宠物行业证券研究报告：复盘美国高端处方粮领军者希尔斯的成长之路

分析师及联系人SACS080003SACS0600032/2/31宠物行业专题报告十二：复盘美国高端处方粮宠物行业专题报告十二：复盘美国高端处方粮配方积淀深厚，斯：高端处方类宠物食品开创者及领军者高端化的产品和服务量价齐升。与玛氏、雀巢的多品牌战略不同，希尔斯专注于荐系U守和产品的持续创新保证自身竞争力，发展大致经历了以下几个阶段：起步(1948-1975年)：开创009-2018年)：天然饮食概念兴起，历了近域不畅导致库存和成本压力。后评级说明和重要声明-31投资评级看好丨维持 农产品沪深300指数%%2022/32022/72022/112023/3研究•《生猪养殖行业深度专题111：从PIC看中国种猪业发展之路》2023-03-29•《生猪养殖专题报告110：行业或迎来持续性去产能，猪周期投资进入第一阶段》2023-03-20•《宠物行业专题报告十一：谁有可能在中国成为大型宠物食品龙头企业？》2023-03-03行业研究|深度报告4/4/31 年)：开创处方主粮品类，引领科学饮食概念 106-2008年)：建立兽医渠道网络，整合资源全球扩张 118年)：天然饮食概念兴起，理念分化受到冲击 13 图2：2021年希尔斯全球营业收入33.1亿美元，同比增长15% 7 图4：2021年希尔斯母公司高露洁在美国宠物食品公司中的市占率位于第五 8图5：2021年希尔斯旗下处方饮食系列和科学饮食系列在美国宠物食品品牌中的市占率位于第五和第七 8图6：2004-2021年希尔斯收入增长来源(%) 8图7：美国单只宠物口粮年度消费额(美元)及同比增速 8图8：希尔斯四个发展阶段历史复盘，2021年营业收入33.1亿美元 9图9：希尔斯的创始人Morris博士开创了处方粮品类，引领科学营养的宠物食品概念 10图10：希尔斯在二十世纪七十年代就已经初步搭建起较为丰富的处方粮产品矩阵 11 图12：希尔斯版图由美国向全球扩张，在托皮卡成立研发中心并在多地建立仓储中心 12年美国宠物食品主要销售渠道占比 13图14：宠物主粮的品类、概念、工艺不断丰富，2000年以后“天然健康”的产品概念兴起 14图15：蓝爵产品线专注天然健康，是美国“天然粮”细分市场的领导者 14图16：2012-2018年希尔斯处方饮食系列CAGR为5.3% 15图17：2012-2018年希尔斯科学饮食系列CAGR为-0.6% 15图18：Hill'sIdealBalance的产品配方及包装均迎合了“天然粮”概念 15图19：Hill’s不断改进品牌建设并推出新配方、包装，专注核心业务重塑科学专业的品牌形象 16图20：2018-2021年希尔斯科学饮食系列复合增长率为15.5% 16图21：2018-2021年希尔斯处方饮食系列复合增长率为7.2% 16图22：全新包装传达品牌的临床属性并拉近与消费者的关系 17图23：希尔斯推出“线上订货，线下送货”服务，推动线上渠道增长 17图24：希尔斯在保证自身产品力领先的同时与兽医渠道深度绑定，构筑了从兽医到消费者的完整教育链条 18图25：希尔斯充分绑定兽医渠道，成为美国兽医第一推荐品牌 195/5/31图26：希尔斯、普瑞纳、皇家针对不同疾病的处方粮产品数目对比 20图27：希尔斯创始人为兽医行业领军人物，与兽医群体关系密切 21图28：希尔斯持续发表宠物营养相关学术文章 22图29：希尔斯发表文献的年均引用量(次) 22图30：希尔斯与宠物健康领域公司展开合作 22图31：希尔斯将处方粮产品集中在兽医诊所渠道销售 23图32：美国宠物食品电商渠道占比逐步提升 23图33：希尔斯与Smart.Vet合作构建线上宠物服务平台VirtualCare 23图34：VirtualCare提供兽医线上多元化诊断服务 24图35：兽医诊疗后可直接订购希尔斯的处方粮产品 24图36：希尔斯通过成熟的研发体系积累了大量的临床数据和产品配方，打造全面的产品矩阵 24图37：希尔斯营养学方面专利数量持续增加(个) 25 图40：希尔斯使用营养素改变基因表达方式 26图41：希尔斯味觉科学设计，确保宠物对食物的喜爱 27图42：希尔斯与美国动物医院协会合作发布宠物营养参考手册 28图43：公司通过消费者教育形成了“知识获取—发现问题—兽医问诊—接触产品”的路径 28图44：希尔斯提供丰富的宠物猫护理知识 29图45：希尔斯提供丰富的宠物犬护理知识 29图46：希尔斯的宠物收容所覆盖美国主要城市带 29只宠物 29 7表2：希尔斯与皇家针对紧急护理、泌尿护理、牙齿护理三大处方粮产品的情况对比 19表3：Hill's与科研院校、医院的合作或赞助项目 21表4：希尔斯针对不同宠物问题积累了大量的研发特异性配方 266/6/31希尔斯：高端处方类宠物食品开创者及领军者消希尔斯为高露洁旗下唯一的宠物食品品牌，是高端处方类宠物食品开创者及领军者。先，同时多渠道、多领域、多地区、多品类的稳定拓展帮助希尔斯建立自身品牌文化，SKU个。点资料来源：希尔斯官网，长江证券研究所7/7/31.1亿美元，同比增长15%35003000250020000050002000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021营业收入(百万美元)yoy20%5%0%-5%资料来源：彭博，长江证券研究所0亿美元，同比增长14%,000900800700600500400300200030%25%20%15%10%5%0%-5%-10%20112009200720052003200120172015201320212019营业利润(百万美元) yoy资料来源：彭博，长江证券研究所推荐品牌，2021年希尔斯的母公司高露洁棕榄成为美国第五大宠物食年全球前五大宠物食品公司 食护司anfield√√√√√√85,000理Alpo、Bakers、Beggin、Beneful、flsCanineDogChowLilysnMusePurinaSecond√√√√√√√√√√√√0JM26.9√√√√√√5√√√√√√资料来源：petfoodindustry，长江证券研究所8\8\31雀巢玛氏JM斯马克通用磨坊高露洁-棕榄其他.希尔斯处方饮食(高露洁)20212020201920182017201620152014201320122011201020092008200720062005200459.5%雀巢玛氏JM斯马克通用磨坊高露洁-棕榄其他.希尔斯处方饮食(高露洁)20212020201920182017201620152014201320122011201020092008200720062005200459.5%美国宠物食品公司中的市占率位27.527.5%7.8%18.5%8.3%85%29.4%资料来源：欧睿，长江证券研究所列和科学饮食系列在美国宠物食7.5%51%.蓝爵(通用磨坊)7.5%51%.珍致(雀巢)普瑞纳(雀巢).5珍致(雀巢)普瑞纳(雀巢).希尔斯科学饮食(高露洁)喜跃(雀巢希尔斯科学饮食(高露洁)喜跃(雀巢)3.9%皇家(玛氏)皇家(玛氏)冠能(雀巢)爱慕思(玛氏)其他资料来源：欧睿，长江证券研究所on图6：2004-2021年希尔斯收入增长来源(%)50-5-10 价格所致营收变动 价格所致营收变动 货币所致营收变动资料来源：彭博，长江证券研究所费额(美元)及同比增速单只猫猫粮年度消费额猫粮YoY20222021202020单只猫猫粮年度消费额猫粮YoY20222021202020192018201720162015201420132012201120102009200820074003503002502000012%140035030025020000资料来源：欧睿，长江证券研究所希尔斯95%以上的营业收入来自Hill’sPrescriptionDiet辅助治疗猫狗疾病的处方粮产品线和Hill’sScienceDiet满足宠物日常营养需求的产品线。本篇报告重点关注希尔斯者建立链接？(S)处方粮的产品力和品牌力如何建立？行业研究|深度报告9/9/310060050040030020010000210200192018017016015014013012011010009008007天然饮食趋势下受到冲击全新配方0060050040030020010000210200192018017016015014013012011010009008007天然饮食趋势下受到冲击全新配方开创处方粮品类 1)希尔斯的科学饮食概念被认为掺杂“人造成分”，受到以蓝爵为首的天然健康宠物品品牌冲击。2)新品系列模糊自身定位，产品销售停滞1)并推出新配方、包装改进品牌建设2)推动线上电商渠道的增长 1)希尔斯创始人莫里斯博士配制出世界上第一种用于治疗犬类品。 2)莫里斯的儿子小马克兽医推出Hill‘sScienceDiet品牌，由“治疗型”处方粮拓展至“预 防型”商品粮品类。历史复盘：坚守与创新，波折中的成长之路起步(1948-1975年)：开创处方主粮品类，引领科学饮食概念。希尔斯创始人莫里斯976-2008年)：建立兽医渠道网络，整合资源全球扩张。1976年高露洁收购希张。危机(2009-2018年)：天然饮食概念兴起，理念分化受到冲击。天然健康饮食新概念新产品配方结合线上渠道重获增长。在经历了近十年的增长停上电商渠道的放量，希尔斯增长势头强劲。1年营业收入33.1亿美元4000500000250020000建立兽医渠道网络，整合资源全球扩张起步危机 重塑起步危机 重塑1948-1975年2009-2018年201948-1975年2009-2018年2019年-至今1)1976年，高露洁公司全资收购了希尔斯。2)1980年代，希尔斯在美国进行大规模扩张，专业型品牌定位清晰，逐步搭建兽医渠道网络。3)1990年以后，希尔思开始进入多个国家和地区，复制国内通过兽医渠道销售产品的模式进行全球扩张，并针对不同国家地区消费者的需求进行创新。3)初步搭建起较为丰富的处方 矩阵。希尔斯营业收入(百万美元)资料来源：彭博，长江证券研究所1黄色数据为希尔思营业收入拟合值(百万美元)行业研究|深度报告10/10/31被RivianaFoods收购，致力于将更多产品推向市场被Colgate-被RivianaFoods收购，致力于将更多产品推向市场被Colgate-Palmolive收购在美国堪萨斯建立了处方粮实验室扩充产品矩阵起步(1948-1975年)：开创处方主粮品类，引领科学斯起源于20世纪30年代，当时缺乏宠物科学喂养意识，Morris博士研究宠物营养后始人Morris博士通过宠物食品配方治愈了一只罹患急性肾衰竭的导盲犬巴迪，主要配kd1948年Morris博士与HillPackingCompany公司合级，由“治疗型”处方粮拓展至“预防型”商品粮品类。Morris方粮品类，引领科学营养的宠物食品概念 莫里斯开创处方粮品类 小莫里斯持续品类拓展与推广公司创始人Morris博Morris博士将实验推出Hill‘sScience在杂志上推广系列产品，士研制出世界上第一室搬到托皮卡，继续Diet品牌，主打宠物宣传产品对处在疾病恢种由兽医配制的用于治疗犬类疾病的食品研发处方粮配方疾病的预防复期宠物的益处19481968191948196819761939195119193919511968Hill‘sPetNutrition正式成立，开始规模化生产罐装Caninek/d资料来源：希尔斯官网，FundingUniverse，长江证券研究所Hills尿系统、11/11/31公司开发了Hill'sPrescription公司开发了Hill'sPrescriptionDietc/d，用于患有下泌尿道疾病的猫Hill'sPrescriptionDietd/d是为患有某些食物过敏相关皮肤病的宠物开发的年代就已经初步搭建起较为丰富的处方粮产品矩阵Hill‘sPrescriptionDieti/d(针对犬类胃肠道疾病)和r/d(针对犬类肥胖症)推出1948196419681977MorrisMorris博士与HillPackingCompany合作生产罐装Caninek/d(治疗宠物肾脏疾病)1949Hill'sPrescriptionDieth/d(针对患有心力衰竭和心脏病的宠物)首次亮相1965向市场推出Hill‘sScienceDiet品牌系列，主打宠物疾病的预防1971推出推出Hill‘sPrescriptionDieta/d(针对患有某些消化类疾病的狗)资料来源：希尔斯官网，FundingUniverse，长江证券研究所扩张(1976-2008年)：建立兽医渠道网络，整合资源1976年，高露洁公司全资收购了希尔斯，并将其更名为希尔斯宠物营养品(Hill'sPet斯在美国进行大规模扩张，完成信息化升级，形成了现代化的销售和服务网络。到了场份额。ScienceDietPrescriptionDiet系列产品的包装主要为袋子和罐头，并带有类似”依靠经销商为美国21000多名小动Keebler，最终形成了横跨美国的三个地理销售区域。12/12/31西西雅图 纽约芝加哥华盛顿 洛杉矶新奥尔良希尔斯渠道经销商分布山资料来源：FundingUniverse，长江证券研究所illsInternational如，典型的40磅袋装Hill's宠物食品并不适合每个国家，身材娇小的日本女性消费者通常步行购物，难以携带高重量产品，因此Hill's针对日本市场开发了小袋装国家的海外销售额增至2.15亿美元，员工人数仅为265人。荷荷兰捷克鲍林格林生产和仓储设施研发中心托皮卡恩波里亚里奇蒙资料来源：公司年报，长江证券研究所13/13/31医直接竞争。为了紧密联结兽医，希尔斯授予他们独家销售PrescriptionDiet和HealthBlend系列产品的权利，ScienceDiet系列则可以通过宠物超市等专业渠道进行聘请外部机构FDS定期联系其1400名客户，通过具有兽医经验的电话推销员来为兽销售渠道占比.3%.1%6.3%5.6%43.8%%7.1%超市百货宠物超市宠物店家居专营店电商宠物诊所其他资料来源：欧睿，长江证券研究所危机(2009-2018年)：天然饮食概念兴起，理念分化营养”与“天然健康”的理念分化。14/14/31全价粮功能粮Lams,冠能1986年Proone1970年战后干粮食品达到85%，大型食品公司入局二战禁止宠物罐头销售，催生宠物干粮需求关注原料成分与品质，以改善宠物营养均衡状况、延长宠物寿命品类升级品牌出现肉粉风干粮鲜粮膨化干粮freshpet2006年巅峰2004年普瑞纳1957年希尔斯1940年1860年2002年蓝爵1974年素力高2006年1948年处全价粮功能粮Lams,冠能1986年Proone1970年战后干粮食品达到85%，大型食品公司入局二战禁止宠物罐头销售，催生宠物干粮需求关注原料成分与品质，以改善宠物营养均衡状况、延长宠物寿命品类升级品牌出现肉粉风干粮鲜粮膨化干粮freshpet2006年巅峰2004年普瑞纳1957年希尔斯1940年1860年2002年蓝爵1974年素力高2006年1948年处方粮1930年Gaines1968年皇家专业营养天然粮冻干粮烘干肉干天然粮针对宠物治疗、免疫、营养等生理特征的宠物食品概念涌现，并催生一系列专业细分品牌最早的商品湿粮和干粮相继产生第大二产品线，由脱骨鸡肉制成的“高肉、高蛋白、无谷物”的产品系列，同时富含蔬菜、水果保证产品健康，深受食肉动物喜爱健康全面的限量配料饮食，旨在降低可能会引起宠物不适的食品配方，不含玉米、小麦、乳制品、大豆或鸡蛋农场到餐桌的新鲜。第一大产品线，基础产品，适用于所有品种和成长阶段的宠物，以鸡肉、鱼肉、羊肉味为主要蛋白质来源，富含谷物、蔬菜和水果宠物罐头-马肉Gaines1922年资料来源：长江证券研究所Hill在美国猫狗食品市场的份额从2008年的峰值10.7%下降至9.4%。希尔斯的市物食品公司抢占。2003年蓝色生命保护配方系列2007年蓝色御品2010年蓝色基础2012年蓝色自由2017年蓝色地球精华不含麸质，避免引起宠物不适，适用于肠胃敏感的宠物资料来源：蓝爵官网，长江证券研究所15/15/31然饮食趋势，2013年希尔斯推出了自1968以来的第一个新品牌Hill'sIdealBalance系少于13次。该系列针对不同生命阶段(幼犬/幼猫、成年和老年)、体型(小型和大型犬CAGR12-2018CAGR有的挑战。系列CAGR为5.3%1,6001,4001,2001,000800600400200022012-2018年CAGR为5.3%2012201320142015201620172018201920202021Hill'sPrescriptionDiet销售额(百万美元)YOY%12%10%8%6%4%2%0%资料来源：欧睿，长江证券研究所列CAGR为-0.6%1,8001,6001,4001,2001,000800600400200022012-2018年CAGR为-0.6%2012201320142015201620172018201920202021Hill'sScienceDiet销售额(百万美元)yoy35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%资料来源：欧睿，长江证券研究所包装拟人化包装上包含人类食物以及天然蔬果的图像配方强调天然新鲜鸡肉、天然三文鱼有助于保持宠物苗条；资料来源：TruthAboutPetFood，长江证券研究所重塑(2019年-至今)：全新配方&线上渠道重获增长、停产主打天然的IdealBalance系列，重新推出科学导向的新品牌系列。2019年316/16/31BioactiveRecipe，基于对微生物组健康十多年的研究，采用独特的益生元混合物配制道微生物组以平衡消化系统健康。t尔斯通过重新推出像Hill'sPrescriptionDiet这样的品牌来专注于核心业务，通过新的配方、包装和营销活动来吸引消费者并推动产品组合。2021年，Hill'sPet包装显示粗磨大小(或罐头食品质地)。新包装还使用颜色编码来表示产品子类别。与之资料来源：希尔斯官网，长江证券研究所学饮食系列复合增长率为15.5%1,8001,6001,4001,2001,0008006004002000CAGR为CAGR为35%30%25%20%5%0%-5%-10%2012201320142015201620172018201920202021Hill'sScienceDiet销售额(亿美元)yoy资料来源：欧睿，长江证券研究所食系列复合增长率为7.2%1,6001,4001,2001,0008006004002000CAGRCAGR为7.2%2012201320142015201620172018201920202021Hill'sPrescriptionDiet销售额(亿美元)YOY12%10%8%6%4%2%0%资料来源：欧睿，长江证券研究所17/17/31床属性并拉近与消费者的关系资料来源：PackagingDigest，长江证券研究所道销售额占比从2019年的19%上升到2020年的26%，随着亚马逊和Chewy等 (1)针对消费者，提供送货上门服务并推出订阅计划。2019年，希尔斯推出了Hill’stohome灵活的送货时间表、高质量的最后一英 线下送货”服务，推动线上渠道增长Hill’stohome计划通过灵活的送货时间表、高质量的最后一英里体验和无运费便利，加强了在消费者中的影响力01010202订阅服务选取订阅模式，消费者可享受独家折扣和自动发货服务针对兽医的D2C计划兽医推荐产品后通过该服务将它们直接运送给客户，防止消费者从别处购买处方粮。0303资料来源：希尔斯官网，长江证券研究所18/18/31产品为基，兽医渠道和消费者教育助希尔斯领航牌形象。链条资料来源：长江证券研究所 国饲料19/19/31品牌依赖品牌依赖道，成为美国兽医第一推荐品牌创始创始人莫里斯是美国兽医协会主席，建立了莫里斯动物基金会，奠定了美国饲料管理组织(AAFCO)的理论基石。良好声誉创始人与兽医群体关系密切理念认可希尔理念认可希尔斯的研发人员每年撰写50多篇论文和教科书章节，并在世界各地领先的兽医学院任教，将专业知识融入到希尔斯的产品中。育与支持为维系为维系兽医渠的利益，希尔斯处方粮产品主要通过诊所渠道销售，线上渠道也与兽医诊所合作，为客户提供折扣。深度绑定产品专用维护渠道利润资料来源：长江证券研究所：希尔斯与皇家针对紧急护理、泌尿护理、牙齿护理三大处方粮产品的情况对比预防疾病产品配方目的主要营养成分第一成分特异性成分价格方饮食a/d足的能量和化剂，支持免系统恢复蛋白质纤维素油，矿物质，维生素，肉，鸡心牛磺酸司very宠物从重大疾手术中恢复蛋白质胶，粉状纤维素维生素司的风险质维，猪素E，维生素B方饮食u/dO粪草酸钙结石粗纤维米蛋白粉B，鱼油，牛磺酸饮食t/d的纤维基尺寸来减少牙菌垢堆积卡鸡粉，纤维素粉，鸡矿物质，维生素，牛磺酸油Dental粗磨形康%蛋白质.9%纤维鸡油，小麦面筋维生素资料来源：PawSomeAdvice，长江证券研究所20/20/31和丰富度上都处于领先地位，完善的专业化产品矩阵是希尔斯打开处方粮市场的基础。针对不同疾病的处方粮产品数目对比犬猫瑞纳希尔斯普瑞纳希尔斯皇家2222432224433633322焦虑特应性皮炎心血管疾病认知功能障碍综合症结肠炎重症监护牙科糖尿病癫痫食物过敏/食物不耐受肝脏疾病关节疾病肥胖草酸盐结石(尿石症)鸟粪石(尿石症)秘重症监护牙科糖尿病食物过敏/食物不耐受肝脏疾病肥胖草酸盐结石(尿石症)鸟粪石(尿石症)23322262432233345222524233资料来源：MullerVeterinaryHospital，长江证券研究所他还建立了莫里斯动物基金会，并担任美国兽医协会主席，奠定了美国饲料管理组织21/21/31小马克·莫里斯营养之父美国兽医协会营养学院的创始成员小马克·莫里斯营养之父美国兽医协会营养学院的创始成员《小动物临床营养学》作者奠定美国饲料管理组织(AAFCO)理论基石兽医病理学和生物化学博士，Hill‘sScienceDiet创始人领军人物，与兽医群体关系密切老马克·莫里斯老马克·莫里斯建立莫里斯建立莫里斯康奈尔大学兽医学博士，Hill‘sPrescriptionDiet创始人资料来源：希尔斯官网，长江证券研究所续发表宠物营养相关学术论文，每篇论文的年均引用量保持在50次以上，美国兽医的年，与堪萨斯州立大学建立合作，针对宠物肥胖症进行研究，同年赞助翻新堪萨ls大学合作，研究犬猫泌尿道疾病病例管理与加拿大皇家骑警(RoyalCanadianMountedPolice)合作，研究工作犬的能量需求和营养要求赞助美国兽医牙科协会(AVDS)，支持全国宠物牙齿健康月活动2005年2008年AVMA健康的影响2015年NBCUniversalLocalsClearTheShelters最大赞助商，为收容所提供宠物食品2018年2018年堪萨斯州兽医学院2021年成立PetHealthandNutritionCenter资料来源：Hill’sVet官网，PetFoodProcessing，长江证券研究所22/22/31养相关学术文章400200202220202018201620142012201020082006200420022000资料来源：WebofScience，长江证券研究所图29：希尔斯发表文献的年均引用量(次)50045040035030025020000202020192018201720162015201420132012201120102009200820072006200520042003200220012000资料来源：WebofScience，长江证券研究所VetOracleTeleneurology和CRCPress在宠物健康领域都有着广泛的知名度和专业OracleTeleneurology提供远程神经诊断和治疗服展开合作 资料来源：希尔斯官网，长江证券研究所23/23/31一般零售渠道专业渠道商超、超市、杂货店等综合及垂直电商 专营宠物食品用品一般零售渠道专业渠道商超、超市、杂货店等综合及垂直电商 专营宠物食品用品Hill’sScienceDiet宠物店其他小型独立的门店连锁型专卖超市中在兽医诊所渠道销售宠物食品渠道道宠物医院、诊宠物医院、诊所Hill’sPrescriptionDietHill’sHealthBlend宠物超市宠物超市繁育舍、花鸟市场等资料来源：长江证券研究所计，电商渠道占比从2018年的11.7%逐步提升至2022年的24.3%，线上渠道的重要00%80%60%40%20%0%202220222021202020192018201720162015201420132012201120102009200811.7%24.3%超市百货家宠物超市宠物诊所宠物店其他资料来源：欧睿，长江证券研究所artVetVirtualCare资料来源：VirtualCare，长江证券研究所24/24/31应用于新品研发丰富的临床数据形成全面的产品矩阵应用于新品研发丰富的临床数据形成全面的产品矩阵tualCare资料来源：VirtualCare，长江证券研究所资料来源：VirtualCare，长江证券研究所产品力的持续领先？处方粮产品力持续领先的基础。其他客户提供服务，专门聘请外部机构FDS定期联系客发体系积累了大量的临床数据和产品配方，打造全面的产品矩阵希尔斯建立成熟的研发体系希尔斯新产品信息终新产品信息疾病趋势信息兽医/医院资料来源：长江证券研究所25/25/31小型犬研究2021年成立针对小型犬种营养健康的研发中心，研究适合其独特特征的成分以满足其各个阶段的营养微生物组研究2018年在影响宠物消化、免疫健康、器官功能等的微生物网络方面取得了新的突破。基因组研究2004年开发了第一个宠物营养基因组研究实验室，利用营养素随着时间的推移改变宠物基因的表达方式。抗氧化剂研究2000年HILL'S开始使用抗氧化剂组合强化宠物食品，以支持宠物的免疫功能大型犬研究小型犬研究2021年成立针对小型犬种营养健康的研发中心，研究适合其独特特征的成分以满足其各个阶段的营养微生物组研究2018年在影响宠物消化、免疫健康、器官功能等的微生物网络方面取得了新的突破。基因组研究2004年开发了第一个宠物营养基因组研究实验室，利用营养素随着时间的推移改变宠物基因的表达方式。抗氧化剂研究2000年HILL'S开始使用抗氧化剂组合强化宠物食品，以支持宠物的免疫功能大型犬研究6年HILL‘S发表有关大型犬幼犬独特营养的科学发现201820002005998201720172021201920132021体重管理Hills造了体重管理饮食解决方案来帮助宠物解决体重问题猫甲状腺在管理猫甲状腺功能亢进症方面开辟地骨骼护理针对大型犬幼犬骨骼健康发育的产品老年宠物利用宠物基因组研究，为衰老的宠物开发了几种新的营选择皮肤护理食物敏感导致皮肤问题的宠物提供特殊营养消化护理宠物提供消化护理营养过敏护理食物和环境过敏物提供营养小型犬护理针对小型犬的老龄问题、体重问题、皮肤护理等问题提供营养37：希尔斯营养学方面专利数量持续增加(个)252088343333433322111111020002002200420062008201020122014201620182020希尔斯营养学专利数资料来源：Pubmed，长江证券研究所向，逐步构建信息闭环资料来源：长江证券研究所和皮肤护理的新产品2018年开始微生物组研究，关注宠物消化、免疫健康、器官功能，保证产品持续升级资料来源：希尔斯官网，长江证券研究所有关节炎的处方粮中，添加了含有高水平的omega-3脂肪酸和抗氧化剂，从而减少炎通26/26/31过长期服用高omega-3处方粮，从而完全改变狗类基因性状的表达，通过处方粮逐步：希尔斯针对不同宠物问题积累了大量的研发特异性配方题性成分含量量控制钙、低钠和添加柠檬酸钾、omega-3脂肪酸、牛磺酸、左旋肉、混合生育酚、天然香料、β-胡萝卜素%是体重管理高蛋白、高纤维配方(富含左旋肉碱和椰子油)、牛磺酸、左旋肉碱、然香料，β-胡萝卜素是持衡的微生物组、维生素、牛磺酸、新鲜混合生育酚、β-胡萝卜素%是症护理瓜、生物素、核黄素补充剂.0%否理维生素E和Omega-6脂肪酸滋养皮肤否敏感性%是护理Small&Mini抗氧化剂混合物，提供终生免疫支持是保健白质、低铜以尽量减少肝脏中的蓄积是术、独特的粗磨大小、形状和质地帮助清洁牙龈是护理碱和牛磺酸、少钠、钾、氧化镁%是富含omega-3脂肪酸、氨基葡萄糖和硫酸软骨素，左旋肉碱是资料来源：wholedogjournal，长江证券研究所基因表达方式资料来源：希尔斯官网，长江证券研究所区分27/27/31寻找优质原材料了解宠物的气味偏好纹理测试颗粒大小、质地、形状粗磨形状专门为不同的的饮食偏好和功效而设粗磨形状专门为不同的的饮食偏好和功效而设计狗粮大小越大越好不同的方式咬碎和咀嚼粗磨食物资料来源：希尔斯官网，长江证券研究所者中树立品牌形象？petMDAAHA科学全面的宠物营养参考手册，03年，希尔斯首次针对处方粮开展了消费者教育活动，公司向宠物主寄发了”活动中，创建了“L.O.V.E测试”来帮助宠物主评估宠物的体重状态，并由领域内28/28/31协会合作发布宠物营养参考手册资料来源：AAHA，长江证券研究所资料来源：Hill'sBundleofLove官网，长江证券研究所希尔斯护理经验丰富并为消费者提供免费资料，内容覆盖猫护