工程经济学(本科)ppt课件 第4章练习解答

P83习题1、项目净现金流量为：

012345-100-100406030NPV（12%）=-25.3（万元）2、计算若干点，然后绘制成曲线(1)NPV（0）=0；NPV（5%）=-908；

NPV（10%）=-1660NPV（15%）=-2290(2)NPV(0)=-1000;NPV(5%)=-385.07;NPV(10%)=89.2NPV(15%)=457.58;NPV(20%)=745.373、PWA（10%）=58.49；PWB（10%）=55.48FWA（10%）=85.64；FWB（10%）=81.23AWA（10%）=18.45；AWB（10%）=17.50PWA/PWB=FWA/FWB=AWA/AWB=1.0544、（1）IRR=35%；（2）IRR=83%；（3）IRR不存在；（4）IRR=05、（1）NPV（0）=-12；NPV（5%）=-2.72NPV（10%）=0.83NPV（15%）=0

NPV（20%）=-4.17说明有2个内部收益率

（2）NPV（0）=-2300；NPV（5%）=-884.35NPV（10%）=0；NPV（15%）=472.59NPV（25%）=528；NPV（35%）=-205.76说明有2个内部收益率6、NPV=-15000+2500（P/A，12%，8）=-2581

因为净现值小于零，所以该项目投资不能令人满意的。令-15000+2500（P/A，12%，ｎ）=0

所以有：（P/A，12%，ｎ）=6

通过查表查值得到：ｎ=11.24（年）即：临时仓库使用11.24年以上，投资才能让人满意。7、假设投资回收期从零年开始算起，为ｎ年用静态的观点，项目的初始投资为(M+1)K，投资回收期n=M+(M+1)K/A也就是(n-M)/(M+1)=K/A用动态的观点，项目内部收益率IRR满足下列等式：K（F/A,IRR,M+1）=A（P/A,IRR,N-M）也就是K/A=[(1+IRR)(N-M)-1]/IRR(1+IRR)(N-M)]×IRR/[(1+IRR)(M+1)-1]=所以，(n-M)/(M+1)=[(1+IRR)(N-M)-1]/IRR(1+IRR)(N-M)]×IRR/[(1+IRR)(M+1)-1]n-M=(M+1)[(1+IRR)(N-M)-1]/{(1+IRR)(N-M)][(1+IRR)(M+1)-1]}n=M+(M+1)[(1+IRR)(N-M)-1]/{(1+IRR)(N-M)][(1+IRR)(M+1)-1]}即为所求关系式当M=3,N=20,IRR=12%时，n=3+4[(1+12%)17-1]/{(1+12%)17[(1+12%)4-1]}=8.96=9（年）由于12%为基准收益率，所以n为基准回收期。8、M=2,N=18,n=8带入上题所得公式得到：PW=-2+[(1+IRR)16-1]/(1+IRR)16[(1+IRR)3-1]采用插值法，得到IRR=12%+[0.0667/(0.0667+︱-0.1785︱)](14%-12%)=12.54%即为这类工厂所能达到的内部收益率。如果M=3,N=20,IRR=12.54%,利用上题公式可以计算得到投资回收期n=3+4[(1+12.54%)17-1]/{(1+12.54%)17[(1+12.54%)4-1]}=8.73（年）即要满足12.54%的内部收益率要求，投资回收期不能大于8.73年。9、A=20001212500500令-500+200（P/A，IRR，12）-500（P/F，IRR，12）=0IRR=38.41%,但由于-500+200（P/A，38.41%，9）=-7.23而-500+200（P/A，38.41%，10）=0.5176说明该投资在计算期内前9年属于资金占用状态,而后面2年不属于资金占用状态,所以所求内部收益率应该是不真实的.11、（1）△1-2A=6200123452000△NPV1-2=-2000+620（P/A，7%，5）=542.124令-2000+620（P/A，△

IRR1-2

，5）=0通过查表、插值计算△

IRR1-2=16.75%（2）△3-1

A=3600123451500△NPV3-1=-1500+360（P/A，7%，5）=-23.928令-1500+360（P/A，△

IRR3-1

，5）=0通过查表、插值计算△

IRR3-1=6.41%无论采用上述哪种方法，都应选择方案1。12、因为△

NPVA-B=∑（FAt-FBt）（1+i）-t

且|FA0|>|FB0|，∑FAt>∑FBt，所以,

当贴现率为零时，应选择A项目，但当贴现率上涨时，差额投资的净现值下降，有利于选择B项目。而且，由于A项目后期回收的现金流量明显多于前期,B项目则正好相反,而当贴现率上升时,后期回收多的项目受到贴现率变动的影响更为突出,且前期资金回收较多的项目的内部收益率会大于前期资金回收较少的项目，所以当贴现率上升时，A项目更容易被淘汰。总体来说贴现率上升有利于选择B项目。13、B-A900

123

4-150-600-650

由于∑FAt=900-150-600-650=-500，存在唯一内部收益率，因为B-A是非投资,其评判标准与纯投资相反，而△

IRRB-A=13%，所以，当基准收益率大于13%但小于34.5%时选择B方案，而当基准收益率小于13%时选择A方案。14、（1）由于互斥关系，采用差额内部收益率判断，因为△

IRRC-A=17%，△

IRRC-B=23%，它们都大于基准收益率15%，所以三者比较应选择C方案；又因为△

IRRD-C=13%,小于基准收益率15%，故应选择C方案。（2）由于是独立关系，且资金无限量，而四个方案的内部收益率都大于基准收益率14.5%，所以应选择四个方案都上的组合投资。15、在不考虑所得税的情况下，如果不同方案下的投资收益相同，则以投入越少越好作为选择依据。由于NPVA1=-91810（P/A，15%，10）-650000=-1110776.028NPVA2=-105000（P/A，15%，10）-600000=-1126974NPVA3=-74945（P/A，15%，10）-650000=-1096133.966而资金限量为140万元，所以所有满足资金限量的可以选择的投资组合为A1、A2、A3、A1A2、A1A3、A2A3由于选择两个系统的装卸能力是选择一个系统装卸能力的2倍，所以为了满足尽量扩大装卸能力的要求,应选择两个系统的组合A1A2、A1A3、A2A3中投入最小的方案组合。即选择A1A3组合。16、假设使用A、B机器产生的效益相同

A机器的年度费用=

=-34(A/P，12%，3)+1(A/F,12%,3)-2=-15.86（万元）

B机器的年度费用

=-64(A/P，12%，6)+5(A/F,12%,6)-18=-32.95（万元）选择年度费用少的A机器。17、（1）项目初始投资IRR

NPV

NPV/C

A-1000

1、40%4、272.742、0.27B-2000

3、26%2、358.664、0.18C-1000

2、30%3、313.181、0.31D

-2000

4、22%1、421.373、0.21（2）由互斥关系，采用净现值判断，选择值最大的D方案。（3）资金限制情况净现值判断净现值率判断无限制DBCACADB2000CACA3000DCCA4000DCACAD5000DBCCAD采用净现值率判断一般能够与采用净现值判断的结论相同，但如果依靠净现值率判断使资