化工行业把握周期边际改善和高成长赛道的机会

行情回溯1.1.2022年成本传导不畅导致业绩和估值遭遇戴维斯双杀首先从2022年中国经济背景看下半年出有下行比前年生产率先恢，出现国造供应全的局面202年海外需下行&供有恢复中国半的口现一的落7月比长182到10/1出金额现负增，月比别0.2-8.出市滑进步大。图表1：中国出口金额亿美元）和同比增（） 图表2：固定资产投资计同比（）出口金额:当月值亿美元 出口金额:当月同比% 固定资产投资完成额:累计同比4,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.00

200.00150.00100.0050.000.00-50.002012-062012-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-06

50.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00

房地产开发投资完成额:累计同比2012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-122015-052015-102016-032016-082012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-122015-052015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-11基建投资助力稳增长，产数据下滑明显：022三驾车基设建投资继成经稳长核心力从据基投资度续021年增长，截至1固资投计完额累同为3对言地开投资现显下至1产投累完额累同比降.8此房屋售面和开面也出现同度下，经济求成一的。消费端明显受疫情拖3//5上疫带零总同下尤疫情最的4月社额同滑111国全国情来一高月社总同再转，11月比降5.。图表3：地产新开/销面积累计同比（）图表4：社会消费品零总额当月同比（）120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00

房屋新开工面积:累计同比 商品房销售面积:累计同比 社会消费品零售总额:当月同比40.0030.0020.0010.002012-062012-112012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-122015-052015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112012-062012-112012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-122015-052015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-11-20.00-30.00n， n，其次从价格和通胀度全球通胀继续压需求原油高位荡需疲软背景下化工行业本导阻力加大：022年全球胀续行10份欧盟CPI比增加9.9，和印度CPI比加7.和6.8，比下中通胀响相较，0月PI比仅幅加.1。乌冲的响原价出现大幅提，伦原最接近40美元桶由工品多上是油但全球需求得完的复且承通的制202年初今油高幅过大多时在0上而中化品格数高涨仅0右可看出行业本力以畅导。图表5疫情以原油和国化工产品价格指走对比（美/桶）

图表6：brent原油和中化工产品价格指数对初的涨跌幅（，）期货结算价期货结算价连续布伦特原油左轴)中国化工产品价格指数右轴)200000-1 0-9 0-5 0-1

,00,00,00,00,00,00,000

原油涨跌幅 化工品价格指数涨跌幅706050403020100-10-20706050403020100-10-20落到业绩来看根据统计局数据化工全年单下行202年原料及制行业利前个月累计比长27.，为全年高点，后月下滑，至11月业润计下滑.9；纤业更大比201数高长，222年两月入下，至1行润累同滑65。图表7：化工行业利润额累计同比 图表8：近三年基础化指数相对沪深300变动800.00化学原料及化学制品制造业:利润总额化学原料及化学制品制造业:利润总额:累计同比 化学纤维制造业:利润总额:累计同比 中信行业指数:基础化工（左轴）沪深300指数（左轴）100009000800070006000500040003000600.00500.00400.00300.00200.00100.002022112022112022092022072022052022032022012021112021092021072021052021032021012020112020092020072020052020032020012015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10-100.00n， n，从估值的角度看，础化工估值是近十来低点。截至202年2月23日，础工E-TM为7.75疫以的三基础工数著赢深30，但由作中制业受上原价高震叠加游求景的响工行业盈利入下滑对估值水平受戴维双。近十年估值底有个位置，一个历208市边下后019年的低，次是下。图表9：基础化工PE-TTMbandn，1.2.我们认为203年原油延续02年的高位震荡走势回顾2022年原油市场，键词：高位震荡。着全经活的暖油价逐上90美/2月旬乌突爆供应断恐预推布油至接近40美元桶随后EA合国放量储备油3/4月油有所回落5/6月OEC产预加油费旺价升全高布伦特油荡高至25美元平6中-9，美储息度前6月和7月连两激息75点息致经衰期增求累导价，大宗品振跌布特油跌近0元10月份OPEC部级议决议减产00桶日振信心布反至8/桶1至中国情迅速蔓延，情管控开生产和生均受到一定影响，需拖累导油有所回落。图表10：Brent原油价格（美元/桶）期货结算价(连续)期货结算价(连续)布伦特原油(左轴期货结算价连续布伦特原油左轴)200000-1 0-1 0-1 0-1 0-1 0-1 0-1 0-1n，展望2023年原油市场，们判断持续高位震。需求国续息致203上年济下行险欧遭遇40大通们为美济体油求临降险此对中作全球二大石消国随疫的冲逐消产出行需将动油求有修复综求欧滑中修背下据PEIEA2月和EA2月短期能展OE/IA/A预期203全石将别比+24/10170万桶/供应OEC减产200桶/的议维到23年，此对全经济衰导石需下的风国源息(IA计国岩油2023年将增产至234万桶天同增约57万桶天但低于情水产和此如果PEC不行产虑表需增大美页岩供增223原油市场有维高但OPC的决极程上响油价此们断23年原油市将持位荡。图表11：022年OPEC减产配额情况 图表12：美国钻机数200下半年以来持续回升钻机数量:总计:美国:当周值部贝克休斯公司2,500.002,000.001,500.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.00生社 n，展望3年周期视角的化工投资机会核心资产：中国化工行业由大到强的主要驱动力通过盘信工业1家市司五的建工和定产我为目前行产扩主集中现龙企，来强更的势益确。2014末值前15上公司建程比为22017年末至02年Q，全行上公的建程大加88，中值前5市司建程大增长29，建程中提升了2根化项目体~3的设期，着2017年头业建的大增219年行业部业固资大幅增长至202年Q3中定资集度至40行集度一增龙公司规化应一增，市竞力得进步强。图表13化工行业上市司在建工程集中度（行业分类，剔除中化中石油）

图表14：化工行业上市司固定资产集中度（行业分类，剔除中化中石油）0000000000000

在建工程p15亿元，左轴在建工程tal亿元，左轴）在建工程CR%，右轴）

0%0%0%0%0%0%

60402000000000000

固定资产p15（亿元，左轴固定资产ta（亿元，左轴）固定资产CR5（%，右轴）

0%5%0%5%0%5%0% n， n，考虑化行自017开始入新轮能放期且产集在业头部业中升明行龙凭金规术优开始现出逆期节能来强更有成主律这角看万化学华鲁恒、丰源龙集龙标值关：万华化学球MDI龙围绕氨石和材三大块续中，聚氨板福建0吨和台改10万吨MI陆续产建5吨DI预计23年半投；板块序进乙二项目新料块司告计划建设0吨PE目外柠醛锂材、降解料多开。司作为化工业新企的表望地逐修聚氨业盈能的时材料业占逐提。华鲁恒升司为煤化龙企煤为核原氨平生产尿素、DM、有机、醋等产品，过多年改公司在过产品赛中得了显著低行的本平当前司长有点首先德本的材项目包括电降塑尼龙2其是州项司在项本开超过100亿作成管优异企望新目和基的持业在上台阶。宝丰能源低本制烃龙司煤富的宁和蒙绕制烃做一体产园宁基在产在烯产能220吨/司内基用光伏发电电水-制烃循产日子公取环部于蒙基地300吨烃环批该项的复开司来成空司望助宁夏和内低本制烃为国头烯供商。龙佰集团钛粉同时握酸和化工222增50万钛白粉能3初产将到151万/年并配套精和钛司根据工艺点有的入酸铁目消硫法白粉副的酸铁将产链扩展新源料域当前白作地后期品于史部间来随着产求逐修，公有迎量齐。磷化工：磷矿石平衡表持续边际紧缺长期来我磷产均为界一磷资快速耗据UGS统计020年全磷产（标计）为.22亿，中中磷产占近，于排第和三的洛哥西哈与国总产比28200球已明的矿储约10吨，中的矿量占全总的远摩洛及西哈的0全占比且同摩哥富矿国磷近0.8为中位磷。与此同时我国磷开存在采富贫“优低”掠夺性采和资浪较为严分矿源以惊的度逝磷资源为种可生源正逐步走枯，国土源部已磷为200年后能足国民济发展需的20个种一。图表15：2020年全球磷石储量分布 图表16：2020年全球磷石产量分布G， G，资源限同矿滥采成较严的境污问年我相继出台长保法等案，格制磷的能扩。图表17：我国出台多部案对“三磷”行业环问题进行管控日期部门“含磷”法案主要内容2015年2月农业部《到2020年化肥使用量零增长行动方案》明确了长江中下游“控磷”和上游“调磷”的策略。2019年4月生态环部《长江“三磷”专排查整治行动实施案》明确了长江“三磷”专项排查整治行动的体要求和工作安排，重点解决“三磷”行中污染重、风险大、严重违法违规等突出态环境问题。2021年3月全国人常委会《长江保护法》要求对磷矿、磷肥生产集中的长江干支流有关省级人民政府应当制定更加严格的总排放管控要求，有效控制总磷排放总量。来源农部生环部根据百川盈数据在供给侧改及环保下中小企业续出清20-2020年国矿业持续至890吨而引磷石给张021年受高的矿价刺部旧提利率动当磷产大提至1072万吨但量一提的空有源续量叠环限国矿石量较难张我预未年矿年量望持在1亿。新能源产业带动磷石求大幅提升我电产的速铁锂等电池材为磷矿源高值化利打开了口也给磷化企业带了型机遇根据工电数统2022上年酸正极料货为41同比长30们未来着酸锂池透率不上至205年国磷酸锂极不出口的求有达到211.2万吨4内均合增速达44。考虑我磷铁产的快发们我国酸锂池正材料有向外口并给50的外场对至205我磷铁出口达78万，加口，我磷铁正材需求达289万。图表18中国磷酸铁锂极材料需求总（万，）图表19：磷酸铁锂对磷石的需求情况（万，）50005000500000.0

中国磷酸锂正材料求总（万同比增速%）297%288.8210.5144.082.248.968%75%12.346%37%00 01 0E0E297%288.8210.5144.082.248.968%75%12.346%37%

5%0%5%0%5%0%0%

磷酸铁带动矿石求（吨）磷酸铁锂动磷石需占比0A 0A 0E 0E 0E 0E0060600004535.8004.2%317000060600004535.8004.2%317002.9%001841111.7%00281.1%00.3%未来我国或面临巨磷资源缺口假随肥增效的进亩地面积磷用不下，肥和酸锂外石求稳小增；计252030我磷端石求分为659吨483万吨磷石需量达1065万吨2020万们为未我磷资将续紧205可出近200万吨磷资缺至200磷资缺能扩至081万已逐渐成为缺源。图表20：当前磷矿资源需格局及未来供需局测（万吨）磷矿石平衡表（万吨）20162017201820192020A2021A2025E2030E耕地面积（亿亩）20.3520.3520.3520.3520.3020.3020.0020.00每亿亩磷矿石耗量48344303372633533115359234123242磷肥端矿石消费量97828708753967866301726668596483磷酸铁锂的矿石需求----281116062037磷肥&磷酸铁锂以外矿石需39963557307927722522285732003500求磷矿石总需求量13778122651061995578851102341066512020磷矿石总产量1380212313106569578889410270104629939磷矿石资源缺口-----42-362032081来源百盈，土源，测（小据-表示）当前磷供仍于需重初矿价波动行0PO5的矿石格经从2021年的374元/上至222年12中的141吨。我们认磷石于宗材料价短会市流动货胀供等因扰动，长有持上，磷资储或磷工企的心争。图表21：2019年以来磷石价格变动情况磷矿石格0P5（元吨）2000000000000来源百盈，川发龙公是省磷工头业有0万/工级铵、126吨年肥级和复肥能44吨饲料磷氢产时公司也是川展矿化领域唯的业资运作台拥年产250吨磷矿石的瑞业产100万吨白磷内磷矿源量超1吨天瑞矿达后司基实现矿自外公司借资优以四川发集的资保，合布了5吨磷酸和0吨年铁锂项目，开公磷工源的值间成上。图表22：川发龙蟒四川阳基地磷矿产能情况图表23：川发龙蟒湖北阳基地磷矿产能情况来源公官，司告 来源公官，司告图表24：公司磷酸铁及酸铁锂材料项目规划基地位置产品类别产能(万吨）投产时间德阳阿坝产园区磷酸铁磷酸铁锂2020一期建设年产10万吨磷酸铁锂/10万吨磷酸铁生产线0年12月建成投产二期建设年产10万吨磷酸铁锂/10万磷酸铁生产线，2026年12月建成投产。攀枝花钒钛发区

磷酸铁 20 一期建设年产10万吨磷酸铁锂、10万吨磷酸铁、30万吨硫酸生产线2024年9月建成投产二期建设年产10万吨磷酸铁锂 20筑工程施工许可证之日起12个月内全部建成投产5磷酸铁湖北南漳年产筑工程施工许可证之日起12个月内全部建成投产5磷酸铁湖北南漳年产5万吨磷酸铁年产40万吨硫酸装置预计自取得建来源公公，云天化：司国化工头业一现磷矿量近8吨原生产力1,50吨年业湿磷产约60吨/（纯其工级磷酸一铵产为8吨/，85工级法制装置为20万吨年双氧水装置能0吨/，本能实除源外原材自。同时，公司充分利用磷肥复产氟硅酸制氟化氢，向氟化工产业链延伸，拥有10,00吨年硅镁及,500吨年药体含硝苯目。不仅此司华股签《于酸铁酸铁项合意协，双方划过资司能新（司股1和云友（司股）进行50万吨年酸和50万/磷铁锂的建。至222中，公司一期酸锂0吨磷酸项已入料车环，余0吨磷酸铁产能在紧设。川恒股份：司位南瓮福主营酸氢、磷酸铵和矿，有36吨/的酸氢和17万/的酸产能有15万饲磷酸二氢钙能建。公司接股0福矿业有坝矿矿新磷山矿公磷矿矿三采权磷矿源约1.7现备300万/生产能力外司股9一矿持的虎磷保有源约3.7亿目正处矿建期。新洋丰司湖四北地有个大生基有90万吨/年的复合产能、85万吨/年磷酸铵产能含15万吨/年业级磷一铵能90万/磷石能配生酸270吨/合氨15万/酸15吨/。222年7，公收了股旗保康园业10，该矿拥有矿源约0.1亿吨达产为80吨/，前处建段。新能领，司龙科技格美别立资公设20万磷及相关套目并参投资林牵建的0万吨年酸锂目司又在宜都建产0磷酸5吨酸及套0吨制生产项目。至022年报司的期5万/磷已建投。与此时公也划资磷伴氟资综利用目以一提公司产业综盈能。湖北宜化位北省昌是北要的农干备56万吨年尿产能126万吨年磷二产能以及4吨/的VC能公司子司家矿具年产0吨矿的。目前，公大力推产转型升级公司与德代合资成“邦普化公司股35投新料30吨/磷铁20吨/硫镍目与利合投建0吨酸产目此时司55吨/氨项目6吨PAT项目同推。轮胎：海外补库有望提振轮胎需求中国胎业借廉成本断食外业份额近来绕胎的扰动素要欧地针对陆胎业反销反贴查因国业走出去成发大势头企业纷泰南东南地建效开双调查，助南的地美国欧等场口取得较的绩。图表25：轮胎产业链来源疫情来20由外复不，资胎业出需旺，动绩取得好绩但21由于运高胎口面较压22面临美国轮市被去存压力轮市仍承。图表26：美西航线海运回落至疫情前水平来源n，展望3轮市首先制轮出的运费经落疫前平，其次美市轮去存逐接尾们为轮市有迎修海外布生基的商先受，赛轮，珑轮等：赛轮轮胎公自2成立始聚于胎研发生和售2年上市后始速张先后购阳平金实业为内批海轮企业之轮南厂期期别于3年2015年产有避双反”影现绩持增后司续主施南期埔沈阳及岛地能扩借液黄技实产品新随袁雪回归公司控权管权现一着产的断放司望入球胎行第一梯。据司能张节，们计司钢胎能望从021的40万条逐增至24年的0条年全产能从21年的0万条年逐提至24年的1635万条年公胎能由1的65万吨年提升至24年的20吨玲珑轮胎司身是17年招制厂从的斜胎步展半、全钢非路等牌厂商公定于力套胎场截至21公司进入全球10车其中7家的套系实了德系欧系美等全球重点系配21公司“5略足于7国基5个外基地的战布时销售实新售略根据司能张奏我们计公司钢产有望从21年的0条年增长至024年的15条年，全钢产有从21年的10条年步升至24年的1900万年，在基地局销、牌全方加下公未有望升全轮第梯队。农药：需求刚性近年球候化发的端气现严打击全农物量根据联合粮组数，22年球物量新报为2756亿，下降了2.0202全粗量预为1462吨同比降.1。俄乌突一打了球粮供乌为食生大和口国盛产小米大花菜界粮贸中地举轻俄乌冲不提了农种植收成，对口运形了大限。多重因素作下世界价格持续高。根据国粮农组织据，222球谷的义格达155.，除胀响实际格达15.二者均达近0来最水全球价企激农种粮积性也全范围内持续动农等品需求。图表27：全球谷物名义格指数及真实价格数806040200000000000.0

谷物名价格数 谷物真价格数155155.4152.000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 00 01 02来源联国农织在国政格动球粮产逆球口长趋而行背下全球主要济也来重粮食全题农做保障食全需品有望美联储息表全经行的势持对的需和为势价水平。供给侧改革致国内药业集中度持续提升于国农行，自16给侧革来受业策指以环和全产等面压药业兼重组加快，后的中产被持续清，行业中不断提升根据国统局数据2020年国模上数693家同减少26较010年的86家了293家在存的693家药企有112家损未来国药业中有望一步提，部药业利能有持改。大单品草甘膦市场气格局向好农产可体分除剂菌剂杀虫剂三大类草甘膦全范围内应最广的草产品，219全球草使用量达73万占球药用的17用最的家是西阿年三草膦达335万吨占球的45，中草膦量.6吨，全球甘使量的9。图表28019年全球草甘膦使用领（折百万吨） 图表29：2019年全球草膦使用分布ipscglEA， isDa，FN，从供端甘行产能历深出业集度明提据中农纵数200球草膦约104万产业0左中美国孟山能37万居首位其产主集在中。2020年我草膦约67万近6我国甘产减了0多万吨多中生企因环问而停草膦生企已至10左右，目前能要中兴泰盛内兴发乐福新化工广股份东方。2014-020年国草膦小能清较分而我草膦从45万吨提至55万应主要自开率升020我草膦能用率已提升至83，甘膦逐进入景气期。受保素限制《业结构整导目（209本将草甘列限类业录来能量限仅内兴发有5万在，甘行业气期望续长时。图表30：2020年全球草膦生产企业情况 图表31：2009-2020年国草甘膦产量情况产能（万吨）工艺类别泰盛化工13甘氨酸法福华化工12甘氨酸法新安化工8甘氨酸法内蒙古腾龙5甘氨酸法红东方3甘氨酸法广信股份3甘氨酸法江山股份3+4甘氨酸法、IDA法孟山都37IDA法好收成韦恩7IDA法和邦股份5IDA法扬农化工4IDA法合计104来源中纵， 来源中纵，另外顺应农药业低高效环保发展趋势多种中小品类农药着好的发展前景剂虫噻胺呋胺等烟唑胺溴氰虫酰等酰以茚虫丙等基酸酯除剂量断升菌剂领域，唑菌酮蛇子素、枯芽孢杆、霜灵、氨寡糖素丙多菌灵吡唑菌菌等类需增较草领域由百枯禁及草膦的抗，草、铵氟吡酯二喹草酮品市前向。广信股份公是农药药产业主产品多灵甲硫灵、敌草甘等种其中菌基菌敌隆占均在30附近业影力强公规新发的草虫噁菌嗪等种市空间较、景好。与此时司齐游料局0吨碱0万吨基苯目齐套原料并力展气其衍物对硝其生物齐间环巩固统产品核竞力同为下步发奠。公司前蔡山有1200亩地东基地000地两基都一定的地备且司有32万稀光资，尚近9余。司在金较没有借前在项多三中体项同自热厂码头，且项处安省工区，备好长发的潜。中旗股份：司主药原药目前产大可以分杀虫和草，涉足农品大体不大但具快长高壁竞的点比如螨脲噁草等种司涉之场量几十是过年展，都成为吨的种显现公出的品力。不仅此公的增线聚在氧氧酸类代啶羟基丙酮酸氧HPP制剂以咪啉类物然一品类大是从产簇角看体并不色些单。另外公自研能较强有81项授（明利3项自主发核技评定江省点业发机司产得主要国农药如氏耳物学先斯农的可成为他们的略应。贝斯美公是甲灵细领龙企拥有.2吨年甲原药产400升年甲戊乳及15吨/戊和08吨年4-硝中间体能是内有具备甲灵药中体剂产链产发能的农药业。目前，公正在积进产业链延，向碳新料领域进深入布和展募投年产500吨系列色材项要包二基基基酮、正戊醋甲等品目前项正积建中公司计3可投产。此外公为宽外销渠购专农产品际易业波力克20权以升球局能。展望3年新材料赛道的化工投资机会POE产业链：茂金属催化剂及POE产业存较大机遇我国烯仍相程上依进中偏端牌的烯为中茂金属烯的口赖为突。茂金属聚烯烃以属配化物催剂产的型端烯产因为茂属化具单的活中得合立构整分量布窄以准确控聚物能使其足多途求。我国茂金属聚乙（mPE和茂金属聚丙（mPP均高度依赖进口据资讯数202国内mPE预测费为08吨而其近1国自185吨需进补据研资数209我国mPP费近0吨内尚未实现规工化mPP几乎部赖口。聚烯烃弹性POE邦道性公采限几何型金催剂成的乙-烯聚性POE质光胶的汽阻性抗PD优异，随着OPc异结等N型电的速展及面光组渗率持提升，光伏OE胶的求望迅增；时OE用于缆胶、泡料等领域。根据经业究数201我国OE需已达4吨然国未有企能现POE的模化产POE市完为外垄。图表32：202-2030年N型电池市场占比持提升 图表33：2021-2030年面组件渗透率持续升来源中光行协，020为PA测值 来国伏业020为PA预值图表34：我国mPE产量进口及需求(万吨,) 图表35：我国聚烯烃弹体（POE）需求量(万吨)来源隆资， 华产研院mPE、PP的产颈程度在茂属化的产化而OE国的难点则主在于工控及a-烃和茂属催化的制备，而茂金催剂为高端聚烃业的键茂金催剂a-和POE存较布机。岳阳兴长：司是化长炼团的公，术底蕴厚。司甲的首台清生技统掌了种烯的产技现石尾的非催化焚好司催剂研能在他工品的制看特聚烃下应用开的进。公司统务约以为两产链个碳三碳深工主产品包括丙MTBE和烷一是酚业要产包邻酚等。目前司有9套油化工产置6加核化装主括.5万吨丙、1.5吨MT20万异烷、3万丙烯1.5万邻甲900吨重包。经过年发关公系统握特聚烯催化的备术制的催化剂性产性等心指具产化平打破关域技垄司在州新料业规了30万特聚烃套15万专料改造粒线并期于023建成产。鼎际得：公深耕化剂及剂领，聚烃的催聚合改性成了以第四齐格勒-塔化剂为核的产品列并拥有多抗氧剂心品及百种复助产，满客户站、样需。公现有20吨剂产、2.3吨氧剂能居行龙地且司积扩局了25吨聚烃催化剂、.15万吨抗与部分复助剂及间产能，有进一步升场份额及盈水司内游绑大国企上市业产质及道优均居上。不仅此公在金催化领积进研和产化入有充把握茂金催及POE领的产机，开长局面。卫星化学公立烃一化国领的质化料业生企，国内大丙酸产是内数备产链的烯及分乳液功能性分材的模生产之。据司21年，司有20万吨功能性学11吨子材2吨能源料有云石项二阶段（括40万吨年密聚乙3吨/环烷0吨/苯烯绿色新材料业项一（括10万/年醇0万吨年苯烯、5吨/池级酸等等持推进。不仅此公加推乙烯游-烃及POE目布已成-POE中试工艺包开发，并获得发明专利授权，拥有了自主知识产权；并且公司年产1,000吨-烃业装置在设包产00吨-烯年产300吨1-己烯，预在022年成建并行试试产，为司在的POE项目提原，效决E发“脖”题。东方盛虹：司主化、化和新料务炼化板主要盛炼、虹港化载拥有600万吨年油力20万/年X10吨年乙烯裂解系前内体大的减装，有390吨年PA能华东地区重要的酯原材供商；化纤块，公分在苏州、迁设立纤产基地拥有60吨年别维产中括超30吨/再纤产端DTY产品主；新材业主由公斯尔石承，有8万/丙腈能0万吨/年VA能5.5吨/年MA能30万年EO能目公司2乙二+苯酚丙项POM多元项、港化0万/年PTA三项可降解材料目一）程项目在续进。不仅此公子司尔邦化经极展E的发关作经过2年多时的主发至22年9月公司800吨的POE中项已功产目前中装生运正正进生工的一步化调出品质良好游客样送工作在续进中项目展为利公未来OE远期划0吨模期20万或30万规，配设10万-烃。万华化学：司目全球大的MDI供商全球三大TDI供商截至201末公在拥有10吨年M、0万吨年TI置在拥有120万吨年MDI装，匈利C有5万吨年M、5万吨年DI置，福建有10万吨年DI置。外公在化块布了98吨年的O/AE一体项和50吨年乙烯目并精化领域了P、PMA目。目前司划烟工园实乙二工，设10吨/乙及高端聚烃目以现主开的O异用料高聚烃品业化项目主括120万/烯裂装25万吨低密聚（LP置2×20吨/聚烃性P20万/丁二装55万吨裂解油加氢置40万吨年烃抽装以配设。气凝胶：有望进入大规模商业化阶段气凝界最导系数最密的观结表米孔、孔隙充空于内对效穷遮挡效穷路效应凝胶现卓的热能优以为热料用工管保筑外保温、池部热料。根据研数221国内凝市产约7万方按价15元/方计国市规约.5元当制气大规应的素二首先是工艺技术因素，前内部分厂如中国学晨光新材泛亚微等得突破，其次价较统温料高因打气胶空间决因在生成本的降低。图表36：花朵在气凝胶保护下不被火焰灼伤 图表37：气凝胶价格远传统保温材料中科, 《凝绝毡于电高管道温设研我们为凝市率突破用主有业道筑温电包照我们测果晨新材代的机大工企产不投本得相应的降上三市到205的场间破百场合速过图表38：气凝胶市场空测算城住部华情网力生网，，随着凝市的透提升相有能放大化背企中化晨光新柏有充分益其中化以化工承为凝胶目的业弹相较光新作功性烷头借副四化做正酸乙酯产较的本势司建凝项正在序进。合成生物赛道方兴未艾合成物术指用程化计念从因对生体行目的计、改造至新成通构建于工因路定制细现标合物药物或能料大模产及用被为继DA双螺结发和因测序之后的第次物学命。近年着球候化境机能资短缺问的益显以化石资为础传工制造业条在行一场色革合生术作为战略新产技之在保生可续的时现的合的量产，目前处快产化段在品饲化源领有要的应用前。图表39：合成生物制造术示意图 图表40：合成生物学技赋能解决资源问题来源凯生招书 Bis合成物术利微物或酶淀萄脂酸蛋甚纤素等农业资源化为化品燃料或者料的技，传统化工造相比具投入小见效出等点以工生技为心生物造业常可生生物资源原摆石资源赖降能幅减二化水污染排放有效绿持续优特世自然金（W估到200年，业物术年可低10亿至25吨二氧碳放。在全减的景工品生制技已为产升的要向欧美等发经体纷焦物制产。国欧等209以提的程生物学一生经的究路图《洲学业路图面生经等物经济略均生制为重方。本省2021年2月布《技术驱动的五工革报将能胞生制为生经领优发方向。欧于201年2提级版循生基洲合企计确大投入，通过展物产推欧洲色议标达。近年来我也出台多政策支持物制造业发展，其“十三”物产业展划中到2020年要现代制造业产过1亿元，生物产在部学产量的重到5。图表41：中国生物制造业发展相关政策时间部门具体文件主要内容2022年5月发改委《“十四五”生物经济展规划》明确将生物制造作为生物经济战略性新兴产业发展方向，提出“依托生物制造技术，实现化工原料和过程的生物技术替代，展高性能生物环保材料和生物制剂，推动化工、医药、材料、工等重要工业产品制造与生物技术深度融合，向绿色低碳、无低毒、可持续发展模式转型”2019年11月科技部《关于支持建设国家合生物技术创新中心的函建设国家合成生物技术创新中心，聚焦于合成生物关键核心技术和重大应用方向，重点突破工业酶和核心菌种自主构建与工程应用的技术瓶颈制约。2018年10月国家计局《战略性新兴产业分类（2018）》战略性新兴产业覆盖生物产业等9大领域,涉及生物基材料制造、生物化工制品制造、生物酶制品再造、海洋生物制品制造以及其他生物工程相关设备制造和生物服务业等具体国民经济业。2018年9月工信部《重点新材料首批次应示范指导目录（2018年版）》聚酰胺56作为先进基础材料之一进入重点新材料首批次应用范目录。2017年10月工信部《产业关键共性技术发指南（2017年）》围绕制造业创新发展的重大需求，组织研究了对行业有重要影和瓶颈制约、短期内亟待解决并能够取得突破的产业关键共性术，同样将生物基化学纤维产业化关键技术（生物基戊二胺、酰胺产业化制备关键技术及装备