贵州茅台股票投资分析报告1605

贵州茅台股票投资分析报告贵州茅台股票投资分析报告姓名：高齐铭贵州茅台股票投资分析报告一、公司背景及简介责任公司)作为主发起人，并联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司(现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司)、贵州省轻纺集体工业联社、深公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司共同发起设立。主发起人将其经评估确认后场唯一获“绿色食品”及4、公司近期经营情况润亿元，较上年同期增长%。其丰富多彩的香型风格闻名于世，而其特殊的生产工艺在世界酿造业中更独树一帜。白酒行业的特征有以下几点：白酒行业是中国传统产业，白酒文化源远流长，与老百姓生活密切相关；白酒税率高，在中国国民经济中有举足轻重的低位，是国家税收的主要来源之一；产业关联度高，对农业和农村经济至关重要；受国家产业政策影响大。白酒行业品牌企业有：茅台：依靠“国酒”金字招牌，提高生产能力，扩大产能，抢占市场先机，专卖店的推广，抓紧时期，推陈出新；五粮液：清理子品牌，着手大力发展高端产品，有领先的技净净利润(元)亿亿亿亿亿亿流通市值贵州茅台五粮液洋河股份青岛啤酒泸州老窖张裕A总市值入(元)亿亿亿亿亿亿代码600519000858600600000568000869名123456可以看出，贵州茅台在流通市值为行业龙头。营业收入及净利润均排名行业第二。2、行业增长趋势酒的精华，在世界酒业中独树一帜。独特的文化底蕴决定其具有长期存在的根基。这种根基不是短去年以来，由于党中央出台“八项规定”，对高档酒的消费形成一定冲击，在二级市场表现为行业。3、行业竞争结构分析(1)．现有竞争者：地方保护主义与地区封锁依然严重，随着大量小酒厂退出市场，行业趋于垄断竞争，成熟的市场使得企业竞争更多集中于品牌价值的提升。(2).潜在进入者影响程度较低：外资对中国白酒还比较茫然。在白酒以外的行业，外资并购的速度很快，并且高调、强势，但在白酒市场却一直保持着低调的态度。(3).供应商议价能力：农业生产继续稳定发展。酒酿造原料不会对白酒行业盈利水平构成为威(4).消费者议价能力：市场上未形成完全垄断，可供选择白酒品种很多，消费者可自主选择。(5).尚无替代品：白酒在中国拥有悠久的历史和文化，品牌形象是带动消费的基本因素。洋综上，关系竞争的五大因素都不明显，行业内竞争程度自然不会太高，企业完全可以通过产品结构调整和市场整合，实现销售和利润的增长，因此，我国白酒行业仍处于垄断竞争行业。其中中小生场被茅台、五粮液、国窖1573、水井坊、剑南春等少数品牌寡头垄断。结论：行业优势明显，依托中国传统文化，在今后相当长的时期内都会有很好的发展和业绩。三、贵州茅台公司分析金%%%%%12345司。2、不存在影响公司的少数股东。议案的表决情况、董事会董事的出席情况、表决情况，董事会决议、股东大会决议均获得符合通过的表通过的提案。4、经理层状况：总经理的权限等；副董事长、总经理；1州茅台酒股份有限公司董事长(2007年5月至今代行贵州茅台酒股份有限公司总经理职主营业务分产品情况部、中共仁怀县委宣传部干部、原赤水天然气化肥厂建设指挥部干部、中共贵州省纪律检查委员会宣教室主任、贵州省人民检察院副检察长、赤天化股份有限公司独立董事、中航重机股份有限公司(原名为：力源液压股份有限公司)独立董事。结论：公司股权相对集中，容易形成统一经营意识。管理层主要管理人员均受过良好教育，有着多年管理企业经验，值得依赖。四、主营业务分析1、公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表，1915年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大(蒸馏)名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14次荣获各种国际金奖，3°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。2、主营业务分行业、分产品情况分行业营业收入亿营业成本亿毛利率(%)分产品茅台酒营业收入亿营业成本毛利率(%)列酒亿亿可以看出贵州茅台毛利率相当高，充分保障了企业的盈利水平。结论：公司主业突出，业绩优秀，在众多上市公司中独树一帜。虽然受到整体弱市的影响及政策影响，但仍不失投资价值。业。由于其利用特殊的当地水源和粮食的天然资源，有酿酒秘方研制技术，有可用100年的酒窖，加上茅台在国人心理上的特殊地位，不需要太多的广告宣传，成本很低。且具有自主定价权和不断提价的能力。即使由于政策原因降价，也能在较短的时间内改变策略，价位回升。2、公司拥有着名的品牌、卓越的品质、悠久的文化、独有的环境、特殊的工艺等五大优势所组成的核心竞争力。茅台独特性主要体现在5年陈酿工艺上，即用纯净小麦制成高温大曲和高粱作酿酒原料，经二次投料，九次蒸煮蒸馏，八次摊凉，加曲，堆积，八次发酵，七次取酒，分型贮存，勾兑出厂，以及独特地理环境，微生物环境方面，造就了产品稀缺性和不可复制性，据科学检测分析表明，茅台酒富含有益人体健康的物质组分1200多种，其中叫得出名的制20产区，便于生产经营牌优势，更好地满足消费者需求，增强(4)循环经济建设工程项目2010年4月，公司投资约亿元实施循环经济建设的集中生产，经营管理。酒糟生态处理技改项废弃酒糟的循环综合利用，有利于生态环境的改过公司独特的营销手段来应对市场风险，关注固有消费监控和保护力度，保护好茅台酒酿造核心区域内的域生态环境保护；。(1)偿债能力(2)盈利能力(3.)运营能力4、资产质量①根据目前公告显示，公司无重大诉讼。②应收帐款、其他应收款的年限、计提坏账情况；按照账龄分析法计提坏帐准备。1年以内(含1年)5%；1-2年(含2年)10%；2-3年(含3年)30%；3年以上50-100%。债。结论：资产负债率很低，资产质量很好。七、结论从市场来看随着人们生活水平的提高，对高档白酒的消费将不断增加。因此，凭着其“国酒”的地位，茅台酒一直处于供不应求的状态。茅台酒由于资源稀缺性，不可能无限制的扩大产能。但是，茅台酒的生产有一个周期，从“十一五”期间开始形成的产能将在今年开始释放，未来几年茅台酒的产能增长还是非常确定。“十一五”期间每年扩产2000吨，从今年开始相应产能也将逐步释放。从公司战略来看贵州茅台公司逐渐认识到茅台品牌对公司业绩的支撑，根据目前的市场情况着重建设专卖店营销网络项目，加强广告宣传力度，并积极组织产品打假，以维护公司品牌和形象。在通过提升品牌形象挖掘并扩大消费者需求的同时，公司也努力扩大白酒的生产能力，并利用现有品牌的优势兼并其他公司的生产能力开发新品牌扩大市场占有率。从公司财务状况来看，茅台具有很强的资金调配能力，各财务指标都显示出公司的财务环境可以给公司未来