天津城建大学 行为金融学大作业

结课大作业学生姓名学生学号专业班级学院2015年月日问题一：经济学十大原理是什么原理一：人们面临权衡取舍间的权衡取舍。临的选择，才能做出良好的决策。原理二：某种东西的成本是为了得到它所放弃的东西一种东西的机会成本（opportunitycost）是为了得到这种东西所放弃的东西。当做出任何一项决策，例如，是否上大学时，决策者应该认识到伴随着种成本来获得上大学的利益，这一点也不奇怪。原理三：理性人考虑边际量marginalchange划的微小增量调整，边际变运是围绕你所做的事的边缘的调整。动的边际利益大于边际成本，一个理性决策者才会采取这项行动。原理四：人们会对激励做出反应由于人们通过比较成本与利益做出决策，所以，当成本或利益变动时，人们的行为也会改变。这就是说，人们会对激励做出反应。第1页共2页然而，政策有时也会有事先并不明显的影响。在分析任何一种政策时，策改变了激励，那就会使人们改变自己的行为。原理五：贸易能使每个人状况更好也许你在新闻中听到过，在世界经济中日本人是美国人的竞争对手。实际上，两国之间的贸易可以使两个国家的状况都变得更好。从某种意义上说，经济中每个家庭都与所有其他家庭竞争。务。原理六：市场通常是组织经济活动的一种好方法展市场经济。在一个市场经济（marketeconomy）中，中央计划者的决策被千百益引导着他们的决策。原理七：政府有时可以改善市场结果为什么我们需要政府呢？一种回答是，看不见的手需要政府来保护它。只有产权得到保障，市场才能运行。平等。尽管看不见的手通常会使市场有效地配置资源，但情况并不总是这样。经济学家用市场失灵（marketfailure）这个术语来指市场本身不能有效配置资源的情况。的目的之一就是帮助你判断什么时候一项政府政策适用于促进效率与公证。第2页共3页原理八：一国的生活水平取决于它生产物品与劳务的能力生活水平的变动都可以归因于各国生产率（productivity）的差别。务的能力。原理九：当政府发行了过多货币时，物价上升价值下降了。原理十：社会面临通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍菲利普斯曲线（Phillipscurve），这个名称是为了纪念第一个研究了这种关生活费的经济学家而命名的。和失业从高水平开始（正如20世纪80年代初的情况），从低水平开始（正如20世纪90年代后期的情况），或者从这两者之间某个地方开始，决策者都面临这种权衡取舍。限的？套利活动主要有两种形式：①“不抛补的套利”。主要是指利用两国市场的利率差异，把短期资金从利第3页共4页率较低的市场调至利率较高的市场进行投资，以谋取利息差额收入。同时，还在外汇市场上卖出远期的乙国货币以防止风险。公司便会迅速投入大量资金，从而使两国的利差与两国货币掉期率(即远期汇率与即期汇率之间的差额)之间的不一致迅速消除。所以从这个意义上讲，套利活是促进国际金融一体化的一种重要力量。前提一：存在一个完全自由竞争的资本市场，不考虑教育成本。前提二：投资者均为理性投资者，追求效用最大化。的线性函数。传统金融学方法的核心是假定套利是完全的(无风险的)总是能够通过精明而理性的投资者(套利者)发展。有限套利理论就是在这样的背景下诞生的。解释标准金融对封闭式基金折价之谜的解释主要有：（1）“代理成本理论”(Agencycosts)认为基金的日常运作需要成本，如基金管理人的报酬、管理费2制性股票假说”认为一些基金把大量的资金投资于在限制性条件下流动性不足的股票，真实的市场价值应该低于对应的未受限制股票的市场价值；（3）“大宗股票折现假说”（blockdiscounthypothesis）认为基金可能过多地第4页共5页持有某一公司的股票，由于流动性风险，这种股票的变现价值必然低于其公告的净资产现值，从这一角度来看，基金应当有一定程度的折价；（4）“资本利得税理论”提出，当投资者购买了含大量未实现资本升值的封闭式基金时，投资者需承担潜在的资本利得税赋；（5）“业绩预期理论”认为基金的折价人投资者情绪的变化，由此认为具有相同投资者结构的投资品种，将会受到类似的投资者情绪的影响。持有封闭式基金的个人投资者中有一些是噪音交易者，噪音交易者对未来收益的预期很容易受到不可预测的因素变动的影响，当噪音交易者对收益持乐观态度时，基金的交易价格就会上涨，出现相对于基金资产净值的溢价或较小的折价；当噪音交易者对收益持悲观态度时，基金的交易价格就会下跌，出现相对于基金资产净值的较大的折价。因此，持有封闭式险。谈自己的观点。现实的中国证券市场中，处置效应很常见，表现为投资者在风险投资时，急于卖出赢利的资产，而不愿轻易卖出亏损资产。许多投资者得到蝇头小利就卖出手中的证券，却长期持有套牢的证券。在证券市场上，多数投资者只关注利好和能增强自信心的消息，采用短线的交易办法频繁交易，自¨投资卖自己并不了解的证券，一有价差就抛售持有投资者为了避免资产损失带来的后悔和挫败感，防止自己判断失误的痛苦，在证券被套牢时，又不肯轻易卖出亏损证券。提？并举例说明。偏好反转(PreferenceReversal)是由心理学家Lichtenstein和SLOVIC于1971年发现的风险决策中一种奇怪而普遍的现象,即:在期望值大体相等的一第5页共6页对博弈中,人们往往选择概率高而损益值小的博弈(称为安全博弈),却对概率低而损益值大的博弈(称为风险博弈)定高价,也就是说人们在选择与定价中表现出偏好的不一致现象。偏好反转违背了预期效用理论中，每个经济人都是理性的假设。问题六：在投资决策中，投资者如何运用心理账户进行决策？知范畴中的“效用最大化”，而是追求情感层面上的“满意最大化”无论是在消须要有一定的本金，而本金的来源，主要还是依靠工资收入与日常储蓄。么？第一，价值函数是人们在决策时对于某些参照点相对得失的详细说明人们的得与失是个相对概念而不是期望效用理论所讲的绝对概念人们对某一决策结围绕参照点引起的改变而不是绝对水平即参照点的变化会引起人们主观估价的变化，反映了心理账户的分类本质。感，越是远离参照点的差额越敏感例如，不管是获得还是损失，人们感觉到10元到20元的差额似乎比1000元到1010元的差额更大。比获益曲线的斜率更大（如图所示），用公