新能源汽车行业周报：麒麟电池装车在即回调乃布局良机

电力设备沪深300电力设备沪深300麒麟电池装车在即，回调乃布局良机—新能源汽车行业周报相关研究《新能源车行业周报-7月销量再创佳绩，重点推荐锂电池板块》2022--07《新能源车行业周报-销量再创新《新能源车行业周报-柳暗花明，持续进击》2022-06-19推荐(维持)分析师：尹斌S1050521120003yinbin@分析师：黎江涛S1050521120002lijt@行业相对表现.市场表现000000投资要点▌行业观点排产环比持续提升，基本面景气高企，市场对明年分歧较大，近期板块回调充分，性价比凸显，继续重点推荐锂电池、三元及前驱体、隔膜、新技术(如钠电、PET铜箔、锰有α成长属性的优质核心资产。1)政策友好，需求旺盛。近期电动车板块回调较大，中游材料环节调整尤为明显，主要源于对中游材料供需格局恶化带来对单位盈利的担忧。我们认为，并非所有环节均无机会，精选细分赛道是核心，继续看好高镍三元、隔膜等细分环节，当前调整已充分。此外，电池环节盈利改善趋势明确，宁德、孚能等二季度单wh盈利明显修复，有望迎长周期改善。国内延续免征新能源车购置税，给市场注入一剂强心剂，政策端持续友好；美国政策持续加码，当前美国渗透率2)技术创新持续推进，麒麟电池装车在即。新技术持续推009为麒麟电池首发车型，而极氪001将成为全球首款搭载麒麟1000公里电池的车型。AITO问界系列新车型即将搭载的麒麟电池是宁德时代第三代CTP技术，系统集成度创全球还采用了全球首创的电芯大面冷却技术，可支持5分钟快速3)继续看好盈利上行周期与新技术周期品种，持续重点推荐锂电池布局机会。①盈利周期：持续看好电池及三元前驱体盈利上行；看好涨价&联动机制驱动电池盈利修复，以及中长期维度上游资源与中游材料自供率提升实现盈利扩张；看好三元前驱体受益于一体化提升其单吨盈利；看好隔膜穿越周期；看好结构件有望受益于铝等大宗价格下行的盈利改善；②新技术：持续看好高镍三元及中镍高电压(长期技术迭代空间大，三元前驱体价格持续下行，性价比在提升)、钠值溢价，兼具强β+a。标的推荐在全球“双碳”强驱动叠加供给共振驱动需求持续增长的大趋势下，产业链景气度将持续上行，我们维持新能源车行业“推荐”评级。同时持续推荐产业延伸的储能、燃料电池等证券研究报告行业研究证券研究报告2后一页重要免责声明2专业、稳健、高效建议布局主线：1)核心资产：宁德时代、比亚迪、恩捷股份气、科达利等。3)其他建议重点关注各细分行业龙头：亿纬锂能、杉杉股份、赣锋锂业、先导智能、璞泰来、天赐材料、新宙邦、华友钴业、中伟股份、国轩高科、欣旺达、孚力威等，建议关注横店东磁、鹏辉能源。燃料电池领域建议雄韬股份、星源材质、当升科技。▌行情复盘4%；2)公司层面：参考锂电池指数，本周涨幅前五为利元亨(16%)、骆驼股份(9%)、厦门钨业(9%)、南都电源 (7%)、天齐锂业(6%)；本周跌幅前五为先惠技术(-12%)、海目星(-12%)。▌行业动态1)产业链价格：本周碳酸锂报价48.6万元/吨，氢氧化锂报10.6/10.75/11.9万元/吨，均与上周持平，三元NCM622报价37.1万元/吨，与上周持平；电解液方面，本周六氟磷酸锂报价5.3、7.15万元/吨，价格均与上周持平。2)重点行业动动态险提示政策波动风险；需求低于预期；产品价格低于预期；推荐公证券研究报告3后一页重要免责声明3专业、稳健、高效重点关注公司及盈利预测公司代码名称2022-08-26股价EPSPE投资评级20212022E2023E20212022E2023E002460.SZ赣锋锂业89.913.736.257.6924未评级300035.SZ中科电气26.30.581.051.494625买入300014.SZ亿纬锂能101.31.541.573.18666532买入002709.SZ天赐材料50.282.352.853.3521未评级002812.SZ恩捷股份200.013.065.577.76653626买入002850.SZ科达利121.852.334.857.015225买入600884.SH杉杉股份26.482.041.451.91买入300769.SZ德方纳米336.808.9516.3624.233821买入300207.SZ欣旺达30.160.580.701.14523521买入688567.SH孚能科技33.73-0.89-0.041.3525未评级300037.SZ新宙邦44.423.182.643.19未评级300073.SZ当升科技83.492.384.185.523520买入300568.SZ星源材质23.330.390.711.206033买入300750.SZ宁德时代506.786.8811.6018.54744427买入300919.SZ中伟股份99.251.643.026.216133买入603659.SH璞泰来66.062.534.196.0126买入000723.SZ美锦能源12.020.600.650.7120未评级688339.SH亿华通-U107.25-2.290.731.40677未评级000338.SZ潍柴动力11.421.101.021.18未评级603799.SH华友钴业05.492522未评级002594.SZ比亚迪315.731.063.656.902988746买入002074.SZ国轩高科38.230.080.400.914789642买入300450.SZ先导智能57.531.281.712.49453423未评级300438.SZ鹏辉能源75.30.431.251.8956040未评级002056.SZ横店东磁22.10.691.021.273222买入002960.SZ青鸟消防28.981.531.492.01买入688005.SH容百科技104.882.064.406.235124买入300602.SZ飞荣达16.610.060.090.42277540买入688345.SH博力威77.111.441.942.99544026买入证券研究报告4后一页重要免责声明4专业、稳健、高效1、行情复盘 52、行业动态 72.1、产业链价格 72.2、产业链动态 103、公司动态 124、行业评级及投资策略 135、风险提示 15图表1：本周(8.22-8.26)申万行业表现 5图表2：2022年初至今申万各行业表现 5图表3：2022年以来各细分指数涨跌幅 6图表4：周度各指数涨跌幅前五个股 6图表5：锂电产业链价格走势 7图表6：国内锂价走势 7图表7：钴/镍价走势 7图表8：磷酸铁前驱体价格走势 8图表9：磷酸铁锂价格走势 8图表10：三元前驱体价格走势 8图表11：三元(单晶622)价格走势 8图表12：人造石墨价格走势 9图表13：天然石墨价格走势 9图表14：隔膜价格走势 9图表15：铝塑膜价格走势 9图表16：六氟磷酸锂价格走势 10图表17：电解液价格走势 10图表18：重点关注公司及盈利预测 14证券研究报告5后一页重要免责声明5专业、稳健、高效图表1：本周(8.22-8.26)申万行业表现图表2：2022年初至今申万各行业表现板块各指数进入震荡区间。年初至今，电气设备行业中的新能源汽车板块的各细分行证券研究报告6后一页重要免责声明6专业、稳健、高效图表3：2022年以来各细分指数涨跌幅从个股来看，参考锂电池指数，本周利元亨、骆驼股份涨幅靠前，分别上涨16.2%、图表4：周度各指数涨跌幅前五个股板板块代码884076.WI884039.WI884790.WI884114.WI884166.WI参考指数周涨幅前五周跌幅前五代码公司周涨跌幅代码公司周涨跌幅新能源汽车指数601633.SH长城汽车15.6%002664.SZ长鹰信质-13.3%600549.SH厦门钨业9.2%600418.SH江淮汽车-13.3%600482.SH中国动力9.0%002055.SZ得润电子-13.1%002466.SZ天齐锂业5.8%600577.SH精达股份-12.3%603179.SH新泉股份5.5%600580.SH卧龙电驱-10.9%锂电池指数688499.SH利元亨16.2%688155.SH先惠技术-16.2%601311.SH骆驼股份9.2%300890.SZ翔丰华-13.4%600549.SH厦门钨业9.2%688006.SH杭可科技-12.9%300068.SZ南都电源7.0%002611.SZ东方精工-12.4%002466.SZ天齐锂业5.8%688559.SH海目星-12.1%储能指数002434.SZ万里扬19.7%603031.SH安孚科技-15.9%601311.SH骆驼股份9.2%688006.SH杭可科技-12.9%300068.SZ南都电源7.0%688567.SH孚能科技-11.9%002518.SZ科士达6.3%601222.SH林洋能源-10.1%688339.SH亿华通-U5.2%002335.SZ科华数据-10.0%充电桩指数600405.SH动力源27.8%300403.SZ汉宇集团-21.3%002334.SZ英威腾9.2%300499.SZ高澜股份-13.3%002227.SZ奥特迅7.5%300048.SZ合康新能-12.2%002518.SZ科士达6.3%300713.SZ英可瑞-11.8%300001.SZ特锐德5.5%300745.SZ欣锐科技-11.7%燃料电池指数600875.SH300228.SZ000723.SZ600759.SH002002.SZ东方电气15.8%300048.SZ合康新能-12.2%富瑞特装11.6%002564.SZ天沃科技-12.2%美锦能源8.8%002057.SZ中钢天源-10.4%ST洲际8.6%600192.SH长城电工-9.4%鸿达兴业8.3%002549.SZ凯美特气-9.1%证券研究报告7后一页重要免责声明7专业、稳健、高效2.1、产业链价格整体而言，本周镍价有所下跌，锂价、钴价、铜价、六氟价格有所上涨。其他锂电池图表5：锂电产业链价格走势环节品种单位年初价格上周价格本周价格年初至今涨幅本周涨幅价格趋势锂碳酸锂99.5%电碳万元/吨27.5047.9048.6076.7%1.5%氢氧化锂56.5%万元/吨22.2546.7547.201.0%镍LME镍(现货结算价)万美元/吨2.0%-0.4%钴长江有色钴万元/吨49.5034.8036.00-27.3%3.4%锰硫酸锰万元/吨-31.7%0.0%正极磷酸铁锂万元/吨%0.0%磷酸铁万元/吨5.8%0.0%前驱体-523万元/吨0.0%前驱体-622万元/吨0.0%前驱体-111万元/吨-26.6%0.0%单晶622三元正极万元/吨.7%0.0%高端-人造石墨万元/吨50.0%0.0%中端-人造石墨万元/吨5.155.305.302.9%0.0%中端-天然石墨万元/吨3.855.105.1032.5%0.0%高端-天然石墨万元/吨5.5%0.0%隔膜基膜:湿法:9μm:国产中端元/平方米1.351.481.489.6%0.0%基膜:干法:14μm:国产中端元/平方米0.950.850.850.0%铝塑膜中端:国产元/平方米23.5021.5021.50-8.5%0.0%中高端:韩国元/平方米25.0025.0025.000.0%0.0%电解液六氟磷酸锂万元/吨56.5026.7527.00-52.2%0.9%电解液:磷酸铁锂万元/吨11.036.256.25-43.3%0.0%电解液:三元圆柱2.6Ah万元/吨12.157.257.25-40.3%0.0%铜箔现货结算价:LME铜美元/吨9692805183153.3%至今已下跌27%，镍价自“逼空事件”后亦回归理性价格区间，电池证券研究报告8后一页重要免责声明8专业、稳健、高效图表8：磷酸铁前驱体价格走势图表9：磷酸铁锂价格走势ndM内来看，三元正极材料价格涨幅仍较高，但随碳酸锂价格高位企稳，三元正极材料价格亦而持续回落。图表10：三元前驱体价格走势图表11：三元(单晶622)价格走势9后一页重要免责声明9专业、稳健、高效格均与上周持平；天然石墨方面，本周国产中端、国产高端分别报价5.1、6.1万元/吨，与图表12：人造石墨价格走势图表13：天然石墨价格走势/平方米，与上周持平。图表14：隔膜价格走势图表15：铝塑膜价格走势证券研究报告后一页重要免责声明专业、稳健、高效/图表16：六氟磷酸锂价格走势图表17：电解液价格走势2.2、产业链动态1、8月22日，哈弗品牌发布新能源战略，表示将向新能源转型，聚焦混动(HEV)和插电混动(PHEV)细分市场。首款转型产品第三代哈弗H6超级混动DHT双子星同步亮相，共发布三款车型(一款混动，两款插电混动)，混动版售价14.98万元，两款插电混动版httpsautogasgoocomnews2208/23I70311669C108.shtml大量库存。httpsautogasgoocomnews02208/24I70311699C501.shtml证券研究报告后一页重要免责声明专业、稳健、高效httpsmpweixinqqcomsNTEbBmHnTD22qxyjnQrwhttpsmpweixinqqcomsZXzM9J2AFIjzbjwrLg7QhttpsmpweixinqqcomsI0o7mLjlMGnNbJLIaWmw首款硬派越野车型，定价100万元以上。比亚迪介绍，公司高端品牌的定位是百万级新能源品牌，将运用公司最尖端的汽车技术，以及品牌、产品、销售服务网络、运营等资源，新且独立的团队。httpsautogasgoocomnews2208/26I70312145C108.shtml式混合动力汽车。httpsautogasgoocomnews2208/26I70311947C501.shtml发改委等多部门印发《关于支持中国(上海)自由贸易试验区临港范应用。依托临港新片区的公交通勤、渣土运输、港口集卡等燃料电池汽车示范应用场景优势，支持临港新片区燃料电池系统企业牵头组建示范应用联合体，承担本市燃料电池汽车示持临港新片区氢能企业承担本市氢能产业重点技术攻关任务。httpswwwcomdy/article/HFML9KPG053469RG.htmlhttpsautogasgoocomnews2208/26I70312145C108.shtmlhttpsbaijiahaobaiducomsid307498655841005&wfr=spider&for=pchttpsautogasgoocomnews2208/26I70312145C108.shtml地区生产证券研究报告后一页重要免责声明专业、稳健、高效论出一些合作方案。此外，韩国政府决定与芯片、电池和汽车行业成立特别工作组，以研httpsautogasgoocomnews2208/26I70311953C108.shtml1、博力威：8月22日,公司发布半年度报告，上半年实现营业收入12.31亿元/yoy+20.51%，实现归母净利润0.79亿元/yoy-8%，实现扣非归母净利润0.77亿元/yoy-11.06%。2、新宙邦：8月22日，公司发布半年度报告，上半年实现营业收入49.91亿元yoy亿元/yoy+129.75%，实现扣非归母净利润9.92亿元yoy+148.65%。yoy+79.95%。4、雄韬股份：8月23日，公司发布半年度报告，上半年实现营业收入17.02亿元/yoy+17.11%，实现归母净利润0.75亿元/yoy+196.19%，实现扣非归母净利润0.33亿元yoy+410.83%。yoy亿元/yoy+271.32%，实现扣非归母净利润28.86亿元/yoy+276.77%。亿元yoy亿元/yoy-9.08%，实现扣非归母净利润11.94亿元yoy-16.22%。7、派能科技：8月25日，公司发布半年度报告，上半年实现营业收入18.54亿元/yoy+171.94%，实现归母净利润2.64亿元/yoy+70.02%，实现扣非归母净利润2.65亿元yoy+79.01%。8、同飞股份：8月25日，公司发布半年度报告，上半年实现营业收入4.01亿元/yoy+3.36%，实现归母净利润0.48亿元/yoy-26.08%，实现扣非归母净利润0.36亿元yoy-42.17%。9、德方纳米：8月25日，公司发布半年度报告，上半年实现营业收入75.57亿元yoy+993.69%。10、欣旺达：8月25日，公司发布半年度报告，上半年实现营业收入217.18亿元/yoy+38.49%，实现归母净利润3.72亿元/yoy-39.72%，实现扣非归母净利润2.47亿元yoy+11%。证券研究报告后一页重要免责声明专业、稳健、高效/yoy+50.01%，实现归母净利润13.59亿元/yoy+8.63%，实现扣非归母净利润15.01/yoy+7.97%。/yoy+66.74%，实现归母净利润8.12亿元/yoy+62.11%，实现扣非归母净利润7.95yoy+62.96%。13、飞荣达：8月26日，公司发布半年度报告，上半年实现营业收入17.23/yoy+42.69%，实现归母净利润-0.37亿元/yoy-151.43%，实现扣非归母净利润-0.69/yoy-1557.54%。/yoy+46.67%，实现归母净利润2.37亿元/yoy+15.89%，实现扣非归母净利润2.32yoy+16.73%。元亿元亿元亿元元亿元亿元在全球“双碳”强驱动叠加供给共振驱动需求持续增长的大趋势下，产业链景气度将持续上行，我们维持新能源车行业“推荐”评级。同时建议关注产业延伸的储能、燃料电建议布局主线：1)核心资产：宁德时代、比亚迪、恩捷股份等。2)弹性品种：星源材质、当升科技、容百科技、中科电气、科达利等。3)其他建议重点关注各细分行业龙头：亿纬锂能、杉杉股份、赣锋锂业、先导智能、璞泰来、天赐材料、新宙邦、华友钴业、中建议关注横店东磁、青鸟消防。燃料电池领域建议关注：美锦能源、亿华通-U、潍柴动力本周重点推荐：飞荣达、青鸟消防、博力威、宁德时代、雄韬股份、星源材质、当升。证券研究报告后一页重要免责声明专业、稳健、高效图表18：重点关注公司及盈利预测公司代码名称2022-08-26股价EPSPE投资评级20212022E2023E20212022E2023E002460.SZ赣锋锂业89.913.736.257.6924未评级300035.SZ中科电气26.30.581.051.494625买入300014.SZ亿纬锂能101.31.541.573.18666532买入002709.SZ天赐材料50.282.352.853.3521未评级002812.SZ恩捷股份200.013.065.577.76653626买入002850.SZ科达利121.852.334.857.015225买入600884.SH杉杉股份26.482.041.451.91买入300769.SZ德方纳米336.808.9516.3624.233821买入300207.SZ欣旺达30.160.580.701.14523521买入688567.SH孚能科技33.73-0.89-0.041.3525未评级300037.SZ新宙邦44.423.182.643.19未评级300073.SZ当升科技83.492.384.185.523520买入300568.SZ星源材质23.330.390.711.206033买入300750.SZ宁德时代506.786.8811.6018.54744427买入300919.SZ中伟股份99.251.643.026.216133买入603659.SH璞泰来66.062.534.196.0126买入000723.SZ美锦能源12.020.600.650.7120未评级688339.SH亿华通-U107.25-2.290.731.40677未评级000338.SZ潍柴动力11.421.101.021.18未评级603799.SH华友钴业05.492522未评级002594.SZ比亚迪315.731.063.656.902988746买入002074.SZ国轩高科38.230.080.400.914789642买入300450.SZ先导智能57.531.281.712.49453423未评级300438.SZ鹏辉能源75.30.431.251.8956040未评级002056.SZ横店东磁22.10.691.021.273222买入002960.SZ青鸟消防28.981.531.492.01买入688005.SH容百科技104.882.064.406.235124买入300602.SZ飞荣达16.610.060.090.42277540买入688345.SH博力威77.111.441.942.99544026买入证券研究报告后一页重要免责声明专业、稳健、高效(3)产品价格低于预期：供给过剩导致竞争加剧，产业价格或低于预期，进而影响企(4)推荐公司业绩不及预期：如果推荐公司业绩不及预期，或将导致股价波动。证券研究报告后一页重要免责声明专业、稳健、高效▌新能源组介绍任职于比