高级财务管理试题(卷)和答案

一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分）母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出7.二、30分，共15小题，每小题2分）1._______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。A.横向并购B.纵向并购C.混合并购D.控股合并2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。A.控股合并B.吸收合并C.新设合并D.混合并购3.下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（）A.资产重估B.股份回购C.帕克曼防御策略D.出售“皇冠上的珍珠”4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，A.收购收购者B.交叉持股计划C.股份回购D.寻找“白衣骑士”A.市场风险B.利率风险C.经营风险D.投资风险6._______是一种上市公司发出的证明文件，赋予它的持有人一种权利，即持有率）的新股。A.可转换债券B.认股权证C.看涨期权7.下列说法不正确的是（D.看跌期权A.企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量。B.企业的整体价值来源于各部分之间的联系。C.企业的整体功能，只有在运行中才能得以体现。8.企业集团财务管理的基础是（B.组织C.协调D.控制9.______是公司所有权利要求者，包括普通股股东、优先股股东和债权人的现金流量总和A.股利自由现金流量债权自由现金流量B.股权自由现金流量C.公司自由现金流量D.10.完全内部价格法中的内部价格直接以（）为基础指定。A.实际成本B.标准成本C.市场价格11.企业集团采取集权管理的缺点在于（D.目标成本A.管理者距离生产和经营最前沿较远，容易作出武断的决策。B.上下级沟通慢，信息分散化和不对称的现象较常见。C.虽然一般事项决策较快，但重大事项的决策速度被减缓了。D.下属单位容易各自为政，忽视整体利益。12.下列哪一项属于企业集团财务控制中的事后控制？（）A.组织结构控制B.预算执行控制C.内部结算中心控制制D.内部审计控13.平衡计分卡中衡量企业财务绩效的典型指标是（A.顾客满意程度B.新产品上市时间C.新顾客的获得D.经济附加值14.国际企业投资管理中区分直接投资和间接投资的标志是（A．投资者是否能控制作为投资对象的外国企业。B．投资者是否在国外兴办合资企业。C．投资者是否在国外进行证券投资。D．投资者是否是大型的企业集团。15.）A.所需时间比较短，审批手续简单。B.可以通过内部转移价格合理避税。C.外国投资者可以获得东道国对本国企业的优惠政策。三、简答题（共30分，共5小题，每小题6分）1.简述企业并购中在进行目标公司选择时发现目标公司的渠道有哪些？等发现某些具有收购价值的企业（如某些ST（2）借助公司外部力量。即利用投资银行、会计师事务所、资产评估公司、管理咨询公司等专业金融机构为并购公司选择目标出谋划策。2.什么是事业部制的组织结构？答：事业部制结构（M型结构）是在集团母公司下面设立若干个自主营运的业务部门——事业部。这些事业部可以按产品、地区、服务甚至生产程序来划分，系是公司的决策分两个层次：战略决策层和运作决策层3.简述企业集团财务公司的主要作用。（2）对外可以通过金融手段为企业集团投资项目筹集到资金。（3）财务公司通过买方信贷、卖方信贷和消费信贷等多种形式促进销售、合理利用浮游现金、加快资金周转率。4.简述经济增加值的基本原理成本后的真实经济利润。EVA指标背后的逻辑是，企业所运用的每一分钱，无论是募股资金还是债务资金——也就是说无论来自股权投资还是债权投资者—创造了财富。5.简述企业集团预算编制的过程。答：预算的编制是整个预算管理体系的基础和起点。整个过程为：①先由高层管理者提出企业总目标和部门分目标；②报分部门；③委员会；④预算方案；形成最终预算，经企业最高审批后，称为正式预算，逐级下达各部门执行。四、论述题（共10分，共1小题，每小题10分）什么是内部转移价格？论述内部转移价格的形式及每种形式的优缺点。算的需要而选定的价格标准。（2）内部转移价格主要有下面三种形式：1)以实际成本为基础确定内部价格：按内部产品的实际生产成本，也可以以此为基础加上一定的利润比例，来确定内部价格。优点：资料容易取得、客观便于业绩考评、也不利于促进集团成员对生产成本的控制。2)以标准成本为基础确定内部价格：按以标准价格为基础确定内部价格，也可以加上一定的利润比例。缺点：对标准成本制定的科学性要求很高。3)以市场价格为基础确定内部价格：按以市场价格为基础确定内部价格优点：考虑产品市场本身的波动，确定的内部价格比较公允，可以促使供方积极加强成本管理，参与市场竞争，以提高生产效率。参考，市场价格作为内部转移价格有很大的限制。五、计算分析题（共20分，共1小题，每小题20分）远洋公司2000年的息税前净收益为5.32亿元，资本性支出为3.10亿元，折旧为2.07亿元，销售收入为72.30亿元，营运资本占销售收入的20%，所得税率为40%，国库券利率为7.5%。预期该公司在今后5年内将以8%的速度高速增长，β为1.25，税前债务成本为9.5%，负债比率为50%。5年后公司进入稳定增长期，预期增长率为5%，β为1，税前债务成本为8.5%，负债比率为25%，资本性支出可以由折旧来补偿。市场平均风险报酬率为5%。9.725%,1）=0.9114,（P/F,9.725%,2）=0.8306,（P/F,9.725%,3）=0.7570,(P/F,要求：估计该公司的整体价值。FCF=息税前利润×（1-税率）+折旧–资本性支出-营运资本净增加额FCF8亿元）FCF3.722.41-3.62-1.251.26亿元）FCF4.022.60-3.91-1.351.36亿元）4.344.22-1.461.472004FCF4.693.03-4.56-1.581.58亿元）高速成长阶段的股权资本成本=7.5%+1.25×5%=13.75%高速成长阶段的（3）计算公司高速成长期的股权自由现金流的现值。VP/FP/FP/FP/FP/F015（4）估计第6年的公司自由现金流量FCF4.6915%-16亿元）