煤价超跌利好发电企业 用电需求回落环保压力增大

Word煤价超跌利好发电企业用电需求回落环保压力增大整个2021年，综合复杂的政策环境和市场环境，对于发电行业和发电企业来说，应该是较为有利的一年，虽然有一些问题仍然一时难以彻底解决，需要各个层面改革的不断努力推进，但发电行业的整体成绩较为乐观，主要发电企业甚至在2021年迎来了历史最好年份。

尽管国内经济增速放缓、电价政策调整、环保要求趋严，但受益于煤价下跌、水电增发、降本增效等利好因素，2021年发电企业交出了令人羡慕的成绩单——利润总额、EVA等指标创历史最好水平。

2021年伊始，国电集团董事长乔保平、华电董事长李庆奎在撰文和新年致辞中称，2021年企业利润等主要经营指标刷新历史记录，企业进入成立以来的最好时期；中电投在2021年11月就完成年度利润目标，华能、大唐经营业绩也创历史新高。

华电集团企管法律部主任陈宗法介绍，这是发电企业连续三年实现盈利。2021年，发电行业在经历亏损、高负债后，首次扭亏为盈；2021年经营业绩持续改善；2021年各项技术经济指标创出历史新高。截至2021年10月底，五大发电集团利润总额737亿元，基本接近2021年利润总额，预计全年可能突破1000亿元。

煤价超跌利好发电企业

在产能过剩、需求疲弱、库存高企、进口煤冲击等影响下，国内煤炭价格继续下行，环渤海5500大卡动力煤均价由年初的610元/吨降至年末525元/吨，2021年7月至10月跌破500元/吨，维持在480元/吨低位。

陈宗法说：“煤价超跌是今年经营业绩创出历史新高最重要的原因。2021年煤价出现两轮快速下跌，对下游的火电企业实属‘重大利好’，燃料采购不同于三年前的‘卖方市场’，普遍出现‘量足、质好、价低’的特征。”

发电企业燃料成本大幅降低，煤耗进一步降低，经营业绩持续改善。据某发电集团分析，2021年1-10月存量火电企业煤折标煤单价同比下降59/元吨；综合供电煤耗同比下降2.3克/千瓦时，共计降本增收53亿元。

水电增发是发电行业增收的另一个重要原因。中电联统计显示，2021年11月水电发电量746亿千瓦时，同比增长23.1％，连续五个月高速增长。更多电力行业最新消息请查阅宇博智业市场研究中心撰写的《2021-2021年中国电力配电行业市场需求与投资咨询报告》。

除发电主业外，发电企业科技环保、工程物流、金融服务等非电产业利润贡献较大。据某发电集团统计，2021年1-10月非电板块利润超过30亿元，利润总额贡献度接近20%。“八项规定”执行以来，各发电集团严控五项费用，也成为降本增效的重要手段。

用电需求回落、环保压力增大

在新的经济发展态势下，用电需求快速回落、环保压力加大、电力市场化改革的预期增强，发电企业的好日子可否持续仍有待观察。

国电集团董事长乔保平认为，电力作为经济发展的“晴雨表”，将出现一些趋势性变化：一是电力工业进入低电量增长时期，环保要求成为发展必须面对的“硬约束”。二是电力体制改革、国资国企改革、行政体制改革的影响逐步显现，发电企业将承担更多改革的成本和风险。三是电力市场、煤炭市场、资本和资金市场进入结构调整的波动期，对发电企业盈利能力带来不利影响。

从电力需求变化来看，用电需求正在快速回落，使得企业之间发电量竞争加剧。

陈宗法说，在这样的背景下，企业通过增发电量增收难度加大。2021年由于新增用电量有限，一些发电企业不得不通过新增装机扩大市场份额，同时跑省经信委、跑电网调度，争抢电量计划，发电量竞争空前激烈。

此外，火电环保政策日趋严苛，环保改造投入大幅增加；煤价在政府部门救市措施下，价格反弹的概率增加，低煤价对发电企