第十五章国民收入决定理论(二)IS-LM模型

第十五章

国民收入决定理论(二)

IS—LM模型第一节国家宏观调控政策的目标第二节产品市场均衡与IS曲线第三节货币市场均衡与LM曲线第四节两个市场同时均衡——IS-LM模型在了解投资函数和资本边际效率的基础上认识IS曲线;在了解货币需求理论的基础上认识LM曲线;认识IS—LM模型及均衡国民收入与均衡利率的决定和变动；总体上把握凯恩斯总需求理论的框架。本章重点三个模型的比较引言第十五章分析了IS-LM曲线，这种被称为IS-LM的分析是西方宏观经济学的理论基础；财政政策和货币政策是西方国家进行总需求管理的两大基本经济政策；西方学者认为，这两大经济政策的作用和效果可以通过分析IS-LM模型得到清楚的说明。本章在IS-LM模型的基础上，阐述西方学者如何运用IS-LM模型分析财政政策和货币政策的作用和效果。第一节宏观经济政策目标宏观经济政策总目标：“经济稳定”

“稳定的经济增长”第一节宏观经济政策目标物价稳定经济增长国际收支平衡充分就业宏观经济政策目标既矛盾又统一!!!稳定物价与充分就业失业率较高的物价稳定通货膨胀率较高的充分就业相机选择（有机组合）稳定物价与经济增长经济增长总是伴随着物价上涨的经济增长与平衡国际收支经济增长引起进口增加引进外资利用外资，不能忽视国内资金的和还款能力充分就业与经济增长奥肯定律现实的经济增长与高的失业率宏观经济调控的手段经济手段：价格、税收、信贷等法律手段：经济法规等行政手段：强制性的命令、指示、规定林毅夫—投资拉动经济增长林毅夫认为：中国经济能继续高速增长20年消费不能作为推动经济增长的手段投资依靠技术创新和基础设施建设驱动避免没有产业支撑的城镇化单击此处添加标题文字学习内容IS曲线及其推导IS曲线的斜率IS曲线的移动一、IS曲线的推导回顾（简单国民收入决定理论）在两部门经济均衡国民收入决定公式在三部门经济均衡国民收入决定公式其中投资I是一个外生变量，不随着产量和利率的变化而变化。Y=C+IC=a+bYI=I0Y=C+I+GC=a+b(Y-T)T=T0+tYI=I0，G=G0投资函数投资I可以分成自发性投资(e)和引致性投资(i)；自发性投资用e表示；引致性投资用i表示，i=-dr。其中d表示货币需求的利率系数（投资系数），r表示利率水平的变化率（实际利率）；投资I=e+i=e-dr,可见投资与利率成反向变动。一、IS曲线的推导一、IS曲线的推导投资与利率——投资函数含义：投资函数即投资与利息率之间的依存关系；投资函数表达式：I=I(r)；如果是线性关系，投资函数也可表示为：

I=e-dr；其中，e表示自发投资，它不取决于利率，r是利率，它是实际利息率（即名义利息率减通胀率）,d是货币需求的利率系数，可以看成是一个常量。显然，投资I是利率r的减函数，即投资与利率成反方向变化。投资与利率关系即投资函数。投资函数I=e-dr也可用投资需求曲线来表示。如图：

r

投资函数I=e–dr投资的边际效率曲线

0

I图中I=e–dr曲线即投资需求曲线，通常也称为投资的边际效率曲线（MEI曲线）。投资需求曲线反映了投资需求同利率反方向变动。投资需求曲线之所以向右下方倾斜，也是因为资本边际效率是递减的。一、IS曲线的推导一、IS曲线的推导当把投资作为利率的函数之后：即I=e–dr我们可以得到r和Y之间的关系思考：r和Y之间是什么样的关系？西方学者用IS曲线来进一步说明产品市场均衡的条件。一、IS曲线的推导什么是IS曲线？产品市场均衡，是指产品市场上总供给AS=总需求AD时的状态。IS曲线是指在产品市场均衡条件下，利率r与国民收入Y之间的函数关系的曲线——Y是r的减函数。Y=1500–10000r

一、IS曲线的推导一、IS曲线的推导公式推导（以两部门经济为例）或Y=C+IC=a+bYI=e-drI=SI=e-drS=-a+(1-b)Y一、IS曲线的推导举例假设投资函数I=1250-250r，消费函数C=500+0.5Y，即储蓄函数S=-500+0.5Y根据可求出：22练习：已知消费函数C=200+0.8Y，投资函数I=300-5r；求IS曲线方程。解：得Y=(200+300-5r)/(1-0.8)=2500-25r即IS曲线的方程为：Y=2500-25r，或者表示为r=100-0.04YY=C+IC=a+bYI=e-dr一、IS曲线的推导一、IS曲线的推导Yr500100015002000250001234IS说明该曲线上任何一点都代表一定的利率与国民收入的组合，且在这种组合下，投资恰好等于储蓄即I=S,从而产品市场是均衡的，这条曲线称做IS曲线。IS曲线表明利率r与收入Y的反向变动关系。一、IS曲线的推导IS曲线从投资与利率的关系（投资函数）、储蓄与收入的关系（储蓄函数）、储蓄与投资的关系（投资=储蓄）中推导出来的；西方学者常用四个象限图来描述这个推导过程。IS曲线推导图示Ir2505007501000125010234250500750100012500IS250500750100012501500200025000YS25050075010001250300035001500200025000Yr123430003500储蓄函数投资储蓄均衡投资需求函数产品市场均衡I=I(r)I=SS=Y–C(Y)I(r)=Y–C(Y)二、IS曲线的斜率由均衡收入公式可得因此，IS曲线的斜率，也就是说IS曲线的斜率既取决于b，也取决于d。二、IS曲线的斜率IS曲线斜率的涵义IS曲线，即利率r与收入Y呈反向变动关系。当IS曲线斜率绝对值越小时，IS曲线越平缓，说明收入对利率变化越敏感。当IS曲线斜率绝对值越大时，IS曲线越陡峭，说明收入对利率变化越不敏感。二、IS曲线的斜率西方学者认为，影响IS曲线斜率大小的因素主要是d值（即投资对利率的敏感程度），而边际消费倾向b和税率t一般比较稳定，不会轻易变动。三、IS曲线的移动两部门经济中IS曲线考虑投资需求变动对IS曲线的影响投资需求函数I=e-dr，如果自主投资增加了△e,在同样的利率水平上，投资需求将增加△e，投资需求曲线会向右方移动。表现在IS曲线图上就是IS曲线将向右上方移动。投资增加导致的IS曲线的移动(1)rYSI450IS1I1r1Sr2I2I1S1S2Y1Y2I2IS2IrIS1YY1r1AIS2Y2I↑,r不变,IS曲线右移Y↑B投资增加导致的IS曲线的移动(2)三、IS曲线的移动两部门经济中IS曲线考虑储蓄函数变动对IS曲线的影响假设储蓄函数为S=-α+(1-β)Y，如果自主消费量减少，在同样的收入水平上，储蓄将增加，即储蓄曲线向左方移动。根据乘数效应，收入水平会减少，即，表现在IS曲线图上就是IS曲线向左方移动。三、IS曲线的移动两部门经济中IS曲线考虑储蓄函数对IS曲线的影响假定人们的储蓄意愿增加了，则储蓄曲线向左移动，如果投资需求不变，则同样的投资水平现在要求有的均衡收入下降，因为同样的这一储蓄，现在只要有较低的收入就可以提供出来了，因此IS曲线会向左方移动，移动量等于储蓄增量乘以乘数。储蓄下降导致的IS曲线的移动(1)rYSI450IS1I1r1S1I1S1Y1Y2IS2S2SrIS1YY1r1AIS2Y2BS↓,r不变,IS曲线右移，Y↑储蓄下降导致的IS曲线的移动(2)三、IS曲线的移动三部门经济中IS曲线如果增加政府购买性支出，在自发支出量变动中等于增加投资性支出，因此会使IS曲线向右平行移动。a+e+G-bT1-b1-bdr三、IS曲线的移动三部门经济中IS曲线如果减少企业税收，则会增加投资需求，从而使IS曲线向右移动。如果减税是减少的居民个人负担，则会使居民可支配收入增加，即消费支出增加，从而使IS曲线向右移动。a+e+G-bT1-b1-bdr三、IS曲线的移动小结增加政府支出和减税，都属于增加总需求的扩张性财政政策(膨胀性财政政策)，而减少政府支出和增税，都属于降低总需求的紧缩性财政政策。因此，政府实行扩张性财政政策，IS曲线就表现为向右上方移动；政府实行紧缩性财政政策，就表现为IS曲线向左下方移动。实际上西方学者提出IS曲线的重要目的之一，就在于分析财政政策如何影响国民收入变动。单击此处添加标题文字学习内容金融市场简介LM曲线及推导LM曲线的斜率LM曲线的移动一、金融市场简介实物资产和金融资产货币有价债券股票一、金融市场简介实物资产和金融资产基本概念实物资产机器、厂房、汽车、房子等一切有形产品和生产资料金融资产

货币、有价债券、股票等不同形式的资产一、金融市场简介货币货币职能交换媒介（TransactionForm）价值尺度（MeasurementofValue）支付手段和贮藏手段（MeansofPayment

andMeansofHoard）一、金融市场简介货币及货币统计口径M0：现金（Cash）或通货（Currency，Cu）；M1：银行体系以外流通的通货加上商业银行活期存款或者说个人支票账户上的存款；个人支票账户又称商业银行货币，被译为活期存款；所以M1=M0+支票账户（活期存款）在美国，在M1中，1/3为现金，2/3为支票账户一、金融市场简介货币的计算口径M2：除了M1之外，储蓄存款和个人定期存款也可以看作货币；所以M2=M1+定期储蓄M3：除了M2之外的其他流动性资产或货币近似物，如短期债券、抵押债券、人寿保险单等。所以M3=M2+其他金融票据有价债券定义：政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债等筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。特征：偿还性流通性安全性收益性一、金融市场简介一、金融市场简介股票（Stocks）定义：股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。特征：不可偿还性参与性流通性收益性价格波动性和风险性银行体系政府企业商业银行和其他金融机构家庭一、金融市场简介利率的决定货币需求：流动性偏好，是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。

货币需求动机：交易动机—日常交易预防动机—意外支出L1=ky（L1：货币需求；k:比率；y：实际收入）假设：一个人的金融资产

以两种方式持有货币持有货币的好处？持有货币的成本？债券持有债券的好处？持有债券的成本？投机动机：在货币和盈利性资产间进行有利的选择，需保留一定的货币量。货币的投机性需求是关于利率的减函数，记为：

L2=L2（r）=w－hr，为了计算方便，经常被简化为：

L2=－hr3、货币需求函数

货币总需求（L）等于货币的交易需求（L1）与投机需求（L2）之和。

L＝L1（y）＋L2（i）＝ky-hr问题货币需求量与利率的反向关系用什么来表示？货币需求量和收入的正向关系用什么来表示？

货币需求曲线—货币需求量与利率的反向关系L1=L1(y)L2=L2(r)L=L1+L2L(m)L(m)rr00

货币需求量和收入的正向关系利率相同

L1L2L3y=y1L=L1y=y2L=L2y=y3L=L3通过货币需求曲线的移动来表示。L0rr1r2L1L2L3L1L2L34、流动偏好陷阱

利率极高时，投机动机引起的货币需求量等于零，而利率极低时，投机动机引起的货币需求量将是无限的。也即是说，由于利息是人们在一定时期放弃手中货币流动性的报酬，所以利率不能过低，否则人们宁愿持有货币而不再储蓄。这种情况被称为“流动性偏好陷阱”或“凯恩斯陷阱”。在流动偏好陷阱中,货币需求曲线呈什么形状？L2(r)=－hrrLh无限大，曲线呈水平状二、货币供给货币供给：一个国家在某一特定时点上由家庭和厂商持有的政府和银行系统以外的货币总和。M1意义上的货币供给M2意义上的货币供给M3意义上的货币供给二、LM曲线及推导什么是LM曲线？LM曲线是指满足货币市场的均衡条件下，即货币需求(Liquiditypreference—流动性偏好)与货币供给(Moneysupply)相等（即L=M）时，收入Y与利率r的关系，这一关系的图形被称为LM曲线。M1意义上的货币供给----狭义的货币供给：M1=通货+银行活期存款+旅行支票+其他支票存款通货包括纸币（dollarbills)和铸币（coins)纸币是指由中央银行发行、由法律规定其地位的法偿货币。铸币又称硬币，是小额币值的辅币，一般由金属制造。M2和M3意义上的货币供给广义的货币供给-----M2=M1+银行定期存款+散户货币市场共同基金更广义的货币供给—M3=M2+其他金融资产货币供给量的大小取决于政府的经济政策，与利率无关，货币供给曲线为一条垂直线Mr0三、货币供求均衡与利率的决定产品市场上要决定的核心变量？

均衡产出货币市场上要决定的核心变量？

均衡利率货币供求的平衡若L>m，人们持有的货币过少，卖出有价证券，证券价格下降，利率上升。一方面减少货币的投机需求，另一方面减少投资，引起国民收入下降，使交易动机和谨慎动机的货币需求减少，直到货币供求相等。若L<m，人们持有的货币过多，买进有价证券，证券价格上升，利率下降。一方面增加货币的投机需求，另一方面增加投资，引起国民收入上升，使交易动机和谨慎动机的货币需求增加，直到货币供求相等。Er0mLL(m)rL0L1M1r1r2问题：要维持货币市场的均衡，收入与利率必须成什么方向变化？六、LM曲线及推导货币市场的均衡条件货币需求：货币供给：均衡条件：或k为货币需求的收入系数，h为货币需求的利率系数。m为给定时，L1增加，L2必须减少；反之亦然Y=600+8000rLM曲线及推导举例假设对货币的交易需求函数M1=L1(Y)=0.5Y，对货币投机需求函数M2=L2(r)=1000-250r，货币供给量M=1250(亿美元)，并假定这一实际货币供给量就是名义货币供给量（即价格指数P=1）则货币市场均衡时M=L1(Y)+L2(r)所以1250=0.5Y+1000-250r得出Y=500+500r或r=0.002Y-1Y（亿美元）r(%)50010001500200025001234LM曲线Y=500+500r说明图中曲线上任何一点都代表一定利率与收入的组合，且在这种组合下，货币需求与货币供给是相等的，这时货币市场均衡的，这条曲线称做LM曲线。LM曲线表明利率r与国民收入Y存在正向变动关系。

LM曲线的经济含义（1）货币市场达到均衡，即L=m时，总产出与利率之间关系。（2）货币市场，总产出与利率之间存在正向关系。总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。（3）LM上任何点表示L=m。反之，偏离LM曲线的任何点都表示L≠m，即货币市场没有实现均衡。单击此处添加标题文字学习内容两个市场同时均衡时的利率和收入均衡收入和均衡利率的变动对IS-LM模型分析的再评价一、模型简介凯恩斯的循环推论在产品市场上，利率通过投资影响收入；在货币市场上，收入通过货币需求影响利率，这就导致了循环论证。凯恩斯后继者汉森和希克斯把两者结合起来，形成了一般均衡模型——IS-LM模型。IS-LM模型IS曲线上有一系列利率与收入的组合可使产品市场均衡；LM曲线上有一系列利率与收入的组合可使货币市场均衡；但是能够使产品市场和货币市场同时均衡的利率和收入却只有一个，这个均衡的利率和收入可以在IS曲线与LM曲线的交点上求得。IS-LM模型希克斯—汉森模型（Hicks-Hansenmodel)理论上，同时说明均衡收入和利率的决定政策上，同时说明财政政策和货币政策的影响二、两个市场同时均衡IS-LM模型（举例）二、两个市场同时均衡Yr500100015002000250001234ISELM说明在E点：I=1250-500*3=500S=-500+0.5*2000=500

因而产品市场均衡L=0.5*2000+1000-250*3=1250M=1250（亿美元）因而货币市场均衡图中E点所代表的利率3%和对应的收入2000亿美元是能使产品市场和货币市场同时均衡的利率和收入。产品市场和货币市场的非均衡yr500100015002000250001234ISEE"

E′LMⅠ

Ⅱ

ⅢⅣ

说明图中E’点在LM曲线上，因此在这一点，货币市场是均衡的，但是产品市场不均衡，处于IS曲线的左下方，即投资大于储蓄。图中E“点在IS曲线上，因此在这点上产品市场是均衡的，但是货币市场不均衡，处于LM曲线的右下方，即货币需求大于货币供给（L>M）。因此IS曲线和LM曲线把坐标平面分成了四个区域：Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ。在这四个区域中都存在产品市场和货币市场不均衡的非均衡状态。产品市场和货币市场的非均衡Yr0ISELMⅠ

ⅡⅢ

Ⅳ

E"

A说明分析A点的移动方向图中A点在Ⅲ区域，一方面有超额的货币需求，因此利率会上升，另一方面有超额的产品需求，因此收入也会上升，这两方面共同调整的结果会使A沿着对角线箭头移到E"点。在E"点，产品市场均衡，货币市场不均衡，有超额的货币需求，因此利率会继续上升，并且由于利率的上升引起投资减少，从而收入也减少，因此E"点会沿着IS曲线的路径移动，直到E点为止。I<SI<S

I>S

I>S

L<ML<ML>ML>M三、财政政策与IS-LM模型IS和LM曲线的交点上同时实现了产品市场均衡和货币市场均衡，但是这一均衡并不一定是充分就业的均衡。在这种情况下，仅靠市场的自发调节，无法实现充分就业均衡，这就需求依靠国家用财政政策和货币政策进行调节。rISELMY0IS＇

E＇

E"

说明利率和收入的变动当LM曲线不变而IS曲线向右上方移动时，收入增加，利率也增加。这是因为，IS曲线右移是由于投资、消费或政府支出增加引起的，即总支出增加引起的，总支出增加使生产和收入增加，对货币交易需求增加了，由于货币供给不变，人们只能出售有价证券来获取从事交易增加所需货币，这会使证券价格下降，即利率上升。r1r2Y1Y2三、财政政策与IS-LM模型rISELMY0LM＇

E"

说明利率和收入的变动当IS曲线不变而LM曲线向右下方移动时，收入增加，利率减少。这是因为，LM曲线右移或是因为货币供给不变而货币需求下降，或是因为货币需求不变，货币供给增加。在IS曲线不变，即产品供求情况没有变化的情况下，LM曲线右移都意味着货币市场上供过于求，这必然导致利率下降。利率下降刺激消费和投资，从而使收入增加。四、货币政策与IS