证券投资规划

个人理财

——第七章证券投资规划主讲占丰斌第七章证券投资规划学习目的掌握证券市场的基本概念、分类及其与商品市场的区别；掌握各种投资工具的特点熟悉各种投资工具的风险和收益熟悉证券投资规划的流程主要内容第一节证券投资规划概述第二节证券投资规划工具第三节其他投资规划产品第四节各类投资产品组合规划

证券投资规划概述主要内容：一、证券投资的概念二、证券市场与商品市场的区别三、证券市场的分类四、证券市场的产生和发展五、证券市场的结构六、证券市场的功能一、投资的概念投资是指为未来收入货币而奉献当前的货币实物投资（直接投资）金融投资（间接投资）证券投资是购买有价证券及其派生工具以期获得收益的一种投资行为投资金融投资证券投资放弃现在确定的消费期待未来不确定的收益

投资的目的为大额消费做准备提供退休资金（投资是补充未来收入来源）积累财富投资关注的是未来！

投资规划投资规划的概念是指根据个人理财目标和可投资资源，以及风险承受能力的实际情况来确定有效投资方式的一系列投资的组合分析和管理。影响投资规划的因素宏观环境市场波动投资新产品的出现个人投资目标的高低

三、投资工具投资工具储蓄保险债券基金外汇股票期货房产金银收藏风险性低低低中高高高中中中收益性低低中中高高高中中中兑现性高低中中高高高低低低

四、个人理财投资规划程序P124

确定投资决策进行投资品种分析构建投资组合评估投资组合绩效创立投资目标

第一步：创立投资目标短期目标、中期目标、长期目标一般以资金量作为指标获取投资相关信息帮助设定目标目标切合实际，明确、可以衡量到2008年12月31日我的总资产要达到10万元

建立有效的投资目标应思考的问题你的资金的用途是什么？你需要多少钱才能达到投资目标？你如何得到这些钱？你需要多长时间积累这些钱？你愿意为投资计划承担多少风险？什么经济或个人状况会改变你的投资目标？考虑到你的经济状况，你的投资目标合理吗？你愿意为达到理财目标而做出牺牲吗？如果没有达到理财目标，后果将是什么？……

第二步：确定投资决策检查自己的财务状况，明确可投资资金的规模获得投资计划所获得的资金影响投资决策的因素投资风险投资收益投资增长性投资流动性

投资风险投资风险的种类市场风险政策性风险道德风险流动性风险通胀风险利率风险投资者的风险偏好（容忍度）预期收益增加一单位，投资者愿意接受的最大风险应按照自身的风险偏好来制定合理的投资政策

投资收益投资收益或投资回报包括收入收益和资本所得收益收入收益就是利息、红利等的收入资本收益就是资本增值或价差的收入衡量投资收益的主要指标是投资收益率。投资收益率=（期末价格-期初价格+持有期收入收益）/期初价格收益率的又可分实际收益率和预期收益率实际收益率就是过去投资实际获得的收益率，可能是正的、零、或者负的预期收益率是估算将来预期产生的收益，也就是投资希望获得的收入收益和风险是正相关的

投资增长性是指投资价值上升关注成长型投资品种短期增长（投机）和长期增长（投资）

第三步：进行投资品种分析首先是明确这些投资品种的价格形成机制、影响其价格波动的各种因素及其作用机制等；其次是要发现那些价格偏离其价值的品种。投资分析的方法基本分析：是指通过对公司的经营管理状况、行业的动态及一般经济情况的分析，进而研究投资品的价值，即解决“购买什么”的问题。技术分析：目的是预测投资品，尤其是证券价格涨跌的趋势。即解决“何时购买”的问题。

第四步：构建投资组合确定具体的投资品种和投资者的资金投入各种投资工具和投资品的比例个别投资品选择，主要是预测个别投资品的价格走势及其波动情况。投资时机选择，涉及到预测和比较各种不同类型投资品种的价格走势及其波动情况。投资的多元化，则是指依据一定的现实条件，构建一个在一定收益条件下风险最小的投资组合。

第五步：评估投资组合绩效定期评价投资的表现，其依据不仅是投资的回报率，还有投资者所承受的风险投资业绩的评估主要从两方面来考虑一是选择的能力，即由于所选择的投资品给投资者带来多大贡献二是对把握市场时机的能力进行考核。调整投资组合

五、投资组合设计应该考虑的因素构建多元化的投资组合依据一定的现实条件，构建一个在一定收益条件下风险最小的投资组合投资工具组合投资时间组合投资比例组合投资组合选择具体的投资品种选择投资时机和投资期限分散投资（投资方式的不相关）-不同类型的投资组合-同类型投资的多样化组合-全球分散投资

六、投资策略投资者明确了自己的投资目标后，进行投资时所运用的一些具体的操作方法投资三分法固定比例投资法固定金额投资法耶鲁投资计划杠铃投资法证券投资规划工具股票、国债、基金、外汇、期货……

是证券发行和买卖的场所，是证券所体现的各种经济关系的总和。它是金融市场的重要组成部分。

证券市场的概念证券市场在金融市场中的地位金融市场短期金融市场（货币市场）长期金融市场（资本市场）银行短期存贷款市场企业间短期借贷市场承兑贴现市场短期政府债券市场拆借市场外汇市场中长期存贷款市场股票市场债券市场证券市场保险市场CD存单市场黄金市场交易对象不同交易目的不同价格决定因素不同市场的功能不同市场风险不同流动性不同证券市场与商品市场不同证券市场的分类1按交易的对象分类：

股票市场债券市场基金市场

证券市场的分类2按证券市场功能分类：证券发行市场证券交易市场证券市场的分类3按组织形式分类：场内市场柜台市场场外市场第三市场第四市场三板市场：代办股份转让。2001年6月发布《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》。证券市场的分类4按交易方式分类：现货交易期货交易期权交易

按区域分类：国内市场国际市场证券市场的分类5证券市场的分类证券市场按职能分按组织程度分按交易对象分发行市场流通市场交易所市场柜台市场股票市场债券市场基金市场第三市场第四市场中国证券市场的形成和发展19世纪初期，由于西方列强的侵略，外国资本流入中国，因此中国也有了股票、债券及早期的证券市场。新中国成立以后，政府对旧的证券市场进行了整顿和取缔，先后关闭了北京、上海和天津的旧证券市场，成立了新的证券市场。天津证交所成立于1949年6月1日，1952年7月关闭，北京证交所成立于1950年2月1日，于1952年8月关闭。中国证券市场的形成和发展深圳作为中国改革开放的前沿阵地，上海则因为历史上就是远东地区的金融中心、中国最大的工业基地，有幸成为建立现代证券市场的试验地。1990年11月26日，全国第一家证券交易所上海证券交易所在上海宣告成立，并于12月19日起正式营业。1991年4月3日，深圳证券交易所也宣告成立，同年7月正式营业证券市场的结构发行人投资者中介机构监管机构与自律组织公司金融机构政府个人机构政府交易场所交易所市场场外市场证券经营机构会计师事务所审计师事务所资信评估机构证券市场结构图证券交易市场的概念也称二级市场、次级市场，是对依法兴证券进行买卖、转让和流通的市场。它具有市场主体的广泛性、价格的不确定性和资金运动的特殊性等特点。证券交易市场的功能第一，提高证券的流动性；第二，促进短期资金转化为长期资金；第三，维持证券合理价格；第四，调节资金供求，引导资金流向；第五，宏观调控证券交易所

证券交易所的概念：是依法设立的大宗证券集中竞价交易的场所，是证券市场的组织者和一线监管者。

证券交易所的组织形式：会员制公司制证券交易所的会员

对会员资格要求：*证券公司或公司经理人员*依法从事证券业务交易及相关业务

会员的类型证券自营商佣金经纪人证券经纪人大厅经纪人组织市场交易专家经纪人维持市场均衡零股经纪人证券交易所功能（1）提供证券交易场所（2）形成与公告价格（3）集中各类社会资金积极参与投资（4）披露公司信息，引导资金合理流向（5）制定交易规则，对交易者进行严格监控。证券交易所的交易原则是“公开、公平、公正”。证券交易程序开户委托买卖竞价成交清算、交割过户

委托方式柜台委托自助委托电话委托网上委托委托单类型市价委托限价委托止损委托

委托单类型市价委托：以市价买卖指定数量的股票，委托一定被执行，但成交价格不确定。限价委托：以指定的价格买卖指定数量的股票，对卖单来说设定最低卖出价；对买单来说设定最高买入价。止损委托：指定止损价格，对卖单来说，止损价格必须低于下单时的市场价格；对买单来说，止损价格必须高于下单时的市场价格。当市场价格触及止损价格时，止损委托立即被执行。可视为有条件的市价委托。证券交易的方式现货交易：即证券交易成交后按成交价格及时进行实物交割和先进清算的交易方式。

证券交易的方式信用交易：又称“保证金交易”，或称融资融券交易，是指投资者在证券交易时，通过向经纪人交付一定的保证金（现金或者证券），由经纪人提供融资或融券以供投资者达成交易的交易方式。买空是指投资人以部分自备款作担保，向证券公司或证券金融公司融入资金，以购买证券；卖空是指投资人缴纳一定比例的保证金向证券公司或证券金融公司借入证券后出售，在未来的一定期限内，再买入证券归还给证券公司或证券金融公司。

信用交易的作用1、发挥价格稳定器的作用

2、有效缓解市场的资金压力

3、刺激A股市场活跃

4、改善券商生存环境

5、多层次证券市场的基础

保证金比率保证金比例是影响证券融资融券交易信用扩张程度最为重要的参数，包括最低初始保证金比例和维持保证金比例。

美国台湾地区我国初始保证金50%50%50%维持保证金25%28.6%28%30%1、本金安全2、稳定的收入3、资本增值4、抵补通胀损失5、维持流动性6、投资多样化7、参与经营决策8、合法避税

个人投资者投资目的：净效用最大化

机构投资者

种类：政府、金融机构、企业特征：（1）资金量大（2）具有信息优势（3）有利于组合投资，分散风险（4）注重资产的安全性（5）市场影响力大政府部门各级政府及政府部门——调剂资金余缺国资委及授权投资部门——国有资产增值保值中央银行——公开市场业务企业长期投资——控股、参股特点：稳定，不受短期波动影响短期投资——获取收益特点：交易量大投资者与投机者

投资者—以中长期持有、求取股息红利为主。投机者—以短期持有、获取差价为主。投机功能：1、平衡价格波动2、增强流动性3、承担和分散风险投资与投机的关系

联系：两种角色会在同一主体体现转化：两者一定条件下会相互转化投资者投机者对待风险回避风险敢于冒险投资时间中长期持有短期持有交易方式现货为主信用为主分析方法基本分析技术分析 股票投资

视频你应该投资股票吗（28：23）/programs/view/8OnLS3DH_h8/普通人能投资股票吗（28：23）/playlist/playindex.do?lid=2811277&iid=8554265怎么选择股票（34：45）/playlist/playindex.do?lid=2239657&iid=5932461怎么守住你的好股票（28：20）/v_show/id_co00XMTE2MDYyOTY=.html

一、股票的定义股票是有价证券的一种主要形式，是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。股票的用途出资证明参与经营权利润分配权

二、股票的特征收益性 是股票是最基本的特征，它是指持有股票可以为持有人带来收益的特性。风险性 是指股票可能产生经济利益损失的特性。持有股票要承担一定的风险。流动性 是指股票可以自由地进行交易。永久性 是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。参与性 是指股票持有人有权参与公司重大决策。波动性 是指股票交易价格经常性变化，或者说与股票票面价值经常不一致。

股神巴菲特巴菲特将秘诀归结为三点：把股票看成许多微型的商业单元把市场波动看作朋友而非敌人购买股票的价格应低于你所能承受的价位“从短期来看，市场是一架投票计算器。但从长期看，它是一架称重器”成功的秘诀有三条尽量避免风险，保住本金尽量避免风险，保住本金坚决牢记第一、第二条。个人资产580亿美元巴菲特介绍/zt/x/004.htm

三、股票的种类P127普通股、优先股国家股、法人股、社会公众股

A股、B股、H股、N股、S股“红筹股”、“蓝筹股”

周期型和防守型股票记名和不记名股票有面额和无面额股票实体股票和记账股票

普通股持有普通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般视公司净利润的多少而定。当公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产，财产多时多分，少时少分，没有则不分普通股东一般都拥有发言权和表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。普通股东持有一股便有一股的投票权，持有两股者便有两股的投票权。任何普通股东都有资格参加公司最高级会议——每年一次的股东大会，但如果不愿参加，也可以委托代理人来行使其投票权。普通股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先(可能还以低价)购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。

优先股优先股是“普通股”的对称。是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股(少数可赎回的优先股例外)。优先股的主要特征有二：一是优先股通常预先定明股息收益率。

二是优先股的权利范围小，一般没有选举权和被选举权优先股的优先权主要表现在两个方面：(1)股息领取优先权。(2)剩余资产分配优先权。

如何进行股票交易开户购买出售股票交易流程

（一）如何开户开立证券账户上海、深圳两交易所证券账户主要分为A股证券账户；B股证券账户以及基金账户等。开立证券公司账户在券商（证券公司）办理资金帐户，一个投资者可拥有多个资金帐户。投资者资金帐户的存款，券商按银行活期存款利率支付利息。

A股开户流程证券帐户卡（正面）

证券帐户卡（背面）

股票帐户

股东磁卡

B股开户流程

资金帐户开户流程

资金帐户（二）如何交易填单委托、自助委托、电话委托、可视电话委托、委托机委托、网上委托等，其委托内容券商必须如实受理。券商受理客户委托一般先由券商的电脑委托系统进行审查，审查无误后，直接进入交易所内计算机主机进行撮合成交交易所的自动撮合系统按“价格优先、时间优先”原则进行，即在一定价格范围内（昨收盘价的上下10％之间），优先撮合最高买入价或最低卖出价。上海证券交易所总高120米，地上29层，地下3层

上海证券交易所大厅深圳证券交易所深圳证券交易所大厅（三）交易费用1．印花税。印花税是根据国家税法规定，在股票(包括Ａ股和Ｂ股)成交后对卖方投资者按照规定的税率分别征收的税金。基金、债券等均无此项费用。2．佣金。佣金是指投资者在委托买卖证券成交之后按成交金额的一定比例支付给券商的费用。此项费用一般由券商的经纪佣金、证券交易所交易经手费及管理机构的监管费等构成。3．过户费。过户费是指投资者委托买卖的股票、基金成交后买卖双方为变更股权登记所支付的费用。这笔收入属于证券登记清算机构的收入，由证券经营机构在同投资者清算交割时代为扣收。4.其他费用。其他费用是指投资者在委托买卖证券时，向证券营业部缴纳的委托费(通讯费)、撤单费、查询费、开户费、磁卡费以及电话委托、自助委托的刷卡费、超时费等。（四）交易单位和价格以手为交易单位，1手=100股，买入股票最低起点为1手即100股，超过1手则必须为1手的整数倍，即200股，800股，1000股等，此外为无效委托，不予受理，例如：250股，371股等。配股买入时则不受此规定限制，可根据实际配股数进行申报，如买入251股配股。卖出股票也不受该规定限制，比如某投资者拥有四川长虹1000股，可以分358股和642股两次卖出。A股股票计价单位为1股，而价格波动以0.01元为基本变动单位。

五、股票获利的途径买卖股票赚取差价一级市场申购新股二级市场买卖配股持有股票获利派发现金红利送红股

股票涨跌原理——供求关系股票流通股是一定的，如果主力大量收集筹码，可参与买卖的筹码减少，那么物以稀为贵，买不到股票，只能抬高股价买。主力建仓完毕就会洗盘，挤出一些意志不坚定者。到合适机会边拉升边出货，如果主力出货完毕往往还能缩量上涨一段空间。这时候风险极大，获利机会也极大。主力出货完毕，散户的热情也告一段落，那么股价就会自然降下来或者被主力砸下来。再走一波下跌建仓。

我国主要的股票价格指数1、上证综合指数：上海证券交易所从1991年7月15日起编制并公布上海证券交易所股价指数，它以1990年12月19日为基期，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数，按加权平均法计算。 计算公式：

本日股价指数=本日股票市价总值/基期股票市价总值×100

其中：本日股票市价总值=∑本日收盘价×发行股数

基期股票市价总值=∑基期收盘价×发行股数 随着上市股票品种逐渐增加，上海证券交易所在综合指数的基础上，从1992年2月起分别公布A股指数和B股指数；从1993年5月3日起分别公布工业、商业、地产业、公用事业和综合五大类分类股价指数。

我国主要的股票价格指数2、深证综合指数：深圳证券交易所综合指数包括深证综合指数、深证A股指数和深证B股指数。它们分别以在深圳证券交易所上市的全部股票、全部A股、全部B股为样本股，以1991年4月2日为综合指数和A股指数的基期，以1992年2月28日为B股指数的基期，基期指数定为100，以指数股计算日股份数为权数进行加权平均计算。当有新股票上市时，在其上市后第二天纳入指数计算。当某一股票在交易中突然停牌，将取其最后成交价计算即时指数，直至收市。

我国主要的股票价格指数

3、上证30指数：是由上海证券交易所编制，以在上海证券交易所上市的所有A股股票中选取最具有市场代表性的30种样本股票为计算对象，并以流通股数为权数的加权综合股价指数。以1996年1月至3月的平均流通市值为指数的基数，基期指数定为1000点。4、深证成份股指数：是有深圳证券交易所编制，通过对所有在深圳证券交易所上市的公司进行考察，按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成份股，以成份股的可流通股数为权数，采用加权平均法编制而成。成份指数以1994年7月20诶为基期，基期指数为1000点。截至2007年底，沪深两市A股总市值达32.44万亿元，成为继美、日、英之后全球第四大证券市场。

股市最新行情/quote1_1.html炒股软件：同花顺、大智慧2007年10月16日收盘，沪市总市值为231016亿元，流通市值62412.47亿元，平均市盈率为71.38倍；深市总市值为57160亿元，流通市值为28491亿元，两市总市值为288176亿元。2008年10月16日，沪市总市值为10.5万亿元，流通市值为3.1万亿元，平均市盈率为14.03倍；深市总市值为2.3万亿元，流通市值为1.1万亿元，平均市盈率为16.12倍。这意味着，一年以来，两市的总市值已经蒸发超过20万亿元，相当于2007年GDP的3/4。2008年以来市场指数走势

六、股票投资的基本原则趋势原则分批原则底部原则风险原则强势原则题材原则止损原则

趋势原则在准备买入股票之前，首先应对大盘的运行趋势有个明确的判断。一般来说，绝大多数股票都随大盘趋势运行。大盘处于上升趋势时买入股票较易获利，而在顶部买入则好比虎口拔牙，下跌趋势中买入难有生还，盘局中买入机会不多。还要根据自己的资金实力制定投资策略，是准备中长线投资还是短线投机，以明确自己的操作行为，做到有的放矢。所选股票也应是处于上升趋势的强势股。

分批原则在没有十足把握的情况下，投资者可采取分批买入和分散买入的方法，这样可以大大降低买入的风险。但分散买入的股票种类不要太多，一般以在5只以内为宜。另外，分批买入应根据自己的投资策略和资金情况有计划地实施。

底部原则中长线买入股票的最佳时机应在底部区域或股价刚突破底部上涨的初期，应该说这是风险最小的时候。而短线操作虽然天天都有机会，也要尽量考虑到短期底部和短期趋势的变化，并要快进快出，同时投入的资金量不要太大。

风险原则股市是高风险高收益的投资场所。可以说，股市中风险无处不在、无时不在，而且也没有任何方法可以完全回避。作为投资者，应随时具有风险意识，并尽可能地将风险降至最低程度，而买入股票时机的把握是控制风险的第一步，也是重要的一步。在买入股票时，除考虑大盘的趋势外，还应重点分析所要买入的股票是上升空间大还是下跌空间大、上档的阻力位与下档的支撑位在哪里、买进的理由是什么？买入后假如不涨反跌怎么办？等等，这些因素在买入股票时都应有个清醒的认识，就可以尽可能地将风险降低。

强势原则“强者恒强，弱者恒弱”，这是股票投资市场的一条重要规律。这一规律在买入股票时会对我们有所指导。遵照这一原则，我们应多参与强势市场而少投入或不投入弱势市场，在同板块或同价位或已选择买入的股票之间，应买入强势股和领涨股，而非弱势股或认为将补涨而价位低的股票。

题材原则要想在股市中特别是较短时间内获得更多的收益，关注市场题材的炒作和题材的转换是非常重要的。虽然各种题材层出不穷、转换较快，但仍具有相对的稳定性和一定的规律性，只要能把握得当定会有丰厚的回报。我们买入股票时，在选定的股票之间应买入有题材的股票而放弃无题材的股票，并且要分清是主流题材还是短线题材。另外，有些题材是常炒常新，而有的题材则是过眼烟云，炒一次就完了，其炒作时间短，以后再难有吸引力。

止损原则投资者在买入股票时，都是认为股价会上涨才买入。但若买入后并非像预期的那样上涨而是下跌该怎么办呢？如果只是持股等待解套是相当被动的，不仅占用资金错失别的获利机会，更重要的是背上套牢的包袱后还会影响以后的操作心态，而且也不知何时才能解套。与其被动套牢，不如主动止损，暂时认赔出局观望。对于短线操作来说更是这样，止损可以说是短线操作的法宝。股票投资回避风险的最佳办法就是止损、止损、再止损，别无他法。因此，我们在买入股票时就应设立好止损位并坚决执行。短线操作的止损位可设在5％左右，中长线投资的止损位可设在10％左右。只有学会了割肉和止损的股民才是成熟的投资者，也才会成为股市真正的羸家

股票投资的策略和技巧1.作投资人,不要成为投机者2.不要过分紧张3.以存疑的态度看待股票的现象4.不要太钻研数学5.保持耐心6.股利是一种线索7.独立思考8.寻找股票的隐藏价值9.尽量不要满仓股票10.以闲余资金投资 基金投资P136视频解开基金理财的奥秘（12：37）一、投资基金的概念投资基金就是汇集众多分散投资者的资金，委托投资专家（如基金管理人），由投资管理专家按其投资策略，统一进行投资管理，为众多投资者谋利的一种投资工具。投资基金集合大众资金，共同分享投资利润，分担风险，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。而证券投资基金就是通过向社会公开发行基金单位筹集资金，并将资金用于证券投资。基金单位的持有者对基金享有资产所有权、收益分配权、剩余财产处置权和其它相关权利，并承担相应义务。基金是“集合资金、共担风险、共同分享投资利润”的投资工具基金发展的历史基金最早的萌芽，可以追溯到19世纪初的荷兰，荷兰国王威廉一世在1822年创立了第一个私人基金，委托专业投资人员操作，投资于外国政府证券，这就是早期的证券投资基金。但是，这时的基金还只是为私人服务，并不是大众化的投资工具。真正意义上的基金诞生于工业文明的发祥地——英国。1868年11月，英国的“海外和殖民地政府信托组织”在英国《泰晤士报》刊登招募说明书，公开向社会个人发售，这是公认的设立最早的投资基金机构。20世纪初基金传入美国后，得到了蓬勃发展。1924年，波士顿的马萨诸塞州金融服务公司设立了“马萨诸塞州投资信托公司”，成为美国第一个共同基金，掀开了基金在美国的新篇章。截至2005年底，美国基金管理公司资产管理规模合计达到8.9万亿美元，占全世界基金资产总额17.7万亿美元的一半，是世界最大的基金市场。中国内地基金业发展较晚，1998年3月，开元、金泰两只封闭式证券投资基金公开发行上市。2001年9月，由华安基金管理公司成立了我国第一支开放式证券投资基金——华安创新基金，我国基金业的发展进入了一个崭新的阶段。截至2007年底，中国内地证券投资基金数目超过300只，基金资产净值合计超过3万亿元。2007年中国基金业实现年度增长迅速

截至2007年12月31日，58家基金公司管理的基金资产净值(不包括QDII基金产品)达31997.4亿，较2006年底同比增长263.88%；基金份额达21252.35亿份，较2006年底同比增长235.54%

二、证券投资基金当事人1．基金投资者 即基金份额持有人，通过购买基金管理公司发行的基金份额，将钱交给基金管理公司管理运作，基金赚了钱分享收益，基金亏了承担损失，同时负担基金运作的各项费用，既是基金的出资者，又是基金的受益人2．基金管理人 即基金管理公司，其最主要的职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金管理人在基金运作中具有核心作用，基金产品设计、基金资产的管理、基金份额的销售与注册登记等重要职能多半都要由基金管理人或基金管理人选定的其它服务机构承担。3．基金经理 基金经理代表基金管理公司来投资运作基金，其主要职责是按照基金合同的约定，在投资决策委员会的总指导方针下，做出适当的投资决策。基金经理管理庞大的资金，背后通常有研究团队支持。4．基金托管人 基金托管人由取得基金托管资格的商业银行担任，故也称托管银行。为了保证基金资产的安全，基金的投资管理与资金保管是分离的。基金管理公司只负责基金的管理与操作，下达买卖指令。基金的资产实际由托管银行负责保管，买卖的交割、基金的申购与赎回资金都要通过这个独立的第三方，并不经基金公司的手。这样一来，就不会出现基金公司卷走客户资金的情况。投资基金运作流程：1．投资者资金汇集成基金；2．该基金委托投资专家——基金管理人投资运作；

（1）投资者、基金管理人、基金托管人通过基金契约方式建立信托协议，确立投资者出资（并享有收益、承担风险）、基金管理人受托负责理财、基金托管人负责保管资金三者之间的信托关系。

（2）基金管理人与基金托管人（主要是银行）通过托管协议确立双方的责权。

3．基金管理人经过专业理财，将投资收益分予投资者

在我国，基金托管人必须由合格的商业银行担任，基金管理人必须由专业的基金管理人担任。基金

投资人享受证券投资基金的收益，也承担亏损的风险。

投资基金运作流程简图三、投资基金的优缺点优点1、规模效益2、分散风险3、专家管理缺点1.不能消除固有的风险2.存在基金管理人的道德风险3.短期投资的高成本4.巨额赎回影响基金投资策略四、基金与股票、债券的区别股票债券投资基金所反映的关系所有权关系债权、债务关系信托关系所筹资金的投向是融资工具，其集资主要投向实业，是一种直接投资方式是信托工具，其集资主要投向有价证券，是一种间接投资方式风险与收益状况收益是不确定的，其收益取决于发行公司的经营效益，投资股票有较大风险收益取决于债券利率，而债券利率一般是事先确定的，投资风险较小主要投资于有价证券，而且其投资选择相当灵活多样，从而使基金的收益有可能高于债券，投资风险又可能小于股票投资回收方式股票没有到期日，股票投资者不能要求退股，投资者如果想变现的话，只能在二级市场出售股票到期偿还，也可其中在二级市场出售开放式基金的投资者可以按资产净值赎回基金单位；封闭式基金的投资者在基金存续期内不得赎回基金单位，只能在交易所或者柜台市场上出售，但存续期满投资者可以得到投资本金的返还五、基金的分类分类标准种类变现方式封闭式基金和开放式基金组织形式契约型基金和公司型基金投资目标成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金投资对象股票基金、债券基金、期货基金以及期权基金投资货币种类美元基金、日元基金、欧元基金等资本来源国际基金、海外基金、国内基金、国家基金、区域基金等是否收费收费基金和不收费基金开放式基金和封闭式基金开放式基金封闭式基金基金规模的可变性不同其基金单位是可赎回的，而且投资者可随时申购基金单位，所以基金的规模不固定固定不变基金单位交易价格不同基金单位的买卖价格是以基金单位对应的资产净值为基础，不会出现折价现象基金单位的价格更多地会受到市场供求关系的影响，价格波动较大基金单位买卖途径不同投资者可随时直接向基金管理公司购买或赎回基金，手续费较低买卖类似于股票交易，可在证券市场买卖，需要缴手续费和证券交易税。一般而言，费用高于开放式基金投资策略不同必须保留一部分基金，以便应付投资者随时赎回，进行长期投资会受到一定限制不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，进行长期投资，取得长期经营绩所要求的市场条件不同灵活性较大，资金规模伸缩比较容易，适用于开放程度较高、规模较大的金融市场适用于金融制度尚不完善、开放程度较低且规模较小的金融市场公司型投资基金和契约型投资基金公司型基金契约型基金法律依据不同组建的依据是公司法组建依照基金契约，信托法是其设立的法律依据基金财产法人资格不同具有法人资格没有法人资格发行的凭证不同发行的是股票发行的是受益凭证(基金单位)投资者的地位不同投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策发表自己的意见，可以参加股东大会，行使股东权利投资者购买受益凭证后，即成为契约关系的当事人，即受益人，对资金的运用没有发言权基金资产运用依据不同依据公司章程规定运用基金资产依据契约来运用基金资融资渠道不同具有法人资格，在一定情况下可以向银行借款一般不能向银行借款基金运营方式不同像一般的的股份公司一样，除非依据公司法规定到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性契约型基金则依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营相应终止2007年中国各类型基金结构变化

资产净值(亿元)份额(亿份)基金类型2006年末2007年末净值增减(%)2006年末2007年末份额增减(%)股票型5078.6322205.12337.233780.8414387.12280.53积极配置型1190.895449.56357.61774.964290.06453.58封闭式1375.912362.6671.72689.01765.7511.14普通债券型164.69633.41284.60156.61543.05246.75货币型794.881110.3639.69794.881110.3639.69保守配置型60.4284.8040.3543.5056.9730.97保本型113.77142.1924.9779.8290.0412.81短债型14.229.29-34.6314.219.22-35.08合计8793.4231997.40263.886333.8221252.59235.54数据来源：wind资讯六、基金发行方式在我国，证券投资基金的发行方式主要有两种：

（一）上网发行方式

是指将所发行的基金单位通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地的证券营业部，向广大的社会公众发售基金单位的发行方式。主要是封闭式基金的发行方式。

（二）网下发行方式

是指将所要发行的基金通过分布在一定地区的银行或证券营业网点，向社会公众发售基金单位的发行方式。主要是开放式基金的发行方式。视频基金如何买卖（4：53）认购基金和申购基金的区别证券投资基金的费用（一）管理费：是指支付给实际运用基金资产、为基金提供专业化服务的基金管理分的费用，也就是管理和操作基金而收取的费用。该费用通常按照每个估值日基金净资产的一定比例（年率），逐日计算，按月支付。费率的大小通常与基金规模成反比，与风险成正比。（二）托管费：是指基金托管人为基金提供服务而向基金收取的费用。（三）运作费：包括支付注册会计师费、律师费、召开年会费用、中期和年度报告的印刷制作费以及买卖有价证券的手续费等。（四）宣传费用：是指基金支付广告费、宣传品支出、公开说明书和年报中报的印刷制作费、销售人员佣金、股票经纪人及财务顾问的佣金等营销费用。

七、基金收益的分配基金收益是基金资产在运作过程中所产生的超过自身价值的部分。具体地说，基金收益包括基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息和其他收入。基金的收益的构成基金收益的构成：买卖证券差价；基金投资所得红利、股息、债券利息；银行存款利息；已实现的其它合法收入。其中，基金的资本利得收入在基金收益中往往占有很大比重，要取得较高的资本利得收入，就需要基金管理人具有丰富、全面的证券知识，能对证券价格的走向作出大致准确的判断。一般来说，基金管理人具有较强的专业知识，能掌握更全面的信息，因而比个人投资者更有可能取得较多的资本利得。基金收益的分配方式随着基金收益的增长，基金的单位资产净值会上升，基金会对其投资人进行收益分配。（一）封闭式基金

在封闭式基金中，投资者只能选择现金红利方式分红，因为封闭式基金的规模是固定的，不可以增加或减少。（二）开放式基金

开放式基金分配可采用两种方式：1．分配现金。即向投资者分配现金，这是基金收益分配的最普遍的形式。2．再投资方式。再投资方式是将投资人分得的收益再投资于基金，并折算成相应数量的基金单位。

这实际上是将应分配的收益折为等额的新的基金单位送给投资人，其情形类似于股票的“送红

股”。许多基金为了鼓励投资人进行再投资，往往对红利再投资低收或免收申购费率。当然，不同基金将在各自的招募说明书中明确规定自己的收益分配原则及方式，投资者应以其作为投资参考标准。基金收益的分配原则封闭式基金收益分配原则为：1．基金收益分配比例不低于基金净收益的90%；2．基金收益分配采用现金形式，每年分配一次，分配在基金会计年度结束后的四个月内实施。3．基金当年收益弥补上一年度亏损后，才可进行当年收益分配；4．基金投资当年亏损，则不进行收益分配；5．每一基金单位享有同等分配权。支付办法由深、沪证券交易所登记机构通过证券商直接划入投资者帐户。开放式基金收益分配原则为：1．基金收益以现金形式分配，但投资人可选择现金红利或将现金红利按红利发放日的基金单位净值自动转为基金单位进行再投资；2．在符合有关分红条件的前提下，基金收益分配每年至少一次，成立不满3个月，收益不分配；3．基金当年收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配；4．基金收益分配后每基金单位净值不能低于面值；5．如果基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配；6．每一基金单位享有同等分配权。支付办法支付现金时，由基金管理人委托销售机构或托管人汇至受益人的银行帐户里；对采用“再投资分红”方式的，由基金管理人确定的注册登记机构直接将可转换份额进行过户，划入投资者的基金账户。2008年1季度国内各类基金收益

截至三季度末，上证指数、深证综指和中小板综指自年初分别下跌57%、59%和57%，跌幅已接近60%。尽管三季度末，多部委和政府机构分别出台相关针对股市的利好政策，宣示了管理层对市场的支持态度，市场信心得到一定修复，各大指数也有一定的反弹，但三季度上证指数和深证综指依然分别下跌了16.17%和22.58%。

八、投资基金的选择要点结合风险承受能力和风险偏好选择基金参考过去业绩考察服务项目比较交易成本基金散户心态九、基金投资的一般策略定期定额购入投资策略固定比例投资策略顺势操作投资策略适时进出投资策略时间是烫平波动的最好工具。如果采取分批买入法，就克服了只选择一个时点进行买进和沽出的缺陷，可以均衡成本，即定期定额投资法，这是基于克服人性的优柔寡断、追涨杀跌的心理弱点而应运而生的一种投资方法。

定期定额投资：

--约定时间

--约定扣款额

--自动扣款投资/fund/focus/dingtou/

视频1.张昕帆：如何选购基金（27：37）/playlist/playindex.do?lid=2239657&iid=59324612.张昕帆：如何构建基金组合（28：22）/v_show/id_cm00XOTcxMTM3Ng==.html基金投资的四种策略（27：35）/v_show/id_co00XOTAwMTA0OA==.html第四节 债券投资P146一、债券的含义债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的发行人是资金的借入者购买债券的投资者是资金的借出者发行人需要在一定时期还本付息债券是债的证明书，具有法律效力二、债券的特征1、偿还性指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。2、流动性是指债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，转出债券收回本息的灵活性，它主要取决于市场对转让所提供的便利程度。3、安全性是指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金4、收益性是指债券能为投资者带来一定的收入（利息收入、差价收入）。项目基金股票债券基本概述

基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。

股份公司签发的证明股东所持股份的凭证，是公司股份的形式。投资者通过购买股票成为发行公司的所有者，按持股份额获得经营收益和参与重大决策表决。

债券是指依法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。其特点是收益固定，风险较小。

风险程度

基金的基本原则是组合投资，分散风险，把资金按不同的比例分别投于不同期限、不同种类的有价证券，把风险降至最低程度。

一般情况下，股票的风险大于基金。

债券在一般情况下，本金得到保证，收益相对固定，风险比基金要小。

收益情况基金收益是不确定的，一般情况下，基金收益比债券高。

股票收益是不确定的。债券的收益是确定的

投资方式基金是一种间接的证券投资方式，基金的投资者不再直接参与有价证券的买卖活动，不再直接承担投资风险，而是由专家具体负责投资方向的确定、投资对象的选择。

投资者自行做出决策，直接参与有价证券的买卖活动，直接承担投资风险。

投资者自行做出决策，直接参与有价证券的买卖活动，直接承担投资风险。投资回收方式

封闭型基金有一定的期限，期满后，投资者可按持有的份额分得相应的剩余资产。在封闭期内还可以在交易市场上变现；开放型基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。股票投资是无限期的，除非公司破产、进入清算，投资者不得从公司收回投资，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现。

债券投资是有一定期限的，期满后收回本金。投资者地位

基金单位的持有人是基金的受益人，体现的是信托关系。

股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表自己的意见。

债券的持有人是债券发行人的债权人，享有到期收回本息的权利。三、债券的票面要素1、票面价值：包括币种和票额的数量2、发行人名称：指明债券的债务主体，为债权人到期追回本金和利息提供依据。

3、偿还期限：是从债券发行日起至偿清本息之日的时间间隔。4、债券利率：指债券每年应付利息与债券票面价值的比率。主要受银行利率、发行者的资信情况、偿还期限、利息计算方式和资本市场资金的供求情况的影响。四、债券的分类划分标准种类1.发行主体政府债券、金融债券和公司债券2.发行区域国内债券和国际债券3.期限长短短期债券、中期债券和长期债券4.利息的支付方式附息债券、贴现债券和普通债券5.发行方式公募债券和私募债券6.有无抵押担保信用债券和担保债券7.是否记名记名债券和无记名债券8.发行时间新发债券和既发债券9.是否可转换可转换债券和不可转换债券10.债券形态实物债券、凭证式债券和记帐式债券11.利率是否固定固定利率债券和浮动利率债券

实物债券、凭证式债券和记帐式债券1、实物债券。是一种具有标准格式实物券面的债券。在我国现阶段的国债种类中，无记名国债就属于这种实物债券，它以实物券的形式记录债权、面值等，不记名，不挂失，可上市流通。2、凭证式债券。是一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。我国近年通过银行系统发行的凭证式国债，券面上不印制票面金额（而是根据认购者的认购额填写实际的缴款金额），是一种国家储蓄斋，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。3、记帐式债券。是没有实物形态的票券，而是在电脑帐户中作记录。我国近来通过沪、深交易所的交易系统发行和交易的记帐式国债就是这方面的实例。

凭证式国债

记账式国债与凭证式国债的区别记账式国债凭证式国债债权记录方式通过中央国债登记结算公司和各承办银行债券登记托管系统记录债权，投资者购买记账式国债必须事先开立国债账户由发售银行向投资者出示凭证式国债收款凭证作为债权记录的证明，其中电子记账利用计算机网络系统，以电子记账方式记录债权。流通性可以上市流通，投资人可根据市场价格随时进行买卖。银行通过证券业务系统发布记账式国债柜台交易双边报价不可以上市流通，可提前兑取。还本付息方式包括固定利率零息、固定利率附息和浮动利率三种方式，通过系统自动还本付息。是固定利率，债券到期由投资人到网点柜台兑付。到期前卖出收益预知程度二级市场交易价格是由市场决定的，买卖价格(净价)有可能高于或低于发行面值。当卖出价格高于买入价格时，表明卖出者不仅获得了持有期间的国债利息，同时还获得了部分价差收益。投资者购买记账式国债于到期日前卖出，其收益是不能提前预知的。在发行时就将持有不同时间提前兑取的分档利率做了规定。办理时间不同多家银行规定证券业务系统的固定时间为柜台记账式国债的交易时间在发行期内不受证券系统影响(电子记账方式除外)。

资料：储蓄国债储蓄国债是指偏重储蓄性质的一种债券品种，即是指财政部面向个人投资者发行的不可流通的记账式国债，以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的一种债务品种。它主要向个人投资者发行，不向机构发行，产品主要考虑个人投资储蓄与投资的偏好特点设计。由于其不可交易性，决定了任何时候不会有资本利得。这一点与现有的凭证式国债相同，主要是鼓励投资者持有到期。不过考虑到投资者有流动性需求，所以仍设有提前兑取条件，但由于有最低持有期限制，若提前兑付要扣除一定的利息。储蓄国债的票息确定较为市场化，利率设计上有一定的灵活性。投资者要想购买储蓄国债主要通过商业银行的柜台网点，由于发行频率也较高，便于个人投资者购买。同凭证式国债一样，储蓄国债的利息免税，也能享受税收优惠。储蓄国债有多种行使债权权利。如可申请质押贷款、赠与转让、继承、挂失以及可作为资产证明等，从而间接提高储蓄国债的流动性。影响债券收益的因素1.债券的利率债券利率越高，债券收益也越高。反之，收益下降。2.债券价格与面值的差额当债券价格高于其面值时，债券收益率低于票面利息率，反之亦然3.债券的还本期限还本期限越长，票面利息率越高。债券投资的主要风险市场风险：指由于市场价格的变化造成的损失利率风险物价因素，也称为通货膨胀风险公司的经营风险时间风险流动风险：指投资者将债券变现的可能性。违约风险：指发债公司不能完全按期履行付息还本的义务，它与发债企业的经营状况和信誉有关。债券投资应考虑的主要问题（1）债券种类一般政府债券、金融债券和企业债券的风险依次增加而收益依次上升。（2）债券期限一般债券期限越长，利率越高、风险越高，期限越短，利率越低、风险越小。（3）债券收益水平由于债券发行价格不尽一致，投资者持有债券的时间及债券的期限等不一致，都会影响债券收益水平。（4）投资结构多种债券与品种、期限长短的分布与安排、合理的投资结构可以减少债券投资的风险，增加流动性、实现投资收益的最大化。视频债券型理财产品并非稳赚不赔（1：27）央行降息后债券类理财产品更受益（1：13）债券投资的策略与技巧（一）利用时间差提高资金利用率（二）利用市场差和地域差赚取差价（三）卖旧换新技巧（四）选择高收益债券（五）如果在同期限情况下（如3年、5年），可选择储蓄或国债时，最好购买国债。（六）注意选择债券投资时机财政部发行2008年凭证式（五期）国债

一、本期国债发行总额200亿元，其中3年期140亿元，票面年利率5.53%；5年期60亿元，票面年利率5.98%。二、本期国债发行期为2008年10月20日至2008年11月4日。各承销机构在规定的额度内发售本期国债。本期国债从购买之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期兑付不加计利息。三、本期国债为记名国债，以填制“凭证式国债收款凭证”的方式按面值发行，可以挂失，可以质押贷款，但不能更名，不能流通转让。个人购买凭证式国债实行实名制。四、在购买本期国债后如需变现，投资者可随时到原购买网点提前兑取。提前兑取时，按兑取本金的1‰收取手续费，并按实际持有时间及相应的分档利率计付利息。从购买之日起，3年期和5年期凭证式国债持有时间不满半年不计付利息；满半年不满1年按0.72％计息；满1年不满2年按3.15％计息；满2年不满3年按4.14％计息；5年期凭证式国债持有时间满3年不满4年按5.49％计息，满4年不满5年按5.76％计息。存期利率（%）三个月3.15半年3.51一年3.87二年4.41三年5.13五年5.58

期货投资P146

视频期货基础知识（17：00）/v_show/id_co00XNTI0NzI1Ng==.html期货基础知识2（17：00）/v_show/id_co00XNTI0NzYxNg==.html期货基础知识3（15：29）/v_show/id_co00XNTI0NzY1Mg==.html期货基础知识/6507829.html

一、期货交易的含义期货交易是一种集中交易标准化远期合约的交易形式。即交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款约定在未来某一特定时间和地点，以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为。期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移，而是通过买卖期货合约、回避现货价格风险。期货交易的品种商品期货

农产品期货：如棉花、大豆、小麦、玉米、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、天然橡胶、棕榈油。

金属期货：如铜、铝、锡、锌、镍、黄金、白银。

能源期货：如原油、汽油、燃料油。

新兴品种包括气温、二氧化碳和二氧化硫排放配额。金融期货

股指期货：如英国富时100指数、德国DAX指数、东京日经平均指数、香港恒生指数。

利率期货(Interestratefutures)：利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以避免利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货一般可分为短期利率期货和长期利率期货，前者大多以银行同业拆借中场3月期利率为标的物、后者大多以5年期以上长期债券为标的物。

二、期货交易的特征（1）期货合约是由交易所制订的、在期货交易所内进行交易的合约。（2）期货合约是标准化的合约。合约中的各项条款，如商品数量、商品质量、保证金比率、交割地点、交割方式以及交易方式等都是标准化的，合约中只有价格一项是通过市场竞价交易形成的自由价格。（3）实物交割率低。期货合约的了结并不一定必须履行实际交货的义务，买卖期货合约者在规定的交割日期前任何时候都可通过数量相同、方向相反的交易将持有的合约相互抵销，无需再履行实际交货的义务。因此，期货交易中实物交割量占交易量的比重很小，一般小于5％。（4）期货交易实行保证金制度。交易者不需付出与合约金额相等的全额贷款，只需付3％～15％的履约保证金。（5）期货交易所为交易双方提供结算交割服务和履约担保，实行严格的结算交割制度，违约的风险很小。

现货交易与期货交易的区别

现货交易期货交易即期交易远期合同交易目的取得实物取得实物，或转让合同以获利转移价格风险，或进行风险投资交易对象商品实物非标准合同标准化合约交易方式双方讨价还价拍卖或双方协商在期货交易所内公开竞价履约问题不担心担心不担心转让不可以背书方式，不方便对冲方式，十分方便付款交易额的100%押金，占交易额的20%～30%保证金，占交易额的5%～15%交易场所无限制无限制期货交易所实物交割一手交钱，一手交货现在确定价格和交割方式，将来交割实物交割仅占1%～2%，有固定的交割方式三、期货的基本功能1、规避风险功能指在现货市场买进或卖出某种金融资产的同时，做一笔与现货交易品种、数量、期限相当但方向相反的期货交易，以期在未来某一时间通过期货合约的对冲，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，从而回避现货变动带来的风险，实现保值的目的。2、价格发现功能在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过集中竞价形成的期货价格具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点，能够比较真实地反映出未来商品价格变化的趋势。3、风险投资功能由于期货合约的价格波动起伏，交易者可以利用价差赚取风险利润。期货市场的基本经济功能价格发现风险投资规避风险基本功能

指生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务，有效地回避、转移或分散现货市场上价格波动的风险。套期保值是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变化带来的损失。套期保值的基本经济原理就在于某一特定商品的期货价格与现货价格在同一时空内会受相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同。套期保值就是利用两个市场上的这种价格关系，取得在一个市场上出现亏损，在另一个市场上获得盈利的结果。此外，两个市场走势的“趋同性”也使套期保值交易行之有效，即当期货合约临近交割时，现货价格与期货价格趋于一致，二者的基差接近于零。

指在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。期货市场形成的价格之所以为公众所承认，是因为期货市场是一个有组织的规范化的市场，期货价格是在专门的期货交易所内形成的。期货交易所聚集了众多的买方和卖方，把自己所掌握的对某种商品的供求关系及其变动趋势的信息集中到交易场内，从而使期货市场成为一个公开的自由竞争的市场。这样通过期货交易所就能把众多的影响某种商品价格的供求因素集中反映到期货市场内，形成的期货价格能够比较准确地反映真实的供求状况及其价格变动趋势。对期货投机者来说，期货交易还有进行风险投资，获取风险收益的功能。

实例例：某电缆厂在6月份计划三个月后购进100吨铜，为防止日后可能出现价格的上涨，该厂通过在上海期货交易所进行铜的套期保值交易。

结果，该厂在现货市场中每吨铜多付1000元，但在期货市场中，该厂每吨铜获利1100元，通过在期货市场的操作，该厂有效地回避了现货市场的风险。由于进行套期保值回避了不利价格变动的风险，使其可以集中精力于自己的生产经营活动，以获取正常利润。

现货市场期货市场6月1日9月份需铜100吨，6月现货市场价格16000元/吨买入100手9月期铜合约,买入价为16100元/吨9月1日买入100吨铜,市价为17000元/吨卖出100手9月期铜合约,卖出价为17200元/吨期货交易与商品交易的区别（1）买卖的直接对象不同。（2）交易的目的不同。（3）交易方式不同。（4）交易场所不同。（5）保障制度不同。（6）商品范围不同。（7）结算方式不同。期权交易期权（Options），又称选择权，是一种包含着在规定时期内以特定的价格买或卖事先确定的商品或有价证券的权利的合约。更具体一点说，期权是交易双方签订的一种合约，合约的卖方以约定的价格向对方提供在未来一段时间或某一特定日期按和约规定的条件向自己出售或从自己手中购买一定数量的合约规定的标的物的权利。期权合约的要素期权合约主要有买方、卖方、基础资产、实施价格、期权费、通知日、到期日和履约条款等构成要素。期权的分类以期权买方的权利为标准划分：看涨期权看跌期权双向期权

以期权买方权利实施的时间为标准划分为：

美式期权欧式期权

以期权实施价格和标的物价格的关系为标准划分：实值期权平值期权虚值期权以期权合约交易的场所为标准划分：交易所交易期权柜台式期权以期权合约标的物的性质为标准划分现货期权和期货期权。（1）现货期权，是指以各种金融工具本身作为合约标的物的期权。如各种股票期权、股票指数期权、外汇期权、利率期权等。（2）期货期权，是指以各种金融期货合约作为合约标的物的期权。如各种外汇期货期权、利率期货期权以及股票指数期货期权等。期权交易—权证交易

权证定义：是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证的种类

（1）按买卖方向分为认购权证和认沽权证。（2）按权利行使期限分为欧式权证、美式权证何百慕大权证（3）按发行人不同可分为股本权证和备兑权证。股本权证一般是由上市公司发行，备兑权证一般是由证券公司等金融机构发行：比较项目股本权证备兑（衍生权证）发行人标的证券发行人标的证券发行人以外的第三方标的证券需要发行新股已在交易所挂牌交易的证券发行目的为筹资或高管人员激励用为投资者提供避险、套利工具行权结果公司股份增加、每股净值稀释不造成股本增加或权益稀释（4）按权证行使价格是否高于标的证券价格，分为价内权证、价平权证和价外权证。价格关系认购权证认沽权证行使价格＞标的证券收盘价格价外价内行使价格＝标的证券收盘价格价平价平行使价格＜标的证券收盘价格价内价外（5）按结算方式可分为证券给付结算型权证和现金结算型权证。

涨跌幅按下列公式计算：权证涨停价格＝权证前一日收盘价格＋（标的证券当日涨停价格－标的证券前一日收盘价）×125％×行权比例；权证跌停价格＝权证前一日收盘价格－（标的证券前一日收盘价－标的证券当日跌停价格）×125％×行权比例。第六节外汇投资

外汇入门/6507867.html一、外汇的概念外汇有动态和静态两种含义：1.动态意义上的外汇，是指人们将一种货币兑换成另一种货币，清偿国际间债权债务关系的行为。这个意义上的外汇概念等同于国际结算。2.静态意义上的外汇又有广义和狭义之分：（1）广义的静态外汇是指一切用外币表示的资产。我国以及其他各国的外汇管理法令中一般沿用这一概念。如在中国，根据1997年1月20日发布的修改后的《中华人民共和国外汇管理条例》中规定，外汇是指：①外国货币，包括钞票、铸币等；②外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；③外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；④特别提款权、欧洲货币单位；⑤其他外汇资产。从这个意义上说外汇就是外币资产。（2）狭义的外汇是指以外币表示的可用于国际之间结算的支付手段。从这个意义上讲，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据才构成外汇，主要包括：银行汇票、支票、银行存款等。这就是通常意义上的外汇概念。二、外汇的基本特征第一、外汇是以外币计值或表示的金融资产，任何以外币计值或表示的实物资产和无形资产并不构成外汇；第二、外汇必须具有可靠的物资偿付的保证，能为各国所普遍接受；第三、外汇必须具有充分的可兑换性，能用于多边国际结算。在当今世界上，并非所有的外国货币都同时具备以上三个基本特征，因此，不能将外汇简单地理解为外国货币。三、汇率汇率又称汇价、外汇牌价或外汇行市，即外汇的买卖价格。它是两国货币的相对比价，也就是用一国货币表示另一国货币的价格。汇率在不同的货币制度下有不同的制定方法。在金本位制度下，由于不同国家的货币的含金量不同，两种货币含金量的对比(又称铸币平价)是外汇汇率的基础。在不兑现的信用货币制度下，汇率变动受外汇供求关系的制约，当某种货币供不应求时，这种货币的汇率就会上升，当某种货币供过于求时，它的汇率就会下降四、外汇交易方式1.即期外汇交易：又称现货交易或现期交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种外汇交易方式。2.远期外汇交易：是指买卖双方按商定的汇价订立买卖合约，在约定日期进行交割的外汇买卖。3.外汇期货交易：是指外汇买卖双方于将来时间，以交易所内公开叫价确定的价格，买入或卖出某一标准数量的特定倾向的交易活动。4.外汇期权交易：指交易的一方（期权的持有者）拥有和约的权利，并可以决定是否执行（交割）和约。如果愿意的话，和约的买方（持有者）可以听任期权到期而不进行交割。卖方毫无权利决定合同是否交割。另外，还有套汇交易、调期交易（换期交易）等。五、外汇投资的基本功能（一）保值（二）套利

所谓套利，就是选择外币存款利息最高的外币，以获得较大的利息收入。这项功能相对比较好掌握，根据银行挂牌的外币利率进行试算，即可得出结果。（三）套汇

套汇的基本原则就是低买高卖，以获取汇差收益。这里的关键就是汇率走势的把握。相对股票来说，汇率的变化对普通家庭投资者来说可能更难掌握。因为汇率的变化因素放大到了国与国的对比，国际形势的变化、以及国际炒家的操控等。许多不可控因素的影响可能给汇率的变化造成剧烈的波动。正是汇率的这种变化，也给