投资与理财2006试卷复习范围aa

一，流动性补偿;二，机会成本。所谓流动性补偿是指货币拥有即时购买力，也就是拥有了货币，你马上可以购买你想要的商品和服务。如果你把货币借给别人，你的即时购买力就没有了。当然货币还有别的一些好处。我们把货币的这些好处称之为货币的流动性。借线给别人，也就是把货币的流动性借给别人。如果别人还你的时候跟借你的时候一样多，那么绝大部分的人是不可能把钱借给你的，除非私人感情好。所以借钱的人必须多还一些钱给债主才能够借到钱，这多还的一部分实际上是作为债主暂时丧失流动性的补偿，我们通常叫利息。当然，私人借贷还有一个风险问题，比如借了以后，别人赖帐怎么办?破产怎么办?拖欠怎么办?国家向私人借钱，这些风险是没有的，但是流动性补偿还是要的，所以称之为无风险利息率。由于无风险利息率是国家向私人借钱付的利息率，所以也就成了最低利息率的基准，也就是在其它条件相同的情况下，借钱的利率不能低于无风险利息率。这就衍生出第二个含义，即机会成本。所谓机会成本是指我把钱借给别人或者我把钱用在别的什么地方，无形中我就承担着无风险利息损失的成本。32,什么叫风险补偿收益?风险补偿收益是相对于无风险收益而言，由于无风险利率一般都很低，无法产生足够的线生钱的收益率。但是甘庶没有两头甜，大部分能产生足够钱生钱的投资资产都是有风险的，而一般的人都是讨厌风险，回避风险的。因此有风险的投资项目为了吸引投资者，都会有比较高的投资回报。这种比较高的投资回报，其中很大一部分就是补偿投资者所冒的风险。我们把这部分比较高的投资回报称之为风险补偿金。风险补偿金有多大呢?一般它相当于无风险利率的2至4倍甚至更多，多寡与否主要与风险大小以及市场的结构有关。33,什么叫复利，影响复利的主要因素有那些?所谓复利，就是利滚利，也就是前一期的利息收入成为下一期计息的一部分。影响复利的主要因素有二，一是复利率;二是复利次数。34,运用72法则，计算每年4%的收益率，投资本金翻一倍的时间?A,8年B,12年，C,18年D,D,A,B,C,都不对35,什么叫复利之道?所谓复利之道是指通过复利才可以完成财务自由的人生目标，通过复利才可以实现财富的革命。而能够完成这个任务的複利有三个要点:第一是稳定，所谓稳定，首先是投资收益率要稳定，不能大起大落，不能在大的起伏中追求收益增长。假设有两种投资收益过程:第一种投资过程为:本金一万元，当年赚了100%，第二年输了50%。第二种投资过程为:本金一万元，当年赚了20%，第二年又赚了20%。两种投资结果，明显可以看出收益率稳定的重要性。稳定不是说每年的投资收益率没有起伏波动，而是说有几个底限不能放弃:本金安全，即投资收益率不能为负。如果投资收益率没有把握可以退出某项投资或者大幅度减少该项投资额。投资收益率3年平均或5年平均的数值不能低于某个数值，比如10%或15%。起步时可以低一些，但不能太低。因为现实世界中有太多的超过20%投资收益率的机会。第二是要有一定数值的复利率，所谓数值一般有两个标准，一个是15%，另一个是20%。第三是真实的财富增长。第一层意思是按国内的真实财富增长而言。所谓财富、资产和金钱等，它们都得有个载体，用货币学的概念，这个载体叫本位货币。中国以前是白银和黄金作为货币本位，那叫贵金属货币本位。现在都是用信用货币作为货币本位，也就是中央银行发行的纸币作为财富的代表，由于纸币本身没有什么价值，因此纸币的代表性完全取决于央行发行的货币数量和实际财富之间的比例关系。如果货币发行的数量太多，那么单位货币所代表的购买力就下降，这叫通货膨胀。通胀是财富的杀手。今天的1元人民币，它的真实购买力远不如20年前的1元人民币的购买力。如果货币发行的数量太少，那么单位货币所代表的购买力就上升，这叫通货紧缩。通缩是财富的朋友。但可惜的是，无论中国还是世界其它国家，其主要倾向是通胀。根据美国投资专家彼得.林奇的统计，美国从1945年一1994年五十年，买国债的收益为4.4%。照此计算五十年的复利结果为初始投入本金的8.61倍。但同期美国通胀率为4.3%，扣除通胀率以后的实际复利结果为初始投入本金的1.0512倍。两者相差甚远，名义上1元钱变成8.61元。实际收益是1元钱变成1.0512元，实际上名义收益的99.32%被通胀吞噬掉了。中国的情况可能更糟，据统计，最近二十年中国的年均通胀在7%左右，存款利率在5%左右，实际人民币是2%的负利率。也就是一元钱存在银行二十年，只剩六角柒分钱了。但名义上却有2.65倍的收入，这个2.65倍的名义收入实际上代表的是存款人32%的实际财富损失。正是由通胀的存在，在现实生活中，诸如银行存款、购买低息债券以及长期持有现金都是财富损失的主要方式。20年前，1万元是一个富有的象征，5万元简直是稀有动物。可是20年过去，当初的5万元加上利息，一般不会超过15万元。15万元，怎么说也不是一个小康的标志，这点钱在上海内环线都不够买20平方米的次新房。第二层意思是按世界真实财富的增长而言。在国内，公认的财富载体是中国的法定货币，即人民币。但在世界范围内，每个国家几乎都有自己的法定货币，分别充当各自国家的财富载体。由于国家的实力不同，世界上只有少数几种货币和资产可以被认为是世界财富的载体，比如美元、欧元、瑞士法郎、英镑、日元和黄金。但是这么多载体没有一个唯一的载体，如果我们设想这些载体以适当的权重构成一个计价组合作为世界财富的代表，那么相对于这个计价组合，不同国家的货币与这个计价组合以及不同载体之间的比价关系经常发生变化。这种变化也会影响财富增长的真实性。36,拥有那些优势的国家，其货币很可能是强势货币，具有较强的保值增值功能:利率高企的国家;经济发展较快的国家;外贸盈余和外汇储备充盈的国家;劳动生产率和居民储蓄率较高的国家;政治和社会稳定的国家。如果某个国家的货币在以上五方面的优势比别的国家来得明显，那么该国的货币就是强势货币，反之则要遭受货币汇价损差。37,社会财富分配有那几种的形式，各有什么特点和意义?一般来说，社会财富多寡的差别是由三种分配形式造成的，要素分配;强权分配:价格分配。所谓要素分配，就是财富凝结的各种要素参与社会财富分配的凭藉和比例，比如拥有土地资源的人，获得地租;拥有资本的人，获得利润;拥有劳动力的人，获得工资;拥有技术的人，获得专利费。要素分配受政治权力和社会制度的影响，会有不同的分配格局和分配原则，比如在西方，工人的政治影响很大，因此工人在财富分配中占的比重很大。中国一度取消了资本参与分配的权利，因而中国资本参与分配的权力始终得不到切实的保障。最不幸的是农民或应当拥有土地资源的人，他们很少从最值钱的土地资源中获利。实际上中国至今依然在随意剥夺应当拥有土地资源的那些人的合法权利，而相应地，农民在西方受到异乎寻常的保护。所谓强权分配也就是政府凭借政治力量强制进行税务征收、行政垄断、资源专有和特许买卖，目的是为了生产公共产品和维护社会稳定而进行必要的专项支出、转移支付、国家安全以及社会保障支出。强权分配的特点是，拥有强权的人不需要交换或付出却可以保证获得社会财富和资源。相应地，政府生产的公共品消费，原则上也不应当收费。由于政府的收入是无偿的和强制的，所以政府的支出许多也是单向的，无偿的和有选择性的。比如在中国，有一部分研究生是公费上学，其经费是国家的，但享用者却是无偿和单向的使用这种经费。在西方，失业者的生活津贴是很不错的，这些钱也是国家无偿发放的。这就引发了一种很普遍的现象，即各种利益集团和政治力量想尽办法来影响和吸引国家资源有针对性的投入，比如，科教系统希望政府加大科研投入。文化系统希望加大文化投入。农民希望国家政策向农村和农业倾斜，中西部地区希望国家给予更多的投入，因此强权分配带有浓厚的政治色彩。所谓价格分配实际上是供求分配。一般人都有两重身份，一重身份是某种要素的供应者，比如工薪阶层就是劳动力产品的供应者，政府官员就是公共产品的供应者，资本家是资本的供应者。他们由于要素的供应而获得货币收入或某种回报。另一重身份是某种产品和服务的需求者，比如需要衣服、食品、住房、医疗服务、交通服务，他们为了获得这种产品和服务而付出货币和某种代价。不同的人在这种分配格局中处在不同的地位，因而规定、制约或影响人们的财富状况。供求分配的格局通常是在市场中通过价格这个杠杆进行的，所以，我们也称之为价格分配或市场分配。38,风险有几种定义的认识?风险有三种的定义:第一种定义，是统计学上对风险的理解，统计学把实际结果偏离预期结果的概率称之为风险。第二种定义，是一般大众对风险的理解，风险是损失发生的可能性。损失己经发生就不是风险而是损失，风险是损失的结果无法确定，无法确定的损失叫风险。第三种定义，是金融学上的理解，风险是今天的环境与未来某个时刻的环境之间存在差异，这种差异具有改变某种收入、资产或投资组合价值的能力。风险是测度价值可能发生变化的指标。［1］39,试判断用明天的钱来滿足今天的需求的对错。40,什么是终值和现值?终值与复利相联系，复利是不断地把每一期的利息作为下一期本金的组成部分来计算即期资金在未来有多少本利和的方法，在这里，未来的本利和称之为终值。同样，现值与折现相联系，折现是不断地把第n期的利息作为(n-1)期的本金减少部分来计算未来某个时期的资金在即期有多少本金的方法，在这里，即期有多少本金称之为现值。41,什么叫要素分配?所谓要素分配，就是财富凝结的各种要素参与社会财富分配的凭籍和比例。比如拥有土地资源的人，获得地租;拥有资本的人，获得利润;拥有劳动力的人，获得工资;拥有技术的人，获得专利费。要素分配受政治权力和社会制度的影响，会有不同的分配格局和分配原则。什么是价格分配的条件约束,并举例说明?价格分配是以占据供求优势为前提的，比如你拥有的要素供应的