轻工消费行业防控镜片科普专题：近视防控方兴未艾老视矫治前景可期

1-证券研究报告|行业专题报告矫治前——防控镜片科普专题zhaozhongping@.S1090521080001摘要2-过近视防控手段预防近视，全国青少年约群约1.2亿，尚有大量暂未近视的青少年，潜在市场空间巨大。根据艾瑞咨询发布的《中国眼主流近视防控方法包括角膜塑形镜(OK镜)、离焦镜与低浓度阿托品。角膜塑形镜与低浓度阿托品均有不同市场空间广阔。主流离焦镜品牌包括蔡司、豪雅与明月镜片等：从临床效果来看，豪雅新乐学(临床2年减缓60%)与依视路星趣控(临床2年减缓60%)延缓眼轴增加效果最优，减缓球镜屈光度方面，明月轻松控Pro效果最优(6个月临床减缓68%)，延缓等效球镜度增长方面，明月轻松控Pro6个月临床可减缓增长60%。GDP视矫正市场空间广阔。出于补偿心理费观，日本老年人消费较年轻人更高，中国目前55-65岁新退休人群有望成为消费主力，消费为主，其中老视矫治为刚性需求，预计随着老龄化进程加快、电子产品普及率增高，中老断提高，预计老视矫治市场空间广阔。渐进多焦镜片为老视矫正光学方法之一，现有主流里路睿视、蔡司智锐渐进系列、明月维适渐进系列等。由于同时具备远光区与近光区，渐察远/近物体时不必频繁更换眼镜，减少远近切换时的调节滞后，满足开车出行等场景的Pro老视矫正市场，有望持续放量，并通过产品结构优化持续改善盈。一、我国近视防控市场概况二、主流近视防控方法及原理三、主流品牌离焦镜产品对比四、中老年老视矫治与渐进多焦点镜片3-4-1.1我国近视市场情况人口高达7亿人，同比增长6.06%，整体近视发生率达53.6%。国家卫健委预计5-15岁群体近视率将达77.42%，16-24岁群体近视患病率将高达94%，青少年近视率居世界第一且近视患病间巨大。中国近视人口与近视发生率中国青少年触网呈低龄化趋势证券5-1.2我国眼镜产品市场规模根据艾瑞咨询发布的《中国眼镜行业白皮书》，2021年全国眼镜产品零售规模达850亿元，其中以眼镜镜片和镜架为主力(分别占比40.5%/36.4%)，2021年眼镜镜片零售市场规模达到345亿。中国眼镜镜片零售市场规模中国眼镜产品零售市场规模数据来源：艾瑞咨询、招商证券数据来源：艾瑞咨询、招商证券1.3多因素驱动，需求持续释放政策驱动：2018年教育部等八部门联合发布《综合防控儿童进少年近视实施方案》，明确提出近视率下降要求，将青少年近视防控提到战略位置。此后，2021年2月卫健委发布强制性国家标准《儿童青少年学生用品近视防控卫生要求》；2021年11月，中国眼镜协会发布《眼镜行业“十四五”高质量发展指导意见》，积极推进青少年近视防控工作；2022年2月，卫健委引发《“十四五”全国眼健康规划》，重点关注“一老一小”两类人群，近视防控做到关口前移，早发现、早干预。国家密集出台相关政策引导行业规范发展，政策驱动下推进多层次近视防控相关政策发布部门/会议发布文件名称简要内容18年6月《近视防控指南》对近视定义、分类、检查、矫正措施等方面进行阐述说明。18年8月教育部等八部门《综合防控儿童青少年近视实施到2023年，力争实现全国儿童青少年总体近视率在2018年的基础上每年降低0.5个百分点以上，近视高发省份每年降低1个百分点以上。6岁儿童近视率控制在3%左右，小学生近视率下降到38％以下，初中生近视率下降到60％以下，高中阶段学生近视率下降到70％以下，国家学生体质健康标准达标优秀率达25％以上。018年12月市场监管总局《贯彻落实<综合防控儿童青少年近视实施方案>行动方案》严格监管验光配镜行业，不断加强眼视光产品监管和计量监管，整顿配镜行业秩序；加大对眼镜和眼镜片的生产、流通和销售等执法检查力度；规范眼镜片市场，杜绝不合格眼镜片流入市场；加强广告监管，依法查处虚假违法近视防控产品广告；将违法违规的验光配镜等相关行业企业纳入国家企业信用信息公示系统，向社会予以公示。；研究建立与眼镜相关的认证制度，严格眼视光产品检测机构资质认定；严格相关领域知识产权保护。019年10月《儿童青少年近视防控适宜技术指南》普及近视防控核心知识、强调视力健康筛查与视力健康管理、对防控技术和要求进行阐述说21年4月教育部等十五部门《儿童青少年近视防控光明行动工作方案(2021—2025年)》针对儿童青少年视力健康，从落实视力健康监测、提高近视防控专业指导和矫正质量等方面22年1月《“十四五”全国眼健康规划(2021-2025年)》加强眼科医疗服务体系建设；加强眼科医疗服务能力建设；加强眼科专业人才队伍建设；加强眼科医疗质量管理。到2025年，力争实现：1)0-6岁儿童每年眼保健和视力检查覆盖率达到90%以上，儿童青少年眼健康整体水平不断提升；2)有效屈光不正矫正覆盖率不断提高，高度近视导致的视觉损伤人数逐步减少；3)全国CSR达到3500以上，有效白内障手术覆盖率22年3月教育部办公厅《2022年全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划》确保实现《综合防控儿童青少年近视实施方案》明确的定期开展视力监测、完成年度评议考核、近视率核定等儿童青少年近视防控工作任务。招商证券6-1.3多因素驱动，需求持续释放7-社会驱动：近视防控重要性认知度提升，“一人多镜”消费趋势愈加显著。随着儿童青少年近，进一步驱动需求释放。多因素驱动需求放量，在我国青少年近视的严峻形势及自上而下的近视防控重视下，预计整体一、我国近视防控市场概况二、主流近视防控方法及原理三、主流品牌离焦镜产品对比四、中老年老视矫治与渐进多焦点镜片8-2.1角膜塑形镜(OK镜)角膜塑形镜防控原理：角膜塑形镜又名OK镜，是一种特殊设计的硬性隐形眼镜，具有控制近视过快增长的作用。近视度数增长通常是由于眼轴的不断增长所致，佩戴普通眼镜，由于周边光线落点在视网膜后面形成远视性离焦，眼轴追着物象跑，眼轴不断拉长，致使近视度数不断增长。而角膜塑形镜通过压平角膜中央曲率，使周边角膜变陡，相应地降低周边视网膜屈光度，周边焦点会通过角膜塑形镜塑形出来的“牛眼环”(即角膜表面形成的凹透镜)的位置成像在视网膜前，阻止眼轴拉长改善近视。角膜塑形镜需夜晚睡觉配戴8小时，通过强力暂时压平角膜，第二天维持10小时左右的清晰视力。角膜塑形镜发展情况：权威背书叠加消费升级,角膜塑形镜的市场规模持续增长。截至2021年，OK镜市场规模增长至125.3亿元，同比增加17.5%，2012-2021年CAGR达24.8%。目前角膜塑形镜渗透率较低，2021年渗透率约为1.52%，但增速较快，随着认知度提升与终端技术人员专业度提高，据前瞻产业研究院预测，2030年渗透率有望突破2%。角膜塑形镜防控原理角膜塑形镜市场规模券院、招商证券9-2.2离焦镜离焦镜工作原理：佩戴普通单光镜片往往会出现人眼屈光力相对较弱致使成像点落在视网膜后，发生远视型离焦，不断拉长眼轴，形成恶性循环。而离焦镜通过检测视网膜相对周边屈光度，调整中心视野以外的镜片度数，使其比中心区域更低，从而把投射在视网膜后面的焦点移到视网膜上或前方，减少远视型离焦出现的可能，防止眼轴拉长导致的近视加深，起到近视防控作用。周边离焦量度数越高、离焦面积越大、离焦时间越长，减缓眼轴增长的效果越显著，近视防控效果越好，目前常见几款离焦镜设计包括多区正向光学离焦、高非球微透镜星控技术、同心环带微柱镜技术、多点近视离焦技术。离焦镜发展情况：在近视防控认知不断加深下，我们预计离焦镜即将进入快速发展阶段。由于离焦镜为框架眼镜，可以随时佩戴无失效时间，更能满足常态化近视防控需求，OK镜佩戴用户也为离焦镜潜在客户，市场空间广阔，后续渗透率有望进一步提升。离焦镜防控原理部、招商证券10-2.3低浓度阿托品通过放松与拉紧调节晶状体的厚薄，从而调节物体在视网膜上成像。过度使用睫状肌会使其状态，丧失调节晶状体的功能，物体只能成像于视网膜前方，引起近视。而阿托品通过放松挛，调节晶状体控制近视。浓度越高的阿托品麻痹效果越好，对近视的控制作用越高，但高作用明显，包括心动过速、皮肤干痒等，所以0.01%阿托品为安全浓度。根据2019《近视管理白度阿托品可以使6-12岁的儿童青少年近视增长平均减缓60%-80%，近视降低越0.53D/年，眼轴减一定的副作用，增速较为缓慢。低浓度阿托品目前一个月用量售价为200-400元不等，年均低浓度阿托品防控原理来源：知乎、招商证券11-一、我国近视防控市场概况二、主流近视防控方法及原理三、主流品牌离焦镜产品对比四、中老年老视矫治与渐进多焦点镜片12-3.1离焦技术对比一技术通过不同分区解决了中老年人看不同据离物体需要频繁更换眼睛的烦恼。但单独看依视路睿视为代表；周边离焦镜技术：镜片周边度数更低，从而将原本在视网膜后方成像的物体投射在视网膜前方，减缓轴距增长。但视远时若非跟随眼球改变头位，注视偏差影响视网膜周边的高焦效应，进而影响控制效果，以蔡司成长乐\明月轻松控为代表。的间距具有远用处方度数，看近时瞳孔转到多点离焦区域，瞳孔范围内同时存在小凸透镜，在眼内形成近视离焦与远用矫正共存的状态，二者比例稳定，不会因为镜片位置改变而渐进多焦技术周边离焦技术多点离焦技术13-3.2多点离焦技术对比多区正向光学离焦(D.I.M.S.):研究发现在视网膜上成清晰像的同时，在人眼内形成近视性离焦可有效地控制近视度数高非球微透镜星控技术(H.A.L.T.)：据2007年TseD.Y等使用不同面积和光度配比的环形离焦镜片的实验结果，近视离CARE镜后，角膜表面不规则的环状密集分布会带来像散，有助青少年近视管网膜前，产生周边近视离焦，减缓近视进展。多点近视离焦眼轴控制技术(C.A.M.D.):以明月轻松控Pro为例，根据中国青少年水平视野切换多、上下视野切换少的用眼习惯，在中心区域设计出上下不对称的“贝壳形”仿生视像区。通过配置多达1295个微透镜的“满天星”，大大增多区正向光学离焦高非球微透镜星控技术同心环带微柱镜技术多点近视离焦技术券14-3.3离焦镜对比：材料15-PC镜片：PC镜片为聚碳酸脂镜片，为热塑性材料，即原料为固态，经加热后塑性为1)优点：抗冲击力为普通树脂12倍，适用于儿童、运动员、驾驶员等人群；防紫外线功能较强，利于预防白内障等眼科疾病；镜片不易变黄老化。2)缺点：由于为热塑性材料，受热过度易变形，不适于高湿热场合；透光率相对较低，综合光学性能较树脂镜片更差、易磨毛；加工技术要求高且色散控制难度大。片：树脂镜片是用有机材料制作的镜片，为热固性材料，原料为液态，加热1)优点：光学性质极为稳定，耐高温与低温,更耐磨不易划伤；较PC材料透光率更高，清晰度更高；高折射率树脂镜片边缘更为轻薄；技术成熟成本较低。2)缺点：抗冲击力较弱；易老化变黄。3.4离焦镜对比：参数折射率：是镜片对入射的光的透射光角度和入射光角度的正弦之比，值在1.49—1.74之间，相同度数下，折射率越高，镜片越薄，但材料的折射率越高，其色散越厉害，阿贝数越低，所以也不可一味追求高折射率。阿贝数：即视光学所说的视物失真率,用来衡量镜片的色散能力，可以理解为成像的“分辨率”。阿贝数越大，色散越轻微，成像“分辨率”越高，成像越可用来参考镜片对可见光的干涉及色泽的分辨能力，其值在30—60之间，镜片的阿贝数越高，镜片材料参数比较商证券16-3.5离焦镜对比：镀层坏性的干涉，增加玻璃透过率减少反射率，从而减少图像抗污膜：在减反射膜层上再镀层具有抗油污和抗水性能的非常薄的顶膜，不改变减反射膜的光学性能，且使呈微孔结构的抗反射膜免于被油污浸润。的无机超微粒物，具备韧性的同时又提高硬度，能有效保前表面，使镜片抗磨能力增强，同时光的通透性也有所加强。处理，使镜片具有抗电磁辐射的功能。抗辐射物质是种金滤除电磁辐射波。为了满足不同功能的需要，镜片产品常常镀多层膜，由表及里的顺序为:抗污膜；减反射膜；加硬膜等。品镜片镀层对比券17-3.6离焦镜对比：球面镜片球面镜片：球面镜片是指镜片的内外两面都为球面，或一面是球面，一面是平面。球面镜片在整个镜片的凸面上使用了各种曲率半径的设计，镜片呈球面弧度，横切面亦呈弧状。当不同波长的光线以平行光轴入射后，在菲林平面(与镜片中心和镜片焦点联机相垂直的、通过焦点的平面)上不能聚焦成一点，边缘扭曲，成像变形失真。非球面镜片：非球面镜片的表面弧度与普通球面镜片不同，其镜片边缘部份被削去少许，横切面呈平面状。当光线入射到非球面镜面时能够在菲林平面聚焦于一点，以消除各种象差，边缘不扭曲，成像更为清晰逼非球面设计修正了成像扭曲，使得镜片更轻、更薄、更平,同时使周边面形比球面更陡峭，将角膜塑造为带有特定周边离焦量的形状，增加了“近视性周边离焦”，从而达到近视控制的效果。因此临床试验中，对照组采用非球面近视镜已有一定的离焦效果，实验组临床结果中，近视度数&眼轴长度增长要比不使用球面近视镜做对照组更低。非球面镜片成像球面镜片成像球面镜片边缘削平券18-3.7离焦效果衡量指标mm4mm，，眼轴越来越长，如果眼轴的增长超过了自然增长，聚焦点落在视网膜前面就形成m单位是屈光度(D)，屈光度数一般包括三部分：球镜、柱镜和轴位，球镜(DS)是近视或远视的度数，即指眼角膜的屈光度，人出生时眼睛具有远视储备，球镜为+3.00~+4.00(即远视300~400度)，随着年龄增长，眼球发育，远视度数逐渐降低，出现近视；柱镜(DC)是散光的度数；轴位(AX)是散光的方向。三者组合构成屈光度数，镜片的屈光度则是眼球屈光不正的度数，如-1.00D等于近视眼镜(凹透镜)100度。点，成像最清晰。最小弥散圆在视网膜前就是近视，在视网膜后就是远视。等弥散圆的位置，等效球镜度=球镜度+1/2(柱镜度),因为散光会对眼的屈光状态有影近视眼轴过长屈光不正(散光)等效球镜度19-3.8主要品牌离焦镜产品参数及临床效果比较目前市面上主流品牌离焦镜产品包括蔡司成长乐、蔡司小乐园，豪雅新乐学，依视路星趣控，明月轻松控Pro等产品，售价从1380元/副-4580元/副不等。从临床效果来看，豪雅新乐学(临床2年减缓60%)与依视路星趣控(临床2年减缓60%)延缓眼轴增加效果最优；减缓球镜屈光度方面，明月轻松控Pro效果最优(6个月临床减缓68%)；延缓等效球镜度增长方面，明月轻松控Pro6个月临床可减缓增长60%。明月轻松控Pro产品表现良好，在产品范围及参数(如高折射率)方面均具备优势，较外资镜片性价比更为明显。焦镜产品参数比较商证券20-一、我国近视防控市场概况二、主流近视防控方法及原理三、主流品牌离焦镜产品对比21-4.1中日中老年人口结构与消费情况对比6017.51%，65岁及以上人口占比12.05%。中国当下人口结构接近日本90年代人口结构；2)中国目前人均GDP接近80年代日本。据DP调研数据显示，2021年中国银发群体的主要消费可分为日常消费(39.1%)与健康消费(40.9%)两大类，健康消费已经成为银最主要消费项目。人)费为银发群体最主要消费项目服务消费品支出其他其他消费健康消费岁54岁0204060801001201400%10%20%30%40%50%22-4.2中老年老视矫治市场空间广阔度近视后康需求的驱使下，消费升级的新退休人群将带来更为广阔的老视矫治市场。72个百分点，老龄化进程加快。电子产品的渗透使得老年人视力问题凸显，《第50次中国互联网发展状况统计报告》产品持续向高龄人群渗透。消费者不断增强的视光保护意识、眼科健康意识也推动老视矫治市场需求扩大。问卷调查(女性)：您觉得近期在健康或体型上有何变化？40%20%视力衰弱%%%岁世代6.60%%0%其他0%20.10%20.10%16.00%失眠体力衰弱身材走样姿势肌肉松弛毛发稀疏关节疼痛忧郁症更年期症状HOW所2011年11月份问卷调查、招商证券老龄化趋势加大网民年龄结构(截至2022年8月).00%%10岁以下10-19岁20-29岁30-39岁40-49岁50-59岁60岁及以上23-4.3老视矫治方法膜塑形镜的重要因素之一就是泪液质量,泪液分泌少、泪膜质量差，很容易造成角膜上皮配戴角膜塑形摘镜后会形成一定的过矫正，儿童调节力强可轻易代偿这些远视。但中老年通过置换或软化晶状体改善晶状体的弹性，恢复其调节功能；多用于晶状体混浊或密度增高影响视力者；巩膜手体，恢复晶状体弹性，但药物组合、药物最佳浓度、是否需要根据调节能力调整药物浓度和给药频率等需进一步验老视眼视力渐进多焦点镜片角膜屈光手术(t-PRK)券据来源：明月镜片官网、招商证券数据来源：温州医科大学、招商证券24-4.4传统老花镜vs渐进多焦点眼镜上部，焦点为看远所需的度数，用来看清远处的物体；近光区位于镜片下边缘，焦点为看看清近处的物体；过渡区是连接二者的中间部分，将看远的度数逐渐连续的过渡到看近的以用它来看清中距离物体，利用打磨技术将上下两个焦距之间逐渐过渡，这样在观察远/近物老花镜镜片与渐进多焦点镜片对比巴、招商证券渐进多焦点镜片产品效果图多焦点镜片效果原理数据来源：阿里巴巴、招商证券25-4.5渐进多焦点眼镜产品对比综合考虑渐进多焦点镜片佩戴方便且安全无风险，更为契合中老年近视矫治的需求。中国现有庞大近视人群年龄增长后，可能会遇到“老花+近视”问题，渐进多焦点眼镜则是较为合适的解决方案之一。目前市场现有产品包括依视路万里路睿视、蔡司智锐渐进系列、明月维适渐进系列等产品。其中依视路万里路睿视产品具备瞬间视觉技术，在观看高速移动物体时敏锐度较高；蔡司智睿系列采用了瞳孔感光技术，针对不同年龄瞳孔大小不同进行设计；明月维适系列采用自由曲面设计，远近视物切换更自然。多焦点眼镜产品对比商证券26-5风险提示27-1.市场竞争加剧风险：外资品牌通过收购国内镜片制造商快速发展国内业务，镜片市场竞争或将加剧。2.近视防控及老视矫正市场拓展不及预期风险：近视防控眼镜及中老年渐进多焦点镜片行业处于成长初期，终端消费者对于产品认知度有待提升，消费者教育及产品推广或不及预期。分析师承诺28-负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。赵中平：香港中文大学硕士，对外经济贸易大学学士，2014-2016年分别就职于安信证券，银河