不同行业的企业估值分析

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不同行业的企业估值是怎么样的？企业为什么要估值？不同行业的企业估值方法有哪些不同？下面就让我给大家带来不同行业的企业估值，盼望大家喜爱！

不同行业的企业估值

1.银行

银行板块整体的估值始终很低，市盈率在5倍左右，市净率大多小于1。银行的报表利润和真实利润之间也有肯定的差距，真实的坏账比例取决于贷款违约的可能性，报表坏账率只是按肯定的比例计提，因此报表利润无法反映真实的盈利状况，真实的坏账率可能更高，也可能更低。

银行的低估值另外也有一部份的缘由是，市场担忧系统性风险发生后，可能消失大量的坏账，由于高负债率，会消失的亏损甚至破产，比如美国的雷曼兄弟银行，在_年金融危机的时候破产倒闭，股票价格自然归零了，因此，银行的贷款质量显得特别重要，不同的银行是有差异化的，因此选银行股时对于贷款质量的考量特别重要。目前高房价的背景下，房价一旦下跌，可能许多潜在的坏账会爆发，存在发生系统性风险的可能。

目前来说，银行板块也许率是低估的，增速来看，已经进入成熟期，往后每年能有5%到10%的增速已经很不错了，鉴于银行板块目前估值偏低，长期来看，算上估值回归的收益，空间不会低于15%。

个股来说，四大行和大型股份制银行，都是很好的选择，地方性的小银行增速可能更快，但区域性较强，本地市场占据后，往外扩展空间有限、抵挡风险的力量也弱于大银行。成熟的市场不会有稳定地低风险获得年化15%以上收益率的机会，这样的机会源于市场的无效性。

银行的PE、PB可以作为买入的参考，但是作为高负债率行业，还需关注贷款的质量，比如港股有个哈尔滨银行，市场给他的价格是3.4PE、0.4PB，但不得不预防真实的坏账率可能会很高，会带来巨大的经营风险。

2.医药行业

医药分为医药商业和医药工业。医药商业相当于供应链或是零售商，估值相对比较简单，直接按报表利润估值问题不大。

医药工业是生产药品的行业，这类企业比较简单，由于药品在研发阶段将来能制造多少利润以及在售的药品能占据市场多久等因素需要专业的推断，对于这类股直接观看市盈率市净率这些指标意义不大。医药本身是很好的行业，高利润率，也是永久不会消亡的行业。

3.高科技公司

对于高科技公司估值是很难的，很难推断将来的现金流以及行业的壁垒，由于一般这类公司估值会很高，只要关键数据以及市场前景不及预期，股价就会快速下杀，对于这样的公司，非专业的个人投资者建议远离。即使是稳定盈利的股票，比如合理的估值是8到15pe，那么下限到上限的间隔也有1倍的距离，更何况高科技的股票，合理的估值区间会更大，也就意味着更大的波动，大多数人无法估值，就连创始人可能也不清晰自己的公司价值多少，马化腾当年差点100万卖掉，后来在腾讯股价在低位的时候也多次减持过，买入了招商银行的股票，虽然后来招行的股价也有不错的上涨，但涨幅是远远落后于腾讯的。腾讯目前的股价在350块,市盈率12倍,市净率3倍，很难推断这个价格是否合理，或许目前腾讯的股价从100块到1000块都是合理的。可以推断的是,腾讯确定是好公司，微信至少还可以垄断好多年，嬉戏业务带来源源不断的现金流入，投资业务也非常精彩，但估值实在不好推断，过高的价位买入可能会导致持股多年不涨。腾讯的股票可以当做资产配置，优质公司的股权就像北上广深市区的房子，永久是稀缺的，但站在投资猎取收益的角度或许并非太合适。

4.强周期类公司

对于强周期的公司来说，利润波动特别大，市场总是在利润最好的时候赐予这类企业最高的估值，利润最差的时候给与最低的估值。虽然这种状况的消失并不合理，但是的确假如在行业最差的时候买入，在行业变好的时候卖出，可以猎取丰厚的利润，行业下行的时候总会找出各种的理由证明状况还会更糟糕，在周期的顶点也总会有人认为这次不一样，但事实上利润总在周期地变化。

行业的拐点特别难推断，可以通过关注产品价格的变化取得肯定的信息，比如养猪行业关注猪肉价格，钢铁煤炭公司关注钢煤的售价，这些只是推断周期的帮助信息。很难追求在最低点的时候买入，但只要在行业本身已经跌到估值足够低，此时平安边际足够大，在一个相对有胜算的价格买入，便会有不错的收益。买入的时候，一般是股价处于下跌通道，此时的静态市盈率会有几十几百倍甚至亏损，但过早的抄底周期股，可能浮亏50%以上也是正常的。因此周期股特别难把握，但制造的利润也是丰厚的。

评估步骤：

选取“可比公司”。可比公司应当与标的公司应当越相近或相像越好，无论多么精益求精基本上都不过分。在实践中，一般应选取在行业、主营业务或主导产品、资本结构、企业规模、市场环境以及风险度等方面相同或相近的公司。

确定比较基准，即比什么。通常是样本公司的基本财务指标。常用的有每股收益(市盈率倍数法)、每股净资产(净资产倍数法)、每股销售收入(每股销售收入倍数法，或称市收率倍数法)等。

依据可比公司样本得出的基数。

常用的企业估值方法：

相对估值法，折现金流估值法，创业投资估值法，成本法，清算估值法，经济增加值法，相对估值法适用于创业投资基金和并购基金，折现金流估值法主要适用于目标公司现金流稳定，猜测性较高的情形，创业投资估值法主要用于处于创业早起企业的估值，成本法主要是一种帮助方法的存在，清算估值法常见于杠杆收购和破产投资策略。

相对估值法需要考虑的：市盈率倍数，企业价值/息税前利润倍数，企业价值/息税折旧摊销前利润倍数，市净率倍数，市销率倍数。

折现金流估值法需要考虑：红利