数智与整合并举稳中求进越周期

数智与整合并数智与整合并稳中求进越周年中国物行业并购交活动顾及来展：目录2022年中国物流行业发展速览 032022年中国物流行业投资并购趋势总览 062022年中国物流行业投资并购趋势回顾 09细分领域并购交易趋势 10交易量级分布 18交易轮次分布 19投资者类型分布 21交易区域分布 25重大交易及IO表现速览 28中国物流行业趋势与展望 31数据说明报告中列示据说明报告中数据除注明外均基清、投中、汤森路透、Mrrmkt等公开消息，以及普华永道分析收集其他信；清科、投中、汤森路透仅记录对外公布的易，但有些已对公布交易可能法完；部分交易未披露交易金额、投资方等信息，一定程度上影响报告析的面性趋势；报告中提及的交易数量仅指对外公布交易的数量，交易金额只包含已披露金额的交。除特殊注明外，不包括未露金的交；“国内”数据指发生在中大、香港特别行政、澳门特行政、台地区交易据；“出境”数据指投资方在内，但标的主要业务在其他海外家或区的易；报告基于各交易发生所在年份月日当日，交易种对人币的率进折算。

行业范说明近年来，物流企业呈现跨赛道经营的趋势，本报告对标的进行领域划分时综合考量具体业务范围、营收来源等特点。各个领域的涉及赛道范畴简略如下。请注意，如下分类标准主要基于普华永道对于行业在政策法规、交易特征，以及行业未来发展趋势上的理解而确定，不代表行业准分。快递快运：包括快递/包裹、零担物流及整车运输等；物流仓储：以自建或租赁库房、场地，来提供储、保管等务；城市新零售物流：城市配（含冷链）、城市仓配一体、即物流最后公里跨境商物等领；物流智能信息化：如物流仓储及运输设备自动化智能化，物流信息系统数智化、物流业务智能平台领域；综合物流：多业务经营的物流企业，及航空货运物流、水路海运物流、货运代理、供应链管理服务、化工等特物流。2发展速览发展速览年中国物流行业2022年中国物流行业运行发展速览疫情冲、需收缩预期弱等重压下，国流行业难而、稳求进网万。地应情。行业聚集效应加速显现，各细分领域末位淘汰加速年，。级。集。。。承列立。年影响国物行业关键列政文件览“十四五”现代流把为

“十四五”航空物流

《关于支持国家综合货运枢补链强链的通知》提出打造联互通、经济高效、绿色集的综合运枢体系

《“十四五”数字经济发展规划》着重描绘智慧物流与数字应链展新图现代通

快递进

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的十报要设效畅流

《“十四五”现代物流发展规划》提出加快物流枢纽资源整合，构建物流大通体系说明：UCA时代指充满易变性、不确定性、复杂性、模糊性的时代，UCA分别是，ucrta，cpl，miuos的缩写。数据来源：国家发展及改革委员会、中物联及普华永道分析2022年中国物流行业运行发展速览（续）续场物。减额低但策。苏单行。

淘市。，智。投资并购趋势总览投资并购趋势总览年中国物流行业投资并购趋势总览2022年中国物流行业投资并购趋势总览交易金额巨型、大型交易的减少以及交易活跃度的交易金额巨型、大型交易的减少以及交易活跃度的回落，使得2年交易金额较年大幅下降7%至58亿元，跌至年之外的第二低平。交易数量环球经济复苏的不确定性叠加新冠疫情反复等因素影响，年交易数减少80宗至0宗，跌回至年以前的水平。平均交易额因大型交易数量的减少，平均交易额（不含巨型交易）从年的亿元下降至约5亿元，是年以来最低水。巨/大型交易巨/大型交易大幅减，全完成6宗亿元以上的大型交易，较1年减少7宗，主要发生在物流仓储、港口物流、货运代理等域。年中国物流行并购交易总交易轮次投资者决策渐趋谨慎、观望，各轮次交易数量和金额绝对值均显著减少，但“股权收购”的交易数量和金额在总量的占比显著增加，分35%和%。热门领域物流智能信息化在2年热度依旧，0宗的交易数量使其在总数的占比从年3%增至5%。其次为合物其他物服务。关键投资方投资者活跃度均出现不同程度的下降，金融投资者单独发起2宗交易，同比下降0%。产业投资者成为交易金额主要来源，贡献的份额。热点区域江浙沪粤港、北是并易的活地区合计献国易数量和金额的7%和73%。数据来源：清科、投中、snRrs及普华永道分析注：、除特别说明外，本报告不包括未披露金额及交易金额万元以下的交易。、按每宗交易的交易金额划分为如下四类交易：巨型交易（亿元及以上）、大型交易（亿至亿元）、中型交易（亿至亿元）、小型交易（万至亿元）。概要交易市场年峰后来回，数物流行业合并齐驱交易数速览宗）

(((((-16

17

18

19交易数量

20增长率%

21

22交易规速览人民百万）,,0%,,,0%0%0%,0%,,,,(,(,,(0%(-(16 17 18 19 20 21 22交易金额 增长率%投资意聚焦流智信息，多域并整合速受地缘政治局势持续紧张、环球经济复苏不确定性增加，以及新冠疫情反复等因素影响，2年中国物流行业主要细分领域的并购交易金额和数量均较年的高峰有较大幅度少。在投资者有限的资意愿中物流智能息化产生宗交易，交易活跃度继续领跑全行业。综合物流相关交易数量减少过半，并以股权收购等整合型交易为主。快递快运、物流仓储产生的大型交易，使竞争格局渐趋集中和聚集，并购交易机会持续减少。“其他物流服务”领域投资并购保持平稳，港务/航务管理、铁货运细分道整加速。

交易规渐趋小型，产投资成为坚力量在美联储持续加息、政经环境充满不确定性的年，投资者风险厌恶水平显著增加，交易量级转向中小型，大型交易数量大幅减少。投资者对于企业值预期趋于谨慎整体平均交额小幅下。年，业投资者成并购交易的坚力量，单独参与的交易贡献了%的交易金额，达到9亿元，其中物流企业是主力军。在此影响下，与行业购整合相关的成熟期交易数量和金额占比走高，股收购相关的交易金额占总金额比例增至，其中。数据来源：投中数据、汤森路透、清科数据、rrrk及普华永道分析注释：除特别说明外，本报告不包括未披露金额及交易金额万元以下的并购交易。投资并购趋势回顾投资并购趋势回顾年中国物流行业细分领域并购交易趋势总览半数投并购中在流智信息领域综合流领域并整合续各细分域的资并数量宗）22212019181716

- 0

0

0 0 0 0 物流智信息化 城市新售物流 其他物服务 综合物流 快递快运 物流仓储各细分域的资并金额人民百万）22212019181716- 50000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000物流智信息化 城市新售物流 其他物服务 综合物流 快递快运 物流仓储数据来源：投中数据、汤森路透、清科数据、rrrk及普华永道分析总览物化–交军能。年，物流智能信息化领域发生宗交易，同比在有限的投资意愿中对物流智能信息化仍保持较高的。综流–收2年，投资者对综合物流的关注度有所下降，全产生8宗交易，涉及金额较1年下降%至4亿元。其中，宗为股权收购。头部企业抓住机遇在综场。快运–寡体数量和交易金额大幅减少，全年完成宗交易共约、。

物储–竞少确购交易机会持续减少。年发生宗交易涉及金亿，比别少和代性包。城流–多受）年头部企已获得大额融资；）已市业市不；业化抗险能力不足等多重因素影响，年投资者对城市零领资度落仅。其务–赛其他物流服包括港/航务理、铁货运等分道，该领域主要由产业投资者主导。年宗交。物流智能信息化领域物流设智能持续跑，输设自动、仓环智能化为关方向物流智信息并购易趋势交易规（人百元） 交易数（宗）,,

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,6 ,,,,,,,,,,,,,,,,,00 ,,,,16171819202122交易金交易数

物流业智能物流业智能

物流信智能物流信智能

物流设智能物流设智能物流设智能化在新的用工环境下，中国物流行业持续面临劳动力缺、用工成本增加等问题，而商流环境的变化持续生对自化、能化流设需求增加。因此，即使在投环境大幅温的年，动、智能化相关的物流设备智能化赛道仍受到青睐。交易数量虽回落至5宗，但仍远高于1年以外的其他年份；交易金额虽较1年峰值减少%至3亿元，但处于史中水平。设备自动化、仓储无人智能化等业务方向的领先企较受欢迎，交易轮次分布在B轮及以后的成长期，代表性融资企业如嬴彻科技、劢微机器人、极智嘉、柔创新凯乐等。

物流业智能台在经历年投资购高峰后物流业务智平台2年热度有所回，交易数量同比减半至宗，交易金额则同比减少至约亿元，代表性交易为中储智运约.亿元的大融资。随着“平台经济”再次受到社会各界的重视，以及商流和物流企业对“降本增效”提出更高的要求，在直行业或区域市场的物流业务智能平台龙头或仍受到投资者注。物流信智能化物流信息智能化在交易数量、交易金额均小于物流备智能化、物流务智能平两个细分赛。共发生笔交易，涉及金额仅.亿元，代表性交易如海管家的B轮一亿元融。物流智能信息化领域（续）年至年中国流行物流能信化领部分要交易融资时间标的企业投资方交易金额交易类型红杉中国、君联资本、周大福企业有限公司、沄柏2022年2月嬴彻科技资本、物产中大集团股份有限公司、美团、蔚来资188亿美元+轮本、斯道资本、博华资本等2022年3月中储智运761亿元2022年8月极智嘉英特尔资本、祥峰成长基金、清悦资本等1亿美元轮经纬创投、迪策投资（湖南钢铁集团战略投资）、2022年7月视比特机器人招商兴湘、弘德投资、中金资本、和玉资本、同威3亿元轮资本等2021年9月海柔创新今日资本、红杉中国、五源资本、源码资本、联之星、零一创投、华登国际等超2亿美元CD轮京东物流、美团、太盟投资集团、斯道资本、德邦2021年8月嬴彻科技快递、D资本、国投招商、隐山资本、宁德时代、27亿美元轮钟鼎资本、蔚来资本等2021年1月货拉拉红杉资本、高瓴领投、博裕、老虎、维恩资本、D1Capal等15亿美元轮2021年1月滴滴货运淡马锡、源峰、DG资本、龙门投资、隐山资本、碧桂园创投、云锋基金、鼎珮投资等15亿美元轮2020年12月货拉拉红杉资本、高瓴资本、顺为资本等515亿美元轮2020年12月快仓机器人凯傲集团、7enure、交银国际、申万宏源等亿级美元C+轮2020年11月满帮集团软银愿景基金、红杉资本、璞米、富达等17亿美元2020年11月图森未来Naar、TraonGroup、ecoQ等35亿美元轮2020年3月音飞储存景德镇陶旅集团1239亿元股权收购2019年11月菜鸟网络阿里巴巴等233亿元2019年9月图森未来U、鼎晖资本、万都等12亿美元D2轮2019年7月极智嘉GoldenGaeenure、D1、华平投资等超15亿美元C1轮2019年2月 t 软银愿景金、DTGlobal、顺丰控股、Cherubcenure等顺为资本等2018年12月中交兴路蚂蚁金服、北京车联网产业发展基金7亿元2018年12顺为资本等2018年12月中交兴路蚂蚁金服、北京车联网产业发展基金7亿元2018年12月福佑卡车中银投资、经纬中国、C基金17亿美元D轮2018年11月极智嘉华平资本、火山石资本等15亿美元轮2018年10月G732亿美元D轮2018年7月快狗速运菜鸟网络、华新致远、中俄投资基金等25亿美元

10亿美元 轮3亿美元 D轮2018年4月 满帮集团 国新基金、软银愿景基金、谷歌资本、法拉龙资alleGfford&Co等

19亿美元 轮综合物流领域产业投推动流行整合并购易集在供链流和货代理域综合物交易额及量交易金（人币百元） 交易数（宗）,,,,嘉里物流,,,东方海外利物,,,,,,,,,,,5--16 17 18 19 20 21 22交易金额 交易数量投资活度回，交数量规模至历低位在环球地缘政治摩擦加剧、境内疫情持续反复的背下，综合物流领投资者在年调整原有跃、极的投心态风险注度所提。2年产生宗并购交易涉及金额约亿元，剔除年两笔巨型交后，交易量和交易金同比别下降及，回落至历期间较低平。制造业气度提振供应物流购交减少复杂多变的境内外环境给中国制造业的平稳发展带来挑战，国内采购经理人指数PMI持续低迷。受此影响，一体化、柔性物流体系的业务环境和并购交易环境均受较大冲击。2年，供应链物流赛道的交易数量降至9笔，交易金额同比大幅下降%至约6亿元，交易金额低于年以来的历史均值。

海运价回调货运理并整合速经历年物流并交易大年，伴随着海运价的持续走低，货运代理赛道进入调整期。拥有较强济实力的国内龙头企业在逆境中抓住机会加速并购合，扩业务图，化逆期的风险力。2年，货运代理产生了宗并购交易，维持1年投资热度，交易金额约亿元。代表性交易包括嘉里物流收购Tn、海程邦达收购加拿大空运货代tr等。以行业合为标，业投者聚成熟会综合物流领域的资者多为业投资者，年发生的8笔交易中，产业投资者参与了0宗，占比达。综合流领多以战略投/资”“股权收购”等为主，部分领先产业投资者在不确定的环境下通过并收拓展务版，提综合务能。综合物流领域（续）年至年中国流行综合流领部分要交易融资时间标的企业投资方交易金额交易类型年月嘉峰国际货运嘉里物流.亿港元股权收购年月 厦门象屿 招商局团有公司山东港口团有公司、 亿元 战略投资/增资厦门象集团限公等年月TNIvtmt()(嘉里物流子公司).亿美元股权收购年月tr海程邦达,万加元股权收购年月利丰物流马士基团亿美元股权收购年月嘉里物流顺丰控股亿港元股权收购年月爱派克斯瑞士德集团约-亿士法郎股权收购年月南航物流普洛斯山资、钟资本国改百基君联逸、中外运中金辰和金浦.亿美元战略投资/增资年月国货航中国国、深际、鸟网等.亿元战略投资/增资年月中远海能沪东中、远海运大船工等亿元战略投资/增资财通基、诺基金易方基金摩根通证、年月招商轮船四川璞产融资、银瑞、大重工招商局.亿元战略投资/增资轮船年月利丰物流淡马锡亿美元股权收购年月敦豪北京顺丰控股.亿元战略投资/增资年月敦豪香港顺丰控股.亿元战略投资/增资年月准时达中国人寿、IG资本上海金资、中中基钛信资、元原点等亿元A轮年月东方海外国际rtx、融实国际、DIvtco.亿美元股权收购年月中铁物流海通创资本亿元战略投资/增资年月中化国际物流君正集团.亿元战略投资/增资年月WT海航控股.亿新元战略投资/增资年月东方海外国际中远海、上集团.战略投资/增资快递快运领域竞争格渐趋固，易活度降历史位快递快并购易趋势交易金（人币百元）,交易数（宗,,,顺丰控股,极兔速递,,京东物流8,66,,,,,,,,42--16171819202122交易金额 交易数量交易数降至史新，投者关度持下降快递快运领域涵盖快/包裹、零担物、整车物细分赛道。在快递/裹竞争格局渐趋定后，投购则主要发生在剩余两个赛道。不明朗的宏观政经环境，已上市类似公司未如理想的股价表现，使得投资者调整资决方向投资跃度至历低位。2年，快递快运领域发生6宗交易，涉及金额为1亿元，较1年分别显著下降%及%，剔除年顺丰控股和极兔快递的两笔巨型交易，则分别下降及。2年，快递快运领域平均交易金额为7亿元，较年的亿元下降。在复杂变的大环境二级资市场响下投资估值期渐谨慎。

巨头企跨界链，先企仍受睐相较于年发生笔巨/大型交易，2年仅发生1笔大型交易，为京东物流收购德邦快递。2年3月，京东物流以近亿元实现对德邦快递的控股权收购，该笔交易的金额占快递快运领域全年交易金额的%。通过这一交易，京东物流完善了其全国快运物流体系，提升了B端客户的服务能力，巩固了在快递快运领域的领先地位，改变了国内快递快运领域竞争格局。2年剩余5宗交易中，4宗来自于金融投资者，融资轮次集中在B轮或C轮，融资企业包括聚盟共建、鸭嘴兽等领先企业。凭借良好的业务规模，领先企在逆境中赢得了投资机构的认可，获得新资金以在殊时期抢占场份。数据来源：投中数据、汤森路透、清科数据、rrrk及普华永道分析快递快运领域（续）年至年中国流行快递运领部分要交易融资时间标的企业投资方交易金额交易类型核心业类型年月德邦物流京东物流.亿元股权收购快递包裹年月聚盟共建沨华资本、IG资本等亿美元B轮零担物流年月鸭嘴兽.亿元轮整车及他年月百世快递极兔速递亿元股权收购快递包裹年月圆通速递

亿元 战略投资/增资快递包裹1

易方达金、太洋人保险施罗投资、年 月顺丰控

财通基、远瑞信资等 亿元 战略投资/增资快递包裹年月极兔速递未披露.亿美元战略投资/增资快递包裹年月极兔速递博裕资、红资本高瓴本等亿美元战略投资/增资快递包裹年月 安能物流 E源峰、大湾区共同园基、新建集约亿美元 战略投资/增资零担物流团、六脉资本、华盖资本年月圆通速递阿里巴巴亿元股权收购快递包裹年月跨越速运京东物流亿元股权收购零担物流年月百世物流阿里巴巴.亿美元战略投资/增资快递包裹年月德邦股份韵达股份.亿元战略投资/增资零担物流年月德坤供应链中银投资、天壹天时投资亿元轮零担物流年月 顺丰快运 P、鼎晖新嘉、G、SicsII君联景铄等现代物股权资基、天资本普洛斯年月安能物流大钲资本超过亿美元现代物股权资基、天资本普洛斯年月安能物流大钲资本超过亿美元F轮零担物流年月申通快递阿里巴巴.亿元股权收购快递包裹年月壹米滴答博裕三基金厚朴资、洛斯苏州源启、Wlrigtil等亿元轮零担物流年月中通快递阿里巴巴、菜鸟网络.亿美元战略投资/增资快递包裹年月壹米滴答远洋资本、厚朴投资、洛斯源码本亿元轮零担物流

亿美元 战略投资/增资零担物近亿元 +轮 零担物84

中国人、嘉基金兴全金、寿资、年月 韵达股

平安资产等 .亿元 战略投资/增资快递包裹年月 新邦物流 顺丰控股 亿元 战略投资/增资零担物流年月 京东物流 高瓴资、红中国招商集团腾讯中国人寿等年月 顺丰控股 中原资、泰宏利金、寿尚益元投资、霍尔果斯航信投等

亿美元 战略投资/增资快递包裹亿元 战略投资/增资快递包裹年月 新加坡邮政阿里巴巴 元战略投资/增资快递包裹年月 天天快递 苏宁云商 .亿元 股权收购 快递包裹年月 日日顺物流阿里巴巴 .亿港币 股权收购 零担物流数据来源：投中数据、汤森路透、清科数据、rrrk及普华永道分析交易量级分布投资者险厌水平升，交易量级分布投资者险厌水平升，杂政经济境影下易量级趋中型化0%13211616 17 18 19 20 21 22小型交易 中型交易 大型交易 巨型交易百亿元下交平均交额动（民币万元）0505050-16 17 18 19 20 21 22大型交易 中型交易 小型交易 平均交规模交易量转向中小型经过年并购交易年后，投资在境内外经境不明朗、国内疫情反复的2年观望气氛渐趋浓厚，风险厌恶水平有所提升，交易量级从中大型交转向至小型易。年，宗交易中有约宗为中型交易，宗为小型交易，二者合计贡献的交易数量，较的%显著增加。2年仅完成6宗0亿元以上的大型交易，较1年减少7宗，在2年整体交易数量的占比仅为，跌至的水。

平均交额小下探受美联储持续加息、不尽理想的资本市场环境等因素影响，投资者对物流企业的估值定价倾向谨慎，包控股权购相的交。2年，大型交易的平均交易额为7亿元，较1年的.2亿元减少约.5亿元。受此影响，2年整体平均交易额（剔除巨型交易）较1年的.亿元降%至约.亿。在股权收购尤其是控股权收购为的年，均交易金额下降或暗示着流行经历激烈残酷并购合。数据来源：投中数据、汤森路透、清科数据、rrrk及普华永道分析说明：按交易金额划分为如下四类交易：巨型交易（0亿元及以上）、大型交易（0亿至0亿元）、中型交易（1亿至0亿元）、小型交易（万至亿元）。交易轮次分布平均交额转走低成熟交易交易轮次分布平均交额转走低成熟交易金额比大提升宗 人民币万元0 08660 60 4-

206767916171819202122-天使轮至Pr-A战略投资/增资平均交易额-AB

AB轮股权收购平均交易额-轮及以

轮及以后 平均交易额-天使轮Pr-A主要轮的平交易回调下在交易量级转向中小型的趋势下，年物流行业主要交易轮次的平均交易额亦出现不同程度的回调。其中，“C轮及以后”的平均交易额从1年的.7亿元大幅下降%至.7亿元，显示2年部分成长期企业获得的融资规模远小于年，投资者决策渐趋谨慎，值预亦显回落。

年各轮次的交易数量同比均有不同幅度的减少，其中以“C轮及以后”和“股权收购”两个轮次降幅较低，分别为和%。财务投资者加大关注规模或技术领先企业，产业投资者则积极开展并购整合，确定性战略合成本年购交的关要素。交易轮次分布（续）平均交额转走低交易轮次分布（续）平均交额转走低成熟交易金额比大提升内环：外环：内环：外环：%

AB

轮及以

战略投资/增

股权收购整合加，股收购比提升2年，各轮次交易数量于总数量的占比虽与年基本相近，但因“股权收购”的平均易额保持稳，“股权收购”轮次的交易金额约为3亿元，在总金额占比大幅提升至%。行业并购整合已成为年中国物流行业并购易市的重特征。

交易金额占比增加的另一轮次为“B轮”，从年的%增至，其中以B轮融资为增长主力。在复杂多变的环境下，部分商业模式清晰具有一定量的领成长企业受到资者青睐。投资者类型分布总览产业投者加力度展行并购合，融投者趋谨慎资金占比著回落各类投者的易数趋势宗）995916171819202122产业投资者

产业+金融投资

金融投资者各类投者的易金占比化（民币万元）0%

,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,16 17 18 19 20 ,,,产业投资者

产业+金融投资

金融投资者投资者趋谨，聚部分点赛道年特殊的宏观境给所有资者均带来大的响，产业、金融投资者的风险关注度提升，投资并步伐放慢。产业和金融投资者分别单独参与的交易别约宗和宗，较年别减和。产业投资者全力挖掘综合物流、物流仓储的机会，两个领域分别贡献8宗和7宗交易；金融投资者则聚焦物流智能信息化领域并参与了宗交易，该领域的交易贡献了金融投资者交数量。

产业投者稳推进购整，成交易中坚量在投资者交易数量走低、市场估值持续调整的背景下，产业投资者成为2年交易金额的主要贡献力量，由其单独参与的交易贡献了全年总交易金额的，达到亿元。综合物流、快递快运及物流仓储是产业投资者重点资以开展行业整的领域。年，三者的易金分别为6亿元、0亿元及亿，在产业投资者当年交易金额的占比分别到和。数据来源：投中数据、汤森路透、清科数据、rrrk及普华永道分析产业投资者行业分布物流企投资购以整合业，易金占产投者总额占比幅提升产业投资行业布情-按交数量产业投者变趋势产业投者变趋势受境内外宏观环境不确定性增加等因素影响，多数非物流行业的产业投资者在2年面临较大经营挑战，大幅减少或暂缓对物流行业的资并。年，非物流企业约与了宗交易，贡献约%的交易金额，在交易数量和金额上占比均有所回落。物流企业成为年产业资的坚力。物流行投资者领先物流企业在逆势中密切留并购机遇，适时采取行动以推竞争格局的整合，实现业务护河以及体竞力的升。2年，物流企业投资者参与了宗并购交易占非金投者参与数量的%，涉及金额约5亿元，在非金融投资者相关交易总额的占比达到，相占比较1年均有所增加。物流行业并购整合正加速进行，领先物流企业在综合物流、物流仓储等细分领域攻城略池，行业集中度进步提。制造业资者参与数量第二位的产业投资者则是制造业企业，全年共参与7宗并购交易涉及金额约.6亿元，综合物是主投资分领。作为制造业的关键上游，物流系的稳定运行直接影响了制造企业的生产经营效益。商流企通过跨界切入物流行业以加强流与物流的深度融合，推动一化物流应链系的设。16 17 18 19 20 21 22物流 互联网 制造业 能源化工 房地产 批发零业 其他产业产业投资行业布情-按交金额0%16 17 18 19 20 21 22物流 互联网 制造业 能源化工 房地产 批发零业 其他产业数据来源：投中数据、汤森路透、清科数据、rrrk及普华永道分析活跃投资者概览年-年活跃投者累交易数（）115468524472289736423 6456726281112343322-1112131-1112131-1141221112252普洛斯隐山

阿里系 招商系 红杉 钟鼎资本 创投

顺丰 联想/君联资

京东 远洋 高瓴 华资本 资本16

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2211数据来源：投中数据、汤森路透、清科数据、rrrk及普华永道分析物流智能信息化综合物流城市新零售物快递快运321物流智能信息化物流仓储城市新零售物快递快运物流智能信息化综合物流城市新零售物快递快运321物流智能信息化物流仓储城市新零售物快递快运211物流智能信息化城市新零售物快递快运综合物流其他物流服务1132年红杉国对物行业投资次有所回，参了宗并购交易，为对物流智能信息化领域领先企业海柔创新和嬴彻科技的投资。物流智能信息化一直是红杉国的主要关注领，6年至年的宗投资并购中宗物流能信化领。其他物流服务3快递快运2活跃投资者概览（续）招商系招商招商系招商资本招商创投）8物流智能信息化招商系在年继续招商系在年继续持以年度的资热度合计与了宗投资并购，本年最为活跃的投资者。综合物流、物流智能信息化等是其重点布局领域。在6年至2年间参与的3宗交易中，8宗为物流智能信息化领，宗综合流领。55综合物流城市新零售物流红杉中国红杉中国高瓴资本高瓴资高瓴资本高瓴资本在中国物流行持续进行稳定的投资布局，2年参与了2宗交易，投资标的分别为京东产发和蓝海机器人。6年至2年间，高瓴资本共参与宗物流行业的投资并购，物流智能信息化是其最为看重的领域，涉及宗交易，包括对满帮、货拉拉等的投。7联想联想君联资本联想/君联资本是国内物流行业活跃的投资机构，从2年起每年均参与-宗交易。其中，年参与了2宗，投资标的分别为嬴彻科技和逗号科技。物智能信息化是其重点发力方，6年至年参与的宗并购交中，宗向该域。数据来源：投中数据、汤森路透、清科数据、rrrk及普华永道分析交易区域分布总览国内交易占年整体易数和金的，出境易以合物领域主国内及境交规模数量交易金（人币百元） 交易数（宗）,,,,,,,,,,,,,,723,,,,,39395316171819202122

- 国内交仍是轴，境交转入迷年，中国物流业的并购易以国内交为主7宗的国内交易中包括了4宗本地交易和3宗入境交易，交易金额分别为5亿元和6亿元。受疫情防控及国外需求减等因素影，年的本交易入境交易的数量跌回至年以的水。受到环球地缘政治环境复杂多变、国内疫情反复等因素影响，年的3笔入境交易均为财务投资者的参股型投资，与以控股型易为主的特有较变化，交易金额从6亿元降至3亿元，入境交易在年转入低迷。国内交易热点地区主要集中在江浙沪、粤港澳和北三个区域，三者合计贡献了国内交易中%的交易额和的交易数量，详可见-。

出境交平淡水，待后复苏暖与入境交易类似，受到国内疫情防控、环球经济不明朗等因素影响，2年的出境交易继续处于低位水平，全年仅有3笔交易，交易金额同比下降%至亿元。标的集中在北美洲的综合物流企业，如嘉里物流旗下企业收购美国知名货代Tn、海程邦达收购加拿大领先货代企tr等。随着底国新冠情防措施放开跨境员流动逐步恢复，出境交易有望复苏回暖。国内领先物流企业将根据国内外生产供应链的调整、国外消费需求的变化，积极通过合资、参股、控股等多种形式网罗契合自身发展的标的企业，其中东南亚、北美、欧洲或将成为热门地区，跨境货运代理、海外本地一体化物供应服务是热赛道。数据来源：投中数据、汤森路透、清科数据、rrrk及普华永道分析说明：国内交易指国内及国外的投资者对国内标的企业的投资。出境交易指国内投资者对国外标的企业的投资。国内交易区域分布江浙沪、港澳北京三大门地，发交易省份年少个个黑龙江黑龙江吉林新疆辽宁内蒙古 北京甘肃天河北青海宁夏山西山东陕西河南亿宗西藏江苏上海安徽四川湖北重庆浙江湖南江西贵州福建云南台湾广西 广东香港澳门海南亿宗南沙群岛年各地区交易金百亿元上十亿元百亿十亿元下统计范内无易数据来源：投中数据、汤森路透、清科数据、rrrk及普华永道分析说明：国内交易指国内及国外的投资者对国内标的企业的投资。出境交易指国内投资者对国外标的企业的投资。国内交易区域分布（续）人民百元宗年年地区交易额占比交易量占比交易额占比交易量占比江浙沪,,上海,,浙江,,江苏,8,粤港澳,,广东,,香港,7,北京,9%,%福建,4,3新疆,2----山东,6,6其他,,合计,,江浙沪–交易金额居全第一受德邦快递、嬴彻科技、中储智运等多笔大中型交易推动，江浙沪地区在2年共发生0宗交易，交易金额约6亿元，交易金额领先粤港澳位居全国第一。从交易数量来看，江浙沪地区的交易集中在物流智能信息化、综合物流等领域，其中物流智能信息化领域约有宗交易，占该区交数量。粤港澳–大型交易少导交易额锐减因缺乏重大交易加持，2年粤港澳地区的交易金额从1年的高峰大幅回落至约亿元，其中广东地区交易金额仅有约亿元，比大幅减少于货运代理、物流仓储等领域产生多笔重大交易，港地区的交易金额达到约6亿元，交易金额位居全国第一。粤港澳地区的投资热点集中在物流智能信化、综合物流以及物流仓储三大领域，交易数量分为宗、宗和宗。

北京–交易高度集于物智能息化域2年，北京地区全年发生宗交易涉及金额约亿元，其中物流智能信息化领域贡献7宗。凭借人、技术和资金等领域的优势，北京地区的物流智能信化企业为领，长受到内外资者注。数据来源：投中数据、汤森路透、清科数据、rrrk及普华永道分析说明：国内交易指国内及国外的投资者对国内标的企业的投资。出境交易指国内投资者对国外标的企业的投资。重大交易表现速览2022及20年中国物流行业年度重大交易事件年物流业重并购易事件标的公司细分领域交易金额百万）占比投资者型交易轮次德邦快递快递快运,.产业投资者股权收购京东产发物流仓储,.金融投资者B轮嘉峰国际货运综合物流,.产业投资者股权收购嘉里建设两处货仓资产物流仓储,.产业投资者股权收购森达美港其他物服务,.产业投资者股权收购T货运代理,.产业投资者战略投资/增资龙翔集团综合物流,.产业投资者战略投资/增资嬴彻科技物流智能信息化,.B+轮太古地香港流仓储物流仓储.产业投资者股权收购中储智运物流智信息化.金融投资者轮小计,.年物流业重并购易事件标的公司细分领域交易金额百万）占比投资者型交易轮次利丰物流综合物流,.产业投资者股权收购顺丰控股快递快运,.金融投资者战略投资/增资嘉里物流综合物流,.产业投资者股权收购宁波港其他物流服务,.产业投资者战略投资/增资极兔速递快递快运,.金融投资者战略投资/增资招商港口其他物流服务,.产业投资者战略投资/增资滴滴货运物流智能信息化,.金融投资者A轮货拉拉物流智能信息化,.金融投资者F轮爱派克斯综合物流,.产业投资者股权收购百世快递快递快运,.产业投资者股权收购小计,.%数据来源：投中数据、汤森路透、清科数据、rrrk及普华永道分析说明：上述占比为各交易额于各年度总交易金额中的占比。2022年中国物流企业上市情况中国物企业市热有所落，交所成立领企业拓了上路径-年上市/交物流业的易所点分布68126221121118171543322-16

17

18北京/上海/深

19纽约

20香港

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22年国流行共新上/表业公数不年处史。半年北交所的成立，拓宽了中国物流企业融资渠道年共综企交。与相，上中流大自综合物流和物流智能信息化领域，分别有7家和4家。相关领域在上市成功率的良好表现，反哺、推了这些细分领域在一级市场投资并购热度，为这些域企更机。年，充满不定性环球经复苏路上投资者不可避免将采取更为审慎的态度对待潜在投资机会，包括rIO轮融资。伴随着各细分领域领先企业的渐趋成熟、国内资本市场全面注册制改革的落实，以及资本市场对新科技属性企业的支持，预计年及来一段间仍陆续有部物企业向上市，推动中国物流行业在“降本、增效、提质”之路前。2022年中国物流企业上市情况（续）中国物企业市热有所落，交所成立领企业拓了上路径年中国流行部分市交表业一览上市企业细分领域交易所上市交表时间上市前分机投资者华光源海综合物流北交所年月国信证券、华金证券、泰君等国航远洋综合物流北交所年月君潭资本、国航远洋投、连投资等宁波远洋综合物流上交所年月富浙资本管理等洲际船务综合物流港交所年月湖州吴兴、国电海运、erieii等昆船智能物流智能信息化深交所年月中国国有资本风险投资金等科捷智能物流智能信息化上交所年月顺丰投、易投资日日创智资、捷投、丰博润、汇智翔顺等大健云仓物流智能信息化纳斯达克年月元禾控股、京东等快狗打车物流智能信息化港交所年月阿里巴巴（淘宝）、腾、红资本国、银等井松智能物流智能信息化上交所年月安元基金、中小企业发基金华贸资、志投等永泰运物流智能信息化深交所年月兴通股份综合物流上交所年月和海投资、明诚致慧、鼎投五号日盈资等趋势与展望趋势与展望中国物流行业行业趋势与展望物流智能信息化、综合物流物流智能信息化 综合物流政策引导《“十四五”数字经济发展规划》全文2处提到物流，处提到供应链，着重描绘智慧物流与数字供应链发展新蓝图，提出“大力发展智慧物流”、“打造慧供链体”等。《“十四五”代物流发规划》调通过字化技赋能物流行业发展，鼓励加快物流数字化转型，推进物智慧改造促进流网化升。发展背景大数据、自动化、物联网等技术日渐成熟，tT、tleffin等GC、P新兴技术大放异彩；行业供需结构持续调整，物流用工缺加剧物流业竞格局入新段。发展方向物流智能信息化始终是中国物流行业的明珠，未将继续响应中国物流行业的发展需求，在高质量发展之路前行。数字孪生、物流空间大模型，运输及包装设备智化、自主化、绿电化，以及网络业务平台垂直化将成为重要发展方向，实现物流全链路数字化与主智能，推物流环节降本增效提质。投资展望最受关注的细分领域之一。新能源+、智能设备自主化、新兴数智化信息技术、网络业务平台垂直化IG大模型应用等是热赛道。技术迭代发展与投资者风险恶水平变的双重作用下，交易轮次或逐步调整，交易量级短期内恐难以回到年的高峰。金融投资者仍将是主力，领先企业的上市进展及已上市企业的股价表，将对投资者的积极性和估值预期产生直接影响。“全面注册制”对“物流+科技”带的影值得注。

政策引导。盟行，。发展背景新消费、高端制造业的持续发展，对柔性供应链、一体化流供链服提出多需。在“双循环”、“一带一路”倡议及P等的推动下，电、消费品、汽车等商流企业的全球化布局为跨物流务的来新长点。发展方向海外需求疲软和海空运市场持续低迷将给货运代理带来重大影响，末位淘汰、并购整合将成为主基调，赛格局持续于变之中。商流企业生产体系持续调，产业链、供应商趋于区域化、多元化，物流供应链企业因时而动，顺应国家政强链补链强化体化应链务。数字化成为综合物流企业的竞争基，领先企业以此构建差异化优，实现链条整合、成本压降、服务增效效率升等。投资展望继续成为交易规模较高的细分领域之一。投资者主要为快递快、综合物流的领先企业，国有企业或将成为主力。股权收购、产业链并购整合将是这一领域要的易特。国内部分行业的产业链全球化布局，推动国内物流供应链体系走出。领先企业将通过参股、合资等方式参其中海外资或增加。特种物流，如化工物流、光伏/风电设物流、生医药物流，将跟随化工新材、新能源、生命健康等产的蓬发展愈发到关。快递快运、物流仓储及城市新零售物流快递