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文档简介

1日证券研究报告•基金研究报告基金年报分析(2022)2022年公募基金年报持仓透视出哪些重要信息?——主动权益基金与固收+基金篇摘要主动权益基金年报分析基金平均股票仓位未发生明显变化,平均为88.77%。港股和科创板+北证占比.23%减少到61.33%。TMT和医药板块占比大幅上升,分别从16.30%和11.58%上升到18.06%和13.21%,且剔除掉行业涨跌幅影响后同样表现为净买入,周期板块占比减小,净卖出。主动权益基金整体资金量减少,元较小。HH、高估值和物、李宁和香港交易所;西西南证券研究发展中心宝丹天业相相关研究动,长期收益稳健(2023-04-01)耕超额Alpha(2023-03-29)(2023-03-28)股,超额收益突出(2023-03-26)调节持仓(2023-03-25)科技主线(2023-03-24)7.汇添富基金杨瑨:精挑科技创新成长(2023-03-23)8.固收+基金仓位高频探测方法及实证对比分析(2023-03-20)攻可守赛道(2023-03-14)阅读正文后的重要声明部分持股股票集中度有所下降,从47.48%下降到46.06%;持股行业集中度有所上行业的比例分别从29.01%、53.07%和66.49%上升到29.80%、53.74%和66.62%。固收+基金年报分析机构持仓占比上升,从48.92%上升到52.86%。混合债券型二级基金最受机构AFOF持仓占比增加最多;FOF增持角度看,欧阳凯的工银瑞信双利A的FOF少到20.70%;医药业的持仓市值增加量排元和48.38亿元。浦发银行、海康威视和大秦铁路;亿据金产品和基金管理人风险偏好以及风险承受能力,基金有风险,投资需谨慎。阅读正文后的重要声明部分基金年报分析(2022)阅读正文后的重要声明部分录 1.1持有者结构分析:机构持仓占比显著提升,灵活配置型基金最受青睐 11.2资产配置分析:平均股票仓位未出现明显的变化 51.3持股上市板块分析:港股和科创板+北证占比快速增长 61.4持股行业分析:增配计算机、医药板块 61.5持股风格分析:风格偏向高成长、低价值、高估值和中小盘 101.6个股分析:基金抱团现象比较明显 12 1.8持股集中度分析:个股集中度下降、行业集中度上升 182固收+基金年报分析 182.1持有者结构分析:机构持仓占比上升,二级债基倍受机构青睐 182.2资产配置分析:平均权益仓位有所提升 232.3持仓行业分析:计算机资金量大幅增加、银行资金量大幅减少 232.4个股分析:中国银河市值变化最大 243风险提示 29图目录图1:主动权益基金个人与机构持有者占比变化 1图2:不同类型主动权益基金机构持有者占比变化 2图3:不同市值主动权益基金机构持有者占比变化 2图4:不同类型主动权益基金平均股票仓位变化 5图5:主动权益基金持仓股票上市板块分布情况 6 图7:2022H2相比于2022H1主动权益基金持仓行业分布变化图 7图8:2022H2相比于2022H1主动权益基金持仓在A股热门板块分布变化 9图9:2022H2相比于2022H1主动权益基金持仓在H股热门板块分布变化 10图10:主动权益基金成长风格配置变化(市值) 10图11:主动权益基金成长风格配置变化(股票数量) 10图12:主动权益基金质量风格配置变化(市值) 11图13:主动权益基金质量风格配置变化(股票数量) 11图14:主动权益基金价值风格配置变化(市值) 11图15:主动权益基金价值风格配置变化(股票数量) 11图16:主动权益基金市值风格配置变化(市值) 12图17:主动权益基金市值风格配置变化(股票数量) 12 图21:不同类型固收+基金个人与机构持有者占比变化 19 H2H1固收+基金持仓行业分布变化图 24表目录表1:机构增持规模最大的10只主动权益基金(2022-12-31) 2表2:机构持有者占比增加最大的10只主动权益基金(2022-12-31) 2表3:FOF持有规模最大的10只主动权益基金(2022-12-31) 3表4:FOF持仓占比最大的10只主动权益基金(2022-12-31) 3表5:FOF持有人最多的10只主动权益基金(2022-12-31) 4表6:FOF增持规模最大的10只主动权益基金(2022-12-31) 4表7:FOF持仓占比增加最多的10只主动权益基金(2022-12-31) 4表8:FOF持有人数量增长最多的10只主动权益基金(2022-12-31) 5表9:2022H2相比于2022H1主动权益基金持仓行业分布变化表(仅展示市值增长最多和市值减少最多5个行业) 7H 表11:主动权益基金持仓市值前20只股票(2022-12-31) 12表12:主动权益基金持仓的“隐形重仓股”(2022-12-31) 13表13:主动权益基金持仓市值变化排名前20的股票(2022-12-31) 14表14:主动权益基金持仓市值排名前20的港股(2022-12-31) 14表15:主动权益基金持仓市值变化排名前20的港股(2022-12-31) 15表16:主动权益基金持仓市值排名前20的小市值股票(2022-12-31) 16表17:主动权益基金持仓市值变化排名前20的小市值股票(2022-12-31) 16表18:机构增持规模最大的10只固收+基金(2022-12-31) 19表19:机构持有者占比增加最大的10只固收+基金(2022-12-31) 20表20:FOF持有规模最大的10只固收+基金(2022-12-31) 20表21:FOF持仓占比最大的10只固收+基金(2022-12-31) 21表22:FOF持有人最多的10只固收+基金(2022-12-31) 21表23:FOF增持规模最大的10只固收+基金(2022-12-31) 22表24:FOF持仓占比增加最多的10只固收+基金(2022-12-31) 22表25:FOF持有人数量增长最多的10只固收+基金(2022-12-31) 22表26:2022H2相比于2022H1固收+基金持仓行业分布变化表(仅展示市值增长最多5和市值减少最多5个行业)24表27:固收+基金持仓市值前20只股票(2022-12-31) 25表28:固收+基金持仓市值变化排名前20的股票(2022-12-31) 25表29:固收+基金持仓市值排名前20的港股(2022-12-31) 26表30:固收+基金持仓市值变化排名前20的港股(2022-12-31) 27表31:固收+基金持仓市值排名前20的小市值股票(2022-12-31) 27表32:固收+基金持仓市值变化排名前20的小市值股票(2022-12-31) 28基金年报分析(2022)1阅读正文后的重要声明部分1本篇报告对主动权益基金和固收+基金的2022年年报进行分析,其中对主动权益基金和固收+基金的统计口径为:主动权益基金:普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金中股票仓位超过60%的初始基金。固收+基金:将一级债基、二级债基、偏债混合型基金和灵活配置型基金的可转债仓位的50%归为权益仓位,另外50%归为债券仓位,其中股票仓位和股性可转债仓位合并以后的权益仓位小于40%且大于5%的初始基金定义为固收+基金。1主动权益基金年报分析受青睐整体来看,2022年下半年主动权益基金的机构持仓占比出现了明显的上升趋势,从15.81%上升到18.20%。分基金类型来看,普通股票型、混合偏股型和灵活配置型的基金的和28.01%,但是灵活配置型基金的机构持仓占比整体上要大于普通股票型基金,大于偏股混合型基金。亿元以上四个区间,分规模来看基金持有人结构,规模小于1亿元的基金的机构持有者占比从23.34%下降到21.95%,在不同市值区间中占比最高。规模在1亿到20亿元的机构持有者占比同样有些微下降,从11.00%下降到9.78%。规模在1亿到20亿元和20亿到80亿元的基金机构持有者占比都出现了上升,分别从18.53%和17.02%上升到19.50%和21.62%。基金个人与机构持有者占比变化040002阅读正文后的重要声明部分2型主动权益基金机构持有者占比变化0型基金基金灵活配置型基金值主动权益基金机构持有者占比变化50统计单只主动权益基金的机构持仓情况和FOF持仓情况,找出机构和FOF偏好的主动权益基金。剔除掉规模小于10亿元的主动权益基金防止极端情况导致排名不能反应真实情从机构增持来看,机构增持规模最大的主动权益基金为万民远的融通健康产业A,机构增持了55.44亿元;机构持有者占比增加最大的主动权益基金为吕越超的海富通科技创新A,机构增持占比为81.85%。表1:机构增持规模最大的10只主动权益基金(2022-12-31)基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)FOF持仓(%)基金规模(亿元)机构增持(亿元)000727.OF融通健康产业A万民远灵活配置型基金8.15021.295.44F华商新趋势优选周海栋灵活配置型基金.57908.7245.82014412.OF招商核心竞争力A朱红裕偏股混合型基金5.82001.757.62003835.OF鹏华沪深港新兴成长闫思倩灵活配置型基金.46345.585.10001822.OF华商智能生活高兵灵活配置型基金.52.69.11519756.OF交银国企改革沈楠灵活配置型基金1.8545.601.35003175.OF华泰柏瑞多策略董辰灵活配置型基金5.75251.760.17010761.OF华商甄选回报周海栋偏股混合型基金.2501.3629.74206002.OF鹏华精选成长朱睿偏股混合型基金1.81493.2426.98中小盘LOF魏庆国偏股混合型基金5.97002.7326.85表2:机构持有者占比增加最大的10只主动权益基金(2022-12-31)基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)基金规模(亿元)机构增持(%)009025.OF海富通科技创新A吕越超偏股混合型基金1.87001.85浦银安盛红利精选A杨富麟偏股混合型基金2.0500.86招商瑞利陆文凯灵活配置型基金.094.92.88007718.OF中银创新医疗A郑宁偏股混合型基金9.44007.58410001.OF华富竞争力优选陈奇灵活配置型基金.84005.913阅读正文后的重要声明部分3基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)基金规模(亿元)机构增持(%)007777.OF中邮研究精选国晓雯偏股混合型基金.985.14中小盘LOF魏庆国偏股混合型基金5.97002.733.31008177.OF建信高股息主题陶灿普通股票型基金1.41009.74003175.OF华泰柏瑞多策略董辰灵活配置型基金5.75251.767.96008980.OF中邮科技创新精选A国晓雯偏股混合型基金6.76004.31周海栋的华商新趋势优选很受FOF青睐,FOF持仓市值和FOF持有者数量上都排在第一,分别为6.82亿元和71只;王健的中欧动力LOF的FOF持仓占比最高,为20.21%。杨嘉文的易方达科瑞在上一期倍受FOF青睐,三个维度上都排名前10,在本期虽然FOF持有者数量没有进入前10,但相比于第10名差距微弱,为36只(第10名37只)。表3:FOF持有规模最大的10只主动权益基金(2022-12-31)基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)FOF持仓(%)基金规模(亿元)FOF持仓(亿元)F华商新趋势优选周海栋灵活配置型基金.57908.7282002943.OF广发多因子唐晓斌灵活配置型基金27.244.44417003293.OF易方达科瑞杨嘉文灵活配置型基金5.891.8817000628.OF大成高新技术产业A刘旭普通股票型基金7.495.0287007130.OF中庚小盘价值丘栋荣普通股票型基金8.966.1545519133.OF海富通改革驱动周雪军灵活配置型基金2.193038005233.OF广发睿毅领先A林英睿偏股混合型基金4.565.873641450009.OF国富中小盘赵晓东普通股票型基金7.3245.1632006408.OF汇添富消费升级胡昕炜偏股混合型基金2.51640.4322006567.OF中泰星元价值优选A姜诚灵活配置型基金2.86468.024.819表4:FOF持仓占比最大的10只主动权益基金(2022-12-31)基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)FOF持仓(%)基金规模(亿元)FOF持仓(亿元)FOF数量中欧动力LOF王健偏股混合型基金48.6920.2194003293.OF易方达科瑞杨嘉文灵活配置型基金5.891.8817000471.OF富国城镇发展蒲世林普通股票型基金49.257004958.OF丰优享生活范妍灵活配置型基金.1321.2760270025.OF广发行业领先A程琨偏股混合型基金25.847005535.OF泰信竞争优选徐慕浩灵活配置型基金9.41009804.OF国泰研究优势徐治彪偏股混合型基金.172.378002980.OF华夏创新前沿林晶普通股票型基金2.327519773.OF交银数据产业A田彧龙灵活配置型基金3.942.277易方达科汇杨嘉文灵活配置型基金6.272.234阅读正文后的重要声明部分4表5:FOF持有人最多的10只主动权益基金(2022-12-31)基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)FOF持仓(%)基金规模(亿元)FOF持仓(亿元)FOF数量F华商新趋势优选周海栋灵活配置型基金.57908.7282007130.OF中庚小盘价值丘栋荣普通股票型基金8.966.1545006551.OF中庚价值领航丘栋荣偏股混合型基金3.750859519133.OF海富通改革驱动周雪军灵活配置型基金2.193038002340.OF富国价值优势孙彬偏股混合型基金2.752.79.812.17519756.OF交银国企改革沈楠灵活配置型基金1.8545.604.6345005233.OF林英睿偏股混合型基金4.565.873641700003.OF平安策略先锋神爱前灵活配置型基金2.244.2342.4940001856.OF易方达环保主题祁禾灵活配置型基金3.022.125.5740519702.OF杨金金偏股混合型基金43.7172从FOF增持角度来看,张堃的诺安优选回报在2022年下半年受到FOF基金的关注较多,从FOF持有规模增长、FOF持仓占比增长和FOF持有人数量增长三个角度来看都排在前10名,分别为1.87亿元、8.70%和19只;周海栋的华商新趋势优选在FOF持有规模增长和FOF持有人数量增长两方面排名第一,分别为5.74亿元和54只;蔡荣成的易方达科技创新FOF持仓占比增长最多,为12.71%。表6:FOF增持规模最大的10只主动权益基金(2022-12-31)基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)FOF持仓(%)基金规模(亿元)FOF增持(亿元)F华商新趋势优选周海栋灵活配置型基金.57908.7274519756.OF交银国企改革沈楠灵活配置型基金1.8545.6039007130.OF中庚小盘价值丘栋荣普通股票型基金8.966.152.48007346.OF易方达科技创新蔡荣成偏股混合型基金2.132.25000727.OF融通健康产业A万民远灵活配置型基金8.15021.292.07006408.OF汇添富消费升级胡昕炜偏股混合型基金2.51640.43001743.OF诺安优选回报张堃灵活配置型基金.337021.48009804.OF国泰研究优势徐治彪偏股混合型基金.17易方达医疗保健杨桢霄偏股混合型基金23.39346.14002420.OF汇添富盈鑫灵活配置A刘异灵活配置型基金.82248.44表7:FOF持仓占比增加最多的10只主动权益基金(2022-12-31)基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)基金规模(亿元)007346.OF易方达科技创新蔡荣成偏股混合型基金2.13009686.OF华夏磐利一年定开A张城源偏股混合型基金4.829393001743.OF诺安优选回报张堃灵活配置型基金.337021.4870002980.OF华夏创新前沿林晶普通股票型基金28001437.OF易方达瑞享I武阳灵活配置型基金46.1100004616.OF中欧电子信息产业A刘金辉普通股票型基金45.387021.61705阅读正文后的重要声明部分5基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)基金规模(亿元)009804.OF国泰研究优势徐治彪偏股混合型基金.1710000471.OF富国城镇发展蒲世林普通股票型基金49.2580007484.OF信达澳银核心科技徐聪偏股混合型基金.854121.5041240009.OF华宝先进成长闫旭偏股混合型基金2222表8:FOF持有人数量增长最多的10只主动权益基金(2022-12-31)基金代码基金简称理基金类型FOF持仓(%)基金规模(亿元)FOF数量变化F华商新趋势优选周海栋灵活配置型基金.57908.72007130.OF中庚小盘价值丘栋荣普通股票型基金8.966.1549519756.OF交银国企改革沈楠灵活配置型基金1.8545.60000727.OF融通健康产业A万民远灵活配置型基金8.15021.298206002.OF鹏华精选成长朱睿偏股混合型基金1.81493.242700003.OF平安策略先锋神爱前灵活配置型基金2.244.2342.492001743.OF诺安优选回报张堃灵活配置型基金.337021.48000612.OF华宝生态中国夏林锋偏股混合型基金7.8752004475.OF华泰柏瑞富利A董辰灵活配置型基金3.56002910.OF易方达供给改革杨宗昌灵活配置型基金51.2资产配置分析:平均股票仓位未出现明显的变化2022年下半年主动权益基金的平均股票仓位相比于2022年上半年未出现明显的变化。股票型、混合偏股型、灵活配置型的平均股票仓位分别为90.46%、88.94%和87.36%。全样本平均股票仓位为88.77%。型主动权益基金平均股票仓位变化197金基金年报分析(2022)6阅读正文后的重要声明部分6统计主动权益基金持仓股票所属的上市板块,发现2022年末主板仓位占比大幅度减少,从65.23%减少到61.33%;创业板占比从19.11%增加到19.41%,没有明显变化;港股占比继续提升,从8.01%上升到8.78%;科创板+北证的占比提升幅度较大,从7.65%上升到基金持仓股票上市板块分布情况04640TMT和医药板块占上升幅度较大,周期板块占比明显减少。在2022年下半年TMT板块和医药板块的占比出现了较大幅度的上升,分别从16.30%和11.58%上升到18.06%和、金融地产和中游制造板块占比变化不明显,占比分别为18.69%、6.01%和27.92%。%TMT中游制造医药周期消费金融地产基金年报分析(2022)7阅读正文后的重要声明部分7主动权益基金整体资金量减少,计算机、交通运输、医药、机械和电力及公用事业为持仓资金量增长最多的5大行业,资金量分别增长699.63亿元、214.44亿元、118.25亿元、112.04亿元和46.61亿元;电力设备及新能源、基础化工、有色金属、电子和食品饮料为持.67亿元和714.79亿元。总体来看资金增长的前5大行业的资金流入额比资金减少的前5大行业的资金减少额要少3056.47亿元。0000002022H12022H2HH仅展示市值增长最多和市值减少最多5个行业)板块行业上期持仓市值(亿元)当期持仓市值(亿元)持仓市值变化(亿元)计算机699.63周期交通运输835.86214.445222.265340.51中游制造机械2231.63中游制造电力及公用事业561.55608.1746.61……消费食品饮料5092.614377.81-714.79电子4512.013779.35-732.67周期有色金属2222.53-749.38周期基础化工3450.412527.71-922.70中游制造电力设备及新能源6125.614997.70将股票涨跌幅考虑在内,计算在2022年上半年末在不调仓的情况下半年后各个行业的市值与2022年末的差值,得到了基金主动调仓的情况。同时计算每个基金在每个行业上的买入卖出情况,得到在每个行业上主动权益基金资金流入、流出。8阅读正文后的重要声明部分8主动权益基金在TMT板块、金融地产板块、医药板块和中游制造板块整体表现为净买入,净买入金额分别为882.47亿元、60.15亿元、736.51亿元和705.33亿元;在消费板块和周期板块表现为净卖出,净卖出金额分别为178.77亿元和237.31亿元。在TMT板块中由于信创概念的影响计算机行业净买入量较多,净买入673.09亿元;电子行业存在一定分歧,买入资金和卖出资金量较大,且数额相差较小,分别为794.35亿元和778.87亿元。金融地产板块中房地产行业的净买入量较多,为121.1亿元。消费板块中主动权益基金整体对食品饮料行业进行了主动减仓,资金净流出190.09亿元。医药板块资金净买入量较大,为736.51亿元。中游制造板块中公募基金对机械行业进行了较大规模的净买入,资金净流入量为382.55亿元;在电力设备及新能源行业存在一定的分歧,资金流入量和流出量分别为1133.25亿元和1036.51亿元,相差较小。周期板块中除了交通运输行业存在较大规模的资金净流入外,其他行业都表现为资金净流出。表10:2022H2主动权益基金主动调仓情况板块行业当期持仓市值(亿元)资金流入量(亿元)资金流出量(亿元)资金净流入(亿元)行业仓位最大基金行业仓位占比电子3779.3594.5878.87光大产业新动力88.48%计算机898.87225.79673.09金鹰智慧生活84.34%传媒921.32374.43招商体育文化休闲78.49%通信606.30237.83227.12诺安行业轮动22.34%金融地产房地产872.10355.64234.53天治转型升级75.06%银行851.58245.15269.59-24.44金信智能中国202566.16%非银行金融697.65252.86293.10-40.24中融金融鑫选3个月持有A78.85%综合金融160272大成投资严选六月持有A6.49%消费食品饮料4377.81668.28858.37长安鑫富领先94.28%消费者服务300.05275.0724.98华富灵活配置55.53%农林牧渔592.47246.55-34.81银华农业产业A88.19%家电539.54214.10-24.23国泰君安品质生活A30.23%轻工制造442.1520.11浙商智选家居A26.41%纺织服装366.929.0188广发沪港深行业龙头商贸零售115.71富国研究精选20.03%5340.51571.0036.51中信建投医改A94.96%中游制造电力设备及新能源4997.706.75中信建投低碳成长A88.02%机械2231.6352.95370.39382.55易方达瑞程A44.72%国防军工541.91361.59国投瑞银国家安全92.83%汽车473.15518.50-45.35诺德新能源汽车A61.38%电力及公用事业608.17273.08前海开源沪港深非周期A45.13%建筑271.27中泰兴诚价值一年持有A综合6756华夏圆和A7.56%周期基础化工2527.71538.18698.22诺安利鑫A56.79%有色金属427.59595.56前海开源沪港深核心资源A84.27%交通运输433.15219.25213.90嘉实物流产业A64.08%9阅读正文后的重要声明部分9板块行业当期持仓市值(亿元)资金流入量(亿元)资金流出量(亿元)资金净流入(亿元)行业仓位最大基金行业仓位占比石油石化200.10前海开源成份精选24.02%建材380.80202.02天弘周期策略34.72%煤炭350.55201.36-76.67大成动态量化74.59%钢铁215.91.052.77南方优享分红A统计了主动权益基金在一些A股热门行业板块的配置情况。在2022年下半年主动权益基金对资源股减配了1374.64亿元;对白酒减配了645.61亿元;对半导体减配了833.33亿元;对锂电池减配了2232亿元;对新能源减配了796.69亿元;对光伏减配了659.88亿元;对IGBT减配了500.44亿元。主动权益基金在软件和云计算板块出现了比较明显的增配,分别从992.02亿元和559.72亿元增长到1612.35亿元和916.03亿元。0022H12022H2同样统计了主动权益基金在H股热门板块配置情况。由于主动权益基金在港股的投资占比总体增加,而港股标的较少,所以大部分行业板块都表现为资金量增长。其中区块链资金量增加了139.19亿元;云计算资金量增加了151.83亿元;云办公资金量增加了150.11亿元;人工智能资金量;锂电池资金量增加了25.39亿元。只有国企改革、储能、新能源和煤炭板块的主动权益基金持仓量分别减少了15.15亿元、3.33亿元、20.57亿元和14.06亿元。阅读正文后的重要声明部分40000022H122H2从市值占比和股票数量占比两个角度统计了公募主动权益基金在成长、质量、价值和市值风格上的配置情况,其中股票的风格标签根据每个基金报告期所能得到的最近的股票数据确定。2022年下半年主动权益基金在高成长股票配置比例大幅增加。从市值占比角度来看高成长股票占比从49.13%上升到54.73%;均衡成长股票占比从41.60%降低到35.48%;低成长股票占比从9.26%增长到9.79%。从股票数量角度来看高成长股票占比从41.22%上升到43.19%;均衡成长股票占比从45.46%降低到44.26%;低成长股票占比从13.31%降低图10:主动权益基金成长风格配置变化(市值)0%图11:主动权益基金成长风格配置变化(股票数量)90%80%70%60%50%40%30%20%0%低成长高低成长高成长基金年报分析(2022)2022年下半年主动权益基金在低盈利质量股票配置比例大幅增加。从市值占比角度来看低盈利质量股票占比从11.99%上升到14.08%;均衡盈利质量股票占比从32.58%降低到25.73%;高盈利质量股票占比从55.42%上升到60.19%。从股票数量角度来看低盈利质量股票占比从13.48%上升到16.13%;均衡盈利质量股票占比从38.11%降低到37.33%;高盈利质量股票占比从48.41%降低到46.54%。图12:主动权益基金质量风格配置变化(市值)0%量量高盈利质量图13:主动权益基金质量风格配置变化(股票数量)0%量量高盈利质量2022年下半年主动权益基金在高估值和均衡估值股票占比大幅增加。从市值占比角度来看低估值股票占比从72.23%下降到68.38%;均衡估值股票占比从18.07%上升到20.59%;高估值股票占比从9.70%上升到11.02%。从股票数量角度来看低估值股票占比从55.92%下降到52.59%;均衡估值股票占比从28.80%上升到31.30%;高估值股票占比从15.28%上图14:主动权益基金价值风格配置变化(市值)0%%值图15:主动权益基金价值风格配置变化(股票数量)0%%值2022年下半年市值风格向中小盘转换。从市值占比角度来看大盘股占比从86.31%下降到82.16%;中盘股占比从10.00%上升到12.18%;小盘股占比从3.69%上升到5.66%。从股票数量角度来看大盘股占比从64.49%下降到57.80%;中盘股占比从18.56%上升到20.96%;小盘股占比从16.95%上升到21.23%。阅读正文后的重要声明部分阅读正文后的重要声明部分基金年报分析(2022)图16:主动权益基金市值风格配置变化(市值)0%图17:主动权益基金市值风格配置变化(股票数量)0%1.6个股分析:基金抱团现象比较明显统计截止到2022年末。市值最高的5只股票分别为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液和腾讯控股,持仓市值分别为1058.16亿元、816.55亿元、529.86亿元、517.20亿元和449.21亿元。在前20只股票中,腾讯控股相比于上期排名前进了14名,阳光电源前进了32名,古井贡酒前进了20名。排名前20的股票大部分持仓市值分布在基金的前十大重仓股中。在前20大重仓股中有5只属于电力设备及新能源行业、4只属于食品饮料行业。前20大股票中有15只股票的环比持仓市值变化为负,映照了主动权益基金个股集中度在逐渐降低的观点。表11:主动权益基金持仓市值前20只股票(2022-12-31)股票代码股票名称所属行业本期持仓(亿元)前十大持仓市值(亿元)环比变化排名变化600519.SH贵州茅台食品饮料-22.59%0300750.SZ宁德时代电力设备及新能源816.5506.64-33.01%0000568.SZ泸州老窖食品饮料529.86481.842000858.SZ五粮液食品饮料517.20466.1400700.HK腾讯控股传媒449.21393.4647.31%603259.SH药明康德378.70303.17-30.59%0300014.SZ亿纬锂能电力设备及新能源365.70284.78-8.92%33690.HK美团-W消费者服务344.43301.441300760.SZ迈瑞医疗343.71276.55-6.36%5600809.SH山西汾酒食品饮料338.40277.92-23.91%-2300015.SZ爱尔眼科326.10240.130300274.SZ阳光电源电力设备及新能源313.15249.7190.63%002594.SZ比亚迪汽车305.55224.61-34.78%-6601888.SH中国中免消费者服务302.84231.541601012.SH隆基绿能电力设备及新能源271.79216.55-64.84%002475.SZ立讯精密电子262.452基金年报分析(2022)阅读正文后的重要声明部分股票代码股票名称所属行业本期持仓(亿元)前十大持仓市值(亿元)环比变化排名变化002049.SZ紫光国微电子256.780.44%6002459.SZ晶澳科技电力设备及新能源243.32-25.59%-2600048.SH保利发展房地产222.752000596.SZ古井贡酒食品饮料214.6523.04%0基金抱团现象比较明显,这就导致基金持仓前20的股票中大部分都是各个基金的前十大重仓股。我们剔除掉基金前十大重仓股和已经出现上表中的股票后计算其余股票在主动权益基金中的总持仓,得到了“隐形重仓股”。排在前5的分别为海康威视、万华化学、美的集团、恒生电子和恩捷股份,它们分别分布在五个不同行业,非十大重仓股持仓市值分别为87.01亿元、83.62亿元、62.69亿元、62.09亿元和62.01亿元,非十大重仓股的占比可观。在20只股票中有4只属于医药行业。表12:主动权益基金持仓的“隐形重仓股”(2022-12-31)股票代码股票名称所属行业本期持仓(亿元)非前十大持仓市值(亿元)环比变化本期排名002415.SZ海康威视电子7.01-30.43%40600309.SH万华化学基础化工204.893.62-9.31%4000333.SZ美的集团家电2.69-36.77%600570.SH恒生电子计算机2.09002812.SZ恩捷股份基础化工2.01-54.67%300896.SZ爱美客0.35-8.02%688599.SH天合光能电力设备及新能源207.508.1422.04%3300059.SZ东方财富非银行金融7.65-56.83%000963.SZ华东医药3.481.36002352.SZ顺丰控股交通运输0.8159.63%8300122.SZ智飞生物49.81-22.64%002371.SZ北方华创电子49.28-34.99%48300124.SZ汇川技术电力设备及新能源48.2071.48%2269.HK药明生物48.1640.62%9金山办公计算机48.12600887.SH伊利股份食品饮料47.68-40.54%41603517.SH绝味食品食品饮料.3146.8021.81%000733.SZ振华科技国防军工45.52-21.51%600600.SH青岛啤酒食品饮料44.07603799.SH华友钴业有色金属43.75-65.52%47统计相比于2022H1主动权益基金持仓市值变化排名前20的股票,前5只分别为阳光电源、腾讯控股、恒生电子、恒瑞医药和金山办公,增持金额分别为148.88亿元、144.26亿元76.40亿元73.03亿元和69.71亿元。在20只股票中有5只都属于电力设备及新能源行业。阅读正文后的重要声明部分表13:主动权益基金持仓市值变化排名前20的股票(2022-12-31)股票代码股票名称所属行业本期持仓(亿元)前十大持仓市值(亿元)市值变化(亿元)市值环比变化排名变化300274.SZ阳光电源电力设备及新能源313.15249.7190.63%0700.HK腾讯控股传媒449.21393.4647.31%600570.SH恒生电子计算机6.29.40600276.SH恒瑞医药6.74.03金山办公计算机.929.71002352.SZ顺丰控股交通运输3.7459.63%600079.SH人福医药.667.548.38439.34%493600536.SH中国软件计算机0.8620.366.192300124.SZ汇川技术电力设备及新能源.450.7171.48%2269.HK药明生物48.8340.62%43300724.SZ捷佳伟创机械7.355.4846.91229.44%9002180.SZ纳思达电子46.0036.52%601899.SH紫金矿业有色金属42.7344.20%46002335.SZ科华数据电力设备及新能源45.2026.6741.75300699.SZ光威复材国防军工2.875.9041.25290000596.SZ古井贡酒食品饮料214.6540.2023.04%0600875.SH东方电气电力设备及新能源48.0923.1740.09500.82%43688777.SH中控技术计算机3.349.24278.30%416600150.SH中国船舶机械3.894.377.66235688599.SH天合光能电力设备及新能源207.507.4722.04%统计主动权益基金重仓的前20只港股,排名前5的股票分别为腾讯控股、美团、药明亿元和134.43亿元。其中比亚迪股份相比于2022H1排名前进了18名,东方甄选排名前进表14:主动权益基金持仓市值排名前20的港股(2022-12-31)股票代码股票名称所属行业本期持仓(亿元)前十大持仓市值(亿元)市值环比变化排名变化0700.HK腾讯控股传媒449.21393.4647.31%13690.HK美团-W消费者服务344.43301.442269.HK药明生物40.62%42331.HK李宁纺织服装-4.60%0388.HK香港交易所非银行金融7.07%10883.HK中国海洋石油石油石化0.283.41%快手-W传媒4.73-30291.HK华润啤酒食品饮料3.189.8400941.HK中国移动通信.642.18-2.22%20168.HK青岛啤酒股份食品饮料0.642.802阅读正文后的重要声明部分股票代码股票名称所属行业本期持仓(亿元)前十大持仓市值(亿元)市值环比变化排名变化6078.HK海吉亚医疗8.6128.2539.01%9比亚迪股份汽车5.5047.7380.08%0268.HK金蝶国际计算机2.238.638.59%3金斯瑞生物科技48.9220.417.33%40688.HK中国海外发展房地产45.8728.9462380.HK中国电力电力及公用事业41.321.33-31.52%-2兖矿能源煤炭7.933.82-4.12%72382.HK舜宇光学科技电子7.0323.44-58.55%-90836.HK华润电力电力及公用事业6.971.00-9.05%3东方甄选5.2625.08主动权益基金持仓市值变化排名前20的港股中,排名前5分别为腾讯控股、药明生物、东方甄选、比亚迪股份和海吉尔医疗,增持金额分别为144.26亿元、48.83亿元、32.33亿、24.68亿元和16.45亿元。20只股票中有7只数以医药行业。表15:主动权益基金持仓市值变化排名前20的港股(2022-12-31)股票代码股票名称所属行业本期持仓(亿元)前十大持仓市值(亿元)市值变化(亿元)市值环比变化排名变化0700.HK腾讯控股传媒449.21393.4647.31%12269.HK药明生物48.8340.62%4东方甄选5.2625.082.33比亚迪股份汽车5.5047.7324.6880.08%6078.HK海吉亚医疗8.6128.2539.01%99995.HK荣昌生物-B4371招金矿业2.3294387.30%0388.HK香港交易所非银行金融887.07%12096.HK先声药业9477428.50%2899.HK紫金矿业有色金属45989.02%79926.HK康方生物90351497.96%9922.HK九毛九消费者服务27.68634.86%石药集团187锦欣生殖2.046450960.HK龙湖集团房地产0584452273.HK固生堂722775227.09%0839.HK中教控股消费者服务352.0801255.85%2013.HK微盟集团计算机254.25780123.HK越秀地产房地产4372.06%7中远海控交通运输64684.99300.86%阅读正文后的重要声明部分仅统计市值小于100亿的小市值股票,主动权益基金持仓排名前20的小市值股票中,排名前5的分别为海泰新光、常熟汽饰、迪威尔、盟升电子和澳华内镜,持仓市值分别为30.87亿元、24.24亿元、24.04亿元、21.99亿元和21.94亿元。20只股票中5只股票为医药行业的股票,4只属于机械行业的股票。表16:主动权益基金持仓市值排名前20的小市值股票(2022-12-31)股票代码股票名称所属行业本期持仓(亿元)前十大持仓市值(亿元)市值环比变化排名变化688677.SH海泰新光0.8786.85%603035.SH常熟汽饰汽车24.24688377.SH迪威尔机械24.0481.91%5盟升电子通信21.9900201.04%688212.SH澳华内镜21.948256.43%688596.SH正帆科技机械21.5099440605266.SH健之佳21.3878497.03%248603901.SH永创智能机械21.271129.95%7002446.SZ盛路通信国防军工21.024.288870.94%3603197.SH保隆科技汽车20.69864.47%-4300662.SZ科锐国际消费者服务20.6322-8002126.SZ银轮股份汽车20.164636.26%8603181.SH皇马科技基础化工20.153.25%-4688369.SH致远互联计算机226.77%600976.SH健民集团33.13%7300575.SZ中旗股份基础化工082.86%-4688518.SH联赢激光机械5603383.SH顶点软件计算机3478.87%268688621.SH阳光诺和8535.46%603668.SH天马科技农林牧渔主动权益基金持仓的市值排名变化前20的小市值股票中,排名前5分别为盛路通信,正帆科技、健之佳、澳华内镜和顶点软件,增持金额分别为20.79亿元、19.74亿元、17.80只属于医药行业。表17:主动权益基金持仓市值变化排名前20的小市值股票(2022-12-31)股票代码称所属行业本期持仓(亿元)前十大持仓市值(亿元)市值变化(亿元)市值环比变化排名变化002446.SZ盛路通信国防军工21.024.2820.798870.94%3688596.SH正帆科技机械21.5099440605266.SH健之佳21.3878497.03%248688212.SH澳华内镜21.948256.43%603383.SH顶点软件计算机3478.87%268盟升电子通信21.9900201.04%688677.SH海泰新光0.8786.85%阅读正文后的重要声明部分股票代码称所属行业本期持仓(亿元)前十大持仓市值(亿元)市值变化(亿元)市值环比变化排名变化002149.SZ西部材料有色金属2.98695.26%7688560.SH明冠新材基础化工2.76300174.SZ元力股份基础化工4.883688369.SH致远互联计算机226.77%603035.SH常熟汽饰汽车24.24688201.SH信安世纪计算机47334.52%237003029.SZ吉大正元计算机39073.02%688377.SH迪威尔机械24.0481.91%5600761.SH安徽合力机械153418.42%7通灵股份电力设备及新能源4.12531.86%0300996.SZ普联软件计算机501.30%3000819.SZ岳阳兴长石油石化.20%300396.SZ迪瑞医疗1247714.63%1.7换手率分析:基金换手率有所回升计算近年来每期主动权益基金换手率情况,发现在2022年末,主动权益基金的换手率相比于上一期出现了大幅度的增加,平均换手率从196.19%上升至221.76%,偏股混合型基金、普通股票型基金和灵活配置型基金的换手率分别为209.62%、203.71%和250.31%。大部分主动权益基金经理在2022年后半年开始积极调仓。4504005000 阅读正文后的重要声明部分040040通过统计主动权益基金前10大重仓股比例、第1大重仓行业比例、前3大重仓行业比例和前5大重仓行业的比例来衡量基金的持股集中度。发现在2022年上半年主动权益基金的持股股票集中度有所下降,从47.48%下降到46.06%;持股行业集中度有所上涨,但变化并不明显,第1大重仓行业比例、前3大重仓行业比例和前5大重仓行业的比例分别从80%、53.74%和66.62%。00行业占比比占比2固收+基金年报分析升,二级债基倍受机构青睐整体来看,2022年上半年固收+基金的机构持仓占比从48.92%上升到52.86%。分基金类型来看混合债券型一级基金和灵活配置型基金的机构持仓占比出现明显的减少,分别从64.56%和61.92%减少到60.36%和52.48%;混合债券型二级基金的机构持仓占比明显增加且超过了灵活配置型基金,从66.38%上升到71.49%;偏债混合型基金的机构持仓占比没有明显变化,机构持有者占比为17.56%。基金年报分析(2022)阅读正文后的重要声明部分004000占比变化04000机构持有者占比变化从机构增持角度来看。其中机构增持规模最大的基金为李怡文的景顺长城景盛双息A,机构增持了102.97亿元;机构持仓占比增加最高的基金为徐光的汇添富双利增强A,机构持仓占比增加了46.50%。曾刚的广发集裕A、张雅君的易方达裕富A、陈玮的中银招利A、徐光的汇添富双利增强A都是在机构持仓市值增长和机构持仓占比增长两个维度都排前10的固收+基金。表18:机构增持规模最大的10只固收+基金(2022-12-31)基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)FOF持仓(%)基金规模(亿元)机构增持(亿元)002065.OF景顺长城景盛双息A李怡文混合债券型二级基金9.9500002636.OF广发集裕A曾刚混合债券型二级基金9.0982212.557.09002925.OF广发集源A刘志辉混合债券型二级基金9.92094.061.80基金年报分析(2022)阅读正文后的重要声明部分基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)FOF持仓(%)基金规模(亿元)机构增持(亿元)F嘉实多利收益罗伟卿混合债券型二级基金8.900049.5547.10F国投瑞银优化增强AB吴潇混合债券型二级基金6.381245.83008556.OF易方达裕富A张雅君混合债券型二级基金5.58007.2743.06007752.OF中银招利A陈玮混合债券型二级基金4.22308.7541.03610008.OF信达澳银信用债A张曼混合债券型二级基金7.799.4040.52000406.OF汇添富双利增强A徐光混合债券型二级基金8.792.019.688.20004902.OF富国丰利增强陈斯扬混合债券型二级基金9.92026.170.74表19:机构持有者占比增加最大的10只固收+基金(2022-12-31)基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)FOF持仓(%)基金规模(亿元)机构增持(%)000406.OF汇添富双利增强A徐光混合债券型二级基金8.792.019.6846.50012397.OF南方佳元6个月持有A孙鲁闽混合债券型二级基金.950045.99012818.OF招商享诚增强A刘万锋混合债券型二级基金6.500021.7941.79013628.OF广发集悦A曾刚混合债券型二级基金47.540040.71014088.OF永赢稳健增强A常远混合债券型二级基金9.31003.78519726.OF交银稳固收益周珊珊混合债券型二级基金6.4825.602.30013548.OF招商享利增强A侯杰混合债券型二级基金40.54001.92007752.OF中银招利A陈玮混合债券型二级基金4.22308.7524.74008556.OF易方达裕富A张雅君混合债券型二级基金5.58007.2722.98002767.OF泰康宏泰回报桂跃强偏债混合型基金25.860021.2220.40统计单只固收+基金的机构持仓情况和FOF持仓情况,找出机构和FOF偏好的固收+基金。剔除掉规模小于10亿元的固收+基金防止极端情况导致排名不能反应真实情况。黄纪亮的富国天利增长债券的FOF持仓市值最多,为7.06亿元;张睿的兴全磐稳增利表20:FOF持有规模最大的10只固收+基金(2022-12-31)基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)FOF持仓(%)基金规模(亿元)FOF持仓(亿元)数量F富国天利增长债券黄纪亮混合债券型一级基金6.684.8864000107.OF富国稳健增强AB俞晓斌混合债券型二级基金2.44014.92易基岁丰添利LOF胡剑混合债券型一级基金5.91541.584.520工银瑞信双利A欧阳凯混合债券型二级基金.462.524.407000385.OF景顺长城景颐双利A董晗混合债券型二级基金.62319.894.36工银四季LOF何秀红混合债券型一级基金4.474.404.079鹏华丰利LOF王石千混合债券型一级基金1.883.33814008791.OF招商安华A侯杰混合债券型二级基金5.04291.1739阅读正文后的重要声明部分基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)FOF持仓(%)基金规模(亿元)FOF持仓(亿元)数量340009.OF兴全磐稳增利债券A张睿混合债券型一级基金0.7503750002.OF安信目标收益A张翼飞混合债券型一级基金.09404.792.927表21:FOF持仓占比最大的10只固收+基金(2022-12-31)基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)FOF持仓(%)基金规模(亿元)FOF持仓(亿元)F数量340009.OF兴全磐稳增利债券A张睿混合债券型一级基金0.7503010568.OF海富通惠睿精选A周雪军偏债混合型基金8.652.341工银四季LOF何秀红混合债券型一级基金4.474.404.079鹏华丰利LOF王石千混合债券型一级基金1.883.33814002015.OF南方荣光A郑迎迎灵活配置型基金.478004720.OF华夏睿磐泰茂A宋洋偏债混合型基金7.21488206018.OF鹏华产业债祝松混合债券型一级基金7.030721.527750002.OF安信目标收益A张翼飞混合债券型一级基金.09404.792.927004202.OF华夏睿磐泰兴宋洋偏债混合型基金4.8496易方达裕如李一硕灵活配置型基金6.830724.61表22:FOF持有人最多的10只固收+基金(2022-12-31)基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)FOF持仓(%)基金规模(亿元)FOF持仓(亿元)数量000107.OF富国稳健增强AB俞晓斌混合债券型二级基金2.44014.92000385.OF景顺长城景颐双利A董晗混合债券型二级基金.62319.894.36工银瑞信双利A欧阳凯混合债券型二级基金.462.524.407F富国天利增长债券黄纪亮混合债券型一级基金6.684.8864易基岁丰添利LOF胡剑混合债券型一级基金5.91541.584.520001316.OF安信稳健增值A张翼飞灵活配置型基金2.322.76易方达增强回报A王晓晨混合债券型一级基金4.1676204.49002351.OF易方达裕祥回报王晓晨混合债券型二级基金8.8767279.54008791.OF招商安华A侯杰混合债券型二级基金5.04291.1739易方达裕如李一硕灵活配置型基金6.830724.61从FOF增持角度看,欧阳凯的工银瑞信双利A为FOF增持规模最大的固收+基金,FOF增持了2.46亿元;周雪军的海富通惠睿精选A的FOF持仓占比增加最多,FOF持仓占比增加了6.45%;俞晓斌的富国稳健增强AB的FOF持有人增加最多,增加了15只。阅读正文后的重要声明部分表23:FOF增持规模最大的10只固收+基金(2022-12-31)基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)FOF持仓(%)基金规模(亿元)FOF增持(亿元)工银瑞信双利A欧阳凯混合债券型二级基金.462.522.46000107.OF富国稳健增强AB俞晓斌混合债券型二级基金2.4401010568.OF海富通惠睿精选A周雪军偏债混合型基金8.65005177.OF华夏睿磐泰利A宋洋偏债混合型基金6.244.630.57002636.OF广发集裕A曾刚混合债券型二级基金9.0982212.5593610008.OF信达澳银信用债A张曼混合债券型二级基金7.799.4090004427.OF交银增利增强A魏玉敏混合债券型二级基金7.072.030.2487002361.OF国富恒瑞A赵晓东混合债券型二级基金8.4339.1187004202.OF华夏睿磐泰兴宋洋偏债混合型基金4.84984003637.OF安信永鑫增强A李君混合债券型二级基金9.762.480.7976表24:FOF持仓占比增加最多的10只固收+基金(2022-12-31)基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)FOF持仓(%)基金规模(亿元)010568.OF海富通惠睿精选A周雪军偏债混合型基金8.6545002015.OF南方荣光A郑迎迎灵活配置型基金.4762004202.OF华夏睿磐泰兴宋洋偏债混合型基金4.84986005177.OF华夏睿磐泰利A宋洋偏债混合型基金6.244.630.572.91519162.OF新华增怡A王丹混合债券型二级基金8.685423.792.77003637.OF安信永鑫增强A李君混合债券型二级基金9.762.480.792.48002361.OF国富恒瑞A赵晓东混合债券型二级基金8.4339.112.17750002.OF安信目标收益A张翼飞混合债券型一级基金.09404.79610008.OF信达澳银信用债A张曼混合债券型二级基金7.799.40000215.OF广发趋势优选A谭昌杰灵活配置型基金2.136.84表25:FOF持有人数量增长最多的10只固收+基金(2022-12-31)基金代码基金简称基金经理基金类型机构持仓(%)基金规模(亿元)FOF数量变化000107.OF富国稳健增强AB俞晓斌混合债券型二级基金2.4401工银瑞信双利A欧阳凯混合债券型二级基金.462.52610008.OF信达澳银信用债A张曼混合债券型二级基金7.799.409易方达裕如李一硕灵活配置型基金6.830724.617002636.OF广发集裕A曾刚混合债券型二级基金9.0982212.557008791.OF招商安华A侯杰混合债券型二级基金5.04291.176003637.OF安信永鑫增强A李君混合债券型二级基金9.762.480.796005177.OF华夏睿磐泰利A宋洋偏债混合型基金6.244.630.575002361.OF国富恒瑞A赵晓东混合债券型二级基金8.4339.115000215.OF广发趋势优选A谭昌杰灵活配置型基金2.136.844阅读正文后的重要声明部分5055052.2资产配置分析:平均权益仓位有所提升2022H2固收+基金的平均权益仓位相比于2022H1有所提升。固收+的平均权益仓位从20.49%上升到20.97%,其中偏债混合型基金的权益仓位下降比较明显,从20.70%下降到20.18%,混合债券型一级基金、混合债券型二级基金和灵活配置型基金的权益仓位变化不明显,分别为13.51%、21.91%和21.78%。位变化0 TMT板块在固收+基金的权益部分的占比明显增加,中游制造、金融地产板块占比明显减少。TMT板块占比从12.81%增加到14.51%;中游制造板块的占比从22.85%减少到21.89%;金融地产板块的占比从21.84%减少到20.70%;医药板块、周期板块和消费板块.65%和13.74%。40%0%%基金年报分析(2022)阅读正文后的重要声明部分固收+基金的权益部分在计算机、轻工制造、国防军工、商贸零售和纺织服装行业的持仓市值增加量排名前5,增加金额分别为28.65亿元、6.61亿元、3.36亿元、1.01亿元和0.56亿元;在银行、食品饮料、电力设备及新能源、汽车和基础化工行业的持仓市值减少量前五,减少金额分别为130.66亿元、85.71亿元、81.26亿元、50.04亿元和48.38亿元。固收+基金权益部分持仓市值增加的前5大行业中有3个行业都属于消费板块。H0002022H12022H2HH值增长最多5和市值减少最多5个行业)板块行业上期持仓市值(亿元)当期持仓市值(亿元)持仓市值变化(亿元)计算机28.65消费轻工制造44.901.5161中游制造国防军工3.346.7036消费商贸零售消费纺织服装21.0621.6256……周期基础化工244.01-48.38中游制造汽车7.91-50.04中游制造电力设备及新能源314.07232.82-81.26消费食品饮料326.76241.05-85.71金融地产银行569.65438.992.4个股分析:中国银河市值变化最大统计截止到2022年末固收+基金持有的个股权益总市值。市值最高的5只股票分别为兴业银行、贵州茅台、浦发银行、海康威视和大秦铁路,持仓市值分别为77.06亿元、66.26亿元、44.65亿元和39.88亿元。在前20只股票中有6只都属于银行行业。说明固收+基金更偏好风险较低的行业和股票。前20大股票中万华化学的排名相比于2022H1基金年报分析(2022)阅读正文后的重要声明部分前进了18名,光大银行的排名前进了10名,隆基绿能的排名下降了16名。固收+基金的前20大重仓股与主动权益基金的前20大众仓股有5只重合,分别为贵州茅台、五粮液、宁德时代、东方财富和隆基绿能。表27:固收+基金持仓市值前20只股票(2022-12-31)股票代码股票名称所属行业本期持仓(亿元)前十大持仓市值(亿元)环比变化排名变化兴业银行银行.063.79-32.75%0600519.SH贵州茅台食品饮料6.267.67-25.56%0600000.SH浦发银行银行3.459.00-6.78%0002415.SZ海康威视电子44.657.30-21.23%1601006.SH大秦铁路交通运输9.883.20-3.79%8601857.SH中国石油石油石化8.464.92-29.84%0600900.SH长江电力电力及公用事业7.8729.02-21.09%3000858.SZ五粮液食品饮料5.9625.41-28.67%600036.SH招商银行银行3.9227.28-29.99%0000001.SZ平安银行银行1.8624.76-36.65%-2600919.SH江苏银行银行1.21-29.86%0601818.SH光大银行银行0.5023.47300750.SZ宁德时代电力设备及新能源0.40-22.22%1000333.SZ美的集团家电0.271601318.SH中国平安非银行金融28.50-0.76%5300059.SZ东方财富非银行金融26.72-37.58%-4600887.SH伊利股份食品饮料23.63-31.44%600309.SH万华化学基础化工2

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