2022年度一级市场股权激励洞察报告

INSSENTINSSENT2022用股权激发人的价用股权激发人的价值洞察报告INSSENTINSSENT2022目01·前言 3用股权激发用股权激发人的价值·核心调研发现 11·免责声明 24·附如何找到好的股权服务商 252022前2022前INSSENT在新经济时货币资金不再稀而拥有科学技术和管理能力的人在企业发展中的重要性日益提升人日益成为更加稀缺资本因建立科全长期有效的股权激励机在新经济代变得越来越重要。INSSENT用股权激发人的价值目国家正大力支持硬科技与实体经技术密集知识密集型企业对科技创新能力要求较高素质人才是公司持续进行科技创新并保持市场竞争优势的重要因而且技术密集知识密集型公司人才的绩效表现是长期性需要有长期的激励政策配合再加上近三年疫情的冲企业希望通过股权激励降低人力成本的需求也有所增加对企业纷纷推出股权激励计对员工现有薪酬结构进行补以留住核心人促进公司业绩增长——尤其是对于技术密集知识密集型的公司来股权激励已经成为必需品用股权激发人的价值本用股权激发人的价这一目持续为企业提供深度价易参正式推一级市场股权激励洞察报202本报告调研了易参深度服务的720家企业客分析了2022年一级市场股权用股权激发人的价值激励的发展趋并对激励对用股权激发人的价值我们希望通过对这些数据的统计和分为一级市场股权服务行提供有价值的参考。3I N S S E N T2I N S S E N T趋势一股权激励普及率持续上降本与合规需求增加从企业的成立时间上相比20212022年被调研企业的成立时间在1-5年的比例均有所用股权激发人的价值降用股权激发人的价值5结合企业的融资情况来本次调研的企业中78%都有融资历且大多数公司的发展阶段处早期阶段这是因为公司通常会在发展一段时初步验证商业模式之且需要资金支持时才考虑融因此融资阶段相对于公司的成立时间具有一定的滞后性。按照启动股权激励时的融资轮次统2022年A轮及以含未融种子轮/天使A）实施股权激励的公司合计占比高达80较2021年增长3股权激早期趋势更加明显其中——未融阶段占比22较2021年增长2越来越尚未融不需要融的企业开始做股权激励；用股权激发人的价值种子轮/天使A阶段的占比与去年持其A阶段的占比仍然最达到40，这个阶段往往是公司快速扩张的阶对股权激励的需求较为迫用股权激发人的价值由A轮及以阶段占比的提B轮及以的占比有所降低。这种转变可能是市场环境变化带来的影响。6受疫情长期影2022年资本市场仍未明显回融资型企业业务发展艰相比2021年调样本中有40%的公司完成了新一轮融2022年完成至少一轮新融资公司的比例仅为通过上市或收并购退出也很困难。由于市场环境的变融资型企业对股权激励的需求也发生了改即除了激励人还希望过股权激励降低人力成本——2022年这一需求的优先级明显提升。通常来在市场环境下行的情况企业为活下会选择优先发展业对降本增效工具的需求有所降加上目前就业形势严原来需要实施股权激励才能招到人现在不做也可以招以及企业增长变员工对股权激励的感知变低等因早期企业对股权激励的需求可能会下降但数据显2022年融资阶段A轮及以的企业占比并没有降说明企业更向于通过实施股权激励节省成比如采取降薪换股的激励方式。用股权激发人的价值与此同裁员潮下人才再就业困由此带来的影响是人才对现金更加看加上员工维权意识增离职产生的股权激励纠纷有所增加因用股权激发人的价值此与融资型企业相以连锁门制造传统企业等为代表的利润型企业现金流更愿意使用虚拟股激通过现金分红的方式让员工获得更直接的激励。78用股8用股权激发人的价值从地域分布上所有被调研样本企业主要分布在北上广和江浙地合计占比超过90这省市经济发创业公司众人才密对股权激励的需求较大。从行业上一级市场实施股权激励的企业分布在各行各包括企业服新一代信息技含人工智半导体/芯智能硬件消包含电零售餐饮先进制包含智能机器航空航天医疗健教育培金文娱传汽车交房产家游物流运输等20+行业。其企业服新一代信息技消先进制医疗健五大行业占比最合计占比78%2022企业服医疗健行业的占比分别增长2%和4%。行业分布的变化主要受市场需行业竞相关政策等因素影响——企业服行业面向B端企业客企业在日常生产经营中遇到的问题多种多这决定了业服务的内容多元且复细分领域众多近年在产业互联网政策利C端流量红利消退和B端数字化转型需求提升的大背景企业服务行业深受创业创投机构和人才的青睐。新一代信息技行业是国务院确定的七个战略性新兴产业之也属于科创板划定的行业范主要包括人工智能大数区块云计半导体/集成电5G通物联网和智能硬件等领域政策东风推动新一代信息技术行业高速发为硬科技公司提供了得天独厚的发展环境消行业以消费升级和各类生活场景为切入在满足人们行全方位需求的同通过科技手段实现人们物质生活的智能由此带来餐饮零电运动健智能家居等垂直赛道的蓬勃发展。先进制行业新一代信息技行业的发展相辅相随着新技术逐渐成越来越多商业化应用开始落智能机器航空航无人自动化装配和3D打印等领域快速发展。用股权激发人的价值医疗健行业有着巨大的市场需由于近三年疫情的影用股权激发人的价值910用10用股权激发人的价值此随着市场对股权激励认知的提股权激励不再是融资型企业的专越来越不需要传统企也开始采用股权激其需求和融资型企业也有所不同。比如由于没有融在工具选择上更多选虚拟员工主要从公司分红中获而不是公司估值增长现金流较激励对象的覆盖范围更大公司没有资本市场的估行权/归属价格上多选注册资净资而不估等等。总体来行业发展具有周期但人才密集型公司总是需要股权激励。hhto:ttitu.questionnaire?qid=1409&managerid=1639/如果您有股权激励相关需请联系易参团队：更多专业内容和数据报欢迎访问易参内容中心I N I N S S E N T激励对象高管和中层是重点激励对且公司发展越往后占比越高。从激励对象的范围上仅激励一个群体的公司占比36激励多个群体的公司占比64%大分公司同时激励不同员股权激励已经成为公司核心员工整体薪酬的重要构成。通常来股权激励聚焦于推动公司发展的核心人员。数据显高中为重点激励对激励这两个群体的公司占比均超过50%其激高的公司最达到57激中的公司占比50%。用股权激发人的价值激创始团用股权激发人的价值同有20%的公司普通员纳入了激励范激励对象扩大到基这会给员工在待遇上带来提激发员工的创业激情另外还有9%的公司根据自身的业务需选择激励外部顾问。12在公司的不同发展阶激励不同人群的侧重点有所不同。用用股权激发人的价值14用14用股权激发人的价值数据显未融D激创始团的比例总体呈下降趋而激高中”普通员的比例呈上升趋势这是因在公司发展阶段早创始团队对公司发展作用最但随着公司发展阶段往公司需要越来越多的高级人才和中层干同时公司股权的价值越来越值是大规模激励的好时因此激高中以普通员的比重逐渐上升。总的来股权激励已经成为非上市公司常用的激励工股权激励的人员范围从管理层向基扩重点激励与普惠激励相结合。*注：在被调研样本部分公司同时激励多个人对此易参进行分开统因此不同激励对象的比合计可能会超过100%比如一家公司同时激高中那么在统计激高中的数据时各计算一次。不同激励对象的定义：创始团队创始联合伙人高管各业务线负责人等中层高管-1核心员工等考虑到每家公司有不同的职级体而且不同行业还会有更细的岗位划本报告的人群划仅供参考。激励工具期权是主流激励工使用单一工具的公司较多。从激励工具的选择上使用一种激励工具的公司占比71%使用多种激励工具的公司占比29%大部分公司在一次激励中仅采用一种工具进行激但在滚动激励的趋势即公司可能会陆续推出多份激励计或者同一份激励计划分批发考虑到不同激励工具的特未来使多种激励工具的比例可能会上升。其期权仍是非上市公司最常用的激励工具。15用股权激发人的价值2022使用期权和期权与其他工具组合的公司占比合计87%受限股或受限股与其他工具15用股权激发人的价值结合公司在不同发展阶段的数据来未融B阶期的使用占比持续上相对受限的使用持续下CD阶受限的使用有所上升。原因在期权作为一种增值型激励工期权的价值和公司的发展紧密相对于处在高速发期的融资型创业公司来期权潜在的价值提升空间对员工的激励性较强。16用股权激发人的价值不考虑到受限股无须经行这一环激励性更加显部分公司也会使用受限股激励定人比高尤其是C轮往的企业发展成熟16用股权激发人的价值17tionnaire17tionnaire?qid=1409&managerid=1639如果您有股权激励相关需请联系易参团队：hto:ttitu.ques/更多专业内容和数据报欢迎访问易参内容中心期权池比例平均值为13.7并随公司发展阶段往后而递减。从期权池预留比例上所有被调研企业的期权池比例平均值为13.7%区分被调研样本企业各个融资轮其期权池比例的平均值区间为10%-16.6并随着融资轮次往后逐渐降低。用股权激发人的价值对于早期企业——尤其是人才密集型企业来股权激励的需求更期权池预留比例相对更高但由于融资会稀释公司股用股权激发人的价值持股方式持股平台是境内公司的首境外公司更多使用预留。境内公司架构持股平是境内架构公司首选的持股方式。202295%的境内公司选持股平作为持股方且大多数公司都采用有限合伙企这主要得益于有限合伙企业有利于保证控制管理更为灵税负更风险隔离等优势。18用股权激发人的价值另外有5%的公司选代直接持的持股方以满足特定的激励需求比如激励对象为创始团高管通代部分股可以避免陷入股权僵局直接持18用股权激发人的价值3.3.公司直接向员工发放股权。2.特定股东代为持有；1.设立持股平员工通过持股平台间接持有公司权益；境内架构企业实施股权激持股方式主要包括：192.192.通过员工持股平如VI公司或信托公发行。1.预留股份并直接发行期权；在公司发放期权的情况公司主要会采用两种方式：在境外架构企业向中国籍员工转让股权会涉及到员工的外汇登记问题37号因此境外企业发放股权或受限股会更加谨通常会发放期权。预是境外架构公司首选的持股方式。202288%的境外公司选预作为持股方式预的意思公司预先在股本中预部分股向员工授予期待员工满足归属条件并完成行权才会实际转让股权给员这种操作方式更加便因预是境外架构公司最常用的持股方式。少数境外公司采持股平如VI公司或信托公直接持的方式持有激励股这种情况下公司一般是出于两种考虑：增大创始股东的投票权持股平台持有的是公司已发行的股有投票各方通常会约定将这部分投票权授权给创始股东行使而预的情况在员工行权之为股权激励预的股份是没有任何股东权利的。一些高管或骨干员工已经办理了37号文登可以直接持有持股平台的股份。用股权激发人的价值此还有部分公司采虚拟的激励方用股权激发人的价值定价基础股权激励不只是公司福激励效果和成本控制并重。行权/归属定价基础在行权/归属价格2022年共有68%的公司使估作为行权定价基础。这是因由于股权的价值会随着公司估值的提升而增将员工的行权价格和公司估值挂有助于股权激励对公司带来的股份支付成而且公司发展越往员工需要支付的行权/归属价格越因此使估作为定价基既有利于公对早期参与股权激励的员工也更友从而实现风险和收益之间的平衡。使注册资的公司占比37主要是因为实施股权激励的企业处于早期阶段居估值不太稳而且注册资作为定价基行权价格通常较对员工较为友好。用股权激发人的价值使净资的公司仅占4这类公司往往有实体资产用于评实体企业较用股权激发人的价值此还有7%的公司免费授予员工期权虽然免费授予的方式对于员工来说体验更但免费授予会给公司带来更高的股权激励成本——即公司正常的股权价格和员工行权价之间的差这部分成本会反映到财务报表影响公司的净利还可能会影响公司的上市进程。20回购定价基础从股权激励的合规性考很多公司都会设计退出机最常见的就是股权回包括非惩罚回常见场景如员工辞以及惩罚性回常见场景如员工被辞这就涉及到按什么价格回购员工股权的问题。77%的公司使行权价格×年化利作为回购定价基础这意味着公司回购员工的股权仅额外支付行权价格的年化利率费有利于控制股权回购的资金成本。同48%的公司使现估值打作为回购定价基将回购价格和公司估值挂钩由于股的价值通常随着公司估值的提升而增现估值打作为回购定价基础对员工更加友但公司的资金成本也相应提高。21此少数公司采剩余净资协商价进行回还有公司在上市前不开放回购或行权价格原回最大限度地控制资金成但激励效果也相应降低。21用股权激发用股权激发人的价值归属安排四年分批归属是主设置归属条件的比例有所增长。归属周期从归属周期上对管理非管理两类人均有90%的公司采用了4年以上的属周较长的归属周期有利于绑定人按年分批归属是市场普遍的实践安排。股权激励归属周期通常与企业的战略规划相匹配比如企业明年要往哪个方向发为此需要哪些人需要绑定这些人才多长时间等等大多数公司采用4年以上的归属周往往是对22周还要考虑到员工的心理预通过滚动授要约回购等方式保持激励效以调动员工参与的积极22周还要考虑到员工的心理预通过滚动授要约回购等方式保持激励效以调动员工参与的积极因此若想产生长期激励的效不能一味拉长归属通常来股权激励的效果会随着归属周期的推进而递太长的归属周期难用股权激发人的价值或者在设置归属条件的情况适当降低归属周期。归属条件从归属条件上管理非管理分别有59%和54%的公司设置了归属条件。其业是主要考核条包括营业收毛利净利润及其增长率等财务指分别有54%和52%的公司管理非管理设置了业绩考核业作为考核条有助于促使员工努力完成业绩目实现公司业绩增长水平与员工权益归属比例的动态调整。除了财务指还有部分公司设置研发类指——研发类指标能够反映公司的技术研发能力和研发进展情是衡量公司未来发展潜力的重要指标另外还有部分公司公司估值达某水公司融以及其他指标作为归属条以满足公司特定的发展需求。对管理非管理可以发管理的归属条件非管理更加严格——公司对用股权激发人的价值管理设置考核指标的比例非管理更说明管理层对公司的业务增长能够起到更大的作同管理的各个归属周期用股权激发