财务管理11-习题练习全cwgl

1、使用资本资产定价模型计算权益成本时，关于值的确定，下列说法不正确的是（）2、某公司适用的所得税税率为50%，打算总面值为1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，费率为4%的债券，预计该债券价为1075.3854万元，则债券税后资本成本为（）。B、3、使用可比公司法估计税前资本成本，不需要具备的条件为（）4、ABC公司采用股利增长模型计算普通股资本成本。已知2006年末至2010年末的股利支付情况分为0.16元/股、0.19元/股、0.20元/股、0.22元/股和0.25元/股，目前的市价为40元，若按几何平均数计算确定股利增长率，则的资本成本为（）。D、5、下列关于普通股成本估计的说法中，不正确的是（）6、某公司普通股目前的股价为12元/股，筹资费率为7%，刚刚支付的每股股利为1元，预计未来不8%，则该企业普通股资本成本为（）。D、7、公司使用财务比率法估计税前资本成本，其条件不包括（）重。此时，最适宜采用的计算基础是（）。9、某公司当前每价为20元，如果增发普通股，费率为8%，该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购，留存收益比率为80%，期初权益预期净利率为15%。预计1.2（）。D、10、ABC公司债券税前成本为8%，所得税税率为25%，若该公司属于风险较低的企业，若采用经验计值，按照债券收益率风险调整模型所确定的普通股成本为（）11、下列关于“运用资本资产定价模型估计股权成本”的表述中，错误的是（）B、公司三年前了较大规模的公司债券，估计值时应使用债券日之后的数据计12、关于项目的资本成本的表述中，正确的是（）。13、ABC公司拟5年期的债券，面值1000元，价为900元，利率10％（按年付息），所得税税率为25％，费用率为价的5％，则该债券的税后资本成本为（）。D、14、下列关于影响资本成本因素的说法中，不正确的是（） 15、下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是（）1、下列关于税后成本的说法中，正确的有（）。A、税后成本＝税前成本×（1－所得税税率）2、下列关于通货膨胀的说法中，正确的有（）D10%，4%，6%3、下列关于风险调整法的说法中，正确的有（）。4、下列关于优先股资本成本的说法中，正确的有（）。5、关于资本成本，下列说法中不正确的有（）A、作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，可以是未来借入新的成本，也可以是现有D、资本成本低于权益资本成本公司债券面值为1000元/张，票面利率为5.25%，期限为10年，每年付息一次，到期还本，行价格为1010张票率的标准差为3.9；国库券利率为5%，市场的风险附加率为由于股东比债券人承担更大的风险所要求的风险溢价为5%<1>、计算债券的税后成本（5%－6%之间<2><3><4>、计算其平均资本成本。1、东方公司2010年的所得税税率为25%，销售收入为6000万元，税前利润为580万元，金融资产益为1.5万元，管理用利润表中的利息费用为20万元，平均所得税税率为20%，现金流量表中的净6028020104800（60%是长期负债，70%是金融负债），240020%。【资料1】根据业的财务比率的平均值编制的信用级别与关键财务比率对照表（部分）如下现金流量【资料2上市公司的3AA级公司债券有关数据债券司日甲20122日20122日乙20155日201578丙20209日202012日上市公司的3BB级公司债券有关数据日D20134日201396E201610日201674F20187日20183日<1>、计算东方公司2010年的利息保障倍数、现金流量比、净经营资产净利率、税后经营净利<2>、估算东方公司的税 成本1【答案解析】实务中广泛使用每周或每月的率计算值。年度收益率较少采用，回归分析需要 1075.3854×（1－4%）＝1000×10%×（P/A，i，4）＋1000×（P/F，i，4）用i＝9%进算： 【答案解析】如果需要计算成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可债券的可比公 ABC（几何）增长率为：（0.25/0.16）^1/4-1=11.80%4=（0.22-0.2）/0.2；第四年股利增长率=（0.25-0.22）/0.224 【答案解析】应当选择上市的长期债券的到期收益率作为无风险率的代表，不能选择上市的长期债券的票面利率作为无风险利率的代表，因为不同年份的上市的长期 【答案解析】如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用资 只反映过去和现在的资本结构，所以按实际市场价值计量的目标价值权重计算的平均资本成本更适用于企业筹措新。 ＝可持续增长率＝留存收益比率×期初权益预期净利率＝80%×15%＝12%， 【答案解析】风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己的债券来讲，大3%～5%之间。对风险较高的用5%，风险较低的用3%。债券的税后成本＝8%×（1＋5%＝11% 关于这样的知识点，我们不用深究，记住的内容，按照的结论即可，这里在考试的时候也就是客观题的考点，直接考核内容。 【答案解析】项目要求的率取决于项目投资的风险，因此选项A的表述不正确；如果新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本，选项BC 900×(1－5％)＝1000×10％×(P/A，Kd，5)＋1000×(P/F，Kd，5)后成本Kdt＝14.25％×(1－25％)＝10.69％。 A 【答案解析】公司的经营风险和财务风险大，投资人要求的率就会较高，公司的资本成本也就较A项B的说法不正确；公司的资本成本与资本市场有关，如果市场上其他的投资机会的率升高，公CD【答疑编 1 10%，4%，则实际利率＝（1＋10%）/（1＋4%）－1＝5.77%，AD实际利率计算资本成本，选项B 【答案解析】税前成本＝债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率，所以选项B的说法不正确；采用风险调整法，是在找不到可比公司的情况下的，选项DD 【答案解析】优先股资本成本是优先股股东要求的必要率。优先股资本成本包括股息和费B 【答案解析】作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新的成本。现有债AB本预算一样面向未来。因此，通常的做法是只考虑长期，而忽略各种短期。即选项C的说法不正确。由于资本的提供者承担的风险显著低于股东，所以，选项D的说法正确。【答疑编 11010＝1000×5.25%×（P/A，Kd，10）＋1000×（P/F，Kd，10） 【答疑编 【正确答案】该的β系数＝0.5×3.9/3.0＝0.65（1分）普通股成本＝5%＋0.65×8%＝1