农业-京宠展调研报告：精雕细琢躬身破局

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号未经许可，禁止转载口京宠展概况：规模空前，参展企业、参观人数大幅上涨。本次京宠展规模超过8万平方米，参展商家达到1200多家，同比增加近50%，1万多个宠物品牌亮相，预计参展观众超过20万人，远超历届京宠展观众人数。口行业概况：2022年城镇宠物(犬猫)消费市场规模为2706亿元，同比+8.7%；行业增速有所放缓。犬猫市场分化，犬数量红利式微，猫经济仍然强劲。据2022年犬数量5119万只，同比-5.7%，数量增长红利渐尽。年度单只犬年消费额达2881元，同比+9.4%，支撑犬消费市场规模增长+3.1%。2022年猫数量6536万只，同比+12.6%，单只猫年消费额达1883元，同比+3.1%。口消费结构：宠物主年轻化趋势明显，冻干粮风起。(1)宠物主画像：年轻化趋势明显，一二线城市聚集。95后宠物主占比36.8%，预计其消费习惯将对行业产生深刻影响；一二线城市宠物主合计占比78.2%。(2)宠物食品：冻干粮风起，电商渠道为消费者首选。猫狗主粮市场，冻干粮渗透率均超40%，选择在线上购买宠物食品的消费者在80%左右，线上渠道已成为消费者首选。。狗玩具渗透率达77.9%，同比+1.9pct；猫砂渗透率达91.2%，同比+3.4pct。智能宠物用品方面，原有“三大件”渗透率下降，智能定位设备、智能猫砂盆偏好度上升。口京宠展新品一览：各大品牌携新品亮相，湿粮、冻干粮、功能粮为主要看点。好适嘉上线全新黄金主食罐；阿飞和巴弟推出“生”系列首款主食冻干产品以及幼猫全价主食湿粮包；高爷家上新每日冻干、呼噜条、主食餐盒；凯锐思上新生骨肉全价猫粮；比乐上新鲜系列犬猫粮，含10%的冻干生骨肉；黑鼻头上新鸡肉低敏肠道呵护无谷全价全期猫粮等。口直击京宠展，我们发现了哪些宠物行业新趋势：1)新晋品牌专注自身差异化定位，黑鼻头打出“怕过敏就吃黑鼻头”标签，毛球殿下强化“专注肠道”定位；2)宠物主粮成分工艺新趋势，生骨肉风起，本届京宠展，多款知名品牌推出含有生骨肉成分的宠物主粮；3)包装注心消费者教育，小规格包装兴起；4)受鸡肉价格持续高位影响，成本端压力较大，主打性价比品牌产品均有上涨趋势。口行业专家观点：伴随着猫经济的崛起，养猫人群整体经济水平较高，未婚年轻宠主居多，更愿意为宠物消费，基础饲养将向着健康饲养和精致饲养的方向转型，原始生食配方受到更多宠主的喜爱。当前宠物行业具有更强的粘性，好的宠物品牌应当从产品力合格和为从业者创造价值两个竞争力维度去发掘品牌心智，树立品牌价值。口投资建议：线下宠物活动热度为宠物行业热度的重要风向标。饲料工业协会首届宠物大会以“大潮奔流勇立潮头”为主题在京召开；《中国宠物行业白皮书——2022年中国宠物消费报告》正式发布；京宠展现场热度空前；线下宠物活动陆续召开，行业可见热度蓬勃。精雕细琢产品品质，宠食行业躬身破局。国内宠物食品行业多番探索，从以高性价比快速扩张，逐步转入精雕细琢，进一步挖掘客户核心需求的阶段。在本次展会，我们看到更多品牌设计出了更符合行业当前趋势、宠物主购买偏好与更适合中国猫犬的产品；营销方面更注重消费者教育与心智塑造，同时随着线下消费转暖，各大品牌也在积极布局线下渠道，提高自身宠物门店渗透率。预计随着节后复工节奏加快、终端消费逐步复苏，今年本土企业将积极布局线下活动、卡位中高端关键赛点，加速国产替代进程。推荐“平台化”能力突出的老牌宠物用品龙头天元宠物；建议关注本土宠物食品龙头企业中宠股份、佩蒂股份；同时关注新上市的宠物新秀源飞宠物。口风险提示：原材料价格波动、汇率波动、政策风险、消费恢复不及预期业研究究所业编号：S0360522060001业编号：S0360523020003业编号：S0360521080002联系人：顾超行业基本数据只)相对指数表现%对表现2022-02-28~2023-02-2412%0%22/0222/0522/0722/1022/1223/02-23%渔沪深300相关研究报告创农业1月肉禽跟踪报告：鸡苗价格逐步恢》3-02-23《华创农业周报(20230213-20230217)：产能或续去化，关注细分板块龙头投资机会》创农业1月生猪跟踪报告：猪价低位、出栏重均减，重点关注成本领先企业》.4%.3%跟踪报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号2 养宠主力军，主要集中在较发达城市 7 7 次京宠展我们发现了哪些宠食行业新趋势 12 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号3图表1历届京宠展参展商家数量(家) 5图表2历届京宠展观众人数(位) 5图表3城镇宠物(犬猫)消费市场规模持续扩大 6 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号4图表34自2022年以来鸡肉价格持续上涨(元/公斤) 14 图表36多款主打性价比宠物粮成交均价均有上涨(单位：元) 14证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号5250000200000150000100000500000250000200000150000100000500000的蓬勃兴起之势。家，物品牌参展，涵盖国内外宠物的衣、食、住、行、医疗、智能、训教等领域。预计参与图表1历届京宠展参展商家数量(家)14001200100080060040020001200+ 7888067886930123011204362014201520162017201820192020202120222023图表2历届京宠展观众人数(位)200000+200000+10876811326810237285468686324662029182124672014201520162017201820192020202120222023(一)城镇犬猫消费市场规模：持续上升，增速放缓2022年，城镇宠物(犬猫)消费市场规模为2706亿元，同比+8.7%。其中2022年犬消证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号6图表3城镇宠物(犬猫)消费市场规模持续扩大00宠物犬市场规模(亿元)宠物猫市场规模(亿元)(二)犬数量和养犬人数回落，猫数量和养猫人数创新高猫数量持续增长70006000500040003000200010000全国城镇宠物犬数量(万只)全国城镇宠物猫数量(万只)665365806550352224990441240643756486254295085511920172018201920202021202220172018201920202021券数小幅回落，养猫人数持续上升400035003000250020001500100050003613390 366924512258359336313412270132259犬主人数量(万人)3613390 366924512258359336313412270132259201820192020202120222018201920202021券(三)单宠消费金额持续同比增长，宠物恩格尔系数小幅下降，上升空间较大。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号7图表6单宠消费金额同比增长(单位：元)3500300025002000150010005000单只宠物犬平均消费金额单只宠物猫平均消费金额263422612226120771826176818118261768181828811883201820192020202120222018201920202021券注：单宠消费金额=市场规模/宠物数量20222021保险寄养训练洗澡美容体检疫苗诊疗药品用品营养品零食主粮0.0%10.0%30.0%10.0%30.0%20.0%华创证券三大件”偏好度下降。(一)95后成养宠主力军，主要集中在较发达城市，一线、新一线及省会城市。一线城市宠主在全国宠主中占比为27.5%，同比-6pct。二线(二)冻干粮占比上升，电商平台为首选渠道pct小众的部分，在猫(三)犬类宠物玩具和猫砂渗透率逐步提升，“三大件”偏好度下降的渗透率占据首位，而“沐浴香波/护毛素”“宠物服饰”t反，智能定位设备、智能猫砂盆等偏好度略有上升。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号8(一)京宠展新品一览的一点在于该款产品Omega-6:Omega-3≤5:1(黄金肾小球高血压和促炎类花生酸的生成，因此该款产品能够缓解因摄入Omega-6和何添主食罐，可单手开罐食此外，阿飞和巴弟还推出幼猫全价主食湿粮包。该款产品专为幼猫打造，产品设计上将罐装设计改为袋装，可以挤着吃，更加适合喂食幼猫。该款产品还添加了稀有的乳铁蛋系列证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号9生骨肉喂养含水量低的缺点，给猫咪现场狩猎般的快感。(2)呼噜条主打健康零食，0天性，此外还添加干及主食餐盒食温烘培工艺，满足宠物食鲜、食肉天性。该款产品还针对猫咪不同阶段推出幼猫粮、成猫粮以及老年猫粮，幼猫提供高蛋白营养、免疫守护、视力发育、大脑发育、肠胃保护等功效，成猫提供美护毛发、守护肠道、尿路轻快等功效，老年猫提供关节因子、大脑认知等特色保护，以保证不同时期宠物的健康生长。猫粮证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号10列防串货宠粮罐头自然饮食系列直在攻克缓解食品氧化的问题，最终在喷涂生产工艺中研发出了业内领先的“三重锁鲜图表18比乐小型全价犬粮图表19路斯畅益舒风干肉片零食鹅肉三文鱼猫粮。毛星球猫用生骨肉主鲜粮产品，宠物鲜粮具有“所见即所得”的优点，使用了什么原料都能清晰看到，包括食用的蔬菜等都具有原来的形态。粮采用整块鹅胸肉制作，具有高蛋白、低胆固醇、低脂肪的券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号11骨肉主食罐头全价幼/成年期鹅肉三文鱼猫粮市面上极少有以黑毛猪为食材的犬粮。黑毛猪相比普通猪，肉质结实，氨基酸等营养含猪肉肉源宠粮C缇朵鳕鱼鱼子酱全价全期猫粮资料来源：，爱Ta就宠呗公众号证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号12过敏反应(二)本次京宠展我们发现了哪些宠食行业新趋势粮较短，单纯依靠性价比优势，很难在诸多新晋品牌中脱颖而出。在差异化定位方面，黑鼻头打出“怕过敏就吃黑鼻头”标语毛球殿下推出专门针对宠物肠道问题全价粮市场也风潮渐起。从本次京宠展发布的新品来看，阿飞和巴弟、凯锐思、伯纳天纯、比列粮，紧跟时代潮流；帕特作为国内生骨肉主粮的领先者，产品涵盖了大部分适宜做生证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号13特生骨肉系列获年度专业买家之选荣誉而猫咪食量较小、更看重食物新鲜度的特点，也使得猫粮增加了更多小规格包装新品。猫粮规模(百万美元)狗粮规模(百万美元)4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000201020112012201320142015201620172018201920202021家小包装主食餐盒、每日冻干产品的特点均展现在包装上有助于消费者快速获取关键信息，以判断是否进行购买。而对于新手宠物主，具有消费者教育功能的包装涉及，一方面能够快速教会宠物主如何看配料表从而选择适合宠物的口粮，另一方面潜移默化地能够突出教育自身品牌的亮点，产生消费者粘性。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号14星球在包装上列示各项宠物所需营养成分锐思突出强调自身动物蛋白与粗蛋白含量大的成本压力。并且受美国禽流感影响，我国白羽鸡海外引种持续受限，种源缺口将一加大了宠物食品企业的成本压力。据炼丹炉数据监测，阿飞和巴弟、帕特等知名品牌多款主打性价比宠物粮成交均价均有所上涨。图表34自2022年以来鸡肉价格持续上涨(元/公斤)12.512.011.511.010.510.09.59.08.58.02021-01-032022-01-032021-01-032022-01-032023-01-03轮禽流感影响超历史记录图表36多款主打性价比宠物粮成交均价均有上涨(单位：元)2023均价2022均价干0.2kggkg疯狂小狗拼派肉松狗粮2kg176.58158.73157.0799.04157.04129.78110.98101.6376.1560.5200资料来源：炼丹炉，华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号15名宠物行业知名嘉宾分享了对过去三年经历的感受、22年遇到的最大挑战、以及流和门店赋能是不可避免的重要课题；产品方面需注品类细分与对门店传递品牌背后价中，、疫或者美毛功效、安全及健康等因素；考虑品牌转换场景，不同成长阶段产品的更换以及医生建议等因素；考虑强化免疫，呵护牙齿，不易软便，小白用户较整体用户更具偏正式发布，2022年城镇宠物(犬猫)消费市场规模为2706亿元，同比+8.7%，整体市场速扩张，逐步转入精雕细琢，进一步挖掘客户核心需求的阶段。在本次展会，我们看到销方面更注重消费者教育与心智塑造，同时随着线下消费转暖，各大品牌也在积极布局预计随着节后复工节奏加快、终端消费逐步复苏，今年本土企业将积极布局线下活动、头天元宠物；建议关注本土宠物食品龙头企业中宠股份、佩蒂股份；同时关注新上市的原材料价格波动、汇率波动、政策风险、消费恢复不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号16业组团队介绍。析师：陈鹏研究员：顾超助理研究员：张皓月证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)12