财务战略与课件

第四章财务战略与预算4。1财务战略1、含义财务战略是在企业总体目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理为目标，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略思维方式、决策目标、决策方式和管理方针。2、分类职能分类投资战略、筹资战略、营运战略、股利战略综合分类扩张型大量筹措外部资本稳增型内部酬资与外部酬资结合防御保持现有投资规模和投资收益收缩型维持和缩小现有规模3、定性分析内部财务优势内部财务劣势外部财务机会外部财务威胁运用：SWOT表二、全面预算1、定义全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，根据以进行控制、监督和考核激励。全面预算的特点1、以战略规划和经营目标为导向。2、以业务活动环节和各个部门为依托3、以人财物等资源要素为基础4、与管理相衔接三、筹资数量预测动机：基本目的：为了自身的生存和发展。1、扩张性筹资动机2、调整性筹资动机3、混合性筹资动机三、企业筹资的基本原则1、效益性原则通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹资与投资在效益上权衡。分析投资机会不顾投资效益的盲目筹资选择筹资方式降低筹资成本3、及时性原则企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在时间上相协调减少资本闲置或筹资滞后而贻误投资的风险。4、合法性原则要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的规定。二、筹资数量预测的因素分析法

（一）因素分析法的基本原理——以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。生产经营任务和加速资本周转的要求呆滞积压不合理上年度资本平均占用额本年资本需求量三、筹资数量预测的销售百分比法（一）销售百分比法的基本依据——根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方法。首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后得用会计等式确定筹资需求。方法：一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求。另一种是根据销售的增加额预计资产、负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。

三、筹资数量预测的销售百分比法（一）销售百分比法的基本依据——根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方法。首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后得用会计等式确定筹资需求。方法：一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求。另一种是根据销售的增加额预计资产、负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。

上年实际数占销售比（%）本年计划资产：流动资产70023.3333933.33长期资产130043.33331733.33资产合计：20002666.66负债及权益：短期借款60N60应付票据5N5应付款项1765.8666234.66预提费用90.312长期负债810N810负债合计10601121.66实收资本100N100资本公积16N16留存收益824N950股东权益合计9401066负债及权益合计20002187.662、计算预计销售额下的资产和负债根据上表可得出：资产总额＝2666.66（万元）负债总额＝1121.66（万元）3、预计留存收益增加额假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与上年相同（136÷3000＝4.5%）留存收益增加额＝4000×4.5%×（1－30%）＝126（万元）该公司为完成销售额4000万元，需要增加资金666.66（2666.66－2000）万元，负债的自然增长提供61.66万元（234.66＋12－176－9），留存收益提供126万元，本年应向外再筹资479（666.66－61.66－126）万元根据销售增加量确定筹资需求外部融资需求＝资产增加－负债自然增加－留存收益增加＝（资产销售百分×新增销售额）－（负债销售百分比×新增销售额）－[计划销售净利率×销售额×（1－股利支付率）]融资需求＝（66.6666%×1000）－（6.1666%×1000）－[4.5%×4000×（1－30%）]＝666.6－61.6－126＝479（万元）例：四方公司1999年12月31日的资产负债表如下：四方公司1999年的销售收入为1000000元，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需要进行固定资产方面的投资。假定销售净利率为10%，如果2000年销售收入提高到1200000元，要筹集多少资金？（公司对投资者的分配比率为60%）

下面用销售百分比法进行预测：

（2）确定需要增加的资金200000×（50%-15%）=70000元（3）确定对外界资金需求的数量7×10%×（1-60%）=22000元

据前资料，计算：50%×200000-15%×200000-10%×40%×1200000=22000元外部筹资额与销售增长关系外部融资额占销售额增长的百分比概念：指销售额每增加1元需要追加的外部融资额。公式：外部融资额＝（资产销售百分×新增销售额）－（负债销售百分比×新增销售额）－[计划销售净利率×销售额×（1－股利支付率）]∵新增销售额＝销售增长率×基期销售额∴两边同时除“销售增长率×基期销售额”2．外部融资销售增长比＝资产销售百分比－负债销售百分比－预计销售净利率×[（1＋增长率÷增长率]×（1－股利支付率）资产负债与所有者权益现金60000应付账款180000应收账款180000应付票据120000存货280000长期借款200000固定资产净值480000实收资本400000留存收益100000资产合计1000000负债与所有者权益合计1000000该公司2001年度的销售收入为1600000元，但固定资产生产能力已经饱和，若增加收入需增加固定资产投资。税后销售利润率为10%，其中60%净利润分配给投资者。预计2002年销售收入将提高到2000000元，计提折旧额为40000元。试确定公司2002年需从外界追加资金量为多少？（假定2002年与2001年的税后销售利润率和利润分配政策均相同）现金3.75%应付账款11.25%应收账款11.25%应付票据.7.5%存货17.5%固定资产净值30%合计62.5合计18.75%（200）×（62.5%-18.75%）-2000000×10%×（1-60%）-40000=55000元四、预测筹资数量的线性回归法（一）概念：是假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系并建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。（二）模型：y=a+bx式中：y－－资本需求量x－－产销量b－－单位业务量所需要的可变资本额a－－不变资本总额b=—————————n∑xy-∑x∑yn∑x²-(∑x)²a=———∑yn-b——∑xn例：某企业