2021年资产评估实务二名师预测试卷3

2021年资产评估实务二名师预测试卷3卷面总分：44分答题时间：240分钟试卷题量：44题练习次数：12次

单选题（共30题，共30分）

1.河川县盛产荔枝，远近闻名。该县成立了河川县荔枝协会，申请注册了“河川”商标，核定使用在荔枝商品上，许可本协会成员使用。加入该荔枝协会的农户将有“河川”商标包装的荔枝批发给盛联超市销售。超市在销售该批荔枝时，在荔枝包装上还加贴了自己的注册商标“盛联”。下列说法正确的是（）

A.“河川”商标是集体商标

B.“河川”商标是证明商标

C.“河川”商标使用了县级以上行政区划名称，应被宣告无效

D.“河川”商标是商品商标

正确答案：A

您的答案：

本题解析：因为是河川县荔枝协会，申请注册了“河川”商标，所以这是集体商标。

2.下列关于著作权资产评估的说法中，错误的是（）。

A.我国对产品保护采用自动保护原则，著作权资产评估无须关注其法律状态

B.评估著作权资产应合理分割其在无形资产组合中的贡献

C.评估著作权资产应关注作品获取收益的方式和期限

D.评估不同类型作品的著作权应关注不同的价值影响因素

正确答案：A

您的答案：

本题解析：我国《著作权法》对作品的保护采用自动保护原则，即作品一旦产生，作者便享有著作权，不论登记与否都受法律保护。但在著作权的评估实践中，作品登记证书可以作为该著作权稳定性、可靠性的依据。著作权资产的时效性与地域性等法律特征也会对其价值产生影响。

3.某企业5年前获得一项专利，法定寿命为10年，现对其价值进行评估。经专家估算，至评估基准日，其重置成本为120万元，尚可使用3年，则对该项专利的评估价值为（）万元。

A.45

B.50

C.60

D.72

正确答案：A

您的答案：

本题解析：据题意得：

贬值率＝已使用年限/（已使用年限＋剩余使用的年限）×100%＝5/（5＋3）＝62.5%

评估价值＝重置成本×（1－贬值率）＝120×（1－62.5%）＝45（万元）

4.在从价计量方式下采用市场法评估无形资产，关键是对（）的测算。

A.加成率

B.收益率

C.分成率

D.利润率

正确答案：C

您的答案：

本题解析：在从价计量方式下采用市场法评估无形资产，关键是对分成率的测算。

5.下列关于企业价值评估需要搜集的资料中，不属于收集证明资料的是（）。

A.债券持有证明

B.审计报告

C.房屋所有权证

D.国有土地使用权证

正确答案：B

您的答案：

本题解析：常见的权属证明资料主要有以下几类：一是不动产相关权属证明资料，如国有土地使用证、房屋所有权证、建筑工程施工许可证等；二是车辆等运输设备权属证明，如行驶证；三是采掘业企业特有的权属证明，如采矿许可证、勘查许可证等；四是森林资源资产特有的权属证明，如林权证；五是企业知识产权资产特有的权属证明，如专利权证书、商标注册证、著作权（版权）相关权属证明；六是航空运输企业特有的权属证明，如船舶所有权登记证书、船舶国籍证书、飞机产权登记证、飞机国籍登记证、飞机电台执照等；七是权益形成的权属证明，如股权出资证明或股份持有证明、债权持有证明、有关产权转让合同等。评估专业人员可以根据具体项目所涉及的资产类型，有针对性地选择上述资料。

6.甲公司权益资本占比为70%，债务资本占比为30%，权益资本成本为11.95%，甲公司借入债务年利率为5%，所得税税率为25%。甲公司的加权平均资本成本为（）。

A.13.05%

B.9.87%

C.12.68%

D.9.49%

正确答案：D

您的答案：

本题解析：加权平均资本成本＝11.95%×70%＋5%×（1－25%）×30%＝9.49%

7.下列关于企业价值评估范围的说法中，正确的是（）。

A.股东全部权益和股东部分权益价值评估范围包括企业产权涉及的全部资产及全部负债

B.股东全部权益和股东部分权益评估范围包括企业产权涉及的全部资产及非付息债务

C.整体企业权益价值评估范围包括企业产权涉及的全部资产及付息债务

D.整体企业权益价值评估范围包括企业产权涉及的全部资产

正确答案：A

您的答案：

本题解析：整体企业权益价值评估范围包括企业产权涉及的全部资产及非付息负债，股东全部权益和股东部分权益价值评估范围包括企业产权涉及的全部资产及全部负债。

8.使用股权市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，下列说法中，正确的是（）。

A.市盈率的关键因素是每股收益

B.市盈率的关键因素是股利支付率

C.市净率的关键因素是股东权益净利率

D.市销率的关键因素是增长率

正确答案：C

您的答案：

本题解析：市盈率的关键因素是销售增长率，市销率的关键因素是销售净利率。

9.中国是世界上最大的打火机出口国，2011年欧盟对中国打火机重重刁难，征收高额反倾销税，导致中国打火机出口企业销量锐减，税收大幅提高。这对打火机出口企业来说面临的外部环境因素是（）。

A.政治和法律环境

B.经济环境

C.社会和文化环境

D.技术环境

正确答案：A

您的答案：

本题解析：政治和法律因素是指一个国家或地区的政治制度、体制、方针政策、法律法规等方面的内容。这些因素常常制约、影响企业的经营行为，尤其是影响企业较长期的投资行为。

10.甲公司是我国一家专业生产婴幼儿用品的企业。为了调整我国的人口政策，2015年10月十八届五中全会决定全面放开二胎，并于2016年1月1日起正式实施。二胎政策的放开对于甲公司来说无疑是利好消息，因此甲公司决定加大婴幼儿用品的资金投入，并通过必要的营销措施刺激消费者购买。根据以上信息可以判断，甲公司所面临的外部环境因素是（）。

A.政治环境因素

B.经济环境因素

C.社会文化环境因素

D.技术环境因素

正确答案：A

您的答案：

本题解析：我国于2016年1月1日起正式实施二胎政策，这属于国家推行的基本政策，属于政治环境因素。

11.下列各项中，属于某行业初创阶段特点的是（）。

A.市场需求比较稳定

B.利润较高

C.风险较小

D.资本来源有限

正确答案：D

您的答案：

本题解析：处于初创阶段的行业主要有以下三个特点：一是资本来源有限，投入不足。二是收益较低。三是风险较大。

12.按照无形资产的性质和属性分类，合理的企业组织体系和管理制度、企业文化、企业信誉属于（）。

A.知识型无形资产

B.权力型无形资产

C.关系型无形资产

D.组合型无形资产

正确答案：D

您的答案：

本题解析：组合型无形资产指运用多种因素综合形成的无形资产。组合型无形资产是各种难以独立存在和辨识的无形资产的总和，如属于企业管理和企业文化范畴的无形资产，像合理的企业组织体系和管理制度、企业文化、企业信誉和人力资源等。

13.经济利润折现模型中的三阶段模型，将企业的经济利润在收益期内依次划分为三个阶段，其中不包括（）。

A.高速增长阶段

B.低速增长阶段

C.稳定增长阶段

D.增长率下降阶段

正确答案：B

您的答案：

本题解析：若企业的经济利润在收益期限内依次划分为高速增长阶段、增长率下降的转换阶段和稳定增长阶段，则可以将经济利润折现模型的基本公式演化为三阶段模型。

14.企业的特点不包括（）。

A.盈利性

B.持续经营性

C.整体性

D.可比性

正确答案：D

您的答案：

本题解析：企业自身的特点：盈利性、持续经营性、整体性、权益可分性。

15.运用资产基础法评估企业价值时，资产组作为“单项”资产进行评估。下列关于资产组评估的说法中，错误的是（）。

A.经分析，企业生产经营的产品单一，超额收益主要来自于企业研发的技术和商标，其中有些技术已申请专利保护，则可将企业的专利、专有技术、商标作为无形资产组合并采用超额收益法或利润分成法进行评估

B.作为企业资产一部分的资产项目在企业整体价值中体现出来的价值，与该资产项目单独评估的价值一定是相同的

C.企业就某项业务与供应商签订了双方互惠的协议，协议执行情况稳定，则可以把与该业务有关的优惠收益、相关成本和业务整体作为收益单元进行资产、负债组合评估

D.资产基础法中单项资产的价值取决于企业（或独立获利资产组合）整体价值和其贡献程度，整体价值按贡献度在各构成要素中分配

正确答案：B

您的答案：

本题解析：作为企业资产一部分的资产项目在企业整体价值中体现出来的价值，与该资产项目单独评估的价值可能是不同的。

16.某企业的预期年收益为30万元，该企业的各单项资产的评估值之和为90万元，企业所在的行业的平均收益率为20%，并以此作为使用的资产收益率，则据此评估商誉的价值为（）。

A.20

B.30

C.50

D.60

正确答案：D

您的答案：

本题解析：商誉价值＝30/20%－90＝60（万元）

17.A公司2016年的每股净收益为4元，股利支付率为50%。每股权益的账面价值为40元，公司在长期时间内将维持5%的年增长率，股票的市场价格为每股66元，公司的β值为0.8，假设无风险报酬率为3%,市场风险溢价为7%。测算该公司的市净率（P/B）为（）

A.1.25

B.1.37

C.1.46

D.2.65

正确答案：C

您的答案：

本题解析：股权资本成本r＝3%＋0.8×7%＝8.6%

18.企业价值评估的基础是（）。

A.信息收集和分析

B.信息整理

C.信息对比

D.信息评价和归纳

正确答案：A

您的答案：

本题解析：信息收集和分析的意义之一就是其本身是企业价值评估的基础。

19.由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任的企业是（）。

A.有限合伙企业

B.合伙企业

C.普通合伙企业

D.个人独资企业

正确答案：C

您的答案：

本题解析：普通合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。

20.无形损耗对无形资产的（）产生影响。

A.价值

B.使用价值

C.价值和使用价值

D.交换价值

正确答案：A

您的答案：

本题解析：无形资产价值降低的原因主要是无形损耗形成的。

21.美国W连锁店公司是美国最大的，同时也是世界上最大的连锁零售商。它之所以这样成功，其中一个重要原因就是它在采购、存货、销售和运输等各个商品流通环节想尽一切办法降低成本，使其流通成本降至行业最低，商品价格保持在最低价格线上，然后利用成本优势打开市场，扩大市场份额，最终赢得同等市场条件下的超平均利润，根据以上资料判断，W公司采取的战略为（）。

A.成本领先战略

B.差异化战略

C.集中战略

D.发展型战略

正确答案：A

您的答案：

本题解析：成本领先战略亦称低成本战略，其核心是在追求规模经济的基础上，加强内部成本控制，在研发、生产、销售、服务和广告等环节把成本降到最低，成为行业中的成本领先者，并获得高于行业平均水平的利润。

22.甲公司准备并购鸿泰公司，现聘请某资产评估机构对鸿泰公司的内外部环境进行了SWOT分析。下列各项中，属于鸿泰公司外部威胁的是（）。

A.有经验丰富的高层管理者

B.关键领域里的竞争能力正在丧失

C.市场需求增长强劲，可以快速扩张

D.市场上出现了强大的新竞争对手

正确答案：D

您的答案：

本题解析：选项A属于优势。选项B属于劣势。选项C属于机会。

23.相关企业不再使用标的资产，需要将该资产转让给其他方，并且这种转让是在资产所有者控制下，在公开市场上有序进行的假设是（）。

A.现状利用假设

B.最佳使用假设

C.有序变现假设

D.原地续用假设

正确答案：C

您的答案：

本题解析：有序变现假设是指相关企业不再使用标的资产，需要将该资产转让给其他方，并且这种转让是在资产所有者控制下，在公开市场上有序进行的。

24.对于一些高科技企业和服务性企业来说，不适宜采用资产基础法评估企业价值。原因不包括（）。

A.灵活性较大，难以进行有效监督

B.资产基础法忽视了企业整体获利能力，难以体现企业价值的全部内涵

C.采用资产基础法忽视了某些无形资产对企业价值创造的作用

D.资产基础法评估所用的时间较长.成本较高

正确答案：A

您的答案：

本题解析：灵活性较大，难以进行有效监督属于市场法评估企业价值的局限性。

25.无形资产总是在生产经营的一定范围内发挥特定的作用，其形成一定程度上基于其他无形资产的发展，这体现了无形资产常见功能特征中的（）。

A.积聚性

B.积累性

C.延续性

D.依附性

正确答案：B

您的答案：

本题解析：无形资产的积累性主要体现在以下两个方面：一是无形资产总是在生产经营的一定范围内发挥特定的作用，其形成一定程度上基于其他无形资产的发展。二是无形资产的形成不是一蹴而就的，而是展现出一个动态的发展过程。无形资产的成熟程度、影响范围和获利能力也处在变化之中，不断积累和演进。

26.（）最典型的形式包括以收入分成率为核心参数的从价计量方式和以利润分成率为核心参数的从价计量方式。

A.总价计量

B.从价计量

C.绝对计量

D.公允计量

正确答案：B

您的答案：

本题解析：从价计量方式最典型的形式包括以收入分成率为核心参数的从价计量方式和以利润分成率为核心参数的从价计量方式。

27.甲公司由于经营管理不善，严重亏损，同行乙公司欲对其进行兼并，现在需要对甲公司资产进行评估。该公司有一项专利技术（属于实用新型)，3年前自行研制开发并获得专利证书，法律保护期限为10年，但根据鉴定分析和预测，该项专利技术的剩余使用期限仅为4年，则其贬值率为（）。

A.30%

B.43%

C.40%

D.75%

正确答案：B

您的答案：

本题解析：贬值率＝3/（3＋4）×100%＝42.86%≈43%。

28.已知被评估企业的β系数为1.2，市场期望报酬率为11.5%，无风险报酬率为4%，企业所在行业特定风险系数为1.1，则被评估企业的风险报酬率为（）。

A.9%

B.9.9%

C.13%

D.13.9%

正确答案：A

您的答案：

本题解析：企业的风险报酬率＝1.2×（11.5%－4%）＝9%。

29.A零售连锁超市2016年的企业整体价值为2.5亿元，销售收入为4亿元。B零售连锁超市2016年的销售收入为3亿元，A超市和B超市具有相同的EV/销售收入价值比率。则B零售连锁超市2016年的企业整体价值为（）。

A.1.88亿元

B.3.33亿元

C.3亿元

D.4.8亿元

正确答案：A

您的答案：

本题解析：2.5/4＝EVB/3，EVB＝2.5×3/4＝1.875（亿元）。

30.在运用市场法评估企业价值时，应该符合的条件中不包括（）。

A.数据充分性

B.时效性

C.市场有效性

D.可理解性

正确答案：D

您的答案：

本题解析：在运用市场法进行企业价值评估时，应该具体以下条件：市场有效性、数据充分性、时效性。

多选题（共10题，共10分）

31.关于商标权说法正确的有（）。

A.只有注册的商标才有经济价值，未注册的商标即便能带来经济利益，其经济价值也得不到确认

B.连续3年停止使用的商标可以导致商标权的失效

C.商标权可以无限续展，这保证了驰名商标的高收益性

D.商标权一旦失效，还可以续展，原商标人继续享有商标专用权

E.商标权受地域因素的影响，只有在法律认可的一定地域范围内受保护

正确答案：A、B、C、E

您的答案：

本题解析：商标权一旦失效，原商标所有人不再享有商标专用权，也就不再具有经济价值，选项D的说法不正确。

32.下列方法中，确定无形资产收益期限时常用的有（）。

A.更新周期法

B.累加法

C.法定年限法

D.直接估算法

E.剩余经济寿命预测法

正确答案：A、C、E

您的答案：

本题解析：对无形资产收益期限可以采用法定年限法、更新周期法以及剩余经济寿命预测法等具体方法进行确定。

33.企业价值评估中，行业的生命周期包含的阶段有（）。

A.初创阶段

B.成长阶段

C.成熟阶段

D.过度阶段

E.衰退阶段

正确答案：A、B、C、E

您的答案：

本题解析：行业生命周期包含的阶段有：初创阶段、成长阶段、成熟阶段、衰退阶段。

34.下列原则中，企业价值评估时收集和筛选信息应遵守的有（）。

A.相关性

B.经济性

C.有效性

D.客观性

E.公开性

正确答案：A、B、C、D

您的答案：

本题解析：评估专业人员在进行信息的收集和筛选时，应把握相关性、有效性、客观性、经济性四个原则。

35.下列各项中，属于运用市场法进行企业价值评估的局限性的有（）。

A.市场信息不能够充分披露和均匀分布

B.资本市场波动较大

C.难以寻找与被评估企业相同或类似的可比对象

D.评估结果可能存在偏差

E.灵活性大，难以进行有效监管

正确答案：B、C、D、E

您的答案：

本题解析：运用市场法进行企业价值评估时的局限性包括：资本市场波动较大、难以寻找与被评估企业相同或类似的可比对象、评估结果可能存在偏差、灵活性大，难以进行有效监管。

36.关于商誉与商标的关系，下列说法正确的有（）。

A.商标是产品的标志，而商誉则是企业整体声誉的体现

B.商标作为不可确指的无形资产，商誉则是可确指的无形资产

C.商标可以转让其所有权，也可以转让其使用权。而商誉只有随企业行为的发生实现其转移或转让，没有所有权与使用权之分

D.二者都是无形资产

E.商誉和商标在许多方面是密切关联的，二者之间有时存在相互包含的因素

正确答案：A、C、D、E

您的答案：

本题解析：商标是可确指无形资产，商誉则是不可确指的无形资产。

37.下列关于资产基础法局限性的说法中，正确的有（）。

A.企业清算价值可能大于企业在持续经营假设下的价值

B.忽视了企业整体获利能力

C.资本市场波动较大对企业价值评估造成不利影响

D.忽视了某些无形资产对企业价值的贡献

E.评估结果对企业盈利的变化非常敏感

正确答案：B、D

您的答案：

本题解析：资产基础法的局限性：（1）采用资产基础法忽视了某些无形资产对企业价值创造的作用；（2）资产基础法评估所用的时间较长、成本较高；（3）资产基础法忽视了企业整体获利能力，难以体现企业价值的全部内涵。

38.按评估对象进行划分，企业价值包括（）。

A.整体企业权益价值

B.股东全部权益价值

C.股东部分权益价值

D.股东全部债务价值

E.股东部分债务价值

正确答案：A、B、C

您的答案：

本题解析：按评估对象进行划分，企业价值包括整体企业权益价值、股东全部权益价值和股东部分权益价值。

39.企业价值评估信息收集和分析的意义有（）。

A.企业价值评估的前提

B.解决企业价值评估中信息不对称

C.企业价值评估的基础

D.解决企业价值评估中信息不完整

E.解决企业价值评估中信息不真实

正确答案：B、C

您的答案：

本题解析：企业价值评估信息收集和分析的意义有：企业价值评估的基础；解决企业价值评估中信息不对称。

40.企业的资产、财务、经营管理状况资料涉及的范围十分广泛，下列各项中属于资产和财务资料的有（）。

A.资产配置

B.资产规模

C.资产利用

D.资产优化

E.资产质量

正确答案：A、B、C

您的答案：

本题解析：企业价值评估中需要收集并分析企业的资产配置、资产规模、资产利用、资产新旧、资产价值等反映企业资产状况的资料。

问答题（共4题，共4分）

41.甲、乙两单位于2008年12月31日签订组建新企业的协议，协议商定甲单位以其拥有的一项实用新型专利A出资，乙单位以货币资金出资，总投资为3800万元，合作期20年，新企业全部生产A专利产品，从2009年1月1日正式开工建设，建设期2年。甲单位拟投资的专利A于2004年12月31日申请，2006年12月31日获得专利授予权及专利证书，并且按时缴纳了年费。

经充分分析论证后，预计新企业投产后第一年销售量为12万件，含税销售价格为每件150元，增值税税率为17%，可抵扣进项税税额平均为每件6元，生产成本、销售费用、管理费用、财务费用为每件80元。投产后第二年起达到设计规模，预计每年销售量为20万件，年利润总额可达1100万元。从投产第六年起，为保证市场份额，实行降低价格销售，预计年利润总额为470万元。企业所得税税率为25%。企业所在地的城市维护建设税税率为7%，教育费附加为3%。假设技术的净利润分成率为25%，折现率为10%，评估基准日为2008年12月31日。

要求：评估甲单位拟投资的实用新型专利A的价值。

正确答案：

您的答案：

本题解析：1.确定收益期：4年

2.专利技术投产后第1年收益（超额收益）

（1）收入＝12×150/1.17＝1538.46（万元）

（2）城建税＋教育附加费＝[（12×150/1.17）×17%－6×12]×（7%＋3%）＝18.95（万元）

（3）利润总额＝1538.46－80×12－18.95＝559.51（万元）

（4）净利润＝559.51×（1－25%）＝419.63（万元）

（5）专利技术超额收益＝419.63×25%＝104.91（万元）

42.甲企业将一项专利使用权转让给乙企业，拟采用对利润分成的方法。该专利系2年前从外部购入，账面成本为80万元，2年间物价累计上升25%。该专利的法律保护期为10年，现已过3年，尚可保护7年。经专业人员测算，该专利的成本利润率为400%，乙企业资产的重置成本为5000万元，成本利润率为15%。通过对该专利的技术论证和市场供求状况分析，评估人员认为该专利的剩余使用寿命为5年，乙企业使用该专利后，每台产品的净利润可达100元，未来5年的产量分别是：第一、二年为15万台，第三、四年为14万台，第五年为13万台。评估人员确定折现率为10%。

要求：根据上述资料评估该专利使用权转让价值。（计算结果以“万元”为单位，保留两位小数）

正确答案：

您的答案：

本题解析：（1）采用约当投资分成法确定利润分成率

专利重置成本＝80×（1+25%）＝100（万元）

无形资产约当投资量＝100×（1+400%）＝500（万元）

乙企业约当投资量＝5000×（1+15%）＝5750（万元）

专利利润分成率＝500/（500+5750）＝8%

（2）专利收益期为5年

1-2年的超额收益分别为15×100×8%＝120（万元）

3-4年的超额收益分别为14×100×8%＝112（万元）

第5年超额收益为13×100×8%＝104（万元）

该专利使用权转让价值＝120×（P/A，10%，2）+112×（P/F，10%，3）+112×（P/F，10%，4）+104×（P/F，10%，5）＝433.48（万元）

43.甲公司注册拥有“M”商标专用权，并用于“M”牌饮料产品。“M”牌饮料产品具有独特的配方和口感。多年来，甲公司一直非常重视内部生产管理和市场营销、消费者体验，“M”牌饮料产品质量稳定，形成了稳定的消费群体。随着市场规模的扩大，甲公司产能已不能满足市场需求。2016年甲公司营业收入87000万元，净利润24750万元，资产总额137500万元，净资产82500万元。

乙公司长期从事饮料食品等生产，具有一定的生产能力，但由于产品缺乏品牌影响，企业经营状况一般，历史年度平均利润率（利润总额/营业收入）15%。乙公司所得税率25%。

2017年初，甲、乙公司经过谈判，拟进行合作。甲公司授权乙公司使用“M”商标生产“M”牌饮料，并提供相应的管理、配方、市场营销支持。初步确定“M”商标授权使用期限为5年，采用普通许可方式。为确定“M”商标授权使用费金额，需对“M”商标资产价值进行评估，评估基准日2016年12月31日。

经分析，“M”商标资产具有较好的市场表现，能够给乙公司带来超额收益，可以采用超额收益法进行评估。乙公司参考“M”牌饮料产品历史销售情况，结合自身产能和市场分析。预测未来年度营业收入及利润总额见表1。

表1“M”牌饮料预测收益

经分析，无形资产中商标资产贡献率为55%，预测年度保持稳定。基准日5年期国债到期收益率3.5%，1年期国债到期收益率2%。影响商标资产的政策风险1%，法律风险2%，市场风险为3%，技术替代风险2%，公司管理风险2%。

（1）说明本次商标资产评估对象。

（2）按照差额法计算乙公司无形资产超额收益率。

（3）计算“M”商标超额收益率。

（4）确定商标资产收益期限，并说明理由；计算预测各项商标资产超额净收益。

（5）采用累加法计算商标资产折现率。

（6）假设现金流量在期末产生，计算商标资产评估价值。

正确答案：

您的答案：

本题解析：（1）“M”商标普通许可使用权。

（2）乙公司无形资产超额收益率＝35%－15%＝20%

（3）“M”商标超额收益率＝20%×55%＝11%

（4）5年。

理由：“M”商标授权使用期限为5年，2017年初甲公司授权乙公司开始使用，所以该商标资产收益期限为5年。

2017年超额净收益＝15000×11%×（1－25%）＝1237.5（万元）

2018年超额净收益＝18000×11%×（1－25%）＝1485（万元）

2019年超额净收益＝20700×11%×（1－25%）＝1707.75（万元）

2020年超额净收益＝22800×11%×（1－25%）＝1881（万元）

2021年超额净收益＝22900×11%×（1－25%）＝1889.25（万元）

（5）商标资产折现率＝3.5%＋1%＋2%＋3%＋2%＋2%＝13.5%

（6）商标资产评估价值＝1237.5/（1＋13.5%）＋1485/（1＋13.5%）2＋1707.75/（1＋13.5%）3＋1881/（1＋13.5%）4＋1889.25/（1＋13.5%）5＝5547.52（万