本科金融市场学教学设计第十一章

(本科）金融市场学教学设计第十一章(本科）金融市场学教学设计第十一章PAGE17PAGE7第页(本科）金融市场学教学设计第十一章教学目标了解系统性风险和非系统性风险的类型；掌握金融市场风险的特征；了解金融市场风险存在的原因；了解金融市场监管的目标和原则；掌握金融市场监管的内容；了解金融市场监管的模式；了解我国金融市场监管的主体和手段。教学重点教学难点教学手段案例讲解小组讨论教学学时教学内容与教学过程设计注释第十一章金融市场风险与金融市场监管第一节金融市场风险一、金融市场风险的类型在金融市场中，投资者面临两类金融风险：一类是系统性风险，另一类是非系统性风险。（一）系统性风险1.政策风险政策风险是指因国家法律、法规、行政规章或政策发生重大调整、变化或其他不可预知的意外事件，导致投资者本息损失的风险。2.利率风险利率风险是指由于市场利率变化引起金融机构持有资产价格变动的风险。3.操作风险操作风险是指信息系统或内部控制缺陷导致意外损失的风险。4.流动性风险流动性风险是指在金融市场上不能迅速、无阻碍地完成交易行为的风险，即在对价格不造成影响或影响不大的情况下,市场不具有完全吸收交易量能力的风险。（二）非系统性风险1.信用风险信用风险又称为违约风险，是指债务人不能到期依约偿还借款本息而使投资者造成损失的可能性。2.经营风险经营风险是由于公司自身经营管理方面存在的问题而形成的风险。3.财务风险财务风险是指公司因筹措资金而产生的风险，即公司可能丧失偿债能力的风险。二、金融市场风险的特征1.不确定性不确定性是指投资者预期收益的不确定性，即对应于各种不同的经济状况有一系列的可能结果。2.普遍性现实世界的变化是永恒的、普遍的，在用价格配置资源的市场经济中，金融市场的参与者面临的市场瞬息万变。3.潜在性和累积性由于金融机构和融资者之间存在着极大的信息不对称，因此金融风险具有潜在性和累积性。4.扩散性金融机构是整个社会金融活动的中介，是多边信用网络上的节点。5.突发性金融市场风险不一定会立即表现为现实的损失。6.破坏性破坏性是指金融市场风险一旦发生，不仅会使客户和股东蒙受很大的经济损失，而且往往会波及社会再生产的所有环节，从而影响社会再生产的顺利进行和经济的持续增长，造成巨额的经济损失，危及社会稳定，引发严重的政治危机。7.可控性尽管金融市场风险是客观存在的、不可避免的，但由于其产生与发展都有一定的规律可循，因而它是可以控制的。8.周期性金融市场风险受国民经济循环周期和货币政策变化的影响，呈现周期性、规律性的变化，有宽松期和紧缩期之分。三、金融市场风险存在的原因1.金融体系的内在脆弱性2.金融行业的特殊性3.金融市场主体行为的非理性第二节金融市场监管一、金融市场监管的目标金融市场监管目标的确定主要取决于监管的动因。因此，金融市场监管的目标是实现公平与效率统一。从金融市场本身看，金融市场监管的目标可以概括为以下五个方面：（1）促进全社会金融资源的配置与政府的政策目标相一致，提高整个社会金融资源的配置效率。（2）消除因金融市场和金融产品本身的原因而给某些市场参与者带来的信息的收集和处理能力上的不对称，避免因信息不对称而造成交易的不公平。（3）克服或者消除超出个别金融机构承受能力的、涉及整个经济或者金融的系统性风险。（4）促进整个金融业的公平竞争。（5）保障市场参与者的合法权益。二、金融市场监管的原则为实现金融市场监管的目标，金融市场监管应当遵循以下几项原则。1.依法管理原则依法管理原则是指金融市场监管必须有充分的法律依据和法律保障，合理划分有关各方面的权利与义务，严禁欺诈、蒙蔽，禁止一切非法的金融市场交易活动，保护市场参与者的合法权益。2.公开、公平、公正原则公开、公平、公正原则是市场经济的基本原则，也是金融市场运行的基本原则，还是金融市场监管当局应当遵循的重要原则。（1）公开原则。（2）公平原则。（3）公正原则。3.自愿原则自愿原则是指金融市场上的一切金融活动必须遵循市场规则以及按交易各方的需求进行，不允许通过行政干预强行交易，应保护交易各方根据自己的意愿和偏好自由成交。4.政府监管与自律管理相结合原则政府监管与自律管理相结合原则是指在加强政府监管部门对证券市场监管的同时，也要加强从业者的自我约束、自我教育和自我管理。三、金融市场监管的内容从金融市场监管的实践来看，金融市场监管的具体内容因国家经济金融体制不同而有差异，但总的来说，主要是对金融市场要素构成的监管。1.对金融市场主体的监管对金融市场主体的监管即对金融市场交易者的监管。2.对金融市场客体的监管对金融市场客体的监管是指对货币头寸、票据、股票、债券、外汇、黄金等交易工具的发行与流通进行监管。3.对金融市场媒体的监管对金融市场媒体的监管是指对金融机构，从事金融市场业务的律师事务所、会计师事务所，以及资产评估机构、投资咨询机构和证券信用评级机构等的监管。四、金融市场监管的手段金融市场监管的手段是指金融监管主体为实现金融监管目标而采用的各种方式、方法和措施。从世界各国的金融市场监管实践来看，金融市场监管主体主要通过法律手段、经济手段、行政手段、自律管理来对金融市场实施监管。（一）法律手段法律手段是指运用经济立法和司法来管理金融市场，即通过法律规范来约束金融市场行为，以法律形式维护金融市场良好的运行秩序。（二）经济手段经济手段是指政府以管理和调控金融市场为主要目的，采用利率政策、公开市场业务、税收政策等经济手段间接调控金融市场运行和参与主体的行为。常见的有以下几种经济手段。1.金融货币手段金融货币手段是指根据金融市场的情况适时调整货币政策。2.税收手段税收手段包括税率和税收结构的调整。（三）行政手段行政手段是指依靠国家行政机关系统，通过命令、指令、规定、条例等对金融市场进行直接的干预和管理。（四）自律管理自律管理即自我约束、自我管理，通过自愿方式以行业协会的形式组成管理机构，制定共同遵守的行为规则和管理规章，以约束会员的经营行为。五、金融市场监管的模式1.集中监管模式集中监管模式也称集中立法型监管体制，是指政府制定专门的金融市场管理的法律、法规，并针对不同的金融工具设立全国性金融市场监管机构管理金融市场，而交易所和交易商协会等组织是只起辅助作用的一种管理体制。2.自律管理模式自律管理模式是相对于集中监管模式而言的，是指政府除进行某些必要的国家立法外，很少干预市场，对金融市场的监管主要由交易所及交易商协会等组织进行自律管理的监管体制。3.混合监管模式混合监管模式是既强调立法监管，又强调自律管理的监管体制。第三节我国的金融市场监管一、我国金融市场监管的演进历程新中国成立后到1978年期，我国实行的是高度集中的计划经济体制。在这种经济背景下，我国几乎没有金融市场，一切信用归银行。在相当长的时间里，我国只有一家银行即中国人民银行，它既从事信贷业务又有金融监管的职能，可谓是集中、统一的金融监管体制，当然是严格和简单的统一监管。1978年后，我国的金融体制改革开始起步。随着金融体制改革的进一步深入，我国的金融市场监管制度也开始进入探索阶段。1980年，中国人民保险公司开始逐步恢复停办了20年的国内保险业务。1982年，中国人民银行设立了金融机构管理司，后又从该金融机构管理司设立条法司、非银行金融机构管理司和保险司；后来，金融机构管理司改称银行司，另外成立了外资金融机构管理司。1983年9月，国务院做出决定，由中国人民银行专门行使中央银行的职能。1984年，中国工商银行从中国人民银行中分立而出，加上之前的中国银行、中国建设银行、中国农业银行，我国形成了四大专业银行体系。我国的这种专业银行体系持续了约10年之久。我国现行金融市场监管实行分业监管。我国现行金融市场监管模式为集中监管模式，是伴随着我国金融市场的发展而逐步形成的。其主要有四个特点：第一，基本上建立了金融市场监管的法律、法规框架体系；第二，金融市场的各个分市场均设有相应的全国性监管机构，负责监督、管理全国金融市场；第三，金融市场的监管权力较为集中；第四，政府机构、证券交易所等自律监管机构只起辅助性作用。二、我国金融市场监管的主体我国金融市场监管的主体包括政府监管机构和自律监管机构两类。（一）政府监管机构1.中国人民银行中国人民银行是国务院领导和管理全国金融事业的国家机关，是我国的中央银行。《中华人民共和国中国人民银行法》赋予中国人民银行监管全国金融市场的职责，是中国金融市场主要的监管机构。作为主管机关，中国人民银行负责规划、实施和管理国家金融市场改革与全国金融市场活动。中国人民银行对金融机构的具体监管主要包括以下三个方面：（1）市场准入监管。（2）稽核检查。（3）综合监管。2.中国证监会1992年10月，国务院证券委员会和中国证监会成立。国务院证券委员会是国家对证券市场进行统一宏观管理的主管机构，中国证监会是国务院证券委员会的监管执行机构，依照法律、法规对证券市场进行监管。1998年3月，国务院证券委员会被撤销，其工作由中国证监会承担。依据有关法律、法规，中国证监会在对证券市场实施监督管理中履行下列职责：（1）研究和拟订证券期货市场的方针政策、发展规划；起草证券期货市场的有关法律、法规，提出制定和修改的建议；制定有关证券期货市场监管的规章、规则和办法。（2）垂直领导全国证券期货监管机构，对证券期货市场实行集中统一监管；管理有关证券公司的领导班子和领导成员。（3）监管股票、可转换债券、证券公司债券和国务院确定由证监会负责的债券及其他证券的发行、上市、交易、托管和结算，监管证券投资基金活动，批准企业债券的上市，监管上市国债和企业债券的交易活动。（4）监管上市公司及其按法律、法规必须履行有关义务的股东的证券市场行为。（5）监管境内期货合约的上市、交易和结算，按规定监管境内机构从事境外期货业务。（6）管理证券期货交易所，按规定管理证券期货交易所的高级管理人员，归口管理证券业、期货业协会。（7）监管证券期货经营机构、证券投资基金管理公司、证券登记结算公司、期货结算机构、证券期货投资咨询机构、证券资信评级机构，审批基金托管机构的资格并监管其基金托管业务，制定有关机构高级管理人员任职资格的管理办法并组织实施；指导中国证券业、期货业协会开展证券期货从业人员资格管理工作。（8）监管境内企业直接或间接到境外发行股票、上市以及在境外上市的公司到境外发行可转换债券；监管境内证券、期货经营机构到境外设立证券、期货机构，监管境外机构到境内设立证券、期货机构、从事证券、期货业务。（9）监管证券期货信息传播活动，负责证券期货市场的统计与信息资源管理。（10）会同有关部门审批会计师事务所、资产评估机构及其成员从事证券期货中介业务的资格，并监管律师事务所、律师及有资格的会计师事务所、资产评估机构及其成员从事证券期货相关业务的活动。（11）依法对证券期货违法、违规行为进行调查、处罚。（12）归口管理证券期货行业的对外交往和国际合作事务。（13）承办国务院交办的其他事项。3.中国银行保险监督管理委员会中国银行保险监督管理委员会贯彻落实党中央关于银行业和保险业监管工作的方针政策和决策部署，在履行职责过程中坚持和加强党对银行业和保险业监管工作的集中统一领导。其主要职责如下：(1)依法依规对全国银行业和保险业实行统一监督管理，维护银行业和保险业合法、稳健运行，对派出机构实行垂直领导。(2)对银行业和保险业的改革开放和监管有效性开展系统性研究。(3)依据审慎监管和金融消费者保护基本制度，制定银行业和保险业审慎监管与行为监管规则。(4)依法依规对银行业和保险业机构及其业务范围实行准入管理，审查高级管理人员的任职资格。(5)对银行业和保险业机构的公司治理、风险管理、内部控制、资本充足状况、偿付能力、经营行为和信息披露等实施监管。(6)对银行业和保险业机构实行现场检查与非现场监管，开展风险与合规评估，保护金融消费者的合法权益，依法查处违法、违规行为。(7)负责统一编制全国银行业和保险业监管数据报表，按照国家有关规定予以发布，履行金融业综合统计相关工作职责。(8)建立银行业和保险业风险监控、评价和预警体系，跟踪分析、监测、预测银行业和保险业运行状况。(9)会同有关部门提出存款类金融机构和保险业机构紧急风险处置的意见和建议并组织实施。(10)依法依规打击非法金融活动，负责非法集资的认定、查处和取缔以及相关组织协调工作。(11)根据职责分工，负责指导和监督地方金融监管部门的相关业务工作。(12)参加银行业和保险业国际组织与国际监管规则的制定，开展银行业和保险业的对外交流与国际合作事务。(13)负责国有重点银行业金融机构监事会的日常管理工作。(14)完成党中央、国务院交办的其他任务。(15)职能转变。4.财政部、国家发展和改革委员会财政部、国家发展和改革委员会分别对金融市场有一定的管理权限，属于国家管理金融市场的行政机关。5.国家外汇管理局国家外汇管理局的主要职责如下：（1）研究提出外汇管理体制改革和防范国际收支风险、促进国际收支平衡的政策建议；研究逐步推进人民币资本项目可兑换、培育和发展外汇市场的政策措施，向中国人民银行提供制定人民币汇率政策的建议和依据。（2）参与起草外汇管理有关法律、法规和部门规章草案，发布与履行职责有关的规范性文件。（3）负责国际收支、对外债权债务的统计和监测，按规定发布相关信息，承担跨境资金流动监测的有关工作。（4）负责全国外汇市场的监督管理工作，承担结售汇业务监督管理的责任，培育和发展外汇市场。（5）负责依法监督检查经常项目外汇收支的真实性、合法性；负责依法实施资本项目外汇管理，并根据人民币资本项目可兑换进程不断完善管理工作；规范境内外外汇账户管理。（6）负责依法实施外汇监督检查，对违反外汇管理的行为进行处罚。（7）承担国家外汇储备、黄金储备和其他外汇资产经营管理的责任。（8）拟订外汇管理信息化发展的规划和标准、规范并组织实施，依法与相关管理部门实施监管信息共享。（9）参与有关国际金融活动。（10）承办国务院及中国人民银行交办的其他事宜。（二）自律监管机构中国金融市场的自律监管机构主要包括证券交易所和证券业协会。根据1997年12月国务院证券委员会发布的《证券交易所管理办法》，证券交易所的监管职能包括对证券交易活动监管、对会员进行管理和对上市公司进行管理。《中国证券业协会章程》明确了中国证券业协会以下三方面的主要职责：（1）依据《中华人民共和国证券法》的有关规定，行使下列职责：教育和组织会员遵守证券法律、法规；依法维护会员的合法权益,向中国证监会反映会员的建议和要求；收集整理证券信息,为会员提供服务；制定会员应遵守的规则,组织会员单位从业人员的业务培训,开展会员间的业务交流；对会员之间、会员与客户之间发生的证券业务纠纷进行调解；组织会员就证券业的发展、运作及有关内容进行研究；监督、检查会员行为,对违反法律、法规或者协会章程的,按照规定给予纪律处分。（2）依据法规、中国证监会的有关要求，行使下列职责：制定证券业执业标准和业务规范，对会员及其从业人员进行自律管理；负责证券业从业人员资格考试、执业注册；负责组织证券公司高级管理人员、保荐代表人及其他特定岗位专业人员的资质测试或胜任能力考试；负责对首次公开发行股票网下投资者进行注册和自律管理；负责非公开发行公司债券事后备案和自律管理；负责场外证券业务事后备案和自律管理；法规、中国证监会规范性文件规定的其他职责。（3）依据行业规范发展的需要，行使下列自律管理职责：推动行业诚信建设，督促会员履行社会责任；组织证券从业人员水平考试；推动会员开展投资者教育和保护工作，维护投资者合法权益；推动会员信息化建设和信息安全保障能力的提高，经政府有关部门批准开展行业科学技术奖励，组织制定行业技术标准和指引；组织开展证券业国际交流与合作