2023年期货从业资格《期货投资分析》考前通关必练题库（含答案）

PAGEPAGE12023年期货从业资格《期货投资分析》考前通关必练题库（含答案）一、单选题1.一般认为，核心CPI低于（）属于安全区域。A、10％B、5％C、3％D、2％答案：D解析：核心CPI是美联储制定货币政策的一个重要参考，一般认为，核心CPI低于2%属于安全区域。2.（）定义为期权价格的变化与波动率变化的比率。A、DeltaB、GammaC、RhoD、Vega答案：D解析：Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。3.下列关于我国商业银行参与外汇业务的描述，错误的是（）。A、管理自身头寸的汇率风险B、扮演做市商C、为企业提供更多、更好的汇率避险工具D、收益最大化答案：D解析：我国商业银行作为境内以及跨国公司的主要结算和融资机构，不但需要管理自身头寸的汇率风险，而且在汇率类衍生品交易中还要扮演做市商等角色。银行不但自身急需加快外汇衍生业务发展，积极参与外汇市场交易，而且要为企业提供更多、更好的汇率避险工具，规避汇率风险。4.梯式策略在收益率曲线（）时是比较好的一种交易方法。A、水平移动B、斜率变动C、曲度变化D、保持不变答案：A解析：在收益率曲线水平移动的情况下，投资者认为各期限的收益率都将向同一方向发生变动，变动幅度大致相当。在这种情况下，采用梯式策略是一种比较好的交易方法，投资者认为各期限的收益率变动基本相当，因此将头寸均匀地分布于各期限上。5.国内生产总值（GDP）的核算有生产法、收入法和支出法。其中，生产法的GDP核算公式为（）。A、总收入-中间投入B、总产出-中间投入C、总收入-总支出D、总产出-总收入答案：B解析：生产法是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加价值的方法。核算公式为：GDP=总产出-中间投入。6.（）最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备金。A、美国B、英国C、荷兰D、德国答案：A解析：存款准备金制度是在中央银行体制下建立起来的，美国最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备金。7.下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是（）。A、年化收益率B、夏普比率C、交易胜率D、最大资产回撤答案：D解析：最大资产回撤，是指模型在选定的测试时间段内，在任一历史时点的资产最高值，与资产再创新高之前回调到的资产最低值的差值。运用最大资产回撤指标，能够衡量模型在一段较段时间内可能面临的最大亏损。8.在两个变量的样本散点图中，其样本点分布在从（）的区域，我们称这两个变量具有正相关关系。A、左下角到右上角B、左下角到右下角C、左上角到右上角D、左上角到右下角答案：A解析：在两个变量的样本散点图中，样本点分布在从左下角到右上角的区域，则两个变量具有正相关关系；样本点分布在从左上角到右下角的区域，则两个变量具有负相关关系。9.下列关于价格指数的说法正确的是（）。A、物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果B、在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格C、消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝对数D、在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，居住类比重最大答案：B解析：在我国，消费者价格指数即居民消费价格指数，反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，食品比重最大，居住类比重其次，但不直接包括商品房销售价格。10.期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是（）。A、1:3B、1:5C、1:6D、1:9答案：D解析：期货加现金增值策略中，期货头寸和现金头寸的比例一般是1:9，也可以在这一比例上下调整。有的指数型基金只是部分资金采用这种策略，而其他部分依然采用传统的指数化投资方法。11.为了检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著，应该采用（）。A、t检验B、OLSC、逐个计算相关系数D、F检验答案：D解析：多元线性回归模型的F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。12.（）是将90%的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度的价差时，将另外10%的资金作为避险，放空股指期货，形成零头寸。A、避险策略B、权益证券市场中立策略C、期货现货互转套利策略D、期货加固定收益债券增值策略答案：A解析：避险策略是指以90%的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度的价差时，将另外10%的资金作为避险，放空股指期货，形成零头寸达到避险的效果。13.（）是指一定时期内一国银行体系向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。A、货币供给B、货币需求C、货币支出D、货币生产答案：A解析：货币供给，是指一定时期内一国银行体系向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。14.某投资者与证券公司签署权益互换协议，以固定利率10%换取5000万元沪深300指数涨跌幅，每年互换一次，当前指数为4000点，一年后互换到期，沪深300指数上涨至4500点，该投资者收益（）万元。A、125B、525C、500D、625答案：A解析：权益互换的固定利率成本Bfix＝5000×（1＋10%）＝5500（万元），根据权益证券的价值的计算公式，可得：投资者收益Vswap＝Vequity－Bfix＝5625－5500＝125（万元）。15.投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那么以下恰当的交易策略为（）。A、买入看涨期权B、卖出看涨期权C、卖出看跌期权D、备兑开仓答案：B解析：投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，应买入看跌期权或卖出看涨期权。D项，备兑开仓适用于投资者买入一种股票或手中持有某股票同时卖出该股票的看涨期权的情形。16.在资产组合价值变化的分布特征方面，通常需要为其建立（）模型，这也是计算VaR的难点所在。A、敏感性B、波动率C、基差D、概率分布答案：D解析：在资产组合价值变化的分布特征方面，通常需要为其建立概率分布模型，这也是计算VaR的难点所在。17.在买方叫价交易中，如果现货成交价格变化不大，期货价格和升贴水呈（）变动。A、正相关B、负相关C、不相关D、同比例答案：B解析：如果现货价格波动不大，基差卖方通常需将升贴水的报价与期货价格涨跌相联系：在买方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就下降一些，期货价格跌了，升贴水报价就提升一点；而在卖方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就提升一点，期货价格跌了，升贴水报价就下降一些。其目的是为了保持期货价格加上升贴水与不变的现货价格之间相匹配，使基差买方易于接受升贴水报价。18.为了检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著，应该采用（）。A、t检验B、OLSC、逐个计算相关系数D、F检验答案：D解析：多元线性回归模型的F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。19.美国GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，一般在（）月末进行年度修正，以反映更完备的信息。A、1B、4C、7D、10答案：C解析：美国GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，季度数据初值分别在1月、4月、7月、10月公布，以后有两轮修正，每次修正相隔一个月。一般7月末还要进行年度修正，以反映更完备的信息。20.在应用过程中发现，若对回归模型增加一个解释变量，R2一般会（）。A、减小B、增大C、不变D、不能确定答案：B解析：21.投资者使用国债期货进行套期保值时，套期保值的效果取决于（）。A、基差变动B、国债期货的标的与市场利率的相关性C、期货合约的选取D、被套期保值债券的价格答案：A解析：套期保值的效果取决于被套期保值债券的价格和期货合约价格之间的相互关系，即取决于基差的变动，由此产生的风险称为基差风险。22.保护性点价策略的缺点主要是（）。A、只能达到盈亏平衡B、成本高C、不会出现净盈利D、卖出期权不能对点价进行完全性保护答案：B解析：运用期权工具对点价策略进行保护的缺点主要是成本较高。买入期权时需要向卖方交纳权利金，尤其是对实值期权来说，所支付的权利金相当高。只有当价格的有利变化弥补所支付的权利金成本时才会盈亏平衡，之后才会开始出现净盈利。23.假设黄金现货价格为500美元，借款利率为8％，贷款利率为6％，交易费率为5％，卖空黄金的保证金为12％。则1年后交割的黄金期货的价格区间为（）。A、[443．8，568．7]B、[444．8，568．7]C、[443．8，569．7]D、[444．8，569．7]答案：A解析：价格区间上限为：价格区间的下限为：≈443.8（美元）价格区间为［443.8，568.7］。24.要弄清楚价格走势的主要方向，需从（）层面的供求角度入手进行分析。A、宏观B、微观C、结构D、总量答案：A解析：要弄清楚价格走势的主要方向，需从宏观层面的供求角度入手进行分析。25.下列不属于量化交易特征的是（）。A、可测量B、可复现C、简单明了D、可预期答案：C解析：量化交易具有可测量、可复现、可预期的特征。26.下列哪种债券用国债期货套期保值效果最差（）。A、CTDB、普通国债C、央行票据D、信用债券答案：D解析：利用国债期货通过beta来整体套保信用债券的效果相对比较差，主要原因是信用债的价值由利率和信用利差构成，而信用利差和国债收益率的相关性较低，信用利差是信用债券的重要收益来源，这部分风险和利率风险的表现不一定一致，因此，使用国债期货不能解决信用债中的信用风险部分，从而造成套保效果比较差。27.目前，Shibor报价银行团由（）家信用等级较高的银行组成。A、10B、15C、18D、16答案：C解析：目前，Shibor报价银行团由18家信用等级较高的银行组成，包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、招商银行、中信银行、光大银行、兴业银行、浦发银行、北京银行、上海银行、汇丰银行（中国）、渣打银行（中国）、华夏银行、广发银行、中国邮政储蓄银行和国家开发银行。28.含有未来数据指标的基本特征是（）。A、买卖信号确定B、买卖信号不确定C、未来函数不确定D、未来函数确定答案：B解析：含有未来数据指标的基本特征是买卖信号不确定，常常是某日或某时点发出了买入或卖出信号，第二天或下一个时点如果继续下跌或上涨，则该信号消失，然而在以后的时点位置又显示出来。29.大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况?（）A、国债价格下降B、CPI、PPI走势不变C、债券市场利好D、通胀压力上升答案：C解析：CPI、PPI走势受到大宗商品价格走势的影响，并对中央银行货币政策取向至关重要，决定市场利率水平的中枢，对债券市场、股票市场会产生--系yr]重要影响。大宗商品价格持续下跌时，CPI、PPI同比下跌，而债券市场表现良好，得益于通货膨胀压力的减轻，收益率下行的空间逐渐加大。经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策，降息降准窗口再度开启。30.近期资本市场有不稳定因素，预计未来一周市场的波动性加强，但方向很难确定。因此投资者采用跨式期权组合投资策略，即买入具有相同期权价格和相同行权期的看涨期权和看跌期权各1个单位，如表所示。若下周市场波动率变为40%，不考虑时间变化的影响，则该投资策略带来的价值变动是（）。A、5.77B、5C、6.23D、4.52答案：A解析：Vega值=2×14.43=28.86，则△=Vega×（40%-20%）≈5.77。31.利率类结构化产品中的金融衍生工具不能以（）为标的。A、基准利率B、互换利率C、债券价格D、股票价格答案：D解析：利率类结构化产品同样是由固定收益证券和金融衍生工具构成，其中的金融衍生工具以基准利率、互换利率、债券价格或者债券价格指数等利率类变量为标的。32.（）是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。A、银行外汇牌价B、外汇买入价C、外汇卖出价D、现钞买入价答案：A解析：银行外汇牌价是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。外汇指定银行可在中国人民银行规定的汇价浮动幅度内，自行制定各挂牌货币的外汇买入价、外汇卖出价以及现钞买入价、现钞卖出价，即银行外汇牌价。33.某机构投资者持有某上市公司将近5％的股权，并在公司董事会中拥有两个席位。这家上市公司从事石油开采和销售。随着石油价格的持续下跌，该公司的股票价格也将会持续下跌。该投资者应该怎么做才能既避免所投入的资金的价值损失，又保持两个公司董事会的席位？（）A、与金融机构签订利率互换协议B、与金融机构签订货币互换协议C、与金融机构签订股票收益互换协议D、与金融机构签订信用违约互换协议答案：C解析：C项，该投资者通过与金融机构签订股票收益互换协议，将股票下跌的风险转移出去，达到了套期保值的目的，并保留了股权。34.模型中，根据拟合优度R2与F统计量的关系可知，当R2＝0时，有（）。A、F＝－1B、F＝0C、F＝1D、F＝∞答案：B解析：拟合优度R2为回归平方和（ESS）占总离差平方和（TSS）的比例，其计算公式为：R2＝ESS/TSS。F统计量的计算公式为：当R2＝0时，ESS＝0，所以有F＝0。35.国家统计局根据调查（）的比率得出调查失业率。A、失业人数与同口径经济活动人口B、16岁至法定退休年龄的人口与同口径经济活动人口C、失业人数与非农业人口D、16岁至法定退休年龄的人口与在报告期内无业的人口答案：A解析：国家统计局根据调查失业人数与同口径经济活动人口的比率得出调查失业率，并同时推算出有关失业的各种结构数据，如长期失业人员比重、各种学历失业人员比重等。由于调查失业率采用国际通用标准统计，不以户籍为标准，更加接近事实，但目前尚不对外公布相关数据。36.利用（）市场进行轮库，储备企业可以改变以往单一的购销模式，同时可规避现货市场价格波动所带来的风险，为企业的经营发展引入新思路。A、期权B、互换C、远期D、期货答案：D解析：储备企业在商品轮入时由于资金需求量大而且时间短，经常出现企业资金紧缺状况，而通过期货市场买入保值，只需要占用10％左右的资金就可以完成以前的全部收购，同时还能够规避由于抢购引起的现货价格短期内过高的风险。在轮出的时候，储备企业也可以通过期货市场做卖出保值，避免由于商品大量出库而导致的价格下跌的风险。通过期货市场的套期保值交易，可以大大增加储备企业的资金利用率，并规避现货市场价格波动带来的风险。37.债券投资组合与国债期货的组合的久期为（）。A、（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2B、（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值）C、（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／期货头寸对等的资产组合价值D、（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值答案：D解析：通过直接买卖现券改变久期成本高昂，尤其在市场流动性有限的情况下，国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。组合的久期=（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值。38.当前，我国的中央银行没与下列哪个国家签署货币协议？（）A、巴西B、澳大利亚C、韩国D、美国答案：D解析：当前，我国的中央银行已经与多个国家签署了货币互换协议，包括韩国、澳大利亚、俄罗斯、巴西等国家。39.目前，全球最具影响力的商品价格指数是（）。A、A.标普高盛商品指数（S&PGSCI）B、路透商品研究局指数（RJ/CRC、彭博商品指数（B）D、JP摩根商品指数（JPMCI）答案：B解析：目前，路透商品研究局指数（RJ/CRB）是全球最具影响力的商品价格指数。40.工业品出厂价格指数是从（）角度反映当月国内市场的工业品价格与上年同月价格相比的价格变动。A、生产B、消费C、供给D、需求答案：A解析：目前，中国以工业品出厂价格替代生产者价格，因此生产者价格指数也被称为工业品出厂价格指数。工业品出厂价格指数是从生产角度反映当月国内市场的工业品价格与上年同月的价格相比的价格变动。41.工业品出厂价格指数是从（）角度反映当月国内市场的工业品价格与上年同月的价格相比的价格变动。A、生产B、消费C、供给D、需求答案：A解析：工业品出厂价格指数是从生产角度反映当月国内市场的工业品价格与上年同月的价格相比的价格变动。42.iVIX指数通过反推当前在交易的期权价格中蕴含的隐含波动率，反映未来（）日标的上证50ETF价格的波动水平。A、10B、20C、30D、40答案：C解析：iVIX指数的起始日为2015年2月9日，即上证50ETF期权上市之日，通过反推当前正在交易的期权价格中蕴含的隐含波动率，反映出未来30日标的上证50ETF价格的波动水平。43.在线性回归模型中，可决系数R2的取值范围是（）。A、R2≤-1B、0≤R2≤1C、R2≥1D、-1≤R2≤1答案：B解析：拟合优度是反映回归直线与样本观察值拟合程度的量，又称样本“可决系数”，常用R2表示。R2的取值范围为：0≤R2≤1，R2越接近1，拟合效果越好；R2越接近0，拟合效果越差。44.金融机构为其客户提供一揽子金融服务后，除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险外，也可以将这些风险（），将其销售给众多投资者。A、打包并分切为2个小型金融资产B、分切为多个小型金融资产C、打包为多个小型金融资产D、打包并分切为多个小型金融资产答案：D解析：金融机构为其客户提供一揽子金融服务后，除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险外，也可以将这些风险打包并分切为多个小型金融资产，将其销售给众多投资者。45.A、协整关系B、因果关系C、线性关系D、自相关答案：A解析：46.回归分析作为有效方法应用在经济或者金融数据分析中，具体遵循以下步骤，其中顺序正确的选项是（）。①参数估计；②模型应用；③模型设定；④模型检验；⑤变量选择；⑥分析陈述A、①②③④B、③②④⑥C、③①④②D、⑤⑥④①答案：C解析：在经济和金融分析中，计量分析是相对完整与成熟的定量分析方法，具体包括相关关系分析、回归分析（一元线性回归分析、多元线性回归分析）、时间序列分析以及波动率分析。定量分析一般遵循以下步骤：模型设定、参数估计、模型检验、模型应用。47.江苏一家饲料企业通过交割买入山东中粮黄海的豆粕厂库仓单，该客户与中粮集闭签订协议，集团安排将其串换至旗下江苏东海粮油提取现货。串出厂库（中粮黄海）的升貼水报价：-30元/吨；现货价差为：日照豆粕现货价格（串出地）-连云港豆粕现货价格（串入地）=50元/吨；厂库生产计划调整费：30元/吨。则仓单串换费用为（）。[参考公式：串换费用=串出厂库升貼水+现货价差+厂库生产计划调整费]A、80元/吨B、120元/吨C、30元/吨D、50元/吨答案：D解析：带入公式，仓单串换费用：-30+50+30=50元/吨48.下列关于程序化交易的说法中，不正确的是（）。A、程序化交易就是自动化交易B、程序化交易是通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式C、程序化交易需使用高级程序语言D、程序化交易是一种下单交易工具答案：C解析：程序化交易，也称自动化交易，是指通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式，可以使用简单的程序化交易专用语言，也可以使用复杂的数据处理工具，还可以使用专业编程语言。49.某发电厂持有A集团动力煤仓单，经过双方协商同意，该电厂通过A集团异地分公司提货。其中，串换厂库升贴水为-100元/吨，通过计算两地动力煤价差为125元/吨。另外，双方商定的厂库生产计划调整费为35元/吨。则此次仓单串换费用为（）元／吨。A、25B、60C、225D、190答案：B解析：串换费用=串出厂库升贴水+现货价差+厂库生产计划调整费=-100+125+35=60（元/吨）。50.（）是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。A、银行外汇牌价B、外汇买入价C、外汇卖出价D、现钞买入价答案：A解析：银行外汇牌价是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。51.在整个利率体系中起主导作用的利率是（）。A、存款准备金B、同业拆借利率C、基准利率D、法定存款准备金答案：C解析：基准利率，是在整个利率体系中起主导作用的基础利率，其水平和变化决定其他各种利率和金融资产价格的水平和变化。52.相比于场外期权市场交易，场内交易的缺点有（）。A、成本较低B、收益较低C、收益较高D、成本较高答案：D解析：通过场外期权，提出需求的一方的对冲风险和通过承担风险谋取收益这两类需求可以更有效地得到满足。通常情况下，提出需求的一方为了满足这两类需求，通过场内期权或其他衍生品的交易基本上也能够实现，但是成本可能会比较高。53.下列属含有未来数据指标的基本特征的是（）。A、买卖信号确定B、买卖信号不确定C、买的信号确定，卖的信号不确定D、卖的信号确定，买的信号不确定答案：B解析：含有未来数据指标的基本特征是买卖信号不确定。常常是某日某时点发出了买入或卖出信号，第二天或下一个时点如果继续下跌或上涨，则该信号消失，并在以后的时点位置显示出来。54.为了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，零息债券与投资本金的关系是（）。A、零息债券的面值＞投资本金B、零息债券的面值＜投资本金C、零息债券的面值＝投资本金D、零息债券的面值≥投资本金答案：C解析：零息债券的面值等于投资本金，从而保证了到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，这就是保本结构。55.国内生产总值的变化与商品价格的变化方向相同，经济走势从（）对大宗商品价格产生影响。A、供给端B、需求端C、外汇端D、利率端答案：B解析：从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势从需求端等方面对大宗商品价格产生影响。56.中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布，每季度第一个月（）日左右发布上一季度数据。A、18B、15C、30D、13答案：D解析：中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布，每月13日左右公布上月数据，每季度第一个月13日左右发布上一季度数据，每年2月底发布上年数据。57.DF检验存在的一个问题是，当序列存在（）阶滞后相关时DF检验才有效。A、1B、2C、3D、4答案：A解析：DF检验存在一个问题：当序列存在1阶滞后相关时才有效，但大多数时间序列存在高级滞后相关，直接使用DF检验法会出现偏误。58.天然橡胶供给存在明显的周期性，从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱，这都会（）。A、降低天然橡胶产量而使胶价上涨B、降低天然橡胶产量而使胶价下降C、提高天然橡胶产量而使胶价上涨D、提高天然橡胶产量而使胶价下降答案：A解析：天然橡胶供给存在明显的周期性，这种周期性主要来源于橡胶树的开割及停割导致供给量的变化。从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。59.在场外交易中，一般更受欢迎的交易对手是（）。A、证券商B、金融机构C、私募机构D、个人答案：B解析：银行或者其他的金融机构作为资金市场的批发商，能够提供更加便捷、戚本更低的交易服务，而金融机构本身通过在批发市场内的交易，基本可以把互换协议带来的风险对冲掉，所以金融机构本身的市场风险会比较低，从而信用风险也将比较低（相对于一般的非金融机构而言）。在场外交易中，信用风险低的交易对手是更受欢迎的。故B项符合题意。60.目前我国场外利率衍生品体系基本完备，形成了以（）为主的市场格局。A、利率互换B、远期利率协议C、债券远期D、国债期货答案：A解析：目前我国场外利率衍生品体系基本完备，形成以利率互换为主的市场格局，场外利率衍生品工具主要包括：债券远期、利率互换以及远期利率协议。61.下列关于在险价值VaR说法错误的是（）。A、一般而言，流动性强的资产往往需要每月计算VaR，而期限较长的头寸则可以每日计算VaRB、投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素C、较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果，也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失败的可能性更小D、在置信水平α%的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好答案：A解析：一般而言，流动性强的资产往往需要每日计算VaR，而期限较长的头寸则可以每星期或每月计算VaR。62.操作风险的识别通常更是在（）。A、产品层面B、部门层面C、公司层面D、公司层面或部门层面答案：D解析：操作风险的识别通常在公司层面或者部门层面，与单个金融衍生品的联系并不紧密，少有从产品层面进行操作风险的识别。63.下列关于低行权价的期权说法有误的有（）。A、低行权价的期权的投资类似于期货的投资B、交易所内的低行权价的期权的交易机制跟期货基本一致C、有些时候，低行权价的期权的价格会低于标的资产的价格D、如果低行权价的期权的标的资产将会发放红利，那么低行权价的期权的价格通常会高于标的资产的价格答案：D解析：D项，在期权定价理论中，标的资产是否发放红利，会影响到期权的价格。所以，如果低行权价的期权的标的资产发放红利，那么低行权价的期权的价格通常会低于标的资产的价格。64.上海银行间同业拆借利率是从（）开始运行的。A、2008年1月1日B、2007年1月4日C、2007年1月1日D、2010年12月5日答案：B解析：2007年1月4日开始运行的上海银行间同业拆借利率（Shibor）是目前中国人民银行着力培养的市场基准利率。65.通过已知的期权价格倒推出来的波动率称为（）。A、历史波动率B、已实现波动率C、隐含波动率D、预期波动率答案：C解析：隐含波动率是通过已知的期权价格倒推出来的波动率，是隐藏在期权价格里面的，因此叫作隐含波动率。66.金融机构估计其风险承受能力，适宜采用（）风险度量方法。A、敏感性分析B、在险价值C、压力测试D、情景分析答案：C解析：压力测试可以被看作一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。在这些极端情景下计算金融产品的损失，是对金融机构计算风险承受能力的一种估计。67.汇率具有（）表示的特点。A、双向B、单项C、正向D、反向答案：A解析：汇率具有双向表示的特点，既可用本币来表示外币价格，也可用外币表示本币价格。68.进行货币互换的主要目的是（）。A、规避汇率风险B、规避利率风险C、增加杠杆D、增加收益答案：A解析：一般意义上的货币互换由于只包含汇率风险，可以用来管理境外投融资活动过程中产生的汇率风险，而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风险，也可以用来管理利率风险。69.在场外交易中，下列哪类交易对手更受欢迎?（）A、证券商B、金融机构C、私募机构D、个人答案：B解析：在场外交易中，信用风险低的交易对手更受欢迎。一般来说，金融机构的信用风险相对较低。70.时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为（）。A、平稳时间序列B、非平稳时间序列C、单整序列D、协整序列答案：A解析：时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为平稳时间序列；反之，称为非平稳时间序列。71.某些主力会员席位的持仓变化经常是影响期货价格变化的重要因素之一，表4—1是某交易日郑州商品交易所PTA前五名多空持仓和成交变化情况。表4—1持仓汇总表品种：PTA交易日期：4月14日A、下跌B、上涨C、震荡D、不确定答案：B解析：一般而言，主力机构的持仓方向往往影响着价格的发展方向。由表中数据可知，PTA期货合约多方持仓数量为155755（=55754+28792+24946+24934+21329），空方持仓数量为158854（=49614+44567+22814+21616+20243），多空双方持仓数量相当。从增减看，多方减持较少，多为增仓，且多方增仓的数量远远超过空方增仓的数量。空方有较多减持，进一步表明投资者对PTA期货合约后市看好，因此预期PTA期货价格未来短时间很可能上涨。72.RJ/CRB指数包括（）个商品期货品种。A、17B、18C、19D、20答案：C解析：RJ/CRB指数包括19个商品期货品种。73.中国人民银行开设常设借贷便利的目的在于，满足金融机构期限较长的大额流动性需求，其期限一般为（）。A、1～3个月B、3～6个月C、6～9个月D、9～12个月答案：A解析：中央银行开设常设借贷便利的目的在于，满足金融机构期限较长的大额流动性需求，有效调节银行间市场短期资金供给，熨平突发性和临时性因素导致的市场资金供求的大幅波动，稳定市场预期，防范金融风险。对象主要是政策性银行和全国性商业银行，期限为1～3个月。主要以抵押贷款方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等，必要时也可采取信用贷款方式发放。74.Gamma是衡量Delta对标的资产价格变动的敏感性指标。数学上，Gamma是期权价格对标的资产价格的（）导数。A、一阶B、二阶C、三阶D、四阶答案：B解析：期权的Gamma，是衡量Delta值对标的资产的敏感度，定义为期权Delta的变化和标的资产价格变化的比率，是期权价格对标的资产价格的二阶导数。75.多资产期权往往包含两个或两个以上的标的资产，其典型代表是（）。A、障碍期权B、回望期权C、亚式期权D、彩虹期权答案：D解析：常见的奇异期权类别包括：①路径依赖期权，包括亚式期权、远期签发期权、障碍期权和回望期权等；②相关性期权，也称为多资产期权，其典型代表包括交换期权、最优（最差）期权、二元期权、比值期权、彩虹期权等；③其他奇异期权。76.下列关于各种交易方法说法正确的是（）。A、量化交易主要强调策略开发和执行方法B、程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据C、高频交易主要强调交易执行的目的D、算法交易主要强调策略的实现手段是编写计算机程序答案：A解析：量化交易主要强调策略开发和执行方法是定量化的方法；程序化交易主要强调策略的实现手段是编写计算机程序；高频交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据；算法交易主要强调交易执行的目的。77.点价交易合同签订后，基差买方判断期货价格处于下行通道，则合理的操作是（）。A、等待点价操作时机B、进行套期保值C、尽快进行点价操作D、卖出套期保值答案：A解析：基差交易合同签订后，基差大小就已经确定了，期货价格就成了决定最终采购价格的唯一未知因素，而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90%以上。因此点价成了基差买方最关注的因素。要想获得最大化收益，买方的主要精力应放在何时点定对自己最为有利的期货价格，也就是对点价的时机选择。当期货价格处于下行通道时，对基差买方有利，此时应等待点价操作时机，当预期期货价格触底时再进行点价。78.保本型股指联结票据是由固定收益证券与股指期权组合构成的，其中的债券可以看作是（）。A、附息债券B、零息债券C、定期债券D、永续债券答案：B解析：保本型股指联结票据的基本组成部分是固定收益证券和期权多头，其中的债券的利息通常会被剥离出来以作为构建期权多头头寸所需的费用，因此，其中的债券可以看作是零息债券。79.以下（）不属于美林投资时钟的阶段。A、复苏B、过热C、衰退D、萧条答案：D解析：“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段：衰退、复苏、过热、滞胀。没有萧条这个阶段。80.（）不属于"保险+期货"运作中主要涉及的主体。A、期货经营机构B、投保主体C、中介机构D、保险公司答案：C解析："保险+期货"运作中主要涉及三个主体:投保主体、保险公司和期货经营机构。81.一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为（）。A、0.2B、0.5C、4D、5答案：C解析：盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的亏损额=40/10=482.关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是（）。A、期权出售者在出售期权时获得一笔收入B、如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票C、如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票D、投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益答案：C解析：使用备兑看涨期权策略时，期权出售者在出售期权时获得一笔收入，但是如果期权购买者在到期时行权的话，他则要按照执行价格出售股票。83.某交易模型在五个交易日内三天赚两天赔，取得的有效收益率是0.1%，则该模型的年化收益率是（）。A、12.17%B、18.25%C、7.3%D、7.2%答案：C解析：量化交易中的年化收益率的计算公式为：年化收益率＝有效收益率/（总交易的天数/365），因此，年化收益率＝0.1%/（5/365）＝7.3%。84.Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，以下关于其性质说法错误的是（）。A、看涨期权的Delta∈（0，1）B、看跌期权的Delta∈（-1，0）C、当标的价格大于行权价时，随着标的资产价格上升，看跌期权的Delta值趋于0D、当标的价格小于行权价时，随着标的资产价格下降，看涨期权的Delta值趋于1答案：D解析：当标的价格大于行权价时，随着标的资产价格上升，看涨期权的Delta值变大后趋于1，看跌期权的Delta值趋于0。当标的价格小于行权价时，随着标的资产价格下降，看涨期权的Delta值趋于0，看跌期权的Delta值趋于-1。85.A、tB、FC、卡方D、DF答案：D解析：86.进行货币互换的主要目的是（）。A、规避汇率风险B、规避利率风险C、增加杠杆D、增加收益答案：A解析：一般意义上的货币互换由于只包含汇率风险，所以可以用来管理境外投融资活动过程中产生的汇率风险，而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风险，也可用来管理利率风险。87.（）是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加价值的方法。A、支出法B、收入法C、生产法D、产品法答案：C解析：生产法是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加价值的方法。88.影响国债期货价值的最主要风险因子是（）。A、外汇汇率B、市场利率C、股票价格D、大宗商品价格答案：B解析：对于国债期货而言，主要风险因子是市场利率水平。89.产量x（台）与单位产品成本y（元/台）之间的回归方程为＝365－1.5x，这说明（）。A、产量每增加一台，单位产品成本平均减少356元B、产量每增加一台，单位产品成本平均增加1.5元C、产量每增加一台，单位产品成本平均增加356元D、产量每增加一台，单位产品成本平均减少1.5元答案：D解析：回归系数的含义是解释变量变化一单位对被解释变量的影响。由题干中给出的回归方程可知，当产量x（台）增加1时，单位产品成本y（元/台）平均减少1.5元。90.在国际期货市场中，（）与大宗商品存在负相关关系。A、美元B、人民币C、港币D、欧元答案：A解析：在国际期货市场上，美元与大宗商品主要呈现出负相关关系。美元和欧元又是此消彼长关系，欧元走势会间接影响美元指数的变化，进而对国际大宗商品市场产生影响。91.ISM通过发放问卷进行评估，ISM采购经理人指数是以问卷中的新订单、生产、就业、供应商配送、存货这5项指数为基础，构建5个扩散指数加权计算得出，通常供应商配送指数的权重为（）。A、30%B、25%C、15%D、10%答案：C解析：ISM每个月向全美代表20个不同工业部门的大约400家公司发放问卷，要求采购经理人针对新订单、生产、就业、供应商配送、存货、顾客存货量、价格、积压订单量、新出口订单和进口等方面的状况进行评估。ISM采购经理人指数则是以问卷中的前5项为基础，构建5个扩散指数加权计算得出，各指数的权重分别为：新订单30%、生产25%、就业20%、供应商配送15%、存货10%。92.美联储对美元加息的政策，短期内将导致（）。A、美元指数下行B、美元贬值C、美元升值D、美元流动性减弱答案：C解析：美元指数（USDX）是综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的指标，用来衡量美元兑“一篮子货币”的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的“一篮子货币”的综合的变化率来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。美联储对美元加息的政策会导致对美元的需求增加，美元流动性增加，从而美元升值，美元指数上行。93.较为普遍的基差贸易产生于20世纪60年代，最早在（）现货交易中使用，后来逐渐推广到全美各地。A、英国伦敦B、美国芝加哥C、美国纽约港D、美国新奥尔良港口答案：D解析：较为普遍的基差贸易产生于20世纪60年代，最早在美国新奥尔良港口现货交易中使用，后来逐渐推广到全美各地。94.下列关于货币互换，说法错误的是（）。A、货币互换是指在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议B、期初、期末交换货币通常使用相同汇率C、期初交换和期末收回的本金金额通常一致D、期初、期末各交换一次本金，金额变化答案：D解析：D项，货币互换一般在期初按约定汇率交换两种货币本金，并在期末以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换。95.（）也称自动化交易，是指通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式。A、高频交易B、算法交易C、程序化交易D、自动化交易答案：C解析：程序化交易，也称自动化交易，是指通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式。96.（）不属于金融衍生品业务中的风险识别的层面。A、产品层面B、部门层面C、公司层面D、国家层面答案：D解析：金融衍生品业务中的风险识别可以从三个层面上进行，分别是产品层面、部门层面和公司层面。考点：风险识别97.假设黄金现货价格为500美元，借款利率为8%，贷款利率为6%，交易费率为5%，卖空黄金的保证金为12%。则1年后交割的黄金期货的价格区间为（）。A、[443.8，568.7]B、[444.8，568.7]C、[443.8，569.7]D、[444.8，569.7]答案：A解析：价格区间上限为：价格区间下限为：故价格区间为[443.8，568.7]。98.宏观经济分析是以_____为研究对象，以_____为前提。（）A、国民经济活动；既定的制度结构B、国民生产总值；市场经济C、物价指数；社会主义市场经济D、国内生产总值；市场经济答案：A解析：宏观经济分析是以国民经济活动为研究对象，以既定的制度结构为前提，分析国民经济的总量指标及其变化，主要研究国民收入的变动与就业、通货膨胀、经济周期波动和经济增长等之间的关系。99.下列关于外汇汇率的说法不正确的是（）。A、外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格B、对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法C、外汇汇率具有单向表示的特点D、既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格答案：C解析：外汇汇率有双向表示的特点，既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格，因此对应两种基本的汇率标价方法：直接标价法和间接标价法。100.4月22日，某投资者预判基差将大幅走强，即以100．11元买入面值1亿元的“13附息国债03”现券，同时以97．38元卖出开仓100手9月国债期货；4月28日，投资者决定结束套利，以100．43元卖出面值1亿元的“13附息国债03”，同时以97．40元买入平仓100手9月国债期货，若不计交易成本，其盈利为（）万元。A、40B、35C、45D、30答案：D解析：该投资者在国债期货市场上的收益为：[（97．38-97．40）／100]×100手×100万元=-2（万元），在国债现券市场上的收益为：[（100．43-100．11）／100]×100000000=32（万元），故该投资者在此次交易中的收益为：32-2=30（万元）。101.关于无套利定价理论的说法正确的是（）。A、在无套利市场上，投资者可以“高卖低买”获取收益B、在无套利市场上，投资者可以“低买高卖”获取收益C、在均衡市场上，不存在任何套利机会D、在有效的金融市场上，存在套利的机会答案：C套利定价理论被用在均衡市场上不存在任何套利策略（机会）的金融资产定价。其基本思想是，在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在。102.t检验时，若给定显著性水平α，双侧检验的临界值为ta/2（n－2），则当|t|＞ta/2（n－2）时，（）。A、接受原假设，认为β显著不为0B、拒绝原假设，认为β显著不为0C、接受原假设，认为β显著为0D、拒绝原假设，认为β显著为0答案：B解析：根据决策准则，如果|t|＞ta/2（n－2），则拒绝H0：β＝0的原假设，接受备择假设H1：β≠0，表明回归模型中自变量x对因变量y产生显著的影响；否则不拒绝H0：β＝0的原假设，回归模型中自变量x对因变量y的影响不显著。103.根据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟（）点。A、12～3B、3～6C、6～9D、9～12答案：D解析：当经济告别衰退步入复苏阶段，经济虽然开始增长，但由于过剩产能还没有完全消化，因此通货膨胀程度依然较低。随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应美林时钟的9～12点。104.回归模型yi＝β0＋β1xi＋μi中，检验H0：β1＝0所用的统计量服从（）。A、χ2（n－2）B、t（n－1）C、χ2（n－1）D、t（n－2）答案：D解析：由t检验可知其构造的t统计量公式为：即服从自由度为n－2的t分布。105.当出现信号闪烁时，说明模型的策略里在判断买卖交易的条件中使用了（）。A、过去函数B、现在函数C、未来函数D、修正函数答案：C解析：出现信号闪烁这种情况，说明模型的策略里在判断买卖交易的条件中使用了未来函数。106.当前，我国的中央银行没与下列哪个国家签署货币协议?（）A、巴西B、澳大利亚C、韩国D、美国答案：D解析：当前，我国的中央银行已经与多个国家签署了货币互换协议，包括韩国、澳大利亚、俄罗斯、巴西等国家。107.在无套利区间中，当期货的实际价格高于区间上限时，可采取（）进行套利。A、买入期货同时卖出现货B、买入现货同时卖出期货C、买入现货同时买入期货D、卖出现货同时卖出期货答案：B解析：在无套利区间中，当期货的实际价格高于区间上限时，可以买入现货同时卖出期货进行套利。108.11月初，中国某大豆进口商与美国某贸易商签订大豆进口合同，双方商定采用基差定价交易模式。经买卖双方谈判协商，最终敲定的FOB升贴水报价为110美分／蒲式耳，并敲定美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为73．48美元/吨，约合200美分／蒲式耳，中国进口商务必于12月5日前完成点价，中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分／蒲式耳，那么，根据基差定价交易公式，到达中国港口的大豆到岸（CNF）价为（）美分／蒲式耳。A、960B、1050C、1160D、1162答案：C解析：美国贸易商向国外出口大豆时，大多采用以下基差定价模式：大豆出口价格=交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格+CNF升贴水价格；CNF升贴水=FOB升贴水+运费。因此大豆到岸价=850+110+200=1160（美分／蒲式耳）。109.对于ARMA（p，q）模型，需要利用博克斯-皮尔斯（Box-Pierce）提出的统计量来检验模型的优劣。若拟合模型的误差项为白噪声过程，则该统计量渐进服从（）分布。（K表示自相关系数的个数或最大滞后期）A、χ2（K－p－q）B、t（K－p）C、t（K－q）D、F（K－p，q）答案：A解析：在ARMA模型的检验中，参数估计的显著性检验通过t统计量完成，而模型的优劣以及残差序列的判断是用博克斯-皮尔斯提出的Q统计量完成。若拟合模型的误差项为白噪声过程，统计量渐近服从χ2（K－p－q）分布。其中，T表示样本容量，rk表示用残差序列计算的自相关系数值，K表示自相关系数的个数或最大滞后期。110.基差交易合同签订后，（）就成了决定最终采购价格的唯一未知因素。A、基差大小B、期货价格C、现货成交价格D、以上均不正确答案：B解析：基差交易合同签订后，基差大小就已经确定了，期货价格就成了决定最终采购价格的唯一未知因素，而且期货价格一般占到最终现货成交价格整体的90%以上。111.期货价格是通过在期货市场上公开、公平、公正、透明、集中竞价产生的，几乎不存在价格垄断或价格欺诈等问题表现了基差交易模式的（）。A、公平性B、公开性C、透明性D、公正性答案：A解析：所谓公平性，是指基差模式中的期货价格是通过在期货市场上公开、公平、公正、透明、集中竞价产生的，几乎不存在价格垄断或价格欺诈等问题。112.行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略和上下游供需关系量化策略是采用（）方式来实现量化交易的策略。A、逻辑推理B、经验总结C、数据挖掘D、机器学习答案：A解析：采用逻辑推理方式来实现量化交易策略，主要基于宏观基本面信息的研究。量化策略思路通过对宏观信息的量化处理，整理出符合宏观基本面信息的量化模型。比较典型的量化策略例子如行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略、上下游供需关系量化策略等。113.A、协整关系B、因果关系C、线性关系D、自相关答案：A解析：114.下列属于利率互换和货币互换的共同点的是（）。A、两者都需交换本金B、两者都可用固定对固定利率方式计算利息C、两者都可用浮动对固定利率方式计算利息D、两者的违约风险一样大答案：C解析：货币互换与利率互换不同，利率互换是同种货币不同利率之间的互换，不交换本金只交换利息，所以违约风险较小。一般意义上的货币互换是两种货币的利率之间的互换，期末有本金交换，所以货币互换的违约风险要大于利率互换。当然，也有一些货币互换并不要求本金交换。货币互换中交易双方可以按照固定利率计算利息，也可以按照浮动利率计算利息。在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。115.以下各产品中含有乘数因子的是（）。A、保本型股指联结票据B、收益增强型股指联结票据C、逆向浮动利率票据D、指数货币期权票据答案：D解析：之所以称之为指数货币期权票据，是因为内嵌期权影响票据到期价值的方式并不是简单地将期权价值叠加到投资本金中，而是以乘数因子的方式按特定的比例缩小或放大票据的赎回价值。116.在基差交易中，对点价行为的正确理解是（）。A、点价是一种套期保值行为B、可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点价C、点价是一种投机行为D、期货合约流动性不好时可以不点价答案：C解析：A项，点价的实质是一种投机行为；B项，点价既可以在盘中即时点价，也可以以当天期货合约结算价或者以合约当月月度结算平均价或收盘平均价等其他约定价格作为所点价格；D项，点价是有期限限制的，如果在点价期内期货合约流动性一直不好，也需要按期限点价。117.金融机构内部运营能力体现在（）上。A、通过外部采购的方式来获得金融服务B、利用场外工具来对冲风险C、恰当地利用场内金融工具来对冲风险D、利用创设的新产品进行对冲答案：C解析：恰当地利用场内金融工具来对冲风险，是金融机构内部运营能力的体现。如果金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具来对冲风险，那么可以通过外部采购的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求。118.使用支出法计算国内生产总值（GDP）是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，其核算公式是（）。A、消费＋投资＋政府购买＋净出口B、消费＋投资－政府购买＋净出口C、消费＋投资－政府购买－净出口D、消费－投资－政府购买－净出口答案：A解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。其中，支出法是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，包括消费、投资、政府购买和净出口四部分。核算公式为：GDP＝消费＋投资＋政府购买＋净出口。119.对于金融衍生品业务而言，（）是最明显的风险。A、操作风险B、信用风险C、流动性风险D、市场风险答案：D解析：对于金融衍生品业务而言，市场风险是最明显的风险。金融机构在开展金融衍生品业务时，其所持有的金融衍生品头寸可能处于未对冲状态。这种情况下，金融市场的行情变化将有可能导致衍生品头寸的价值发生变化，出现亏损，使金融机构蒙受损失。120.导致场外期权市场透明度较低的原因是（）。A、流动性低B、一份合约没有明确的买卖双方C、品种较少D、买卖双方不够了解答案：A解析：因为场外期权合约通常不是标准化的，所以该期权基本上难以在市场上流通，不像场内期权那样有那么多的潜在交易对手方。这样低的流动性，使得场外期权市场的透明度比较低。所以BCD项错误121.在买方叫价交易中，对基差买方有利的情形是（）。A、升贴水不变的情况下点价有效期缩短B、运输费用上升C、点价前期货价格持续上涨D、签订点价合同后期货价格下跌答案：D解析：买方叫价交易，是指将确定最终期货价格为计价基础的权利即点价权利归属买方的交易行为。基差交易合同签订后，基差大小已经确定，期货价格成为决定最终采购价格的惟一未知因素，而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90％以上。当点价结束时，最终现货价格=期货价格+升贴水，因此，期货价格下跌对基差买方有利。A项，升贴水不变的情况下点价有效期缩短，此时距离提货月可能还有一段时间，买方不好判断在点价有效期结束时的期货价格加升贴水是否与最终的现货价格比较接近；BC两项会使买方的采购成本上升。122.一元线性回归模型的总体回归直线可表示为（）。A、AB、BC、CD、D答案：A解析：123.通过列出上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等大量的供给与需求方面的重要数据的基本分析方法是（）。A、经验法B、平衡表法C、图表法D、分类排序法答案：B解析：平衡表列出了大量的供给与需求方面的重要数据，如上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存。124.下面不属于持仓分析法研究内容的是（）。A、价格B、库存C、成交量D、持仓量答案：B解析：持仓量研究一般是研究价格、持仓量和成交量三者之间关系，这种研究方法是传统经典的研究方法，有助于从整体上判断市场中的买卖意向。125.定量分析一般遵循的步骤，其中顺序正确的选项是（）。①参数估计；②模型应用；③模型设定；④模型检验；⑤变量选择；⑥分析陈述A、①②③④B、③②④⑥C、③①④②D、⑤⑥④①答案：C解析：定量分析一般遵循以下步骤：第一步，模型设定；第二步，参数估计；第三步，模型检验；第四步，模型应用。126.在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（）。A、4％B、6％C、8％D、10％答案：C解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8％的，对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。127.期权定价模型中，既能对欧式期权进行定价，也能对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价的是（）。A、B-S-M模型B、几何布朗运动C、持有成本理论D、二叉树模型答案：D解析：二叉树模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价，思路简洁，应用广泛。128.下列哪项期权的收益函数是非连续的？（）A、欧式期权B、美式期权C、障碍期权D、二元期权答案：D解析：二元期权也称为两值期权，其最主要的特征是到期回报的不连续性。二元期权也有欧式与美式之分。对于欧式二元期权，在期权到期时，若标的资产高于既定的水平，则或有现金看涨期权的回报是固定额度的现金，而或有资产看涨期权的回报则是标的资产到期时的价格。如果到期时标的资产低于极低水平，两类期权的价值都是零。129.从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势从（）对大宗商品价格产生影响。A、供给端B、需求端C、外汇端D、利率端答案：B解析：从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势从需求端方面对大宗商品价格产生影响，当GDP呈现上行趋势，大宗商品价格指数重心上移，而当GDP增速放缓时，大宗商品价格指数往往走势趋弱。130.期权风险度量指标中衡量标的资产价格变动对期权理论价格影响程度的指标是（）。A、DeltaB、GammaC、ThetaD、Vega答案：A解析：Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性。131.下列有关信用风险缓释工具说法错误的是（）。A、信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，并由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约B、信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相差较大。信用风险缓释凭证是典型的场外金融衍生工具，在银行间市场的交易商之间签订，适合于线性的银行间金融衍生品市场的运行框架，它在交易和清算等方面与利率互换等场外金融衍生品相同C、信用风险缓释凭证是我国首创的信用衍生工具，是指针对参考实体的参考债务，由参考实体之外的第三方机构创设的凭证D、信用风险缓释凭证属于更加标准化的信用衍生品，可以在二级市场上流通答案：B解析：B项，信用风险缓释合约是典型的场外金融衍生工具。信用风险缓释凭证相比信用风险合约，属于更标准化的信用衍生品，不适合灵活多变的银行间市场的交易商进行签订。132.下列哪项不是GDP的计算方法？（）A、生产法B、支出法C、增加值法D、收入法答案：C解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。133.根据某地区2005-2015年农作物种植面积（X）与农作物产值（Y），可以建立一元线性回归模型，估计结果得到判定系数=0.9，回归平方和ESS=90，则回归模型的残差平方和RSS为（）。A、10B、100C、90D、81答案：A解析：根据公式：和TSS=ESS+RSS可得，，RSS=TSS-ESS=100-90=10。134.债券投资组合与国债期货的组合的久期为（）。A、（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2B、（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值）C、（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／期货头寸对等的资产组合价值D、（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值答案：D解析：通过直接买卖现券改变久期成本高昂，尤其在市场流动性有限的情况下，国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。组合的久期=（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值。135.大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况？（）A、国债价格下降B、CPI、PPI走势不变C、债券市场利好D、通胀压力上升答案：C解析：CPI、PPI走势受到大宗商品价格走势的影响，并对中央银行货币政策取向至关重要，决定市场利率水平的中枢，同时对债券市场、股票市场会产生一系列重要影响。以2014年为例，中国经济下行压力加大，大宗商品价格持续下跌，CPI、PPI均创出新低。得益于通货膨胀压力的减轻，债券市场表现良好，收益率下行空间逐渐加大。经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策，降息降准窗口再度开启。136.下列关于国债期货的说法不正确的是（）。A、国债期货仅对组合利率风险的单一因素进行调整，不影响组合持仓B、国债期货能对所有的债券进行套保C、国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便D、国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率答案：B解析：B项，国债期货并不能对所有的债券进行套保，期限不匹配会使套期保值的效果大打折扣。137.在国际期货市场上，（）与大宗商品主要呈现出负相关关系。A、美元B、人民币C、港币D、欧元答案：A解析：在国际期货市场上，美元与大宗商品主要呈现出负相关关系。138.出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临__________或__________的风险。（）A、本币升值；外币贬值B、本币升值；外币升值C、本币贬值；外币贬值D、本币贬值；外币升值答案：A解析：出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临本币升值或外币贬值的风险；进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。139.国际大宗商品定价的主流模式是（）方式。A、基差定价B、公开竞价C、电脑自动撮合成交D、公开喊价答案：A解析：采用“期货价格＋升贴水”的基差定价模式是国际大宗商品定价的主流模式。国际铜贸易、豆类等谷物贸易往往都通过“期货价格＋升贴水”的交易模式进行操作。B项为期货定价方式；CD两项为公开竞价的两种形式。140.关于合作套期保值下列说法错误的是（）。A、可以划分为风险外包模式和期现合作模式B、合作买入套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%C、合作卖出套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%D、P%一般在5%-10%之间答案：C解析：合作套期保值业务可以划分为两种模式，即风险外包模式和期现合作模式。（A项说法正确）合作买入套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例（P%）（这个上浮额即企业要付出的风险外包费用），回购价格为套保期限到期时的现货市场价格。（B项说法正确）合作卖出套保中，协议价格为当期的现货市场价格下浮P%，回购价格依然是套保到期时现货市场的官方报价。（C项说法错误）P%的取值一般在5%-10%之间，具体由交易双方协商而定。（D项说法正确）141.基差的空头从基差的__________中获得利润，但如果持有收益是__________的话，基差的空头会产生损失。（）A、缩小；负B、缩小；正C、扩大；正D、扩大；负答案：B解析：基差的多头从基差的扩大中获得利润，如果国债净持有收益为正，那么基差的多头同样也可以获得持有收益。而基差的空头从基差的缩小中获得利润，但如果持有收益是正的话，会产生损失。142.A、tB、FC、卡方D、DF答案：D解析：143.（）最小。A、TSSB、ESSC、残差D、RSS答案：D解析：达到最小，这就是最小二乘准则（原理）。RSS为残差平方和。144.下列产品中是我国首创的信用衍生工具的是（）。A、CDSB、CDOC、CRMAD、CRMW答案：D解析：信用风险缓释凭证（CRMW）则是我国首创的信用衍生工具。145.反向双货币债券与双货币债券的最大区别在于，反向双货币债券中（）。A、利息以本币计价并结算，本金以本币计价并结算B、利息以外币计价并结算，本金以本币计价并结算C、利息以外币计价并结算，本金以外币计价并结算D、利息以本币计价并结算，本金以外币计价并结算答案：B解析：反向双货币债券与双货币债券的结构类似，两者最大的区别在于，反向双货币债券中利息收入是以外币计价并结算的，而本金则是以本币计价并结算的。因此，投资者的风险敞口只体现在利息收入上，风险敞口是比较小的。146.11月初，中国某大豆进口商与美国某贸易商签订大豆进口合同，双方商定采用基差定价交易模式。经买卖双方谈判协商，最终敲定的离岸（FOB）升贴水报价为110美分/蒲式耳，并敲定美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为73.48美元/吨，约合200美分/蒲式耳，中国进口商务必于12月5日前完成点价，中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分/蒲式耳，那么，根据基差定价交易公式，到达中国港口的大豆到岸（CNF）价为（）美分/蒲式耳。A、960B、1050C、1160D、1162答案：C解析：美国贸易商向国外出口大豆时，大多采用以下基差定价模式：大豆出口价格＝交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格＋CNF升贴水价格；CNF升贴水＝FOB升贴水＋运费。因此大豆到岸价＝850＋110＋200＝1160（美分/蒲式耳）。147.利用（）市场进行轮库，储备企业可以改变以往单一的购销模式，同时可规避现货市场价格波动所带来的风险，为企业的经营发展引入新思路。A、期权B、互换C、远期D、期货答案：D解析：储备企业在商品轮入时由于资金需求量大而且时间短，经常出现企业资金紧缺状况，而通过期货市场买入保值，只需要占用10％左右的资金就可以完成以前的全部收购，同时还能够规避由于抢购引起的现货价格短期内过高的风险。在轮出的时候，储备企业也可以通过期货市场做卖出保值，避免由于商品大量出库而导致的价格下跌的风险。通过期货市场的套期保值交易，可以大大增加储备企业的资金利用率，并规避现货市场价格波动带来的风险。148.证券期货市场对（）变化是异常敏感的。A、利率水平B、国际收支C、汇率D、PPI答案：A解析：作为经济的晴雨表，证券期货市场对利率水平变化是异常敏感的。149.存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。其中，超额准备金比率（）。A、由中央银行规定B、由商业银行自主决定C、由商业银行征询客户意见后决定D、由中央银行与商业银行共同决定答案：B解析：存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。法定存款准备金比率由中央银行规定，是调控货币供给量的重要手段之一。超额准备金比率由商业银行自主决定。150.大豆期货看涨期权的Delta值为0.8，这意味着（）。A、大豆期货价格增加小量X，期权价格增加0.8XB、大豆期货价格增加小量X，期权价格减少0.8XC、大豆价格增加小量X，期权价格增加0.8XD、大豆价格增加小量X，期权价格减少0.8X答案：A解析：该期权为期货期权，和大豆现货价格没有之间关系，因此选项CD错误。Delta=期权价格的变化/期权标的物价格的变化由Delta定义可知，期权价格的变化=Delta×期权标的物价格的变化。那么：期权的价格变化量为0.8×X=0.8X，而对于看涨期权来说，标的物价格与期权呈正向关系，所以期权价格应该是增加0.8X。选项A正确。151.关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是（）。A、期权出售者在出售期权时获得一笔收入B、如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票C、如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票D、投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益答案：C解析：使用备兑看涨期权策略时，期权出售者在出售期权时获得一笔收入，但是如果期权购买者在到期时行权的话，他则要按照执行价格出售股票。152.如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过（）交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。A、期货B、互换C、期权D、远期答案：B解析：互换协议是约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议，是一种典型的场外衍生产品。通过互换交易，该企业可以在不改变现有负债结构的同时，将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。153.在生产经营中，企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执行之前签订的销售合同的尴尬局面。此时企业可以采取的措施是（）。A、宁可赔偿违约金也不销售原材料产品B、销售原材料产品的同时，在现货市场上等量买入C、销售原材料产品的同时，在期货市场上等量买入D、执行合同，销售原材料产品答案：C解析：企业可以采取“库存转移”的做法，在现货市场销售库存或产品的同时，在期货市场上等量买入，以虚拟库存形式维持总量不变，从而获取更大收益。154.（）指农业经营者或企业为规避市场价格风险向保险公司购买期货价格保险产品，保险公司通过向期货经营机