大金融行业主题基金分析

业况大金融行业说明中二行划分金板包国大银国股制行域性行券司I险II元融地开和营、地服等分业。至2022年12月21日金板的市约15.15亿中有型行证公司II总值大金板共有248公中过100元公司共30。表：大金融行业细分行业成分股及市值细分行业股票数量总市值亿元）金行业有型行650,66.5国股制行923,88.6域银行2711,20.8券司II5024,28.5险II621,22.8元融152,78.76地开和营12816,11.6地服务743.51计24815154475料源：ind，，至期22年2月1日大金融行业市场表现银行指数近十年表现优于市场。我们选取中信一级银行指数（I00502.I）、中一房产I00502.I信级银金指I00502.I别作银行业地行业银金行的表深300数表场现以2012年12月21日至2022年12月21日为统计区间。对比可得，近十年以来，中信一级银行指整跑沪深300数中一房产数中一非行融数近年来体输场。图1：大金融（中信）指数收益表现料源ind，据间：121-221近十年来银行房地非银行融行业均录正收益但其区涨幅在同期所有中一级行业中中后水平2012年12月21-202年12月21日96.6%中一行录正区收率中信行业地行以非行融行指分录得122.0%60.6%59.1%区涨别居有信级业的第15、第19和20。图2：各中信一级行业区间涨跌幅（%）料源ind，据间：121-221近十年以来，四分之三的二级子行业录得正收益，保险II和全国性股份制银行Ⅱ的涨幅领先。2012年12月21-2022年12月21日，75%的中大金融二子行业录正区涨幅中险Ⅱ(信)国股制行(信)有型行Ⅱ(中信)、房地产开发和运营(中信)的涨幅居前，分别录得了13.6%、129.8%、79.5%、61.4%区涨。图：中信大金融二级子板块区间涨跌幅（%）料源：ind，，据间122-21大金融行业的驱动因素分析们取邦析标金相指标盈以增类标所中一行进了动素析中析果出信金板的要动素有盈、权乘、经性金。大金融板块具有高盈利、高权益乘数、高经营性现金流的特点。9-1年，中银一行指数信地一行指数信银金一行指的年平均OE分别为.1、8.7、.0，高于同期中信一级行业的平均水平（.1）。其三年均益数别为.0.86.于期信级业平水平.8平经现O别为3.7元6.6元2.3元于期信级业平水（1.5元。表2：中信一级行业的驱动因素分析料源：Wid数日：202年9月30日大金融块还具有低值的特点安全边较高估角看前行产、银融块市率处历史0较分水，备高安边。图房地（中信指数的股价与估值的相对走势（%）图5银（中信指数的股价与估值的相对走（%）料源：iinD，据间：115-15

料源：iinD，据间：25-215图6：非银行金融（中信）指数的股价与估值的相对走势（%）料源iin，，据间115-215业金代表性被动型主题基金们取市的行业地行业银融业的F为金板的动主基金据d据类们统出36大融业F中三级行业划分，证券III行业F有19只、全国股份制银行III行业F有14只、住宅业发业F有3。按大金融全行业进行划分，我们共选出8只具有代表性的大金融板块F，它们券商F51200.H、券F金（51900.H、券F51280.H、行F弘（51590.H、券F15941.、地产F（51200.H）、金融F（51030.H）以及金融地产F（15940.Z）。其中，规模最大的是证券F51280.H，为89.3元。按各三细分行业进划分证券III行业的表性F有4只们券商F（51200.H）、证券F基金（51200.H）、证券F（51280.H）、证券F（15841.全国股制银行III行业的表性F有4只们银行F金（51200.H）、金融F（51030.H）、银行F天弘（51590.H）、银行F（51200.H）；住宅物业开发行业的代表性F有2只，它们是房地产F（51200.H、地产F金51560.H。表：代表性大金融板块EF代码名称规模（亿）成立年限3年化回报1年化回报3年化最大回撤1年跟踪误差大金融块.H券商ETF.9.3-.%-.%-.%.0.H证券ETF基金.7.8.%-.%-.%.0.H证券ETF.3.4-.%-.%-.%.0.H银行ETF天弘.2.0.%-.%-.%.5.Z证券ETF.7.9.%-.%-.%.0.H房地产EF.0.3-.%-.%-.%.5.H金融ETF.7.7-.%-.%-.%.0.Z金融地产ETF.9.8-.%-.%-.%.2证券II.H券商ETF.9.3-.%-.%-.%.0.H证券ETF基金.7.8.%-.%-.%.0.H证券ETF.3.4-.%-.%-.%.0.Z证券ETF.7.9.%-.%-.%.0全国性份制银II.H银行ETF基金.8.5.%-.%-.%.5.H金融ETF.7.7-.%-.%-.%.0.H银行ETF天弘.2.0.%-.%-.%.5.H银行ETF.7.4-.%-.%-.%.5住宅物业开发.H房地产EF.0.3-.%-.%-.%.5.H房地产ETF基金.1.1.%-.%-.%.6料源：ind，，据至期22年2月5日跟踪指标分析我们筛选出来的大金融行业代表性TF所跟踪指数的中信三级行业分布大多偏向集中券T（4.Z商T20.H券T20.H证券TF20.H踪指为券司95.Z指的分业的权重高度集中在证券III，约达到0%。房地产TF（20.H）和房地产TF基金（0.S踪指为证指地（7.I指的分业权重中住物开发重达.9%行TF7.SH行8.SH）和银行TF天弘（2.H）跟踪的指数为中证银行指数（9.Z），其成分行业权集在国股制行III权为.6%。图：证券公司指数(399975Z)的成分行业分布 图8中证全指房地产指数(931775CI)的成分行业分布 料源：ind，据至期：2.2.27

料源：ind，，据至期：2.2.7图9：中证银行指数(399986Z)的成分行业分布料源ind，，据至期02..27其余少数TF的行业布偏均衡融产T9.SZ踪指为指金融地产指数09.H)，成分行业分布偏均衡，权重前五的行业为证券III（.%）、全国性股份制银行III（.%）、保险III（1.%）、国有大型银行III（.%）、城商行（0.1%）。金融TF（2.H）跟踪的指数为0金地指数03.H)，成分行分偏衡重五行为券II8.%国股制行II%保险III3.%、商（%、有型行III1.6。图10：全指金融地产指数(000992H)的成分行业分布 图11：800金地指数(000934SH)的成分行业分布 料源：ind，据至期：2.2.27

料源：ind，，据至期：2.2.7型金主动管理型大金融主题基金的界定及筛选动理大融题金资的金和产业主更的选金融题金们过化标其行选选围括通票基金股合基金活置基金衡合基选则金立限2以上2、近3（9中-2中报个告期一重行有个上告为融产业这报期融产业资值基资净比均超过%金称主融产与金行相的题词过选后，计3符筛条的金主基金成年分立限-5的2只，立限5以的共1，体下：表：成立年限2-5年的大金融主题基金基金代码基金名称基金经理成立年限0057.OF华泰柏瑞新金融地产A杨景涵4.80083.OF中融鑫价值A吴刚、潘巍4.8料源：ind表：成立年限5年以上的大金融主题基金基金代码基金名称基金经理成立年限5121.OF万家宏观择时多策略黄海5.70070.OF南方金融主题A黄春逢、金岚枫5.40087.OF中银金融地产A刘腾5.25119.OF万家新利黄海7.65118.OF万家精选A黄海1360051.OF万家瑞兴A刘宏达7.40084.OF金信智能中国225刘榕俊6.50025.OF工银瑞信金融地产A鄢耀9.32504.OF国联安红利徐俊1420023.OF创金合信金融地产A李龑6.3料源：ind大金融主题基金子行业配置证券I、全国性股份制银行I、区域性银行、房地产开发和运营是多数大金融行业主题基的重仓细分业中二行划分金板细分8子业别为有型行国股制行域银券司II险II元融房产发运营地服基近个告9年-2中全部股据，计子行在六个告平均股例。统结果看证券II、全性份制行II、域银行房产开和营是数金融业题基的重的分业。表：成立年限5年以上的大金融主题基金料源：ind数区：19年-2中报表：大金融主题基金子行业占股票投资比（部分）业名码称理）券I1F利俊62F值A巍93F产A龑6Ⅱ1F国5俊62F产A龑43F产A耀5行1F题A枫42F产A耀03F利俊0营1F略海32F利海23F选A海1料源：ind数区：19年-2中报大金融主题基金重仓个股分析全市场募基金重仓股大金融行个股情况保利发宁波银分别作为房产开发和运全国性份制银Ⅱ、区域性行行业的龙企业受到公基金的青至2022年9月30市公基重持大融业股122只股市在市重持排前300的大金融行业个股有27只。按中信二级行业划分，重仓持股大金融行业个股所属房地产发运的共40，股市占达3279所全性份银行个股共9股市占比7.3%属域银的股共18只股市占比14.5%。地开和营国股制行域银行持总值和大融行业仓股总值超过0%。利展、、波行分作房地开和营全性份银行区性行业龙企，到募金青。表：202Q3全市场公募基金重仓持股大金融行业个股总市值排名（部分）名码称数)业6H展34营8H92Ⅱ6Z行18行1H安58Ⅱ6Z科A07营8H行16Ⅱ1Z口51营6Z行53Ⅱ8H行70行4H券78Ⅱ3H团31营2H行90Ⅱ4H行02行5H行96行6H行98Ⅱ8Z券76Ⅱ0H行77行2H份64营6H行69Ⅱ0H行18Ⅱ1H行14Ⅱ5H寿00Ⅱ料源：ind数日：22年9月0日大金融题基金重仓股分析此处选择几个有代表性的大金融主题基金做重仓个股分析：金信智能中国5（8.OF、银信融产A(21.O、融价值A46.O。金信智能中国5（29OF）：现基经理榕俊管该基近3年截至22年2月7任年回为.7资配来至2年9月0基前大仓中工银业行通行信行、设行业行海行发行属金行重股看基的股中略于类均平细行配来大融业置更好银相行个。表：金信智能中国2025（002849OF）重仓持股明细码称()()业H行404ⅡZ气897ⅡH行341行ⅡH行042ⅡH行091行ⅡH160行ⅡH行049ⅡH行050ⅡH行033行H行001行Ⅱ料源：ind数日：22年9月0日工银瑞金融地产A01OF任金理耀理基超9截至22年2月7日，其任职年化回报为.8%。从资产配置来看，截至22年9月0基前大仓中宁银州行利展都行、信券万科A江银、方富中人均大融业从仓来看，基经持集度高均手较低细行配来大融业配中看银相行个。表10：工银瑞信金融地产A(000251O）重仓持股明细码称()()业1.SZ波行.0.267域银行2.H州行-.7.918域银行4.H利展-.2.822地开和运营3.H都行.0.145域银行3.H.5.07国股制银行Ⅱ3.H信券-.5.87券Ⅱ0.SZ科A.5.09地开和运营1.H苏行.69.41域银行0.SZ方富-.9.80券II2.H国寿.0.63险Ⅱ料源：ind数日：22年9月0日中融鑫值（46OF任金理刚理基近3年至22年2月7任年回为-.0%资配来看至22年9月0该金十重股的商行方富通券发券都行泰君安波行国安属金行业重股看基经持股中较低手较细行配来看大融业置更好券关业股。表11：中融鑫价值A（004836OF重仓持股明细码称)()业9.H商行-.7.60有型行Ⅱ0.SZ方富.63.36券II3.H通券-.5.54券Ⅱ7.SZ发券-.5.85券Ⅱ3.H都行-.1.94域银行1.H泰安-.2.74券Ⅱ8.H-.8.87券Ⅱ1.SZ波行-.0.86域银行1.H国安-.7.56险Ⅱ5.SZ州窖--.91类料