第十一章商业银行资产负债管理策略

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第十一章商业银行资产负债管理策略2商业银行资产负债管理策略第一节：资产负债管理理论和策略的发展第二节：融资缺口模型及运用第三节：持续期缺口模型及运用3第一节资产负债管理理论和策略的发展一、资产管理思想二、负债管理思想三、资产负债综合管理思想4一、资产管理思想含义认为资金来源的水平和结构是银行不可控制的外生变量，银行应主要通过资产方面项目的调整和组合来实现三性原则和经营目标资产管理理论沿革商业性贷款理论、资产可转换性理论、预期收入理论资产管理方法资金分配方法、线性规划方法5（一）资产管理理论沿革１、商业性贷款理论该理论又被称为自偿性贷款理论（self－liquidation

theory）或真实票据理论（real－bill

theory）２、资产可转换性理论由美国的莫尔顿于1918年在《政治经济学杂志》上发表的“商业银行及资本形成”一文中提出。这个理论强调商业银行应考虑资金来源的性质而保持高度的流动性，但可放宽资产的运用范围。３、预期收入理论基本思想是：商业银行的流动性状态从根本上来讲取决于贷款的按期还本付息，这与借款人未来的预期收入和银行对贷款的合理安排密切相关。6活期存款储蓄存款定期存款借款资本性债券股本一级准备金二级准备金贷款长期证券固定资产图资金分配方法（二）资产管理方法１、资金分配方法7

２、线形规划方法（１）建立模型目标函数（２）选择模型中的变量（３）确定约束条件（４）求出线性规划模型的解8二、负债管理思想含义商业银行资产按照既定的目标增长，主要通过调整资产负债表负债方的项目，通过在货币市场上的主动性负债，或者“购买”资金来实现银行三性原则的最佳组合在负债管理阶段，流动性则依靠在货币市场上购买资金来补充，同时商业银行还利用主动负债来不断适应赢利性资产的战略性扩张。9存款提取一级准备二级准备贷款收益性投资固定资产活期存款储蓄存款一般性定期存款资本帐户购买资金收益资产目标增长购买资金图负债管理策略10三、资产负债综合管理思想基本思想在融资计划和决策中，银行主动地利用对利率变化敏感的资金，协调和控制资金配置状态，使银行维持一个正的净利息差额和正的资本净值。11浮动利率资产浮动利率负债固定利率负债固定利率资产浮动利率资产浮动利率负债固定利率资产固定利率负债（a）利率敏感资金正缺口（b）利率敏感资金负缺口利率风险和资金缺口12第二节融资缺口模型及运用一、有关融资缺口模型的术语和定义二、融资缺口模型的运用三、利率敏感资金配置状况的分析技术13一、有关融资缺口模型的术语和定义利率敏感资金是在一定期间内展期或根据协议按市场利率定期重新定价的资产或负债融资缺口利率敏感资产与利率敏感负债之间的差额敏感性比率利率敏感资产与利率敏感负债之间的比率关系14二、融资缺口模型的运用如果银行难以准确地预测利率走势，采取零缺口资金配置策略显得更为安全。因为在利率敏感资产与利率敏感负债配平状态下，无论利率上升或下降，浮动利率资产和浮动利率负债的定价是按同一方向和在等量金额基础上进行的。这种策略对那些中小银行来讲是适合的，但有些银行，特别是大银行有雄厚的力量和专家队伍，有能力对利率波动方向进行较为准确的预测，这种零缺口策略就显得过于呆板和保守。15三、利率敏感资金配置状况的分析技术商业银行在监测利率敏感资金配置状况和利率波动风险时，常运用利率敏感资金报告来进行分析。利率敏感资金报告是一种按时间跨度分段统计资金价格受市场利率影响的期限架构表。该表将一定期间，一般为一年时间的总跨度划分为若干相对短的期间段，每分段期间内的资金价格将受到相应时期市场利率的影响16第三节持续期缺口模型及运用一、持续期的含义二、持续期缺口模型三、持续期缺口模型的运用17一、持续期的含义从经济含义上讲，持续期是固定收入金融工具现金流的加权平均时间，也可以理解为金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。18

持续期的含义

持续期（duration）也称久期或存续期，最初由美国经济学家弗雷得里●麦克莱（FrederickMacaulay)于1936年提出。持续期作为一种全新的概念在当时出现，使人们对固定收入金融工具的实际偿还期和利率风险有了更深入的了解，同时被广泛的用于预测由于市场利率变动所引起的债券价格变动。20世纪80年代以来，持续期又被金融结构运用于资产负债管理之中：

式中，D表示持续期，t表示各现金流发生时间；Ct表示金融工具第t期现金流；r表示市场利率。持续期的一种近似表达：

其中，表示金融工具购买时市场价格；表示金融工具价格变动；表示金融工具购入时市场利率；表示市场利率变动。1920

下面用一个例子来说明持续期的计算。设某固定收入债券的息票为每年80美元，偿还期为3年，面值为1000美元。该金融工具的实际收益率（市场利率为10％），现行市场价格为950.25美元，求该债券的持续期。在持续期计算中，先计算每期现金流的现值，然后每个现值乘以相应的发生时间，再把各项乘数积相加，并除以该债券的市场价格，就得到该债券的持续期为2.78年现金流时间现金流现值利率因子现值现值*时间

1800.909172.7372.732800.826466.12132.23310800.7513811.402434.21

总计950.252639.17持续期=2639.17/950.25=2.78（年）21

持续期缺口（DurationGap）定义为：式中，表示持续期缺口；表示总资产持续期；表示总负债持续期；表示资产负债率。一家商业银行的总资产持续期是由它各项资产持续期总和构成，于是有：其中，表示某项资产市值与银行所有资产总市值的权重；表示银行第项资产的持续期；

表示银行各类资产的数量二、持续期缺口模型22同理，银行总负债的持续期是由它的各项负债持续期总和构成，则有：式中：表示某项负债市值与银行所有负债总市值的权重；表示银行第项负债的持续期；表示银行各类负债的数量。根据会计恒等式，总资产等于总负债与净值之和，若以DNW表示净值持续期，则有：由公式（11-10）可知，持续期缺口实际上就是净值的持续期。（11-8）（11-9）（11-10）23持续期缺口对银行净值的影响持续期缺口利率变动资产市值变动变动幅度负值市场变动净值市值变动正上升减>减减正下降增>增增负上升减<减增负下降增<增减零上升减=减无零下降增=增无24三、持续期缺口模型的运用在利率波动的环境中，固定利率资产和负债的配置状况也会给银行带来风险，特别是对银行净值市场价格的影响很大。商业银行的自有资本是经营管理的重要内容之一，金融市场上对银行自有资本的净值极为敏感，因此，它对银行的安全性影响极大。商业银行一般采用持续期缺口管理来控制利率风险，实现维持正净值的银行绩效目标。25

假设一家刚开业的银行，其资产项目和负债项目的价值均为市场价值。设该银行仅拥有两类资产，第一类是收益率为14[WTBZ]%，最终偿还期为3年的商业贷款；第二类是收益率为12%，最终偿还期为9年的国债券。该银行的负债则是由年利率9%、期限为一年的定期存款和年息率10%、偿还期为4年的大额存款构成。该银行股本为80单位美元，或为总资产的8%。在分析中不考虑违约、预付和提前支取的情况发生，利息按年复利计算。

表11-4说明了该银行资产持续期、负债持续期以及持续期缺口的最初状态，即资产加权平均持续期超过负债的加权平均持续期，缺口为1.42年。

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表11—4某银行资产负债表资产市场价值($)利率(%)持续期(年)净债与净值市场价值($)利率(%)持续期(年)现金100一般定期存款62051.00商业贷款700122.69大额存单30072.81国债券20084.99总负债920---股本801.59总计10002.881000根据公式和表中数据计算如下：资产持续期=(700/1000)*2.69+(200/1000)*4.99=2.88（年）负债持续期=(620/920)*1+(300/920)*2.81=1.59（年）预期净利息收入

=0.12*700+0.08*200-0.05*620-0.07*300=$48持续期缺口=2.88-(920/1000)*1.59=1.42（年）27样本项目持续期计算：商业贷款大额存单2829

现在假设所有项目的市场利率在这家银行的资产项目和负债项目契约确定后又上升了1%。如下表中反映。各项价值变动的近似值可以利用公式(11-5)求得表11－5利率瞬间变化后的某银行资产负债表（所列利率均增长1％）

资产市场价值($)利率(%)持续期(年)净债与净值市场价值($)利率(%)持续期(年)现金100一般定期存款61461.00商业贷款683132.68大额存单29282.80国债券19194.97总负债906---股本净值681.58总计9743.0097430

资产持续期=0.702*2.68+0.196*4.97=2.68（年）负债持续期=0.68*1+0.32*2.80=1.58（年）预期净利息收入=$45.81资产市场价值增量=-$26.00负债市场价值增量=-$14.00股本净值市场价值增量=-$12.00