股票投资组合与风险分析课件

第八章投资组合与风险分析

一股票投资风险管理二证券投资组合理论三证券投资策略四别把鸡蛋放在一个篮子里一、股票投资风险管理证券投资可以取得收益，当然也会面临投资风险。如何评估收益和风险是投资者必须解决的重大问题，也是投资决策的前提条件。加强股票投资风险管理，首先要了解证券投资收益和风险的度量方法，再根据收益和风险选择投资标的证券组合。化解证券投资风险的有效手段是正确运用证券投资组合理论。证券市场投资者很多，按投资者对待风险的态度不同分为：风险喜好型、风险中性型和风险厌恶型。风险喜好型喜欢投资高收益高风险的证券品种，风险中性型对无风险和风险型证券收益相同时对风险处于无所谓状态，风险厌恶型对无风险和风险型证券收益相同时会选择无风险证券。证券市场的大量数据表明，投资者是风险厌恶（RiskAversion）型的。当投资收益相等时，投资者会选择风险小的证券。

风险证券的期望收益率=无风险证券收益率+风险溢价

证券投资风险的度量证券投资风险的类型很多，按其影响范围可将总风险归为两类，即系统性风险（又称不可避免风险或不可分散风险）和非系统性风险（又称为可避免风险或可分散风险）。系统性风险可以用β系数来度量。非系统性风险可以通过投资多样化来化解。

总风险=系统性风险+非系统性风险1、系统性风险。系统性风险指由于某种因素的变化对市场所有的证券都会带来损失的可能性。它包括：市场风险、利率风险、购买力风险、流动性风险、期限风险和政策风险等。2、非系统性风险。非系统性风险指由于某些因素的变化对个别证券造成损失的可能性。主要来源于企业风险，包括：经营风险、财务风险、违约风险、道德风险等。三、证券投资策略策略一：利用软件选股第一步：首先利用软件筛选出当日所有上涨个股，然后利用庄影难逃特色指标精选出当天资金净流入最大的200只个股，最后在里面挑选出目前股价尚未启动的100只观察是否具有上涨可能。第二歩：结合软件资讯和资金流向从前面选股中分析哪些股票是当天热点板块中的股票，结合第一步选出50只个股。第三歩：通过软件特色指标愽奕资金指标分析这些个股，挑选出主力进驻率排名前20的个股，这些个股的后市可能表现不俗。第四歩：结合这些个股的其他指标表现，从中选择出有投资价值的个股进行投资。策略二：如何识别起涨信号个股起涨前夕，K线图、技术指标及盘面上有一些明显的特征。善于总结与观察，可望在个股起涨前夕先“上轿”，等待主力的拉抬。这些起涨信号大致有以下几种：从K线图及技术指标方面看，个股起涨有以下特点：①股价连续下跌，KD值在20以下，J值长时间趴在0附近。②5日RSI值在20以下，10日RSI在20附近。③成交量小于5日均量的1／2，价平量缩。④日K线的下影线较长，10日均线由下跌转为走平已有一段时间且开始上攻20日均线。⑤布林线上下轨开口逐渐张开，中线开始上翘。⑥SAR指标开始由绿翻红。在上述情况下若成交量温和放大，可看作底部启动的明显信号。从个股走势及盘面上来看，个股起涨有以下特点：①个股股价在连续小阳后放量且以最高价收盘，是主力在抢先拉高建仓，可看作起涨的信号。②个股股价在底位，下方出现层层大买单，而上方仅有零星的抛盘，并不时出现大手笔炸掉下方的买盘后又扫光上方抛盘。此为主力在对倒打压，震仓吸货，可适量跟进。③个股在低价位出现涨停板，但却不封死，而是在“打开-封闭-打开”之间不断循环，争夺激烈，且当日成交量极大。这是主力在利用涨停不坚的假象振荡建仓，这种情况往往有某种突发利好。④个股低开高走，盘中不时往下砸盘，但跟风者不多，上方抛盘依然稀疏，一有大抛单就被一笔吞掉，底部缓慢抬高，顶部缓慢上移，尾盘却低收。这是主力故意打压以免暴露痕迹。对这种情况可在尾盘打压时介入。⑤个股在经历长时间的底部盘整后向上突破颈线压力，成交量放大，并且连续多日站在颈线位上方。此突破为真突破，应跟进。以上几种情况，是将个股走势与盘面特点结合技术指标综合分析。一旦发现两者都符合，便很有可能是该股中期的底部，以后的涨幅很可能会十分可观。第二种：蚂蚁上树是指股价低位企稳，依托5日均线，以连续小阳线缓步攀升，其成交量保持在相对温和的状态，会放出间歇量。特别是在盘势回调时仍可保持同一节奏，就像蚂蚁雄兵在不断前进一样。但这时候不是最佳的买点，而是在出现回调，下破5日线，在10日线附近获得支撑并收下影阴线的时候，考虑介入。因为随后两天往往会以阳线向上攻击，创出新高。第三种：双底晨星股价连续下跌之后先以十字星企稳，沿着5日线缓慢爬升，期间会夹杂着小阴，但整体重心不断上移，5日线首次上穿10日线，到达一定高度后，反身拉回，再次下探，往往阴线实体会逐步加长，5日线反穿10日线；在不创新低的情况下，再度收出一根十字星或者小阳。在成交量上，表现为双凹量，短期行情将会实现连续冲高的态势。策略四:顶部卖股票的5种暗号1、MACD死叉为见顶信号。股价在经过大幅拉升后出现横盘，形成的一个相对高点，投资者尤其是资金量较大的投资者，必须在第一卖点出货或减仓。此时判断第一卖点成立的技巧是“股价横盘且MACD死叉”，死叉之日便是第一卖点形成之时。第一卖点形成之后，有些股票并没有出现大跌，可能是多头主力在回调之后为掩护出货假装向上突破，做出货前的最后一次拉升。判断绝对顶成立技巧是当股价进行虚浪拉升创出新高时，MACD却不能同步，第二红波的面积明显无前波大，说明量能在不断下降，二者的走势产生背离，这是股价见顶的明显信号。此时形成的高点往往是成为一波牛市行情的最高点，如果此时不能顺利出逃的话，后果不堪设想。必须说明的是在绝对顶卖股票时，决不能等MACD死叉后再卖，因为当MACD死叉时股价已经下跌了许多，在虚浪顶卖股票必须参考K线组合。这个也是MACD作为中线指标的缺陷之处。2、KDJ呈现两极形态即见顶。通常，大盘在长时间或者快速单边走势后，出现放量的或者极端反向走势，同时配合经典的技术佐证，如跳空星型大K线周KDJ线的K值到达85以上，是见顶的典型信号。当KDJ指标的J值升势改变掉头向下，先卖50%；k值升势改变走平时可准备卖出，k值改变掉头向下，清仓；当KDJ指标形成死叉时，这是最后的卖点。但是，因为技术上经常会出现“底在底下”的情况，所以这种KDJ指标经常会失灵。3、长上影线须多加小心。长上影线是一种明显的见顶信号。上升行情中股价上涨到一定阶段，连续放量冲高或者连续3-5个交易日连续放量，而且每日的换手率都在4%以上。当最大成交量出现时，其换手率往往超过10%，这意味着主力在拉高出货。如果收盘时出现长上影线，表明冲高回落，抛压沉重。如果次日股价又不能收复前日的上影线，成交开始萎缩，表明后市将调整，遇到此情况要坚决减仓甚至清仓。策略五:追涨停手法网名“一根烟，太短”讲述了他追涨停的两大标准。首选是那些涨停以后，每天都创新高的股票。如苏大维格（300331）从上市就表现很强势，8月21日涨停板上，他吸纳了该股；其次是那些连续拉升、充分换手，成交量却没有放大的股票，如8月29日，黑化股份（600179）连续两涨停，而成交量并没放大。策略六:识别大盘暴跌前的逃命信号股价下跌前夕，市场总会发出一些警示信号，被套者常常忽略了这些市场的语言。1、股价跌破60日均线，一般意味着一轮中级下跌行情的开始，此时宜阶段性出局。若股价跌破号称生命线的120日半年线、250日年线时，往往意味着该股长期趋势已转弱，此时即使被套，亦应退出观望为佳。2、大盘股、基金重仓股涨幅超过30％，宜见好就收。原因在于，这些大盘股都为多家机构持有，波段操作成为住基调，股价一旦出现较大涨幅这些机构必然互相比赛出逃，跑得慢的只能被套在山顶上。3、证劵媒体或监管部门发出“规范”、“防范风险”、“加强投资者教育”之类的讲话，通常意味着市场调整即将开始。4、同板块有部分个股率先大跌，往往是该板块走弱的信号。特别是板块中有号召力的个股下跌，其他个股迟早会有所反应。2000年底，庄股中科创业率先跳水，引发多米诺骨牌效应，接下来的一年多时间里庄股跳水声此起彼伏。今年，部分ST股不断创新低，同板块中虽有部分ST个股顽强抗跌，但仍抵挡不住板块重心下移的趋势。5、图形上从上至下突现大黑棒并破重要平台，不管第二天有反弹没反弹，还是收出十字星，都应该出掉手中的货。古越龙山8月12日跌破整理平台，随后一泻千里；京投银泰7月25日一根破位长阴，调整趋势正式形成。四、别把鸡蛋放在一个篮子里分散投资是重要的，因为基本分析和技术形态并不总会实现自己最初的诺言。如果您所有的资本都投在一只股票上，或者投在同一行业组群上，那么您可能会因为某一个仅影响到您持有的股票的虚假运动而遭到损失-尽管市场上其他股票可能继续走