港台股市专题0813

/港台股市专题０813-—--—--目录－—-—－－-一、投资参考HYＰERＬINK""\l”1”中移动挫4．5%市蒸发９00亿港股坐过山车倒跌２18点HYPERＬＩＮK”＂\ｌ"2＂中移动趁低收集7日跌10.4元ＨYPERLＩＮK＂＂\l＂3"山东曲线启动煤电联动HＹPEＲLＩNK"”＼ｌ"５＂鞍钢现价吸引预期息率7厘HYPＥRLＩＮK"”\l”６"紫金９．9亿全购青海子公司ＨYPERLINK"”国际油价跌中石化解困HＹPERＬＩNK"”\l”8"中海油或竞购美资产HＹPERLＩNK""\ｌ"9"仪征低残不妨冷敲HYPEＲＬINK"”\l”１0”业务基础稳固基金惜货中燃具防守力可低吸HYＰERＬINK""\l"１1”墨龙盈利将持续增长ＨＹPERLINK”＂中银国际降内房股评级HYPＥRＬＩNＫ＂＂\l”14”掉期回购合约减值4.4亿碧桂园纯利跌２９％HＹPＥRＬＩＮK""\l”15"决心封嘴杨国强避谈入主TVＢＨYPERLINK"＂＼l＂１６"深控完成调整上试2.4５元HＹＰＥRLINK"＂\l＂1７"首创置业资产净值折让大HYPERLINK＂＂中国南车IＰO超额逾１0倍HYPERLＩNＫ＂"\l"20”南车时代借母公司炒上ＨYPＥRLINK＂＂＼ｌ”21"基金增持昆机暂观望HYPＥRLIＮＫ＂”＼l＂2４"国内航空股博不过HYPERLIＮＫ””广船国际业绩有上升空间HYPERLINK””\l”26”皖通业绩仍可看好ＨYＰERLINＫ＂"\l”27＂美国业务差联想增长受限制ＨYPＥＲLINＫ"”\l”２8＂长城科技真超值市况虽淡投机收集HYPEＲLＩＮK＂＂＼l”2９"海尔：未参与竞购ＧE家电HYPERＬＩNK”"\l”30”国美半年赚11。5亿升两倍HYPＥＲLIＮＫ”"国寿价残可低吸HYPEＲLINK”"李宁飞天点火身家暴涨3千万美元HＹＰERＬINK"”＼l"3９”康健转板首日涨2。8%ＨYPERLＩNK"＂\l”４0＂食品价升幅受限福记前景露曙光HYＰERＬINK"”\ｌ"4１"旺旺销售胜蒙牛康师傅二、港台证券市场HＹPERLＩＮK”"港股直通车非必经之路HYＰERＬINK”＂＼l"４4"两岸经济增联系利台股HYPERLIＮK"”\l”45＂摩根大通：台股今年高点9,２00HＹPERLINＫ"”＼l"46”通膨减股市涨印度基金近一个月反弹１2％ＨYPERLINK＂＂\ｌ＂47"锁定区域型基金布局内需市场HYPＥRLＩＮＫ””高收益债基金不沾手为宜HＹPＥＲLINK"”\l＂50”能源价与能源股基金表现存落差HＹPＥRLINK””\ｌ”51＂重选股轻选市趋势主题基金具绩效突围关键ＨＹＰERLINK"＂\l＂５2"主题式基金看好不叫座ＨYPEＲLＩNK""\ｌ”５3”商品基金上月录双位数亏损HYPＥRＬINK”"\l＂５4＂放眼另类投资三、金融创新及衍生工具HYPERＬIＮK"”＼l"5５＂牛熊证与窝轮成交拉近ＨYPERLＩNＫ”"\l”5６"轮场转淡造就牛熊证HＹPEＲLINK”"＼ｌ＂５8＂中移动弱势可留意认沽证一、投资参考<香港商报＞金融证券A０４200８－08—1３～～～~～～～~～~~～～~~～～～～~～~～～～～~～～~～～~~～～～~~～～~～～～~～~中移动挫4.5%市蒸发９0０亿港股坐过山车倒跌218点【商报专讯】记者李朗报道:港股昨日如坐过山车。美元兑欧元转强,加上期油价格下跌，利好美股表现。港股亦受惠高开1３3点。但在中移动(941）拖累下，早市曾跌穿２１80０水平,惟中午在地产股带动下一度反弹超过4００点。中午收报２2236.88点.不过，午后滙控(０05)回软,中移动沽压加剧，地产股升幅亦收窄,令恒指最终倒跌218.45点收市，全日报21640。8９点。国指则跌1９９.５8点，收市报1１４45.55点。中移动昨收市价跌穿95元关口，收报94.5元，跌4。5％，单日市值蒸发９00亿元,比港股全日总成交约700亿元更多.仅中移动就拖累恒指跌116点,加上期指相关沽盘在接近收市前涌现,恒指踏入竞价时段跌1８3点，最终在接近全日最低位收市,报2１640。89点，跌２18。45点,成交增至70０亿元。中移动受大户力压，加上被花旗及瑞银调低目标价，跌至去年８月23日以来新低，更占全日沽空金额约19％。招商国际分析员郭冰桦认为,投资者担心中移动每名用户月均消费会进一步下跌,预料会继续遭投资者抛售，加上该股沽空占比重较大,相信短期股价仍然偏软，预计于9０元有支持。资源股跌出口股升资源股流血未至，石油股全面下挫，中石油（857)失守1０元关,收9。9４元,跌２.4％,中石化(386)跌3。8%至8．06元，中海油（８8３)跌２.２%至10元。美元回升令金价下挫,金矿股捱沽,招金（１8１8)跌9．4%，收5.７5元;紫金(2899）跌5。8％至4。52元。美元回升利好出口股表现,加上获美林看好前景，富士康（20３8)连升4天，高见9.1元，是自6月２6日以来最高位。该股收市被抽高1３。4％至8。８元,为升幅最大蓝筹，位列十大升幅排行榜第七。国企指数昨日亦跌199.58至1１445点。富昌证券总经理蔺常念表示，港股受累中移动急挫，加上受内地股市影响,短期走势较反覆，预料恒指及国指短期分别于2１5０0及１1000水平上落。环球资金调配近尾声灏天环球投资研究部主管及零售销售部总裁黄伟康则认为整体港股于现水平沽售压力不大,加上相信环球资金调配活动已接近尾声,近两日商品价格于低位承接力强，相信恒指暂时可守稳2１５00点，但22500阻力将较大.HYＰERＬINK""▲返回目录＜香港经济日报>投资理财013上车落车何车着名财经专栏作家，投资经验逾３5年2００８—08-1３~～~~~~~～～～～～～~～~~~~～～~～～～～～～～~~~～～~～~~~～~~～~～～~~中移动趁低收集7日跌1０.4元˙过去３年的7月底至10月底,中移动(０0９4１)平均每年上升3６%，远远跑赢恒指的9%升幅。˙两年前开始，中移动中期派特别股息.今年中期可望续派。˙证券商设目标价140元、1５0元，甚至18０元，不必照单全收。恒指昨跌21８点。跌幅最大的成分股是中移动，收94．50元,跌４.5%，拖低恒指１17点,单日市值蒸发902亿元.8月以来，只不过7个交易日,中移动跌去１0．４元，跌幅9。9％,期内恒指只跌４.8％，其他3大内地电讯股平均跌幅亦是４.8%。■中移动08年（１2月年结）中期业绩，尚未有期宣布。按照往年习惯,应于８月15日前后宣布。过去3年，由７月底至1０月底，即横跨中期业绩宣布期,中移动股价都有强劲表现,并远远跑赢恒指。07年10月底,中移动股价较７月底急升72%，期内恒指上升35％。06年的同一段时期，中移动升２6％,又是跑赢恒指4％的升幅。05年同一段时期,中移动升1１%，亦远胜期内恒指的跌幅3％.3年「炒中期业绩」平均每年回报36%，远高于恒指升幅9%.将时间拉长至5年，０3年至０７年，每年的７月底至9月底中移动每次平均升幅2４%,较恒指升幅13%为大。喜欢捉「摊路」的股民，可有兴趣趁低上车,博历史翻版？净现金近千八亿■06年及0７年秋，中移动股价突出,中移动派发特别股息可能是原因之一。07年底,中移动手上现金1,885亿元人民币，减去银行借贷3３6亿元后，净现金1,549亿元(１，762亿港元）。０6年中期派特别股息6.９仙，０7年中期派８．3仙，派一毫几分特息，总数不过2０亿元，小数而已。08年中期,可继续期望派发特息。■０7年,中移动营业额3,５7０亿元(人民币·下同），增19%;纯利８７１.8亿元,每股4。35元，同增32％.平均PE18.3倍0９年12.3倍■中移动为提高透明度，自动按季宣布业绩.０８年Q1,营业额930．2亿元，升2０％;纯利２４1.0亿元，大增37%。３月底用户3。92１亿，较３个月前增加2,280万户，主要增长来自农村。中国统一税率为25%，对中移动有利。Q1业绩报告并无列出税率多少，但肯定低过０7年全年的３２．5％。有Q１业绩增长3７％作为指引，彭博综合证券商预测0８年每股盈利5.73元（6。５2港元）,增长３2%，应该不会失准.现价往绩PE19.１倍，0８年预期14。5倍。证券商平均预测中移动09年盈利再增1７％,预期PE再降至12。3倍。中移动一向享有较固网电讯股高的PE,过去5年每周平均1８.3倍,现时PE已跌至价值区。联通(０0７62）０８年预期PＥ19。9倍,０９年18。1倍。比拼之下,中移动中的吸引力更大。■内地电讯业重组，移动电话市场多了竞争,对中移动会有影响,但程度有限。移动电话市场尚未饱和,「个饼」增大，中移动盈利增长不会到了行人止步地步。公司优势，在于吸取农村的低端客户。●中移动趁低收集，证券商所设目标价1４0元、1５0元,甚至18０元，不必照单全收，不妨大打折扣.６月初股价11８．80元,以此为目标价.本栏给予中移动现价的风险级数（１至１0级，10级最高），属第3级。(08年8月１3日周三)Ｅmaｉｌ︰Hoche20０7＠﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏同场加映泰兴︰廿五亿元尘与土「同场加映」今日没有推介，讲故事。行走「缸湖」,踏中地雷无法完全避免。拥有一队兵研究股票的专业人士、基金，偶然亦会中招。泰兴光学（以前代号０038９）9３年以2.０4元（经调整）招股，曾经是最大眼镜股，9７香港回归年，最高价１3。２0元，05年４月出事停牌，07年7月正式除牌.05年停牌前市价5．05元，25亿元市值化作尘与土（或近期新兴名词「浮云」)，主席马氏家族所持2１.４5％变成废纸，并有麻烦手尾.大股东花旗与大摩持股量最多的是基金,「夹埋」多过马家。花旗持12.０4%Ａrｉsaig持8。1１％,摩根士丹利持7.1３％，3大基金共持27。2８％,股价作废前价值近7亿元。尚有其他持一二百万股的基金,未计在内.ＨYＰERＬINK""\l”標題”▲返回目录<苹果日报>财经要闻B022008—０8－1３~~~～~~～~～～～~～~~～～~~～～～～～~～～~～~~~～~~~～～~～～~~～~~～~山东曲线启动煤电联动【本报讯】面对电厂经营亏损，供电不足的困境，山东省「曲线」展开第3次煤电联动。《21世纪经济报道》指出，山东省经贸委率先在济南市推出以煤换电新政策,协助电厂度过难关.消息刺激电力股昨继续造好，其中以山东为基地的华电国际（1０71）升幅最大，收报2．３8元,升７．２1%；中电国际(2380）亦升逾2。5％。企业以煤换电报道称，在新政策下，济南市的用电大户像济钢等单位,可负责为当地大型供电企业黄台电厂一台指定发电机组，提供所需标准煤炭,以换取相应的电力额度。发电厂则按物价部门规定核收加工费、管理费和维护费等相关费用，至少保证发电企业机组不会亏损.至于以煤换电是奥运期间的临时措施，还是奥运后大面积推广的先行试点,现时还不得而知。业内专家则认为，煤电联动势在必行,料以煤换电最终仍要回到货币结算方式上。之前济南市两家发电厂的8台发电机组，只剩下3台勉强维持,用电缺口高达三分之一的紧张状态。进入8月份，济南市还实施封网等极端措施,因供用电状态十分紧张，大部份企业已被迫轮流放假，有的只能一周开工３天。煤炭电力股荣辱互见《煤炭股》恒鼎（1３９3）昨收报（变幅）:$８.2０（-6。８２%)兖煤（1171）昨收报（变幅)：$1１.82(-1.83%)中煤（18９８)昨收报（变幅）：$12.06（－１.15%)神华(1088）昨收报(变幅)：＄23.７5(—0.84％)《电力股》华电国际(10７１)昨收报（变幅）:＄2.３8（＋7.２１％)中电国际（２３８0)昨收报（变幅）：$2.４5(+2。51%）大唐发电(9９１)昨收报(变幅)：$4。6０(+2.00%)华能国际（902）昨收报（变幅)：$５.6８(＋1。６1％)HYPERＬＩNＫ””\ｌ＂標題"▲返回目录<信报财经新闻〉理财投资P22200８-08-13～~～～~～~～~~~~～～～～~~~~~~~~~～~～~~~～~~~~～～~~~~~～~~~~电价改革启动利电企7月的CPI、PＰＩ及出口数据陆续出炉。对未来政策的分析中，除了预期奥运之后成品油价会再次上调之外,不少都指向上半年盈利受压的电力行业。日前国务院国资委主任李荣融表示，目前电力行业的问题在于煤电价格扭曲，随着定价机制改革，这个问题将得到解决;他表示，国务院有专门小组正在研究油价和电价的改革.瑞银发表报告认为，监管层的说法具积极意义，使他们更坚定了电价极需调整的观点.分析认为，中央高官公开承认电力行业面对的问题及改革的必要性，具有积极意义，由于电力行业目前的财务回报率是不可持续的，行业陷入亏损，所获利润不足以支持中期投资所需。高盛:9月调升电费5．9％报告表示,2008年可能第二次上调电价，价格改革将对电力行业的重大利好.现在假定直至２００９年7月电价可上调7.5％,但分析员认为,数周内也可能再次上调电价，因为电力行业目前的现金回报率水平无法再支撑十二个月。分析认为，华润电力（８36）拥有业内最高的回报率,对煤价敏感性较低，并有能力收购不良资产。目前,华润电力、大唐发电（99１)和华能国际(902)的市净率（剔除煤炭资产)均会接近低点，依次序为一点四倍、一倍和一点三倍，分析相信,长期的回报率更将会高于资本成本。高盛也预计，9月火电企业将迎来再次调升电费5。9％。分析指出,7月1日电费提高4.７%并不足以纾缓电煤价格高企的压力，秦皇岛现货价格今年以来已升8５％,预计电费调升只能覆盖２00８年每单位煤成本上升的23％至3３％;累计电费提升19％，才能使上市电企２0０９年股东权益报酬率恢复至20０7年的水平.报告偏好华润电力,分析员指出，华润电力的盈利增长较同业高，拥有被低估的煤资产,资产负债表也显示收购能力较强。另外，华能的毛利受到侵蚀,负债沉重,股息减少的因素还未完全反映在股价上。煤出口或降配额另一项好消息是，市场有传下半年削减煤炭出口配额的可能性很大。海关总署日前公布的出口数据表示,前七个月的煤炭出口总量达三千零二十八万吨，较去年同期增长4。9％；其中6月出口煤炭六百九十九万吨,同比增长83％，但７月份内地共出口煤炭四百七十八万吨，较去年同期大幅下降1６．87%。有分析表示，7月份煤炭出口量较去年同期大幅下降可能与内地进入夏季用电高峰,为保障电煤供应,政府对7月份煤炭出口配额进行了限制有关。据了解,上半年发改委公布了今年的第一批出口配额为三千一百八十万吨，第二批煤炭出口配额至今尚未公布；分析师因此推测,下半年削减煤炭出口配额的可能性很大。分析指出，其中原因是中国上半年严重自然灾害频发,电煤供应紧张，电煤紧缺,煤价亦一涨再涨,抑制煤炭的出口，符合内地的经济发展需要，也符合政府当前的调控定调。如果煤炭出口配额下调，对于发电企业无疑是令人鼓舞的消息。ＨYPＥＲＬINK＂”＼ｌ”標題”▲返回目录＜香港经济日报〉投资理财00７中字股实力谈余少文2008—0８—１３～～～~~～~～～~~～～～~～～～～~～~~～～～~~~~~~～~~~~～~～～～~～~～～~鞍钢现价吸引预期息率７厘˙国企指数连跌6日，昨日跌199点或1.７％收11445点，成交额179亿元.˙鞍钢股份（003４7）上半年盈利增长2５%至59．9２亿元人民币，每股盈利0.８2８元人民币。˙彭博综合证券商预测,鞍钢预期息率超过7厘。国企指数昨日再跌199点或1。7%收11445点，成交额1７９亿元，创１年低位H股数目增加至3１只。红筹指数受累中移动（009４1）每况愈下,表现更差,下跌131点或3％收4239点,成交额达117亿元,若然中移动短期未能反弹或重越１00元,红筹指数或会跌穿4０00点（国指分析详看配文）.昨日创1年低位H股中，包括前晚公布业绩的鞍钢。鞍钢上半年收入升2２%至３９9亿元人民币(下同)，盈利则升25％至59．9亿元,每股盈利0。８28元.鞍钢上半年铁产量只升２％至811万吨,钢产量则升4％至8１8。7万吨，但钢铁价格上升，每吨平均价格升1７％至5，182元，支持收入录得双位数增长.上半年销售成本增2０％鞍钢盈利增长达25%，主要是由于受惠所得税统一至25％，税前盈利则只升11％至７5。4亿元。销售成本由每吨3,２56元提高至3，873元,升幅达2０%，较产品平均价增幅还高。此外,鞍钢向母公司收购的铁矿石价格,由原本较市场价折让10％降至5%，也增加成本压力。产量售价料齐升内地宏调令钢铁需求有放缓迹象，对鞍钢等钢铁股不利，故见到钢铁股股价近期反覆下跌，鞍钢昨日亦创1年低位。但瑞信认为，钢铁需求不会大幅下跌,对大型炼钢企业影响也轻微。该行认为，鞍钢的钢材售价在第三季仍有上升空间，可以抵销焦煤和铁矿石价格上升的影响。笔者认为，钢材价格只要能保持增长，足以支持鞍钢业务表现，因为鞍钢新项目鮁鱼圈钢铁项目在下半年投产，可提升钢材产量。中银国际估计，鞍钢产量由07年的1,6００万吨提升至09年的2，100万吨，带动鞍钢盈利上升。０８至10年可持续增长彭博综合证券商预测，料鞍钢08至10年每股盈利可以持续增长，今明两年预测每股盈利分别为1。４6及1.68元,预测ＰE为6。4倍和5.5倍。但笔者关注是其派息，鞍钢过去两年每股派息均超过０．5元,派息比率约50%.若然维持这派息率，今明两年预测息率可达7．８厘及9厘，即使未来派息率由50%降至40％,今明两年年预测息率也有6。2厘及7。2厘,反映其现价吸引力，如看好鞍钢的读者，不反对现水平吸纳鞍钢作收息用途。笔者电邮：yｅesiumａ﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏指数评析︰国指下试３月低位104４9■国企指数连跌6日共跌1，099点或8.8％,昨日收报11445点，沿下跌通道寻底，通道底部约在11000点，跟7月初低位11079点接近。■由于国指跌穿滙聚中的10天、2０天和5０天线,加上10天线同时跌穿20天线呈「死亡交叉」，以及９天RＳI仍续向下,同时为指数带来压力，若然指数失守11０00点，将会下试今年3月低位10449点，以及去年８月中低位１0２53点。HYPERLINK＂＂\l”標題”▲返回目录＜星岛日报＞星岛投资王B16隆哥谈中资古隆200８-０８－13~～~～～~~～~～～~～~~～～~~~～～~~~～~～~～~～～~~～~~~～～~~～～~~～仪征低残不妨冷敲大市继续高开低收,情况相当不乐观。油价持续回落，此前备受高油价影响的石化股如仪征化纤（1０33)，一直未见明显受惠,现价极低残，于憧憬中石化(386）趁机将之私有,加上下半年业绩表现可随油价回落而有所改善下，不妨冷敲仪征早前发出盈警，原因何在?现价风险会否很大？仪征于上月发盈警指,由于国际原油价格和内地煤炭价格不断攀升,致使原料及燃料成本大幅增长；同时下游纺织业经营压力增大、需求增长放缓，聚酯产品盈利空间进一步缩小，预料08年将上半年出现亏损.于今年首季度,仪征的营业收入上升2.４%至41。2亿元（人民币，下同），但营业成本较去年同期增加３％，导致期内转盈为亏。然而,油价近期持续回落，其成本上扬的压力理应有所纾缓，但其股价却似未有将有关情况反映.国际油价于7月11日创出每桶１4７。2７美元的历史新高，至昨日最低曾见１12．４8元，高位回落达23．6％,同期仪征的股价却不升反跌1５。4%。无疑，仪征于此期间发出「盈警」，但其股价于今年持续向下，有关业绩转差的因素已一直在反映.如今油价及煤价均见下跌,仪征成本压力下降,下半年表现有望改善,股价随时有机会反弹。事实上,仪征股价积弱的另一个原因，在于市场忧虑内地纺织业的出口情况疲弱，影响到对其产品的需求。较早前，内地宏调变调,由「双防」改为「一保一控」，大力扶助中小企，纺织业就获得调高出口退税,连带仪征亦有望可间接受惠。而内地昨日公布7月份消费物价指数继续回落，反映宏调已见成效,相信中央稍后可将注意力放在维持经济高速增长之上,对中小企作出更有效的扶助，而纺织业作为内地其一重要出口行业，前景应该可以较前值得看好。望中央扶助憧憬私有化另一项相当值得憧憬的，要数母公司中石化有机会将之私有化。有关私有仪征及上石化(３38）计画一直未能进行，主因是估值过高。现时两者股价均由高位大幅回落，尤以仪征为甚，按其首季度公布的每股资产净值为２.０７元人民币计算,其现价较之折让达5７。9％,市帐率仅为0.４2倍，正是私有化的大好时机。走势上,仪征近期股价呈底背驰，阴阳烛形态亦似有见底迹象，短期有机会出现不俗反弹。于0.９8元买入,短线以50天线1。２8元为目标，其时市帐率亦不过０.５4倍，但升幅足有３0%,中线则可以资产3０％折让为目标，上望1．65元,跌穿昨日低位０。95元止蚀。古隆HYPERLＩNK”＂＼l”標題＂▲返回目录〈星岛日报〉星岛投资Ｂ13市场在线古中圣2００8—08-13～～~～~～～～~～~～~～～~~～～~～～～～～～～~～~~～～～~～~~~~～~～~~～～~业务基础稳固基金惜货中燃具防守力可低吸中国燃气（３84）经过多年「南征北伐」,已奠定其业务基础，未来盈利有数得计，值得逢低收集作中线持有，尤其是在淡市中，这类公用股更具防守性。０８年3月结年度，中燃营业额25。5亿元,上升１06％，盈利1。19亿元，倒退40%,每股获利3.73仙，末期息1.２仙。期内需为金融衍生工具公平减值1.６6亿元，以及应收客户有关工程款项拨备1．36亿元；若撇除此数，实际盈利3.89亿元,增长81%,每股盈利12．13仙，上升69。５%。项目进入收成期集团现时在内地16个省市已取得69个城市的燃气管道专营权、6个天然气长输管道项目,以及天然气开发项目、天然气净化处理项目和煤层气项目各一个，亦拥有液化天然气等能源出入口经营权。此外，中燃拓展项目已逐渐转向大中型城市，预期到２010年，城市管道燃气专营权将增至8０个，而大部分项目亦将进入收成期,经营收入将突破1０0亿元,较去年大增3倍。合作伙伴未有沽货中燃由借壳上市至今,已发展为基金爱股，目前中石化、阿曼国家石油公司、ＧＡIL印度燃气公司、韩国SK汇能、阿曼国家总储备基金及亚洲开发银行分别持有其６。3%、7.13％、6.3%、4.9８％、4。8５%及4。５%权益。尽管中燃股价反覆回落，但合作伙伴未见沽货。瑞银目标价3。１元最近，瑞银发表报告维持中燃「买入」评级,1２个月目标价3．1元，反映其08年度经常性盈利符合预期,更高于市场预测21%。其实中燃年内股价曾高见４.２4元，现价比高位已调低5７％，再跌风险实在有限，可考虑低吸作中线持有，并参考瑞银所定的3。1元为目标价，上升水位高达7６％。ＨYPERＬIＮK”＂\l”標題＂▲返回目录〈大公报＞投资全方位B０4指点股坛2008-08－13~～~～～~~～~～～~～~～～～～～~～~～~～~~～~~~~~~～～～~~～~~~~~～～~墨龙盈利将持续增长□时富证券山东墨龙石油机械（00５68)08上半年纯利增长超过54％至1。4亿元人民币,每股盈利为0。4２６元人民币。公司２5万吨的套管生产线在０8年加大投产,上半年合共完成8万吨的套管生产。油管的产量也超过5万吨。０7年，套管生产线仅达到总产能的６０％，预期０８年产量可达产能的80％，即预期08年下半年将有12万吨的套管投放市场。公司今年上半年的税率极低，仅仅为１%.我们认为，主要原因为公司为地区的民政福利企业，享受税率减免等优惠。公司管理层预计，０8年全年的税收优惠将超过２00０万元人民币(07年税收优惠高达１00０万元人民币）.因此,公司０8全年，税率将远远低于２5%税率,其将大大的抵免公司在原材料方面的成本上升压力.公司现时与多家大型石油公司签订长期采购合同,合同期由１至５年不等。其中，国际客户订单均价可达1８7０美元╱吨，远远高于公司老客户的16５0美元╱吨公司透露，仅ＳBＩ,0８年上半年的订单单价增长高达50美元╱吨.由于公司自4月开始，海外合同采用美元和欧元结算。我们认为,未来美元和欧元的贬值或是人民币的升值会降低公司的盈利。海外长期订单增长佳虽然早前在６月中证监未通过公司A股上市的决议，对于公司快速成长的特性和长期订单的保证，我们认为，下半年公司盈利将录得持续增长。由于美元结算的风险将降低公司整体盈利,而考虑下半年产量高出上半年50％，所以,下半年盈利可望达到1。5亿元人民币，预期0８全年的纯利将同比增长超过40％，每股盈利可高达0．08８元人民币。因此，我们给予「买入」评级，目标价０。92港元，对应预期08年市盈率８。７６倍。HYPＥRLＩNＫ”＂＼l"標題”▲返回目录＜香港商报〉投资理财A0７后奥运投资系列二２０08-08－13～~~～~～～～～~~～～～~～~~～～~~～~~～～～~～~～～~～～~～～～~~~~～～~～京奥过后券商料内房股难翻身８月４日，距离北京奥运开幕还有四天时间，内地地产大腕，万科董事会主席王石在港预警，下半年内地房地产市道不会好过，「万科做好了最坏的打算。」业内人士尚且看得如此悲观,奥运过后，股价低残的内房股似乎还会是「无运行」。商报记者苏尚内房价仍远离基本价值所谓「运气由天定」，且先解读内地当局的态度。王石放话次日，国家统计局中国经济景气监测中心主持的一项调查显示，近百名经济学家认为房价依旧处于高位,调控部门应继续坚持政策的连续性。调查数据指出，52％受访经济学家认为房价「较高」,31%认为「过高」。同日，国家统计局发布经济述评，有个数据值得留意:上半年城镇居民人均可支配收入实际增长为６。3％.文章指出，这个数据远低于房价近年来的增长幅度，因而内地房价虽然正回稳，惟仍远离其基本价值，远超国民的消费力。如此解读,内地楼价显然还有下跌空间.发展商不得不向现实低头,王石便表示，将会调低万科今年的动工及竣工面积，把原先计划的全年落成量由6８9万平方米,下降至58６万平方米,调整幅度为１5％。内地的首创置业更大幅下调推售楼面，幅度接近五成。内房股价今年跌逾50％无论是楼价还是发展商减少供应量，两者均意味着内房股业绩将会受到冲击.事实上,多数内房股股价年内表现早已跑输大市。本报选取8只内房股,简单统计，除中国海外(688）跌幅为２8.13%外,余下６只内房股跌幅均大于5０％（详见附表)，远逊期内恒指表现；恒指年内至今跌22．1７％。展望奥运过后的行情,内房股前景还是一片黯然。8月8日，奥运开幕当日，此前刚刚调低内地房地产行业前景评级的摩根大通发表报告，直指七月内地各主要城市楼宇销售量下跌，加上发展商本月将会陆续「派成绩表」，预期将会触发新一轮下跌浪潮，跌幅介5%至１0％。ＨYPERLINK＂＂\ｌ"標題"▲返回目录<信报财经新闻〉房产市道P082008—08-1３～～～～~~～～～～～~～～～～~~～～～～~~～~～~~~～～～~~～～～～～～~～~～～～~中银国际降内房股评级上月内地七十个城市房屋销售价按年上升百分之七，是去年六月以来增幅最小的月份，反映楼市上升速度有放缓迹象。中银国际预期,拥有内地大城市项目的地产商将减价「出货」，预期内地楼市调整持续至明年，把内地房地产行业的前景降至「与大市同步」。发改委最新资料显示，七月内地七十个大小城市房屋销售价格按年上升百分之七，较六月低一点二个百分点,是去年六月以来增幅最小的月份.按地区划分,新建住房销售价格按年涨幅较大的城市主要包括海口,按年上升百分之十六点七；乌鲁木齐按年升百分之十五点八；宁波按年升百分之十三点三.。另一方面,中银国际调低对内房股今明两年盈利预测，今年降幅由零至百分之四十八，明年降幅由零至百分之六十三。与此同时，中银国际调低内房股目标价最多百分之五十三。该行认为，内地楼市调整期至明年第三季,明年第四季或开始复苏，把内地房地产行业的前景由「优于大市」降至「与大市同步」。该行对中国海外发展(68８）及华润置地（1109）前景看高一线■HYＰＥRLＩNK＂”＼l"標題＂▲返回目录＜苹果日报〉财经要闻B02２０08—08-１3～～～~～~~～~~~～～~～～~～~~～~～～～~～～～～～~~~~～～～～~~～～~～~～~掉期回购合约减值4．4亿碧桂园纯利跌29％【本报讯】去年４月挂牌的碧桂园（2007）昨公布中期业绩，截至今年６月底止半年纯利10。１6亿元(人民币.下同），倒退28。5％，不派息。集团今年初与美林对赌股价,向美林买入一份掉期回购合约,随着碧桂园股价持续下跌，出现公允减值4。43亿元，另有5.5亿元财务费用支出，导致纯利下跌。记者：高淑娴碧桂园中午公布业绩后，股价进一步下跌，收市再创上市新低,报4．25港元，跌3.８5%;现价较去年９月历史高位１3.7６港元，大跌七成,市值由高峯时的２25１亿港元减至695亿港元。现价亦较招股价低21％。股价创上市新低集团向美林买入总值2．5亿美元的掉期回购合约,实际运作与回购无关,交易以现金交收,年期５年，3年后可行使；若碧桂园未来股价高于指定价（6至7港元），公司收钱,低于指定价则美林收钱。碧桂园首席财务官伍绮琴表示，公司股价在6月底报５港元，低于指定价，故账面减值4。43亿元.她强调,这份合约长达5年，其间的公允值变动对公司现金流没有任何影响。主席杨国强更表示,肯定会派末期股息。杨国强承诺派末期息财务费用方面，集团上半年支付贷款利息3．5亿元，原因是利息上升,及期内发行了一批6亿美元的可换股债券；另外,由于人民币升值,故录得滙兑亏损2．4亿元,再扣除利息收入3917万元，财务费用逾5.5亿元。截至今年中，碧桂园的负债比率是1９％,总借贷66亿元,其中19亿元须于一年内偿还.手头现金7０亿元，较去年底减少２６%。总裁崔健波表示，今年1至7月卖楼套现1０１亿元，占全年目标３20亿元的三分之一，他预期下半年是卖楼旺季,加上有16个新盘开售，有机会完成全年卖楼目标，暂时毋须修订目标,也无意减价促销。碧桂园上半年每方米平均售价8０12元,较去年全年升26％.碧桂园中期业绩概况收入金额（人民币)：74.4亿元变幅：+23．3%经营利润金额(人民币）：3１。７亿元变幅：+4５。5%财务费用金额(人民币）：5.54亿元变幅:─衍生金融工具减值金额（人民币）：4．43亿元变幅：─纯利金额(人民币）:10.1６亿元变幅：—２8。５％每股盈利金额（人民币):６.2２分变幅：－35。7％中期息金额（人民币）：无变幅：─ＨＹPERＬIＮK＂”＼l＂標題＂▲返回目录<苹果日报〉财经要闻B0220０８－08－13～~~～~~～~～~～～～～～～~~～~～~～～~～～~~～~~～~～~～～～～~~~～～～～~决心封嘴杨国强避谈入主ＴVＢ碧桂园（２0０7)主席杨国强去年上市时，邀请到「乡里」恒基地产（０12）主席李兆基斥资1０亿元入股,声名大噪;今年一度传出他计划私人投资百亿元入主电视广播（51１，简称TVB）,公司又计划沾手渖阳荷兰村，传闻越来越精釆,可惜，杨国强昨日决心封嘴，除了荷兰村外，一概不回应.荷兰村是前欧亚农业主席杨斌在内地投资的大型烂尾项目。杨国强认为，沾手荷兰村是在渖阳吸纳新土地储备的机会，该项目将要经过法院的破产程序,交回政府，再由政府拿出来拍卖。拟拓荷兰村吸渖阳土储他指出，恒地与恒隆地产（10１）等蓝筹公司都在渖阳有发展项目，可见当地的发展潜力大,碧桂园也有兴趣探讨当地的投资机会。总裁崔健波补充说，碧桂园暂时未跟政府就荷兰村项目签订任何具法律约束力的协议。至于杨国强私人投资TＶＢ及能源项目,他以公关挡驾,一律不回应。HYPERLINＫ””＼l＂標題"▲返回目录＜明报>财富管理B06投资星升问黎伟成2０0８—08—１3～~～~～～~～～~~～~~～~～~～～～~～~~~~～～~～~～~~～~~～~~～~～～～～～深控完成调整上试2。45元■读者李先生问:本人在4元水平买入了深圳控股(060４），请问该股前景如何?■ＮOＷ财经台主持兼评论员黎伟成答：深圳控股股价自5月7日开市亦即当日最高位的4.14元,分好几个小型跌浪反覆下跌至8月12日。以阴阳烛日线图的技术形态分析，此股的最近一轮调整，似基本达致可预期的下跌量度幅度.该股由７月11日的第一个顶２．9９元和7月2４日的2。97元第二个顶，已形成双顶向下调整的恶性技术形态，而更差劲的是跌破7月1７日劲线2.５7元后,便得反覆向下考验可量度的2.１5元跌幅。惟近日似暂时可守2．28元，距量度下跌目标尚0。1１元便作出反弹，意味技术整固有望完成。尤其是深控日线图的9天RSＩ初呈底背驰，显示有转强之兆，ＳTC则在超卖区有后抽信号，相信有机会回升和上试2。45元与2。5７元区间,始言有喘稳之道。短期要反返阁下买入价的４元,看来存在相当难度。业绩不俗可短线持有不过,深控仍有短线持有之理由,不仅基于其技术调整有望完成和开始呈现最起码的后抽信号，且其往绩表现不差。其股东应占溢利于07年达17。１4亿元，同比增长1.１倍，即较06年的5０.4％涨幅更上一层楼.主要有赖物业开发的销售物业面积达３０．6万平方米，销售额增加1倍至２0。15亿元，即使平均毛率率下降9个百分点，仍高达45％。其次是物业投资的租赁收入虽无增长，甚至略见减少，却维持于3亿元水平,加上所属投资物业组合重估增值7.26亿元，反映物业素质不差。深控暂未有派发中期成绩表的时间,相信今年头6个月的业绩表现应不差，也为可作短暂持有的另一因由。NOＷ财经台主持兼评论员黎伟成HＹPERLINＫ”＂\ｌ”標題"▲返回目录〈文汇报>投资理财B０6H股透视２００8—08—13～~~～～～～～~～～～～～～～~～~~～～~～～~~~～～～~～~～～～~～～~～～～～~~~首创置业资产净值折让大我们重新评论首创置业（2868)。公司今年上半年股东应占溢利增长148％，达2。５２亿元人民币；营业额为２４.79亿元人民币，较上年增长601%。毛利率由07年上半年的16．０%增长到34．1％。营业额的９5%来自物业销售,其余则来自酒店业务。续保高增长可能性不大我们认为公司在０8年下半年和0９年继续保持高增长的可能性不大。今年上半年的入帐收入中约有70%-８0％是在去年预售，结转至今年的。受北京房地产市场的大幅下滑和四川地震的影响，公司08年上半年的合同销售面积和销售额分别下降60％和４8％。公司大幅削减全年销售目标至41万平方米,较原计划下调5０％；还将08年和０9年的规划竣工面积分别下调28%和5７％。在未来数月内，首创置业的在售项目主要集中在北京、天津和成都.首创置业上半年对土地储备进行了若干调整，调整之后土地储备位于内地7个城市，总量则从07年底的９70万平方米降至９５0万平方米.上半年,首创置业在无锡和重庆共购入规划建筑面积达１20万平方米、预计总投资达52亿人民币的土地。另一方面，公司退出了太原和苏州的项目,共涉及土地储备8８万平方米。原因是：太原市当地政府修改了首创置地所持土地的规划用途，修改后的用途与公司发展方向不符；苏州项目的合作伙伴之间的开发思路相左。截至6月30日,公司土地储备的分布于天津（2１%)、成都(1８%）、北京(１6%)、渖阳（16%）、西安（14％)、重庆（１０%)和无锡(5％）。手头资金可满足短期需求销售款和手持现金可以满足短期资金需求。公司年内需支付4８亿人民币的土地和建筑费用；截至０8年年中,持有２0亿元人民币现金，负债净额4８亿元人民币。公司预计全年可收到销售款４0亿人民币.此外，太原项目的全部退地款４.24亿元人民币及苏州项目的一半退地款1．1３亿元人民币的已经到帐,其余金额将于今年稍后到帐。首创置业正在努力打通更多融资渠道，用以偿还部分银行借款及补充营运资金。公司已于今年3月向证监会提出发行A股的申请，但是至今仍未获得核准。公司还计划发行总额不超过１8亿元人民币的公司债，将于9月6日举行特别股东大会投票表决。根据调整之后开发时间表及销售进度,我们按照现金流折现法估算，首创置业的每股资产净值为3.6元.基于每股净资产估值5０％的折让，我们将该股的目标价定为１.8０元（昨收１．６3元)，相当于2０08年６.３倍的预计市盈率.HYPＥRＬＩＮK””＼l”標題＂▲返回目录＜星岛日报>星岛投资B14特快门诊股医查博士２008—0８－13～~~～~~~~~~～~～～～～～~~～～～~～~~～～～～~~～~～~～～～~～～～～~～~~远地宜3至5元炒波幅病股︰失望人在07年1０月，以1１.96元买入远洋地产（3377），其后股价受内地宏调影响一直寻底·问如今怎么办？前景怎样,值得死守吗？近况︰07年９月以７．7元上市,11月升至15。６元后回落,７月曾低见4。05元，现价4．25元。背景︰分拆自中远国际（５17）,主力开发中高档住宅、高级写字楼、酒店式公寓及酒店,资产主要分布于环渤海区，为北京最大房地产发展商。07年全年远地纯利增长2.02倍至1７．2亿元(人民币,下同)，营业额增长55。1%至57.5亿元，年内物业发展收入增长54.3％至５4.3１亿元,占整体收入的９４.5%,总可售楼面面积达67。7３万平方米，按年增加５0。３%,而每平方米平均售价亦微升2．7％至８０09元.期内毛利率亦由06年的29.４%提升至33.２％，毛利亦增长75.２%。集团今年新增土地储备约４0万平方米，计画兴建楼面14０万平方米，目前有9个主要发展中物业，今年上半年签订预售合约总额５2亿元，占今年全年销售额５3％,预计今年全年销售额可达目标.高盛评级「买入」药方︰高盛认为远地基调仍然正面，主要因其庞大及独有的渤海湾优势,尤其是北京及天津市场占其０８年底约4３9亿港元的资产净值约74%。维持其「买入」评级，目标价１0．６1元。花旗指远地已锁定0８年约8２％的预期收入，有望交出符合预期的业绩。加上该股财务状稳健、品牌良好，以及获母公司支持，预料该股可受惠于目前地产市场的整固期.花旗维持远地的「买入」评级不变，最新目标价8。08元。远地为北京最大的房产发展商，集团独有渤海湾优势,京津市场占７4％，08年每股NＡＶ为9.34元，相对现价存有近54%折让，论价不贵，问题是美国经济已经放缓，美国人迟早减少消费，减少买入中国产品，中国厂家面对原材料价格高企及工资上升，但产品又难以加价，中国ＧDP下半年增幅势将放缓,加上A股大跌,深圳房价已下跌３0％至4０％,交易量大幅减少,房价一般是愈跌愈无人买，北京及上海房价虽然相对硬净，但未来数月迟早也会反映现实，房产发展商将更难去货.内房股年底有机会再试新低,不过,远地手头现金充裕,中远集团有实力，预计可渡过低潮，内地中产大量涌现,房地产前景还是乐观。读者若消极的话,可干脆把股份不理,放他三五年，望升浪再起，积极方法则是在未来两年,不断在３至5元炒上落，逐步追回损失.股医查博士HYＰＥRLINK””\l"標題”▲返回目录〈新报〉财经B0１2００8－08—13~～～～~～～~～～～~~~～～~～~～～~～～～~~～～～～～~~~～~～～～～~~～~～～~中国南车IＰO超额逾１０倍【新报讯】中国南车(17６6)IPO昨日截至孖展认购,市传公开认购部分已经超额１0倍以上,国际配售部分超额6倍，有证券商表示,昨日不少客户大手认购，亦未见有抽飞情况.中国南车IPO将于今日(13日）中午12时截飞。首天挂牌料升两成有证券人士表示，中国南车市盈率约18倍，较同业为低，预期首日挂牌H股股价可升20％。时富金融董事关百良表示，中国南车本身具备实力，惟内地股市连日急挫，香港投资者信心被动摇，客户为减低风险，偏向以现金认购。中国南车以是先A后Ｈ形式上市，但香港H股认购情况明显不及内地。A股公开发售部分录得220倍超额认购,冻资2.３万亿元，以上限2。18元定价。中国南车发行16亿股H股，１４。4亿股（9０%）为配售，1。6亿股为公开发售，集资4.41６亿元,另有1５％超额配股权，招股价介乎2。4９至2．76元，入场费2,7８7.85元,挂牌日为8月２１日.策略投资者包括中国人寿(２6２8）等，合共认购9,000万美元南车H股。ＨYＰEＲLＩNK”＂＼l"標題”▲返回目录＜星岛日报〉星岛投资王B１5实力股起底利贞２008-０８－13～～~~～～～～～～~~~～～～~～~~～~～~～~～~～~～~~～~~~～~～~~~~~～～～南车时代借母公司炒上南车时代电气（3898)母公司南车集团来港上市，令沉寂一时的新股孖展认购热潮再度掀起.好消息带动下，南车时代将可借势弹上；南车时代昨收６。32元，微跌2仙，与日前里昂发表的目标价8元，有２6％上升空间。事实上此股自52周高位1５．82元已作出了近6成的大调整，现价显然估值过低,借母公司上市，预料可以带动股价返回合理水平,里昂的目标价，一旦冲破,升势将更为凌厉.集团为中国铁路业具领导地位的车载电气系统供货商及集成商，拥有逾40年经验,从事开发、制造及销售供城轨系统使用的列车牵引变流器、辅助供电设备与控制系统、列车行车安全装备和大型养路机械电气控制系统的核心技术。特别是车载电气系统市场，集团的市场占有率达80%.集团最近与同系公司南车四方订立动车组价值3．56亿元（人民币,下同）销售合约，向对方供应车载电气系统，将于明年1月开始提供产品。又获首个高速机车电压转换器合约，集团是该产品内地首个供应商，合约总值6亿元,料该产品将有助集团2０10年及以后的盈利增长。推动国产化受惠「11·5规划」下,全国建设铁路1．7万公里,总投资1.2５万亿元，为「１0·5规划」的4倍,加上积极推动国产化，南车时代身为「龙头」企业，自然受惠最大。事实上，中国铁路部和它的铁路局乃主要客户，提供主要车载电气系统供应。再者，它已透过长期产品开发合作及共同致力在向客户如铁路部和它的铁路局提供产品营销及客户服务的过程中，与内地机车企业建立紧密而稳定的关系，盈利前景可说稳如泰山。城市地铁市场亦是南车时代增长动力。集团于3月中标渖阳城市地铁项目，定单价值1.８3亿元，为首家内地生产商对内地地铁供应核心电气设备。预计上海、深圳、杭州、成都及武汉等地，都有潜在项目，估计电气监控系统每年市场份额达12.5亿元。0７年度,南车时代盈利３.4７亿元，增长１7%,每股盈利约0.356元,市盈率21.５倍。预测０8年度每股盈利增至0。5元,只以１８倍市盈率计,股价已可见9元。集团持有现金逾15亿元，并无借贷，财政状况相当健全.利贞ＨＹPＥＲＬINＫ"”＼ｌ"標題"▲返回目录＜东方日报〉产经B11基会主义戴子彪2008－０8—1３~～~～~~～～～～～～~~~～～~～～～～~~～～～～～～~～～～~～～~~～～~～~～~～～基金增持昆机暂观望近日国企股走势偏软，昆明机床(0030０)亦不例外,随着其他国企股下跌,但港交所(00388)资料显示，持有昆机的ＣhiltonIｎｖeｓｔmenｔCoｍpany不仅未有减持，反而趁低再作增持.资料显示该基金于八月五日，以每股平均价６.３24元,在市场增持13万股昆机,令持股数目增至1，701万股，持股量由1４.97％增至15。０９％。昆机早前表示,受惠产销规模同比有所增长,截至今年六月底止的中期业绩,净利润比上半年同期增长五成，按计算估计可达１．４亿元人民币。而且集团已成功剥离旗下亏损之非主营业务「智能电器」，对长远发展有利。近日大市气氛偏软，昆机股价反覆下跌，昨日以5。４1元收市,较Ｃｈiltｏn增持水平低,现价市盈率跌至不足9倍.虽然公司获机构投资者垂青，估值又低，但在大市积弱下,难免会进一步向下,故现阶段不宜急于跟进.上月金榜集团（001７2)公布了截至今年三月底止末期业绩，录得纯利1。8亿元，按年增长２.7倍,由于业绩表现理想,公司主要股东黄范碧珍于八月八日在市场以每股平均价0。671元，增持2，２55万股公司股份,令持股数目增至8．９亿股,持股量由33.1４％增至3４．01％.戴子彪HYPERＬＩNK"”\l＂標題”▲返回目录〈星岛日报＞星岛投资王B１５中资线人坚仔2008-08－13~~～~~～~～～～～~~～～~～～～~～～~～～～~～~～~～~～～～~~~~～～~~～～~～重汽宜守不宜攻京奥连连报捷,内地选手穿金戴银、举世瞩目，但内地股市弱不禁风，窒碍H股走势。其中,望突破多时未果的中国重汽（３８08)昨无力冲破７。5元,回至7.33元收,依然受制10天线下,短期难寄厚望,中长线则可见９.25元，正考验投资者耐性.由于中国自7月起对重型汽车严格执行欧三排放标准，购车者提前购买欧二排放新车，令重汽在深圳的附属公司重汽股份于7月重型汽车销量较6月锐减６2．5％，仅520１辆；产量则较6月回升2.5％至47００辆；轿车方面，受7、8月份销售淡季影响,单是7月的汽车生产量及销售量分别达７3．2万辆及66．58万辆，较6月份下跌12。５７%及20．４3%。自今年7月开始，售价较贵欧三卡车销售占逾９0％,相信有助提升平均售价，改善下半年毛利率。摩根士丹利相信，重汽虽将续受惠内地卡车升级及通过出口达致长期增长，但短期面对行业下跌周期，估计下半年本地重卡需求大跌52.7％后,09年再跌1６%，首次看淡其未来1２个月股价走势，给予重汽「减持」评级，目标价7元。然而,瑞银预期重汽下半年销售应可达标,维持「买入」评级，目标价1０。28元.坚仔HYＰＥRLINＫ””＼l”標題”▲返回目录<太阳报〉投资推介B07追星族姚午齐2008-08—１3～~~~~～～~～~～~～~~～～~~~～～～～～~～～～～～～～～～~～~~～~～~～~~～～油价回落东汽有利东风汽车（0０489）目标价：3。3元止蚀价：2。8元近日跌得甚残的股票中，不乏有值博之选，如东风汽车（0０４８9）昨单日跌去了７.7％，至2.99元收市，较最高位蒸发了六成有多，不排除有基金减持。不过，每只股份都有其价值,尤其是商品价格急跌，对汽车成本影响重大的钢材价格亦估计离见顶不远，加埋油价从高峰时的1４7美元一桶水平,回软了两成，对汽车股确是利好消息。东汽目前的市盈率跌至单位数,只得6．５倍,低于其他同业的平均值。综合各分析员的预测，今年平均每股盈利为0.41元，○九年时会增至０。45元，预测市盈率还不过是七倍左右,续处较低水平,就算吸纳买贵货的机会亦较低。据其经营数据,东汽七月份轿车销售按年增长18％，至5。4万部,销售成绩实际跑赢内地汽车销售增长,其中以东风日产及东风本田的销售各增长33％及28％,有助抵销其他车系销售较逊的影响。对于销售表现，花旗周一发出报告,估计东汽轿车售出情况可继续好过市场，并估计本月公告的中期盈利（撇除一次性项目）可按年升近四成.若股价于２。9元找到有力支持,先以3.3元为短期目标价,穿２.8元即止蚀.HYPEＲＬINK""＼l＂標題＂▲返回目录＜苹果日报＞投资B12股场放大镜欧阳风200８-08—１3～～～~～～～～～~～～~~～~～~～～～～～~~～～~～～~~~～～～～～~~～~～～～~~~国内航空股博不过新加坡航空入股东方航空(670）的协议正式宣布告吹，当日投票反对新航入股的股东，未知眼见东航股价跌至今时今日有何感想。东航与新航及新航母公司淡马锡于去年11月订立协议,东航原计划按照每股作价3．８0元,分别向新航与淡马锡增发约1２.3５亿股及6．49亿股H股，即新航与淡马锡联手以7１.６亿元作价入股东航24%扩大股本。由于东航炒引入外资炒了多时，在去年9月之时更炒上10。50元，故入股价顿时变成「贱价」，当时股民极高的期望，很有可能是来自Ａ股的疯态,因06年9月东航股价仅1。05元，一年后刚好升了9倍。期望过高加上中国国航（753）母公司中航集团「从中作梗」,令有关入股方案最终被东航小股东否决。现在东航股价又跌回2元楼下，恰似发咗一场梦。人民币不升值影响大不止东航，南方航空（１05５）及国航近日股价都不停下跌,在油价急挫情况下，博航空股反弹者都大感疑惑.昨日大摩便出报告指，人民币远期不交收合约价显示，市场对人民币升值的预期大幅下降，由上半年估计的一年升值1０.5%降至现时3。7%。人民币升值速度放缓将会对部份中资企业盈利构成不良影响，当中又以利用美元作燃油成本基础的航空股前景最差，重申建议沽售三大航空股。另一大行瑞银认为，人民币升值因素加上财务高杠杆效应，令航企账面值被夸大３9%至3。0８倍,料股价有机会显着回落,维持沽售三大国企航空股建议。人民币不升值对航企影响,可能仲大过油价回落因素。HYＰEＲLＩＮK""\l”標題＂▲返回目录＜香港商报〉金融证券A０5HA脉搏亨达集团陈桂梅２0０８－08－１3～~~~~～~～～~~～~～~～～～～～～～～~～~～～~~~~~～～~～~～～~～~～~～～～广船国际业绩有上升空间广船国际是中国船舶工业集团公司属下的华南地区最大的现代化造船综合企业，也是目前香港唯一的造船业上市公司.目前,公司超过7５％的产品出口,已经成为中国最大的灵便型液货船制造商。日前，广船国际正式以3０．4１亿元收购母公司中船集团旗下的文冲船厂。文冲船厂位于广州市黄埔区，与广船国际同处广州，这对广船国际扩大产能极为有利。根据中船集团的规划，中船集团和广船国际正形成两个各有侧重的资源集成平台.中船集团及其旗下公司将分别作为不同平台对现有资源进行集成.其总体思路是:中船集团将作为大型船只平台，广船国际是小型船平台。广船国际主要设计建造符合世界各主要船级社规范的3万—６万吨级灵便型液货船.而文冲船厂则具备3万吨级以下船舶建造能力,产品主要有集装箱船系列、挖泥船系列，还有成品油轮、多用途船舶.收购完成后，广船国际的业务将由灵便型液货船扩张到小型集装箱船等,船型结构将趋于多元化。然是次收购是否成功仍而视乎A股及H股供股是否能完成,若Ａ、H股供股其中一项未能达成，则有关收购都可能会被取消。广船受惠于中国内地「十一五」规划和国际造船业快速增长，广船目前订单饱满,生产任务已经安排到20１1年。综合考虑中国造船行业发展前景和公司竞争优势，以及公司造船毛利率稳步上升和造船效率提高,加上在订单价格的持续上涨和生产效率提升的双向作用下，造船毛利率和造船能力将不断被提升,成为公司未来业绩持续高增长的主要驱动力。但中国造船业也面临一些挑战，如人才和进口部件短缺、原材料成本上涨和人民币升值。（电邮：kwaimui_cｈa）本人申报无持有上述股份任何权益HＹPERLINK”＂\l＂標題"▲返回目录〈东方日报>产经B07寻宝记云逊2０08-0８—13~～～～~～~~~～～～~~~～～~~~～～～~~~~～~~～～～～～～～~～~～~～~~～～～皖通业绩仍可看好国家公布最新的ＣＰI数据，同比增长６．３％，连续第三季回落，惟未有对大市带来利好，沪综指持续下跌，沪综指收市跌12点，以２，45７点收市,深成指则升22点，以８,１92点收市，交投淡静。目前，市场缺乏信心,除非有救市措施推出，否则难以摆脱弱势。港股昨日先升后回，国企指数再跌199点，以１1,４4５点收市，资源股沽压未止。现时投资者信心明显不足，缺乏入市意欲，料大市短期仍会反覆寻底，难以乐观。大市气氛偏淡，相信收入较为稳定的公路股防守性会较强，而众多公路股中,可留意安徽皖通(00995）。集团将于下周一公布业绩，早前公司获得一次性退税6,000万元人民币，此外，今年首季公司录得盈利１.45亿元人民币,由于三至五月份通行费收入出现同比反弹，相信对上半年盈利有正面刺激.在内地经济由高增长逐步转为平稳增长的时期,公路行业估值亦逐步下移，但由于公路股盈利具稳定性及持续性，故防守性较强,加上晥通息率逾4%，亦增添其吸引力，故在业绩公布前不妨小敲,目标５．8元,止蚀4.7元。H股昨日收市报5。04元，较Ａ股（60０012）收市价5。32元有5.２%折让。安徽皖通(00９9５)目标价:５．８0元止蚀位：4.7０元云逊HYPＥＲＬＩNK””\l”標題”▲返回目录<苹果日报＞投资B１2点股坛齐明2008－08—１3~～～~～～~~~～～～～～~～～～~～～～～～～~～~～～～～~~~～~～～~～~～～~～～~美国业务差联想增长受限制联想（992)首季业绩显着上升,而各地业务相当悬殊，严格而言，业绩殊不理想。截至今年６月止第一季度,联想盈利1.1０5亿美元(下同)，较上年同期增加65。3％,每股盈利1.15美仙。成本增毛利率跌期内营业额增长10.4％至４2。1亿元,销售成本增1１．４%,毛利增５。２％至5.94亿元，毛利率由14.8％降至１4.1％,销售及分销费用减少１.6％，行政费用增35.4％,研发费用增１0.9%,其他经营收入净额由亏转盈，财务收入净额同样由亏转盈，除税前盈利增57%至1.３６9亿元,税项增加69%，上年同期已终止业务亏损47３万元。期内销量增１5％，销售额只增10.4％，反映产品组合价格下降,成本增加,促成毛利率下跌，销售费用稍减,相信是重组的效果，而行政费用增幅之大,则与雇员成本与业绩挂钩有关。其他经营收入,期内是1038万元,上年同期支出46０１万元，当中的差异，是上年同期重组费用44８１万元的影响。财务收入净额为1026万元，上年同期支出２１1万元，税项增加是上年同期递延税项大量拨回的对照，因已出售手机业务，期内再无亏损。联想期内盈利增加43７０万元，但不必负担重组费用4481万元，以及已终止业务亏损47３万元，只是减少两项负担,相当于盈利应增4954万元,而实际只增43７０万元，可说并不理想.联想于美国销售备受关注,销量仅与当地市场同步,首季销售额较上年同期跌4．8%至10．9亿元，而经营业绩跌83．８%至３７5万元;欧洲、中东及非洲区销售额增19.8%至9亿元，经营业绩由54万元激增至2019万元,亚太区销售额维持，而业绩由亏损１499万元转而获利７2０万元,大中华区销售额增12。6％至１7。19亿元，业绩增２6．5%至1.１7亿元.电脑更新期延迟去年联想各地的业务已全面复苏,而美洲市场出现反覆，并非好现象，当地经济疲弱，所受压力颇大，原来估计今年会是电脑更新期,可能因经济情况而延迟出现,但其他国家的销售仍佳,大致可以作出弥补。联想致力于笔记本电脑,预期售价及毛利率下调，唯一推动力是来自新兴国家的需求，相信未来业绩大致维持，而增长将受限制。联想现价5.40元，往绩PＥ13倍,息率２.9厘,估计于现水平反覆，如无意外，不易有明显升跌。HＹPＥRＬINK”"▲返回目录<香港经济日报＞投资理财01４细价股实力谈江洋2００8—08—1３~~～～～~～~～～~~~~~~~~～~~～~～~~～~～~~~～～～~~～~～~~～～～～~~长城科技真超值市况虽淡投机收集˙长城科技(000７４，下简称长城）不足1年，股价由高位3。8７元累跌72％，昨日并创出五年新低.˙NAV折让70%，相对同类股，折让非常吸引。每股净现金1。8元，也是高过现价。˙08年度投资收益，虽会影响总体业绩，但资产有