第一章-财务分析概论新

财务分析学简单认识◆姓名：王建业◆性别：不用说了吧◆毕业院校：华南理工大学◆籍贯：河南新野◆联系方式：电话mail:scut516@163.com为什么要分析财务报表？找出隐藏在数字背后的秘密长虹财务丑闻蓝田神话银广夏陷阱一、课程引入：三个案例

四川长虹爆财务丑闻被指虚增销售收入50亿老牌家电龙头四川长虹（600839.SH）遭到多位知情人士举报长达十年的财务问题，已经引起四川证监局、国税、经侦等部门的关注。事实上，有关四川长虹违规的举报从1998年持续至今。某相关部门人士透露，甚至有一位举报人搜集证据的时间长达13年，收到的距今时间最久的证据为1997年。根据举报材料汇总统计，四川长虹虚增销售收入约为50亿元。四川长虹财务迷踪

承兑汇票疑云从1992年起就要求旗下经销商不得以商业承兑汇票进行结算的四川长虹，为何财务报表中却有巨额的商业承兑汇票？尽管没有确凿证据，但是经济学家郎咸平及民间财务专家申草均在2005年对其提出过质疑，认为其中藏污纳垢，经不住调查，但长虹方面一直否认上述质疑。四川长虹财务迷踪

重复记录旺季销售收入？举报材料中称，四川长虹1997年会计年度是1997年1月1日至1997年12月31日，但是四川长虹1997年度销售收入账务截止日期实际为1998年1月31日，将1998年1月1日到1月31日春节销售旺季近20亿的销售收入计算到了1997年度，这20亿彩电销售增值税发票的票面开票日期均为1997年12月31日。但是这部分销售收入在1998年度以变通的方式再度被计入年报。四川长虹财务迷踪

欺诈行为？

“直接动机就是为了获得1999年的配股资格。”范德均称，1999年四川长虹根本不具备配股资格。他说，扣除商业承兑汇票的22.5亿元，以及已经被计入1997年年报的20多亿元1月旺季销售额，四川长虹1998年度的主营业务利润不会超过21亿。蓝田神话蓝田股份曾经创造了中国股市常盛不衰的绩优神话。这家以养殖、旅游和饮料为主的上市公司，一亮相就颠覆了行业规律和市场法则，1996年发行上市以后，在财务数字上一直保持着神奇的增长速度：总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了近10倍，历年年报的业绩都在每股0.60元以上，最高达到1.15元。即使遭遇了1998年特大洪灾以后，每股收益也达到了不可思议的0.82元，5年间股本扩张了360％，创造了中国农业企业罕见的“蓝田神话”。

蓝田神话

2001年10月26日，中央财经大学研究员刘姝威在《金融内参》上发表文章《应立即停止对蓝田股份发放贷款》刘姝威600字短文，文章在对蓝田的资产结构、现金流向情况和偿债能力作了详尽分析后，得出结论是蓝田业绩有虚假成分，而业绩神话完全依靠银行贷款，20亿贷款蓝田根本无力偿还。蓝田之谜

蓝田股份已无力还债

2000年蓝田股份的流动比率是0.77，这说明短期可转换成现金的流动资产，不足以偿还到期流动负债；速动比率是0.35，这说明，扣除存货后，流动资产只能偿还35%的到期流动负债；净营运资金是-1.3亿元，这说明蓝田股份将不能按时偿还1.3亿元的到期流动负债。

蓝田之谜

12.7亿销售额有作假嫌疑

2000年蓝田股份的农副水产品收入占主营业务收入的69%，饮料收入占主营业务收入的29%，二者合计占主营业务收入的98%。

蓝田股份发布公告称：占公司产品70%的水产品在养殖基地现场成交，“钱货两清”成为惯例。

蓝田股份的生产基地位于湖北洪湖市，武昌鱼公司位于湖北鄂州市，洞庭水殖位于湖南常德市，距洪湖的直线距离200公里左右，主营业务都是淡水鱼类及其他水产品养殖。武昌鱼应收账款回收期是577天，洞庭水殖应收账款回收期是178天，但是其水产品收入只是蓝田股份水产品收入的8%和4%。因此，蓝田股份不可能以“钱货两清”和客户上门提货的销售方式，一年销售12.7亿元水产品，2000年蓝田股份的农副水产品收入12.7亿元的数据是虚假的。蓝田之谜

蓝田股份的资产结构是虚假的

2000年蓝田股份的流动资产占资产百分比是同业平均值的约1/3；而存货占流动资产百分比高于同业平均值约3倍；固定资产占资产百分比高于同业平均值1倍多；在产品占存货百分比高于同业平均值1倍；在产品绝对值高于同业平均值3倍。

蓝田股份的在产品占存货百分比和固定资产占资产百分比异常高于同业平均水平，蓝田股份的在产品和固定资产的数据是虚假的。

蓝田之谜

蓝田股份已经成为提款机中国蓝田（集团）总公司没有净收入来源。蓝田股份的现金流量流向中国蓝田（集团）总公司；蓝田股份已经成为中国蓝田总公司的提款机。

蓝田股份没有足以维持其正常经营和按时偿还银行贷款本息的现金流量来源。

银广夏陷阱银广夏全称是广夏（银川）实业股份有限公司。1994年6月17日“银广夏A”在深圳证券交易所上市交易，为宁夏首家上市公司。该公司上市后，初始几年名不见经传，1999年起渐为市场所关注。1999年每股收益0.5l元，股价从1999年12月30日的13.97元，一路狂升至2000年4月19日的35.83元。银广夏陷阱2000年12月29日创下37.99元新高，折合除权前的价格为75.98元，全年上涨440％，涨幅雄居该年沪深两市第二名。同时2000年报再创业绩同步增长的奇迹，在股本扩大一倍的基础上，每股收益跃升至0.827元，堪称经营上的奇迹。银广夏陷阱正当市场对银广夏赞誉有加，甚至疯狂追捧之际，2001年8月《财经》杂志发表封面文章《银广夏陷阱》，指出所谓“银广夏神话”实际上是一个彻头彻尾的骗局，在市场上引起了巨大反响。中国证监会随之展开调查，并于2001年9月6日公布了银广夏的造假查处结果：银广夏公司通过伪造销售合同、伪造出口报关单、虚开增值税专用发票、伪造免税文件和伪造金融票据等手段，虚构主营业务收人，虚构巨额利润7.45亿元。其中1999年为1.78亿元，2000年为5.67亿元。怎样整合、提炼大量的财务数据，发现企业经营的优劣所在？怎样将生硬的财务数据，清晰直观地表达出来，让使用者一目了然？怎样通过财务分析为决策者提供更有效的参考依据/财务支持？目的——掌握公司财务分析的有效方法和工具，有效跟踪公司财务状况。量化分析具体的财务数据，并结合企业整体战略，为企业决策和管理提供有力的财务信息支持。二、课程简介第一章财务分析概论第二章偿债能力分析第三章盈利能力分析第四章营运能力分析第五章发展能力分析第六章成本费用分析第七章风险信用分析第八章综合趋势分析二、课程简介三、财务分析案例大作业以6-7人为一个小组以小组为单位选择某一特定A股上市公司进行跟踪分析小组作业以组为单位，在规定时间内上交最后每组选一代表上台进行PPT展示四、几点要求维持好课堂秩序注意互动，动手动脑参与案例学习作业一定要交互相理解支持五、参考资料教材：1.《财务分析》张先治，陈友邦编著.东北财经大学出版社，07年7月2.《财务报表分析》张新民，钱爱民.中国人民大学出版社，08年9月五、参考资料网站：1.上海证券交易所2.深圳证券交易所/3.金融界/4.中国证券网/5.东方财富网/6.和讯网/五、参考资料报纸杂志：1.中国经营报2.经济观察报3.21世纪经济报道4.第一财经日报5.中国证券报6.《商界》7.《财经》

不完全懂得会计和财务管理工作的经营者，就好比是一个投篮而不得分的球手。——罗伯特.希金斯

李嘉诚：管理人要赋予企业生命我年轻的时候，最喜欢翻阅的是上市公司的年度报告书，表面上挺沉闷，但是别人会计处理的方法的优点和流弊，方针的选择和公司资源的分布有很大的启示。对我而言，管理人员对会计知识的把持和尊重，正现金流的控制、公司预算的掌握、是最基本元素。

去生活吧，就像今天是2012一样；去唱歌吧，就像没有人聆听一样；去恋爱吧，就像不曾受过伤一样；好好学习财务分析吧，就像你真的很喜欢她一样！

财务分析的主要内容及作用财务分析的主体与目的财务分析的基本方法第一章财务分析概论

第一节财务分析的主要内容及作用财务分析的含义——依据和起点：财务报表和其他资料——目的：了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益集团改善决策。——最基本功能：将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性

。1.资产负债表

2.利润表

3.现金流量表

4.所有者权益变动表6.其他资料

财务报表

基本报表

财务报告5.附注

财务分析的资料财务报表概述财务报表资产负债表利润表现金流量表资产负债所有者权益财务状况经营成果现金流量收入成本费用利润现金流入现金流出利润表------面子现金流量表------日子资产负债表------底子资产负债表利润表现金流量表净利润通过利润分配形成留存收益和应付股利分别进入资产负债表的权益和负债净利润经过现金性和非现金性相关调整，得出经营性现金净流量现金净流量反映资产负债表中货币资金的变化情况财务报表之间的关系资产负债表流动资产其他资产流动负债长期负债所有者权益（净资产）资产负债表结构资产债权人股东资产=负债+所有者权益资金的占用（投资活动）资金的来源（筹资活动）固定资产长期投资资产，英文为asset，是企业用于从事生产经营活动以为投资者带来未来经济利益的经济资源，出现在资产负债表的左侧，归企业所有。企业的所谓法人财产权，就是指企业对其控制的资产拥有的所有权。资本，英文为capital，是企业为购置从事生产经营活动所需的资产的资金来源，是投资者对企业的投入，出现在资产负债表的右侧，它为债务资本与权益资本，分别归债权人和公司所有者（股东）所有，企业对其资本不拥有所有权。资金，也可以说在会计中的现金或银行存款。在资产负债表的左侧。利润表概述利润表又称损益表，是用来解释企业的利润是如何产生的。利润表记载企业在一定时期内收入、成本费用和非经营性的损益，从中可以看出企业产生的净利润（或净亏损）。利润=收入－成本费用利润表遵循的会计等式：企业利润池收入成本费用如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损利润亏损现金流量表概述反映在一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的报表，体现了企业资产的流动性企业的血液，贯穿企业经营的全过程中以收付实现制作为记录原则现金净流量=现金流入－现金流出现金流量表遵循的会计等式：三大现金流量经营活动产生的现金流量——“造血”投资活动产生的现金流量——“放血”筹资活动产生的现金流量——“输血”净利润企业健康发展企业面临关闭经营性现金流企业经营困难企业经营困难企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。净利润企业健康发展企业面临关闭经营性现金流企业经营困难企业经营困难生存？生存？？？生存？？发展！！！财务分析的产生——财务分析开始于银行界——财务分析从为债权人服务发展到为投资人服务

——财务分析从为外部服务发展到成为企业加强内部管理的重要依据第一节财务分析的主要内容及作用财务分析的作用正确评价过去全面反映现状估价企业未来第一节财务分析的主要内容及作用财务分析的种类按财务分析的主体：内部分析、外部分析按财务分析的对象：资产负债表分析、利润表分析、现金流量表分析按财务分析的方法：比率分析、比较分析按分析目的：偿债能力、获利能力、营运能力，发展能力分析、综合分析

内部分析内部分析是企业内部管理部门对本企业的生产经营过程、财务状况所进行的分析。这种财务分析，不仅要利用财务会计所提供的会计资料，也要利用管理会计和其他方面所提供的经济资料，是对整个生产经营活动的全面分析。通过这种分析，可以了解企业的财务状况是否良好，生产经营活动是否有效率，存在什么问题，从而为今后的生产经营提供决策依据。

外部分析外部分析是企业外部的利益集团根据各自的要求对企业进行的财务分析。这种分析，因各自目的不同，分析的范围也不同，它可以是对企业某一方面进行局部财务分析，也可以是对整个企业的各方面进行全面的财务分析。例如债权人常常关心的是贷款的风险，这样就需要对企业的偿债能力进行分析；投资者在购买企业股票时，要对企业的获利能力和投资风险等进行分析；而要与企业进行合资经营的人，则要对企业的各方面进行全面的财务分析。

资产负债表分析资产负债表分析是以资产负债表为对象所进行的财务分析。从财务分析的历史看，最早的财务分析都是以资产负债表为中心，通过资产负债表可以分析企业资产的流动状况、负债水平、偿还债务能力、企业经营的风险等财务状况。

利润表分析利润表分析是以利润表为对象进行的财务分析。在分析企业的盈利状况和经营成果时，必须要从利润表中获取财务资料，而且，即使分析企业偿债能力，也应结合利润表，因为一个企业的偿债能力同其获利能力密切相关。一般而言，获利能力强，偿还债务的能力也强。

现金流量表分析现金流量表分析是以现金流量表为对象进行的财务分析。现金流量表是资产负债表与利润表的中介，但是这两张报表的补充。通过对现金流量表的分析，可以了解到企业现金的流动状况，在一定时期内，有多少现金流入，是从何而来的，又有多少现金流出，都流向何处，这种分析可以了解到企业财务状况变动的全貌，可以有效地评价企业的偿付能力。

第一节财务分析的主要内容及作用财务分析的程序确定财务分析范围，搜集整理财务信息。战略分析与会计分析。财务分析实施阶段。财务分析综合评价阶段。（一）财务分析信息搜集整理阶段2.制定计划1.明确目的3.搜集整理信息返上一页4.战略分析行业分析行业竞争程度分析行业盈利水平与潜力竞争策略分析目的市场谈判或议价能力低成本产品差异（二）战略分析与会计分析阶段现存和潜在的竞争力现存对手之间的竞争行业增长速度集中度产品区别度差异程度规模经济性退出壁垒新进入对手的威胁

规模经济性先入优势市场进入障碍商业关系法律障碍替代产品的威胁对手的价格和业绩消费者意愿的转换

行业盈利能力消费者的谈判能力替代产品产品区别度购买者的数量单个购买者的购买量供应商的谈判能力供应商的数量供应商的重要程度

单个供应商的供应量行业分析在购买和销售市场上谈判的能力5.财务报表会计分析评价企业会计所反映的财务状况与经营成果的真实程度。目的：财务指标包括绝对指标和相对数指标。正确选择与计算财务指标是正确判断和评价企业财务状况的关键。

（三）财务分析实施阶段

6.财务指标分析财务分析不仅要解释现象，而且应分析原因。因素分析法（三）财务分析实施阶段

7.基本因素分析（四）财务分析综合评价阶段8.财务综合分析与评价9.财务预测与价值评估10.财务分析报告第二节财务分析的主体与目的财务分析的主体企业经营管理者投资者债权人购销商政府部门中介机构社会公众一、企业经营管理者——最全面企业目标的完成情况企业目前的财务状况企业未来的发展前景二、企业投资者——最重视——所有者和潜在投资者所有者：一般投资者和拥有企业控制权的投资者

企业的盈利能力企业的发展能力投资风险三、企业债权人——短期债权人和长期债权人短期偿债能力

短期财务状况长期偿债能力企业发展能力四、注册会计师和审计人员企业财务状况和经营成果的真实性与合理性企业会计报表的可靠性五、其他企业利益相关者——税务机关、财政机关、工商行政管理机关和国有资产管理机构、律师、供应商（客户）等。

第二节财务分析的主体与目的财务分析的内容评价企业的偿债能力评价企业的资产管理水平评价企业的获利能力评价企业的发展趋势第三节财务分析的基本方法财务分析的方法主要有以下四种：比较分析比率分析趋势分析因素分析第三节财务分析的基本方法比较分析法：是指把主要项目或指标数值及其变化与设定的标准进行对比，以确定差异，进而分析、判断及评价企业经营及财务等情况的一种方法。种类：绝对数比较分析法绝对数增减变动分析法百分比增减变动分析法标准经验标准（绝对标准）行业标准历史标准预算标准第三节财务分析的基本方法比率分析法：是利用项目指标间的相互关系，通过计算比率，来了解企业的财务状况和经营成果的一种方法，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。种类：相关比率分析法构成比率分析法第三节财务分析的基本方法趋势分析法：根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率的计算，确定分析期各有关项目的变动情况和趋势的一种方法。种类：年度变动分析指数趋势序列分析定基百分比（或比率）=本期金额／基期金额×100%环比百分比（或比率）=本期金额／上期金额×100%因素分析法

定义：因素分析法是依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。连环替代法差额分析法连环替代法

步骤：确定分析指标与其影响因素之间的关系根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式或指标体系，确定分析对象连环顺序替代，计算替代结果比较各因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度检验分析结果典型模式：设某一经济指标N是由相互联系的A、B、C三因素组成，基期指标和报告期指