美国硅谷银行破产引发金融风险担忧或将成为金价重回强势的重大契机

一、有色金属板块行情回顾截止到3月10日周五收市，本周上证指数下跌.95，报320.8点；沪深30指数下跌.96，报367.4点；W有色金属行业指数本周下跌.46，报481.1点。023年以来W有色金属行业指数上涨6.0同期上证指数上涨4.6沪深30指数上涨2.7。表：有色金属与A股综合指数行情回顾证券代码证券简称最新股价本周涨幅)本月涨幅)年初至今涨跌幅)800.IW有色金属41213.63.7650030.H沪深37143.62.1247001.H上证指数30082.51.1456301.Z深圳成指12543.52.0387306.Z创业板指20362.52.2101Wind，在A股31个一级行业中，本周有色金属板块下跌3.4，涨跌幅排名第15名。分子行业来看本周有色金属行业5个二级子行业中工业金属贵金属小金属能源金属金属新材料较上周变动幅度分别为435、1.97、4.88、2.0、3.36。图：A股一级行业周涨跌幅0-1-2-3-4-5-6-7环通环通电气设医药生计算机国防军电公用事交通运建筑装传休闲服机械设石油石有色金纺织服农林牧综化钢银煤商业贸食品饮房地产美容护家用电非银金汽车建筑材料，图：有色金属二级子行业涨跌幅1717工业属贵金属小金属能源属金属材料-90-36-35-88210-1-2-3-4-5-6，本周有色金属行业涨幅前五名的个股为龙宇燃（13.5%银泰黄（+6.9%中金黄（+616中飞股（+2.2%石英股（+2.7%跌幅前五名的个股为中钨高（-8.08%东方锆（8.9%中钢天（8.21%园城黄（8.94%章源钨（1.3%图：有色金属行业本周涨幅前五名 图：有色金属本周跌幅前五名10510569662227121086420龙宇燃油 银泰黄金 中金黄金 中飞股份 石英股份

0中钨高新东方锆业中钨高新东方锆业中钢天源园城黄金章源钨业-08-19-21-94-.3-4-6-8-0-2， ，二、有色金属价格行情回顾（一）本金属本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于6810元吨、825元吨、280元吨、1515元吨17670元吨、1690元吨，较上周变动幅度分别为0.84、2.0、1.76%、440.75、3.74、6.2。本周伦敦E铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于87美元吨、2307美元吨909美元吨268美元吨2680美元吨265美元吨较上周变动幅度分别为2.30、4.10、548、2.43、7.79、8.6。表：基本金属价格及涨跌幅（元吨、美元吨）基本金属品种价格本周涨跌幅（）本月涨跌幅（）年初至今涨跌幅)E铜6,00.4012407E铝1,52.91.62.5E锌2,01.61.53.2E铅1,50.51.34.7E镍19703.49.3210E锡16506.2105107ME铜8772.02.5484ME铝2374.02.03.1ME锌2995.83.52.4ME铅2082.31.19.1ME镍2,07.98.3242ME锡2,58.69.58.8Wind，铜本周E铜价下跌084至880元吨E铜库存减少1079至2150万吨国内铜精矿价格下跌046至5395元吨，铜冶炼厂现货TC上涨.04至7790美元吨。本周E铜价下跌230至877美元吨，E铜库存增加167%至7.17万吨。美联储主席鲍威尔在国会听证会表示为遏制通胀许进一步提高利率且加息步伐可能加快鹰派表态下美元强震荡运行压制铜价供给端主要铜生产国供应中断问题得到缓解秘鲁局势缓和后主要矿山将恢复供应巴拿马和第一量子就obrePaaá铜矿运营达成一致需求端国内消费旺季即将来临地产汽车电力等行业步入稳定开工节奏国内铜库存持续两周去库需求有望逐渐回升目前海外宏观局势不确定性较强海外铜矿供给恢复国内旺季即将来临预在库存低位支撑下铜价降继续震荡运行。图：SFE期货铜价及库存 图：ME期货铜价及库存S铜存S铜存，）S铜价（元左轴）700060005000400030002151031 2191031

500040003000200010000

1000L铜L铜存吨轴）L美左）80060040021-901 21-901

500040003000200010000， ，图：国内铜精矿价格（元吨） 图：国内铜冶炼厂现货TC美元吨）7000600050004000

全国铜矿指数元吨)

1080604020

中国铜炼厂货粗费美30002181/2 2201/2 2221/2

02180131 2200131 2220131百川盈孚， ，铝：本周E铝价下跌209至1865元吨，E铝库存增加274至3.09万吨，国内氧化铝现货价格下跌051至200元吨，国内电解铝行业平均毛利上升0.95至12.71元/吨。本周E铝价下跌.0至237美元吨，E铝库存减少2.89至5484万吨。近期海外市场重新出现鹰派声音美联储鲍威尔表示如有必要美联储将加快加息步伐美元指数表现强势外盘铝价下跌沪铝方面本周呈现下行趋势主要受到外盘云南减产落地后供应增长预期以及下游需求不及预期的影响供给方面近期广西贵州四川内蒙古地区有继续复产新投产计划后续电解铝供应或继续增加但预计增速较为缓和需求方面国家多种政策支撑宏观消费，恰逢旺季即将来临，终端方面有望继续回暖。图：SFE期货铝价及库存 图：ME期货铝价及库存S铝库存（S铝库存（，右）S铝价（元左轴）2000100010009002151031 2191031

100001000080006000400020000

400L铝库存L铝库存吨，轴L铝价（元，轴2001002150901 2190901

400003000020000100000， ，图：国内氧化铝现货价格（元吨） 图：国内电解铝行业平均毛利水平与毛利率400400300300

氧化铝产现均价元吨)

10005000

电解铝业平毛利元吨） 40电解铝业平毛利率200200

2181/3 2211/3

-02002181/2 2201/2 2221/2

-000

-0百川盈孚， 百川盈孚，锌：本周E锌价下跌176至2270元吨，E锌库存增加018至1.39万吨。本周E锌价下跌.48至29美元吨，E锌库存增加939%至2.1万吨。图：SFE期货锌价及库存 图：ME期货锌价及库存3000S锌库存（，右） S锌价（元00200020002000

500400

8000L锌库存吨，L锌库存吨，轴） L锌价（元，轴）2000100010002151031 2191031

1000100050000

3002001002150901

2190901

400020000， ，铅：本周E铅价下跌075至1155元吨，E铅库存增加4.14至4.5万吨。本周E铅价下跌.43至28美元吨，E铅库存增加12至.53万吨。图：SFE期货铅价及库存 图：ME期货铅价及库存S铅库存（S铅库存（，右）S铅（左）2000100010001000100010002151031 2191031

200020001000100050000

300L铅L铅存吨轴）L铅价（元，轴）2001002180102 2210102

20001000100050000， ，镍本周E镍价下跌374至7970元吨E镍库存增加5066至0.3万吨本周E镍价下跌.79至280美元吨，E镍库存下降150%至4.1万吨。图：SFE期货镍价及库存 图：ME期货镍价及库存S镍库存（，右S镍库存（，右）S镍价（元左轴）200020001000100060002151031 2191031

1000100080006000400020000

5000L镍库存L镍库存吨，轴）L镍价（元，轴）3000200010007002150901 2190901

500040003000200010000， ，锡：本周E锡价下跌652至18950元吨，E锡库存减少0.2至0.91万吨。本周E锡价下跌.46至255美元吨，E锡库存减少785%至0.7万吨。图：SFE期货锡价及库存 图：ME期货锡价及库存S锡库存（，右S锡库存（，右）S锡价（元左轴）3000200020001000100080002190105

10008006004002000

L锡库存L锡库存吨，轴） L锡价（元，轴）40003000200010002150901 2190901

8006004002000， ，（二）金属本周上期所黄金、白银分别收于46.6元克、476.0元千克，较上周变动幅度分别为0.502.69本周MEX黄金白银分别收于12.7美元盎司2.61美元盎司较上周变动幅度分别为0.8、2.98。本周美元指数收于104.，较上周同比变化0.2本周美国10年期国债实际收益率下跌1个bp至.44。表：贵金属价格及涨跌幅（元克、元千克、美元盎司）贵金属品种 价格 本周涨跌幅（） 本月涨跌幅（） 年初至今涨跌幅)E黄金（克）466050101180E白银（千克）47602.92.5101CMX黄金（美盎）1820098196255CMX白银（美盎）2.12.82.1149美元指数1450120.2112Wind，图：SFE黄金价格及库存 图：MEX黄金价格及库存5040

600S黄金库存S黄金库存千克右轴）S黄金价格元克，轴）

200200

500000CE黄金CE黄金存（衡盎，右）CE黄金格（元盎司左）30000030

200

100

200000100000202150901 2190901

0 100 02151028 2191028， ，图：SEF白银价格及库存 图：MEX白银价格及库存S白银库存公斤右轴）S白价S白银库存公斤右轴）S白价千克左轴）700600500400300

40000333000028200002310000 180 13

CE白银格（元盎司左）50000040000030000020000010000002150831 2190831

2151028 2191028， ，图：美元指数 图：美国实际利率 1 210-1210-1-218139893882150901 2180901 2210901， ，

美年期国实际益率（三）有金小金属本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼35毛坯分别收于6075万元吨、155元吨98万元吨14.5元公斤较上周变动幅度分别为5.56.221.41.60。本周电池级碳酸锂工业级碳酸锂电池级氢氧化锂澳洲锂精矿价格分别收于3000元吨31000元吨4140元吨500美元吨较上周变动幅度分别为5.16.633.06、1.96本周国内电解钴MB电解钴四氧化三钴硫酸钴分别收于3.5万元吨7.5美元磅、1.5万元吨、.3万元吨，较上周分别变动.44、.40、1.7、23。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于1800元吨、22450元吨、8.3万元吨、4855元吨度，较上周分别变动0.84、1.75、0.00、5.08。表：稀有金属与小金属价格及涨跌幅稀有金属与小金属品种价格本周涨跌幅（）本月涨跌幅（）年初至今涨跌幅)氧化镨（万吨）6.55.%103%144%氧化铽万元吨）156.%138%241%氧化镝万元吨）181.%7.%206%烧结钕硼5毛坯元公斤）1451.%2.%6.%电池级酸锂元吨）3005.%106%368%工业级酸锂元吨）3006.%135%413%电池级氧化（元吨）4403.%5.%258%澳洲锂矿（元吨）501.%3.%236%国内电钴（元吨）3.524%24%2.%B电解钴（磅）1.504%33%189%四氧化钴（元吨）1.517%17%126%硫酸钴万元吨）4323%48%102%钨精矿元吨）1000.%1.%17%镁锭（元吨）2501.%3.%4.%海绵钛万元吨）8300%00%3.%钼精矿元吨度）455.%8.%1.7%Wind，百川资讯，稀土：本周氧化镨钕氧化铽氧化镝烧结钕铁硼35毛坯分别收于6.75万元吨055万元吨18万元吨845元公斤较上周变动幅度分别为5.56.221491.60。图：氧化镨钕价格走势 图：氧化铽价格走势101080604020

国内氧镨钕格（万元

200100100500

国内氧铽价格万元吨）2181/1 2201/1 2221/1

2181/1 2201/1 2221/1百川盈孚， 百川盈孚，图：氧化镝价格走势 图：毛坯烧结钕铁硼5价格走势40

国内氧镝价格万元吨）

40

国内毛烧结铁硼5（公斤）30 3020 201002181/1 2201/1 2221/1

1002181/1 2201/1 2221/1百川盈孚， 百川盈孚，锂：本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于5000元吨、3000元吨、4200元吨、500美元吨，较上周变动幅度分别为5.41、6.63%、3.061.96本周碳酸锂市场延续下跌库存逐步累积随着天气转暖盐湖产量提升形成供给增量两会期间江西部分地区常规性停产锂盐厂原料备货充足产量稳定下游需求续疲软材料厂家开工偏低受需求不足影响价格尚无明显回升迹象终端需求方面2月新能源恢复高位增长，国内2月份乘用车国内零售销量3.96万辆，同比增长61，环比增长32.8%，新能源车国内零售渗透率达到316%，较01年2月217%的渗透率提升0个百分点。图：电池级碳酸锂价格走势 图：工业级碳酸锂价格走势80006000400020000

国内电级碳锂（元吨）

6000500040003000200010003000

国内工级碳锂（元吨）2181/1 2201/1 2221/1 2181/8 2201/8 2221/8百川盈孚， 百川盈孚，图：电池级氢氧化锂价格走势 图：澳洲锂辉石价格走势80006000400020000

国内电级氢化锂5微粉元吨）

8006004002000

锂辉石大利亚OmC中国美元吨)2192/2 2208/2 2222/2

2181/8 2201/8 2221/8百川盈孚， 百川盈孚，钴：本周国内电解钴、MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于1.5万元吨、7.75美元/磅、17.5万元吨、4.3万元吨，较上周分别变动244、0.0、.77、2.8。图：国内电解钴价格走势 图：电解钴MB价格走势国内电钴（万元75655545352515

电解钴9价（美磅）504030201002181/1 2201/1 2221/1 2181/1 2201/1 2221/1百川盈孚， 百川盈孚，图：四氧化三钴价格走势 图：硫酸钴价格走势国内四化三钴万吨）6050403020100

国硫钴201510502181/1 2201/1 2221/1 2181/1 2201/1 2221/1百川盈孚， 百川盈孚，其他小金属：本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于800元吨、2250元吨、8.3万元吨485元吨度，较上周分别变动0.4、1.75、0.0、5.08。图：钨精矿价格走势 图：镁锭价格走势100010001000800060004000

全国钨矿黑钨以上（元

90007000500030001000

全国镁锭元吨）2181/7 2201/7 2221/7

2181/1 2201/1 2221/1百川盈孚， 百川盈孚，图：海绵钛价格走势 图：钼精矿价格走势938373635343

国内海钛级（万

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全国钼矿45（元吨）2181/1 2201/1 2221/1

2181/1 2201/1 2221/1百川盈孚， 百川盈孚，三、行业动态【铜】巴拿马和第一量子就CobrePanamá铜矿运营合同达成一致扰动全球铜矿供应一大事件——巴拿马政府和加拿大第一量子矿业公司(irtuntumMinras)的纷纷扰扰终于要告一段落了，双方就CbePnamá铜矿的运营合同达成一致。据路透消息，巴拿马政府和第一量子周三签署的一份声明显示，双方就一座关键铜矿运营合同的最终文本达成一致。该声明显示，新合同保证巴拿马的最低年收入为.5亿美元，有效期为0年，可选择续签0年。通过这份合同，巴拿马预计将获得比上一份合同多十倍的收入。第一量子此前的数据显示，该公司在201年向巴拿马政府支付了10万美元的特许权使用费，而obe铜矿当年的销售收入为2亿美元。第一量子的首席执行官risanPasall表示，双方都同意所有新的经济条款。他在敲定合同文本后会见了巴拿马总统，并确保其保证运营的“稳定和持久。Pscll表示，巴拿马当局周三发布了一项决议，要求Firtuatum的当地子公司Mneaanma恢复精矿装载作业，其表示，一艘船将在数小时内开始装载。第一量子公司正努力召回因停工而休假的约00名工人，预计未来几天将恢复矿石加工作业。第一量子于2月23日暂停了ore铜矿的矿石加工业务，此前巴拿马海事局下令暂停了该矿PnaRncón港口装载作业的指令，这一指令限制了该公司储存铜的能力。据悉，拟议的特许权合同须经过0天的公众咨询程序，并得到巴拿马内阁、共和国主计长和国民议会的批准。obe巴拿马铜矿的建设成本约为10亿美元，是第一量子公司最大的资产，也是中美洲国家的经济引擎。该厂每年的铜产量可达0万吨，约占全球铜量的1.5。第一量子日前发布的202年初步产量报告显示，022年生产7.6万吨铜，比2021年减少5。obeaama的022年铜产量达到创纪录的5万吨。021年，巴拿马Cobe铜矿占第一量子公司息税折旧及摊销前利润的一半以上。它还占巴拿马国内生产总的35左右。（资料源：p/e.mne/27）【铜】抗议活动有所缓解秘鲁铜运输和开采预计将逐渐恢复秘鲁的抗议活动有缓解的迹象作为第二大铜和锌生产国的秘鲁政府预计随着路障基本清除之前滞留的铜锌运输将开始恢复正常。据彭博消息，秘鲁政府预计，随着该国几十年来最严重的街头抗议活动的缓解，这些商品的运输将在几天内开始正常化。新任命的能源和矿业部长OcarVea在一次采访中表示“目前抗议问题已降至最低采矿走廊现在已经开放在未来几天，矿物将开始开采”Vea周一在多伦多一个会议的间隙说，当局通过与社区建立沟通渠道并理解他们的担忧来缓解紧张局势在许多情况下冲突与当地供水和卫生项目投资停滞有关政府已经加大了努力确保公共工程完工。Vea说直接和持续的沟通以及解决需求的具体行动正在取得成效，即使在MG的Lasamas矿也是如此。该矿在其7年的历史中已经遭遇了400多天的路障。由于封锁程度最低，LsBmbas可能会在“今明两天”恢复铜运输era希望能有一个持久的解决方案在公路沿线部署军事人员并在当地建立当局，以确保矿产的承诺得到履行。还有人提议改变将矿石运输到港口的路线。秘鲁的铜产量可能受到抗议活动的打击，但Vra非常乐观地认为，未来几天一切都将开始正常化，铜产量将在今年剩余时间内恢复。秘鲁能源和矿业部（MIE）报告显示，对2022年1月至12月的产量进行累计秘鲁02年铜产量增长4.8铁矿石增长65锡产量增长.6。该报告详细说明了222年的铜产量达到24.6万公吨这意味着与01年同（22.0万公吨相比增加了48，这是因为ompaíainraAtaia作为主要生产商的良好表现，该铜矿占秘鲁铜矿总产量的9.2，其次是ScidadMneaCeroere和SuternerucoperCorortin，分别占188和1.0。（资料源：p/e.mne/29）【行业】加拿大表示不会强迫中国国有投资者剥离在该国的三个大型矿业公司的股份据路透消息称，加拿大自然资源部长表示，加拿大不会强迫中国国有投资者剥离在该国的三个大型矿业公司的股份，因担心政策不确定性会打击未来投资者的信心。加拿大自然资源部长JoatanWikisn称“加拿大当然会继续与中国进行贸易，其中一些可能涉及关键矿产的贸易”这是加拿大政府官员首次阐明中资企业，特别是中国国企对加矿产企业投资前景。加拿大三大矿业公司——泰克资源(ECb.O)、艾芬豪矿业有限公司(V.TO和第一量子矿业有限公司(F.T)——它们的最大单一股东都是中国国有企业。222年11月2日，加拿大曾经以国家安全为由，要求包括中矿资源旗下中矿香港稀有金属资源有限公司、盛新锂能香港孙公司盛泽锂业国际有限公司、以及藏格矿业旗下子公司angeMiingInvstent(hegd)oLtd在内的三家中国公司在90天内剥离或撤销在加拿大本地的锂矿资产，随后中矿资源火速撤资。此举引起了采矿界人士的批评，并引发了中国质疑在加拿大采矿业的其他投资的未来。对此，1月3日，外交部发言人赵立坚在主持例行记者会时回应称“全球矿产资源产业链供应链的形成和发展是市场规律和企业选择共同作用的结果加方泛化国家安全概念、人为地对中加企业间正常的经贸投资合作设置障碍的做法，与其自身标榜的市场经济原则和国际经贸规则背道而驰，不利于有关产业发展，有损全球产业链供应链的稳定。中方敦促加方停止对中国企业的无理打压，为中国企业在加正常经营提供公平、公正、非歧视的营商环境。中国政府将继续坚定维护本国企业的正当合法权益”有行业人士称，加方前后矛盾的做法，说明加方既需要中国技术与资金为加拿大矿产开采行业带来的发展，又对中资处处提防，时刻准备以强制手段“逼走中资，这是典型的“薅羊毛”度，加方的态度在对中加经贸、投资互信构成冲击。据加官方数据，加拿大拥有全球近一半的公开上市的采矿和勘探企业，业务遍及逾百个国家，总市值达500亿加元。加拿大采矿内认为，相对于其他矿藏，锂矿勘探是长期性、高风险投资，如果拒绝中资入股，加拿大矿企、尤其中小矿企将很难吸引资金，不但中资，其他商业性投资也会因盈利前景不明而变得裹足不前。据了解，自加拿大去年底发布的消息以来，该国正在寻求勘探筹集资金的小规矿业公司感到了担忧。业内人士认为，加拿大虽然资源充裕，大量资源待开发，但加本国发实力不足。中资是全球最具综合实力的投资方，兼具资金、技术、市场、经验等多重要素，加拿大将中资中企拒之门外，带来的影响不止包括资金的缺失，一定程度上也会影响加矿产对华出口。而中企也是矿物开采、冶炼、加工领域的领军方，缺失中资带来的“鲶鱼效应”后，加拿大在矿物领域的长期竞争能力，很可能受到影响。对于加方的此次转变态度行业人士提醒，对于信誉受损的加方，投资者仍需保持谨慎，除了口头言论，加方更需要付之实际行动才能恢复信任！（资料源：p/e.mne/29）【锂】伊朗宣布在该国发现大型锂矿储量位居全球第二据伊朗国家电视台报道，伊朗工业、矿业和贸易部官员MohmmdadiAmai近日表示，该国西部哈马丹省首次发现巨大锂矿藏，据悉锂矿石储量近80万吨，仅次于智利位居全球第二。伊朗工业、矿业和贸易部官员EbahmliMlabigi称，投资者已做好准备，该矿将在未来两年内启动。他表示，有望在该省发现其他锂矿。根据美国地质调查局的数据，果伊朗政府的数据属实，这将使该矿床成为仅次于智利的世界第二大已探明锂储量，智利拥有90万吨锂储量。根据美国地质调查局02年发表的一份报告，全球范围内共发现890万吨锂储量。（资料源：p/e.mne/24）【锂】全球首个海水提锂项目签约海水淡化产业有望迎转机3月8日，青岛市举行全球首个海水淡化浓盐水提锂合作项目签约仪式。据了解，该项目将由青岛水务集团海水淡化公司与礼思（上海）科技公司共同完成，从海水淡化浓盐水中提有价值元素锂，预计2月底正式投产运行。海水中储有200亿吨锂资源，且海水作为一非传统资源，不受地缘政治的限制，可将海水提锂应用场景拓展至直接利用海水的沿海电厂、工业项目，业务全面拓展后，将助力我国锂资源自主可控，解决锂资源严重依赖进口问题，并将进一步延展海水淡化产业链条，具有重要的战略意义和现实意义。（资料源：p/e.mne/29）【锂镍】美欧将启动锂镍等矿物贸易谈判讨论组建买家俱