筹资管理(筹资实务)期末复习

筹资管理学期末复习一、单项选择题1．以下对一般股筹资长处表达中，不正确的选项是(C)。A．拥有永远性，无需偿还B．无固定的利息负担C．资本成本较低D．能加强公司的举债能力2．采纳销售百分比法展望资本需要量时，以下项目中被视为不随销售收入的改动而改动的是(D)。A．现金B．对付账款C．存货D．公司债券3．相对于欠债融资方式而言，采纳汲取直接投资方式筹备资本的长处是(C)。A.有益于降低资本成本B．有益于集中公司控制权C．有益于降低财务风险D．有益于发挥财务杠杆作用4．银行借钱筹资与刊行债券筹资对比，其特色是(B)。A．利息能抵税B．筹资灵巧性大C．筹资花费大D．债务利息高为

5．某公司拟刊行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率12％，而当时市场利率为10％，那么．该公司债券刊行价钱应为(D)元。A．93．22B．100C．105．35D．107．586．在以下各项中，不属于商业信用融资内容的是(C)。A．赊购商品B．预收货款C．办理应收单据贴现D．用商业汇票购货7.某公司需借入资本300万元，因为银行要求将贷款数额的余额，故公司需向银行申请的贷款数额为（B）万元。A．360B．375C．750D．672

20%作为赔偿性8.出租人既出租某项财富，又以该项财富为担保借入资本的租借方式是(C)。A．经营租借C．杠杆租借

B．售后回租D．直接租借9.以下各项中，不属于融资租借租金组成项目的是(D)。A．租借设备的价款B．租借时期利息C．租借手续费D．租借设备保护费【分析】融资租借租金组成内容主要有：（1）设备原价及估计残值；（息；（3）租借手续费。

2）利10.某公司按年利率10%向银行借钱20万元，银行要求保存20%的赔偿性余额。那么，公司该项借钱的实质利率为(B)。A．10%B．12.5%C．20%D．15%11.某周转信贷协议额度300万元，许诺费率为0．5％，借钱公司年度内使用了250万元，还没有使用的余额为50万元，则公司应向银行支付的许诺花费为(C)。A．3000元B．3500元C．2500元D．15000元12．以下对于一般股股东主要权益，不正确的选项是(C)。．优先认购新股的权益B．分派公司节余财富的权益C．优先分派股利的权益D．对公司账目和股东大会决策的审察权和对公司事务的质询权【分析】：一般股股东的权益包含：(1)公司管理权；(2)利润分享权；(3)股份转让权；(4)优先认股权；(5)节余财富要求权。股利分派优先权是优先股股东的权益。13．以下各项中，可用来筹集短期资本的筹资方式是(B)。A．汲取直接投资B．利用商业信用C．刊行股票D．刊行长久债券14．以下哪项不属于欠债资本的筹备方式(A)。A．利用保存利润B．向银行借钱C．利用商业信用D．融资租借银行要求公司借钱时在银行中保存必定数额的存款余额，这类信用条件被称为(A)。A.赔偿性余额B．信用额度C．周转信用协议D．借钱额度商业信用是指商品交易中以缓期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的(D)。A.买卖关系B．信用关系C．单据关系D．借贷关系17.在杠杆租借方式下，（

B

）拥有三重身份，即财富所有权人、出租人、债务人。A．承租人B．出租人C．资本出借人D．资本借入人不可以作为融资手段的租借方式是（C）。A．直接租借B．杠杆租借C．经营租借D．售后租借19．某公司经同意刊行优先股股票，筹资花费率和股息年利率分别为6％和9％，则优先股成本为(C)。A.10％B.6％％D．9％20．某公司刊行一般股股票600万元，筹资花费率5％，上年股利率为14％，估计股利每年增添5％，所得税率33％，该公司年终保存50万元未分派利润用作发展之需，则该笔保存利润的成本为(B)。A.14．7％B．19．7％C．19％D．20．47％21．某公司计划刊行债券，面值500万元，年利息率为10％，估计筹资费用率为(

5％估计刊行价钱为C)。

600万元，所得税率为

33％，则该债券的成本为A.10％B．7．05％C．5．3％D．8．77％22．一般而言，公司资本成本最高的筹资方式是

(

C

)。A．刊行债券B．长久借钱C．刊行一般股D．刊行优先股23．公司在追加筹资时需要计算(B)。A．加权均匀资本成B．边沿资本成本C．个别资本成本D．机遇成本24．某公司刊行一般股1000万股，每股面值1元，刊行价钱为每股5元，筹资费率为4％，每年股利固定，为每股0.20元，则该一般股成本为(B)。A．4％B．4．17％C．16．17％D．20％答案：

B

【分析：该一般股成本

=0.2/5

（1-4%）=4.17%

】25．对于保存利润成本，以下说法错误的选项是

(

D)。A．它是一种机遇成本C．实质上是股东对公司追加投资

B．计算时不用考虑筹资花费D．它的计算与一般股成本完全同样26.已知某公司目标资本构造中长久债务的比重为

20%，债务资本的增添额在0~10000元范围内，其利率保持5%不变。该公司与此有关的筹资总数分界点为（C）。A．5000B．20000C．50000D．200000二、判断与改错题1．赔偿性余额的拘束，有助于降低银行贷款风险，公司借钱的实质利率与名义利率同样。（错）分析：在赔偿性余额条件下，银行要求借钱公司在银行保存必定比率的存款余额，这样降低了银行贷款风险，但因为借钱公司要按所有借钱支付利息，这样就提升了借钱的实质利率。2．经营性租借和融资性租借都是租借，它们在会计办理上是没有区其余。（错）3．公司资本的本源只有两种：投资人供给的权益资本、债权人供给的欠债资本。（对）【答案分析】:公司资本本源可分为所有者投入的资本和债权人投入的资本两类4.汲取直接投资按投资主体的不一样，可将资本金分为国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金。。（对）5．债券利息和优先股股利都作为财务花费在所得税前支付。（错）分析：【债券的利息是在所得税前支付，优先股的股利不支付所得税】6．资本成本与资本时间价值是既有联系，又有区其余。（对）联系：时间价值是资本成本的组成部分，属于无风险酬劳率。差别：资本成本是公司加权均匀资本占用成本，除了包含时间价值以外，还包含风险酬劳率和通货膨胀率。7．保存利润是公司经营中的内部累积，这类资本不是向外界筹备的，因此它不存在资本成本。（错）【分析】公司使用保存利润用于公司发展，是以失掉投资外面的酬劳为代价的，保存利润是一种机遇成本，也要花销资本成本。公司欠债比率越高，财务风险越大，所以欠债对公司老是不利的。（错）【分析】1.公司欠债经营能有效降低公司加权均匀资本成本。当公司的资本利润率高于债务资本成本时，公司利润将会以更大程度增添，即财务杠杆效应。9、在个别资本成本必定的状况下，公司综合资本成本的高低取决于资本总额。（错）【取决于资本构造】10．在杠杆租借的状况下，假如出租人不可以如期偿还借钱，那么财富的所有权就要转归资本出借者。（对）11．增添欠债比重，固然会影响信用评级机构的对公司的评论，但却能够降低资本成本。（错）【分析：假如欠债比重过大，贷款人可能会拒绝贷款，信用评级机构可能会将降公司的信用等级，这样会影响公司的筹资能力，提升公司的资本成本】12．拥有许多流动财富的公司，更多依靠流动欠债来筹集资本。（对）项目贷款人对项目倡始人的其余项目财富没有任何要求权，只好依靠该项目的现金流量偿还。(对)【观点原话】项目融资一般成立在可预示的政治与法律环境和稳固的市场环境基础之上。（对）【观点原话】非公司欠债型融资，亦称为财富欠债表以外的融资，是指项目的债务不表现在项目实质借钱人的公司财富欠债表中的一种融资形式。（对）【观点原话】16、股息支付在所得税后进行，所以，不具备所得税的抵减作用。（p177）【优先股资本成本优先股一般要按期向持股人支付固定股息,没有到期日,股息支付在所得税后进行,所以不拥有所得税的抵减作用。】三、多项选择题1．一般股的资本成本较高的原由是A．投资者要求有较高的投资酬劳率C．一般股价值较高

(

ABD

)。B．刊行费较高D．一般股股利不拥有抵税作用2．商业信用筹资的长处包含(ACD)。A．筹资简单方便B．放弃现金折扣要付出较高机遇成本C．筹资限制少D．没有实质成本发生3．影响债券刊行价钱的因素包含(ABCD)。A．债券面额B．票面利率C．市场利率D．债券限期4．一般股股东所拥有的权益包含(ABC)。A．分享盈余权B．优先认股权C．转让股份权D．优先分派节余财富权5．相对权益资本的筹资方式而言，银行借钱筹资的弊端主要有

(AC

)。A．财务风险较大B．资本成本较高C．筹资数额有限D．筹资速度较慢6．与股票筹资方式对比，银行借钱筹资的长处包含A．筹资速度快B．借钱灵巧性大C．使用限制少D．筹资成本低7．属于一般股筹资特色的有(ACD)。A．没有固定的利息负担B．筹资数目有限C．资本成本较高D．能加强公司信用

(ABD

)。8．赔偿性余额的拘束使借钱公司所受的影响有(AD)。A．减少了可用资本B．增添了筹资花费C．减少了对付利息D．增添了对付利息9．欠债融资与股票融资对比，其弊端是(BCD)。A．资本成本较高B．拥有使用上的时间性C．形成公司固定负担D．财务风险较大10．公司筹资一定依照哪些原则(ABCD)。A．效益性原则B．实时性原则C．合理性原则D．优化资本构造原则11．汲取直接投资中的出资方式，主要有(ABCDA．以现金出资B．以实物出资C．以工业产权出资D．以土地使用权出资12．优先股筹资的长处有(ABD)。

)。A．不用偿还本金

B．股利支付既固定，又有必定弹性C．筹资限制少

D．有益于加强公司信用13．融资租借可分为(ABC

)。A．售后租回C．杠杆租借

B．直接租借D．经营租借14．相对于刊行债券筹资而言，对于公司而言，刊行股票筹集资本的长处有(ABD)。A．加强公司筹资能力B．降低公司财务风险C．降低公司资本成本D．筹资限制较少项目融资的有限追干脆表此刻三个方面：（1）时间的有限性（2）金额的有限性（3）对象的有限性项目融资与公司融资比较1）贷款对象不一样2）筹资渠道不一样3）追干脆质不一样不一样5）担保构造不一样

4）还款本源四、筹资决策题1.某公司刊行三年期公司债券，面值为1000元，票面利率为10%，每年年终付息一次。分别计算市场利率为8%、10%、12%时每张债券的刊行价钱2.某公司向租借公司融资租入一套设备，该设备原价为120万元，租借期为5年，估计租借期满时残值为6万元，年利率按8%计算，手续费为设备原价的1.5%，租金每年年终支付。按均匀分摊法计算该公司年对付租金的数额。[120*(1+8%)^5+120*1.5%-6]/5=34.42（万元）3．某公司为扩大经营规模融资租人一台机床，该机床的市价为２００万元，租期10年，期满转让价为10万元，年利率为10％，手续费为设备原价的５％。要求：(１)假如采纳等额年金法，每年年终支付，则每期租金为多少?（1）R＝〔200-10×（P/F,15%,10）〕÷(P/A,15%,10)=197.53÷5.02=39.35(万元)某公司刊行债券、优先股、一般股筹集资本。刊行债券500万元，票面利率8%，筹资花费率2%；优先股200万元，年股利率12%，筹资花费率5%；一般股300万元，筹资花费率7%，估计下年度股利率14%，并以每年4%的速度递加。若公司合用所得税税率为30%。试计算个别资本成本和综合资本成本。债券资本成本率＝8%(1-30%)/(1-2%)=5.714％优先股资本成本率＝12%/(1-5%)=12.632％一般股资本成本率＝14%/(1-7%)＋4％≈19.054%综合资本成本率=5.714%*50%+12.632%*20%+19.054%*30%=11.10%5．某公司拟筹资4000万元，此中按面值刊行债券1500万元，票面利率为10％，筹资费率为1％；刊行优先股500万元，股利率为12％，筹资费率为2％；刊行一般股2000万元，筹资费率为4％，估计第一年股利率为12％，此后每年按4％递加，所得税税率为27％。要求：(1)计算债券成本；计算优先股成本；计算一般股成本；计算加权均匀资本成本。解：（1）债券成本=10%×（1-27%）/（1-1%）=7.37%优先股成本=12%/（1-2%）=12.24%一般股成本=12%/（1-4%）+4%=16.5%(2)综合资本成本=7.37%×1500/4000+12.24%×500/4000+16.5%×2000/4000=12.54%6、2011年年初，某公司计划购置一套设备价值30万元。每年设备维修费养护费是1万元，从银行获取贷款，贷款的年利率为10％，贷款限期5年，设备残值0.5万元。而采纳租借方式租期也为5年，租借期满设备残值归出租人，利率为10%，租借手续费为设备价值的2%，假如贷款和租金都是每年终支付一次，请问怎样决策？假如该设备每年能够有净现金收入10万元，并且十年内该设备不会被裁减，请问这又该怎样决策？五、简答1．主要的筹资渠道与筹资方式有哪些？公司当前主要有以下几种筹资方式：①汲取直接投资；②刊行股票；③利用保存利润；④向银行借钱；⑤利用商业信用；⑥刊行公司债券；⑦融资租借；⑧杠杆收买。此中前三种方式筹备的资本为权益资本，后几种方式筹备的资本是欠债资本。筹资渠道有：1、展开好商品经营，加快资本周转，向市场要资本2、国家财政投入筹资3、银行贷款筹资4、汲取股份，刊行股票筹资5、刊行公司债券筹资6、公司利用外资筹资如合资经营、合作经营、合作开发7、租借筹资8、盘活公司内存量财富筹资如合理压缩原资料与中间单位产品能耗，出租销售闲置财富，盘活级差地租，展开销售专利技术、有偿输出管理、销售独立销售权等无形财富经营9、商业信用筹资如商品赊销、预收货款、预收伏务费、汇票贴现、拖后纳税及公司之间的资本拆借等方式。2．筹资一定考虑的因素（要求）及原则是什么？经济因素有：筹资成本、筹资风险、投资项目及其利润能力、资本构造及其弹性。非经济因素有：筹资的顺利程度、资本使用的拘束程度、筹资的社会效应、筹资对公司控制权的影响。应依照的原则包含：规模适量、构造合理、成本节俭、机遇适当、依法筹备。．资本金制度的主要内容有哪些？资本金制度是指国家环绕资本金的筹集、管理以及所有者的责权益等方面所作的法律规范。其内容主要包含：资本金确实定方法；法定资本金；资本金的分类；资本金的筹集；资本金的管理；资本公积金等。资本的存在是商品经济发展的必定结果，是现代公司制度或公司制度的基石，是市场经济的基本因素，拥有存在的必定性。5．简述资本成本的作用。1、资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依照在其余条件同样时，公司筹资应选择资本成本最低的方式。、均匀资本成本是权衡资本构造能否合理的依照、资本成本是评论投资项目可行性的主要标准资本成本往常用相对数表示，它是公司对投入资本所要求的酬劳率(或利润率)，即最低必需酬劳率6．筹资风险有哪些？怎样进行筹资风险的管理？现金性筹资风险现金性筹资风险指因为现金欠缺、现金流入的时期构造与债务的限期构造不相般配而形成的一种支付风险。现金性筹资风险对公司将来的筹资影响其实不大。同时因为会计办理上受权责发生制的影响，即便公司当期投入大于支出也其实不等于公司就有现金流入，即它与公司进出能否盈余没有直接的关系。现金性筹资风险产生的本源在于公司理财不当，使现金估算安排不当或履行不力造成支付危机。其余，在资本构造安排不合理、债务限期构造搭配不好时也会引起公司在某一时点的偿债顶峰风险。进出性筹资风险进出性筹资风险指公司在收不抵支的状况下出现的到期无力偿还债务本息的风险。进出性筹资风险是一种整体风险，它会对公司债务的偿还产生不利影响。从这一风险产生的原由看，一旦这类风险产生即意味着公司经营的失败，或许正处于资不抵债的破产状态。所以，它不仅是一种理财不当造成的支付风险，更主假如因为公司经营不当造成的净产量总量减少所致。出现进出性筹资风险不单将使债权人的权益遇到威迫，并且将使公司所有者面对更大的风险和压力。所以它又是一种终极风险，其风险的进一步延长会致使公司破产。1．加强筹资的可行性研究2．对于大额筹资要注意分别风险3．灵巧地采纳多种筹资方式4．成立筹资风险的保障制度1）剖析公司盈余能力及其稳固性2）剖析公司偿债能力及其靠谱性3）剖析公司资本构造及其稳重性4）剖析公司资本散布及其合理性5）剖析公司成长能力及其连续性契约型合资构造与合伙制构造的主要差别是什么？投资者经过项目公司安排融资构造有哪些特色？9、资本金怎样进行评估，其管理原则是什么？汲取实物、无形财富等非钱币财富筹集资本金的，应依照评估确认的金额或许按合同、协议商定的金额计价。此中，为了防止虚假出资或经过出资转移财富，致使国有财富流失，国有及国有控股公司以非钱币财富出资或许接受其余公司的非钱币财富出资，需要拜托有资格的财富评估机构进行财富评估，并以财富评估机构评估确认的财富价值作为投资作价的基础。经国务院、省政府同意实行的重要经济事项波及的财富评估项目，分别由本级政府国有财富看管部门或许财政部门负责同意，其余财富评估项目一律实行存案制度。严格来说，其他公司的资本金评估时，其实不必定要求一定邀请专业评估机构评估，有关当事人或许邀请的第三方专业中介机构评估后认同的价钱也可成为作价依照。可是，邀请第三方专业中介机构来评估有关的非钱币财富，能够更好地保证评估作价的真切性和正确性，有效地保护公司及其债权人的利益。六、事例剖析：1、广东某公司是中国有名的皮革制品公司，现已发展成为集科、工、贸于一体的综合性公司公司，主要生产经营各样高档皮件、仿真皮件、工艺礼物等产品。公司现有职工1600多人，部下10家密切型公司和9家半密切型分公司，以及遍及世界各地的400多个经销处。该系列产品以其优秀的美名度和个性特色，销售网络遍及世界各地，产品远销东南亚及欧美等40多个国家和地域，深受客户喜爱。该公司商标已经被国家工商行政管理局认定为“中国有名商标”。公司已经有了相当的基础，但同时也走到了一个重点性的时刻：需要大批的资本，追求进一步的发展，甚至是打入国际市场。该公司的固定财富在4000万元左右，还属于中小型民营公司，单凭公司累积的资本规模，还达不到发展所需要的数目，向银行申请贷款成了首选。但假如依照一般的贷款方式筹资，难以筹集到所需的资本规模。请问；1）该公司筹资环境怎样？2）该公司有多少筹资方式能够供选择？3）哪一种筹资方式最合适该公司的实质状况？为何？2、某公司与一家公司就推行一项新技术完成以下初步合作意愿：两方共同投资成立A公司，注册资本1000万元，此中该公司以其专用技术出资，出资额经两方磋商确立为750万元，而公司以钱币出资250万元。经咨询律师后，两方对合作意愿进行了调整，形成最后合作方案。要求：1）指出新成立的A公司初步合作意愿能否合法；2）简要说明原由甲乙公司出资比率不切合规定。原由：依据公司法律制度规定，全体股东的钱币出资本额不得低于有限责任公司注册资本的30％。3、事例剖析；假设A公司需要煤，但缺少经营煤矿的经验且不可以充分汲取税务优惠，B公司是一家煤矿经营公司，且能汲取税务优惠，希望经过项目获取利润并享有必定的控制权；该状况见以以下图示；A公司2.贷款或无投票权的

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