华能国际电力股份有限公司财务报告分析(完整版)

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华能国际电力股份财务报告分析华能国际电力股份有限公司财务报告分析（完整版）(文档可以直接使用，也可根据实际需要修改使用,可编辑欢迎下载）一、公司基本分析1、公司简介华能国际电力股份成立于1994年6月30日，同年10月在全球首次公开发行了12.5亿股境外上市外资股（“外资股”），并以3,125万股美国存托股份（“ADS”）形式在美国纽约证券交易所上市。2001年11月，该公司在国内成功发行了3.5亿股A股，其中2.5亿股为社会公众股。目前，公司总股本约为120.6亿股。公司及其附属公司截至2010年8月31日全资拥有16家营运电厂、1家营运电力公司，控股13家营运电力公司及参股五家营运电力公司。股票代码：600011。公司所属国内发电厂设备先进，高效稳定，且广泛分布于中国12个省份和2个直辖市。2、股权分布二、宏观形势分析我国的政治经济环境稳定，人民生活水平稳步提升，并且由于法律越来越健全吸引了大量的外资，同时我国与世界多个发展强国建立友好关系，吸引了大量的外资企业，这样不仅带动了我国国内电力行业的技术进步，同时国外大企业的先进的管理理念与市场营销理念也提高了国内电力行业的管理水平，而且也为我国培养了大量的专业型人才，因此中国稳定发展的政治与法律环境对电力行业的蓬勃发展起着积极的推动作用。三、行业分析：1、行业供需状况2021年用电需求增长16.42%，新增发电装机1.2亿千瓦容量，同比增长16.4%，发电设备利用小时数下降167小时，其中，火电降低266小时。供需两旺。受宏观经济减速影响以及节能降耗力度加大，我们预测2021-2021年用电需求增长分别为13.5%、12%和10%，用电需求增速降低，全国电力供需处脆弱平衡。2、行业发展状况。2021年煤炭价格进一步大幅上涨，发电行业亏损面预计接近30%。在一季度通货膨胀加速的前提下，我们预计上半年电力行业提高电价的几率很小，亏损发电企业申请政府补贴的可能性相对较大，一定程度上可以降低亏损企业的负担；2021年动力煤合同价上涨10-15%，两年累积上涨25%左右，1-2月电力行业利润下滑61%；定量分析结果显示，全国新投30万千瓦火电机组接近盈亏临界点，预计全年行业利润下滑在40%左右，尚不致出现行业整体性亏损。但是个别地方已出现电力价格不足以覆盖煤炭成本的情况。四、公司财务分析：1、偿债能力分析（1）短期偿债能力企业短期偿债能力是在不用变卖固定资产的情况下能够偿还债务的能力，常见指标有流动比率、速动比率和现金比率。流动比率是流动资产与流动负债的比值，是衡量短期偿债能力最常用的指标。速动比率是指速动资产除以流动负债的比值，速动资产是指流动资产中变现能力强、流动性好的资产，计算时采用了流动资产减存货简化计算。现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。表1.2021-2021年华能国际短期偿债能力比率202120212021流动比率55.04%52.73%60.76%速动比率44.45%44.46%53.16%现金比率13.01%13.68%24.67%图1.2021-2021年华能国际短期偿债能力比率从图表可以看出，华能国际的短期偿债能力有逐步增强的趋势。虽然华能国际的流动资产09年比08年增加了将近40%，货币资金多了一倍多，但华能的负债率很高，09年12月底发行50亿元人民币的债券，在09年又借入了30多亿的短期借款，应付账款和其他应付款也增加了10多亿，其中有8亿是设备，工程应付款（所属华能营口电厂一台容量为600兆瓦的超超临界燃煤机组(3号机组)，华能国际发电装机量07总增加1000兆瓦）。但与前两年相比流动比率、现金比率有所增加，是因为流动资产增加的幅度比负债增加的幅度大。表2.2021年华能国际与同行业的短期偿债能力比率比较华能国际同行业平均水平流动比率60.76%84.91%速动比率53.16%71.45%现金比率24.67%33.66%图2.2021年华能国际与同行业的短期偿债能力比率比较华能国际近三年的短期偿债能力欠佳，虽然表现为一种逐步增强的趋势，但仍低于同业水平，可能主要是受公司规模扩大的需要和营运成本的增加的影响。特别是流动比率，现金比率偏低，应在今后的经营管理中重点关注。（2）长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。常用的考察指标有负债比率、产权比率和利息保障倍数等。负债比率是负债总额与资产总额的百分比，反映在总资产中有多大比例是通过负债而筹集的，用于衡量企业在清算时债权人利益受保护的程度。产权比率，又称债务股权比率，是负债总额与股东权益之间的比值，它反映所有者权益对债权人权益的保障程度，其反映债权人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，反映了企业基本财务结构的稳定性。权益乘数是资产与所有者权益的比值。已获利息倍数，也称利息保障倍数，是企业息税前利润与负债利息的比值，用来衡量企业偿付借款利息的能力。表3.2021-2021年华能国际长期偿债能力比率指标202120212021负债比率0.540.560.58产权比率1.301.071.41权益乘数2.302.072.41利息保障倍数6.205.724.81图3.2021-2021年华能国际长期偿债能力比率华能国际近三年的负债比率一直保持较为稳定的水平，表明企业的财务政策较为稳定，比较合理的利用了财务杠杆。利息保障倍数虽逐年下降（08年的6.2到10年的4.81)，但还保持在一个较高的水平。表4.2021年华能国际与同行业的长期偿债能力比率比较指标2021202120212021同行业平均水平负债比率0.540.560.580.55产权比率1.301.071.411.10权益乘数2.302.072.412.20利息保障倍数6.205.724.815.12图4.2021年华能国际与同行业的长期偿债能力比率比较与同行业相比，华能国际的负债比率略高，但控制在60％以内，以华能国际的行业龙头地位和稳定的经营现金流和利润作保证，还有来自信誉良好的母公司作担保，长期偿债能力是被看好的。(3)小结近几年，本公司短期偿债能力有所提高，但还远低于同行业水平，原因主要有：一是由于煤炭市场出现供应紧张的状况，市场采购价格明显上涨：二是公司规模扩大。因此营业成本和费用大大增加，为了满足日常资金周转的需要，借入大量短期借款并发行短期融资券（50亿），导致短期负债增加，增大了短期偿债的压力。从长期看，本公司偿债能力接近同行业水平，处于正常范围，公司充沛的经营现金流入和畅通的融资渠道是项目开发和环保投入资金的重要保障，而且资金多用于长期资产的建设，且借款有华能开发公司及华能集团公司为本公司提供担保，总体看，风险是可控的。2、盈利能力分析盈利能力是指企业正常经营赚取利润的能力，是企业生存发展的基础。这种能力的大小通常以投入产出的比值来衡量其中每股经营现金流量净额是经营净现金流量与股本总额的比值，反映报告期实现利润的现金保障能力。营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率，它是衡量企业经营效率的指标。销售净利润率是指净利润与销售收入净额的比率。净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。每股收益指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标。每股净资产是指股东权益与总股数的比率。表5.2021-2021年华能国际盈利能力比率盈利指标2021202120212021同行业平均水平每股经营现金流量净额0.871.151.010.67营业利润率16.37%18.36%14.13%13.29%销售净利润率11.83%15.35%12.72%9.20%净资产收益率12.19%13.28%12.82%7.43%每股收益0.400.490.500.18每股净资产3.243.474.213.27图5.2021-2021年华能国际盈利能力比率公司的净利收现率始终保持在一个较高的水平，这表明公司的经营活动现金流量充足；公司10年的每股经营现金流量净额比09年有所减少，是因为经营活动产生现金流量净额较上年减少11.82%，而这个主要原因是公司10年燃料成本上涨；从公司的营业利润率和销售净利润率两个指标来看，09年较08年有明显增长，这说明公司的盈利水平有了提高；但10年却又大幅下降，这主要是因为受燃料价格上涨和公司规模扩大的共同影响，公司10年营业成本较上年同期增长21.04％，快于营业收的增长13.50％，使公司的销售净利润率降低。表6.2021年华能国际与同行业的盈利能力比率比较盈利指标华能国际同行业平均水平每股经营现金流量净额1.010.67营业利润率14.13%13.29%销售净利润率12.72%9.20%净资产收益率12.82%7.43%每股收益0.500.18每股净资产4.213.27图6.2021年华能国际与同行业的盈利能力比率比较华能国际的毛利率收益较同行业低，但每股收益和净资产收益率仍具有较高的值，盈利能力总体水平处于同行业平均水平，公司可以寻找新的利润增长点，提高管理水平，降低成本。从反映公司盈利能力的各项指标与同行业平均水平的比较中可以发现：公司获利能力指标数值均高于行业平均水平，处于领先地位，营业利润率，销售净利润率，净资产收益率，每股收益都有相当大的领先优势。3、营运能力分析营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的另一重要指标。应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数。存货周转率是销货成本被平均存货所除而得到的比率。表7.2021-2021年华能国际营运能力比率202120212021总资产周转率（次数）0.480.430.43流动资产周转率（次数）2.153.531.79应收账款周转率（次数）9.3288.13存货周转率（次数）16.7715.2218.39图7.2021-2021年华能国际营运能力比率从上表可以看出，存货周转率变动较大。该比率先下降和上升：公司09年存货比08增加多，而营业成本上升较少，比率下降；公司10年的营业成本由于煤的涨价而大幅提高，使营业成本有较大的上升幅度，从而比率上升。由表中数据和图表可知，华能国际2021年至2021年间总资产周转率基本无大的变化，但存货周转率变化较大，说明存货变现能力加强了，但应收账款周转率下降，会使发生坏账的机率增加。表8.2021年华能国际与同行业的营运能力比率比较华能国际同行业平均水平总资产周转率（次数）0.430.32流动资产周转率（次数）1.792.98应收账款周转率（次数）8.139.56存货周转率（次数）18.3917.9图8.2021年华能国际与同行业的营运能力比率比较与同行业比较，华能国际的总资产周转率和存货周转率基本上处于行业平均水平，但流动资产周转率和应收帐款周转率均弱于行业平均水平，在管理上仍有很大的提升空间。五对公司的建议1．目前，公司短期偿债压力较大，建议公司适当减少短期借债，同时放慢并购进程，以优化整合现有资本为主，以缓解借债压力。此外，还要积极拓宽融资渠道，不要过度依赖银行贷款。2．针对燃料市场涨价幅度过大的情况，公司应采取措施努力控制采购煤价，力争将单位燃料成本涨幅控制在18%左右。努力控制其他费用成本，增收节支。推进节能环保工作，不断降低机组各项消耗水平，确保主要经济技术指标持续向好。3．加快新项目的开发，提高公司的持续发展能力。该公司资金相对比较充裕，要注意盘活资金可以充分利用投资先进水平的设备，更要注意利用和整合现有子公司的资源，实现更好的规模效应。4．公司以国有控股为主，在经营方面自主性和灵活性有待提高，建议适当降低国有控股比例，吸收社会资金注入新鲜血液，同时要多学习其他体制的先进理念和经营模式。30天分析图可行性报告书WhitepaperWhitepaper国风药业股份电子商务TMTMTMTM青岛国风药业电子商务战略发展计划目录TOC\o"1-3"第一部分发展电子商务的必要性 4第一章 概述EXECUTIVESUMMARY 41.1 背景： 41.3具体步骤 6第二章.市场描述MARKETDESCRIPTION 7第二部分：发展电子商务的可行性 10第三章.业务优势SUPERIORITYOFBUSINESS 103.1投资双方的优势 103.2传统企业才是电子商务的主力 10第四章.为什么说＊＊电子商务是最有希望的公司 13第三部分：公司业务与经营 15第五章.经营规划 155.1、公司的业务范围 155.2、经营计划 16第六章．公司管理架构 17第四部分：投资与财务分析 18第七章.财务计划FINANCIALPLAN 18第八章.投资者回报RETURNTOINVESTORS 21第五部分：规避风险 26第九章.竞争COMPETITION 26第十章.假设和风险ASSUMPTIONANDRISKS 27第十一章.补充资料SUPPORTINGMATERIALS 28

国风药业股份电子商务可行性报告第一部分发展电子商务的必要性概述EXECUTIVESUMMARY背景：根据国家食品药品监督管理局(SFDA)的新规，自2005年12月1日起，有资质的零售药店可在网上开店卖药。这一新规意味着老百姓可以像买卖其他商品的电子商务一样，足不出户点击鼠标就有人将所需的药品送到家。营销尤其是B2C(网上药品零售)开始步入互联网时代。业内认为：网上药店的市场大约在1000万元左右，但国内具有连锁、配送等开设网上药店资质的只有50家，市场空间是很大的。以美国为例，美国医药界已进入因特网交易的新时代，形成平均1700亿美元的市场规模。在美国，网上药店有1000多家。据预测，美国网上药品零售、批发的规模在未来两年内将超过传统的医药市场。第二章.市场描述MARKETDESCRIPTION2.1、形势诱人尽管我国直到2000年1月1日才开始实行药品分类管理制度，但实际上OTC市场早就启动，尤其进入90年代以来，我国OTC市场销售额增长极为可观，从90年的2.5亿美元到96年的13亿美元，6年增长率4.2倍，2000年OTC市场有望突破1500亿元，其增长速度与增长潜力远高于国民经济增长速度，是世界上OTC市场发展最快的国家。目前我国人均非处方药消费仍低于全球平均9.1美元水平，结合人口众多尤其是人口老龄化趋势的特点，我国非处方药市场前景非常广阔。有关人士分析认为,根据目前我国医药市场的增长速度,到2001年药品销售额将达到1995年的法国药品市场规模，到2021年会超过美国1995年药品市场规模，并将可能成为世界最大的药品市场之一。而在此期间，随着医疗制度改革的深入，药品分类管理制度的推进实施，以及农村市场的开拓，我国非处方药市场将呈现更为强劲的增长势头。市场蛋糕很大，肯定吸引众多企业参与。非处方药与连锁市场的结合必将成为医药业新的经济增长点，这也上我国近年来药品零售连锁企业快速发展的真正原因。据统计，目前我国已初具规模的药品连锁业企业196家，且呈快速增长之势。从目前上市公司来看，上市的生物医药股的企业基本都涉足医药连锁领域。如北京双鹤药业已经和其它十几家企业签署合作发展药品零售连锁经营意向书，三九集团也向媒体宣称“准备贷款10个亿在全国建立5000家到10000家药品连锁店”，复星实业将在近期开通e9191网站，还有同仁堂、太极等等。2.2、形势逼人当前，中国加入WTO已成定局，历史机遇降临的同时，中国所有企业都将面临前所未有的挑战：怎样才能适应经济全球化的浪潮。在当今时间代表管理、速度胜于规模、信息就是资源、虚拟联合往往强于实际拥有的网络经济时代，所有企业不仅要面向国内有限市场与同业竞争，更将在全球无壁垒、全面开放的环境参与竞争，那就是常说的供应链的竞争。每个企业都要在有效的供应链上寻找自己的位置，因此任何企业都必须重视信息技术，用信息技术不断整合自己的企业，不仅是企业内部管理，而且还包括各种外部环境的协调。然而中国的药品流通企业与国外如CVS等国际流通巨头相比，不论是资本、规模还是管理方式管理手段的差距都很大，入世后随着国际商业资本的涌入中国，这将给中国药品流通企业带来很大的压力。当中国政府宣告国有资本将从商业领域逐步退出的战略，在当前入世的前夕对弱小的国有流通企业无疑是雪上加霜。例如珠海市已经率先宣称国有资产完成从商业领域退出。好象我们已经不能指望小企业能创造奇迹，我们唯一希望是那些大流通企业，但是他们相对国际商业资本的规模还很小，不足与国外巨头争锋。其实，在国有资产从流通领域退出向我们的企业家提出挑战的同时，也给中国流通企业带来了空前的机遇。政府的退出意味着企业的自主性加强，企业必须在市场竞争中自主选择自己的出路，面对降低成本、加强管理等等挑战，除了企业联合以外别无他择，因此中国的药品流通企业间的合作包括合并、加盟、特许等方式即将成为中国药品流通企业最亮丽的风景线。而很多流通企业之所以不能快速扩张，就是因为仍然拘泥于一砖一瓦的积累，一店一店的扩张。如果不突破此观念，不论采取怎样措施提高发展速度，入世后将非常被动。而且经过几十年上百年的积累，社会发展到现在，绝大多数的物理投资（不包括电讯、交通等能提高物流、信息流速度方面）如房子厂房等不是太少，而是太多。2.3、大小流通企业优势互补在上海市以至许多城市，药品营业网点与人均营业面积接近甚至超过了发达国家，然而当前许多国有药品流通企业仍然沉迷于这种搬弄这种“砖头水泥”的游戏，因为这些资产是能摸得到看得见的。以为这是提高自己的竞争力的最佳途径，因为与国外企业相比最突出的差距表象就是如此，这也是为什么当前在一方圆不足十里的商圈内不到三个月的时间里会有几家新大药房开张，从宏观上说，是一种典型的重复建设，是一种社会资源的浪费。中国药品流通企业与外国商业巨头相比最大的差距不是营业面积与规模，而是软件差距，与其说与外国流通企业的差距是规模，不如说差在管理，与其说差在硬件，不如说差在软件。小企业之所以不能有效扩张，是因为软件瓶颈使它不能扩张。我们应该认识到：要迎接WTO，必须从资本扩张必变为信息扩张。其实不难发现大小流通企业优势正好互补。大流通企业有自己的优势：规模较大，资本比较雄厚，建成了比较成熟的连锁体系，在市场中占有一定的主动，其中最大的优势是经过近几年的努力，已经建成了比较强大的管理信息系统，其信息处理能力甚至远远超过了其实际使用水平。但是最大的缺憾是相对即将入关的国外商业巨头来说企业规模还很不够，但时间非常紧。现在中国有很多很多小零售店、小流通企业，他们有自己的优势：最大优势是本地化，有自己的“势力”社区，对当地的消费需求比较熟悉，而且能够有比较强的公关能力，这往往是许多国内企业扩张所遇到的最棘手的问题。但是这些小企业却有严重的发展瓶颈：规模过小、能享受的优惠政策少，在市场中由于力量单薄而显得被动。2.4、运用信息张力，建立企业联盟互联网给现在的流通企业一次绝佳机会：以互联网为平台，展开电子商务合作以促成企业联盟。网络经济时代给了所有企业一次重新洗牌的机会，企业的实力不再是员工数量、企业规模、企业资产所能标征，而是企业信息化如何，企业运用互联网的能力如何。因为现在社会资源太多太多，不是要扩大这些资源的问题，而是谁能有效利用这些社会资源，谁就是未来的市场竞争强者。＊＊电子商务公司正是在这个使命下成立：公司将运用信息张力，利用电子商务平台，联合这些中小流通药品企业，整合现有的社会资源，构成一个畅通庞大的物流系统，才是当前可行之举。只要将他们联合起来，中国的药品流通企业就能与国际药品流通企业相抗衡。在美国就有6000家小零售业主通过联合与沃尔玛相抗衡，而中国上海的联华超市集团就有过一半连锁店是加盟店，而其他城市和企业这方面就做得很不够。除了观念不到位外，当然地保护主义也是一个重要原因。中国现在谈经济全球一体化，其实当前能做到全国经济一体化，甚至全省、一个城市一体化就很不错了。＊＊发展电子商务的一个重要使命就是积极推进一个城市一个到几个省的商业发展一体化。与九十年代中期曾流行了一段时期的加盟店不同。那些加盟体系之所以无疾而终，其实深层次的原因是控制管理不能到位，是管理手段管理技术不到位。在中国互联网已经将企业规模效益变为现实，建立在网络上合作是一种基于电子商务平台上的开放、共赢的虚拟联盟。不是象过去的加盟店、连锁店等简单的人事管理、职务任免等这些粗放管理。而是效益联盟，因为没有比效益更能维持企业联盟。＊＊电子商务的使命就是将不能发挥规模效益的流通企业联合起来，建立一个基于电子商务平台上的强大联盟。

第二部分：发展电子商务的可行性第三章.业务优势SUPERIORITYOFBUSINESS3.1投资双方的优势＊＊集团最突出的优势有：400多年连续经营的知名品牌，中国著名的老字号国有企业改革成功的典范，具有很强的资本经营能力，市场占有有率高，在华中乃至大陆有相当高的商誉多业态特别是生物制药的马上投产，为企业提供了发展动力，具有比较好的筹资能力高新技术产业，一定程度上可以享受国家倾斜政策已经形成医药领域内多种流通业态，包括产品分销、批发和零售，在实行电子商务业务上具有渠道优势有比较广泛的业务合作伙伴作为IT公司，＃＃公司最突出的优势为：经过近几年的艰苦创业，已经在IT业界树立了良好品牌在商业自动化领域市场占有率已经达到了全国第一产品具有很强的竞争力，如北大方正在宣告退出商业自动化领域时首先选中的接替者是＃＃公司与IT业界很多有竞争实力的厂商结成了战略同盟，如在电子商务领域，在中国大陆区IBM首推＃＃公司作为合作伙伴具有很多有战略地位的客户数双方具有良好的合作基础和合作前景。只要双方共同努力，运用双方的优势，完全可以在不长的时间内整合出一个高科技公司。3.2传统企业才是电子商务的主力几个月前的出现的好几家电子商务公司，如西单，翠微，深圳天虹，ZHAODAOLA，FOCUS，8848，DANGDANG等等，他们主要依靠以自身网站驱动网民购物，几乎全部处于亏损阶段。而在上海地区的企业目前均在酝酿或观望。其实电子商务并不仅仅是这样，电子商务的内涵也远不仅仅只有“网上购物”。如DELL公司，去年网上销售上升占公司销售的70%，他的存货周期为7天，存货周转率是同业的2倍，他的领先就是依靠电子商务。因此电子电子商务对企业的管理运作的影响是一场彻底的革命。电子商务将象、一样普及到所有企业，企业的所有商务活动都必须凭借电子商务平台，任何在电子商务面前无动于衷的企业都将被遗忘。这也就是为什么国际风险投资资本会在中关村游荡的原因。微利时代的企业必须承载比以往高出许多倍的负荷才能保持或超过过去的盈利能力，没有信息化的工商企业，而以传统的运作方式是不能承载电子商务时代高速度的运转，高负荷也只能让企业崩溃，这也是众多企业在电子商务领域屡败屡战的原因。电子商务是一场革命，在历经沉浮之后人们才发现；网络经济是“水泥加鼠标”的经济，是一种重新整理社会资源的革命。近来，以网络股为主体的NASDAQ市场一阵暴跌，虽然有人认定网络经济是过眼烟云时，但是中国的大牌企业却突然醒悟过来，纷纷宣布投资巨资组建自己的电子商务，一时中国企业上网潮流蓄势待发。首先是联想宣称斥资2亿实施自己的电子商务战略，继而TCL在吴士宏的“天、地、人、家”战略指引下，与美国的莲花太平洋公司（LotusPacific）签订合约将组建电子商务公司，更有美的集团宣称将计划投资10亿开道进军互联网，最有影响力的当数科龙与小天鹅两强联手组成电子商务同盟，共同组建电子商务战略合作联盟（e-Das），还有三九集团下重注网络。迟到主角的醒悟，才是中国电子商务真正开始。这些企业进行的信息化改造的力量来自于企业内部的驱动力，他们把采用信息技术看成为增强市场竞争力的利器，必然带来竞争者的效仿。同时，各领域的龙头企业进行的信息化改造，一定会快速带动整个行业的升级，一个龙头企业采取了电子商务系统，就给它的上下游合作伙伴提出了相同的要求，就正如现在美国许多公司的合作必须采用EDI不再接受订单一样，如思科公司（Cisco）已经不习惯于不通过INTERNET交易了。3.3众多企业积极参与，为我们提供了发展电子商务的源动力。当然，入世后中国政府将对国际商业资本有一定时期的限制，中国药品流通企业将在2003年以前有三年左右的“缓冲期”。但这几年不是中国药品流通企业“喘气”的时期，而是强筋健体的最后机会。到那时电子商务将是一种环境，无法以网络进行经营的企业将成为孤独者被弃置一边而遭无情淘汰。也就是说，企业信息化将是企业适应网络经济的必要条件，也是企业“入世”的门票。如果这些企业不能尽快实现企业信息化，不能让他们适应在Internet平台上运作，那么这些企业将被网络浪潮淘汰。电子商务是企业的电子商务，没有诸多信息化的企业，是不能实现电子商务的。企业靠一个企业、几个企业无法与武装到牙齿的外企业相抗衡的。这些企业必须形成一个强大的战略联盟，用企业合力，才能共存共荣，才能形成企业间强有力的供应链。＊＊集团与时下的众多电子商务企业相比有自己独特优势。并不是开始就全面推行B2C模式，而是整合当前药品纷乱的药品企业，于国于民于企业都是功德无量，因此必将得到政府医疗机构消费者的积极参与。3.4先机就是商机＊＊集团发展电子商务将有以下商机：全面提升公司知名度全面提升公司资本市场的价值全面提升公司的盈利性全面提升公司市场影响力全面提升公司传统业务的运作能力全面提升公司物流体系的辐射能力作为知名企业，＊＊集团内部改造的驱动力就是＊＊电子商务成立的最初的理由，＊＊电子商务将借助＊＊集团传统业务力量，在为＊＊集团节约成本的同时积累宝贵的经验，以达到快速腾飞。作为"十五"期间医药行业信息化建设的基本任务之一，医药电子商务必须实现资金流、信息流、物品流三流合一，国内医药企业也要加快信息化建设。权威调查机构认为，国内医药企业将更着力于开发网上销售业务。尽管目前医药行业已开展网上销售和采购业务的企业只占10％左右的小份额，但该行业接近一半的企业在2001年有电子商务发展计划。调查同时显示，医药行业中着手网上交易业务的企业比例将达到59％，大大超过了目前已有网上交易业务的企业数量。如果这一计划得以实施，在2001年中医药网站的信息服务内容和电子商务服务将极大地丰富，医药企业参与电子商务的比例也将显著上升。去年八月中旬，在全国药品零售经营监督管理工作会上，４０家强势的连锁企业获得了梦寐以求的“跨省经营“权，国家主管部门此次在宏观政策上的“开闸放水”，无异于让猛虎出笼、让蛟龙入海，由此拉开了中国人缔造自己的ＣＶＳ的战幕，一场将深刻改变中国药业零售命运的风暴来临。在这“４０强”中，广东占有七席，深圳一致、海王星辰、中联与丽珠、三九以及广州药业旗下的采芝林、健民都雄居榜上，而他们都有全国扩张的热切冲动，由此以广、深为策源地的药业连锁风暴引起了我们的关注。八月中旬，在全国药品零售经营监督管理工作会后，进入“４０强”的广东“七雄”便纷纷露出了自己的“野心”，作为制药商的三九拿１０个亿在全国“撒网”的新闻在四处流传，据说三九的目标是一万家连锁店，丽珠“保守”些，但据说也有６００家，而深圳的一致、海王星辰早已宣布了“１０００家”的扩张战略，只是前者的时间表是一到二年，而后者为５年。而旗下拥有采芝林和健民的广药集团，在固有的“稳重”之外，也提出了７０到１００多家的三年扩张计划。一时间，以广州、深圳两个城市为策源地而掀起的药业连锁扩张战，已颇有风雨欲来、黑云压城的架势。抢在２００３年中国医药市场全面对外开放前，赶快对内开放市场。如果能够将＊＊现有的资源有效发挥，将对市场产生震撼性的作用力。因此只要整合现有资源就有良好的电子商务发展前景，当前是武器制胜的时代，谁能掌握信息技术运用好信息技术，谁就是核心。只要＊＊集团精心培育，＊＊电子商务将能＊＊集团提供最有效的竞争优势。美国网络先行者说过：未来的公司都是IT公司。中国政府也正积极鼓励企业的信息化，如即将开设中国高科技板块、正在研究的网上交易的免税优惠等等措施政策。投资者也认可企业向IT的转变。如风险投资的风起云涌，IT企业的无限风光，中国网络股票受到众多追捧。＊＊集团如果能在今年内启动电子商务，必将给投资者丰富的想象空间，并会创造更多的题材。一个公司必须上网，这已成共识，梅林正广和就能从一个送水的物流公司得到“双高”认证，但再过两年的高科技企业标准肯定会比现在的标准要高得多，后来者的机会将会越来越少，这就是先入优势：先来者能用极少的成本可以得到极高的声誉。现在花10万就能做到“天下谁人不识君”的社会效益，这就是无形资产，一年后，要达到这个美誉度可能要花100万，这中间的90万的差别就是资产增值，也可以说就是利润。这也就是早期的网站，会得到风险资本的垂青。电子商务遵循“大姆指定律”。一个地区一个行业只有一个领袖。华中地区众多药品流通企业的现状，正是门槛很低的时机，否则将随着时间的推移入场成本将会越来越高昂。因此说：当前谁先行动，谁就占有了抢占电子商务的先机,，成功的机率也会高得多。＊＊现在借助＊＊集团传统业务的力量入场，利用＊＊集团的感召力，就能形成对市场强大的推动力，在不远的将来必能快速（比我们的对手快一拍）实现自己的电子商务战略，第四章.为什么说＊＊电子商务是最有希望的公司我们的目标：上市的高科技公司在今年三月份以前在国内二板上市的公司的几个特征为（要求正在逐渐降低）：涨跌幅限制为30%最低的注册资本额为1000万法人股三年后可自由上市上市前一年获利即可具有较强的成长性信息、生物或其他具有成长性的高科技公司从以上看出：信息、生物或其他具有成长性的高科技才是核心，信息与生物将在未来十年内担任各国二板市的主角。同样在信息技术刚刚启蒙的中国要求是如此之低，甚至一个企业只要一个题材都会有喝彩：如综艺股份、中信国安。在医药行业，有两个企业的举动颇引人注目。坐拥150亿资产、稳居中国制药企业龙头宝座的三九集团（0999）在新的一年到来之际悄然作着一次重大战略调整：淡出制药业。其中一个战略就是下注流通领域，最引人牵挂的是三九的连锁药店及相关的“四网合一”的项目就是指把三九中医诊疗网、三九健康网、三九药品经销网和三九连锁药店网整合布成综合医疗健康服务体系。另外值得关注的海虹控股（上市公司股票代码0503）于1999年11月与国家“药品集中投标采购”试点单位河南省卫生厅合作着手医药电子商务项目。经过1年努力，海虹控股的医药电子商务已经拓展到海南、重庆、北京、山东等地。其战略是在全国范围内铺开医药电子商务。其主要理念是信息流推动物流，通过网上虚拟代理，大幅减少流通环节，以缩短其供应链，从而实现生产商、医疗机构、患者的“三赢”。这种模式设计了药品销售蛋糕的重新分配：生产商约占45%，网络服务商和配送机构占15%，医疗机构占15%，患者享受的降价幅度平均可达25%。有关政府官员已经将网络经济与文艺复兴相提并论，认为中国不能再与历史机遇失之交臂，国家、企业都必须赶上“这一班车”，否则只有被淘汰。现在这个门槛如此之低，说明了股东、政府的态度，这也是对所有企业的一种暗示和鼓励：机不可失，失不再来。而且作为一个高科技板块，必然会有地域照顾，而上海市到现在为止还没有企业有实质性举动。因此我们应正确估计形势，顺应潮流，利用我们的优势，在一年内完成我们的目标：一家上市的高科技公司。我们的希望：流通企业联盟的核心力量提供者现在人们已经发现：一个流通企业要发展，最快速度不是硬件铺张，而是软件扩张。国际众多连锁巨头靠的不是自己去一砖一瓦的建设，而是通过加盟、特许、托管等软扩张来完成企业的快速发展。为什么沃尔玛会花巨资在计算机功能还相当弱小相当昂贵的20年前敢干用卫星通讯，这也说明了在企业在扩张中软件比硬件远远重要，当前互联网时代赐给了＊＊最好的机遇：谁最快，最专注、最先，谁就是未来的商业竞争中的成为核心，成为强者。有关统计数据表明，我国现有药店已达到20万家，规模化连锁药店企业已达到3000多家，连锁药店占我国医药商业零售的比重越来越大，已成为我国医药商业零售领域的主力军。为了应对日益激烈的药品零售市场的竞争，适应加入"ＷＴＯ"后新的竞争形势，我们必须加快信息化建设，不断扩大信息技术在各项业务中的应用和服务，提高信息资源的共享程度，希望通过信息技术的应用，提高自身的经营管理能力和综合竞争能力。从目前的有关政策和各个投资者的行动计划来看，中国医药流通领域在未来几年将会重新洗牌，整个药品的流通渠道的经销模式会发生革命性变化。预计新的市场格局是全国形成几个大的区域，每个区域由两、三个大的集团控制，药品的销售的集中度大大提高，相当部分的市场畅销品种会通过总代理和分销商的模式进行销售。药品生产企业直接销售产品的比例会逐步降低，整个医药商业的利润将显著提高。只要我们加快速度，必定会成为药品流通企业的盟主，从布演变为中国的“ＣＶＳ”。因此这就是“＊＊电子商务”的希望所在，前途所在。联盟的优势就是我们的优势：一个流通企业之所以亏损，很少有如工业企业那样出现市场销售价低于成本价而亏损的原因，因为作为流通企业只要把握适度库存，就不会有过度的存货跌价损失。流通企业的亏损往往是因为企业的规模不大（有人戏称为众多的中国商业为原子企业或麻雀公司），销售额低，却仍然要设置固定的机构、固定的岗位、固定的人员还有一些其他“必不可少”设置和其它如储存、运输等自给自足的经营行为，这样就会出现工作严重不饱和的机构、岗位和人员。如果将这部分经营费用、管理费用降低下来就能将企业效益明显提高，这个问题换一个方面来看就是怎样将企业的管理效率和经营效率提高，这是一个单独的规模不大的企业很难仅仅通过以前流行如“减员增效”等措施而达到的。而当多个企业共用一套机构一套岗位一套人员时，企业的管理费用将会降低，同样其它费用也是如此。在网络经济时代这些费用可以转变为一种固定费用，这些费用将会随着企业的增多企业的规模的扩大而这些边际费用将不断降低，这也是人们很少揭示的在网络经济时代与传统经济学相反的现象（传统经济学认为边际费用递增而边际效益递减从而规模效益大，绝大多数情况下是不经济的结论）这个原理其实早被人们运用：如配送中心，只不过人们的目光往往只停留在共享库存上。我们可以用一个简单的公式来表达以上观点：企业成本费用1=成本1+经营费用1+管理费用1企业成本费用2=成本2+经营费用2+管理费用2当联盟企业成本费用小于各个企业成本费用之和，则企业是存在联盟基础的，即使有可能出现局部费用如联盟企业经营费用大于各个企业经营费用之和也说明企业联盟是经济的。当然我们可以说出很多理由来证明推行企业联盟如此之难：如地方保护主义、不信任的商业文化等等，但是市场经济是一个强调资源最佳配置的经济。只要是经济的，就是历史发展的必须潮流。换一个角度说：如果这些问题都解决的时候，也是没有机遇的时候。我们的最大优势就是认识到了联盟的潮流，并先于别人去努力实现这个目标。

第三部分：公司业务与经营第五章.经营规划5.1、公司的业务范围电子集市及供应链经营（B2B+）服务对象是＊＊集团内部业务以及现有的上游客户，初步设想以＃＃公司的电子集市（e-MarketPlace，已经在中国百盛电子商务网得到全面成熟运用）。主要业务有：药品目录管理系统CIF（CatalogInterchangeFormat），药品网上推介、网上陈列等。供应链管理系统e-SCM，主要面向＊＊大药房的供应商的采购、订单及结算等。原材料采购系统e-Procurement，主要面向＊＊集团的供应商。＊＊集团的批发与零售业务业务（B2B-）主要业务有（1）网上订单业务EOS，主要是面向＊＊集团的下游分销商、零售商。（2）网上药店e-Shopping，基于Internet互联网的e-Shopping网络零售店开张主要面向一部分＊＊集团特有会员。(3)会员业务e-Member，包括会员记录、诊断档案记录数据服务等。(4)网上医院e-Hospital，包括专家会诊、网上诊断、药方数据库服务等。3、应用服务ASP业务（1）服务器托管（2）网站规划（3）网站建设（4）网站维护4、下游零售商的联盟业务（B2B-）公司未来的核心业务，没有硬件庞大的投资风险，我们将花大力气去研究这个业务，初步的设想为：一个连锁店，只要派出信息主管和财务主管（CIO、CFO）就能托管一个公司，甚至两个人可能管理一个地区所有的连锁店。当然公司可以拿出一部分总代理总经销的商品参与联合采购。企业托管特许加盟联合采购顾问服务与其它合作5、分销业务（e-DRP）＊＊系列及其他代理产品的分销渠道管理，如经销商、代理商的指导、管理与服务等。工程业务软件开发业务电子产品加工与销售业务广告业务其它相关业务如政府的采购招标与投标，医疗卫生机构的集中采购与投标等。5.2、经营计划筹备阶段公司的经营计划分为两个阶段，在2001年6月31日以前主要以公司业务确定、系统开发为主，此时的业务主要是保证公司的费用与现金流入流出的平衡。此时的业务主要是：B2B+供应链经营。网上药店（因为受到网上药品零售限制，前期主要是药品陈列）B2B-药品批发经营。DRP分销业务。系统开发与系统工程。成熟阶段从2001年9月起，公司将在巩固B2B+业务的同时，开始着手建立数据仓库与信息中心，大力加大服务和咨询业务。主要业务为：联合采购。托管业务。托管业务力争以每年10家的速度拓展业务。招标与投标业务。网上医院业务。其它相关业务。第六章．公司管理架构管理架构股东会股东会监事会董事会监事会董事会总经理总经理行政部营运部技术部行政部营运部技术部

第四部分：投资与财务分析第七章.财务计划FINANCIALPLAN＊＊经营投资计划，将遵循循序渐进策略，公司主要的投资主要是在2001年，具体投资计划为：网站与系统建设具体预算为300万，其中包括部分装修、一部分固定资产购置。具体见附件。办公环境与行政费用该费用在筹务阶段由投资双方共同承担，但从今年七月开始由eBiz公司开始承担。

公司月管理费用明细表单位：元2001年度费用为：56800X6=34.08万元。人员工资2001年度预算为：月工资总额X6=18万。＊＊电子商务科技公司2001年度每月工资测算单位:元四项总计：系统投资+行政管理费用+人员工资=300+34.04+18=352.04万元。2001年度投资示意图2001年度投资示意图第八章.投资者回报RETURNTOINVESTORS以下利润盈利不包括通过企业间的合并、重组而获得的投资利润。2000年度盈利预测eeBiz公司Y2K1利润预测表2001年度单位:人民币万元主营业务收入为：供应链经营B2B+半年收入为：100家，2000年度共有1000家主力供应商参与，向每家供应商每月收取费用为：按销售额的0.5%，保底为50元，封顶为150元的费用，平均为100元计算计费。每月可以收取总额为：100*1000=10万，则2001年按6月份陆续开通，保守估计共有三个月可以收费。实现由可以收取10万*3=30万。供应链经营B2B-网上药品批发、分销e-DRP收为2000万，按商品销售利润率5%计算，则利润为：2000万*5%=100万。供应链经营ASP模式（服务器托管、网站建设、网上分销等业务），年内完成2家，每家平均每年收取费用为2万，则2000年度收入为：2家*2费用/家*3/12=1万。企业托管收入为10万。广告、商情、网上医疗、招标管理及其它业务收入20万。以上收入总计为：2000+30+10+20+1=2061万。主营业务税金及附加为：商品销售交增值税，税率17%（但不在该项反映）；其他交营业税，税率为5%，则应交营业税(30+20+10+1)*5%=3.05万；附加税城建税、教育附加为“三税”的10%，则税金为：100*17%*10%+3.05*10%=2.01万。营业费用为：为了简单起见，将行政费用全部计入营业费用，则营业费用为：34.04万。管理费用为：管理费用包括工资费用与折旧，为了简单起见，将筹备期间的工资计入当期费用，所有应提的福利费、工会经费、教育经费（工资的17.5%）全部计入工资费用，共有18万。折旧年限按5年计算，从开始营业的下一个月开始计提，则有：300*1/5*4/12=15万。财务费用为：财务费用忽略不计。8.2、盈利预测盈利预测的基本假设：国家现行的方针政策无重大改变；＊＊集团目前所执行的税赋、税率政策不变；国家对扶持高新技术产业的政策不变，其中所得税享受现行的免税优惠政策；国家在近几年内对信息产业的基本建设会得到较大改善；公司的投资项目能如期完成；公司收益没有考虑通货膨胀因素;无其他重大不可抗力因素影响。编制基础：本盈利预测是根据＊＊集团所提供的有关数据以及2001年、2002年的电子商务经营计划、投资计划编制的五年中长期预测表。重要的会计政策：折旧政策是采取直线法，主要是网站投资如固定资产的折旧，折旧年限是5年。重要解释：公司收入主要分为五块：供应链B2B+，包括企业对供应商的服务，如药品发布、药品采购、网上结算等。供应链B2B-，包括联合采购，药品分销等。ASP业务：包括网站策划、网站建设、网上分销等业务。企业联盟，包括联合采购、企业托管、特许加盟等。网站广告、咨询与其它服务，包括数据挖掘、智能搜索、商情发布、网站广告等。8.3eBiz盈利预测表:2001-2005年5年内的盈利预测，见附件。供应链经营B2B+将随着经营逐渐从主营业务地位逐渐下降；供应链经营B2B-将是公司主营业务之一。主要是EOS网上订单、药品批发、分销管理、联合采购、网上销售、网上医院、会员服务等；ASP是公司未来具有前景的业务之一，它的提供的主要服务功能是网上分销渠道共享；企业联盟是公司的主要业务，初步估计以每年10至20家的速度发展，相信随着企业的业务精熟将会有爆炸性增长；其他业务主要是CIF、商情发布、网络广告、工程实施收入。8.4投资分析回收期从投资表上可以看出，会计投资回收期间为2004年，即回收期在4年左右。收益率计算从盈利预测表上可以看出，此项投资是有永续收益的，而且会计收益将是逐年递增。从2002年起收益率即在20%以上，这也就是人们常说的电子商务时代是不能以工业时代的尺度来衡量的。从上图可能看出，收益不是越来越小，而是越来越大，这也就是说：我们的电子商务项目完全具备有给投资者黄金般回报的能力。所以这项投资分析是不能用常用的方法即从短期着手考察的。但这里仍以五年作一个有限的中期分析，要说明的是这些分析仅作参考，因为电子商务项目的投资的获利期是一个长期的，带来的利润增长是飞速的。从另一方面来说，在当今网络经济时代，作一个五年预测是非常困难的。但我们相信：天道酬勤，我们一定能成功。EBizEBiz公司五年收入示意图EBizEBiz公司五年利润示意图3、现金流量分析：根据＊＊集团投资计划及盈利预测报告，可以初步分析出五年的现金流量表。eBiz公司Y2K1-2K5现金流量分析表单位：万元现金流出主要是指固定资产投资、无形资产的开发与购置。现金流入是根据盈利预测表（参见附表1）的当年利润加上当期折旧数据计算得出。以上现金流量没有考虑企业筹资入股现金流入量。从表上可以看出：现金流量平衡为2002年，电子商务项目投资总共需要约资金200万。未来的4年，可以直接通过现金的净流入，滚动投入。也就是说前两年是需要投资的两年，但是到了现金平衡，就会有平常项目难以带来的高额回报。这也就是为什么电子商务项目是一个盈利性非常高的项目，而不是一个短期利润率不太高的工程。现金流量分析：非贴现分析法回收期法从投资表上可以看出，投资回收期间为一年内即可收回投资。会计收益率法从表上可以看出，此项投资是有永续收益的，会计收益将是逐年递增，从当年起收益率即在20%以上，净资产利润率在15%以上，当年即可在经营现金流量获得平衡，这也就是人们常说的电子商务时代是不能以工业时代的尺度来衡量的。贴现分析法从上图可能看出，现值不是趋向无穷小，而是趋向无穷大。所以贴现分析是不能用常用的方法即从短期着手考察的，但这里仍以五年仅以净现值法作一定的短期分析，要说明的是这些分析仅作参考，因为电子商务项目的投资的获利期是一个长期的、增长的。EBizEBiz公司五年现金流量示意图

第五部分：规避风险第九章.竞争COMPETITION9.1＊＊科技公司的竞争对手主要是三个方面：与＊＊现有业务的竞争与国内同业竞争与国外同业竞争9.2＊＊科技公司将用以下策略去适应竞争：与＊＊现有业务的竞争主要是与传统业务的竞争、公司资源、与已经比较成熟的计算机内联网工程关系处理、人才资源的配置等等。应该说企业发展电子商务的三种必然阶段：内联网、外联网、电子商务三个层次，＊＊将在一至二个月内完成了第一个阶段即企业内部信息化建设，而此后外联网（B2B+、B2B-）、电子商务（企业联盟、商业智能、网络采掘Netmining）将顺势而行。＊＊集团的电子商务将给＊＊传统经营很强的宣传效应，我们相信与传统业务不是一个不可调和的矛盾，而是一个相辅相成的两种业态，这是一个广告无法达到的营销效果。将＊＊网站在一年内培育成为药品流通企业专业网站，形成大华中地区不可动摇的领袖网站，形成流通企业联盟的战略核心，因为电子商务时代是一个垄断的时代。以资本运作方式，强强联合，建立策略联盟，优势互补，壮大的实力，增强自己的竞争能力，可以参股、控股等资本运作方式扩大自己的市场资源和技术实力。通过与其它城市的流通企业联合，形成有效的战略联盟，就能利用上海优越的地理优势，增强＊＊大药房及分销连锁体系的作用，将＊＊的配送体系创建成为社会的配送体系，有了强大的物流体系就能在很大程度上壮大公司的竞争力。第十章.假设和风险ASSUMPTIONANDRISKS10.1风险因素人才风险人才风险无疑是最大的风险，作为一家高科技公司，最主要的资产是人力资源，网络经济时代电子商务人才竞争空前激烈，怎样留住人才将是公司首先要考虑的问题。由于我们是上海第一家真正开辟这一领域的公司，而且将涉及的知识很多很庞杂，如商业、计算机、电子商务、管理、法律法规、税收、托管等等，因此怎样在有限的资金条件作出别人几千万上亿（如三九集团斥资2亿）不能做的事业将是决策层所要考虑的问题。行业风险电子商务行业是当前发展最为快速、也最有希望的行业，所以不仅仅是国内众多的企业在参与，更多的国外企业也在关注中国电子商务的发展，因此也必将演变成为资金、技术、市场的全方位的竞争。经营风险＊＊集团和＃＃公司在各自传统领域已经成为“LEADER”，合作进入电子商务领域就是一个相对陌生的行业，而且公司可能会用相当一部分资源放在电子商务领域，显然经营风险会增加。市场风险公司发展电子商务前期主要是依靠自己的市场资源进行的，所以在经营前期风险体现在两个方面：一是供应商能否接受这种服务方式；二是在沿海发达地区企业联盟如租赁业、托管业已经得到飞速发展，而在上海地区将如何发展。投资风险公司的一些预算是以国家能够改善基本建设为前提，如果国家仍然采取保守的政策，则一些投资可能会增加，收入也可能会降低。当然还存在着前期高投入的资金要求风险，因为电子商务市场前期可能有一个争夺资源的资金大战，这有可能带来开拓成本急剧上升的风险。政策风险公司是高新技术企业，所以以上投资分析是在免税政策下进行的。发展电子商务肯定将受国家宏观经济政策、产业法律法规、财政税收政策等影响。10.2降低风险对策人才风险之对策电子商务是一个朝阳行业，无限生机吸引了各行各业的人才。＊＊将从制度上创新、产权上创新吸引最优秀的人才，并以各种激励手段留住人才。当前的事业对我们的员工们提出了新的挑战，我们相信只要＊＊集团、＃＃公司发挥双方优势，是能在不长时间内培养出大批优秀人才的。行业风险之对策我们相对国内的ICP、ISP的竞争策略是做专、做精，只有做出自己的特色，不花太多的资源去与他们争夺有限的“眼球”，而是发挥自己的市场优势力争在两年内形成零售企业之间的交易领域的领袖软件商，这一块是他们无法用技术、资本来弥补的。但对国外的ICP、ISP相比我们的实力可能有一定的距离，但中国政府对他们肯定会有一定的限制，可以想象，“缓冲期”一到（预计在2005年），我们肯定已经站稳了脚跟。经营风险之对策网络经济的到来，利用IT改造企业是大势所趋。＊＊集团应视电子商务为投资，他将给企业带来观念更新，培养能适应未来挑战的人才，为加入WTO后作必要准备。市场风险之对策服务供应商是我们的承诺，现在有实力的供应商是能接受这种服务的，而且这种措施也是对供应商改进管理的一种有力促进。至于消费者能否接受这种消费模式，我们暂且不论，但一点是肯定的：＊＊是上海第一家开立网络服务的企业，引起的示范效益与社会效益将是巨大的，而且对营销也是一种很有效的方式。投资风险之对策对于投资风险的主要问题可能是后续投资能力问题，即当预期收入没有达到现金流出的平衡时，这个投资项目将有功败垂成的危险，即“后劲力”不足的问题。但有着＊＊集团、＃＃公司的精心培育，应无后顾之忧。政策风险之对策我们将加强对国家经济政策研究和预测，并在国家各项经济政策和产业政策引导下，调整公司的发展策略，并充分运用各项优惠政策，以增强盈利能力。第十一章.补充资料SUPPORTINGMATERIALS盈利预测.xls关于云南白药集团股份的战略选择与风险应对策略分析报告2021级会计2班08020242崔欣一、公司背景云南白药集团股份(股票简称“云南白药”,股票代码000538,深圳证券交易所)，前身为成立于1971年6月的云南白药厂。1993年5月3日经云南省经济体制改革委员会云体(1993)48号文批准,云南白药厂进行现代企业制度改革,成立云南白药实业股份,在云南省工商行政管理局注册登记。经中国证券监督管理委员会批准,1993年12月15日公司社会公众股(A股)在深圳证券交易所上市交易,内部职工股于1994年7月11日上市交易。1996年10月经临时股东大会会议讨论,公司更名为云南白药集团股份。经过30多年的发展，公司已从一个资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产76.3亿多，总销售收入逾100亿元（2021年末），经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品等领域的云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。公司产品以云南白药系列和田七系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。“云南白药”商标于2002年2月被国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名商标。二、公司战略评估“十一五”期间，云南白药确定了“稳中央突两翼”的产品战略、“以全球资源聚焦中国市场”的研发战略以及“内生性增长与外延式扩张并举，技术创新与销售拉动同步”的发展策略。云南白药通过与市场全方位接轨，以及内部创业机制、全员营销理念等一系列创新和改革，有效实现了发展方式的转变和产业结构的调整，主要经济指标年均复合增长率保持在30%以上，形成了以药品为基础和根本，健康产品、透皮产品、中药饮片等相关多元化的产品发展格局。图1云南白药集团净利润图图205-09年云南白药集团利润增长速度由上面图表分析可知，近几年云南白药集团净利润增长呈跨越式发展，从2002-2021，从11亿到100亿，实现了利润的10倍增长，在医药行业中创造了一个新的巅峰。在过去的这个十一五期间，云南白药集团出色的完成了自己的营销任务，在个方面取得了可喜成就。在接下来的十二五期间，云南白药集团为自己提出了新的战略目标“新白药大健康”。新白药大健康”蕴含了新的品牌内涵、新的产业基础、新的发展平台。未来的云南白药，“传承不泥古，创新不离宗”希望努力做到既有中医药文化的内涵，又是传统中药与现代生活完美结合的典范，同时能够兼容人类最新的医药科技和医药成就，在医疗卫生、营养保健、健身休闲、健康管理等多个与人类健康紧密相关的生产和服务领域有所建树。（一）、SWOT分析优势劣势1品牌优势突出：云南白药作为我国的老字号品牌，拥有良好的群众基础。说起国人无不信任创伤药、中草药牙膏云南白药品质，品牌能够深入人心是云南白药自身最大的优势。2细分市场比较稳定：云南白药主要的产品面向特定客户和患者，这使得市场比较稳定。比如云南白药牙膏，主要面向容易口腔溃疡的消费者，这类人群对产品忠诚度高，一旦使用不会轻易更换。3产品模仿难度大：80年代初，当中国的老字号纷纷出现危机，云南白药药方被国家作为保密药方珍藏。4科技创新能力强：云南白药善于发现市场需求，针对特定客户开发能满足市场需求的产品，云南白药拥有强大的研发团队由多年从事医药行业的科学工作者组成，创新能力强。

1.人力资源缺乏,特别是市场营销、策划、研发和产业技术人员2.企业文化创新力和吸引力欠缺;员工平均年龄和素质偏低3.各子部门间协调力不足,缺乏凝聚力,不利于竞争4.管理方式落后，导致业绩下滑：云南白药一直沿用创业初期的人事管理体制。不能有效地激发员工的积极性，常常有多人一岗的情况，这大大增加的管理成本。5.

各分公司的营销观念和手段落后于行业内其它企业的机会威胁1.医药行业黄金十年：人口老龄化加速、疾病谱和生活方式的改变、医疗支付能力提高、国民自我药疗的意识增强等几个方面的因素将直接刺激医药需求的扩容。2.国家对医药行业的扶持：在传统医药方面云南白药作为我国百年品牌无疑有着巨大的优势，是国家重点扶持对象。3.国际发展机遇：我国加入WTO后，对于一些财团资金、技术、先进的管理方法等方面的引进，更加有助于企业优化内部管理发展壮大。1.国家队医药行业监管力度的加大，各项法律法规和医疗体制改革的完善，医药产品持续的强制降价，招标采购的实施。业内行业竞争程度的加剧不利于企业的成长。2.相对于国外产品的大量涌入我国产品流出渠道不畅，世界市场占有率极低，竞争力差。3.医药行业的暴利使国内医药品牌的竞争加剧，外加香港、台湾等地著名的中药品牌纷纷登陆内地，不利于品牌发展。通过上面的SWOT分析我们可以清楚的看到云南白药集团在未来的几年中任务依旧艰巨，针对这种状况我提出以下建议。1.利用其在国内的政治背景和行业地位，与国家合作在医改的过程中分一大杯羹。云南白药具有政策扶持的背景，成为医改的最大受益者应该不是难事。2.与跨国公司合作，实施海外扩张战略。可以利用跨国公司的海外背景，进入海外潜在细分市场。由于云南白药具有独特的配方，其完全可以进入海外跨国公司没有进入的补缺市场。3．引进先进的管理理念，对企业的管理体系进行改革，摒除糟粕吸取精髓，提高企业柔性竞争力。（二）核心竞争力分析不同学者给核心能力赋予的称谓及定义不同。例如：独特的能力（distinctivecompetences）、核心能力或组织能力（coreororganizationalcompetences）、企业专有的能力（firm－Specificcompetence）和无形资产（invisibleassets）。这些名称从字面上看有所不同，但从内涵上讲，都是指相对于竞争对手创造了战略性差异的内部资源。故核心竞争力必须具备以下几个要素：（1）核心竞争力是企业所具有的独特竞争优势，它通过产品和服务，给消费者带来独特的价值和效益；（2）核心竞争力将超过单个产品，体现在企业的一系列的产品上；（3）核心竞争力是企业在长期的技术实践中以特定的方式，沿特定的技术轨道逐步积累起来的，其他企业难以模仿的能力。企业各自具有不同的资源，诸如知识、技术等独特的能力，资源不能在企业间自由流动，对属于某企业特有的资源，其他企业无法得到或复制。企业利用这些资源的独特方式是企业形成竞争优势，实现战略管理的基础。云南白药配方本身作为国家保密配方其特殊性已然不言而喻，由此带来的无可复制性无不是其作为医药品牌中强有力的竞争底牌。从最初的一种药物配方，衍生发展到现在的云南白药这一系列品牌，可以说云南白药的核心竞争力在不断的增强。作为一个行业领跑者，云南白药已形成了以专利权、商业技术秘密为核心，以商标权（品牌）、版权等为外围的全方位立体式知识产权保护体系。截至2021年3月底，司共申请专利221件，其中发明专利90件（6件为国外专利），实用新型专利3件，外观设计专利128件（来自中国知识产权报资讯网）。从一些市场调查中我们可以明显看出，含有专利技术的主导产品销售额增幅更大。因此，知识产权保护体系的形成，为公司大步开拓市场、实现效益的最大化奠定了扎实的基础。四、战略选择(一)波士顿矩阵金牛类：是指公司主要业务市场增长率低、相对市场份额高。产生强有力的现金流动。战略：用利润为其他明星或问题提供资金帮助，寻求稳定性发展。瘦狗类：是指公司主要业务市场增长率低、相对市场份额也低。只能产生微利润。战略：考虑收缩或放弃。问号类：公司主要业务市场增长率高、相对市场份额低。具有发展为明星或现金牛的潜力。战略：主要采用发展战略，寻求战略优势。明星类：是指公司主要业务市场增长率高、相对市场份额也高。能产生较大收入，需要大量的人力与物力。战略：投入大量资金谋求未来发展。公司目前拥有白药系列这一现金牛业务，该业务是公司利润的主要来源，创造了稳定的现金流；医药商业属于瘦狗类业务，但凭借占据区域性市场约30%份额的优势，未来可望向现金牛类业务发展；较缺乏强势的明星类业务和问号类业务。另外云南白药集团正在培育的四个增长点，已开始弥补不足。白药新适应症、新剂型产品推出后，将成为明星产品；研发的三个一类、二类新药，有望培育为未来的明星产品；海外市场的拓展取得重大进展--白药散剂、气雾剂、白药膏获得美国FDA的OTC产品认证，市场前景广阔，也有望成为明星业务；原药材和连锁药店服务体系，前期投入主要是对资源的战略性布局，体现盈利需要较长时间。此外，白药健康事业尚在起步，也存在较大发展潜力。（二）总体战略选择云南白药集团在2021年跨越百亿之后，要继续保持快速、稳健的增长，建设稳固的产业链，无疑将继续选择成长型战略。多元化成长战略：云南白药集团作为在过去的十一五中，初尝相关多元化甜美果实的企业，在相关多元化这个平台上显然将走得更远。其“两翼”产品之一的云南白药牙膏无疑是最好的实例。云南白药牙膏，它打破传统思维模式作为一支“口腔全能膏”，能综合解决成年人口腔问题。瞄准了牙膏产业高端市场，准确定位，果断出手。造就了国内单支牙膏价格20元以上“神话”，经过3年的努力，2007年云南白药牙膏在取得6亿元销售业绩的同时，也为“云南白药”这一本土品牌创造和积累了新的价值。对高露洁佳洁士等品牌在中国国内的销售造成了不小的冲击。云南白药牙膏作为云南白药开启日化市场的敲门砖无疑是成功的，在竞争日益激烈的日化产业，相信找准机遇与定位点，云南白药这一品牌份额的扩大是毋庸置疑的。在上面的实例中我们可以感受到云南白药集团这一相关多元化产业的战略选择是正确的。到目前为止，云南白药集团已经拥有透皮系列产品的急救包、药妆、创可贴、白药膏和健康系列的牙膏。并且其营销都取得了不错的成绩，目前云南白药集团还在日益丰富其旗下的这两个相关系列产品。云南白药集团在经过30多年的发展，作为一个百年老字号，其核心产品作为现金牛业务，在市场份额和利润方面很难再有扩张的空间。在传统的药品散剂这一行业显然已经没有更多的发展空间，其利润也趋向于饱和，在没有新产品之前显然已经达到利润瓶颈。而医药行业的新产品开发和研制的周期较长，回收周期也相对较长，云南白药集团无疑、急需突破。故产业多元化这一解决方案，无疑是云南白药集团最好的选择。作为一种能够分散企业风险、增加产品市场广度和灵活性、获得高额利润的方式，公司多元化战略目前来说是成功的。在最后，以个人意见来说，云南白药集团在相关多元化这一战略下，应该同时发展非相关多元化战略。从产品的生命周期来看：云南白药气雾剂，云南白药牙膏，云南白药创可贴显然是一个处于成熟期的产品；即使是云南白药的整个医药王国里的产品，无论从科技（疗效）还是从国际国内市场的竞争来看，也是属于相对成熟的产品。云南白药必然要寻找新的且具有发展前景的核心产品，以避免其白药系列产品进入衰退期后造成企业发展乏力。于是，乘着云南白药的白药系列产品尚且处于市场领先地位的时候，乘着云南白药在大力的利用其三件新开发的产品开展国际市场的时候，尽快的在国内进行非相关多元化以寻找其后续的核心产品（产业），显然是云南白药进行非相关多元化的一个重要目的。（三）业务单位战略差异化战略又称别具一格战略，是指为使企业产品、服务、企业形象等与竞争对手有明显的区别，以获得竞争优势而采取的战略。这种战略的重点是创造被全行业和顾客都视为是独特的产品和服务。差异化战略的方法多种多样,如奇瑞QQ的产品差异化、柯达服务差异化、可口可乐公司的酷儿Qoo形象差异化、戴尔分销渠道差异化等。实现差异化战略,可以培养用户对品牌的忠诚。因此,差异化战略是使企业获得高于同行业平均水平利润的一种有效的竞争战略。云南白药集团从其创可贴开始运用差异化战略进行产品营销，获得了不菲的成绩，其中尤以云南白药牙膏为最。同以往的中药产品相比，白药牙膏是具有颠覆性的一款中药产品。其革命性意义在于：牙膏是现代生活必不可少的产品，而白药牙膏通过把白药和牙膏结合，使得传统中药以一种更为方便、快捷和舒适的方式融入了现代生活。白药牙膏在多个方面克服了传统中药的一些局限。首先，云南白药牙膏极大降低了交易成本。对于普通消费者来说，一般的口腔问题不足以去医院，因为成本太高昂：他们需要寻找合适的医院、来回医院的交通成本、诊断成本、服药成本等。事实上，他们需要的只不过是一种简便、有效的口腔问题解决产品。所以，当云南白药推出以牙膏为载体、内含云南白药有效成分，可以治疗“牙龈出血、肿痛、口腔溃疡”的专业功能性牙膏时，云南白药牙膏的目标消费群体--牙龈或牙周炎患者，就不必费劲寻找治疗的药物，也不必为此专程去医院就诊和买药，白药牙膏还将白药的使用过程简化为每天刷牙那么简单，这些都极大降低了消费者的选择成本、就诊成本、购买成本和使用成本。云南白药牙膏以非常合理的方式重塑了白药的消费模式。在决定消费者购买行为的诸因素中，交易成本起到了非常重要的作用。在市场竞争日益激烈和消费者忠诚度不断下降的趋势下，企业尤其需要通过降低交易成本以吸引顾客，提高销售量和扩大市场份额。其次，白药牙膏开创了全新的中药销售渠道。传统中药一般依