盘点：五个视角看搜索的格局之变

盘点：五个视角看搜索的格局之变

4个月后中秋将至，腾讯以4.48亿美金注资搜狗，同时将自有搜索引擎搜搜及关联业务并入收购，获得了搜狗摊薄后的36.5%的股份，近期占股将提升至40%。搜狐将依然保持控股，搜狗独立运作。张朝阳及王小川仍留任董事长及CEO。我的观点是：搜狐是最大赢家，腾讯扬眉吐气，360鸭梨山大，百度PC端无忧，移动端受威胁。1、搜狗估值成谜，但依然增长数倍那么本次战略投资中搜狗估值多少呢？仅仅以注资算4.48亿美金36.5%股份，估值约为12.3亿美金。并入搜狗的搜搜的价值如何计算不得而知。但不容小视。易观智库2012年搜索引擎运营商收入市场份额显示，搜搜收入份额为1.5%，约为搜狗一半，去年为1.31亿美元。简单按照市场和收入份额的比例算，搜搜估值在搜狗的1/2-3/1之间，超过5亿美金。公司价值与份额并不会正相关，百度份额为搜狗6-7倍，但市值接近其50倍。就算折半，搜搜估值为3亿美金，新搜狗估值则将达到21亿美金。这远远高于360收购传言中的14亿美金。1+1>2的效果立竿见影。2012年7月，搜狐以2580万美元的价格回购阿里持有的10.88%的搜狗股份，搜狗彼时估值才2.37亿美元。1年过去，搜狗估值翻了近10倍。今年另外一桩BigCase，91无线在被百度以19亿美金收购之前，计划上市时的估值为10亿美金，最后一轮融资时估值仅为22亿人民币，约合3.6亿美金。搜狗的价值增长速与91无线颇为相仿。不过，与网龙彻底失去91无线不同的是，搜狐依然拥有搜狗的控股权。2、搜狐借搜狗与腾讯结盟，百度孤军奋战正如错失搜狗的360董事长周鸿祎的结论，“恭喜张朝阳及搜狗，这个价格还是不错的，也希望张朝阳借此机会，让搜狐公司发展更好。”搜狐这位大赢家，除了使得搜狗估值增长近十倍，自己也获得复兴机会。中国互联网巨头被称为BAT3，即市值超过百亿美金的腾讯、百度、阿里和360。老三大门户搜狐、新浪和网易则早已没有昔日风光。梅耶尔无法逆转雅虎这一门户网站的颓势，中国的门户也面临着新巨头割据、PC端萎缩、移动端乏力等问题。如果看新业务抑或增长点，搜狐在于视频和搜狗；新浪在于微博和微博；网易的则是移动新闻和个人云，教育也插一脚，移动IM也弄了个易信，还试着养猪，但现金牛还是游戏。搜狐的视频张朝阳亲自操刀，市场格局未稳，智能电视和家庭互联网又至，竞争激烈。今年搜索引擎市场泡沫破灭，Google、Bing、即刻、盘古、有道和云云纷纷出局，老三搜狗压力进一步增加。其他两个门户也不滋润。新浪微博的商业模式则过早遭遇天花板，并且被腾讯微博和微信等产品挤压严重。网易则是多线作战，前景模糊。老门户的日子都不好过，与新巨头联盟成为必要的选择。阿里&新浪：5月，阿里5.86亿美金购买新浪微博18%的股份，最近传出或将增持。阿里最近在视频领域动作频频，也有可能与新浪在该领域达成资本合作。360&网易：8月初，网易有道搜索与360达成战略合作，全面接入360搜索，事实上放弃自有搜索技术。或许360选择网易时，就已经放弃争取搜狗以及与搜狐结盟的机会。腾讯&搜狐：搜狐与腾讯结成联盟。除了搜索、浏览器与360争夺对应的老二位置外，客户端第一与第三的联合，使得用户桌面从三足鼎立变为双寡头。以后用户桌面要么是腾讯搜狐系，要么是360系。渠道争夺战将在桌面展开。只有百度还在孤军奋战，暂未与门户结盟。3、腾讯搜狐联合，渠道能力倍增用1+1>2的客户端渠道推广双方业务。马化腾已表态，腾讯未来会专注于安全，投入大量成本、技术扎根无线和PC的安全业务。腾讯将用新的渠道能力去完善安全这一环，安全是经历3Q大战的教训后腾讯一直试图加强的业务。搜索将利用渠道加强推广。腾讯渠道前期只给搜搜带来3.62%的份额。如果能实现客户端基础产品(输入法、QQ)+浏览器(搜狗、QQ浏览器、Mini窗)+搜索引擎(搜狗、搜搜)的三级火箭矩阵，腾讯渠道能力将进一步释放。搜狗排名第三的浏览器也将获得更多的推广。如果与QQ浏览器整合，也有机会成为浏览器的老二。搜狗号码通、搜狗输入法、搜狗语音助手、搜狗地图等移动端产品将获得腾讯强大的用户群和捆绑推广资源。只要是双方不冲突的业务，均有机会获得彼此的推广资源。各大巨头业务均包罗万象，很难找到不重叠的业务。重叠也意味着合作整合的机会越多。搜狗只是一个口子，后续将有更多合作展开。腾讯从昔日敌手处夺得搜狗，多了盟友不说，失去耐心的搜搜有了去处，搜索和浏览器业务也有做起来的希望了，而且专注安全，扬眉吐气。搜狐和腾讯股价纷纷大涨。在昨日成为首个破千亿美金市值的中国互联网公司后，腾讯全天涨幅超过10%。与之形成鲜明对比的是，360昨日盘前股价暴跌约10%(当日股价跌5.61%)。360的客户端、浏览器和搜索引擎的老二地位都将受到威胁。核心的安全业务需防范腾讯和腾讯投资的金山。至于移动端，应用分发暂时无忧，手机浏览器和搜索似乎360暂时并不关注，但移动安全受到威胁。4、搜索老二保卫战打响，混战开始看回搜索引擎市场份额，搜狗+搜搜份额约为14%，略微低于360的15%(易观7月数据)。如果360没有有效应对，新搜狗将有机会超过360成为搜索市场的老二。7-1.5-1.5的格局并不稳定，搜索或将形成6-3-1甚至5-3-2的格局。现在，就看谁会成为“3”。360搜索流量很大部分依赖渠道，Hitwise6月数据显示其82%流量来自导航和浏览器。搜狗流量也有类似的特征。因此短期内的PC搜索之争，实际是在品牌之外，围绕依靠渠道的这部分流量的争夺。新搜狗VS360的搜索之争，首先是看浏览器份额能否有突破；然后看谁的搜索与客户端、浏览器、导航捆绑更紧密，看谁更聪明，或者更狠。短期内百度在PC端寡头地位不会受到威胁。不排除一种可能性是，360和搜狗在激烈的争夺，将加大渠道搜索流量的占比。例如更深度的捆绑搜索。百度份额或将进一步下降。但渠道能力有限，百度PC端应该可以继续保持第一。5、百度和360在新领域的潜在威胁除了渠道，搜狗还有机会借助腾讯的社交资源，建立社交搜索和实时搜索优势，这是百度和360难以涉足的领域。例如微博和空间搜索。搜狗还将与腾讯移动资源整合，加快移动搜索步伐。微信5.0推出的语音、街景和扫一扫等移动搜索形态产品已经让百度感受到威胁，最近百度与腾讯相继推出了轻应用、腾讯云，无一不是在移动搜索领域的明争暗斗。腾讯与搜狗结盟后在移动搜索领域与百度直接竞争，毫无悬念。一个细节是，腾讯地图业务并未与搜搜一起并入搜狗。这说明地图依然是腾讯重中之重的战略级业务。同样，这也是百度部署在移动端的重要入口。百度与腾讯接下来在移动端将有很多硬仗要