煤电价格联动机制面临重塑 市场发展或将迎来利好

Word煤电价格联动机制面临重塑市场发展或将迎来利好从2021年1月1日起，取消煤电价格联动机制，将标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化机制。煤电价格联动机制由来已久，2021年12月，国家发改委印发了《关于建立煤电价格联动机制的意见》，要求加强电煤价格监测工作，稳妥实施煤电价格联动，适当调控电煤价格，加强对电煤价格的监督检查。

煤电价格联动机制面临重塑

我国煤电机组在总发电装机中占比超过五成、在总发电量中占比超过六成，而燃料成本在煤电机组的营业成本中占比七成左右，煤价的变化对机组边际利润空间存在巨大影响。

煤电价格联动机制着眼于理顺煤电价格关系，促进煤炭与电力行业全面、协调、可持续发展。上述意见也提出了上网电价与煤炭价格联动、销售电价与上网电价联动、确定电价联动周期等举措。

统计显示，在煤电联动调节机制建立后，截至2021年，煤电联动共经历20次调整窗口期，其中，全国煤电机组标杆上网电价共进行了11次调整，其中，明确因煤电联动而调整共执行了8次;而在这8次中，包含6次上调及2次下调。

针对截至2021年的煤电联动调节机制运营情况，平安证券认为，煤电联动执行与否与国民经济运行状况并无强关联性，主要取决因素除了煤价变化以外，只有部分视实际情况灵活调整的非政策因素。

记者注意到，国家发改委于2021年12月发布了《关于完善煤电价格联动机制有关事项的通知》，对已经执行了12年的煤电价格联动机制进行了调整，其中明确了燃煤机组标杆上网电价和销售电价的测算公式严格按照煤电价格联动机制测算确定。

从新机制的运行情况来看，2021年是新机制的首次窗口期，但实际上并未触发新机制的执行条件。当时的一个特殊情况是，煤炭价格自2021年中开始迅速上涨，半年内接近翻倍，火电企业基本上处于全面亏损状态，该状况后来由于政府部门出面调控而有所缓解。

2021年是新机制的第二个窗口期，平安证券的数据显示，2021年1月1日起燃煤机组平均上网电价与2021年7月1日调整后的标杆电价相比，理论上应上调约3.67分/千瓦时。不过，由于2021年工商业电价下调10%的影响，煤电价格联动在此搁浅。

由于2021年全年电煤价格相比2021年进一步上涨，2021年1月1日起燃煤机组平均上网电价与2021年7月1日调整后的标杆电价相比应上调约4.40分/千瓦时。但是不容忽视的一个因素是，2021年的政府工作报告再次提出“一般工商业平均电价再降低10%”。

连续两年降低下游销售环节中的一般工商业电价，上游发电侧的上网电价执行煤电联动上调仅是奢望，煤电价格联动机制或已名存实亡。从国务院常务会议透露出来的信息可以看到，煤电价格联动机制确实已经走到了命运的尽头。平安证券分析称，煤电联动机制取消的背后，是对煤电标杆电价制度的挑战、甚至是颠覆;随着标杆电价制度终将谢幕离场，属于竞价上网的时代即将到来。

竞价上网对于整个电力行业而言，将产生巨大的影响，行业格局可能会发生翻天覆地的变化，体系或被重塑。在不同种类电源同场博弈的情况下，成本端更具优势的水电、核电相比煤电将更有竞争力。

市场发展或将迎来利好

取消煤电标杆电价政策转为浮动式电价政策，一定程度上恢复“煤电联动机制”，或利好新能源发电。若后续取消煤电标杆电价，采取浮动式电价政策，其中基准电价大概率续用“国家锁死电价”，而浮动部分或与煤价快速联动，即一定程度上恢复“煤电联动机制”，煤电电价本质上有一定上调空间。

利好新能源发电补贴，减轻多方压力。存量光伏、风电等新能源项目预计不会受到影响(20年电价政策地位类似“新能源电价宪法”)。而若采用如上电价形式，则煤电电价不是像大家所说有小幅下调可能，而是存在因煤价而上调可能，即对于未来新增新能源装机，火电电价上提意味着补贴额缺口减少，财政补贴压力减小，产业链现金流压力减小，整体多方受益。

利好用户侧平价进程。取消煤电标杆电价政策转为浮动式电价政策，后续可配合配套分布式市场化交易(隔墙售电)政策，则分布式新能源将在大面积、高效率捅破用户侧平价瓶颈，国内市场化平价新能源装机需求将再次触发(类比海外平价国家双反取消后)，国内市场可期。