2021-2022年中级会计职称之中级会计财务管理题库与答案

2021-2022年中级会计职称之中级会计财务管理题库与答案单选题（共70题）1、如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的支付方式称为（）。A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利【答案】D2、（2020年）下列各项销售预测分析方法中，属于定性分析法的是（）A.加权平均法B.指数平滑法C.因果预测分析法D.营销员判断法【答案】D3、不属于作为战略投资者应满足的基本要求的是（）。A.要与公司的经营业务联系紧密B.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票C.要具有相当的资金实力，且持股数量较多D.欲长期持有发行公司股票的法人或非法人机构【答案】D4、（2020年真题）某上市公司股票市价为20元，普通股数量100万股，净利润400万元，净资产500万元，则市净率为（）。A.20B.5C.10D.4【答案】D5、（2011年真题）已知当前的国债利率为3%，某公司适用的所得税税率为25%。出于追求最大税后收益的考虑，该公司决定购买一种金融债券。该金融债券的利率至少应为（）。A.2.65%B.3%C.3.75%D.4%【答案】D6、印刷厂的工序是先裁边、再封皮、装订、检验，那么属于非增值作业的是（）。A.裁边作业B.封皮作业C.装订作业D.检验作业【答案】D7、预算最主要的特征是（）。A.灵活性B.协调性C.计划性D.数量化和可执行性【答案】D8、某企业发行期限为5年的可转换债券，每张债券面值为1000元，发行价为1050元，共发行10万张，年利率为10%，到期还本付息，2年后可转换为普通股，第3年末该债券一次全部转换为普通股200万股，其转换价格为（）元/股。A.20B.50C.65D.66【答案】B9、某生产车间是一个成本中心。为了对该车间进行业绩评价，需要计算的责任成本范围是（）。A.该车间的直接材料、直接人工和全部制造费用B.该车间的直接材料、直接人工和变动制造费用C.该车间的直接材料、直接人工和可控制造费用D.该车间的全部可控成本【答案】D10、（2021年真题）已知某固定资产的账面原值为1000万元，计提折旧800万元之后，现在可售价120万元，所得税为25%，变现收入为（）。A.120B.200C.320D.140【答案】D11、（2019年真题）某公司在编制生产预算时，2018年第四季度期末存货量为13万件，2019年四个季度的预计销售量依次为100万件、130万件、160万件和210万件，每季度末预计产品存货量占下季度销售量的10%，则2019年第三季度预计生产量为（）万件。A.210B.133C.100D.165【答案】D12、某公司第一年年初借款80000元，每年年末还本付息额均为16000元，连续9年还清。则该项借款的实际利率为（）。A.13.72％B.12％C.14％D.无法确定【答案】A13、某公司生产所需的零件全部通过外购取得，公司根据扩展的经济订货量模型确定进货批量。下列情形中，能够导致零件经济订货量增加的是（）。A.供货单位需要的订货提前期延长B.保险储备增加C.供货单位每天的送货量减少D.每日耗用量减少【答案】C14、某企业制造费用中的油料费用与人工工时密切相关。在相关业务量范围350～550人工工时之间，油料费用的预算成本符合成本性态模型。经测算，如果业务量为400人工工时，每月油料费用为188元；如果业务量为500人工工时，每月油料费用为208元。那么可以用于编制油料费用预算的公式为（）。A.y=100+0.22xB.y=88+0.3xC.y=120+0.15xD.y=108+0.2x【答案】D15、A企业专营洗车业务，水务机关规定，每月用水量在1000m3以下时，企业固定交水费2000元，超过1000m3后，按每立方米5元交费。这种成本属于（）。A.半变动成本B.半固定成本C.曲线变动成本D.延期变动成本【答案】D16、已知某优先股的市价为21元，筹资费用为1元/股，股息年增长率长期固定为6%，预计第一期的优先股息为2元，则该优先股的资本成本率为（）。A.16%B.18%C.20%D.22%【答案】A17、某企业正在编制第四季度现金预算，“现金余缺”列示金额为－17840元，“现金筹措与运用”部分列示归还借款利息500元，若企业需要保留的最低现金余额为3000元，银行借款的金额要求是1000元的整数倍，那么该企业第四季度的最低借款额为（）元。A.22000B.18000C.21000D.23000【答案】A18、下列各项中不属于成本管理原则的是（）。A.及时性原则B.成本效益原则C.重要性原则D.融合性原则【答案】A19、下列关于流动资产投资策略的说法中，错误的是（）。A.紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本B.存货控制的适时管理系统属于紧缩的流动资产投资策略C.最优的流动资产投资应该是使流动资产的持有成本与短缺成本之和最低D.宽松的流动资产投资策略下，企业的经营风险与财务风险较高【答案】D20、（2021年真题）在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（）。A.所有风险B.市场风险C.系统性风险D.非系统性风险【答案】D21、某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调股东与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（）。A.强化内部人控制B.解聘总经理C.加强对经营者的监督D.将经营者的收益与其绩效挂钩【答案】A22、甲公司（无优先股）只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆系数为（）。A.1.18B.1.25C.1.33D.1.66【答案】B23、下列关于相关者财务管理目标与利益冲突的表述中，正确的是（）。A.股东希望支付较少报酬实现更多的财富B.经营者受雇于企业，会与企业目标一致，为企业赚取最大财富C.解聘是通过市场约束经营者的办法D.接收是通过股东约束经营者的办法【答案】A24、有一项年金，前3年无现金流入，后5年每年年初等额流入现金500万元，假设年利率为10％，其现值为（）万元。(结果保留整数)A.1236B.1392C.1433D.1566【答案】D25、（2020年真题）某公司股票的必要收益率为R，β系数为1.5，市场平均收益率为10%，假设无风险收益率和该公司股票的β系数不变，则市场平均收益率上升到15%时，该股票必要收益率变为（）。A.R+7.5%B.R+22.5%C.R+15%D.R+5%【答案】A26、某投资项目只有第一年年初产生现金净流出，随后各年均产生现金净流入，且其动态回收期短于项目寿命期，则该投资项目的净现值（）。A.大于0B.无法判断C.等于0D.小于0【答案】A27、某企业按年利率5%向银行借款1080万元，银行要求保留8%的补偿性余额，同时要求按照贴现法计息，则这项借款的实际利率约为（）。A.6.50%B.6.38%C.5.75%D.5%【答案】C28、为了提高销售收入，保障企业利润，并且可以有效打击竞争对手，应采取的定价目标为（）。A.保持或提高市场占有率B.树立企业形象及产品品牌C.应对和避免竞争D.规避风险【答案】A29、在现代沃尔评分法中，A企业总资产收益率的标准评分值为20分，标准比率为5.5%，行业最高比率为15.8%，最高评分为30分，最低评分为10分，A企业的总资产收益率的实际值为10%，则A企业的该项得分为（）分。A.15.63B.24.37C.29.71D.26.63【答案】B30、ABC公司上年度资金平均占用额为900万元，其中不合理的部分占10%，预计本年度销售额增长率为3%，资金周转速度提高1%，则预测年度资金需要量为（）万元。（结果保留整数）A.826B.842C.778D.794【答案】A31、某公司生产一种智能产品，该产品单价3000元，单位变动成本1800元，每年需投入固定成本200000元，则盈亏平衡点的销售额为（）元。A.500000B.555000C.600000D.655000【答案】A32、（2016年真题）与发行股票筹资相比，吸收直接投资的优点是（）。A.易于进行产权交易B.资本成本较低C.有利于提高公司声誉D.筹资费用较低【答案】D33、（2021年真题）财务管理的核心是（）。A.财务预测B.财务决策C.财务预算D.财务控制【答案】B34、某企业于20×3年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，租期8年，租赁期满时预计残值6万元，归承租人所有。年利率6%，租赁手续费率1%。租金每年末支付一次，则每年的租金为（）元。已知：（P/A，7%，8）＝5.9713，（P/F，7%，8）＝0.5820。A.80517.89B.77361.06C.83733.86D.89244.76【答案】C35、如果企业的最高决策层直接从事各所属单位的日常管理，这样的企业组织形式为（）。A.U型组织B.H型组织C.M型组织D.V型组织【答案】A36、（2017年真题）某利润中心本期销售收入为7000万元，变动成本总额为3800万元，中心负责人可控的固定成本为1300万元，其不可控但由该中心负担的固定成本为600万元，则该中心的可控边际贡献为（）万元。A.1900B.3200C.5100D.1300【答案】A37、下列各种筹资方式中，可以维持公司的控制权分布的是（）。A.吸收直接投资B.发行普通股C.留存收益筹资D.引入战略投资者【答案】C38、金融市场以融资对象为标准可分为（）。A.货币市场和资本市场B.资本市场、外汇市场和黄金市场C.基础性金融市场和金融衍生品市场D.发行市场和流通市场【答案】B39、某企业生产中需要的检验员人数同产量有着密切的关系，经验表明，每个检验员每月可检验1200件产品，则检验员的工资成本属于（）。A.半变动成本B.阶梯式变动成本C.延期变动成本D.非线性成本【答案】B40、作为利润中心的业绩考核指标，“部门经理边际贡献”的计算公式是（）。A.销售收入总额-变动成本总额B.销售收入总额-该利润中心负责人可控固定成本C.销售收入总额-变动成本总额-该利润中心负责人可控固定成本D.销售收入总额-变动成本总额-该利润中心负责人可控固定成本-该利润中心负责人不可控固定成本【答案】C41、甲企业生产A产品，本期计划销售量为10000件，目标利润总额为200000元，完全成本总额为370000元，适用的消费税税率为5%，则运用目标利润法测算的单位A产品的价格为（）元。A.57B.60C.37D.39【答案】B42、下列各项中，属于风险规避的是（）。A.拒绝与不守信用的厂商业务往来B.向专业性保险公司投保C.有计划地计提资产减值准备D.及时与政府部门沟通获取政策信息【答案】A43、不属于担保贷款的是（）。A.质押贷款B.保证贷款C.抵押贷款D.信用贷款【答案】D44、按照企业投资的分类，下列各项中，属于维持性投资的是（）。A.企业间兼并合并的投资B.更新替换旧设备的投资C.大幅度扩大生产规模的投资D.开发新产品的投资【答案】B45、A公司是国内一家极具影响力的汽车公司，已知该公司的β系数为1.33，短期国库券利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则该公司股票的必要收益率为（）。A.9.32%B.14.64%C.15.73%D.8.28%【答案】A46、某企业生产A产品，本期计划销售量为2万件，应负担的固定成本总额为50万元，单位变动成本为70元，适用的消费税税率为5％。根据上述资料测算的单位A产品的保本点价格应为（）元。A.70B.95C.25D.100【答案】D47、如果实际利率为8%，通货膨胀率为2%，则名义利率为（）。A.5.88%B.10%C.10.16%D.16.64%【答案】C48、（2016年真题）丙公司预计2016年各季度的销售量分别为100件、120件、180件、200件。预计每季度末产成品存货为下一季度销售量的20%，丙公司第二季度预计生产量为（）件。A.156B.132C.136D.120【答案】B49、（2017年）企业生产产品所耗用的直接材料成本属于（）。A.酌量性变动成本B.酌量性固定成本C.技术性变动成本D.约束性固定成本【答案】C50、（2012年真题）根据相关者利益最大化的财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是（）。A.股东B.债权人C.经营者D.供应商【答案】A51、甲企业持有一项投资，预计未来的投资收益率有两种可能，分别为10%和20%，概率分别为70%和30%，则该项投资的期望收益率为（）。A.12.5%B.13%C.30%D.15%【答案】B52、如何合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用，是投资管理中资金投放所面临的重要问题，其体现的投资管理原则是（）。A.可行性分析原则B.结构平衡原则C.动态监控原则D.收益最佳原则【答案】B53、（2016年真题）某产品实际销售量为8000件，单价为30元，单位变动成本为12元，固定成本总额为36000元。则该产品的安全边际率为（）。A.25%B.40%C.60%D.75%【答案】D54、下列各项作业中，能使所有的产品或服务都受益的是（）。A.产量级作业B.批别级作业C.品种级作业D.设施级作业【答案】D55、（2019年真题）某企业当年实际销售费用为6000万元，占销售额的30%，企业预计下年销售额增加5000万元，于是就将下年销售费用预算简单的确定为7500（6000+5000×30%）万元，从中可以看出，该企业采用的预算编制方法为（）。A.弹性预算法B.零基预算法C.滚动预算法D.增量预算法【答案】D56、某企业从银行取得一年期贷款2000万元，按8%计算全年利息，银行要求贷款本息分12个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为（）。A.8.30%B.12%C.8%D.16%【答案】D57、（2018年真题）某公司发行的可转换债券的面值是100元，转换价格是20元，目前该债券已到转换期，股票市价为25元，则可转换债券的转换比率为（）。A.5B.4C.1.25D.0.8【答案】A58、甲公司2020年实现税后净利润800万元，2020年年初未分配利润为300万元，公司按10%提取法定盈余公积。预计2021年需要新增资金1000万元，目标资本结构（债务/权益）为3/7。公司执行剩余股利分配政策，2020年可分配现金股利为（）万元。A.100B.400C.180D.160【答案】A59、（2019年真题）某企业生产销售A产品，且产销平衡。其销售单价为25元/件，单位变动成本为18元/件，固定成本为2520万元，若A产品的正常销售量为600万件，则安全边际率为（）。A.40%B.60%C.50%D.30%【答案】A60、（2020年真题）承租人既是资产出售者又是资产使用者的租赁方式是（）。A.杠杆租赁B.直接租赁C.售后回租D.经营租赁【答案】C61、能够准确反映项目资金投资支出与筹资计划，同时也是编制资金预算和预计资产负债表的依据的是（）A.销售预算B.专门决策预算C.直接材料预算D.财务预算【答案】B62、某公司发行的普通股股票，投资人要求的必要收益率为20％，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利固定年增长率为10％，则该种股票的价值为（）元。A.20B.24C.22D.18【答案】C63、租赁一台设备，价值200万元，租期为十年，租赁后期满的残值10万元，归公司所有，租赁的折旧为7%,手续费为2%年，年初支付租金，每年的租金表达式为（）。A.A*（P/A,9%,10）*（1+9%）+10*（P/F,9%,10）=200B.A*（P/A,9%,10）+10*（P/F,9%,10）=200C.A*（P/A,7%,10）*（1+7%）+10*（P/F,7%,10）=200D.A*（P/A,7%,10）+10*（P/F,9%,10）=200【答案】A64、下列各项中，属于资本成本占用费的是（）。A.借款手续费B.股票发行费C.债券发行费D.支付银行利息【答案】D65、甲公司设立于2019年12月31日，预计2020年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的原理，甲公司在确定2020年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（）。A.内部筹资B.发行债券C.增发股票D.银行借款【答案】D66、关于股利分配的代理理论的观点，下列表述错误的是（）。A.股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突B.企业的代理成本与股利支付的多少成同方向变化C.股利的支付在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为D.理想的股利政策应当使代理成本和外部融资成本两种成本之和最小【答案】B67、（2020年真题）企业计提资产减值准备，从风险管理对策上看属于（）。A.风险承担B.风险补偿C.风险控制D.风险对冲【答案】B68、下列各项中，会引起企业资产负债率发生变化的是（）。A.购买固定资产B.资本公积转增股本C.收回年初应收账款D.可转换债券转股【答案】D69、甲公司机床维修费为半变动成本，机床运行200小时的维修费为650元，运行300小时的维修费为950元，机床运行时间为240小时，维修费为（）元。A.620B.770C.650D.660【答案】B70、在进行股利分配的纳税筹划时，应综合考虑股利分配的各方面制约因素，需要坚持的原则是（）。A.有效性原则B.系统性原则C.经济性原则D.先行性原则【答案】B多选题（共20题）1、下列关于可转换债券的说法中，正确的有（）。A.可转换债券将传统的债务筹资功能和股票筹资功能结合起来，筹资性质和时间上具有灵活性B.可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本C.在可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资成本D.可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时公司的股票价格【答案】ABCD2、下列各项中，属于私募股权投资基金退出方式的有（）。A.首次公开发行上市（IPO）B.全国中小企业股份转让系统C.股权内部转让D.被投资方解散清算【答案】ABCD3、（2015年真题）下列各项预算中，与编制利润表预算直接相关的有（）。A.销售预算B.生产预算C.产品成本预算D.销售及管理费用预算【答案】ACD4、下列关于风险管理原则的说法中，正确的有（）。A.企业风险管理应与企业的战略设定、经营管理与业务流程相结合B.企业风险管理应覆盖企业所有的风险类型、业务流程、操作环节和管理层级与环节C.企业应对风险进行评价，确定需要进行重点管理的风险D.企业应权衡风险与回报、成本与收益之间的关系【答案】ABCD5、（2012年真题）在进行财务管理体制设计时，应当遵循的原则有（）。A.明确分层管理思想B.与现代企业制度相适应C.决策权、执行权与监督权分立D.与控股股东所有制形式相对应【答案】ABC6、（2018年）企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有（）。A.为满足季节性库存的需求而持有现金B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金C.为提供更长的商业信用期而持有现金D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金【答案】AC7、（2020年真题）下列各项中，将导致系统性风险的有（）A.发生通货膨胀B.市场利率上升C.国民经济衰退D.企业新产品研发失败【答案】ABC8、（2017年）下列关于证券投资组合的表述中，正确的有（）A.两项证券的收益率完全正相关时可以消除风险B.投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数C.投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数D.投资组合能够分散掉的是非系统风险【答案】BD9、（2020年真题）下列各项中，可用于企业营运能力分析的财务指标有（）A.速动比率B.应收账款周转天数C.存货周转次数D.流动比率【答案】BC10、企业预防性需求所需要的现金余额主要取决于（）。A.企业对现金收支预测的可靠程度B.企业临时融资能力C.企业愿冒现金短缺风险的程度D.企业在金融市场上的投资机会【答案】ABC11、从公司内部管理的角度考察，公司特有风险的主要表现形式有（）。A.经营风险B.财务风险C.系统风险D.非系统风险【答案】AB12、（2010年）上市公司引入战略投资者的主要作用有（）A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同度D.提高公司资源整合能力【答案】ABCD13、（2018年真题）下列风险中，属于非系统风险的有（）。A.经营风险B.利率风险C.政治风险D.财务风险【答案】AD14、公司发放股票股利的优点有（）。A.节约公司现金B.有利于促进股票的交易和流通C.传递公司未来发展前景良好的信息D.有利于减少负债比重【答案】ABC15、使用企业当前的综合资本成本作为项目资本成本应具备的条件有（）。A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同B.公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资C.新项目的现金流量是可以准确预测的D.当前的综合资本成本是最低的【答案】AB16、下列各项，属于股权筹资形成企业股权资本的筹资方式有（）。A.发行可转换债券B.融资租赁C.利用留存收益D.吸收直接投资【答案】CD17、下列各项中，属于递增曲线成本的有（）。A.“费用封顶”的通信服务费B.累进计件工资C.违约金D.有价格折扣的水、电消费成本【答案】BC18、下列选项中，属于企业筹资动机的有（）。A.创立性筹资动机B.调整性筹资动机C.扩张性筹资动机D.支付性筹资动机【答案】ABCD19、甲公司现决定生产一种新产品，有A、B两个设备购置方案，A设备购置成本160万元，预计可使用3年，B设备购置成本200万元，预计可使用4年，下列各项评价指标中，可以帮助甲公司进行该互斥方案决策的有（）。A.净现值法B.共同年限法C.内含收益率法D.年金净流量法【答案】BD20、以下有关证券投资的目的的说法中，正确的有（）。A.将资金投资于多个相关程度较低的项目，实行多元化经营，能够有效地分散投资风险B.可以利用闲置资金，增加企业收益C.能够通过债权或股权对关联企业的生产经营施加影响和控制，保障本企业的生产经营顺利进行D.降低资产的流动性，增强偿债能力【答案】ABC大题（共10题）一、某上市公司2019年7月1日按面值发行年利率3%的可转换公司债券，面值10000万元，期限为5年，利息每年末支付一次，发行结束一年后可以转换股票，转换价格为每股5元，即每100元债券可转换为1元面值的普通股20股。2019年该公司归属于普通股股东的净利润为30000万元，2019年发行在外的普通股加权平均数为40000万股，债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税税率为25%。假设不考虑可转换公司债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。要求计算下列指标：①基本每股收益；②计算增量股的每股收益，判断是否具有稀释性；③稀释每股收益。【答案】①基本每股收益＝30000/40000＝0.75（元）②假设全部转股增加的净利润＝10000×3%×6/12×（1－25%）＝112.5（万元）增加的年加权平均普通股股数＝10000/100×6/12×20＝1000（万股）增量股的每股收益＝112.5/1000＝0.1125（元）增量股的每股收益小于原每股收益，可转换债券具有稀释作用。③稀释每股收益＝（30000＋112.5）/（40000＋1000）＝0.73（元）二、为了更好的学有所用，小贾决定使用杠杆系数对两个不同行业的公司进行风险测评。资料一：高科技A公司，主要产品是高端耳机。2018年销售量2万件，单价1000元，变动成本率20%，固定成本350万元。资料二：传统服装B公司，主要产品是学校校服。2018年销售量30万套，单价150元，单位变动成本80元，固定成本800万元。小贾通过对经营杠杆系数的计算，判断出A高科技公司的经营风险小于B传统服装公司。（1）分别计算两个公司2018年的单位边际贡献和息税前利润。（2）以2018年为基期，分别计算两个公司的经营杠杆系数，并判断小贾的结论是否正确，给出相应的理由。【答案】（1）A公司单位变动成本＝1000×20%＝200（元）（0.5分）A公司单位边际贡献＝1000－200＝800（元）（0.5分）A公司息税前利润＝0.08×20000－350＝1250（万元）（0.5分）B公司单位边际贡献＝150－80＝70（元）（0.5分）B公司息税前利润＝0.007×300000－800＝1300（万元）（0.5分）（2）A公司经营杠杆系数＝（1250＋350）/1250＝1.28（1分）B公司经营杠杆系数＝（1300＋800）/1300＝1.62（1分）所以，小贾的结论是正确的。A公司经营杠杆系数低于B公司经营杠杆系数，经营杠杆系数越高，表明息税前利润受产销量变动的影响程度越大，经营风险也就越大。（0.5分）三、某公司的本年税后净利润为2000万元，财务费用的利息为500万元，营业外收支净额为300万元，假设没有其他非经营收益。公司所有者权益为10000万元，产权比率为1，债务的利息率为5%，无风险利率为4%，股票市场风险溢价率为3%，该公司股票的风险是市场平均风险的1.5倍，公司的所得税率为25%。要求：（1）计算股权资本成本。（2）计算加权平均资本成本。（3）计算税后营业利润。（4）计算经济增加值。（5）分析经营者对企业价值的影响。【答案】（1）股权资本成本=4%+1.5×3%=8.5%（2）加权平均资本成本=5%×（1-25%）×50%+8.5%×50%=6.13%（3）税后营业利润=2000+500×（1-25%）-300×（1-25%）=2150（万元）（4）计算经济增加值=2150-20000×6.13%=924（万元）（5）因为经济增加值大于0，所以表明经营者在为企业创造价值。四、甲公司目前有两个投资项目A和B，有关资料如下：（1）A项目的原始投资额现值为280万元，投资期为2年，投产后第一年的营业收入为140万元，付现成本为60万元，非付现成本为40万元。投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第一年相等。A项目的内含收益率为11%。（2）B项目的原始投资额现值为380万元，投资期为0年，投产后第一年的营业利润为60万元，折旧为20万元，摊销为10万元。投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第一年相等。两个项目的折现率均为10%，所得税税率为25%。已知：（P/A，10%，8）＝5.3349（P/F，10%，2）＝0.8264（P/A，12%，8）＝4.9676（P/A，10%，10）＝6.1446要求：（1）计算两个项目各自的净现值。（2）计算B项目的内含收益率。（3）计算两个项目的年金净流量。（4）如果A项目和B项目是彼此独立的，回答应该优先选择哪个项目，并说明理由。【答案】A项目投产后各年的现金净流量＝140×（1－25%）－60×（1－25%）＋40×25%＝70（万元）净现值＝70×（P/A，10%，8）×（P/F，10%，2）－280＝28.61（万元）B项目投产后各年的现金净流量＝60×（1－25%）＋20＋10＝75（万元）净现值＝75×（P/A，10%，8）－380＝75×5.3349－380＝20.12（万元）（2）假设B项目的内含收益率为R，则：75×（P/A，R，8）＝380即（P/A，R，8）＝5.0667由于（P/A，12%，8）＝4.9676；（P/A，10%，8）＝5.3349所以有：（12%－R）/（12%－10%）＝（4.9676－5.0667）/（4.9676－5.3349）解得：R＝11.46%（3）A项目的年金净流量＝28.61/（P/A，10%，10）＝28.61/6.1446＝4.66（万元）B项目的年金净流量＝20.12/（P/A，10%，8）＝20.12/5.3349＝3.77（万元）五、（2019年）甲公司是一家标准件分销商，主要业务是采购并向固定客户供应某种标准件产品。有关资料如下：（1）该标准件上一年订货次数为60次，全年订货成本为80万元，其中，固定成本总额为26万元，其余均为变动成本，单位变动成本和固定成本总额在下一年保持不变。（2）该标准件总储存费用中每年固定租金为120万元，每增加一件标准件，就增加1元仓储费。每件标准件占用资金为50元，资金利息率为6%。（3）该标准件年需要量为180万件，进货价格为150元/件，一年按照360天计算。要求：（1）计算每次订货变动成本和单位变动储存成本。（2）根据经济订货模型计算该标准件的经济订货量和最佳订货周期（按天表示）。（3）计算按经济订货批量采购该标准件的年存货相关总成本、经济订货批量下的变动订货成本和变动储存成本。（4）计算经济订货批量平均占用资金。【答案】（1）每次订货变动成本＝（800000－260000）/60＝9000（元/次）单位变动储存成本＝1＋50×6%＝4（元/件）最佳订货次数＝1800000/90000＝20（次）最佳订货周期＝360/20＝18（天）或者：年存货相关总成本＝90000×4＝360000（元）变动订货成本＝9000×20＝180000（元）变动储存成本＝90000/2×4＝180000（元）或者：变动订货成本＝变动储存成本＝360000/2＝180000（元）（4）经济订货批量平均占用资金＝90000/2×150＝6750000（元）六、德利公司2019年计划筹集一批资金，该公司适用的企业所得税税率为25％。有关资料如下：(1)向银行取得3年期长期借款2500万元，借款年利率6．8％，每年付息一次，到期还本，手续费率为1％。(2)按溢价发行公司债券，债券总面值3900万元，发行总价格为4000万元，票面利率8％。期限为4年，每年支付一次利息，到期还本，筹资费率为2％。(3)发行普通股筹集11500万元，每股发行价格12元，筹资费率为3％。预计第一年每股股利0．6元，以后每年按8％递增。(4)平价发行优先股筹集2000万元，每股面值100元，年固定股息率10％，筹资费用率为2．5％。要求：(1)计算上述各筹资方式的个别资本成本(银行借款和债券资本成本按照一般模式计算)；(2)计算该公司平均资本成本(按市场价值权数)。【答案】(1)银行借款资本成本率=6．8％×(1-25％)÷(1-1％)=5．15％债券资本成本率=[3900×8％×(1-25％)]／[4000×(1-2％)]=5．97％普通股资本成本率=0．6／[12×(1-3％)]+8％=13．15％优先股资本成本率=10％／(1-2．5％)=10．26％(2)公司平均资本成本=5．15％×[2500／(2500+4000+11500+2000)]+5．97％×[4000／(2500+4000+11500+2000)]+13．15％×[11500／(2500+4000+11500+2000)]+10．26％×[2000／(2500+4000+11500+2000)]=10．43％。七、甲公司是一家化妆品生产企业，研发出一种专利化妆品，该产品投资项目已完成可行性分析，厂房建造和设备购置安装工作也已完成，新产品于2020年开始生产销售。目前，公司正对该项目进行盈亏平衡分析，相关资料如下：（1）机器设备及厂房采用直线法每年计提的折旧为232万元。（2）新产品销售价格每盒180元，销量每年可达6万盒，每盒变动生产成本68元。（3）公司管理人员实行固定工资制，销售人员实行基本工资加提成制。预计新增管理人员3人，每人每年固定工资8万元；新增销售人员8人，人均年基本工资3万元，销售提成每盒12元。（4）假设年生产量等于年销售量。要求：（1）计算新产品的年固定成本总额和单位变动成本；（2）计算新产品的盈亏平衡点的销售量、安全边际率和年息税前利润；（3）计算该项目2021年的经营杠杆系数。【答案】（1）新增人员固定工资=8×3+3×8=48（万元）新产品的年固定成本总额=232+48=280（万元）单位变动成本=68+12=80（元）（2）盈亏平衡点的销售量=280/（180-80）=2.8（万盒）安全边际率=（6-2.8）/6=53.33%年息税前利润=6×（180-80）-280=320（万元）（3）2021年的经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=6×（180-80）/320=1.88。八、(1)由于该债券