风险分析案例

风险分析案例（一）概述1．AB大建设项目。该项工程涉及工程地质、水文地质、气象学、土木工程、机械、电力、通信信号、安全监控及救援、环境保护、工程经济、运营管理、财务管理等多个领域，是一项复杂的系统工程，国内公路行业没有现成的经验可借鉴，尚无完善的规范可循，因此项目建设与运营中面临着较复杂的风险。本项目风险分析的目标是：分析风险因素对项目财务生存能力的影响，为规避和控制风险提出对策建议。风险分析采用的方法本项目风险分析所采用的方法以《建设项目经济评价方法与参数》第三版第七章提出的的方法体系为主，并根据项目的具体特点进行了相应的选择。风险分析过程包括风险识CIM风险分析的内容本项目组织了国内权威的工程设计、施工、运营管理、运量预测、投资、财务与经济、环境与社会影响分析等专业28位专家，在认真研究项目方案等资料的基础上，围绕着项目的建设目标,即投资亿，项目工期4年，对项目投资与财务上存在的主要风险因素进行系统的分析研究。进行两个方面的风险分析：建设投资增加的风险分析----CIM财务可持续发展的风险分析---风险等级（二）建设投资的风险分析1．主要风险因素专家组认为尽管本项目的投资估算中计列了一定的预备费，但工程设计、施工方案的变化、价格等不确定性因素，使投资增加的风险依然存在。影响投资增加的主要因素有三项：一是工程设计、施工方案的变化，使工程量增加；二是设备、劳动力、材料及机械使用费市场价格的提高；三是有关取费标准的变动。具体分析简述如下：工程量增加的风险包括运营监控与管理、灾害救援等方面，目前在国际上都是罕见的。工程设计与施工方案的变化，是使工程量增加的基本风险因素，主要表现在以下方面：主洞主洞隧道是狭长、封闭的地下管状构造物，空间环境狭窄，其设计为预设计。由于隧道所在区域主要断裂带及软弱地层均为富水带，施工中在通过部分断裂破碎带时可能会发生突然涌水、围岩失稳等地质灾害情况。此外，由于主隧道长度大，埋藏深，岩体以较完整和完整为主，预计会出现岩爆及高地温问题。对上述地质灾害问题，设计与施工存在一定风险。竖井与通风为满足隧道通风要求需开挖竖井，竖井与通风工程是项目成功的关键工程之一，竖井数量与井直径均受地形、地质、隧道埋深等条件的影响，而竖井的数量以及分段长度的均700工方法、施工设备的选择均具有较大难度。拟建项目的竖井方案在国内尚无完善的设计、施工和使用经验。在可研阶段具体的通风方案还没有确定，因此竖井方案存在较大的不确定性，对工程造价、工期等产生很大影响问题，其风险较大。防灾救援及监控系统工程设计提出建立以中心控制系统为核心的监视、通信系统、通风自动控制系统、火灾报警系统、消防救援系统、标志标牌和引导设施等，相互联系，形成一个完整的体系。一般研究认为，交通事故与隧道长度和交通量有关，本项目隧道部分长达18统的设计至关重要。在可研阶段对本项目的监控系统进行了专题研究，但由于缺乏设计标设备费、人工费、建筑材料费及机械使用费价格上涨目前我国经济正处于高速度发展阶段，设备价格、人工费、建筑材料费及机械使用费涨价，其它费用中的前期工作费增加，工程试验研究费增加等都将对投资都将产生一定的影响。确定风险因素层次与权重风险发生后对投资的影响程度分别按投资增加0%、10%、20%、30%、40%、50%、60%、70%、80%、90%表示。结合建设投资估算各项费用的构成，建立风险因素层次表，将风险因素分为：Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四个层次，并赋予各层各风险因素权重，以各项工程费用占投资估算比例作为各层各风险因素的权重，项费用中。连接线亿元，占%，通风、供电等系统安装亿元,占%，其它工程亿元，占%。12-20主隧道主隧道建建安工程竖井设费连接线投通风、供资确定变量的概率分布28对投资的影响程度，进行打分。注意只对最底层的风险因素打分。将打分结果进行归一化12-21。表12-21 基本风险因素概率分布调查汇总表序号序号费用名称计算Ⅲ和Ⅱ层风险因素的概率分布①根据并联响应的原理，利用求独立变量和的概率分布的方法，计算Ⅲ层的概率分布,列于表12-22-表12-25.表12-22 主隧道风险概率分布投资增加投资增加P（X）P（X）（%）12P(XX1 20×=10%×++×=20%×+++×+=30%40%表12-23 竖井风险概率分布投资增加投资增加P（X）P（X）（%）12P(XX1 20×=10%×++×=20%20%×+++×+=30%×++++×++=40%1×+++=50%×+++=60%×+++=70%×+++=表12-24 连接线风险概率分布投资增加投资增加P（X）P（X）（%）12P(XX1 20×=10%×++×=20%×+++×+=30%30%×++=40%1×++=表12-25 安装风险概率分布投资增加投资增加P（X）P（X）（%）12P(XX1 20×=10%×++×=20%×+++×+=30%×++=40%1×++=②根据串联响应的原理，利用概率树的计算方法，计算Ⅱ层风险因素的概率分布,Ⅲ12-26表12-26 建安工程风险的概率分布投资增加投资增加建安工程风险的概率分布（%）0×+×+×+×+×=10%×+×+×+×+×=20%×+×+×+×+×=30%×+×+×+×+×=40%×+×+×+×+×=50%×+×+×+×+×=60%×+×+×+×+×=70%×+×+×+×+×=层风险因素分别乘以权重，然后相加得到建设投资总风险因素的概率分布，计算结果列于12-27。表12-27 建设投资总风险的概率分布投资增加投资增加建设投资总风险的概率分布（%）0×+×+×=10%×+×+×=20%×+×+×=30%×+×+×=40%1×+×+×=50%×+×+×=60%×+×+×=70%×+×+×=12-282（算机计算结果与手工计算略有误差）。表12-28 建设投资估算风险概率分布表最可能发最可能发投资增加概率分布生风险010%20%30%40%50%60%70%80%90%%概率建设投1资建安工程隧道主1.1.1洞1.1.2竖井1.1.3连接线安装系1.1.4统最可能发最可能发投资增加概率分布生风险010%20%30%40%50%60%70%80%90%%概率1.1.5其它设备购置费其它费用图12-1 建设投资增加的概率分布图在一定风险。（三）财务可持续发展的风险分析1．风险因素识别专家认为，影响项目财务可持续发展的风险因素：主要是收费收入减少，投资和运营成本增加，工期延长，建设资金短缺等。1）交通量专家认为，交通量预测中存在着对综合运输方面的分析不够深入，经济发展速度取值偏高，诱增交通量取值偏低等问题，由此导致预测结果可能存在一定的偏差。风险分析专家从交通量预测所用基础数据的可靠性；经济发展的可能性，预测方法的正确性，弹性系数、交通量分配模型、诱增交通量确定的合理性等方面进行风险分析。2）收费标准财务分析确定的收费标准，考虑了项目所在地区现行汽车过路过桥的收费标准、地方经济发展水平、人民生活水平对收费的承受能力是正确的，财务分析中按照运营期收费标准不变进行考虑，这种考虑是否与实际情况一致还值得研究。投资增加风险主要考虑建设投资增加的风险，利用前述计算结果。运营成本增加风险拟建项目潜在的交通事故危险将造成项目运营成本的增加，项目公司的运营管理水平特别是日常检查、养护、病害处置和安全等方面的管理存在较大的风险。此外，电价的上涨对运营成本的提高都有一定的影响。工期延长风险拟建项目按排四年工期存在一定的风险，经专家分析影响工期的主要风险因素是前期准备工作、施工组织与施工技术、贷款资金来源还不落实，资金是否能按期到位，三项风险因素会影响工期延长。确定风险因素层次与权重运用层次分析法的原理，将风险因素分为：Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ层，并赋予各层各风险因AHP比较，形成判断矩阵，通过计算处理，最后得出专项风险权重。(1)建立风险因素层次表表12-29 财务可持续性风险因素层次表Ⅰ目Ⅰ目Ⅱ层因素Ⅲ层因素Ⅳ层因素标运营交通量经济发展速度实现的可财务可持收入续性运营工期工期（2）权重的估计1-912-30。表12-30 各标度的含义标度标度含义1表示两个因素相比，具有相同重要性3重要57重要92,4,6,8重要重要介于相邻两标度之间的情况介于相邻两标度之间的情况Ⅱ层风险因素权重：通过专家判断，项目财务可持续性的Ⅱ层风险因素运营收入、投资、运营成本、工期4个方面，按通过两两比较，确定其重要程度，见表12-31。表12-31 Ⅱ层风险因素判断矩阵Ⅱ层风Ⅱ层风运营运营投资 工权重险 收入 成本经过计算CI=，RI=，CI/R1=<，经一致性检验,是可以接受的。Ⅲ层风险因素权重：影响运营收入的风险因素，即Ⅲ层风险因素包括交通量、收费标21/212-32表12-33.表12-32 Ⅲ层运营成本风险因素判断矩阵营组织营组织交通事故Ⅱ层风险 电价上涨 权重管理 与灾害经过计算CI=，RI=，CI/R1=<，经一致性检验,是可以接受的。表12-33 Ⅲ层工期风险因素判断矩阵施工组施工组前期准资金筹Ⅱ层风险 织与方 权备 措法施工组织与411/3CI=，RI=，CI/R1=<，经汇总，形成以下财务可持续性风险因素层次分析汇总表：表12-34财务可持续性风险因素层次分析汇总表Ⅰ层Ⅰ层Ⅱ层Ⅲ层Ⅳ层目权权因素 权重 因素 因素标重 重财运营交通量经济发展速度实现务收入可1持运营续性工期风险等级和评价标准建立风险因素统计表应考虑两方面因素，即风险发生的可能性和其出现后对投资的影响程度。设定风险等级和风险评价标准，作如下规定：风险等级的划分为了细致地描述风险发生的可能性（概率）和风险发生后对投资的影响程度，通常可95风险评价标准所谓风险的评价标准，是根据行业特点（或项目特点级，所表示的风险可能性和发生后造成的损失程度（有些可用指标表示出的具体规定，是规范化文本。本案例是根据项目特点在进行风险分析前由专家组制定了一系列的风险的评价标准：包括工程设计、工程施工、运营管理、社会影响、环境影响及财务可持续性各风险等级的评价标准，同时还制定运营收入、投资、运营成本、工期等风险的评价标准等等。在此，仅以财务可持续性风险等级的评价标准为例，说明如下：1）1量现金流短缺，用临时短期贷款短期贷款来解决，不影响项目财务的可行性。2）2解决，计算期其余年份基本不出现现金流短缺，不影响项目财务的可行性。3）3解决，计算期其余年份基本不出现现金流短缺，不影响项目财务的可行性。4）4（运营期前十五年）决，计算期其余年份基本不出现现金流短缺，应进行融资方案的再研究，进一步提高项目资本金比例。5）5级风险：项目整个运营期发生现金流短缺，项目财务上变得不可。风险发生的可能性与影响程度合成将风险发生的可能性及其出现后对项目的影响程度及两者的合成结果，均按1—5级划分（如前所述。具体操作上，请28CIM风险因素风险发生的可能性与影响程度组合的概率分布。计算各层风险因素的概率分布CIM（算风险因素的概率分布计算过程完全相同，避免累赘不再详述。最后通过计算机模拟计算财务可持续发展的风险等级。项目财务可持续发展的风险等级的概率分布列于表12-35(表中数据为近似值)。表12-35 财务可持续性风险模拟概率分布及累计概率表最可能发最可能发生序风险等级及概率项目名称风险号1 1．52 2．533．5 44．55财务可持续1性最可能发最可能发生序风险等级及概率项目名称风险号1 1．52 2．533．5 44．55运营收入运营成本投资增加工期财务可持续性风险模拟如图12-2所示。结果表明，影响财务可持续性的主要风险图12-2 财务可持续性风险概率分布21（1）33施规避与控制风险；影响项目可行性；财务可持续性综合风险等级为3（四）风险防范对策建议经上述风险分析，投资增加的风险较大，财务可持续发展为一般风险，通过修改设计方案或采取补偿措施规避和控制风险，通过短期贷款来解决运营期资金短缺，实现项目财务的可持续稳定地发展。提出如下建议：加强工程设计与施工的专题研究经上述风险分析，由于没有一个完善的公路隧道机电工程设计及施工的规范可依据，竖井与通风方案、防灾救援中主要设施的选择以及监控的总体设计与施工等方面都可能出现风险。针对上述问题需进行相关的专题研究，加强国内外的技术交流与合作为设计和施工提供合理、可靠、经济的依据，以减少施工中方案变更，以控制投资的增加。运营期建立健全完善的隧道管理机构隧道公司要高度重视项目的复杂性、先进性、探索性给运营期管理带来的风险，隧道运营管理是一个比较复杂的系统工程，涉及到人、设备、技术等多方面的因素。建立科学运营管理体系，是保障隧道安全畅通的关键。建议采用自动