金属行业：金属数据周报 （2023年第14周） 20230402 -浙商证券

分析师分析师施毅shiyi书编号S1230522100002最新金属周度价格与Q4均价变化22Q4均价22Q3均价黄金(元/克)440.7401.0384.2碳酸锂（万元/吨）23.8-56.90%48.3铜（万元/吨）镍（万元/吨）20.8-0.54%锌（万元/吨）2.3-7.70%2.52.5银（元/克）4.94.3-21.90%73.0金属硅（万元/吨）钴（万元/吨）29.834.84.99%镁（万元/吨）45.3-0.96%45.736.3-0.46%五氧化二钒>99.5%（万元/吨）20.07.74%02最新金属库存700,000600,000500,000400,000300,000200,0000350,000300,000250,000200,00050,00002017-06-212018-06-212019-06-212020-06-212021-06-212022-06-21400,000350,000300,000250,000200,00050,00002018-10-232019-10-232020-10-232021-10-232022-10-234,0000400,0000我们以美国M2同比增长率和工业总产值同比增长率的差值来代表未进入实体的资金量多少，将其与LME铜期货年度均价同比增速我们发现资金流向对于铜价有前瞻性指引作用。40%2022年12月，全球铜矿/精炼铜产量分别为1980/2215千吨，同比分别+6%/+5%；据ICSG官网统计，1-12月，铜矿/精炼铜产量分别2181.1/2567.2万吨，同比分别+3.4%/+3.5%；2022年精炼铜短缺37.6万吨。4.0%2.0%0.0%7.0%4.0%2.0%0.0%3%3%2%2%1%1%0%03%3%2%2%1%1%0%0利差=10年期美国国债利率-2年期美国2022年上半年以来，国内厂商开始集中复产与投建，供给释放叠加流动性收紧致使电解铝行业盈利水平再度大幅回落，吨铝价格由2022年3月23860元高位逐步回落至18000元左右，利润水平亦逐步接近成本线。在宏观回暖的背景下，低库存和高成本给予价格强支撑，孱弱的消费预期限制了反弹空间，短中国电解铝成本模型：利润(右轴，元中国电解铝成本模型：利润(右轴，元/吨)中国电解铝成本模型：总成本(左轴，元/吨)SMMA00铝-平均价(左轴，元/吨)25000400020000200000000-1000长流程螺纹钢利润(右轴，元/吨)—华东调坯螺纹钢成本(左轴，元/吨)—期货结算价(活跃):螺纹钢(左轴，元/吨)99项目20212022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/2锂精矿进口对应LCE(吨碳酸锂进口量(吨国内锂资源自供(吨211,71381,01790,79220,14522,5725,7639,09824,92323,05828,39132,57828,71327,13723,84238,9279,09834,31534,31534,315锂资源合计(吨383,52237,45834,35836,94037,43343,69660,54751,04549,10748,76241,22760,43754,28954,28960,191碳酸锂产量(吨氢氧化锂产量(吨240,00026,17826,67629,24431,73421,31030,31929,90632,79824,13534,16826,35436,65125,21034,81325,24635,92521,23530,80224,371锂盐产量合计(吨462,76741,81034,87451,49547,44055,65679,30457,55056,78667,04766,17371,75268,410正极材料锂需求20212022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/2正极材料锂需求三元材料LCE需求(吨磷酸铁锂LCE需求(吨 钴酸锂LCE需求(吨锰酸锂LCE需求(吨正极材料LCE需求合计(吨六氟磷酸锂LCE需求(吨电池材料用量LCE需求(吨其他工业LCE需求(吨国内LCE需求合计(吨碳酸锂出口(吨氢氧化锂出口(吨284,948298,76750,000348,76766,26435,77637,3824,58341,96646432,06833,7004,58338,2834,09348734,40436,0864,58340,67031,13932,8284,58337,4115,71141234,20936,0324,58340,61521,09140,5542,04342,5984,58347,18121,93023,67447,1952,32949,5244,58323,43922,51347,6062,45950,0644,58326,95728,0154902,81259,5954,58364,17928,07430,82960,77763,9084,58368,49126,51829,9253,08561,9154,58366,4988,87721,25825,20140348,3582,54250,8994,58355,48322034,0262,10736,1334,58340,71737,5312,28439,8154,58344,398国内锂盐环节LCE留存(吨21,436-9,521-10,0852,0621,5304,23918,612-9,866-9,718-9,140-16,263-8,151346电池LCE需求20212022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/2需求三元电池LCE需求(吨磷酸铁锂电池LCE需求(吨其他电池LCE需求(吨电池LCE需求合计(吨三元材料净出口对应LCE(吨25,2482,31422,254-4472,31423,654-7872,31428,954-818,2402,31421,714-5202,31426,8742,31430,694-6352,31433,9542,31436,23420,8802,31442,63423,1602,31444,83423,4602,31445,13420,3402,31437,4542,7812,31421,1342,7812,31430,0742,781锂国内电池正极环节LCE留存(吨49,9688,2753,658-1,3304,9971,0913,8165,2903,4393,0894,4502,540(385)5,587(1,904)动力电池装车情况20212022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/2电动车求环节锂三元电池装车量用LCE(吨磷酸铁锂电池装车量用LCE(吨实际上车用锂量(吨三元电池出口用LCE(吨磷酸铁锂电池出口量用LCE(吨储能电池用量(GWh储能电池量用LCE(吨59,44047,88084,6404,6809,32086,56083,5205,3408,86085,0006,6406,120884008821,200820,46088,80022,6604,56085,00023,9404,88084,3206,4204,3208需需国内电池环节LCE留存(吨55,9883,2196,8076,0375,4095,9803,0247,4847,0296,8115,261-2,047-3,393-3,263-4,509全产业链库存变化(吨127,3921,9733796,76911,93611,31125,4522,909750760-6,552-7,658-3,432对应当年需求月份数(月2.82.22.22.32.52.73.23.23.23.33.13.02.9Feb-18Apr-18Jun-18AugFeb-18Apr-18Jun-18Aug-18Oct-18Dec-18Feb-19Apr-19Jun-19Aug-19Oct-19Dec-19Feb-20Apr-20Jun-20Aug-20Oct-20Dec-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22Dec-22Feb-2325002000150010005000国内月度公开招标量(GW)5029.6629.6626.5720.439月22月4月2023数据来源：中电联，浙商证券研究所500%400%300%200%新增装机当月值当月同比新增装机累计值累计同比2022月度公开招标量(GW)同比增速-2022年招标175.5GW，2023年光伏装机量同比增速有望接近60%。2023年1月光伏招标量超过30GW，同比增长24%。2020A2021A2022E2023E2024E2025E全球光伏新增装机（GW）237.4336.5427.621%42%27%22%48同比增速（%）46%欧洲（GW）45同比增速（%）美国（GW）41同比增速（%）9789同比增速（%）印度（GW）4同比增速（%）其他国家（GW）4447同比增速（%）1200%1000%800%600%400%200%0注：2月为累计值风电新增装机当月值（GW）当月同比（右）50国内季度公开招标量（GW）同比增速（右）数据来源：中电联月度电力工业运行简况、国家能源局，浙商证券研究所新增装机当月值当月同比新增装机累计值累计同比季度公开招标量同比增速招标量高增+明确政策规划+疫情放开，明年风电装机增速有望超40%2021A2022E2023E2024E2025E全球风电新增装机（GW）947694137YoY-18%23%22%19%陆风新增装机（GW）727085101YoY22%19%16%31355160欧洲（GW）美洲（GW）非洲及中东地区（GW）21223其他亚太地区（GW）76689海风新增装机（GW）217920YoY-67%33%50%44%2356欧洲（GW）34445美洲（GW）00123其他亚太地区（GW）11245根据EVTank数据，2022年，全球新能源汽车销量达到1082.4万辆，同比增长61.6%。9000008000007000006000005000004000003000002000000Jan-20Sep-20Jan-21Sep-21Jan-22Sep-22Jan-23900%800%600%500%400%300%200%800006000040000200000Jan-20Sep-20Jan-21Sep-21Jan-22Sep-22Jan-23450%400%350%300%250%200%4500004000003500003000002500002000000Jan-20Sep-20Jan-21Sep-21Jan-22Sep-22Jan-23500%400%300%200%8000006000004000002000000Jan-20Sep-20Jan-21Sep-21Jan-22Sep-22Jan-23300%250%200%2020A2021A2022E2023E2024E2025E全球新能源汽车销量（万辆）6702537116%64%28%中国新能源汽车销量（万辆)689950同比增速（%）201%96%欧洲新能源汽车销量（万辆)210231275478同比增速（%）22%42%美国新能源汽车销量（万辆)216259同比增速（%）83%80%61%24%20%48同比增速（%）根据CNESA统计，国内2022年1-12月锂电储能中标释放约38.6GWh。2022年中国储能锂电池出货量达到130GWh，同比增速达170%。03530252050全球新型储能市场累计容量（GWh）全球新型储能市场新增容量（Gwh）年增长率（%）同比增长率（%）350%300%250%200%50%0%-50%2016201720182019202020212022Q3美国储能累计装机容量（GWh）美国储能新增装机容量（GWh美国储能累计装机容量（GWh）454025205086420201120122013201420152016201720182019202020212022中国新型储能市场新增容量（GWh） 中国新型储能市场新增容量（GWh） 20152016201720182019202020212022E欧洲储能累计装机容量（GWh）欧洲储能新增装机容量（GWh）800%700%600%500%400%300%200%0%-100%2020A2020A2021A2022E2023E2024E2025E全球储能新增装机（GWh）10.722.456.9114.0174.7284.3同比增速（%）109%154%100%53%63%中国储能新增装机（GWh)3.04.214.2同比增速（%）40%238%92%83%75%其他国家储能新增装机（GWh)7.718.242.786.7124.8197.0同比增速（%）136%135%103%44%58%经济复苏力度不及预期下游需求不及预期测算偏差风险D以报告日后的6个月内，行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、看好：行业指数相对于沪深300指数表现＋10%以上；2、中性：行业指数相对于沪深300指数表现－10%10%以上；3、看淡：行业指数