《金融理论前沿课题》常见考点解析(三)

《金融理论前沿课题》常见考点解析(3)

根据《金融理论前沿课题》的历年考题及课程教学大纲和教学实施细则，整理出该课程

的常见考点若干，并根据考点分布将其划分为四次以作详细解析。在该解析中，主要包含考

点扫描、真题链接、考点解析和考点拓展等四部分核心内容，目的在于通过分析常见、典型

的知识点，增加复习的针对性、提高学习的有效性。并请注意，真题链接中均标出了考题出

现的时间。本次解析(3)重点讲解两个典型考点范围(考点6和考点7)。

典型考点6：资本监管

(-)考点扫描：

银行资本的功能与一般公司企业的资本功能并没有特殊的区别。但由于银行的特殊性，

对银行资本的监管有着特别重要的意义。大家都认为要对银行的资本进行监管，但对是否应

当提高银行持有的资本数量却有不同的观点。至于为何要对银行进行资本监管，大致有这样

一些理论：资本监管与系统性风险、存款保险和资本标准、资本监管与存款代理人的理论、

资本监管与监管者的能力理论等。

(二)真题链接：

[1](2005-7、2006-7、2007-1)名词解释:监管资本套利行为

[2](2003-7)名词解释：监管资本

L3J名词解释：核心资本

[4](2005-1、2007-7)为什么要对银行进行监管？

[5](2006-k2007-1)分别说明什么是监管资本、经济资本和最佳资本。

[6](2007-7、2004-7)什么是监管资本套利行为？监管资本套利的主要方法有哪些？

17J(2004-1)材料分析题之材料2：

美国联邦储备委员会认为，对于规模最大和业务较复杂的银行来说，1988年资本标准

的缺陷造成大量监管资本的套利机会，这使得规范的以风险为基础的资本比率的实际意义越

来越值得怀疑。

请解释什么是监管资本套利行为?新资本协议是如何避免这一行为的？

[8](2006-1)简述1988年的《巴赛尔协议》存在的问题。

19J（2004-1）试论述《新资本协议》的主要内容，试分析该协议在我国的实施前景。

[10]（2006-7）材料分析题之材料1：

凤凰卫视2003年8月15日消息：中国已拒绝实行要求银行改变其资本金结构的新巴塞

尔协定，并与印度•道宣称，这一新的银监管体系对新兴市场的金融机构十分不利。中国银

监会主席刘明康说，如果在中国推行新巴塞尔协定，只能在很小程度上提高监管资本的风险

敏感度，并有可能使一些投资流出发展中国家。中国和印度明确拒绝巴塞尔新资本协定突出

表明，多数发展中国家在如何建立起更加完善的银行业架构、跟上全球金融体系不断优化的

步伐方面存在忧虑。中国和印度表示，他们怀疑自己是否有能力设计、推广、监督和负担起

一套较1988年巴塞尔资本协议更复杂的银行监管体系。1988年的巴塞尔资本协议直截了当

地要求银行的资本充足率不得低于8%o

（三）考点解析：

题目⑴中，答案可以参考如下：除管资本套利行为是指银行管理层使用某种方式降低

所需要的监管资本数量，主要的方式包括证券化、将表内资产转为表外资产，将资产转移到

交易账户等。

题目⑵中，参考答案如下：监管资本，是指政府监管部门要求金融机构（主要是商业

银行）必须持有的最低资本金数额。它不同于经济资本和最佳资本的概念。主要按照国际统

一的资本充足率进行衡量。

题目⑶的参考答案如下：核心资本，又称一级资本，包括权益资本和公开储备。根据

1988年的资本协议规定，一级资本至少要占到银行资本总额的50%。

题目[4]的参考答案如下：

（1）一般有两个理论来解释：系统性风险理论和存款人代理人理论。（2）一是银行出

现问题容易出现系统性金融风险，这是由银行本身的高负债性质决定的。（3）二是存款人代

理理论，该理沦认为存款人不具备对银行进行监督的能力。这就需要政府作为存款人的代理

人对银行进行监管。

题目⑶的参考答案如下：（1）监管资本是监管当局规定银行必须持有的资本。（2）经

济资本是指从银行管理的角度应合理持有的资本。（3）最佳资本是指可以使社会福利最大化

的资本。

题目⑹的参考答案如下：（1）是指银行管理层使用某种方式降低所需要的监管资本的

数量，但同时并没有实际减少银行的风险，其目的在于纯粹为了减少监管资本的数量。（2）

主要方法有：资产证券化；将表内资产转为表外资产；将金融产品从贷款帐户转为交易帐户。

题目⑺的监管资本套利行为的概念请参见题目［1］,第二问的参考答案如下：为克服监

管资本套利对金融机构的不利影响，新协议在保留最低费本标准的同时，保留了原来有关资

本的定义;增加了利率风险和操作风险的资本金要求;提出了更具有风险敏感性的计算方法。

题目［8］的参考答案如下：(1)协议中对风险权重的划分过于简单，没有考虑不同等级

的企业的信用。(2)没有考虑其他的银行风险，如操作风险，银行经营过程中的风险等。(3)

容易引发监管套利行为。(4)1997年东南亚金融危机爆发后，被认为是国际金融20世纪最

大成果的巴塞尔协议一度失去7光环。2001年6月25日，巴塞尔委员会发表了经过两度修

正的《新巴塞尔资本协议》第三个征求意见稿。目前，巴塞尔委员会的代表已表示，第三次

征求意见稿基本上接近最终稿。委员会的目标仍然是在2003年第四季度完成新协议，并于

2006年底在十国集团成员国开始实施。

题目［9］的参考答案如下：

(1)《新资本协议》是在1988年《资本协议》的基础上提出的，新资本协议规定了银

行资本监管的三大支柱：①保留了1988年资本协议中关于最低资本标准的规定，增加了对

银行的利率风险、操作风险的资本要求以及其他风险敏感性的计算方法，在计算信用风险的

标准法中，采用评级公司的评级结果确定风险权重；②强调了银行监管机构的作用：③增加

了市场约束的作用。

(2)新协议代表了监管理论中的先进理念和发达国家商业银行逐渐完善的风险管理最

佳实践经验，中国对新协议期望达到的各项目标表示支持。对广大发展中国家的银行和监管

当局而言，实施新协议的挑战是巨大的。新协议主要考虑的是十国集团成员国的“国际活跃

银行，的需要，并且是在十国集团国家内部通过谈判达成一致的。而发展中国家与十国集团

国家之间仍存在差距，如果在中国实施新协议，只能在很小程度上提高资本监管的风险敏

感度，从全球范围来看，如果国际银行业资本充足，管理良好，那么国际金融体系将更趋稳

健，银行业在促进经济的可持续增长发展和消除贫困方面发挥更为积极的作用。如新兴市场

国家能使用有效的内部评级体系，也将促进银行改进管理。但是，新协议也有可能对发展中

国家的资本流动产生一定负面影响。因此，新协议在定稿前还须做进一步的修订，以确保能

有更多的非十国集团国家实施新协议。经过认真考虑，至少在十国集团2006年底开始实施

新协议的几年后，中国仍将继续执行1988年的老协议。然而，为提高资本监管水平，银监

会已对现行的资本规定进行了修改，将第二支柱和第三支柱的内容(即监督检查和信息披露)

包括在内。银监会还强调，在满足最低资本监管要求的同时:银行还应重视改善风险管理。

(3)中国一直积极借鉴国际上成功的监管经验，并特别重视结合中国卤情，坚持循序

渐进，切实提高审慎监管的有效性。为提高资本监管水平，中国己对现行的资本规定进行了

修改，将监督检查和信息披露的内容包括在内。在一段时间之后，如银行条件具备，中国将

考虑使用内部评级法进行资本监管，并为银行改进风险管理提供激励机制。

题目［10］的参考答案：

(1)新资本协议规定了银行资本监管的三大支柱：①保留了1988年资本协议中关于

最低资本标准的规定，增加了对银行的利率风险、操作风险的资本要求以及其他风险敏感性

的计算方法：②强调了银行监管机构的作用；③增加了市场约束的作用。

(2)经过认真考虑，至少在十国集团2006年底开始实施新协议的几年后，中国仍将

继续执行1988年的老协议。然而，为提高资本监管水平，银监会已对现行的资本规定进行

了修改，将第二支柱和第三支柱的内容(即监督检查和信息披露)包括在内。银监会还强调，

在满足最低资本监管要求的同时，银行还应重视改善风险管理。中国一直积极借鉴国际上成

功的监管经验，并特别重视结合中国国情，坚持循序渐进，切实提高审慎监管的有效性。为

提高资本监管水平，中国已对现行的资本规定进行了修改，将监督检查和信息披露的内容包

括在内。在段时间之后，如银行条件具各，中国将考虑使用内部评级法进行资本监管，并

为银行改进风险管理提供激励机制。包括中国在内的发展中国家担心新资本协议在实施将减

少外国金融机构对发展中国家的资本流人，不利于发展中国家的全球竞争力。

(四)考点拓展：

［1］名词解释：经济资本

［2］名词解释：最佳资本

13J名词解释：监管资本

以上三道题目的答案请参见考点解析的［4］。

经济资本(economiccapital),也称为风险资本，它是用来承担各种非预期损失和保持

正常经营所需的资本，因此，从银行内部讲，指合理持有的资本。

最佳资本(optimumcapital),指在没有其他外界干扰因素条件下的银行持有的经济资本,

也是可以使社会福利最大化的资本。

监管资本(regulatorycapital),指监管当局规定银行必须持有的资本。监管当局般是

规定银行必须持有的最低资本量，所以监管资本又称最低资本。

［4］简要说明监管银行的理由。

参考答案如下：

(1)预防系统性风险。在信息不对称情况下，提供流动性服务的银行面临着挤提风险,

挤提会引起连锁反应，可能引发金融危机。为了预防系统性金融风险，需要对银行实施监管。

（2）存款代理人观点：普通存款人是银行的主要债务人。因为信息不完全，存款人缺乏必

要的信息，也缺乏必要的能力和动力去监督银行的资金运用，会产生逆向选择和道德风险问

题。为了降低因此而增加的风险，需要有人作为存款者的代理人去监督银行，就产生了对存

款者代理人——监管当局的需求。

[5]材料分析题：

材料1：我国国有银行1984年从中国人民银行中分设出来，其补充资本金的主要来源

是每年的税后利润留成。尽管我国政府采取了各种方式（如财政注资、成立资产管理公司等）,

提高了国有银行的资本充足率水平，但经过1998年财政注资2709亿元达到8%的资本充足

率标准后，我国国有银行的资本充足率又持续下降，到2000年我国四大国有银行的资本充

足率仅为5%,远低于同期国际上著名的大银行。据分析，国有银行要想在未来保持现有的

市场份额，贷款规模每年至少需要7000亿元左右，按照8%的资本充足率要求，仅贷款规

模每年至少需要资本金500亿元左右。

材料2：从我国四大国有银行的资本结构来看，核心资本在银行的资本总额中占绝对的

比重（91.06%）：附属资本只占极小的比例（8.94%）。而从国际银行业的情况来看，附属资

本占总资本的比重是很高的，如2000年，花旗银行为25.39%,汇丰银行为29.29%,渣打

银行则高达49.81%。

请仔细阅读材料，然后回答下列问题：

（1）什么是核心资本和附属资本？

（2）巴塞尔银行监管委员会的《新资本协议》是如何规定金融机构的最低资本标准的?

（3）我国银行资本充足率不足对其经营和发展有哪些消极影响?你认为应该如何提高我

国商业银行的资本金水平？

参考答案如卜.：

（1）核心资本又称一级资本，包括权益资本和公开储备。根据1988年的资本协议规

定，一级资本至少要占到银行资本总额的50%。附属资本包括•般损失准备金、混合债务

工具（包括可转换债券和累计性优先股）和次级债券。

（2）《新资本协议》在保留最低资本标准的同时，保留了原来有关资本的定义；增加

了利率风险和操作风险的资本金要求；提出了更具有风险敏感性的计算方法。

（3）①资本充足率低将影响存款人与社会公众对银行的信心，增大银行的经营风险。

②削弱了我国银行的核心竞争力，表现在其融资成本将提高，国内和国际'也务的发展受到限

制。③影响到监管当局对商业银行的信任和支持，影响了商业银行的清偿力，提高了经营风

险。

为此必须设法提高资本充足率，可行的方法包括：股票发行上市，通过资本市场充实

资本金；提高附属资本（二级资本）的比重，可以考虑发行长期次级债券等方式来提高银行

的资本充足率。

[6]材料分析题：

2003年4月29日，巴塞尔委员会公布了新资本协议第三稿，征求各国监管当局的意见。

5月15日，中国银行业监替管理委员会发布通知，要求我国商业银行对巴塞尔新资本协议

提出意见或建议。在全面考虑了我国商业银行提出的意见后，中国银监会主席刘明康7月

31日致函巴塞尔委员会主席卡如纳。信中，刘明康表示，巴塞尔委员会修订资本协议的工

作是一项极具挑战性的工程，新协议代表了监管理论中的先进理念和发达国家商业银行逐渐

完善的风险管理最佳实践经脸，中国银监会对新协议期望达到的各项目标表示支持。

请仔细阅读材料，然后回答下列问题：

（1）什么是新资本协议？为什么发展中国家对实施新资本协议面临巨大挑战？

（2）中国政府如何应对新资本协议？

参考答案如下：

（1）1999年6月巴塞尔银行监管委员会对1988年的《资本协议》进行了修改，提出

了《新资本协议》.新资本协议规定了银行资本监管的三大支柱：①保留了1988年资本协议

中关于最低资本标准的规定，增加了对银行的利率风险，操作风险的资本要求以及其他风险

敏感性的计算方法；②强调了银行监管机构的作用，政府的监管不仅是为了保证银行有充足

的资本覆盖银行的风险，而且政府应该鼓励银行建立使用更好的风险管理技术；③强调了市

场约束和市场纪律.即希望市场上所有的参与者能够加强对金融机构的约束，主要是要求金

融机构充分披露信息。

对广大发展中国家的银行和监管当局而言，实施新协议的挑战是巨大的。新协议主要

考虑的是十国集团成员国的“国际活跃银行”的需要，并且是在十国集团国家内部通过谈判达

成•致的。而发展中国家与十国集团国家之间仍存在差距，如果在发展中国家实施新协议，

只能在很小程度上提高资本监管的风险敏感度，从全球范围来看,如果国际银行业资本充足,

管理良好，那么国际金融体系将更趋稳健，银行业在促进经济的可持续增长发展和消除贫困

方面发挥更为积极的作用.如新兴市场国家能使用有效的内部评级体系，也将促进银行改进

管理，但是，新协议也有可能对发展中国家的资本流动产生一定负面影响。因此，新协议在

定稿前还须做进一步的修订，以确保能有更多的非十国集团国家实施新协议。

(2)经过认真考虑，至少在十国集团2006年底开始实施新协议的几年后，中国仍将

继续执行1988年的老协议.然而，为提高资本监管水平，银监会已对现行的资本规定进行

了修改，将第二支柱和第三支柱的内容(即监督检查和信息披露)包括在内.银监会还强调，

在满足最低资本监管要求的同时，银行还应重视改善风险管理.中国一直积极借鉴国际上成

功的监管经验，并特别重视结合中国国情，坚持循序渐进，切实提高审慎监管的有效性。为

提高资本监管水平，中国已对现行的资本规定进行了修改，将监督检查和信息披露的内容包

括在内。在一段时间之后，如银行条件具备，中国将考虑使用内部评级法进行资本监管，井

为银行改进风险管理提供激励机制。

典型考点7：泡沫

(-)考点扫描：

从经济学角度看，价格泡沫是一种经济状态失衡的现象。导致经济失衡的原因是多种多

样的，脱离经济现实的预期引发的过度投机是公认的原因之一。然而，仅仅用过度预期去解

释泡沫现象未免过于笼统。应该从更广泛的角度去研究和探索，找出根源，是防范大规模泡

沫的关键所在。在著名的泡沫事件中，我们都可以发现一个共同特征：由于市场预期的狂热，

使得某种资产价格被高估；一旦市场发现价格的高估，价格就会发生回调，形成典型的泡沫

生成与破灭过程。所以，市场定价高估就是泡沫的本质所在。不难想像价格高估也是产生市

场回调力的源泉。

(二)真题链接：

[1](2004-7,2006-1)名词解释：泡沫

[2](2005-1、2007-7)名词解释:泡沫经济

[31(2006-7)名词解释:群体行为

[4](2004-1)如何对泡沫经济进行界定？

[5J(2003-7、2007-1)群体行为是如何导致资产泡沫的？

[6](2006-7)什么是泡沫和泡沫经济的判断标准？试述群体行为导致泡沫经济的机理,

并分析我国股市上的群体行为。

[7](2003-7、2007-1)材料分析题之材料2：

美国股市在经历了战后最大的牛市后，于2000年开始转入下跌，2003年己是连续下跌

的第三个年头。于是有人认为，二十世纪九十年代末期，美联储应更早一些提高利率，那样

就不会发生后来的股市狂跌情况，或至少其程度不会那么严重。实际上，各国中央银行官员

早就注意到资产价格上涨问题，认识到资产价格上涨能拉动消费进一步膨胀，并引发通胀，

但绝大部分央行官员却认为，中央银行不应直接刺破泡沫。对此，美联储主席格林斯潘做了

较为全面的诠释：首先，不能单凭资产价格上涨就断定经济出现泡沫；其次利率像一口钝刀，

升幅太小可能不会有任何作用，升幅过大又会导致经济衰退。格林斯潘认为，最好的办法是

让泡沫自行破火，然后再利用货币政策消除负面影响。

(1)经济泡沫的本质是什么?泡沫经济有哪些特征？

(2)材料2中反应出了种观点，即认为中央银行不应直接刺破资产价格中的泡沫，

试说明支持这种观点的理由是什么？

(三)考点解析：

题目⑴中，答案可以参考如下：泡沫是一种经济失衡现象，指某种价格水平相对于经

济基础条伺：决定的理论价格的非平衡性向上偏移。导致价格泡沫的原因很复杂，与预期相

关的过度投机行为、规范失灵和道德风险等因素都有可能导致泡沫现象的出现。

题目⑵的参考答案如下：泡沫经济，一个经济体中的一种或者一系列资产的价格出现

了比较严重的价格泡沫，而且泡沫资产占到宏观经济总量的较大比重，泡沫资产还和经济的

各个部门发生了直接或者间接性的联系，并且一旦破裂会对经济产生重大不利影响，或者

引发金融危机、经济危机。具有这样特征的国民经济可以称为泡沫经济。

题目⑶的参考答案如下：所谓群体行为是指一种行为模仿或者称之为观点传染，是从

社会心理学角度解释经济现象的•种尝试。群体行为能够导致资产价格的泡沫现象。

题目⑷的参考答案如下：

判断一国经济或者地区经济是否是泡沫经济需要结合下列四个指标：

(1)出现了价格泡沫。

(2)泡沫资产总量在宏观经济总量中占了相当大的比重。

(3)泡沫资产与经济的其他方面发生了系统性的联系。

(4)泡沫资产对经济会产生潜在的破坏性的影响。

题目［5］的参考答案如下：

在资产市场上，群体行为可能是通过下列两种信息传播方式导致的：其、市场的流

行观点是通过口头交流的方式进行的，传播速度快，成本较低，容易引起投资者的跟风。其

二，在资产市场上，导致明显群体行为的信息可能通过间接的方式，即通过证券价格本身的

方式进行传播，价格被当作市场的信号特别是当经济趋势并不明朗的条件下更是如此。

无论上述的哪•种方式都能导致群体行为的发生，从而导致价格的大起大落，导致价

格泡沫的出现。

题目⑹的参考答案如下：

(1)泡沫是一种经济失衡现象，指某种价格水平相对于经济基础条件决定的理论价格

的非平衡性向上偏移。导致价格泡沫的原因很复杂.与预期相关的过度投机行为、规范失灵

和道德风险等因素都有可能导致泡沫现象的出现。

(2)判断一国经济或者地区经济是否是泡沫经济需要结合下列四个指标：一是出现了

价格泡沫，二是泡沫资产总量在宏观经济总量中占到了相当大的比重，三是泡沫资产与经济

的其他方面发生了系统性的联系，四是泡沫资产对经济会产生潜在的破坏性的影响。

(3)在资产市场上，群体行为可能是通过下列两种信息传播方式导致的：①市场的流

行观点是通过口头交流的方式进行的，传播速度快，成本较低，容易引起投资者的跟风；②

在资产市场上，导致明显群体行为的信息可能通过间接的方式，即通过证券价格本身的方式

进行传播，价格被当作市场的信号。特别是当经济趋势并不明朗的条件下更是如此：无论上

述的哪一种方式都能导致群体行为的发生,从而导致价格的大起大落,导致价格泡沫的出现。

(4)我国股市的投资者以中小投资者为主，机构投资者数量相对较少。这样的投资者

结构决定了我国股市的群体行为是非常严重的，再加上我国投资者的非理性行为，在信息获

得方面又处于不利地位，中小投资者没有能力对获得的信息进行独立的分析和判断，这进一

步加剧了后场内的群体行为，导致我国股市制价格严重失真，进一步加大了资产泡沫出现的

可能性。

题目［7］的参考答案如下：

(1)①泡沫经济的本质是市场对资产定价出现高估。②泡沫经济的特征如下：A、出

现了价格泡沫B、泡沫资产总量在宏观总量中达到了相当的比重C、泡沫资产与经济的各方

面发生了系统性联系D、泡沫资产使经济潜伏危机。

(2)①中央银行必须知道何种资产价格的水平是最优的，或者说是最合适的。也就是

说，要想干预市场，中央银行必须比商场还要了解市场。②从实践上来看，中央银行对股价

的趋势预测总体上是不成功的，很有可能使中央银行看上去很愚蠢。③在稳定物价和稳定资

产价格之间可能会出现冲突。这时中央银行必须决定将何种目标