项目融资模拟试卷

项目融资与风险管理模拟试卷（三）一、 判断题1.正确 2,正确3.错误 4.错误5.错误二、 单选题C2.B3.A4.D5.A三、 多选题1.ABC2.AD3.ABD4.BCD5.ABCD一、 判断题政治风险和法律风险都属于项目融资风险。（）无追索的融资也就是融资要百分之百地依赖于项目的经济实力，因此，可以说它是有限追索融资的一种特例。（）项目融资要求项目发起人投入的股权出资比例比传统融资的要高。（）项目融资一方面可以使投资者以有限的财力从事更多的投资，另一方面也使投资者的项目投资于其他投资之间产生了相互制约。（）项目融资与传统融资相比，更能够分担风险，融资成本更低。（）二、 单选题（）贯穿于项目的各个阶段。A，完工风险生产风险信用风险市场风险一般要求资源覆盖率应在（）以上。TOC\o"1-5"\h\z1234（）主要用于在国际市场上具有公认定价标准、价格透明度比较高的大宗商品。A，浮动定价固定定价协议定价口头定价在日本公司债研究所国家等级表中，（）表示国家风险最低。TOC\o"1-5"\h\z1413100下列属于系统风险的为（）。外汇风险完工风险环保风险经营风险三、 多选题1.竞争风险包括（）。现有竞争者风险潜在竞争者风险替代品竞争风险互补品竞争风险2.在销售价格上根据产品的性质分为（九浮动定价连续定价差别定价固定定价金融风险表现在（九利率风险外汇风险市场风险通货膨胀风险国家风险可以根据（）来进行分析判断。中证指数富兰德指数国家风险国际指南日本公司债研究所国家等级表项目在开发和经营过正中，需要投入的要素分为（九A，人员B,时间C,资金D,技术四、简答题1.简述BOT模式的操作程序。答案：（1） 准备阶段。这一阶段主要是选定BOT项目，通过资格预审与招标，选定项目承办人等。（2） 实施阶段。主要包括BOT项目建设与运营阶段。（3） 移交阶段。包括资产评估、利润分红、债务清偿、仲裁纠纷等。2简述BOT特许经营协议有些方式。答案：（1） 政府通过立法性文件确立授权关系（2） 以合同或协议的形式确定，即政府或政府授权部门与项目主办人或项目公司签订特许合同或协议（3） 同时并用上述两种方式，即先由政府单方面公布立法性文件，然后由政府或政府授权部门与项目主办人或项目公司签订特许合同或协议3.简述构成资产支持证券化融资模式的基本要素。答案：（1） 标准化的合约（2） 资产价值的正确评估（3） 具有历史统计资料的数据库（4） 使用法律的标准化确定中介机构可靠的信用增级措施用以跟踪现金流量和交易数据的计算机模型五、 计算题某公司普通股的0系数为1.2,当前国债的收益率为6%，市场平均收益率为12%。要求：采用资本资产定价模型估算该公司的股权资本成本率是多少？答案：资本资产定价模型：股票的预期报酬率=6%+1.2*(12%-6%)=13.2%某企业普通股成本17%，优先股成本12.5%，债务成本14%，总资本中债务占30%，优先股占10%，普通股占60%，企业所得税率为25%。要求：计算该企业的税后加权平均资本成本是多少？答案：债务税后资本成本=14%*(1-25%)=10.5%该企业的税后加权平均资本成本=10.5%*30%+17%*60%+12.5%*10%=14.6%六、 案例题英国伯明翰北部公路与希腊雅典新机场项目案例英国伯明翰北部公路项目概况伯明翰位于英国中部，该地区有许多主要城市，存在着交通堵塞现象。为解决这些问题，英国政府要建一条战略性的环形公路来减缓交通堵塞。该项目是英国第一条主要的私营收费公路，估计投资8亿美元，招标过程按时完成，一个国际联合体已经被授予特许权，预计项目将于1996年/97年动工，建设期3年。该项目是永道参与的一个项目，但不是作为政府唯一的顾问。在许多方面，目进行得比较顺利，但也存在不少问题：第一个问题是政府没有一个明确的目标，一方面它想要一个战略性环形公路；另一方面，它又想要一个能缓解当地交通问题的普通环形公路。政府就如何评估投标没有提供明确解释，导致了无法对投标进行比较。有的标书重视这方面，另一些标书则重视其他方面。按常规，政府为每个新上项目通过一个法规，如果有人反对该项目，他的反对意见仅仅能在议会中提出，仅只有用法规来解决。然而，有时政府期待将项目控制在有关公路的某些新的总法规的条款之下，议会对政府立法草案的修正使政府部门吃惊而且很生气，最后通过的法案很容易使公众反对任何需要购置土地的新公路项目，反对意见的产生将基于路线不好，将会带来环境问题等等。之后，政府试着加快选择优胜投标者的速度，但由于所有主要的条款没有确定下来，使政府处于一种弱势，现在只能与获胜的联合体进行谈判了。与此同时，几个反对该项目的组织开始在新的立法形式下采取行动、他们请求作公斤的调查来阐述他们的理由。由于政府还没有获得该项目所需的所有土地，所以反对意见是有可能成)的。如果该调查持续若干年，伴随着新的反对意见的产生，那就存在着危机，若事情真的发生，就不可能完成该项目了。希腊雅典新机场项目概况雅典机场位于城市住宅区，不仅太小而且过于繁忙，其危险日益严重。前希腊政府希望建造一个更大的新机场，由于政府没有充裕的财力建造这样一个机场，因而决定采用BOT方式，此外，政府坚信私人投资者将能比政府更快更好地完成项目，政府愿意让私营方按国际惯例经营机场。机场有三类各不相同的业务，每类都有不同程度的规定：1） 商业服务---商场、饭店、停车场等等，投标人可自行决定从事此竞争性业务的工作类型。2） 航空服务---燃料添加、提供饮食服务及地面管理部分，既可以是受一定控制的独占经营，也可以是切实可行的竞争性经营。3） 辅助设施---航运线终点、跑道、滑行道和调整公路部分，完全垄断且必须完全严格规定。政府有优秀的专业顾问，他们帮助政府起草项目所需要的法律和条例。政府与此项目有密切关系，将在项目公司中拥有少量股权。政府将提供下列支持---土地、40年机场经营权和现金，其回报将按股份获得收益，也将按一定比例获得土地费用。政府组织了一个很好的招标程序，4个申请人被选中参与投标：政府与其中的两个进行了谈判，选择其中一个。之后，政府便换届了。新的政府对私营公司的支持力度下降，正准备重新进行谈判。思考题：试通过对以上两个国外失败案例进行分析，谈谈你对国际上一些bot项目的失败原因的看法。参考答案（答案仅作参考，依答案酌情给分）：（1） 项目在财务上不可行BOT项目多用于开发基础设施，而传统上的基础设施项目都是由政府投资建设的，这样，BOT项目在财务上的可行性很大程度上将取决于政府对项目的支持，对于财务上不可行的项目，只得到了政府强有力的支持，才有可能成功，否则项目将无法进行下去。葡萄牙一个规划的桥梁BOT项目，财务可行性存在问题，而政府又不愿提供财政补贴，结果项目失败了。（2） 担保不够BOT项目的债务中小企业融资都是无追索权的，债务资金和股本资金的回收只能靠项目的现金流量，投资人的风险较常规项目要大得多。为了促成项目，使投资人风险控制在可以接受的水平上，往往需要政府提供必要的担保。（3） 政府不执行合同希腊雅典机