2021国际金融理财规划师CFP资格考试《投资规划》考试题

2021际金融理财规划师CFP资考投资规划》考试题1选择题解析关于资本资产定价模型（CAPM）和套利定价模型（）对风险来源的定义，下列说法正确的有（）。Ⅰ．资本资产定价模型（CAPM）的定义是具体的Ⅱ．资本资产定价模型（CAPM）的定义是抽象的Ⅲ．套利定价模型（）的定义是具体的Ⅳ．套利定价模型（）的定义是抽象的．Ⅰ、ⅢB．Ⅰ、ⅣC．Ⅱ、ⅢD．Ⅱ、Ⅳ【答案】A@@@【解析】资本资产定价模型（CAPM）用资产未来收益率的方差或标准差来衡量风险；套利定价模型）用贝塔值来衡量风险。两者对风险的定义均是具体的。112CAPM同，（）。．要求市场必须是均衡的B．运用基于微观变量的风险溢价

C．规定了决定预期收益率的因素数量并指出这些变量D．并不要求对市场组合进行严格的假定【答案】D@@@【解析APT套利定价模型，是从另一个角度探讨风险资产的定价问题。与夏普的资本资产定价模型（CAPM）模型不一样，APT设的条件较少，并不要求对市场组合进行严格的假定。113本资产套利定价模型中的假设条件比资本资产定价模型中的假设条件（）。．多B．少C．相同D．不可比【答案】B@@@【解析】资本资产定价模型（CAPM）模型假定了投资者对待风险的态度，即投资者属于风险规避者，而套利定价模型）模型并没有对投资者的风险偏好做出假定，因此套利定价理论的适用性更强。114利定价模型是一个描述为什么不同证券具有不同的期望收益的均衡模型。套利定价理论不同于单因素CAPM模型，是因为套利定价理论（）。．更注重市场风险B．减小了分散化的重要性

C．承认多种非系统风险因素D．承认多种系统风险因素【答案】D@@@【解析】资本资产定价模型（CAPM）和套利定价模型（）的区别包括：①前者证券的风险用该证券相对于市场组合的β值来解释，它只能告诉投资者风险的大小无法告诉投资者风险来自何处后者证券的风险由多个因素共同解释，如经济周期、利率或通胀等会影响所有资产，是系统风险因素。②前者假定了投资者对待风险的态度投资者属于风险规避者后者并没有对投资者的风险偏好做出假定，因此套利定价理论的适用性增强了。115于（套利定价理论）和CAPM（资本资产定价理论）的比较，下列说法正确的是（）。Ⅰ．套利定价理论增大了理论的适用性Ⅱ．在套利定价理论中，证券的风险由多个因素共同来解释Ⅲ．套利定价理论和资本资产定价模型都假定了投资者对待风险的类型Ⅳ．在资本资产定价模型中，证券的风险用该证券相对于市场组合的β系数来解释。它只能解释风险的大小，但无法解释风险来源．Ⅰ、Ⅱ、ⅢB．Ⅱ、Ⅲ、ⅣC．Ⅰ、Ⅱ、ⅣD．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】C@@@

【解析】Ⅲ项，资本资产定价模型假定了投资者对待风险的类型，即假定了投资者为风险回避者；而套利定价理论并没有对投资者的风险偏好做出规定，因此套利定价理论的适用性增大了。116利定价模型同资本资产定价模型在资产组合管理中应用的范围差不多是具体的决策依据和思路依模型的不同而有差异。但套利定价理论比简单的CAPM型具有更大的潜在优势，其特征是（）。．对生产、通胀与利率期限结构的预期变化的确定，可作为解释风险与收益间相互关系的关键因素B．对无风险收益率按历史时间进行更好地测度C．对给定的资产，按时间变化衡量套利定价理论因素敏感性系数的波动性D．使用多个因素而非单一市场指数来解释风险与收益的相关性【答案】D@@@【解析】资本资产定价模型只用贝塔系数这一个因素来解释风险和收益的相关性法说明风险的来源在套利定价理论中券的风险由多个因素共同解释。117利定价模型在实践中的应用一般包括（）。Ⅰ．检验资本市场线的有效性Ⅱ．分离出统计上显著地影响证券收益的主要因素Ⅲ．检验证券市场线的有效性Ⅳ．明确确定某些因素与证券收益有关，预测证券的收益

．Ⅰ、ⅡB．Ⅰ、ⅣC．Ⅱ、ⅣD．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】C@@@【解析】检验资本市场线和证券市场线的有效性是资本资产定价模型的应用套利定价模型能够测量每项资产对各种系统因素的敏感系数以分离出统计上显著地影响证券收益的主要因素，明确确定某些因素与证券收益有关，预测证券的收益。118于有效市场假说，下列说法不正确的是（）。．如果弱有效市场假说成立，则股票价格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润B．在半强有效市场中，只有那些利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报C．在强有效市场中，任何人都不可能获取超额收益，即使基金和有内幕消息者也一样D．在强有效市场中，证券组合的管理者往往努力寻找价格偏离价值的证券【答案】D@@@【解析】在强有效市场中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息于证券组合的管理者来说果市场是强有效的理者会选择消极保守的态度，只求获得市场平均的收益水平。

119于有效市场假说理论，下列论述错误的是（）。．有效市场假说理论由美国芝加哥大学财务学家尤金·法玛提出B．投资者根据一组特定的信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整的平均市场报酬率C．所有影响证券价格的信息都是自由流动的D．市场达到有效的重要前提之一是，投资者必须具有对信息进行加工分析，并据此正确判断证券价格变动的能力，而不是片面强调信息披露制度【答案】D@@@【解析】市场达到有效的重要前提有两个：①投资者必须具有对信息进行加工析并据此正确判断证券价格变动的能力所有影响证券价格的信息都是自由流动的而要不断提高证券市场效率进证券市场持续健康地发展面应不断加强对投资者的教育他们的分析决策能力方面，还应不断完善信息披露制度，疏导信息的流动。120于弱有效市场的说法，下列不正确的是（）。．市场的价格趋势分析是徒劳的B．尽管历史的股票价格信息是最容易获取的信息，但弱型效率并非资本市场所能表现出的最低型的效率C．股价已经反映了全部能从市场交易数据中得到的信息，这些信息包括过去的股价史、交易量、空头的利益等D．在弱有效市场中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，从而投资者不可能通过分析以往价格获得超额利润

【答案】B@@@【解析】弱有效市场假说认为，股价已经反映了全部能从市场交易数据中得到的信息，这些信息包括过去的股价、交易量、空头的利益等。该假说还认为市场的价格趋势分析是徒劳的股价资料是公开的且几乎毫不费力就可以获得B项，正是由于历史的股票价格信息是最容易获取的信息，弱型效率才是资本市场所能表现出的最低型的效率。121列关于半强有效市场的说法，不正确的是（）。．对半强市场有效性的检验可以通过评估共同基金经理的业绩表现B．在半强有效的证券市场上，基本分析能够为投资者带来超额利润C．因为价格已经反映了所有公开获得的信息和所有历史信息，所以，基本分析和技术分析都是无效的D．证券价格充分地反映了所有公开可用的信息，包括公司公布的财务报表和历史上的价格信息【答案】B@@@【解析】B，在半强有效的证券市场上，价格已经反映了所有公开获得的信息和所有历史信息本分析不能击败市场基本分析并不能为投资者带来超额利润，基本分析和技术分析均无效。122半强有效市场中，（）有助于分析师挑选价格被高估或低估的证券。．证券价格序列信息B．已公开公司价值

C．宏观经济形势和政策D．内幕信息【答案】D@@@【解析】在半强有效市场中，已公布的基本面信息无助于分析师挑选价格被高估或低估的证券，基于公开资料的基本分析毫无用处。123券价格仅反映了历史价格信息的是（）。．强有效市场B．半强有效市场C．弱有效市场D．半弱有效市场【答案】C@@@【解析】A，强有效市场，价格反映了所有的信息，包括公开的和内幕的信息B项，半强有效市场，价格反映了所有公开的信息，包括公司公布的财务报表和历史上的价格信息C项，弱有效市场，仅反映了历史价格信息D项不属于有效市场分类的类型。124半强有效市场中，下列说法正确的是（）。．因为价格已经反映了所有的历史信息，所以，技术分析是无效的B．因为价格已经反映了所有公开获得的信息，所以，技术分析是无效的C．因为价格已经反映了包括内幕信息在内的所有信息，所以，基本分析和技术分析都是无效的

D．因为价格已经反映了所有公开获得的信息和所有历史信息，所以，基本分析和技术分析都是无效的【答案】D@@@【解析】在半强有效市场中，价格已经反映了所有公开获得的信息和所有历史信息本分析和技术分析无效有在强有效市场中格才反映了所有信息，包括公开的和内幕信息。125面的说法中，属于强有效市场特点的是（）。．证券价格只能及时、充分地反映公开的信息B．证券价格只能及时、充分地反映内幕信息C．任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益D．要想取得超额回报，必须寻求客观准确的内幕信息【答案】C@@@【解析】在强有效市场中，证券价格总是能及时、充分地反映所有相关信息括所有公开的信息和内幕信息何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。126券组合的被动管理方法与主动管理方法的出发点是不同的方法的使用者认为（）。．证券市场并非总是有效率的B．证券市场是有效率的市场C．证券市场是帕累托最优的市场

D．证券市场并非总是帕累托最优的市场【答案】B@@@【解析】有效市场假说认为，主动管理基本上是白费精力并且未必值得如此耗资。因此，该假说提倡一种被动投资策略，该策略并不试图战胜市场，取得超额收益动策略的目的在于建立一个充分分散的证券投资组合不徒劳地寻找那些过低或过高定价的股票。127列现象违背了有效市场假定的有（）。Ⅰ．在某一年，有将近一半的由专家管理的共同基金能够超过标准普尔数Ⅱ．投资管理人在某一年有超过市场平均水平的业绩（在风险调整的基础上），很可能在紧接着的下一年，其业绩又超过市场平均水平Ⅲ．股票价格在一月份比其他月份更加反复无常Ⅳ一月份公布收益要增长的公司的股票格在二月份将超过市场平均水平Ⅴ．在某一周表现良好的股票，在紧接的下一周将表现不佳．Ⅰ、Ⅱ、ⅢB．Ⅱ、Ⅲ、ⅣC．Ⅱ、Ⅳ、ⅤD．Ⅰ、Ⅲ、Ⅴ【答案】C@@@【解析】Ⅰ项符合有效市场假定，超过市场基于幸运事件，在一半的专家胜出市场的同时有大量的落后于市场项不符合有效市场假定有效

市场上不存在获得超额收益的交易模型项符合有效市场假定期波动性并不意味着可以获取超额收益项不符合有效市场假定有效市场上收益公布时，价格就会超过市场水平；Ⅴ项不符合有效市场假定，在有效市场上，不同时期的证券价格是不相关的。128有效市场假定前提下的是被动投资策略列各项属于被动的投资策略的是（）。．基本面分析B．买入并持有C．技术分析D．推出市场【答案】B@@@【解析】被动策略的目的在于建立一个充分分散化的证券投资组合，而不徒劳地寻找那些过低或过高定价的股票为一种购入-持有策略三项属于主动投资策略。129有效市场假定成立的前提下，最好的投资策略是（）。．基本面分析B．买入并持有C．技术分析D．主动投资策略【答案】B@@@

【解析】有效市场假说的主要内容是，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里个特定的信息能够在金融投资市场上迅即被投资者知晓后融产品投资市场的竞争将会驱使产品价格充分且及时反映该组信息得投资者根据该组信息所进行的交易不存在非正常报酬赚取风险调整的平均市场报酬率效市场假定的成立意味着技术分析将毫无可取之处本面分析也将注定失败；最好的投资策略是买入并持有。130列现象中为驳斥半强有效市场假定提供了依据的是（）。．平均说来，共同基金的管理者没有获得超额利润B．在红利大幅上扬的消息公布以后买入股票，投资者不能获得超额利润C．市盈率低的股票倾向有较高的收益D．无论在哪一年，都有大约50%养老基金优于市场平均水平【答案】C@@@【解析】半强有效市场认为证券价格反映了所有公开可用的信息，投资者不能通过分析公开信息获得超额利润。如果市盈率低的股票倾向有较高的收益意味着投资者能够通过分析市盈率来获取较高的收益明半强有效市场不成立。证券价格充分反映了所有公开信息，包括公司的财务报表，历史的价格信息等，技术分析和基本分析均无效”所描述的有效市场类型是（）。．弱有效市场B．半强有效市场

C．强有效市场D．正常有效市场【答案】B@@@【解析】半强有效市场中，证券价格反映了所有公开可用的信息，不包括内幕信息有效市场假说认为价已经反映了全部能从市场交易数据中得到的信息有效市场假说强调何与股票价值有关的信息使是没有一个投资者知道的信息，一旦出现都会充分地反映在股票价格之中。132A司的贝塔值为昨天公布的市场年回报率为现行的无风险利率是5%。某投资者观察到昨天A司的市场年回报率为17%，设市场是强有效的，那么（）。．昨天公布的是有关A司的坏消息B．昨天公布的是有关A司的好消息C．昨天没公布关于A司的任何消息D．无从判断消息的好坏【答案】B@@@【解析】根据题意，异常回报率＝＋1.2×（13%＝2.4%正的异常回报率表明产生了与公司相关的好消息。133关对证券市场效率水平研究的启示，下列说法正确的是（）。．在有效市场上投资者关注的是证券的市场价格B．证券的市场价格只反映了该证券的部分信息

C．在有效市场中，投资者不能在某次投资活动中获取超常利润D．不论证券价格过去是如何变化的，都不会对当前的市场价格产生影响【答案】D@@@【解析】A，在有效市场上投资者关注的是证券的实际价值；项，证券的市场价格反映了所有关于该证券的信息项效市场并不是说投资者不能在某次投资活动中获取超常利润投资者不能始终如一在证券投资中获取超常利润。134于股票市场的有效性，下列说法正确的是（）。．如果股票市场已经达到弱有效，则技术分析、基本分析是无效的B．如果股票市场已经达到弱有效，则基本分析是无效的，因此就必须使用技术分析C．如果股票市场已经达到弱有效，则技术分析是无效的，因此就必须使用基本分析D．如果股票市场已经达到半强有效甚至是强有效，那么只有技术是有效的【答案】C@@@【解析】如果股票市场已经达到弱有效，则技术分析是无效的，而应采用基本分析果股票市场已经达到半强有效甚至是强有效么任何分析手段都是无效的。135于有效市场假说的假设条件，下列说法正确的是（）。．市场既不允许卖空，也不存在衍生市场

B．市场上存在着大量互相竞争的、以追求销售量最大化为目标的理性参与者C．市场上存在着大量互相竞争的、以追求利润最大化为目标的理性参与者D．各种信息是以一种随机的方式进入市场，但每个信息公布之后的调整一般并不是相互独立的【答案】C@@@【解析】有效市场假说的假设的三个条件为：①市场上存在着大量互相竞争的追求利润最大化为目标的理性参与者各种信息是以一种随机的方式进入市场个信息公布之后的调整一般是相互独立的资本市场上互相竞争的投资者都力图使股票价格能够迅速反映各种新信息的影响。136于随机漫步假说，下列叙述错误的是（）。Ⅰ．股价变动是随机且不可预测的Ⅱ．股价包含了信息Ⅲ．股价对所有信息做出上涨或下跌的反应Ⅳ．任何人都无法利用信息赚取超额利润．ⅠB．Ⅰ、ⅡC．Ⅰ、Ⅱ、ⅣD．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】D@@@

【解析】Ⅱ项，股价包含了信息表达的是市场有效性假说；Ⅲ项，股价只对新信息做出上涨或下跌的反应不是所有信息项何人都无法利用信息赚取超额利润表达的是市场有效性假说。137果有效市场假定成立，下列说法不正确的是（）。．未来事件不能够被准确地预测B．价格能够反映所有可得到的信息C．证券价格由于不可辨别的原因而变化D．价格有起伏【答案】C@@@【解析】有效市场假说是指任何人都无法利用任何信息持续赚取超额收益时市场对于信息来说是有效的前的股价已经反映所有已知信息资者为追逐超额利润而研究息的行为最终会使新出现的信息迅速体现在股票价格当中。138有效市场表达的意义是（）。．证券价格已充分反映了所有能从市场交易数据中得到的信息，包括股价史、交易量等B．技术分析法是分析弱有效市场的一个有效办法C．基本分析法是分析弱有效市场的一个有效办法D．技术分析法和基本分析法均是分析弱型有效市场的有效办法【答案】A@@@

【解析】在弱有效市场中，证券价格已充分反映了所有能从市场交易数据中得到的信息，包括股价史、交易量、空头的利益等，所以技术分析对弱有效市场无效，基本分析是否有效不能确定。139列情况与弱市场假说最为矛盾的是（）。．超过30%共同基金表现超过市场平均水平B．内幕人士赚取大量的超额利润C．每年1月份股票市场都有超额收益率D．当前证券价格已经充分反映了全部能从市场交易数据中获得的信息【答案】C@@@【解析】弱市场假说认为当前证券价格已经充分反映了全部能从市场交易数据中获得的信息市场意味着根据历史交易资料进行交易是无法获取经济利润的果按此假说得超额收益率是不可能存在的不可能每年都存在。140设公司意外地宣布向其股东派发大额现金红利，如果该消息没有事先泄露，那么在有效市场中，会发生的情况是（）。．在宣布时价格会异常变动B．在宣布前价格会异常上升C．在宣布后价格会异常下跌D．在宣布前后价格不会异常变动【答案】A@@@

【解析】如果当前的股价已经反映所有已知信息，我们就说市场对于信息来说是有效的何人都无法利用任何信息持续赚取超额收益就是有效市场假说此在有效市场中公司向股东分配红利的消息宣布时价会反映该信息，出现异常变动。141列可称为“随机漫步”情况的是（）。．股价变动是随机的但是可预测的B．股价对新旧信息的反映都是缓慢的C．未来股价变动与过去股价变动是无关的D．过去信息在预测未来价格变动时是有用的【答案】C@@@【解析】随机漫步理论Random认为，价格的波动是随机的，像一个在广场上行走的人一样格的下一步将走向哪里没有规律的去的股价跟未来的股价完全无关。142定通过对股票过去价格的分析者得到以下观察现象）与有效市场假定的弱有效市场相抵触。．平均收益率远远大于零B．某一周的收益率与其下一周的收益率之间的相关系数为零C．在股票价格上涨10%以后买进，然后在股价下跌10%后出，能够取得超额收益D．持有期分红率较低的股票能够取得超过平均水平的资本利得

【答案】C@@@【解析】C项，弱有效市场中，过去的所有信息都是已知的，不可能存在通过分析历史信息取得超额收益的交易模型。143股票投资市场上股价的预测理论之一是随机漫步理论列关于随机漫步理论的观点，描述不正确的是（）。．股价变动是随机的，并且是不可预测的B．股价并不会对新的信息做出反应C．股价会围绕着内在价值而上下波动，这些波动是随意而没有任何轨迹可循的D．一旦有迹象表明某种股票被低估，便存在着一个赚钱的机会，投资者便会蜂拥购买使得股价立刻上升到正常水平，从而只能得到正常收益率【答案】B@@@【解析】随机漫步理论的本质是：股价变动是随机且不可预测的。股价只对新的信息做出上涨或下跌的反应新信息的到来是不可预测的以股价也是不可预测的。144果市场是有效率的，在不重叠的两个时期内股票收益率的相关系数为（）。．－1B．－0.5C．0D．0.5

【答案】C@@@【解析】如果市场是有效的，那么在不重叠的两个时期内，股票收益率的相关系数应该为0就可以利用一个时期内的收益率去预期后一个时期的收益率，从而获得超常收益，这与市场有效相矛盾。根据下面材料，回答145～146题：国库券的月收益率为1%这个月市场价格上涨了。外公司股票的贝塔值为2，它意外地赢得了一场官司，获赔元。145果该公司的股票初始价值为亿元计这个月其股票的收益率为（）。．1%B．2%C．3%D．4%【答案】C@@@【解析】基于外部市场趋势，资本资产定价模型（CAPM）表明公司股票将增长：1.0%（1.5%。因为诉讼带来元，初始价值1亿元，因而公司特有（非系统）收益为因此，总收益率为2%＋1%＝3%

ABABABAB146果市场本来预测该公司会赢得200万元，则投资者本月股票收益率为（）。．1%B．1.5%C．2%D．2.5%【答案】A@@@【解析】如果市场预测该诉讼赢得万美元，而事实有万美元令人失望”，因而企业特有收益率将是－1%总收益率为2%－1%＝1%147A司的收益率为＝3.1%，B公司的收益率为＝2.5%市场今天对有关失业率的好消息做出反应，市场收益率为＝3%两只股票的收益率与市场资产组合的关系如下：A司：r＝0.20%；B公司：r＝－0.10%＋0.6r根据这些数据，两只股票的期望收益率分别为（）。．3.4%B．4.4%；1.7%C．3.4%D．4.4%【答案】B@@@【解析】股票A期望收益率＝0.2%（1.4×3%）＝4.4%股票的期望收益率＝－0.1%＋＝1.7%。

根据下面材料，回答148～150题：投资者预测来年的市场收益率为12%，库券收益率为4%司股票的贝塔值为0.50在外流通股的市价总值为1亿美元。148定该股票被公正地定价，投资者估计其期望收益率为（）。．4%B．5%C．7%D．8%【答案】D@@@【解析】根据资本资产定价模型）计算其期望收益率为＋（12%149果来年的市场收益率确实是投资者估计股票的收益率为（）。．5%B．6%C．7%D．8%【答案】C@@@

【解析】因为市场收益低于期望值益率，则CFI司的收益会低于期望值：因此，对收益率修正后的期望收益率为8%1%＝7%150定该公司在这一年里赢得了一场官司，获赔万元，公司在这一年的收益率为10%市场先前预期公司能从该诉讼中获得收元设当年市场收益率为10%，司的规模是惟一不确定的因素）．100B．200C．300D．400【答案】B@@@【解析】企业特有因素导致的变动为10%－7%＝3%这部分变化可以归结为市场对公司诉讼收入的预期错误的纠正。因为公司的原始价值是1元，预期错误额为原始价值的3%市场少预期了300元明市场之前对诉讼的期望收入只有200万元（500－300）。151奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向（）。．收入型证券组合B．货币市场型证券组合C．指数化型证券组合D．增长型证券组合

【答案】C@@@【解析】信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向被动型投资策略，被动管理的一个常用策略是建立指数化型证券组合得市场平均的收益水平。152用积极投资策略的管理者认为（）。．应坚持“买入并长期持有”的投资策略B．市场不总是有效的，组织管理者则是积极进取的，会在选择资产和买卖时机上下功夫，努力寻找价格偏离价值的资产C．任何企图预测市场行情或挖掘定价错误证券，并借此频繁调整持有证券的行为都无助于提高期望收益，而只会浪费大量的经纪佣金和精力D．应购买分散化程度较高的投资组合【答案】B@@@【解析】有效市场假说提倡一种被动投资策略，而不信奉市场有效的投资者采取积极投资策略。ACD项属于被动管理方法的管理者的态度。153下属于积极投资策略的有（）。Ⅰ．购买指数基金Ⅱ．运用均值方差有效资产组合管理理论构造最佳风险资产组合Ⅲ．采用技术分析和基本面分析选股Ⅳ．全部投资国债．Ⅰ、Ⅱ

B．Ⅱ、ⅢC．Ⅱ、ⅣD．Ⅲ、Ⅳ【答案】B@@@【解析】不信奉市场有效的投资者采取积极投资策略，采用技术分析方法和基本分析方法来选择股票。技术分析方法认为几个变动遵循可预测的模型，并且没有足够的投资者能够辨识出这种模型从而导致此模型的消失析法的核心理论是公司的真实价值，取决于公司增长率、现金流和风险等财务指标，投资者使用各种估值方法选出价值被低估的股票持有的投资组合的收益率高于市场平均水平。154效市场的支持者极力主张（）。Ⅰ．主动性的交易策略Ⅱ．投资于指数基金Ⅲ．被动性的投资策略Ⅳ．主动性的投资策略．Ⅰ、ⅡB．Ⅰ、ⅢC．Ⅱ、ⅢD．Ⅱ、Ⅳ【答案】C@@@

【解析】市场效率的信仰者拥护被动型投资策略，而投资于指数基金是最实际的被动型投资策略，对于小投资者来说更是如此。155术分析的两个基本假定是，证券价格能够（）。．逐步地根据新信息做出调整，研究经济环境能够预测未来市场的走向B．迅速地根据新信息做出调整，研究经济环境能够预测未来市场的走向C．迅速地根据新信息做出调整，市场价格由供求关系决定D．逐步地根据新信息做出调整，市场价格由供求关系决定【答案】D@@@【解析】技术分析本质上是对股价的起伏周期和预测模式的寻找。成功的技术分析的关键是股价对基本供求要素反应迟钝。证券基本价值的逐步调整，会使利用基于过去价格变动的策略获取超常利润。156基本分析相比，技术分析的特点为（）。．对市场的反映比较直观，分析的结论时效性较强B．比较全面地把握证券的基本走势C．应用起来比较简单D．适用于周期相对比较长的证券价格预测【答案】A@@@【解析】基本分析法的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势用起来也相对简单本分析法主要适用于周期相对比较长的证券价格预测以及相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域。与基本分析相比，

技术分析对市场的反映比较直观析的结论时效性较强适用于短期的行情预测。157国股票市场有效性问题的实证检验得到的结论是（）。．我国具备市场弱有效的条件B．我国不具备市场强有效的条件C．我国不具备市场弱有效的条件D．我国具备市场强有效的条件【答案】C@@@【解析】对我国股票市场收益率的白噪音检验发现，虽然我国股票市场在逐渐走向白噪音，显著性的Q计值越来越少，但仍然没有达到白噪音，所以我国股票市场不具备市场弱有效的条件。158国股票市场交易幅199612再次变）．3%B．5%C．10%D．15%【答案】C@@@【解析】我国股票市场自年1216开始实施涨跌停制度，涨跌幅限制为10%这一天常被作为一个分段点。

159票市场是否有效通过收益率是否满足白噪音来判断列属于白噪音检验最直接的统计值的是（）。．零均值和方差存在，序列不自相关B．零均值和方差不存在，序列不自相关C．零均值和方差存在，序列自相关D．零均值和方差不存在，序列自相关【答案】A@@@【解析】对白噪音检验最直接的统计值有两个：①零均值和方差存在，可以通过无位移的单位根检验进行检验个检验则表明收益率是一个零均值的协方差平稳过程；②序列不自相关，这可以用博克詹金斯Q计值来检验。160列关于我国股票市场有效性检验的说法中，不正确的是（）。．大部分严谨的实证研究都否定我国股票市场达到了弱有效B．研究结论表明我国股票市场没有达到半强有效C．有部分研究得出中国股票市场已达到弱有效的结论D．部分发达欧美国家存在强有效市场【答案】D@@@【解析】国内外已有不少研究对我国股票市场是否呈现弱有效性进行了检验研究的结果来看部分严谨的实证研究都否定我国股票市场达到了弱有效有部分研究得出中国股票市场已达到弱有效的结论分是因为选取了较低频率的数据有的则是由于对弱有效存在误解于各国股票市场一般都

禁止内幕交易，所以无论从理论上还是从实证上看，世界上都没有强有效市场，中国也是如此。161发法是人应用的问题解决策略之一，它包括下列（）。Ⅰ．算法启发法Ⅱ．代表性启发法Ⅲ．易得性启发法Ⅳ．锚定与调整启发法．Ⅰ、Ⅱ、ⅢB．Ⅱ、Ⅲ、ⅣC．Ⅰ、Ⅲ、ⅣD．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】B@@@【解析】人所应用的问题解决策略可分为算法和启发法两类。启发法主要有三种：代表性启发法、易得性启发法、锚定与调整启发法。代表性启发法是指人们假定将来的模式会与过去相似并寻求熟悉的模式来做判断考虑这种模式的原因或者模式重复的概率的推理过程启发法是指人们倾向根据一个客体或事件在知觉或记忆中的可得性程度来评估其相对频率觉到的或回想起的被判定为更常出现定效应是指当人们需要对某个时间做定量估测时将某些特定数值作为起始值始值像锚一样制约着估测值整策