游戏行业马太效应明显 投资方看重资源整合能力

Word游戏行业马太效应明显投资方看重资源整合能力游戏市场的繁荣可谓有目共睹，即便是遭受了上半年的外部冲击，游戏依然成为了少数逆势上扬的行业之一。然而另一个事实却是，伴随着近几年互联网流量红利的衰减，游戏行业增速已明显放缓，并且正由增量市场转变为存量市场。展望未来，如何找到能够持续推动行业增长的新引擎，成为了亟待解决的问题。

游戏行业马太效应明显

疫情之下，不少以游戏为主营业务的公司都分到了“宅经济”的一杯羹，但随着疫情缓和，金山软件旗下网络游戏收入在第三季度开始出现下滑，第三季度网络游戏收入为7.88亿元，环比下滑9.3%。

2021-2023年中国PC游戏行业市场深度分析及投资战略研究报告从数据上看，金山软件第三季度在游戏领域的增速都非常一般。2021年第三季度中国游戏市场实际销售收入685.22亿元，环比增长3.37%。对比腾讯和网易两大巨头，第三季度游戏业务都出现了增长，其中，腾讯第三季度网络游戏收入达到414.22亿元，同比增长45%，而网易在线游戏服务的净收入为139亿元，环比增长0.72%。

目前，游戏行业的马太效应越来越明显，2021年上半年营收前五的腾讯、网易、三七互娱、世纪华通和完美世界这五家厂商的市场占比已经高达84%，而在2021年上半年，前五厂商的市场占比仅为53%。

剩下只有16%的市场份额，可以供腰部玩家去争夺，面对着三七互娱、完美世界等老牌游戏厂商的稳定发挥，字节跳动、B站、阿里巴巴等新玩家“异军突起”，金山软件原有的市场占有率不断被其他玩家蚕食。

实际上，2021年上半年，金山软件对于游戏业务抱以很大期待，对于全年的预期从低的单位数调整到了30%的增速，而2021年，金山软件网络游戏收入为27.49亿元，而今年前三季度，这一收入为24.38亿元，如果要达到30%以上的增速，意味着第四季度网络游戏的收入必须超过11.36亿元，但从目前发展情况来看，这对于金山软件来说几乎是一件不可能的事。

当前激烈的游戏行业竞争格局的，令金山软件的增长开始变得缓慢，然而新游戏上线计划推迟，更令金山软件今年余下时间在游戏这一业务板块的发展阴云密布。

2021年第二季度财报发表时，金山软件曾给出一系列新游戏发布的规划——9月推出手游《魔域2》，10月发布《最终幻想:勇气启示录》(《FFBE》)，11月推出《剑网3指尖对弈》，以及12月份的《卧龙吟2》和《剑侠世界3》。

但实际情况并非如此。公司在三季度财报会上表示，《剑网3指尖对弈》《卧龙吟》《最终幻想》将要推迟到明年Q1发行，其中《最终幻想》要视版号批复而定。金山软件只能在《剑网3》这一传统王牌IP上“吃老本”。

另一方面，金山软件的游戏业务以自研为主，在新游戏推广和渠道发行方面选择与国内发行商合作，不掌握宣发渠道，这是制约金山软件未来游戏发展的一个很大障碍。

最近，游戏市场流行覆盖全网、品效合一的“大宣发”打法，追求整个流量市场的升级，由于目前游戏领域已经步入存量时代，而流量的争夺战也从“挖新”变成了“下沉”，在游戏内容中，很难再出现创新，但渠道平台方近年来却在不断进步改革，这样原本以“内容为王”的游戏玩家，如果不掌握渠道资源，就很难在游戏领域建立护城河，进而把自己的路越走越窄。

国信证券在最新报告中，将金山软件2021年的游戏收入预期从30%的增速下调至18%。交银国际同样因新游戏延迟上线而下调游戏业务的收入预期，该行预计今年第四季度金山的游戏收入会受到《剑网3》线上游戏资料片段推动，环比增长14%，但同比增长料持平。

投资方看重资源整合能力

目前，游戏行业投资方愈加看重企业未来的发展以及资源整合能力，而非针对特定的游戏进行投资。有分析师认为，我国在全球的影响力不断增强，中国文化与中国元素在海外的传播更为广泛，带动了中国手机游戏海外布局进一步深化，未来将有更多重度化和多样化的手机游戏向海外输出。一些游戏企业也抓住市场机遇，积极拓展海外市场，漫步网络(法定代表人郭晨)定位国际化手游方向，专注研发差异化精品游戏，致力于为全球玩家提供沉浸式休闲体验。

据公开资料显示，点击网络此前对于游戏公司的投资均实现了良好的投资回报。2021年至2021年间，以现金816万元认购厦门游动网络科技股份有限公司4.63%的股份，后以1678.38万元市值出售给电魂全部股票;以现金1746.2万元，认购点触科技(股票代码:870702)2.75%的股份，最高市值(不含分红)为7189.81万元，分红金额达1725万元。

整体来看，我国手游市场蕴含着巨大的市场红利。随着智能移动终端的普及，我国手游市场发展迅速，已经成为亚洲乃至全球移动游戏市场规模最大、增速最快的市场。据相关研究报告表明，我国移动游戏市场规模呈现逐年上升趋势，由2021年的约562亿元，发展至2021年的约2091亿元，2021年有望达到2496亿元。游戏也正逐渐成为大众娱乐生活的主要方式之一，预计2021年我国移动游戏市场用户数将达7.2亿，同比增长8.2%;到2023年，预计我国移动游戏用户数将达8.4亿。

值得一提的是，企业在游戏运营过程中，需要保障