海外疫苗专题：2022上半年常规疫苗恢复强劲全球市场潜力依然巨大

的信息披露和法律声明证券分析师陈铁林资格编号：S0120521080001证券分析师陈铁林资格编号：S0120521080001市场表现规疫苗恢复强劲，全球市场潜力依然5%0%-5%-10%-15%-20%2021-122022-042021-122022-04-29%相相关研究复苏+充分调整+全基低配，医药可战略性加仓》，2022.7.242.《医药行业周报：眼科板块持续受关注，咖啡因涨价相关企业受益》，2022.7.173.《长春高新(000661.SZ)：股权激2022.7.114.《医药行业周报：疫苗生产流通管理发布，利好龙头企业长远发展》，2022.7.10.SH)：国药入主后经营改善显著，业绩有望逐季提我们更新了2020年到2022上半年全球主要疫苗品种的销售情况，复盘疫进行分析：HPV疫苗：需求极其旺盛，随着默沙东供应增加实现快速增长。默沙东实现销售收入56.7亿美元，同比增长约44%，该产品收入快速爆发主要最重要的海外市场之一，如何在这波时代红利实现商业利益最大化，我们年，是国内销售能力最强的疫苗公司之一，我们判断随着默沙东未来在中V之一，万泰生物有望长期维持高增长。2022上半年，。GSKShingrix于2017年底在FDA获批现首次下滑，销售额为17.21亿英镑。2022上半年，Shingrix销售额达均寿命延长将是趋势，针对老年人的带状疱疹疫苗有望迎来黄金期。1)发面，中国50岁以上每年带状疱疹新发确诊病例在150万例以上；减毒活疫苗于2022年4月获得药监局上市受理，其余国产厂商好。行业专题医药生物请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明辉瑞划，以及该产品在海外发达国家渗透率已经到了很高的水平，以及最重要价肺炎疫苗销售额未来难以有较大的增长空间。中国市场方面，沃森生物，实现快速增长主要系在疫情期间，政府大力推广流感疫苗接种所致 同疫苗为例，其2021年流感疫苗销售约1554万支，同比2020年下滑约比往年较好，我们判断下半年流感疫苗销售有望得到显著恢复，看好相关克生物、华兰疫苗、金迪克等公司业绩实现反转。疫苗接种的优先级对常规疫苗的接种也产生的一定的挤压。但长期来看，虽然我们认为新冠疫苗接种将成为常态化，但考虑到未来加强针接种可能，许多重磅品种已恢复到疫情前水平。的行业专题医药生物请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明，全球市场潜力依然巨大 4 图2：2017-2022H1GSK带状疱疹疫苗分地区销售情况(百万英镑) 4图3：2010-2022H1辉瑞7/13价肺炎疫苗销售额情况(2014年开始为13价苗销售 5 表1：2019-2022H1全球主要疫苗品种销售额情况 6行业专题医药生物请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明常规疫苗恢复强劲，全球市场潜力依然巨大l两款国产2价HPV疫苗获批上市(万泰生物和沃森生物)，我们认为未来5年HPV为其最重要的海外市场之一，如何在这波时代红利实现商业利益最大化，我们认为智持高增长。0000%-10%销售额(百万美元)2)带状疱疹疫苗：GSK的带状疱疹疫苗Shingrix于2017年在美国上市，2017-2020年保持高速增长，2021年由于新冠疫情影响，2021年实现收入17.21收入贡献主要以美国和欧洲市场为主。行业专题医药生物请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明0 24954872018201920202021TotolUSEuropeInternational于临床早期阶段，竞争格局良好。以及该产品在海外发达国家渗透率已经到了很高的水平，以及最重要的新兴中国H0000%-10%销售额(百万美元)行业专题医药生物请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明主要系在疫情期间，政府大力推广流感疫苗接种所致(BioNtech、Moderna的A外市场增长较为销售旺季集中在下半年。国内市场方面，由于在第三季度新冠疫苗接种年龄段放年期间，大部分品种销售都受到了不利影响，原因主要系新冠疫情的管控措施对先级对但考虑到未来加强针接种可能仅需要一针，相比2021年的全程接种影响将会小 2019202020212022H1国内相关上疫苗名称销售额(百增速销售额(百增速销售额(百增速销售额(百增速市公司炎疫苗系列万美元)万美元)万美元)万美元)nflorixGSK康希诺等Pneumovax肺炎多糖疫苗)-行业专题医药生物请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明4%GardasilHPV疫苗)/Gardasil9(九价HPV疫苗)-默沙东7Fluarix/FluLaval(三/四价流感病毒疫苗)-GSK金迪克等influenzavaccine(三/四价流感疫苗系-赛诺菲QIV/TIV/Fluad/Pandemic(三/四价流感-Seqirus(CSL)infanrix/Pediarix(百白破+脊灰+乙肝/Hib)-GSK泰生物、SKntaximimovaxHexaxim(百白破+脊灰+Hib/乙肝)-赛诺菲7脑膜炎疫苗系列SK希诺、康沃生物等menveo(ACYW135流脑结合疫苗)-苗-GSK6%%FSMEIMMUNTicoVac-6%TrumenbaB--YWnactraACYW麻腮风水痘疫苗系列Priorix/priorixTetra/Varilrix(麻腮风水痘-GSK泰生物等ProQuad/M-M-R-II/Varivax(麻腮风水系列)-默沙东Zostavax苗)-默沙东--shingrix-GSK7轮状病毒疫苗系列GSKaTeq肝炎疫苗系列sGSK康泰生物等GSKCSL注：仅统计默沙东、辉瑞、GSK和赛诺菲相关疫苗品种销售情况，另外假设Seqirus收入全部来自流感疫苗，2022年H1Seqirus收入实际为2021年下半年收入，英镑兑美元汇率为1.3，欧元兑美元汇率为1.1)行业专题医药生物请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明风险提示来行业专题医药生物请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明分析师。研究方向：国内医药行业发展趋势和覆盖热点子行业。曾任职于康泰生物、西南证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观月内的公司股价(或行业指数)的对同期市场基准指数的涨A股市场以上证综指或深证成指为基别评级说明评级相对强于市场表现20%以上；级本报告仅供德邦证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况