资本市场会计信息质量特征及披露监管研究

究究春华1刘英2潘春萍2(1大学划处,东南250100;2东学管院,山东南250100)要:会计信息质量是会计信息披露监管中的关键问题从探讨资本市场会计信息质量特征和会计信息披监管入手,分析了我国资本市场会计信息披露存在的问题及其产生的原因,提出了相应的解决问题的政策性建议。关键词:会计信息;质量特征;披露监管中图分类号:F230文献标识码:A章编号:1001-9839(2006)03-0118-06会计信息是有效接资本所有者与资产经营者的纽带,是资产经营者按照相关规则要求对受托资产进行处理的结果但于会计信息本身的外部性公共物品性及信息不对称问题的客观存在,使理性资产经营者可能的道德风与逆向选择行为产生不出完全真实的会计信息,导致资本市场失去赖以存在的基础从世界范围看,安然世通等一系列恶性财务欺诈案曝光一度使美国股市落入低谷我国股票市场近年来也持续低迷不振,其重要原因之一就是我国的资本市场从某种程度上存在着严重的投资者信心不足问题,任的收日期:2005-09-09作简介:许华(1965-),女,东唐人,山大学划务会计师,研方为计学。118earhnealyAruesfAcntngnfmatnndsDcoreevsnnapalMaretUChunhu1 LUHayn2 NChunpn2(1FnancalDeparmen,ShanongUnversy,Jnan250100,..Chna2ScoolofBusnessAmnstaton,ShanongUnversy,Jnan250100,..Chna)Absac:hequaliyofacountngnomatonishekeyofpevionandontolonacountngn2omatondicou.hepperartedwihhedicussononhequaliyattrbuesofacountngn2omatonanditsdicouepevisonnhecpialmake,anaedhepobmsandeaonsexis2ngednhedicouepocessnhecpialmaketofourount,andppoedaetofeeantueilanceounemeaue.Keyword:acountngnomato;qualiyattrbue;ddicouepevison资本市场会计信息质量特征及披露监管研究有效程度和社会资源配置效率,会计信息露是维系资本市场会计信息质量特征及披露监管研究有效程度和社会资源配置效率,会计信息露是维系资本市场有效运作的核心机制之一,而会计信息披监管则是全面提高计信息质量的重要途径会计信息质量是会计信息披露监管中的关键问题如何制定高质量的会计准并创造良好的执行环境确保企业向投资者提供有助于缓解信息不对称和不确定性的会计信息提高会计信息质量成为会计信息披露监管的焦点所在从资本市场会计信息质量的特征入手,研究我国资本市场会计信息质量特征及其披露监管,对提高会计信息质量,促使我国资本市场健康发展具有重要意义。一资本场会计息的质特征从20世纪70年代初期开始,关于会计信息质量的研究主要集中在相关性与可靠性的争论上。1980年,美国财务会计准则委员会(AB)的第二财务会计概念公告会计信息的质量特征提出了两条最基本的会计信息量特征:相关性(eeance)与可靠性(elabiliy)按照AB的定义,相关性导决策差别的能力,具体指信息的预测价值反馈价值和及时性;可靠性是指会计信息值得使用者信赖的特性,它又分为如实反映可验证性和中立性此后,加拿大英国国际会计准则委员会(AC)等也先后关注会计信息的质量题,提出了类似的观点关于资本市场会计信息的质量特征,各国的标准不尽相[1]同各有侧重。一)英美国家:会计信息质量的相关性标准相关性强调会计信息的决策有用性,即必须与经济决策是相关的,以便使用者能够减少对未来经事件的不确定性,增进决策的把握性相关性在英美国家被高度重视,是与其推崇的股东利益至上原则相吻合的由于英美国家的公司治理是典型的外部控制主导型公司治理模式,在这种模式下,大量的分的股东无法对公司决策施加有效的影响,使得他们产生了使财务报告具有决策有的倾向,力图通过股票市场来实现他们的决策他们会利用各种方式对会计准则制定机构施加影响,他们还会发展强大的独审计以限制公司报表编制者的会计剩余控制权因此,在强调股东利益至上的前下,会计信息质量的评价组织标准和方法与英美的市场特征公司治理准则相互配合,使得会计信息的决策相关性质量目标日益突出,而有助于衡量契约执行的可靠性质量目标受到制约如美国注册会计协会理事会在1996年提出改进企业报告着眼于用户就更为强调信息的相关性,并使其成为贯穿整个报告的主线,而可靠性内容只有短短段。二)德日等国家:会计信息质量的可靠性标准德日等国家的会计信息质量特征则更注重会计信息的可靠性,即会计信息值得使用者信赖的特性,包括会计信息的真实性和可验证性,这也是同其反映受托责任强调揭示经理人员过去实绩相关联的德日公司的治理是内部控制主导型公司治理模式,会计信息量可靠性的出现,是利益相关者理论对股至上理论替代的结果企业作为利益相关者合约,公司董会应看作公司资产受托人,其职责是使司资产的价值得到保护和不断增长,并使资产在不同相关利益者之间得到均衡分配,即受托人不仅应考现有股东利益,而且平衡现在和将来相关利益者的利益。在这样的背景下,会计信息质量的可靠性要也就成了必然的选择。三)会计信息质量特征的融合从20世纪80年代以来,在英美两国,会计信息的主要用途就是足司外部利益相关者决策需要,机构投资者的日趋扩大和稳定使加强内部治理成为必要,会计信息的可靠性和契约执行作得到重新审视萨班斯-奥克斯利法案②以下简奥法)明确提出了表内会计信息可靠性的要求,通过改善公司按照证券法律披露的准确性和可靠性来保护投资者,并达到其他目①AB(FnancalAcountngSandadsBoad,简称AB),美国财务会计准则委员会,1973年由AB(AcountngPrncpesBoad,简称AB)美会原委员演而来。AB立目的要立并改善财务会计及其报告准则,并以此来引导和教育公众。②国会于2002年7颁班斯-克利法案(anbans-OxeyAc),旨在打击公司犯罪,并要求美国上市公司的首执官首席务对会计表真性宣誓。119的早在1996年的早在1996年改进企业报告着眼于用户中,美国会计学会(A)就对最影响可靠性的计量基础,借用户的意见否定了以现行价值取代历成本;否定了自创商等无形资产确认问题可见,英美国家的企业会计信息质也不是一味地强调相关性,而是在可靠性得到基本保证的前提下来提高相关性。与此同时,德日国家的企业也越来越注重决的相关性,尤其是欧要求2005年以前在欧盟范围内的上市公司一律采用国际计准则编制财务报告,而国际会计准则体现的正是决策有用思想重视可靠性是财务会计的本质反映经济真实)所决定的,也是近年来美国和国上市公司财务欺诈案件给予我们的教训不相关的信息对数人固然无用,但并非对所有人都无用而不可靠的信息更为危险,所有使用者[2]的决策都会被它误导,从而带来难以估量的险和损失。四)我国会计信息的质量特征我国目前会计信息质量的首要特征应该是真实性财政部于1992年11月30日颁布企业会计准则,第二章一般原则共12条,其中6条第1015条)是对会计信息做出的质量要求质量征第一条总第十条)写计核算应当以实际发生的经济业务为依据,如实反映务状况和经营成果即概括地讲会计信息质量的首特征的是真实性真实性成为会计信息的首要特征是由我国企业的委代理关系决定的提高会计信息的真实性和可靠性,保护股东权益成为当务之急。相关性也是重要的会信息质量特征,但由于我国的会计目标强调受托责任是基础,相应地,会计信息的可靠性比相关性更重一些,即在可靠性的前提下,选择最为相关的信息因此,我国目前会计信息最主要的质量特征是可靠性,在此基础上增加相性,这是目前我国会环境决定的。除了相关性与可性之外,近年来,透明度也成为重要的会计信息质量特征现阶段,信息披露制度经成为包括我国在的各国证券法的核心内容之一它是确保公平公开公正的证券市场得以建立的一个重要前提。1996年4月11日,美国证券交易委员会(C)提出三项评核心准则的要素,其中一项高质量。C高质量的具体解释是可比性透明度和充分披露此后,美国前任证券交易委员会主席ArhuLevit多次公开重申质量会计准则问题,并将透明度作为一个核心概念加以使用。1997年东南亚金融危机爆后,许多国际性组织分析东南亚金融危机的原因时,将会计信息透明度和解释度不足归结为是东南亚融危机的直接诱因透明度不足也影响了我国证券市场的健康发展,我国资本市在短短的十多年左的发展历程中,暴露很多会计信息不透明的案例比如,红光实业(600083)和郑百文(600898)均是通过编制虚假会计信息骗取上市格的这充分说明了我国会计信息披露监管存在着明显的缺陷。二市公司计信息露制及其监管一)会计信息披露制度的起源及其展息披露制度又信息公开制度,是指券发行者将公司财务经营等信息完整及时地予以公开,供市场理性地判断证券投价值,以维护股东或债权人的合法权益的法律制度上市公司信息披露制度是证券市场发展到一定阶段,相互联系相互作用的证券市场特性与上市公司特性在证券法律制度上的反映。世界各国证券立法莫将上市公司的各种信息披露作为法律法规的重要内容。大利是复式簿的发源地,12世纪的佛罗伦萨商业非常发达,商人们开始在国外长期设置分店,经者和所有者因此而离,这便产生了早期会计信息披露制度,披露方式主要是分店定期向总店提供以文字叙述为主的总账,以反映其经营及财产况。1710年英国政府为了向南美洲扩张立南海公司,而其破产也标志着政府信用的破灭为了保护投资者的利益,维护证券市场的正常秩序,英国国会制定1720年肥皂泡沫法案,在限制股份有限公司股票自由交易的同时,也对股份的信息披露进行了规范该法案可以认为是信息披露制度的雏形。1844年英国颁布公司法,其规定公司应登记会计账簿,定期进行决算;董事会应编制详尽且公允的年度资产负表此时英国正式将股份公的会计信息披露纳入了法律规范。1911年,美国堪萨斯州首先通过了规范证券发行的法律蓝天法案(BuekyLw)美国正120资本市场会计信息质量特征及披露监管研究建立起对证券市场监管是资本市场会计信息质量特征及披露监管研究建立起对证券市场监管是1929-1933年经济危机之后。1929年华尔街证券市场的大阵痛,以及阵痛的非法投机欺诈与操纵行为,促使了美国联邦政府1933年证券法和1934年证券交易法的颁布在1933年证法中国首次规定实行财务公开制度,这被认为是世界上最早的信息披露制度。但证券法不是一个连续的证券披露案,而且也没有对二级市场的交易进行规范证券交易法则一部规范二级市场经纪人登记的法律,法案及其修订案对连续性的信息披露进行了规定,包括年度报告和季度报告等;同时该法案还涉及到了幕交易报告和内幕交易责任等证券法证券交易法》规范的重点是上市公的信息披露问题,正是在1934年证券交易法中,授权证券交易委员会负责美国会计准则的制定,由此在国际范围内拉开了会计准则规范化的序幕正是这两部法律为建立现代信息披露制度奠定了基石。2001年末安然事件发,促使奥法的颁布和实施,这是继上世纪30年代大萧条以来,美国政府制定的范围最广措施最为严厉的公司责任法律,它给那些为牟取私利不惜铤而走险的管理人员敲响了警钟:今后若继续将个人财建立在投资者的损失之上,必然受到法律的严惩该法案对上市公司会计信息披做了明确的规定。我国的资本市场步较晚。1993年,财政部和国家体改委联合发布股份公司试点企业会计制度》(1998修订份会计制度),这是我国证券市场会计信息规范的雏形自1997年开始,财政部陆续颁布了16个具体的会计准则,1998年起,证监会也加快了会信息披露规范的制定和修改工作,到目前为止已经基本成了一个信息披露的框架,主要分为3个部分:一是信息披露的内容和格式,已经颁布了21项,涉及会计信息次披露定期报告和时报告等;二是信息露编报规则,已经披了19项;三是信息披露规范问答,已经披露了6项除此外,我国公司法证券法都对上市公司的信息披露进行了规范,同时证监会和证券交易所的行业法规和部门规章也对信息披露进行了规范我国证券市场信息披露正处在一加速发展的阶段。二)会计信息披露及监管的内容国上市公司会信息披露主要包括:(1)公司上市前招股说明书上市公告书的初次披露;(2)公司上市后对有关息的定期披露主要包括综合反映上市公司年度内经营业绩与财务状况的年度报告和反映公司半年经营业绩与财务状况的中期报告;(3)对重大事件和重大消息进行披露的临时报告,包括公司收购兼并其他公司和利润分配配股公司合并或分立等公告其中,年度报告所披露的信息最为全面,对上市公司的影响最大,对投资者的决策起到显著性作用。市公司定期披的财务报告由两部分构成,即财务报表披露和其他财务报告披露,其中财务报表披露依然居于主导地位,而其他财务报告披露则构成必要的补充其他财务报告包括辅助资料和财务报告的其他手段,主要向企业外界提供某些相关的但不完全满足会计确认标准的会计信息,如财务预测报告、财务状况说明书等。信息披露制度一包含四个层次:最高法机关制定的证券基本法律,证券法会计法;政府制定的有关证券市场的规,股票发行与交易管理行条例;证券监管部门制定的类规章,公开发行证券的公司信息披内容与格式准则;证券交易有关证券交易的实施细则。会计信息披露监是政府对会计信息市场的干预,并以上述制度和特定行动为表现方式显然会计信息披露监管实际上对会计信息的管制,会计信息确认计量和披露等信息生成过程的管制因此会计信息披露监管是政以制度形式对会计信息尤其是对会计信息披露的干预,信息披露制度和实施结果[3]是会计信息披露监管核心内容 。三我国资市场会信息披监管状及政性建议一)会计信息披露监管现状我国证券市场经时间尚短,很多方面借鉴发达国家的经验例如:我国会计准则的制定与美国一样主要以具体规则为础但另一方面,由我国的经济体制环境与美国不同,导致目前的会计信息披露121监管模式又是以政府制为主导,这样,我国会监管模式又是以政府制为主导,这样,我国会计信息披露监管既存在美国安然事件所暴露的缺陷,也存在由其自身经济环境原因导致的缺陷。.监管效率低下我监管部门职权设置的不合理是导致监管效率低下的主要原因目前对上市公信息披露进行监管部门主要是国家证监会两个证券交易所和中国注册会计师协会,而财政部是国家会计主管部门,它掌握着会计规则的制订权解释权由于它们之间各自的职责和权限界定边界模糊,导整个证券市场信息露整体性制度安排的不完备性,监管效率低下首先,证券交易所没有对上市公司的调查权作为一线管部门,证券交易所上市公司信息披露真实性的监管能力有限其次,虽然证监有更大的调查权和罚权,但以证监会目的人力和物力条件,以及面临的与交易所类似的专业上的障碍,也很难及时发现问题最后,与证监会不同,中国注册会计师协会没有对上市公司的调查权,只能调查和处罚会计师事务所相应的注册会计师,因此很难通过对会计师事务所的检查,发现信息披露的真实[4]性另外,监管部门力量薄弱也是原因之一监管部门之所以没有及时充分发现信息披露违法违规行为,很大程度上在于监管部门现有的人力资难以及时充分地发众多上市公司的违法违规行为。.审计监管没有统纳入法定监管程序监管法律条例对会计信息的管理包括披露监管审计监管和法律责任三方面露监管条例比较完备,如前面披露内容所述,审计监管制度则存在缺陷,强制审计没有形成统一的法律定在1993年4月颁布股票发行与交易管理暂行条例中对强制审计明确规定,要求招股说明书上公告书及年度报告中所附财务报表必须经由注册会计师提供审计验证但在其后颁发公司法证券法这两部更为基本更高层次的证券立法中,强制审计的规定未被合理关注。公司法中仅对年度报告的审计做出规定,对于招股说明书及市报告书中所附财务报表之审计,却并未有规定证券法则丝毫未对会计信披露做出有关强制审计的规定,使实务中的强制审计缺乏法律依据由此显出两证券基本立法的缺陷。.法律责任的不完性各国证券立法,会信息披露监管的法律责任一般均在条文中有规定,如对虚假不实不合规范的会计信息披露负有相责任的发行人及其董事监事经理,对会计师事务所及其注册会计师,对证券公司承销商))应承担的法律责任,包括行政责任民事责任和刑事责任证券法以前的证券法规规章片面强调行政责任刑事责任,因此,在琼民源事件红光事件中,进行虚假信息公开严重侵害投资者利益的任主体,虽然承担了相应的行政责任刑事责任,但其受到的法律制裁并不能弥补受到欺诈做出错误判断的众多投资者所遭的损失,从而挫伤了投资者对证券市场的信心因此证券法的第63条和第202以股发行与交易管理暂行条例的第77条突破性地设置了违反信息披露务的责任主体承担事责任的规定,具体规违反本规定而给他人造成损失的,应当依法承担民事赔偿责任,这些规定都过于笼统,缺乏可操作性而在证券市场建立之前就已存在民法通则则未对证券违法行为做出规定民事责任的缺失和不完备,使实实在在的受害者得不到补偿,弱化了法律对相关责任人的法律约束,使法律起不到应有的惩作用。.中介机构缺乏独性我国中介机构是在计划经济条件建立发展的,这使得我国中介机构产生和发展的市场基础较弱利益的诱惑使注册会计师缺乏独立性在注册会计师提供服务的过程中,不同利益主体对他的期望是相同的例如,上市司要求注册会计师出具符合其特殊利益的审计报告,公众投资者希望注册会计师具客观正确的审计告但是,注册会计师的经济利益直接来自于客户即上市公司所以一旦上市公司公众投资者在审计报告上的利益发生冲突时,出于自身的利益趋动,注册会计师就会出具迎合上市公特殊利益的审计报告特别是,如果注册会计师的收入严重地依赖于某一客户时,就会害怕与客户争执失去其收益,因而可屈从客户管理当局的压力而不会保持其立性。二)政策性建议证券市场会计息披露监管的思考,然离不开对会计行业监管的思考,因为行业监管渗透到会计息提供的每一层面处于生产会计信息的一线人员到内部的审计人员,直至外部审计人员等,都是会计行业监管的对象。.政府监管和行业律缺一不可现阶段的中国经济体制与市场发展的国情客观要求确立强有力中央政府集权管理,而且理论和实践都表单纯的行业自律并不能有效遏制上市公司虚假信息披露,但122资本市场会计信息质量特征及披露监管研究自律机构尤其是交易在一线监管中具资本市场会计信息质量特征及披露监管研究自律机构尤其是交易在一线监管中具有的低信息成本应变灵活性和敏感性是政府部门无法替代的。我国目前的自律组织为两个层次:一是沪深两地交易所;二是证券业协会在政府监管为主的前提下,发挥自律组织的监管率是符合我国国情的。.构建会计信息披监管体系为了实现资本市场的效率和公平,更好地解决所有者和经营者信息对称问题,使投资者重塑信心,有必要建立一套更加有效的会计信息披露监管制度,首先,应建立健全普遍认可的会计准则和关会计信息披露各种监管制度体系,从立法机关到执行机构权责明确实施程序协调;其次,对会计准则积极准确地遵循;第三,及时准确充分的对外含投资者债权人监管机构等)提供会计信息。.完善监管体制的施机制,充实监管力量美国C每年要查近万份披露材料,有可疑之处马上就听证调查一旦发现问题,C会立即对有关责任人做出行政处罚,或提出民事起诉甚至移交刑事起机关处理我国证券管部门应大力加强信息披露材料审查,同时立法机关应修改有关法律,适当区分监会追究责任的形式,在行政处罚之外,再赋予证监会起诉违规行为人追究其民事责任的权力,尽快建立由于虚假信息披露起的受骗股东民事索赔制度,加大司法介入的力度同时,参与监管的各部门之间应当实现相互制约和互监督,及时发现监管存在的问题,防止舞弊和错误的发生另外,应加大中介机构的连带责任。.加重对违规信息露相关责任人的处罚从我国资本市场会计信息披露失真的严重程度及其管制的效率可知,中国资本市场会计信息披露监不力,不仅在于是有法可依,更在于是有法必依,执[5]法必严,违法必究”我国现会计法对各种会计违法行为规定的法律责任主要有两种:行政责任和刑事责任不管罚款是对相关责任人的刑事处罚,我国的规定都比美国的处罚轻因为违法的