开门红一定红(曾勇20121122)

透过现象看本质-宏观经济解读把握机遇突破业绩曾勇

现任

广州誉融理财顾问有限公司总经理中国注册理财规划师协会特聘专家委员

《理财周报》专栏作者、特约记者广东电视台、广东电台等多家媒体特约嘉宾

知名理财规划师导师，培养了数万名理财规划师资深理财专家和财经作家，长期专注理财教育和儿童财

商教育，著有《负债让你更有钱》、《不差钱- -过冬的理财智略》等财经畅销书，数十篇专栏

文章发表于各大

专业媒体和金融网站。年讲座

授课超过250场，影响人群数万人。微信：zengyong1019曾勇PART

A

宏观经济解读财政政策货币政策积极的财政政策适度宽松的货币政策关注宏观经济调控政策为什么要降息

降存款准备金率？6存贷款基准利率均连续下调首次给予存款利率较基准利率最高10 ％的上浮区间允许贷款利率下浮空间最高30%。实际上起到了非对称降息的效果。下调存款准备金率，增加货币投放量降息，给债务人减负利率市场化，起到了非对称降息的效果。加快批复重点工程项目，提升经济传递明确的宽松信号，给市场信心降息是预料之中，不得已而为之全球经济低迷，各国都处于降息通道2012年以来，俄罗斯、印度等新兴国相继降息10月，韩国、巴西相继再次降息次贷危机从衍生品危机进入债务危机时代。全球都处于降息和低息时代欧债危机对国际经济的负面影响巨大欧洲债务危机相关背景PIIGS:指南欧的葡萄牙(Portugal)、意大利(Italy)、爱尔兰(Ireland)、希腊(Greece)和西班牙(Spain)，这五个国家在欧盟中欠债率与财赤率偏高，被称为PIIGS即欧猪五国。这欧猪五国清一色都是南欧北欧在生产，南欧在等待北欧在出口，南欧在进口北欧在储蓄，南欧在消费北欧在勤奋的工作，南欧在享受生活欧洲经济形势严峻民众爆发大规模反紧缩抗议2012-11-16

中国新闻网欧盟11月15日公布，第三季度欧元区经济环比萎缩0.1%。与此同时，欧洲多国举行大罢工和游行示威，爆发了迄今最大规模的泛欧抗议紧缩政策运动。

欧元区共有5个国家的经济在6月―9月份出现负增长，分别是西班牙、意大利、塞浦路斯、荷兰和奥地利，(希腊经济已连续衰退多年)。《金融时报》指出，这是南欧国家经济问题往北蔓延的证明。9月份欧元区工业产值比上月减少2.5%，为3年来最大跌幅。

从2011年8月起，人民币对美元累计升值幅度屡创新高。即便如此，全世界仍然叫嚣着人民币被大幅低估，围攻讨伐人民币。2011年8月11日首次突破6.31916人民币汇率来源：CEIC,中国银行国际金融研究所小马，不容易！13亿老百姓不答应啊~这让我太难做了！涛哥，帮帮忙，稍微升一点，我回去也好交代！美国继续狂印钞票，同时又加紧逼人民币升值18欧元区或解体或重回袖珍版欧元区石油主导权重归欧美，欧佩克重要性下降。全球经济进入缓慢增长期，强弱国家互换。未来全球经济变革三大趋势：世界大国经济座次在2011年发生改变，中国经济总量超过日本，成为世界第二大经济体根据IMF估计，到2015年世界经济排列：美、中、日、德、法、俄、英、巴、意和印。普华永道预测到2030世界前10大经济体名次：中、美、印、日、巴、俄、德、墨、法、英。未来20年国际经济版图将发生巨变大

国

崛

起目前是大美帝国，未来是

“大中帝国”预计在

2020

年左右，中国将赶超美国，成

“世界第一大国”葡萄牙帝国西班牙帝国大英帝国大美帝国大中帝国

每一国强

2-3

百年左右（西洋历史）10月CPI同比涨幅降至1.7%创33个月新低23预测三季度GDP增幅降至7.5%，创下三年半新低2425截止6月1日，全国钢材库存1561万吨1公斤螺纹钢4.7元，1公斤猪肉25元。1公斤煤炭0.75元，30公斤煤买1公斤猪肉。目前两市已有40多家开始生猪养殖业务。产能过剩制约中国经济：未来十年影响中国经济成长的新因素及含义由此，结构调整不得不为。结构调整将成为未来十年中国经济成长的主基调。世界经济将进入低速增长，预示出口导向必须转向内需扩大剩余劳动力不再充裕，低成本制造不再具有持续竞争优势人口红利趋于消失，投资驱动性经济增长能力减弱节能减排成为世界性趋势，资源消耗性经济难以维持李稻葵：十八大后的中国经济展望《环球企业家》

2012-11-16各种信号表明，未来三到五年，中国经济将面临重大的风险。从国际形势看，欧债危机的影响远没有消除，其彻底解决还有相当的时间和努力，中间也必然会出现一些波折。拉动经济增长的传统因素正在退出舞台，其中包括房地产。未来若干年，房地产投资的完成额不可能回到过去十年的增长速度。房地产对经济的拉动力度不可能持续高位。出口这个中国加入WTO之后的重要增长引擎，也会因为国际经济的增速放缓而日益减弱，贸易顺差在中国GDP中所占的比重会持续下降。李稻葵：十八大后的中国经济展望《环球企业家》

2012-11-16前三到五年，中国经济将是非常困难的。通过国内经济制度的进一步改革以及国际社会的积极运作，能够为中国未来的发展奠定良好的基础。经过这一系列努力，中国经济在未来十年的后半段有望出现一个比较快而且可持续的发展格局。这种前低后高的发展趋势，不仅是良好的愿望，也完全能够成为未来十年发展的现实新一届中央政治局常委中文科出身的有六个，其中三个经济学专业一个法学专业。随着经济社会的发展，领导阶层逐渐从理工治国让渡到人文治国，这种利好或许会进一步反映在发展经济的理念和政策上。新领导层的目标是在2010年至2020年将GDP和家庭收入翻番，还以“人民对美好生活的向往”，作为复兴民族的奋斗目标。新领导层一方面要使经济摆脱对基建投资和房地产的依赖，另一方面要在推进收入分配改革，大力发展民营经济上做文章…李稻葵：十八大后的中国经济展望《环球企业家》

2012-11-16未来十年，面对艰巨任务的新一代领导人，要克服国际国内的种种困难，才能使中国经济再创本世纪最初十年的辉煌。

结合整体经济的形势预测：中国经济寻求转型，外向转为内需发展制造经济→资本经济→服务经济人民币升值压力大，人民币资产最保值在危中寻找机，选择比努力更重要。PART

B国内理财产品

解析那些年我们追过的理财产品

十年来，投资者追捧过的理财产品数不胜数，目的也都很“真挚、纯洁”，就是通过理财手段让我们手中的财富实现保值、增值。但是总有那么一些理财很“坑爹”，让我们追过之后很“受伤”。非保险类理财市场中银行理财与信托占比最大

种类金额（万亿）占比信托4.8143.85%银行理财3.531.91%基金2.1719.78%PE基金0.21.82%阳光私募0.161.46%券商集合理财0.131.19%信托的4.81万亿资产中，至少有1/3是银信合作理财产品；而阳光私募基金也基本上是采用信托的方式进行的。银行理财产品2012年上半年市场主题——“利率市场化”银行理财产品有望正名、回归上半年，112家银行合计发行理财产品13995款银行理财产品收益率同比大幅下降2012-11-20来源:广州日报(广州)银行理财产品收益率同比大幅下降2012-11-20来源:广州日报(广州)商业银行私人有效贷款需求不足；存贷比要求放松银行降低利息吸引贷款；今年银行业盈利增长能力大幅下降；国内市场实际上已经是‘水’浸街。因为越来越多的钱正在放出来。汇率风险、利率风险、系统风险、人为风险银行年底吸储大战打响：存钱送礼重出江湖银行理财——别被预期收益晃花了眼近两年每逢国庆、春节长假，理财产品收益率“倒挂”的情况时有发生，仔细研究产品说明书发现，这原来是银行耍的一个“小花招”“猫腻”在产品到期日上。例如：有些产品表面上期限短、收益率高，但到期日为9月29日，资金到账日就需跨过8天的国庆中秋长假，平摊下来，实际收益率反而比较低。股票、债券证券市场：10年发展起点徘徊人类投资始终受到两种情绪的影响：贪婪和恐惧1、债券交易市场银行间债券市场（1997.6银发240号）交易主体：政策性银行、商业银行、信用社、保险公司、证券公司、信托公司、投资基金、财务公司证券交易所债券市场（上海、深圳1991）商业银行柜台债券市场（2002.6）2、债券品种国债、金融债、地方政府债、企业债、公司债、短期融资券、中期票据民间借贷民间借贷——小心“庞氏骗局”的猎欲所谓庞氏骗局，中国俗称“拆东墙补西墙”。

利用的就是人们对金钱的欲望。也许你最开始不会坠入如此简单的陷阱，但第一个吃螃蟹的人总是有的。当身边的人朋友、亲戚都投入越来越多的钱，也赚到了更多的钱，你就会后悔为什么没有早做投资，然后在欲望的驱使下也加入进去，欲望就像海水，越喝就越渴，越渴越喝，最终鸡飞蛋打。民间借贷引发社会风险民间借贷涉及范围广逃逸现象引发的债务危机恶性的追债现象等社会风险借贷过程中的具体风险1.借据风险2.主体风险3.用途风险4.利息风险5.担保风险6.履行风险7.违约风险8.管辖风险9.法规风险10.其他风险

从短期看，民间借贷利率过高，绝大部分中小企业面临巨大的偿还压力，并伤及整个实体经济。从中期看，由于民间借贷资金流入房地产、大宗商品等领域，一旦价格下降，这部分借贷资金的违约概率将大幅度提升；从长期看，引致越来越多的资金流出实体经济，强化经济行为的投机性和功利性，不利于中小企业的转型、升级和竞争力培养，从而对国家经济结构调整和经济发展方式转型产生阻碍作用。民间借贷的危害信托较大部分的单一信托主要集中在集合资金信托上。根据信托业集合资金信托计划管理办法的规定，信托产品一般起点100万。一般是以2年以内居多，国外长达5年，收益率一般能在8%以上，投资者拼凑投资的现象也不少见。信托产品分类基建贷款类项目股权代持类产品结构性存款产品公益信托物业投资信托股权质押贷款信托私募基金信托PE

私募股权投资不做企业，却拥有做企业的收益

当前较为流行的投资方式私募股权投资（PrivateEquity，简称PE)通过私募形式向合格投资人募集资金，成立私募股权投资基金，用于对未上市优秀企业进行权益性投资的行为。在国际金融中心，私募股权投资扮演着极其重要的角色。纽约伦敦香港上海PE基金有如下特点：投资交易一般通过协商完成投资标的通常是上市前或上市后股票投资者往往通过提供增值服务获取超额利润PE基金特点PE基金概述PE通常投资在企业扩张期及以后阶段58房地产2012年楼市坚持调控不动摇！房市2012年3月5日温总理作人大政府工作报告强调：继续搞好房地产调控，严格执行抑制投资、投机性需求的政策措施，促进房价合理回归。投资价值逐步弱化回归原本使用价值6月底，全国40重点城市与住建部信息联网黄金黄金1975-2000年黄金行情图2000-2011年黄金行情图民国初年，一斤黄金就可以买北京一个四合院。但是100年后的今天，一斤黄金等于20多万元人民币，也只能买到北京四合院的一个房间。黄金与美元的走势比较原油与黄金的走势图比较适当配置，注意风险的积蓄和国际资本市场的变化收藏品收藏渠道通常没有使用价值，以稀有性和艺术性为其主要价值支撑。低流动性、难保管。参与者应当和自身的知识特长、兴趣、眼光相结合找到不同规划的使用工具

收益率

0123456789101112131415风险储蓄货币市场基金分红险部分信托股票房产私募信托PE、VC实业债券万能险平衡型基金PARTC资产配置选工具：就是资产配置根据实证经验90%成功的投资来自于…正确的资产配置资产配置：将不同的资产做理财妥善的分配，将风险降到更低，报酬率提升到更高假设再给日本人一次机会的话20世纪80年代，为签订的“广场协议”和“卢浮宫协议”催生巨大的股市和地产泡沫日经指数从10000点直逼40000点。房产连续30年大牛市，房价超美国4倍。大量海外收购，主要集中在地产和艺术品。假设再给日本人一次机会的话资产泡沫破裂，日本人惨痛原因有三：忽视分散投资，集中于流动性极差的资产股票虽有流动性，但没有进行区域分散几乎不投资安全的固定收益类品种假设构建一个组合？假设再给日本人一次机会的话日本人惨痛事实告诉我们：投资上的小失误并不可怕怕的是决定命运的大失误分散投资不是替你改变命运，而是守江山越有钱，越需要资产配置资产配置不是替我们改变命运，提高收益资产配置是帮助我们减少风险，平稳生活政策引导未来发展方向无限发展空间的未来挑战与机遇并存4月，保监约谈各家银行主管保险业务的行长4月26日，保监开通保险消费者投诉维权热线6月1日，保监聘任25位保险消费者权益保护社会监督员“高压”而非“打压”下一个保险黄金三十年如果说上一个30年基本上是粗放式、外延式的增长的话，那么未来的30年，将会是保险以一种新的模式的高速增长的30年。进入了精品竞争时代！中国社会科学院金融研究所保险需求的大