资产评估案例分析

资产评估案例分析题入，营业外支出l5万元为防“非典”发生的专项支出。评估人员对该公司的情况进行深入调查及对历史数据分析后，对该企业正常经营情况下的有关财务数据做出如下推断：(1)由于非典原因，该企业2003年的实际收入仅达到企业正常经营收入的60%；(2)企业主营业务成本约占主营业务收入的50%，营业费用约占主营业务收入的5%，(3)财务费用(利息支出)约占主营业务收入的10%，其中长期负债利息占财务费用(4)主营业务税金及附加占主营业务收入的5.5%；(5)企业所得税税率为33%.项目行本年累计数加：其它业务利润(亏损以“-”号填列)7营业外收入16)22190950.00参照物并经综合分析、计算与调整得到一组价值比率(倍数)的平均数值，具体数据如下：(1)市盈率为l0；(2)每股市价与每股无负债净利润的比率为7；(3)每股市价与每股主营业务利润的比率为3.8.运算中以万元为单位，评估结果保留两位小数)。项目减：主营业务成本二、主营业务利润(亏损以“-”号填列)加：其它业务利润(亏损以“-”号填列)营业费用三、营业利润(亏损以“-”导填列)加：投资收益(亏损以“-”号填列)外支出四、利润总额(亏损总额以“-”号填列)减：所得税(33%)五、净利润(净亏损以“-”号填列)(1)主营业务收入=100÷60%=166.67(万元)(2)主营业务成本=166.67×50%=83.33(万元)(3)主营业务税金及附加=166.67×5.5%=9.17(万元)(4)营业费用=166.67×5%=8.33(万元)(5)管理费用=166.67×5%=8.33(万元)(6)财务费用=166.67×10%=16.67(万元)元)(8)主营业务利润=74.17(万元)(9)净利润=27.36(万元)行1356789(10)根据市盈率计算的酒店价值=27.36×10=273.60(万元)(11)根据无负债净利润价值比率计算的酒店价值=38.53×7=269.71(万元)(12)根据主营业务利润价值比率计算的酒店价值=74.17×3.8=281.85(万元))的实例，可否选取其作为可比实例?为什么?(2)确定出租部分的潜在毛收入时应注意的要紧问题是什么?(3)确定自营部分的净收益时应注意的要紧问题是什么?(1)不可取。由于这些交易实例在实物状况上会有较大差异，如土地房屋规模、设备装修档次、建筑结构、楼层层数与层高、临街深度等不一致，不具有可比性。(2)确定出租部分潜在毛收入时应注意：①租赁期内按租约计，租赁期外按正常客观的市场租金计；②应考虑租赁保证金与押金的利息收入；③应考虑是否存在无形收益。(3)确定自营部分净收益时应注意：①测算正常客观的净经营(营业)收入；②应扣除正益与商业利润。托方委托某评估机构评估的资产为1台电脑数控机床，型号MCV-1300P，该机床于30日。通过向该机床生产厂家的代理商咨询，该型号机床已经停止生产，与委估机床同规格的新型设备的市场价格为84万元。委估设备与同规格新设备的要紧区别在于数控系统与84万元×(1—29.5%)=59.2万元较早期的数控机床，制造质量通常，因而确定其经济使用年限为14年，年限法确定其成新1-(18小时×250天每年×9.67年)÷(15小时×250天每年×14年)=17.1%设备评估过程中，为什么没有分别考虑实体性、功能性、经济性贬值？(2)你认为成新率的估算过程有什么可商榷的？参考答案：25-27页。一、委托单位概况100强第一类、第二类旅行社评比中均排名前列，多次受到表彰。二、评估方法标进行评估，就是对商标有效期内(续展前该商标有效期为8年)每期(以年为单位)的未均折现率将预测的各期未来超额收益折成评估基准日的现值，从而得出“A”商标的评估价值。使用超额收益法进行商标评估的计算公式如下：式中：t=5V——商标的评估价值；i——折现率；n——预测期；t——预测年限超额利润＝营业收入净额×超额利润率收益率=利润总额营业收入净额＝营业收入总额-代收代付款折现率＝无风险收益率+风险收益率三、评估数据来源及计算过程表1营业收入净额计算表年年份2000(1—6月)营业收入总额(万元)代收代付款(万元)营业收人净额(万元)预测方法：最小二乘法。预测方法：最小二乘法。XYXYb=Xi表2iiYbX年份r(万元)XrX2X148174817127926158524382322469694906136244587414370525200061250075OOO26总计215127720031491YNi8546.17YNi8546.17营业收入净额计算表年年份20012002200320042005200620072008X789101l121314预测营业收入净额127151390615097162881747918671198622l053环比指数=本年度营业收入净颧÷上年度营业收入净颧不大于1.10，说明预测的未来营业收入净额年递增不超过10％：根均增长12％~15％，国际旅游外汇收入年均增长10％~12％……可看出由最小二乘法建立的回归分析模型所预测的未来营业收入净额是合理的。3．利润率计算(表4)利润率=利润总额年年份1996(1—6月)利润总额(万元)1433．241527．971762．90l807．061227．40营业收入净额(万元)79268232906187415009．70收益率(％)18．0818．5619．4620．6724．50C年份年份全国旅行社利润率(％)SC旅行社利润率(％)13．0218．0811．7918．5612．1019．468．9620．67总计45．8776．77平均值11．47超额收益率＝SC旅行社平均利润率-全国旅行社平均利润率SC旅行社凭借自身的实力，跻身中国旅游界前列，利润水平明显高于同行业平均利润来旅游市场的总趋势将是在数量、质量方面持续稳固增长，这是由于：(1)我国经济社会的间的增多：(3)旅游已成为一种重要的消费选择；(4)国内旅游的经营体系已经比较健全， (5)国内旅游的接待设施不断增加与完善，(6)我国进一步深化改革、扩大开放，与我国旅游界与世界旅游组织的关系进一步密切，必将吸引更多的海外游客。所有这些决定了国内旅游市场前景广阔。但另一方面，随着市场前景的看好，涉足旅游服务的机构逐年增多，据券利折现率＝1年期国库券利率+旅游业风险收益率6．折现系数计算(表6)折现系数＝(1十折现率)–t表6折现系数计算表折现系数O．94070．8325O．7367O．652O．577O．5106O．4518O．3999O．3539表7商标评估计算表金额单位：万元预预期营业税前超额利润税后超额利润现值系数现值年份收入(1)2000(7-12月)7490．30578．25387．430．9407364．4512715．00981．60657．67O．8325547．5l13906．001073．54719．27O．7367529．8915097．001165．49780．88O．652509．1316288．OO1257．43842．48O．577486．1l17479．001349．38904．080．5106461．6318671．001441．40965．74O．4518436．3219862．OO1533．351027．34O．3999410．8321053．001625．291088．950．3539385．380．35392964．46评估价值7095．71结果五、评估说明收益预测是商标评估的基础，而任何预测都是在一定假设条件下进行的。本次在“A”商标评估中未来收益预测建立在下列条件下：致，并同时作出了对“A”商标将持续续展的承诺；(3)有关信贷利率、赋税基准及税率不发生重大变化：(4)无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素，造成对SC旅行社重大不利影响。讨论问题：(1)商誉与商标有什么区别？(2)该项评估的对象应该是SC旅行社的商誉还是商标？(3)你对评估过程中各类参数的确定有何异议？参考答案：(1)第5章第四节商标定义与第五节商誉的定义(2)从(1)及评估报告来看，具体评估的对象应该是该旅行社的商誉。(3)简单用最