建材-周报：7月政策密集出台BIPV有望乘风而起

证券研究报告680675680675凶yiw@联系人(研究助理)：花江月S052667984凶huajiangyue@告Q仓略降：水泥、玻璃获，消费建材占比提升>>2022-07-23期>>2022-07-17防水行业收入下降，部分企业上>>2022-07-09建筑全过程碳排放占全国碳排放总量一半以上，行业降碳势在必行。根据碳排碳排放27.7亿tCO2，占全国碳排放的比重为28.0%；建筑施工阶段碳排放1.00亿tCO2，占全国碳排放的比重为1.0%；建筑运行阶段碳排放21.3亿BIPV为建筑低碳节能提供了优良的解决方案，国家政策红利持续释放。光伏建筑一体化(BIPV)指在建筑外维护结构的表面安装光伏组件提供电力，同时作为建筑结构的功能部分，目前主要应用于光伏屋顶、光伏幕墙、光伏发展专项规划》，鼓励建设和发展与建筑一体化的分布式光伏发电系统；7月8日，北京市发布《北京市建筑绿色发展条例立项论证申请报告(征求意见稿)》，提出将绿色建筑二星级、60%装配率的装配式建筑、光伏等品质建筑发展。杭萧钢构：增资入股合特光电，战略布局BIPV。2021年7月，杭萧钢构增资入股合特光电，成为控股股东。2021年11月5日，合特光电第一条年产100万平方BIPV的智能生产线正式投产，随后又实现了多项订单的履约供东南碳中和、福斯特碳中和公司，布局BIPV产业。公司积极推进浙江福斯特新能源开发有限公司联合成立了浙江东南网架福斯特碳中和科技有限公司，致力于屋顶分布式光伏电站项目的开发，投资光伏发电业务和涨1.5%、建筑材料(申万)上涨0.4%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+6.1%、-1.6%、-0.8%、-%)、报%)、方大集团(-6.3%)至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为1.05倍，2015年年初至今市净率区间为1.02倍~2.67倍。2)玻璃申万指数最新TTM璃61初至今市净率区间为2.02倍~5.59倍。4)耐火材料申万指数最新TTM市盈率料申万指数最新市净率为1.93倍，2015年年初至今市净率区间为1.39倍~5.88盈率区间为17.09倍~91.37倍；其他建材申万指数最新市净率为2.48倍，2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.42倍。重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比下降0.3%，月环比下降(4.8/5mm)市场价周环比下降1.7%。原材料：动力煤价周环比持平，英国用量有所提升；4)CCTD中国煤炭市场网：罕见！终端反季节性累库；5)中国建筑材料联合会：1-6月份规模以上建材企业营业收入保持增长——2022领的苏文电能；3)BIPV有望乘风而起，关注相关公司杭萧钢构、东南网架融资环境向好，家装建材公司盈利能力预计将逐步修复，关注东方雨虹、科长海股份、山东玻纤(未覆盖)。风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出。报 玻璃：玻璃期货价格周环比上升6.3%，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价周环比下 图1：2019年建筑分过程碳排放(亿tCO2) 5 图11：各区域水泥价格指数月环比(截至上周末) 10图12：各区域水泥价格指数同比(截至上周末) 10上周末) 11末) 11 mm价 12 报有望乘风而起根据《中国建筑能图1：2019年建筑分过程碳排放(亿tCO2)资料来源：中国建筑节能协会建筑能耗与碳排放数据专委会，长城证券研究院资料来源：中国建筑节能协会建筑能耗与碳排放数据专委会，长城证券研究院BIPV为建筑低碳节能提供了优良的解决方案，国家政策红利持续释放。光伏建筑一体化(BIPV)指在建筑外维护结构的表面安装光伏组件提供电力，同时作为建筑结构的功县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》中明确，党政机关建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于50%；学校、医院、村委会等公共建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例片应用范围最广泛，即光伏组件安装在建筑物的顶部，需要兼顾发电、建筑物采光和承受应力。目前常用的是中空光主要应用于朝向好，面积大的办公楼、酒店、公寓、大厦等建筑上。不透明幕墙多采用单晶硅和多晶硅组件，具有较高的发电效率;半透明幕墙多采用非晶硅薄膜电池，优点透光率高、价格低、生产方便，缺点是光能利用率低报阻挡阳光进入室内，有利于控制和调节室内温度，降低建筑物空调耗电，起到节能减排作用;光电板作为一种新型的可将太阳能完全吸收为电动车充电展与建筑一体化的分布式光伏发电系统；7月8日，北京市发布《北京市建筑绿色发展条例立项论证申请报告(征求意见稿)》，提出将绿色建筑二星级、60%装配率的装配式建筑、光伏等品质要求纳入土地招拍挂条件。并且专门拨付资金支持绿色建筑发展；新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%；7月4日，浙江省发布《浙江省工业节能降碳技术改造行动计划(2022-2024年)》，提出到2024年工业建筑容2/7/14《上海市碳达峰实施方案》低能耗建筑标准的比例达到起新建公共建筑、居住建筑和工业厂房至少使用一种可再生能源；推进适宜的，其他类型公共建筑屋顶安装光伏的2/7/11、机关学校等公共建筑屋顶整体规模励建设和发展与建筑一体化的分布式光2/7/8立项论证申请报告(征求意见稿)》2/7/8《江西省碳达峰实施方案》筑标准深化可再生能源建筑应用，推广光伏发电与建筑分利用工业建筑、仓储物流园、公共建筑、民用建筑屋2/7/6色规划、绿色建设、绿色运行管理，推动低碳城市、韧废城市”建设。严格执行强制性建筑节能标筑，推进既有建筑节能改造、建筑光伏一体化2/7/5报2/7/4年)》，各市、县(市、区)组织实施6000项以上节能降碳技术改造项目，企业改造后碳达到标杆水平，工业建筑新增屋顶光伏装机容量资料来源：各政府官网，长城证券研究院的科技型企业，合特光电BIPV产品涵盖了“光伏发电屋面瓦、光伏彩色幕墙、光伏地合特光电的产品已1月5日，合特光电第一条年产100万平方BIPV的智能生产线正式投产，随后又实现了多项订单的履约供货。截至资料来源：公司官网，长城证券研究院建筑光伏一体化布局，于2021年设立了浙江东南碳中和科技有限公司，并与浙江福斯致力于屋司还分别与萧山区衙前镇镇政府、萧山经济技术开发区管委会、山西运城经济技术开发区管委会、天津港保税区管委会签署了合作协议或投资协议，助力在党政机关、学校、医院等公共建筑及工商业厂房和农居等屋顶分布式光伏电站项目的开发。报2.市场回顾图4：大盘、创业板指、建材指数本周涨跌幅资料来源：iFind，长城证券研究院图5：建材细分领域本周涨跌幅资料来源：iFind，长城证券研究院个股涨幅前五：渝三峡A(+22.9%)、金晶科技(+21.1%)、四方达(+16.9%)、洛阳玻璃)、龙泉股份(+12.2%)个股跌幅前五：海螺新材(-16.0%)、金刚玻璃(-12.3%)、罗普斯金(-10.7%)、金圆股份(-大集团(-6.3%)玻璃申万指数最新TTM市盈率为12.85倍，2015年年初至今市盈率区间为10.97倍管材申万指数最新TTM市盈率为29.84倍，2015年年初至今市盈率区间为19.38倍~217.94倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.93倍，2015年年初至今市净率区间为~91.37倍；其他建材申万指数最新市净率为2.48倍，2015年年初至今市净率区间为图6：板块市盈率报资料来源：iFind，长城证券研究院图7：板块市净率资料来源：iFind，长城证券研究院3.重点数据跟踪各区域水泥价格指数周环比排序：长江(+1.7%)、华东(+1.1%)、西北(-0.3%)、华北(-0.8%)、中原(-0.9%)、京津冀(-1.1%)、西南(-1.5%)、东北(-1.5%)、中南(-2.3%)、珠江-西江(-4.1%)。报各区域水泥价格指数月环比排序：长江(+1.0%)、华东(-0.2%)、西北(-1.5%)、华北(-2.3%)、中原(-2.8%)、京津冀(-2.8%)、东北(-3.0%)、中南(-4.7%)、西南(-5.8%)、珠江-西江(-10.1%)。各区域水泥价格指数同比排序：西北(+12.7%)、西南(+12.2%)、华北(+11.7%)、中原(+11.0%)、京津冀(+6.8%)、东北(+6.5%)、华东(-2.5%)、中南(-3.0%)、长江(-4.0%)、珠江-西江(-9.1%)。图8：全国水泥价格指数资料来源：iFind，长城证券研究院图9：各区域水泥价格指数月环比(截至上周末)资料来源：iFind，长城证券研究院图10：各区域水泥价格指数同比(截至上周末)资料来源：iFind，长城证券研究院水泥平均价月环比增速居前的省份包括：浙江(+4.6%)、河南(+2.9%)、湖北(+2.4%)、西藏(+1.8%)、江苏(+0.8%)；增速居后的省份包括：四川(-11.9%)、江西(-9.1%)、广东(-8.8%)、天津(-7.5%)、广西(-6.9%)。报水泥平均价同比增速居前的省份包括：内蒙古(+35.5%)、山西(+24.4%)、河南(+24.0%)、贵州(+22.0%)、吉林(+22.0%)；增速居后的省份包括：安徽(-图11：各省水泥平均价月环比(截至上周末)资料来源：iFind，长城证券研究院图12：各省水泥平均价同比(截至上周末)资料来源：iFind，长城证券研究院。图13：水泥产量累计同比和库存增长图14：水泥产量当月同比报资料来源：iFind，长城证券研究院资料来源：iFind，长城证券研究院玻璃：玻璃期货价格周环比上升6.3%，浮法平板玻璃(4.8/5mm)截止7月20日，浮法平板玻璃市场价1732.6元/吨，周环比下降1.7%，月环比下降图15：玻璃期货收盘价图16：浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价资料来源：iFind，长城证券研究院资料来源：iFind，长城证券研究院玻璃产量。报图17：平板玻璃产量累计同比资料来源：iFind，长城证券研究院图18：平板玻璃产量当月同比资料来源：iFind，长城证券研究院图19：秦皇岛动力煤价格资料来源：iFind，长城证券研究院截止7月28日，全国重质纯碱市场价2846.0元/吨，周环比下降2.0%，月环比下降图20：重质纯碱市场价报资料来源：iFind，长城证券研究院截止7月29日，山东沥青(200#)市场成交价5950.0元/吨，周环比持平，月环比下降图21：布伦特原油和国内沥青价格资料来源：iFind，长城证券研究院图22：钛白粉现货价资料来源：iFind，长城证券研究院图23：环氧乙烷现货价资料来源：iFind，长城证券研究院月全国商品房施工面积累计同比-2.8%；2022年前5个月全国商品房施工。图24：商品房销售、施工、新开工、竣工面积累计同比资料来源：iFind，长城证券研究院2022年6月百城住宅价格指数同比0.9%；2022年5月百城住宅价格指数同比1.2%；6月广义库存去化周期3.04年。6月狭义库存去化周期0.26年。图25：百城住宅价格指数图26：房地产库存去化周期报资料来源：iFind，长城证券研究院资料来源：iFind，长城证券研究院完建固定资2022年前6个月基建固定资产投资完成额(不含电力)累计同比7.1%；2022年前5个月基建固定资产投资完成额(不含电力)累计同比6.7%；2021年前6个月基建固定资产投资完成额(不含电力)累计同比7.8%。月房地产固定资产投资完成额累计同比-5.4%；2022年前5个月房地产固定资产投资完成额累计同比-4.0%；2021年前6个月房地产固定资产投资完成额累计同报资料来源：iFind，长城证券研究院4.行业动态【百年建筑网：均价441元/吨！全国P.O42.5散装水泥周环比下降0.22%】固废项目、光伏项目纳归等问题。(来源：玉山日报);7月22日，内蒙古科尔沁区文旅招商小分队与山水集团就在科尔沁区设立蒙东水泥物流中心项目进行对接。(来源：在济南召开。会上作出题为《规范管理攻坚克难坚定信心迎接挑战》等工作报告。(来源：中国联合水泥)主流品牌P.O42.5市场价报330元/吨，市场落实情况有待观望。6-7月份，随着上海需，水平，水泥价格小幅探涨。根据文件，在立法可行性中依据国务院《关于支持北京城市副中心高质量发展的意见》要求，副中心建设国家绿色发展示范区，新建大型公共建筑执行三星级绿色建筑标准、。60%装配率的装配式建筑、光伏等品质要求纳入土地招拍挂条件，将竞高标准建设方案报实施效果是，市级财政累计安排了近58亿元资金支持建筑绿色发展工作，其中拨付付3.07亿元推动光伏化应用。目增多，装修工程水泥用量有所提升】长。【CCTD中国煤炭市场网：罕见！终端反季节性累库】产地市场本周走势延续偏弱，陕西、山西本周跌幅明显，内蒙价格小幅回落。近期化工、水泥等非电需求环比继续转弱，下游停机降负比例持续扩大。但今日榆林榆阳、神木地区在产煤矿销售情况略有好转，部分性价比较高的煤矿拉煤车辆增多。整体价格仍显偏个别低库存煤矿小幅调涨。昨日政策上已明确去冬今春煤炭保供政策统一延续到2023年3月，并将充分释放先进产能。下半年供应仍较充足，目前大矿保供为主，电企长协合同执行率提升，从CCTD八省、内陆十七省数据来看，供煤水平近期显著增加。由于供煤充足，终端库存不降反升。这种反季节性现象说明除受进口影响较大的华南区域，其他地区迎峰度夏补库压力已经很小，长协供应较为充足。目前北港5000大卡动月份建筑材料行业运行情况简报】经济效益指标增幅回落。原料燃料价格高位波动、供大于求的市场关系，对行业运行产业增加值同比比增长，22种产品产量同比下降。1-6月份，规模以上非金属矿物制品业增加值同比下降2.0％，降幅比上月扩大0.4个百分点，重点监测的31种建材产品中，12种产品产量同板玻报5.下周大事提醒6.投资建议与风险提示投资建议：1)立法内市场扩容进行时，原材料价格改善，关注建筑减隔震领先企业震安科技；2)基建投资趋势向好，关注减水剂龙头苏博特、新基建标的苏文电能；3)领域龙头表现