《外汇交易风险防范情况调研报告8600字（论文）》

跨国公司的外汇交易风险及其防范TOC\o"1-3"\h\u4311一、引言 一、引言随着我国逐渐加大人民币汇率制度的改革力度，这虽然给我国跨国公司带来了公平的竞争环境，但是也带来了较大的外汇风险。跨国公司的发展开始受到外汇风险的影响。目前国际外汇市场震动频繁，而企业生产、交易与实际收入存在一定的时间差，这就导致跨国公司必须要承担相应的外汇风险。在这种情况下，企业想要参与到国际市场竞争当中，要加强自身对外汇风险的控制力度，使企业经营成果不受到外界因素的干扰而产生损失，企业对潜在外汇风险管控的结果直接关系到对外贸易企业的生存与发展。所以跨国公司必须要提升自己对外汇风险的认知与预防能力。跨国公司对外汇风险实施有效的管控，使我国跨国公司认识到经营的复杂环境和面临的风险，从而更好的避免因汇率震荡而带来的外汇风险。本文以远洋海运为例，分析其外汇风险的现状与问题，并提出针对性的建议措施，不仅减少企业因汇率震荡而带来的损失，而且有利于增强跨国公司的国际竞争力，对产业结构进行持续优化，使企业风险管控能力得到进一步提升，使企业能够获得更多的经济收益。此外还能够帮助我国完善外汇体系，使外汇率逐步向市场化靠拢。二、远洋海运集团的外汇风险的现状（一）中国远洋海运集团有限公司的概况2016年，经国务院批准，中国海洋运输总公司、中国船舶总公司合并为中国海洋运输集团有限公司，中远船务集团由中央直接管理。产业链在港口上下游、物流、航运融资、造船等方面形成了比较全面的产业结构。随着各国“一带一路”建设取得进展，非洲、拉美等新兴市场国家的发展价值越来越明显。远洋海运在欧美西南部跨越了一个重要的里程碑，连接了南美、远东和欧洲。在澳大利亚，远洋海运的精心工作也赢得了良好的市场声誉。目前，公司对南北连接（新建）和区域连接的投资超过了对线路网络和容量配置的投资，创造更多利润增长点。远洋海运远洋海运出口商品主要输往地分布Europe,22.61%USA,40.95%Japan,16.88%Africa,4.14%other,15.42%图1：公司出口商品主要输往地分布图资料来源：根据企业市场部资料整理（二）中国远洋海运集团组织结构集团组织结构如图2所示：图2：组织结构图（三）中国远洋海运集团有限公司的财务分析1、盈利能力分析从表1可以看出，2017年至2018年，远洋海运的各项指标相对稳定、较高，但人民币汇率升值，部分指标在2017年后开始下降。表1：汇率变动对远洋海运集团财务盈利能力指标报告日期2018年2017年2016年总资产利润率(%)9.688.567主营业务利润率(%)24.8422.7722总资产净利润率(%)10.728.996.9成本费用利润率(%)10.858.858.02营业利润率(%)9.497.716.83主营业务成本率(%)74.5976.7377.44销售净利率(%)8.226.865.99净资产收益率(%)26.6116.1922.77股本报酬率(%)555.751088.421769.86净资产报酬率(%)51.2346.9744.32资产报酬率(%)19.4818.9316.75销售毛利率(%)25.4123.2822.56三项费用比重(%)18.8716.3118.71非主营比重(%)17.6616.8416.07主营利润比重(%)251.52275.18292.77资料来源：根据远洋海运企业年报整理股票收益从2016年的1769.86%下降到2018年的555.75%，表明汇率波动对远洋海运的长期发展产生了负面影响，使远洋海运失去了重要的资金来源。因此，股东需要更加关注哪些股东应该受到重视。主营业务成本由2016年的77.44%下降到2018年的74.59%，是企业生产成本下降的一个很好的例子。这使远洋海运能够从降低其主要商业产品的生产成本中获得更大的利益。这一趋势是乐观的，表明成本控制仍然非常严格。主要利润份额由2016年的292.77%下降至2018年的251.52%，表明主要集团产品利润率较低，主要产品利润率没有增加。同时，也为对外贸易创造了更加有利的环境，给企业的生存带来了更大的压力。汇率波动对外贸企业的发展影响较大。因此，为了使集团更好地发展，有必要对各项指标进行密切监测、衡量和确定趋势。海运集团应密切关注汇率市场的变化，寻找降低生产成本和不必要支出的解决方案。通过提高产品质量，加强宣传活动，可以获得更多的效益。2、偿债能力分析如表2所示，2016年度远洋海运营运资本为1.14%，2018年度为1.22%，企业利润和现金使用效率正在下降。大家普遍认为，二级流动性比一般数据更合适，因为不同行业的情况不同，这是可以理解的。远洋海运活动率从2016年的0.79%上升到2018年的1.02%，这也显示了金融交易的速度。一般来说，速效资产与短期负债之比等于或略高于1是合理的。也就是说，速效资产与短期负债的比率在1左右比较合适。一般来说，以上两项指标都比较正常。流动资金比率发生了重大变化，2017年的目标比2016年高2.68%，从而确保偿还到期债务。然而，流动资金比率在2018年急剧下降到10.23%，这意味着企业突然缺少流动资金，因此，远洋海运需要查明和解决资金流动问题。此外，远洋海运的资产和负债率保持稳定，约为60.0%。远洋海运的资产和负债率在2016年为61.58%，2017年为60.84%。2018年为65.74%.很明显，远洋海运的资产率略高于标准价值，这表明企业负债在总资产中所占的比例较高，而且还款数额较大。从上述数据可以看出，远洋海运中的所有权份额变化不大，也就是说，债务与所有权人权利的比例相对稳定，但其长期偿债能力有所下降。表2：汇率变动对远洋海运集团财务偿债能力指标报告日期2018年2017年2016年流动比率(%)1.221.211.14速动比率(%)1.020.840.79现金比率(%)10.2329.1226.44利息支付倍数(%)5666.731874.441055.27资产负债率(%)65.7460.8461.58长期债务与营运资金比率(%)00.080.5股东权益比率(%)38.0240.3137.8长期负债比率(%)0.020.732.72股东权益与固定资产比率(%)234.03199.41163.63负债与所有者权益比率(%)163.04178.07164.54长期资产与长期资金比率(%)74.0279.4690.49资本化比率(%)0.041.796.72固定资产净值率(%)62.3866.0970.31资本固定化比率(%)74.0580.9197.01产权比率(%)189.98176.77160.4清算价值比率(%)189.73163.22188.02资料来源：根据远洋海运企业年报整理3、发展能力分析外汇损益是指持有外汇资产和负债期间，因汇率波动而发生变化的外汇资产或负债价值所产生的损益。远洋海运的长期可持续发展是其增长能力。关键是要关注外汇市场的变化，加强外汇市场的管理和运行。表3：成长能力指标报告日期2018年2017年2016年主营业务收入增长率(%)17.1117.91-23.46净利润增长率(%)42.3336.47-7.54净资产增长率(%)17.4818.5711.15总资产增长率(%)24.0810.5-2.89资料来源：根据远洋海运企业年报整理从表3中可以看出，远洋海运集团的主营业务收入增长率2017年较2018年增长幅度较大，增加了41.37%，说明主营业务利润开始上升，市场前景较好。2018年主营业务收入增长率为17.11%，与2017年相比有所下降，这说明增长达到了饱和状态，上升空间不大。如表3所示，与2017年相比，2018年远洋海运主营业务收入同比增长42.31%，表明主营业务利润开始增长，市场前景有所改善；2017年，净利润增长率翻了一番。自航运公司上市以来，净利润增长率最高。2016年净利润增长率为负。经过一年的努力，2017年达到36.47%。2018年为42.33%。总的来说，该指数在过去三年中稳步增长，显示了企业利润的质量。2016年净资产增长率为11.15%，2017年为7.42%，有利于企业发展，但2018年下降至17.48%，低于同期水平。也就是说，企业的净资产是不稳定的。对以上指标的分析显示，虽然2016年至2018年汇率存在一定波动，但远洋海运的增长能力值得称道。此外，远洋海运要想有效运作，就必须着眼于生产的各个阶段，提高生产效率，进行领导和策划，避免不必要的风险。4、营运能力分析营运能力，即生产经营能力、充足的资金、充足的货源、稳定的销售和大量的销售利润，是远洋海运生存能力的关键因素。表4：营运能力指标报告日期2018年2017年2016年应收账款周转率(次)16.3916.610.38应收账款周转天数(天)21.9726.4734.68存货周转率(次)6.996.55.47固定资产周转率(次)7.246.075.43总资产周转率(次)1.451.391.22存货周转天数(天)51.4755.3667.27总资产周转天数(天)276.01274.79312.42流动资产周转率(次)1.92.041.84流动资产周转天数(天)192.81179.87202.83经营现金净流量对销售收入比率(%)0.180.080.08资产的经营现金流量回报率(%)0.210.10.09经营现金净流量与净利润的比率(%)2.161.211.32经营现金净流量对负债比率(%)0.330.170.18现金流量比率(%)33.8917.7518.92资料来源：根据远洋海运企业年报整理表4显示，与2016年相比，2017年远洋海运应收账款周转增长3.17%，2018较2017年增长2.81%，表明该指标多年来一直在改善。2016年远洋海运库存周转率为5.47%，2018年为6.99%，说明库存周转率很快，因为库存积压不多，可以及时管理、分类、销售。同事，远洋海运固定资产周转率也呈上升趋势，连续三年保持稳定增长，显示了固定资产投资的质量和可持续性及其经营能力。近年来，集团整体资产流动性也有所改善，2016年为1.22%，2017年为1.39%，2018年为1.45%，虽然2016年至2018年汇率略有变化，但远洋海运资产增长相对稳定，2016为1.84%，2017年上升0.2%，而2018年又下降0.14%。数值指标波动的问题是可能是受到外部影响。（四）中国远洋海运集团有限公司外汇风险现状分析1、折算风险折算风险是指企业在处理外币债权债务和财务报表时，必须转换为本国货币的项目所造成的风险。因此，企业的外币按照相应的会计准则转换为负债和资产(包括收入和支出)的国家货币。在转换过程中，由于汇率的差异和盈利能力的差异以及亏损的差异，可能会产生转换风险。例如，在2016年，远洋海运在美国Maritime购买了价值1000万美元的办公设备，当时汇率的设备低估价值为6866万元人民币，年底人民币汇率上升。结果，到2017年，美国Maritime的财务报表中，两台设备只有6770万元人民币，显然，折算风险让远洋海运损失100万人民币。2、交易风险交易风险是指以外币计价的业务交易中，由于汇率波动造成损失，实际支付的本币金额发生变化的可能性。这种外汇风险与在外汇交易中买卖商品和服务有关。具体来说，这些交易可分为两类：第二类包括表外交易和表外交易。如远期交易、外汇期货及研发。在国际经济交易中，无论是延期付款还是即期付款都要经过一定的时间，所以企业可能会因为汇率的波动而遭受经济损失。例如，在2017年，远洋海运与美国NEXT物流企业签署了一份合同，签订时的价格最高为10万美元，中国企业签订合时收益6960万元人民币，三个月后支付时汇率上升，而中国企业只收益6860万元。3、经营风险经营风险是指预算相对汇率不发生波动而导致企业未来净收益和预期汇率波动的汇率风险。企业未来税后现金流量现值是衡量未来净收益的指标。因此，长期现金流将成为风险的一部分，但很难预测汇率变动对本币的影响。由于货币贬值，企业通过增加销售额来增加收入。如果集团进口原材料，购买当前贬值的本币所需的原材料价格将上涨，这将增加出口成本，最终增加出口收入。由于企业风险分析中主观因素较多，风险通常来源于经济分析，与会计程序无关。与其他风险相比，经营风险更需要关注。三、远洋海运集团外汇风险产生的原因分析（一）汇率管理相关制度不完善远洋海运汇率管理虽已实行多年，但相关机构的设置仍存在诸多缺陷。至于不同货币之间的汇率锁定上，远洋海运涉及卢布和雷亚尔实际汇率的风险，根据单笔出口订单的汇率冻结制度，分别记录每笔合同的利润和风险管理成本，但处理欧元和美元汇率风险没有标准程序。此外，远洋海运在实施风险管理措施方面的局限性也很明显，本章第四节论述了造成这一问题的主要原因，即风险目标不明确以及与各种风险事件相比，海洋风险管理目标逐渐演变。因此，远洋海运需要通过科学的风险识别和评估方法，确定和量化企业的发展状况，提出适当的解决方案，建立固定的风险管理体系，使相关人员遵守规定，而不是通过投机增加风险。（二）风险识别存在偏差由于远洋海运汇率管理的单一性问题，目前还没有对远洋海运进行风险评估。缺乏全面了解各种交易所面临的汇率风险，而是选择更加独立的方法来减少汇率波动带来的汇率损益。例如远洋海运衍生金融工具通过各种衍生交易工具管理不同货币的汇率风险，但直接以欧元支付的除外。在美元和人民币方面，远洋海运汇率风险管理的概念是明确的：一方面根据商业结算货币的波动选择不同的金融产品，另一方面除了直接支付和部分欧元外汇交易外，非美元货币换算成美元，并酌情换算成人民币。（三）未区分折算价和交易价为管理美元和欧元的汇率风险，采用衍生金融工具，远洋海运的月汇率不得低于上月最后一个工作日央行公布的人民币和欧元汇率。远洋海运按中国人民银行当月最后一个工作日公布的人民币平均汇率计算年初资产余额。只有实际汇率高于上月汇率，年末资产余额高于年初。远洋海运外汇风险管理的对于美元的模式没有考虑到中间价是转换价这一基本事实，这是衍生银行和金融工具无法避免的。为了了解人民币中间价和人民币对美元主要汇率中间价，人民币交易中心每天计算并公布人民币对美元主要汇率。外汇局于当日上午9时15分公布人民币中间价，即当日价格。中央银行授权商业银行在中央价格的2%以内为客户提供自己的价格。可见中间价是央行公布的总价，而不是可转让价格。美元与人民币的差额为10万英镑，因此无法通过衍生金融工具规避转换风险。有时，财务人员只有在努力实现汇率管理目标时，只能听天由命。（四）风险评估体系缺失在缺乏风险评估机制的情况下，远洋海运中的所有外汇风险管理措施都将被推迟，往往在风险或损失发生后，才开始寻求早期解决办法。特别是2014年以后，汇率双向波动逐步加剧，远洋海运对于现金计划、存款分配和期权产品的缺乏合理的选择。2014年以来，人民币对美元汇率开始回落。与大多数中国企业一样，在美元升值之前，远洋海运选择保留部分美元。但与2017年8月11日人民币持续贬值不同，人民币双边汇率波动有所增加。一段时间以来，人民币对美元汇率大幅上升。当汇率变动与预期汇率低于美元时出现流动性问题的情况相反时，由于汇率疲软而做出的预测，远洋海运可能会有流动资金紧张的局面。四、远洋海运集团外汇风险管理存在的问题（一）风险防范意识较弱目前，大多数外贸企业并不知道，随着汇率改革的推进，汇率形成将逐步转向由供求驱动的市场，人民币将向升降值两个方向流动。远洋海运不完全了解汇率风险，把升值只当作一种汇率调整。从人民币升值预期来看，其外汇资产大幅减少。由于社保资金严重短缺，银行资产和地方政府债务不稳定，周期性贬值，原因是航运股不重视汇率风险，没有内部控制制度来控制汇率波动，缺乏生产经营中的外汇风险管理。（二）专业人才不足远洋海运的财务人员缺乏必要的金融知识，无法分析国际金融市场、预测汇率、运用金融工具防范风险。由于缺乏外汇和金融管理方面的专门知识，风险管理人无法预测外汇风险，也无法有效地利用金融工具来降低风险。其次，海远洋海运对金融衍生品的估值是错误的。最初，远洋海运将衍生品作为货币投机工具，胡乱投机，有可能造成巨大损失。（三）缺乏有效的外汇风险控制机制首先，在实践中，远洋海运外汇交易通常由金融机构控制，而不是由专门的外汇风险管理机构控制，因此这些机构很难完全规避风险或获得最佳利益。其次，由于缺乏管理外汇风险的专门知识和技能，远洋海运经常面临严重的汇率损失，这可能并不奇怪。从企业战略的角度看，没有管理外汇风险的能力，也没有识别不同外贸企业面临外汇风险的有效工具，更没有有效的风险度量和管理。没有对外汇风险管理方案进行及时有效的评估，没有确定和完善外汇风险管理成本效益分析的各种方案，也没有完善外汇风险的整体管理。在远洋海运，目前集团财务人员越来越重视人民币的估值，而不是汇率形成机制的演变和更有效的贸易措施，以减少金融工具和规避风险。航运集团缺乏汇率形成机制改革的信息，汇率波动也没有充分考虑到汇率改革将成为企业经营的风险因素。（四）结算币种与方式存在问题在远洋海运集团的国际贸易中，结算货币的选择与双方的汇率成本和汇率风险密切相关。虽然中国已经成为世界上最大的贸易国，但在当前的国际分工中，远洋海运集团在生产和收入分配上仍然处于弱势地位，在结算货币的选择上缺乏主导地位。在出口方面，远洋海运集团主要生产初级产品，但高附加值产品很少。因此，出口产品具有高度的可替代性，缺乏与外国投资者谈判的资金。因此，结算货币的选择相对被动。在进口方面，远洋海运集团主要进口外商垄断的资源产品和高科技产品。谈判的主动权主要掌握在外国投资者手中，远洋海运集团在跨境贸易结算货币选择上缺乏主导力量，给企业的发展带来了一定的影响。虽然中国已经成为世界上最大的贸易国，但在目前的国际分工中，远洋海运集团仍然脆弱。在生产和收入分配方面，结算货币的选择没有主导地位。出口方面，远洋海运集团主要生产商品，但高附加值的产品很少。出口产品具有很强的替代性，缺乏与外国投资者谈判所需的资金，支付货币的选择相对被动。主要垄断国外资源和高新技术产品进口国。谈判倡议主要由外国投资者发起，在选择货币解决业务交易方面远洋海运缺乏权威性，它影响着企业的发展。六、优化外汇风险管理应采取的措施（一）增强外汇风险防范意识外汇风险管理战略是企业管理体系的组成部分，远洋海运需规定设立专门机构或专家，研究国际金融形势，防范风险。国际货币基金组织应收集西方主要货币和人民币的数据，分析汇率波动趋势，包括国家和企业的货币政策。编制短期和长期汇率概况，包括汇率风险管理策略、政策、技术和方法，公司高级管理层需重视外汇风险的影响，负责外汇风险管理策略和安全措施，以吸取教训定期进行风险管理。（二）加强外汇人才的储备和培养远洋海运集团要提高风险防范意识，提高风险管理服务人员素质，提高金融产品学习研究水平。为了有效利用这些套期保值工具，必须充分考虑金融产品的性质和方向。深入分析金融交易风险，制定风险防范和管理措施，是跨国公司规避汇率风险的重要前提。汇率方面，远洋海运集团只有通过增加外汇储备、培养合格人才、增加外汇收入、运用汇率预测和专业知识防范外汇风险，才能适应不断变化的业务。（三）选择适当的外汇交易工具远洋海运在处理衍生产品时，应确保董事会和高级管理层充分了解这些产品的性质、特点和风险。银行或企业能够承担的风险以及有效控制这些风险的手段。知名的管理咨询公司、律师事务所、会计和金融公司可以帮助集团建立和发展良好的风险管理体系。其次，做好风险评估。董事会定期评估现有的衍生品风险管理政策和程序，以确保它们与本组织的资本和管理能力相一致。市场状况可能改变或恶化及时通报高级管理层和监管者。此外，远洋海运可以通过预期的应收外汇、货币保险和短期外汇信贷协议来避免或降低风险，因为集团的生产活动并非旨在实现汇率变动。良好的技术保障在一定程度上降低了外汇风险，有助于在可预见的基础上开展业务。同时，金融工具的使用应符合国家法律法规。这是国家外汇管理企业的一项重要任务。其目的是密切监测和研究外汇管理部门在对外贸易领域采取的政策措施。集团应遵从国家外汇管理办法和降低风险的咨询意见，对外汇风险管理的策略和方法做出合理、现实的选择。（四）建立外汇风险管理体系远洋海运应继续监控市场风险，通过市场风险限额管理，有效沟通风险偏好。在组织范围和风险限额相同的情况下，各级指标由执行局或风险委员会制定和批准。各单位要根据各自的任务，建立合理的配额制度，补充不同类型、不同层次的配额，有效控制市场风险。相关部门和机构在直接或临时向管理层报告市场风险时，还应向总部报告风险管理情况。市场风险报告应合并为定期报告和中期报告，是根据市场风险管理要求提交的市场风险监测和管理报告。为管理层制定风险管理决策提供基础信息和依据。业务部负责编制授权或批准的业务产品清单，注明产品名称、注销用途、币种和市场交易量。并按风险管理部、审计部、战略发展部的审批规定或违规提供新产品。结论在现代外汇金融市场中，企业竞争力的关键在于是否有能力积极管理外汇风险，制定合理的风险定价策略以获取利润。本文以远洋运输集团为例，分析外汇风险对其参悟和组织的影响，并探讨这些风险的形成原因，进一步挖掘其中的问题所在，并在此基础上提出了跨国公司应对外汇风险的措施和控制方法，主要包括增强外汇风险防范意识、加强外汇人才的储备和培养、选择适当的外汇交易工具和建立外汇风险管理体系，以帮助在动荡的金融环境中生存和谋求长期发展。

参考文献[1]贺坤.中国企业汇率风险管理现状调查[J].中国商论,2019(21):58-59.[2]金雨薇.浙江省中小出口企业规避汇率风险问题研究[J].对外经贸,2019(09):85-89.