文献综述大赛工商管理学院

学者研究表明，经济的背景下，房地产企业存在现象。究其原因，主要是由于我地产业市场化程度不高。从上世纪末开始，中国法律制度不够完善、缺乏有效的保护机制这样一种特殊的制度背景下，房利、法律保护、融资便利、税率、延期还款等方面的便利条件。因此，在房：Politicalassociations,market-orientedresearchontheimpactofcorporateperformance: tureInthecontextof'stransitionaleconomy,therealestateenterpriseshaverightstorent-seekingbehavior.Thereasonismainlyduetotherealestatemarketisnothigh.Fromthebeginningofthelastcentury,lawsandregulationssystemisnotperfect,thelackofeffectivepropertyrightsprotectionmechanismssuchaspecialsystemcontext,therealestatebusinesswasbecauseoflackofeffectiveprotectionisdifficulttosurviveanddevelop,andisessentiallyapoliticalassociationkindof"relationship",whichactsasthe"relationship"atypicalformforrealestateenterprisestoprovideapreferredlandrights,legalprotection,financingfacilities,taxincentivesandotheraspectsofdefermentconvenientconditions.Therefore,intheprocessoftherealestatemarket,researchandpoliticalassociations,market-orientedrealestatebusinessfirmperformanceisimportant.:realestatebusiness;PoliticalContact;corporate政治关联研究综政治关联的内经济的背景下，房地产企业与之间的研究具有特别重要的意义。把政治关联界定为公司至少有一位大股东或至少有一位高管是国会成员部长或与顶级或有密切联系。Fan，Wong和Zhang（2007）将公司现在或者曾经在任职和在任职都作为存在政治关联的一种依据。FergusonandVot（2008将1930年德国一些公司者和董事会成员与执政Bertrande（2008）认为在法国只要公司在精英学校毕业并且曾经担任或者有从政经历那么该公司就是政治关联类公司Won（2010认为在如果某家公司的CEO和董事成员具有在的权利，那么该公司具有政治联系。、（、潘克勤用实际控制人是否担任区县级及以上代表委员、中国共产董事长或董事现在或曾经担任地方或等将政治关联分为2类：①类政治联系定义为如果公司存在高管现在或曾经在含纪委、、或常设机构、、院任职，就认为该公司是存在政府类政治联系的公司；②代表委员类政治联系，定义为如果公司存在高管现在或曾经担任党代表代表或委员，就认为该公司是存在代表委员类政交往方式与或者建立起密切的关系时这家公司就具有政治关联表、（、本文在对政治关联的概念的基础上进行创新将政治关联分为四个维曾经在（含纪委、、、院，认为是有政治关联的公司；②一家公司的为高管层管理人员（董事长、CEO、董事）代表或委员为是有政治关联的公司；③一家公司的为高管层管理人（董事长、CEO、董事）在任职或曾经在任职为连级以上的，认为，正如奖得主North（2005）所的那样“只要它于你所在的特这样的制度安排起来是无效率，政治关联就是个例子。ShleiferandVishny（1994）认为如果私有比共有在资源配置方面更有效率，那么会更编号私有而非公有权的现金流。这样可以通过或建立政治关联的边际收益大于边际成本（抽取的，那么企业绩效，Faccio厚的收益如获得税率延期付款宽松的政策环境等Fishman①Johnson②、Khwaja分别对尼西亚、和的公司进行，发现同立政治关联的公司。Bunkanwanicha（2009）对的公司进行研究，发现那些（2010）对德国的公司进行研究，发现在2006年和2007年具有政治关联的企业①Fisman，Raymond.EstimatingtheValueofPoliticalConnections[J].AmercianEconomicReview，2001，②Johnson，S.，JohnMcMillan，andChristopherWoodruff.PropertyRightsandFinance[J].JournalofFinancial往会获得的资源发展机会以及更有利的外部环境从而可以提高该企业的企业绩效Luo将企业与企业的关系看作是横向关系企业与的关系看作建立政治联系的公司能获得更高的收益。、（2004将企业与的关系看作一种良好的社会资本研究发现如吴文峰（2008研究发现建立政治关联的公司在那些干预频繁干预力度较大的地区政治关联所发挥的作用比干预较少的地方（2008（2009研究发现那些民营企业高管具有政治关联在税率越高企业获得的（2011资提高其额度余明桂(2008)通过对沪深两市的民营企业为研究对象发现民营企业建立政治关联对其活动有积极影响那些建立政治关联的民营企业比那些没有建立政治关联的企业获得更长时间的延期和的额度。罗党论和（2008）以我国的民营企业为样本，、政治为研究对象实证检验了我国上市公司独立董事具有政治关联企业绩效政治关联对企业绩效有影Fan（2007）CEOCEOCEO目标，而背离利润最大化原则，在国有企业CEO因为之后，其企业绩效要明显低于具有非政治关联的企业。Menozzi（2010）以董事会组成和政时总是会超出自身需求造成人工成本上升企业绩效下降梁莱歆2010）业并且政治关联程度与雇佣规模和薪酬成本呈正相关关系政治关联越高，该企业所要雇佣的员工规模就越大，薪酬成本也越高，这或许是为了扩大就国内也有学者从政治关联的情景因素进行研究得到了一些结论如、，。（2009以我国民营企业为样本发现政治关联与企业绩效呈负相关关系即企业建立政治关联会降低企业绩效而且企业建立政治关联程度越高企业绩效越低游家兴徐盼盼等(2010)以高管变更作为研究对象研究发现具有政治关联强度越大的高管人员其流动率越低即政治关联越强即使经营能力导致业绩低劣也不会轻易被迫离职如果一个公司的两个最重要的人——董事长和总经理同时被换掉之后的企业业绩要好于单个离职或者两个都不离职的企业业绩这些结果都显示具有政治关联的公司政治关联不是一种作为可利用的资源相反它还是导致过多干预造成经营效率低下运营成本升高等不良 的原因之一 周泽将(2009)以公司高管层是否在关键职位为切入，。政治关联对企业绩效没有影公司价值产生显著正向影响，而且在那些干预频繁、力度较大的地方，政治和汪敏达(2010)2008U我国的市场环境已经逐步市场型治理，因此现在应该相应减少政治关联度，国内外研究评第一，现有文献研究了企业建立政治关联的外部，主要分析了在政第二，分析国内外相关文献之后，就国外现有文献来说，普遍认为政治关联是一种权力行为企业为了获取利益最大化原则使企业处于优势地位，是提高企业绩效的一种而国内文献在则是把政治关联看作是一种替代机制，主要是为了弥补金融发展水平和制度不健全等缺陷普遍认为与建立关系之后，可以获得更充足的资源和的发展机会。治关联会使企业获取的银行、更长的延期、更低的税率，更容易进入到的行业，更容易得到的支持，这些与国外研究文献较为一致。关连主要从两种方法入手，第一种是研究法，不少学者研究发现公司建立政治关联之后，该公司在市场发展良好，股价上涨、收益率提高。第二种是计关与企业绩效的关系但是研究结论却大相径庭可分为有正面影响影响、乃至的。我国自1978年开始了市场化趋向的，截至目前,中国所课题组他们认为市场化是指资源由配置转向由市场化调节的资源配置方的行动从与其他经济当事人之间令——服从关系转变为人之间的自愿”①。较早对我国市场化程度进行系统研究的学者则从宏观、微成演变过程②。、等则认为市场化是从计划经济向市场经济进行体制转轨的全过程根据其研究将市场化解构为与市场的关系6个部分着眼于市市场化程度差异及其变化23国市市场化的相对指数。相对形成市场主体建立有效供求机制实现货币化完善价格机制，家房地产市场化程度为参照系，选择7项指标及相应的具体替代指标，对照国际间序列数据采用简单算术平均法计算出和有关年份的分指标和总体的、、保障规制参与四部分的基础上建立了房地产市场7个细分指标，涉及到房地产要素市场、产品市场和服务市场三部分，通过各管数据、打分、35、、地方干预与企业绩企业价值三者之间的关系实证分析发现在市级和县级单位中控制与企业价值呈负相关关系，控制会降低企业价值。黄婷婷（2009）2006484 ，上市公司作为样本进行研究发现，干预下的非相关多元化降低了公司绩效，而绝对控股较相对控股对企业绩效的不利影响更大干预导致企业行为偏离了利润最大化的理性目标干预应该朝着更加规范有效的方向改进，少过度和非理性的干预。，、，（2010）选取2004-2006年沪深A股上市公司为研究样本，研究发现在受干预程度越高的企业，对提高研发能力能力等长期投资的倾、沈冬梅，刘静（2011）2002—2006219件为样本,对不同类型的干预与企业并购绩效之间的关系进行。实证分析发现与地方控制企业相比控制企业有着更好的并购绩效；与并购绩效的关系还受到地区间干预差异的影响。丁明智、李燕（2011）以生物行业上市公司为研究样本,了不同经济环境下股权集中和制衡对企业绩效的影响,以及干预在股权制衡对企业绩效影响中的调节作用。他们认为环境来说,在环境下股权制衡对企业绩效的促进作用显著增强,股权集中对企业绩效的促进作用显著降低,干预在Demirguc-Kunt和Maksimo-vic(1998，2002)研究发现地区金融发展水平与会有较为充分的流动而且企业也能在发达的中获取及时可靠的金，李斌（2006）研究了我国各地区金融发展对上市公司融资约束进而对，进程不同，东部地区发展较快，中西部地区发展相对滞后。（2008）研究发现，地区金融业的市场化程度与当地程度呈显著负向关系其中金融业市场化指数与非国有企业的程度呈负向关系，而与国有企业的程度关系不显著。结论表明：虽然金融业的有利于对于不同地区、不同性质，存在不同银行期限结构的企业的的企业要想取得良好的经营绩效离不开一个良好的法制环境一个新兴计小青，曹啸（2007）LLSVPisor“的法律”与“法律的实施”两个维度了中国投资者的法律保护状况，没有直接明确保护私有财条文对企业和私有财产的保护程度明显弱于对共有财产的保护，从而企业的制度环境，不利于企业绩效的提高。害投资者利益的双重问题，从而降低企业绩效。国内外研究评第一，地方干预方面。由于国内外企业存在不同，面这个复杂的企业环境，中国地方干预对房地产企业绩效的关系跟国外有明显不同，中国地方干预与房企企业绩效可能正相关也可能负相关，存在争议；企业做大做强的可能性，金融发展水平与企业绩效呈正相关关系；，第三，法制水平方面。以水平为变量研究给企业带来的额外收益化水平越低的地区行为受法律约束越小对于经济与司法的干预程度越大，，政治政治关联、干预与企业绩效的关黄士凡，张欣哲（2012）以2000—2007年我国深沪两市A股上市公司为样本研究通过对企业内部决策的直接干预与通过对企业外部环境的间接干预对上市公司经营绩效的影响发现干预企业内部决策的程度同上市公司的经现，,干预市场的程度对上市公司经营绩效的影响要大于法制环境和政治关联、地区金融发展水平与企业绩效的关Faccio等（2006）研究发现在东南亚国家，由于发育不健全，政治。对信贷市场的干预较少，信贷资源配置相对公平公正可以按照市场规。政治关联、地区法制水平与企业绩效的关，雷光勇、（2009）认为政治关联对公司价值的影响受所在地区法制化程度的影响化程度越低政治关联对公司价值的影响越大通常情况下，水平比较低的地区受到的约束就比较少，对企业的经营和市场的干预都比较严重导致企业自主化经营程度低使企业经营决策偏重于“政绩， 些没有与建立政治关联的企业受到新的的影响较大收益收到了一高公司对市场的反应程度。业更容易倾向与建立关系，以此来提高企业绩效。5.方干预方面。由于国内外研究状况的不同，国内外的研究会有不同，研究结果存在争议。就中国来说，地方干预给房地产企业绩效的影响要比金融发展水平和水平对企业绩效的影响要更为显著。其次，金融发展水平角度来看。起支配作用企业从那里通过权力获得收益要小于企业为此所要付出的平一样，法制水平的逐步提高以及法律制度的不断完善，导致企业权力的动［D．？［Ｊ．余明桂，回雅甫，．政治联系与地方的有效［Ｊ，雷宇，郭剑花．政治联系政治与民营上市公司的会计稳［Ｊ．，．中国民营企业家的政治［Ｊ．管理世界94-，．公司的社会资本及其功效［Ｊ．中国社会科学2002(2)：87-，吴冲锋，．中国民营上市公司高管的背景与公司价[J].经济研究，2008(7)：130-姜跃龙．具有背景的高管继任影响公司价值吗?——托宾Q值视角下的解读［Ｊ．中山大学学，2008(29)：81-88.，．中国上市公司高管的背景与［Ｊ．管理世黄杨．论政治关系对企业融资能力的影响——以房地产行业为［Ｊ［Ｊ．罗党论，．民营企业的政治关系与企业价值［Ｊ．管理科学2008，21(6)：21-雷光勇，．政治关联、审计师选择与公司价值［Ｊ．管理世界2009(7)：145-郑路航．独立董事的政治关联与公司绩效［Ｊ．当代经济管理［Ｊ．［Ｊ．［Ｊ．［C． ，周泽将参政议政”能否改进民营上市公司的真实业绩［Ｊ［D．，汪敏达．中国上市公司政治关联度与绩效的［Ｊ．山FanJ.P.H.,T.J.Wong,TianyuZhang,2007,“Politi-callyConnectedCEOs,CorporateernanceandPost-IPOPer-formanceof’sNewlyPartiallyPrivatized