《企业营运资金管理问题研究（论文）》

绪论1.1研究的背景房地产产业是促进中国经济发展的最重要支柱产业之一，在健康经济发展中发挥着重要作用。房地产产业的健康发展与密切工作的资金有关。流动资金管理用两种方法促进房地产公司的发展。首先，房地产企业是典型的资金集约产业。资金链的稳定性和持续性对其功能和发展起着重要作用。因此，房地产企业应在尽最大努力的同时，尽最大努力保持足够的流动资金。提高流动资金利用效率，提高其在未知未来的生存和发展能力。其次，房地产业受宏观经济环境和产业政策的影响较大。目前，大多数企业在管理营运资金时，都会注意营运资金分配和流动性管理，有效地提高企业的财务状况和运营性能。因此，企业必须引入营运资金管理的整体战略概念，并改革现有的营运资金管理模式。根据渠道管理中运用营运资金管理的想法，对该公司的营运资金进行了再探讨。根据渠道结构和渠道关系，提高公司的流动资金效率，以创建适当且平滑的渠道。1.2研究的意义营运资金是公司活动和价值创造的基础。为了市场在资源分配中发挥重要作用，资金市场的投资者必须明确地识别企业资金的大小、资金使用的效率以及企业是否提供过多的资金、以及为低效的业务提供了其他方法是否不一致。目前，全球数字经济的发展和跨国家整合已经将传统的经营管理模式转移到了二线。传统的营运资金管理方法很难满足公司的经营要求。企业需要改革管理方式，加强流动资金管理体系结构，构建新的核心竞争力，提高整个营运资金管理的效率和流动性。随着市场经济的扩大和发展，公司的经营内容越来越复杂。评估营运资金绩效的适当方法无法准确诊断公司的营运资金管理中的问题。基于渠道管理的运用营运资金管理方法，从渠道结构和渠道关系开始，重新定义，营运资金的系统性的扩张，把企业的营运资金作为整体来管理，提供新的营运资金经营理念和方法。2营运资金管理相关理论有效的运用营运资金在现代企业和集团的财务管理中应起到非常重要的作用。实际上，财务经理将近三分之一的时间和精力花在营运资金管理上。但是，这与以下事实相矛盾：学术界对财务管理的研究比其他对财务管理的研究领域重视程度低。重要的原因是，传统的营运资金定义过于简单，这限制了营运资金管理对公司的贡献，使其显得模糊。2.1利益相关者理论1708年，牛津字典首次导入了“利益相关者”词汇。作为企业利益相关者理论的先锋，潘罗斯提出了“企业是一个人力资源和人际关系的集合”[1]。1984年，美国商业杂志《圣弗里曼》给了利益相关者的广泛定义。在他的见解中，利益相关者是所有组织或个人，都可能受到公司目的的影响。弗里曼的定义与当时欧美各国代表企业的社会责任概念一致，被很多学者所认识[2]。企业是利益相关者集体选择的产物，但不同的利害关系者有参与不同的投资资金、日常事业活动的权利和义务[3]。因此，这些兴趣小组不需要根据科学定义立即观察他们的兴趣。相关人员实施“分类管理”是企业维持可持续发展的必然决定。根据利益相关者和企业的密切关系，美国经济学家马克·克拉克森将利益相关者分割成主要的二次利益相关者[4]。因此，本论文定义了利益相关者如下：在没有他们就无法生存的参与者、主要是股东、运营商、员工、客户、供应商等维护者与公司之间的关系。2.2渠道管理理论1985年，巴巴拉·杰克逊提出了有关营销的概念。他认为，该公司的市场行为应被视为长期、稳定、互利的合作伙伴关系。该公司的营销活动应以妥善处理直接影响包括供应商、消费者、中介人、股东、员工、同事和一般市民在内的公司的多代理关系为目的。渠道管理理论为流动性管理提供了新的展望，不同的商业领域在不同的渠道中会导致资金流动性不同。营运资金管理不仅要关注单个项目的绩效结果，还要关注其运营过程。根据不同的业务流程，对流动资金进行重新分类，对流动资金在不同流程中的流动性、协调性和增值性进行管理[6]。渠道管理是基于企业、供应商和客户的有机整体供应链管理的概念。因此，信道管理是信道管理的整个过程。在各阶段的渠道管理之后，渠道管理也可以分为采购渠道管理、生产渠道管理和营销渠道管理[7]。信道成员共享自己的信息和资源，互相帮助、支援，实现双赢和共同发展。本文基于供应链管理和客户关系管理的理论，提出了采购渠道、建设渠道和营销渠道的管理。这些渠道的运用资金分析只利用平衡表指标来克服营运资金分析的缺点。可以更好的结合企业实际，对于企业营运资金管理和企业治理的结合非常实用重要。2.3营运资金的分类根据主要原因、时间特性和渠道管理，有三类主要的营运资金分类。根据第一种分类，营运资金可以分为资金、存货和应收账款。本研究将重点放在最佳现金持有人、最佳订购模式、信用政策决定等几个因素上[8]。通过优化单一的营运资金率，可以提高波动性效率和利润率。根据第二种分类方法，营运资金可以分为两类：临时工作的资金和持续工作的资金。因此，短期资产被分割成暂时的短期资产和永久的短期资产。前者受季节性和周期性的影响，后者主要用于维持正常操作。短期负债也分为短期资产和永久资产。有两种类型的短期负债是暂时性和主动性的：前者用于满足短期资产的需要，而后者则发生在日常活动中。这个分类的主要目的是检查营运资金的结构分配，决定营运资金和短期资金的对应关系，从这个观点分析和评价金融风险。根据第三种分类方法，企业活动分为经营活动和财务活动两个类别。相应的运用资金分类也导入渠道管理。营运资金分为三部分：采购渠道营运资金、生产渠道营运资金和营销渠道营运资金。供应渠道的周转资金主要包括原料。生产渠道的运用资金主要包括产品目录、其他收款、职工负债、其他负债等；在库存、预付、账目、结算、等分类考虑。从公司整体操作流程的角度来看，这是全面合理的。根据出发点可以得到不同的分类结果。当然，各个类别的研究焦点是不同的，每个类别都有其优点和缺点。第一类是通过检查各个流动性元素来达到最好目的，但也有不太关注整体矛盾的缺点。另一方面，如果企业放宽信用政策，一方面可以促进库存的销售和库存的周转增长，另一方面，这会导致可接受的品质下降。如果库存的增加不抵消应收账款增加的负面影响，那最终可能导致整体性能的下降。3绿地控股营运资金管理现状分析3.1公司简介绿地控股于2006年正式成立。目前，公司已有十多年的发展历史，这是属于综合性房地产公司。绿地控股的业务分为三类：房地产项目开发、房地产管理和经营管理。目前，该公司拥有房地产开发的一级国家资格证。开发的房地产事业包括普通住宅区、高端别墅、大型购物中心、商业街、办公楼等。绿地控股房地产管理包括多个住宅区、高层建筑、商业区和办公区。绿地控股公司的高层管理层在董事会上担任总经理。自成立以来，绿地控股就设立了自己的目标，建设成为一流的综合房地产公司，为房地产市场的发展做出了重要贡献。绿地控股的资金管理遵循统一的资金管理原则、资金收入和支出两条线的原则、资金收入和支出预算、量力而行和整体平衡原则。目的是合理组织、规范和优化公司资金运作，提高资金管理水平，降低资金使用风险，增强资金意识和规划能力。值得注意的是，公司现行的基金管理制度主要侧重于流动性、安全性和风险性，忽视了资金使用的效率。表3-1绿地控股资金管理表资金存量管理资金流量管理信贷资金管理现金管理银行存款管理收款管理项目开发贷款管理备用金管理地价管理按揭贷款管理财务印鉴和票务管理工程款管理其他3.2绿地控股营运资金管理指标分析绿地控股成立了股东大会、董事会、监事会和总裁办公会。包括战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬考核委员会。总裁办公会设立总经理办公室、人力资金中心、财务管理中心、资金管理中心、战略投资中心、运营管理中心、设计、营销中心、战略采购中心、顾客开发中心、风险管理中心。各个部门独立运行，同时又由总裁办公会统一管理。绿地控股设立了总裁办公会管理的财务管理中心。财务管理中心提供资金援助，以达到企业最大值，包括管理和监测企业的财务风险、决策、预算管理、资金管理、财务报告、分析和税务管理。绿地控股为了促进房地产和其他功能长久的生产周期，为了管理本地和周围的开发项目，在大的项目城市设立了项目子公司，每个项目公司都有自己的独立财务部门。项目公司的财务部门也在本部的财务管理中心进行监督管理。绿地控股实施了全面的预算管理，管理方针如下：财务管理中心每年11月开始制定明年的预算。各部门根据自己的情况，将预算指标报告给财务管理中心。财务管理中心分析总结年度总预算，并向董事会报告批准。3.2.1应收账款周转率分析表3-2绿地控股采购渠道营运资金项目明细表单位：千元项目2015年2016年2017年2018年存货(原材料)237171.88468173.89604127.14541905.04应付账款3045217240411429608332007167应付票据310877957619408131368预付账款1071994845689685921602720采购渠道营运资金总额-2731933.12-1530948.11-1582194.86106090.04数据来源：绿地控股2015年至2018年财务报告注：采购渠道营运资金总额=存货+预付账款-应付账款-应付票据。从以上数据可以看出，2015年至2018年，绿地控股采购渠道营运资金状况逐步恶化，采购渠道营运资金占用1060900.4万元，四年资金由充足转向紧缺。通过对采购渠道营运资金数据的分析，发现公司采购渠道存在较大的营运资金支付压力。随着该公司范围的不断扩大和原料需求的增长，房地产开发项目的快速增长，企业的负债和预付费用也逐渐增加。但是，绿地控的债务急剧减少，表明供应链的融资能力正在减弱。同时，必须采购足够的建筑材料以满足房地产开发事业的建设需求。为获得建材，建材供应商预付款金额大幅增加，预付款账面余额进一步增加。随着预付账款的快速增加，公司在采购渠道上投入了大量资金，营运资金占用率也在不断增加。由此可见，公司采购渠道存在资金支付压力等问题。3.2.2资产负债率分析为了确保正常的业务活动和满足商业发展的要求，绿地控股进行了大量的银行贷款。2017年，绿地控股从银行贷款8670万元，相比较2016年的6111万元，增长幅度为41.88%。银行贷款是公司融资的主要来源。由于绿地控股融资的主要方式是向银行借款，融资渠道相对单一，资产负债率较高。表3-3绿地控股与房地产行业资产负债率对比项目2015年2016年2017年2018年绿地控股75.26%76.79%78.15%79.10%房地产行业均值74.57%74.58%75.41%77.07%数据来源：绿地控股数据根据其2015-2018年财务报告整理，房地产行业均值来源Wind数据统计。资产负债率越高，绿地控股越难筹措资金。不管银行和投资者对公司的资产负债率都有特定的要求。资产负债比率越高，融资成本越高。一旦存在与资金相关的问题，公司就会面临更大的财政危机，公司工作的资金不满足每天活动的需要，公司的资金链就会中断。3.2.3流动资产周转分析表3-4绿地控股现金流量情况单位：千元项目2015年2016年2017年2018年经营活动产生的现金流量净额-4113426-4457420-11443149-9003921投资活动产生的现金流量净额-4960311-4704833-2531058-3825136筹资活动产生的现金流量净额7425635715823252315897625238流动资产总额40349191559135656908515873039984数据来源：绿地控股2015年至2018年财务报告根据表3-4数据显示，绿地控股的总流动资产从2013年到2016年增加到3269079.3万元，增加幅度为81%。整体短期负债在4年内增加到了2012178.4万元，增加幅度为142.73%。短期负债的增长比短期资产的增长快得多。这表明绿地控股的支付能力有所减弱。而且，资金链很紧，而且资金处于更大的压力之下。3.2.4总资产周转率分析表3-5绿地控股主要财务指标报告日期2015年2016年2017年2018年资产负债率(%)75.25%76.78%78.14%79.09%流动比率(倍)1.661.601.201.04速动比率(倍)0.510.400.330.26营业周期(天)2057202715241357存货周转天数(天)2028200015001334应收账款周转天数(天)29272423销售毛利率(%)30.05%29.84%17.80%17.13%营业利润率(%)29.44%28.59%22.79%18.81%数据显示，绿地控股资产负债率持续增长，2018年达到79.09%。虽然经济循环逐年下降，但资产负债率相当高，负债大幅增加，现在的利率和利率年年减少，资金流动性不足。但是，比起业界平均（2018年房地产行业营业周期为1028天）要高得多。资金收益率周期很长：总利润率和营业利润率下降，盈利能力下降。总体来说，绿地控股资金压力较大，经营业绩呈下降趋势。4绿地控股营运资金管理存在的问题4.1采购渠道存在的问题采购渠道的预付是采购商品或接受服务时公司预先支付供应商金额的一部分。对于房地产公司而言，预付主要包括建设项目、建设材料和广告费的预付的量通常很大。交易费是指买方失败造成的负债，支付金额在可支付的交易、贸易货款等采购过程中支付。这是为了房地产公司的特别运营造成的：房地产公司，即由房地产开发项目生产的产品，具有高生产成本和长生产周期的特点，整个产业都存在着长时间的逆转问题。为了维持公司的正常运营，使资源的使用最小化，房地产公司通常会与供应商达成合同，使用分期付款或延期付款等支付方式来产生更多的负债。房地产公司的责任实际上是使用供应链的资金筹措。通过使用供应商的资金，采购渠道营运资金的消耗可以在一定时间内减少。房地产业是一个高度相关的产业。每家公司的每一个房地产开发项目都涉及到与政府、建材供应商、设计师、承包商和其他渠道成员的业务联系。也就是说，房地产企业的日常财务管理与其经营过程密切相关。为了保持较高的营运资金管理水平，协调各渠道成员之间的关系非常重要。但在营运资金管理过程中，绿地控股忽视了外部渠道成员之间关系的维护，导致资金支付压力的出现。4.2生产渠道存在的问题由于房地产公司产品的特殊性，他们开发的产品被记录为整个过程的库存，以计划从材料采购到项目建设的开发完成，达到可销售状态，正在建设中的产品对房地产公司的库存会计非常重要。现在还在建设中，构成还没有达到市场状态的房地产库存的重要类型。房地产公司的产品具有长期发展周期的特点，另外由于绿地控股的开发项目多，可以预测这部分正在建设中的开发产品将长期占据或增加营运资金。库存问题可能会恶化，导致生产渠道工作受到影响，进而影响了公司的资金周转。4.3筹资渠道存在的问题房地产公司的融资渠道单一，资产负债率高。由于开发成本的上涨和资金回收缓慢，房地产公司的资金需求非常高。除了他们自己的资金外，房地产公司通常从银行和其他金融机构借贷。其结果是，房地产公司的营运资金通常包括自己的资金，从房地产开发项目的销售中获得的外部融资和资金。绿地控股融资渠道狭窄，主要表现为单一融资形式。房地产企业用于项目经营的资金主要包括自有资金、对外贷款和房屋销售还款。由于各种项目的开发投资都很高，房地产企业的资金往往很有限。为了满足日常经营需要，他们通常向银行或其他金融机构借款，间接获取资金。在银行贷款渠道畅通的情况下，保证了银行贷款渠道的正常运行。一旦出现突发情况导致银行贷款中断，很可能直接打破绿地控股的资金链。特别是近年来，国家的货币政策一直在收紧。鉴于房地产企业的贷款条件越来越严格，房地产企业几乎不可能仅通过向银行借款获得足够的资金来维持日常经营。单一的融资方式使绿地控股陷入了资金链紧张的困境。另一方面，绿地控股单一的融资模式，每年依赖于大量的银行贷款来执行该项目。这导致高利息的支付和大量的资金消耗。这些支付项目包含短期负债。短期负债的增加进一步增加了资产负债比例，增加了绿地控股无法及时偿还债务的风险。鉴于公司资产负债率高、偿债能力有限，银行可能会为了资金安全而增加贷款成本，增加融资难度。4.4缺乏营运资金管理新理念在绿地控股之前，营运资金管理主要集中在劳动资金的安全性上，减少公司的资金份额比例，加速营运资金的周转。例如，强调商品房销售周转的速度，减少收账款和预付款的占有率，减少保有量。不适当的流动性和组织已经从流动性项目中分离出来，重点是销售，但忽略了企业业务的整体调整。根据内部法和劳动资金的特征，没有设计出充分平衡的协调有效的资金运用系统。此外，公司不关注“管理”而是“营运资金”，不注意产业供应链结构和渠道关系管理。公司的功能部门有劳动分工，劳动分工的精密化和专业化也带来了负面影响。在无视大企业团队的目标的时候，每个部门都集中在达成自己的目标上。缺乏系统的思考也影响了部门之间的团队合作和信息联系，使得财务经理难以落实房地产企业的营运资金。操作过程的全面控制。2010年以来，国家实施了一系列紧缩措施，以抑制住房价格和房地产产业的发展。在这个行业激烈的竞争产生了民间房地产企业的最优先事项。土地保护和销售业绩的改善和营业利润的追求忽视了内部资源的管理。这种现象反映了“重生存，轻财务”的企业现状。短期运转资金管理我们对此缺乏了解，其相当于是公司的血液，管理不完善的情况则会导致公司破产。同时，财务管理者没有足够的知识资金管理的初步知识，积极学习，了解新的营运资金管理知识。在运用资金管理的。来源、利用、绩效评估方面不重视，马虎大意，运转资金风险的认识较低，一直等到工作的资金周转有问题，才意识到问题的严重性。缺乏事前管理反映了财务工作人员对营运资金的管理。此外，绿地控股还使用传统的工作资金性能评估系统，这些对于公司的营运资金管理决策都会带来负面影响。5改善绿地控股营运资金管理的对策5.1加强采购渠道关系管理绿地控股的采购渠道出现了支付压力大的问题。这是由于绿地控股与其上游供应商的合作问题，导致其供应链融资效率下降。此外，项目扩建对建筑材料的需求持续增长，建筑材料采购带来的财务压力急剧增加。此外，绿地控股与供应商之间的合作关系存在问题，导致绿地控股原材料积压，占用了大量的经营资金。为了减少流动资金在采购渠道中的占用，提高流动资金周转效率，绿地控股应重点加强上游供应商的关系管理。绿地控股目前的采购模式是根据项目开发的需要制定采购计划，经管理层批准后，按既定计划采购建筑材料。这种采购模式是房地产公司初期最准确有效的采购模式。但是，随着绿地控股事业的扩大和房地产开发事业的扩大，建筑材料的需求也在增加。一方面，符合项目开发条件的采购计划是短期计划。这个计划不利于绿地控股和其建设材料供应商的长期稳定合作。另一方面，采购业务通常与企业的采购部门独立实施，采购计划由该公司的采购部门负责。绿地控股资金采购价格由部门本身管理，公司没有可靠的监控机制。采购部门的腐败会导致资金损失和企业倒闭的风险。综上所述，与上游供应商建立战略合作是加强绿地控股采购渠道营运资金管理的有效手段。绿地控股选择有良好合作经验的供应商，形成战略合作，根据性能定期追加、删除，提高采购渠道运用资金管理水平。5.2加强生产渠道营运资金的管理绿地控股的营运资金管理上的主要问题是，提供使用库存的大量运转资金。因此，减少生产信道库存和解除运用资金是解决运用资金管理问题的有效办法。绿地控股应该积极参加土地开发项目。主要目的是除了盈利之外，在发展过程中事先了解开发地块。在土地开发过程中，绿地控股可以充分理解国家的价格、面积、功能和其他信息，了解熟透可地块后制定适当的利用计划，核算后续的土地开发成本。在房地产公司的发展过程中，补充土地储备对于维持企业的安全运营和持续扩大是非常重要的。丰富的土地保护使得房地产公司能够有效控制激烈土地竞争的开发成本，提高竞争力和收益性。在房地产价格上涨的背景下，绿地控股必须选择合适的土地投资战略，确保该公司土地的丰富储量。“逆周期拿地”是绿地控股的更合适的土地投资战略，如果用“逆周期拿地”的方法取得土地，那就避免了高土地价格和激烈的土地竞争。房地产市场略有下跌，购买土地价格相对平坦的土地。绿地控股为了获得能够增加独自的土地准备、削减开发成本的土地，采取了循环性对策，从而缓和了生产通道中大的劳动资金占有问题。值得注意的是，绿地控股在反向周期中获得土地时应注意适度原则。在财务政策的加强下，房地产公司可能面临着巨大的现金流问题，并且为了创建过剩的土地储备，盲目土地收购可能导致绿地控股的资金周转困难。5.3开展多渠道融资房地产企业面临的最重要的问题是融资，可以通过各种融资渠道解决轻资产经营模式。轻资产模式的资金准备来源比较广泛。融资方向不仅是从银行和证券的角度出发，也是从公众的角度出发。作为轻资产商业模式的一部分，企业可以利用自己的品牌优势来吸引合作伙伴，或者建立更多的金融平台来吸引小规模的中型投资者，从而依赖银行贷款可以减少。据统计，美国房地产公司在开发商业项目时，只占银行融资所需资金的15%，剩下的15%是自营资金。通过减少资金投资，房地产公司在金融决策上更加灵活，而在同一情况下，他们也会产生更高的利润。轻资产模式排除了高资金投资，房地产公司可以取消所有传统商业模式的链接。通过合作和资金参与，可以减少企业的参与，达到减少资金投资和财务压力的目的。房地产企业不仅要积极提高融资速度，而且要降低融资成本，还要加快融资速度，加快资金周转，控制企业的财务风险，在金融过程中扩展多样化的金融渠道。当前，房地产金融市场不完善。除了传统的筹资渠道外，还可以考虑信托和外包融资。在筹资过程中，选择适当的筹资战略，保证资金消耗和资金来源是一致的，保证长期的资金来源是用于长期的投资项目，短期的资金来源是用于短期投资项目，有效地利用短期投资控制贷款的资金风险。为了解决这些问题，绿地控股的融资渠道营运资金管理应集中在扩大的筹资渠道，引入新的筹资方法以确保企业的安全活动。在高资产负债率和紧张的资金链中，绿地控股可以为房地产资金选择新的融资方法。绿地控股必须雇佣专员来提高房地产资金管理。其优点是资金可以提前流入公司，绿地控股可以同时利用多个资金利用多个投资项目，使金融杠杆化最大化，获得资产收益，有效减少资产负债比例。5.4明确营运资金管理理念营运资金管理是企业财务管理中最重要的环节之一。有效的管理对于房地产公司的健康发展非常重要。加强房地产公司流动性管理系统结构，明确系统流动性管理的重要性，制定可执行的流动性管理战略，优化各种渠道的流动性管理，提高运用效率，减少资金管理、金融风险，促进企业可持续发展。完整的运用资金处理系统不仅可以管理库存和应收账款，还可以实时监控工作资金的细节。只有在所有实施管理阶段，才能不断提高工作资金的销售性能。同时，必须理解所有员工的营运资金。为了加强财务部门和其他部门之间的沟通，需要结合房地产公司的采购、开发和营销流程和流动性管理。为了提高管理水平和性能，可以向管理体系追加奖惩制度，对表现好的企业员工予以奖励，这样才能保证企业管理和绩效的同时提升。企业管理层应将重点放在营运资金管理上，在董事长、总经理、财务总监、财务部门的领导下，构建营运资金管理体系，调整运用资金管理的重点，以适应宏观经济状况。政治和经济动向创造一种氛围，能够反应到当前的财务指标上，因此，企业应加强对所有部门人员的流动性管理的有效认识，为提高资金管理收益性提供良好的意识形态保证。同时，企业需要增加初始决策、资金筹措、金融预算、风险管理和成本管理的金融指标的使用和分析，建立健全的科学决策机制，调整资金使用，加强财务风险控制，及时发现和减少营运资金风险。在所有潜在的运营资金风险筹措、建设和营销方面，都必须计划使用资金，根据实际生产情况，增加市场和公司资金回报率，提高资金周转效率，最大限度地提高企业整体协调作用。6结论目前，我国企业流动资金管理越来越受到关注。但是，大多数公司营运资金管理案例研究主要在涉及大规模生产和资金密集型房地产行业。本文以绿地控股为例，通过分析公司的营运资金管理状况，发现了许多问题。这些问题主要表现在采购渠道方面的问题、生产渠道方面的问题、筹资渠道方面的问题以及缺乏营运资金管理理念问题，最后根据存在的问题，从加强采购渠道的关系管理、加强生产渠道营运资金的管理、开展多渠道融资以及明确营运资金管理理念等方面提出解决对策。通过本文的研究将基于渠道管理的营运资金管理模式应用到该公司是必要且可行的，具有理论和实践意义。同时，基于渠道管理的营运资金管理模式并没有否定传统的营运资金管理模式，而是结合了各种现代管