产品市场和货币市场的一般均衡课时

产品市场和货币市场的一般均衡课时第1页/共41页一、投资

i

的决定投资——社会实际资本的增加，包括厂房、设备、存货、新住宅的增加等。决定投资的因素——

实际利率水平、预期收益率、投资风险等。第2页/共41页1、实际利率与投资利率r：

满足（货币需求=货币供给）时的市场利率实际利率：

=名义利率－通货膨胀率

凯恩斯认为，是否要对新的实物资本如机器、设备、厂房等进行投资，取决于这些投资的预期利润率与借款利率之间的比较。预期利润率＞利率r时，企业才会投资。ri投资需求曲线

i=e-dr第3页/共41页2、资本边际效率：①金融资本的贴现率例：1）本金R0=100，年利率r=5%

则第n年本利和：

2）已知预期收益、贴现率，求本金：

此式中，r即为贴现率，为贴现系数。第4页/共41页2、资本边际效率：②实物资本的边际效率例：资本供给价=R，资本边际效率=rMEC，每期收益=Rn，报废残值=J则有：假设存在一种贴现率，能使一项实物资本在使用期内，各期收益的现值之和等于这项资本品的供给（重置）价格。那么，这一贴现率就称为这项资本的边际效率。也就是对该资本品投资的预期利润率。第5页/共41页例1：假定某企业投资3000元购买一台机器，这台机器的使用期限是3年，3年后全部损耗。再假定人工、材料及其它成本已扣除后，各年的预期收益分别为11000元，12100元，13310元，三年合计36410元。求该机器的资本边际效率。解：第6页/共41页3、资本边际效率曲线、投资边际效率曲线资本边际效率（%）投资i10864100200300400当rMEC＞利率r时，投资增加会引起资本品需求增加，导致资本品供给价格上升，进而导致资本边际效率下降，下降后的值被称为投资的边际效率MEI。当MEI=r时，变动趋势停止，社会投资规模确定。利率r投资iMECMEI投资需求曲线i=i（r）第7页/共41页二、产品市场的均衡：IS模型1．IS模型的公式推导2．IS曲线的斜率3．IS曲线的图形推导4．IS曲线及实例5．IS曲线的移动6.三部门的IS模型第8页/共41页1．IS模型的公式推导①两部门均衡条件：y=c+i=c+s∴i=s②i=e-drs=y-c=y-α-βy=-α+（1-βy）

∴e-dr=-α+（1-βy）转换得：第9页/共41页2．IS曲线的斜率

＞0

＞0∴＜0即，斜率＜0IS曲线代表的就是在两部门均衡时利率r与总产出之间的关系。第10页/共41页sBAi1i3i2y1y3y2s1s3s2sr3r1r2IS3、IS曲线的推导i=s45°线irirysy产品市场均衡i=si(r)=y-c(y)储蓄函数s=y-c(y)投资需求i=i(r)i第11页/共41页ISABIS曲线的图形推导IS0yrSIS=IrIISSyr2r1S2S1I2I1y1y2S=ISrIySIB’A’0bacd第12页/共41页4、例题：假设：投资函数：i=1250－250r，消费函数：c=500+0.5y。试推导产品市场均衡（IS）曲线方程，并大致画出IS曲线图像。第13页/共41页解：①s=y-c=y-（500+0.5y）

=0.5y-500②i=1250-250r由s=i可得：1250-250r=0.5y-500r=7-（1/500）yy=3500-500rIS0yr第14页/共41页sISIS曲线的移动:投资变动i=s45°线sirirysy产品市场均衡i=si(r)=y-c(y)储蓄函数s=y-c(y)投资需求i=i(r)i第15页/共41页ISIS曲线的移动：储蓄变动i=s45°线sirirysy产品市场均衡i=si(r)=y-c(y)储蓄函数s=y-c(y)s投资需求i=i(r)i第16页/共41页6.三部门的IS模型①两部门均衡条件：y=c+i+g=c+s+t∴i+g=s+t将②转换得：②y=c+i+g=α+β(y-t)+e-dr+g=α+e+g-βt+βy-dr第17页/共41页三、利率r的决定1、利率决定于货币需求L和货币供给m2、货币3、流动性偏好与货币需求动机4、流动偏好陷阱5、货币需求函数6、货币供求均衡第18页/共41页1、利率决定于货币需求L和货币供给m古典学派与凯恩斯学派的不同观点——投资等于储蓄，利率得以决定（古典学派）货币供给量和货币需求量相等，利率得以决定（凯恩斯学派）第19页/共41页2、货币1）货币①商品货币a.实物商品货币b.金属商品货币②现代货币（纸币、硬币）③当代货币a.纸币、硬币b.银行货币支票、信用卡、存款、短期金融工具第20页/共41页2）依据流动性划分的货币类型：现金：M0=硬币+纸币狭义货币：M1=现金+活期储蓄存款（也称为交易货币）广义货币：M2=M1+定期储蓄存款

M3=M2+政府债券等2、货币第21页/共41页3、流动性偏好与货币需求动机流动性偏好——

由于货币具有使用上的灵活性，人们宁可以牺牲利息收入为代价，用储存货币的方式保存财富的心理倾向。货币的需求动机交易动机谨慎动机投机动机r

（%）r

（%）LL第22页/共41页4、流动偏好陷阱流动偏好陷阱——

当利率极低时，人们会预期利率不会再下降而只会上升，证券价格则不会上升只会再下降。此时，人们不管有多少货币都愿意持在手中。这种情况被称为“流动偏好陷阱”或“凯恩斯陷阱”。r

（%）L流动偏好陷阱第23页/共41页5、货币需求函数货币需求函数：货币需求=交易需求+谨慎需求+投机需求实际货币需求：有不变购买力的实际货币需求量。第24页/共41页5、货币需求函数r（%）Lr0LaLbLc不同收入的货币需求曲线第25页/共41页6、货币供求均衡货币供给=货币需求，即：m=L其中：实际货币需求L由收入y和利率r决定；实际货币供给m由国家控制，视为常数M：名义货币需求；P：价格水平r（%）Lr0mLE第26页/共41页四、货币市场的均衡：LM模型1、LM曲线的推导2、LM模型的公式推导3、LM曲线的斜率4、LM曲线的移动第27页/共41页L1L1BAL2

1L2

3L2

2y1y3y2L1

1L1

3L1

2L1r3r1r2LM1、LM曲线的推导货币供给m=L1+L2L2rL2ryy货币市场均衡L=M交易需求L1=ky投机需求L2=-hrL2第28页/共41页2．LM模型的公式推导货币市场均衡：MD=MS

货币需求：MD=MD（y）+MD（r）简化为：L＝L1（y）＋L2（r）令：L1（y）=ky

L2（r）=-hr

L＝

ky

-hr

货币供给：MS=M0

简化为：M0=M第29页/共41页2．LM模型的公式推导∵L=M0∴ky

-hr

＝M

经转换：第30页/共41页3．LM曲线的斜率

＞0，LM曲线的斜率为正利率r与总产出y为正相关一般LM曲线的斜率见下图：第31页/共41页L1L1L2

1L2

3L2

2y1y3y2L1

1L1

3L1

2L1r1r2LM一般LM曲线的斜率货币供给m=L1+L2L2rL2ryy货币市场均衡L=M交易需求L1=ky投机需求L2=-hrL2古典区域中间区域凯恩斯区域第32页/共41页4、例：假设货币需求函数：L1＝0.5y，L2＝1000－250r，货币供给量M＝1250亿美元。试导出该货币市场均衡方程，并画出LM曲线图像。第33页/共41页解：

由均衡条件L＝M：

0.5y＋1000－250r＝1250y＝500＋500rr＝-1+（1/500）y第34页/共41页L1L1L2

1L2

3L2

2y1y3y2L1

1L1

3L1

2L1r3r1r2LM24、LM曲线的移动货币供给m=L1+L2L2rL2ryy货币市场均衡L=M交易需求L1=ky投机需求L2=-hrL2LM1m1m2第35页/共41页五、IS-LM分析两市场同时均衡时的利率和收入例：已知，；，求两市场同时均衡时的利率和国民收入第36页/共41页解：产品市场均衡：时，即：货币市场均衡：时，即：两市场同时均衡：第37页/共41页1、产品市场和货币市场的非均衡调整IS曲线下方：AD＞AS(需求＞供给)y↑IS曲线上方：AD＜AS(需求＜供给)y↓LM曲线下方：L＞m(货币需求＞货币供给)r↑LM曲线上方：AD＜AS(货币需求＜货币供给)r↓LMISAA′BB′CⅠⅡⅢⅣ第38页/共41页2、均衡收入和利率的变动LMISr（%）y第39页/共41页三、IS、LM公式推