房地产行业第13周周报：新房二手房销售热度维持两城集中供地热度回升

CINDASECURITIES请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.ci本周核心观点：2023年3月第4周，新房成交面积仍保持相对高位，但同比增幅收窄至31.3%，环比方面稍有回落，一线城市同比增幅达到177%；15城二手房成交面积方面本周环比微升，为2023年成交面积最高一周，同比增幅74.5%，二手房热度不减，二线城市热度更为明显。去化方面随着销售保持高位，去化周期缩短1.76周。融资方面，本周民企雅居乐发行两笔公司债。善基础制度和监管安排，证监会3月24日发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》正式将试点资产类型拓宽至百货购物中心、购物中心等城乡商业网点项目，标志着商业地产发行REITs政策正式落地。有望推动房地产业向新发展模式平稳过渡：中国房地产市场过去二十余年在城镇化高速发展的背景下快速成长，随着城镇化接近尾声、行业进入低增长、低利润的发展平台期，行业“三高”重资产模式在新的市场背景下亟待转型。1）短期提供去杠杆途径，缓解资金困境。短期来看，发行公募REITs募集大量资金和资产退出的两大特点，短期内可以助力拥有优质商业资产的房企通过发行消费类基础设施REITs的方式盘活资产，提供去杠杆的有效途径，从而应对可能存在的流动性危机，缓解行业的资金困境。2）长期向追求高质量管理能力模式过渡。从长期来看，消费类公募REITs的收益主要取决于底层资产的租金收入和资产增置的空间，其中租金收入与公募REITs的分红率息息相关，因此房企对资产的专业运营管理能力提出了更高的要求，有助于推动房企追求高质量的运营管理能力来提升资产吸引力，而非仅以高杠杆高周转追求投资收益。一周行情回顾：本周（2023/03/27-2023/04/02）申万房地产指数下跌3.09%，跑输上证综指3.31pct，在各类板块中位列第30/31，恒生地产建筑业指数下跌0.23%，跑输恒生综指1.95pct。本周涨幅前3的地产公司分别为：深圳控股（8.59%）、珠光控股（6.49%）、绿景中国地产（6.47%）；本周跌幅前生控股集团（-17.45%）。本周恒生物业服务及管理板块上涨2.27%，跑赢恒生综指0.54pct，在各类板块中位列第3/13。本周涨幅前3的物业公司分别为：保利物业（12.12%）、滨江服务（10.86%）、建发物业（7.68%）；本正荣服务（-16.67%）。地产市场监测：本周（2023/03/25-2023/03/31）30个大中城新房成交面积376.78万平方米，同比上升31.29%，环比下降0.80%。15城二手房成交面积269.55万平方米，同比上升74.49%，环比上升0.84%。监测16个重点城市库存面积18431.52万平方米，环比下降0.02%，去化周期101.16周，较上周缩短1.76周。上周（2023/03/20-2023/03/26）100大中城市土地供应建面2543.51万平方米，同比下降46.62%，环比上升4.97%；土地成交建面2323.67万平方米，同比上升2.85%，环比下降3.78%；供需比上升为1.09，溢价率为4.69%。房企融资情况：本周（2023/03/25-2023/03/31）房企境内新发债总额为207.92亿元，同比上升31.55%，环比上升62.62%；债务总偿还量为205.93亿元，同比上升129.17%，环比上升45.94%；净融资额1.99亿元。风险因素：政策风险：政策放松进度不及预期。市场风险：地产行业市场不及预期，行业资金压力缓解不及预期。房地产行业请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www. 4 4 5 7 7 7 8 12 14 15 15 16 16 5 7 7 7 7 8 8 8 8 8 11 12 12 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14 14 14 14 15 15 15 15 16 16请阅读最后一页免责声明及信息披露http://化发行相关工作的通知》。其中在加快推进市场体系建设，提升服务实体经济能力方面提益率（IRR）原则上不低于5%；非特许经现金流分派率原则上不低于3.8%。3）推动扩募发行常态化。鼓励运营好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点住房和能源基础设施。同时，作为海外广泛接受做底层资产的商业地产纳入试点表态也逐发布的《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托行业形成了“高杠杆、高负债、高周转”的三高重资产模式。随着城镇化接近尾声、行业于推动房企追求高质量的运营管理能力来提升资产吸引力，而请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.ci展高层论坛2023”上表示，建议放松中高端商品消费限制性政策。如松绑住近日，财政部原部长楼继伟在《比较》发表《新时代中国财政体系改革和未来展为探讨财政体系的未来发展导向需要问题导向，并提出可行的选择方案。其中方税的税种。楼继伟在文中称，房地产税是最适合作为地方税的税种，在经济公积金又贷又取方面，缴存人家庭在遂宁市辖区内购买自住住房申请住房公积金贷款(合组合贷款)房公积金账户中的剩余部分住房公积金，提取金额和贷款金额之和不超过购买该套住房的实行房屋套数认贷不认房方面，缴存人家庭在遂宁市辖区内购买自住住房申请住房公积金全，以新安全格局保障新发展格局，确保粮食、能源等重要资源的安全，不断提升产业性和安全水平，加强重要基础设施的安全保障，防范化解金融、房地产等领域的风险，消费、价格、环保、区域等政策的协同配合，形成推动天在中国发展高层论坛2023年年会上说，我国将统筹发展与保粮食、能源等重要资源的安全，不断提升产业链供应链的韧性和安全水平，加强重要基础设全保障，防范化解金融、房地产等领域的风险，构建防范化解风险的长效机制。郑栅洁还表将创新完善宏观调控，加强财政、货币、就业、产业、投资、消费、价格、环保、区域等政《丽水市区落实住有宜居促进房地产市场平稳发展政策意见》正式印发。其中明确，继续提高住房公积金贷款最高限额。职工首次申请住房公积金贷款据江苏省盐城市住房和城乡建设局官网，盐城市发布《关于积极支持刚性和改善性住产市场平稳健康发展的通知》。《通知》显示，支持人才或二孩及以上家庭住房消费。中山市进一步支持多子女家庭购房的合理需求，提高多子女家庭公积金贷款额度的通知》，两部门要求各地在已有工作的基础上，深入探请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.ci推动省会城市、计划单列市率先实现，并逐步向其他市县拓展；要推动同现，并逐步向跨银行业金融机构拓展；要推动住宅类不动产率先实现，并逐步及以上的缴存职工家庭申请住房公积金贷款且符合其他申请条件的，最高贷款额度为20%；缴存职工家庭第二次申请住房公积金贷款或南通市区全域（含崇川区、创新区、开发区、住宅用地计划供应709.13公顷，其中产），《北京市征收集体土地房屋补偿管理办法》面向社会公开征求意见。《办法》搬迁应与土地征收同步实施，被征收人可以选择房屋安置或货币补偿的方式。本市按照一户则给予补偿，严格控制宅基地面积补偿标准。《办法》正式施行后将作为征收集体土地房屋补偿在京住房，买卖双方可以在原按揭贷款抵押权不解除的情况下办理住房所有权转移登记，以切实提升困难、濒临破产、已停产或已依法批准缓缴社会保险费，且单位住房公积金缴的，可申请缓缴住房公积金（含劳务派遣人员）；单位生产经营困难的，可在5资料来源：信达证券研发中心整理请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.ci本周（2023/03/27-2023/04/02）申万房地产指数下跌3中国地产（6.47%）、铁岭新城（6.36%）、金辉控股（4.71%）、新华联（4地商置（3.85%）、德信中国（3.51%）、华发股份（3.36%）、绿地香港（2 2023/03/272023/03/282023/03/292023/03/30资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心美石社传农食汽家综煤医计电交机商公基银有非钢电纺环通建轻国房建容油会媒林品车用合炭药算力通械贸用础行色银铁子织保信筑工防地筑护石服牧饮电生机设运设零事化金金服理化务渔料器物备输备售业工属融饰料造工饰资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心本周（2023/03/27-2023/04/02碧桂园服务（5.27%）、融创服务（5.02%）、华润万象生活（4.56%）、旭辉永升服（3.74%请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.c恒生物业服务及管理恒生中国企业指数恒生综指2023/03/272023/03/282023公司公告内容金地商置雅居乐请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.c金科股份金科服务人事变动请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www提名刘平、胡在新及黄海为非执行董事候选人金科服务借贷担保雅生活服务公司及控股子公司连续十二个月内累计诉讼、仲裁涉案金资料来源：Wind，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www平方米，同比上升31.29%，环比下降0.8成交面积分别为98.59/190.09/80.70%/-3.30%；环比变动0.20%00资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心70大中城一线城市二线城市三线资料来源：Wind，信达证券研发中心交面积分别为66.84/136.70/66.02万平方米4.40%；环比变动0.70%/0.10%请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www00资料来源：Wind，信达证券研发中心0资料来源：Wind，信达证券研发中心150%100% 资料来源：Wind，信达证券研发中心150%100% 资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心上周一线/二线/三线城市土地成交建筑面积分别为79.26/654资料来源：Wind，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www资料来源：Wind，信达证券研发中心 0供需比0资料来源：Wind，信达证券研发中心 400004.0%集中供地方面，本周成都、杭州完成集中供地：请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www/三线城市库存面积环比变动-0.31%/-0.68%/-0.68%，去化周期环比变动-10 00 0资料来源：Wind，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www0资料来源：Wind，信达证券研发中心债务净融资规模（亿元债务净融资规模（亿元)债务偿还规模(亿元）0资料来源：Wind，信达证券研发中心公司公告内容资料来源：Wind，信达证券研发中心超短期融资债券杭州市拱墅区经济发展投资有限公司超短期融资债券资料来源：Wind，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www公告日期8C80A资料来源：Wind，信达证券研发中心发布日期发行人评级机构评级变动展望变动展望仁恒置地集团有限公司展望维持资料来源：Wind，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www江宇辉，信达证券房地产行业首席分析师，中南财经weichong@fanrong@秘侨wangzheyu@wuguo@guopengcheng@cindascjiali@wangheran@wangliuyang@wangyufei@HYPE