数据要素迎来大发展时代

投资聚研究背数字确为型产素是字济化的核引数基度体系加构由数素具可制非性边成零特预计生新产前数字已得相进数流环仍发数据交平产数务有迎重发本篇告我分数据素的特及要认据要流环具较发展好据平产业数服。不同于市场的观点1、市场认为：据受短事驱。我们认为数要是字经深发的心擎于不于统生产要的点将生兴的业，望为期投主。2、市场认为：业据商发空有。我们认为业据商集据工分定交付等多种职能，部分程度上避免了数据交易平台的确权难、定价难等问题已形了成的业式，望数要流环节挥要用。核心结论数据素有复性非消性边成零不同传生要的点，催生兴业。当前业字已得当进，数流环仍有大展间。数据易数流的要方据易台业数服有迎重发展。看好业据务发其合多职能部程度避了据易台的确难定难问，已成较熟商模式。 正文目录数据要素流通环节望重大发展 5数据为键产素 5数据素通节待展 6数据交易是数据要流的重要方式 6数据易要式 6数据易值链 7我国数据交易发展况 8数据易台式我数据易重发方向 9产业据务有在据交环发重作用 13美国数据交易市场况 16数据交易发展瓶颈发方向 18数据易展颈 18数据易展向 18重点推荐公司 20上海联全领的业数服商一 20卓创讯国领的宗商信服商 21星环技自研大据基平、布分型数库 22山大纬自可区链技服数交易 23拓尔：主发数搜索擎 24广电通参广数交易所 26人民：线国个人信保与权务台 27生意：步焦宗材料建产链数据 28云赛联深参上数据素场 29易华：面盖据产化务 30浙数化控浙大据交中心 31风险提示 32图表目录图表1：我国数字经济续较快发展 5图表2：数据要素市场况 6图表3：数据交易主要式示意图 7图表4：数据交易价值情况 8图表5：我国数据要素场规模情况 9图表6：我国数据交易场规模情况 9图表7：数据交易平台易步骤 10图表8：上海数据交易收费标准 图表9：我国数据相关策推出历程 12图表10：部分交易所股情况 13图表11：部分参股数据易所的上市公司（股例在10及以上） 13图表12：数商企业类型主要职能 14图表13：上海钢联产业据服务产品体系 15图表14：上海钢联产业据服务业务情况 15图表15：卓创资讯业绩况 15图表16：上海钢联汇聚材、建材、新能源农品等领域数据 16图表17：Foursquare可提城市内人群聚情信息 17图表18：深圳数据交易对数据商进行分级 19图表19：深圳数据交易对数据商进行分类 19图表20：基于隐私计算数据可信流通 19图表21：上海钢联盈利测和估值 21图表22：卓创资讯盈利测和估值 22图表23：星环科技盈利测和估值 23图表24：山大地纬盈利测和估值 24图表25：拓尔思盈利预和估值 25图表26：广电运通盈利测和估值 27图表27：人民网盈利预和估值 28图表28：生意宝盈利预和估值 29图表29：云赛智联盈利测和估值 30图表30：易华录盈利预和估值 31图表31：浙数文化盈利测和估值 32数据要素流通环节有望迎重大发展数据成为关键生产要素数据被明确为生产素020年4月9日中中国院《共央、国务院关构建更完的要素市化配置制制的意见分类提了地、劳动力资术数个要领改的向明确完要市化置的具体举。据为种型生要首正出在官文中。数据资源是数字经的键要素。201年2月12日，务发十”数字经济展规划指数字经济继农业济工业经济后的主经形态，是以数据源为关要，以现代息网络主载体，以息通信术合应用全要数化型重推动进平效更加一新济态数据提高生效的数用断凸为具代征的产素是字济深发展的心擎。图表1：我国数字经济续较快发展中数经发报告数据赋能数字政府设022年6月23日国发《于强字建设的指导见，指坚数据赋能加强数政建设的基原则，求立健全数据理度标体加数汇融享开和发用促数据法有序动充发数的基资作和新擎作高府策学化平和管服效，生济社发新能。数据要素具有不同传生产要素的特驱动字经济持续增统产要素如地劳本其数增受给规收益减律需侧个产品需求长限约素投数增无促可持的济长而据要具有非争复性零边成和据发用所有强溢计将出规收递的长进效，动字济续增。数据要素流通环节亟待发展数据要素产业链预计将很大程度不同于现有的实体商品体系。数据要素具有可复制非耗际本零不于统产素的此据素生产、确权加价销环节存着特特和待决问据素产业链预将大度同现有实商体。数据要素流通环节待展数要市及节众括据集据分据工数权数质评定据付数理数据安全。过年至数年发，业字取得相的展统IT市场较成，跨业、公的据素通仍较发空，兴IT服务市迎展会。图表2：数据要素市场况全数产发报（数据交易是数据要流方式之一助力发挥数价值数交是数作为商品行类价流和买的为是据素流的本式一帮助据要素现息货的换数需方够有合数产的给中得到数据素合手据交有于活据素潜效挥据值而实现据源数要到数资再数资的转。数据交易是数据要素流通的重要方式数据交易主要模式2022年1，班牙者ioAésAciia和Nisis发布了对据场其业模的查（AyfDalcesdThirBissl对自欧亚2国的7个在联上供据品的公司进了研析并数据易体角为据数交模分了单数据提模、据易台模、据理统式三类。单边数据提供模式供给方直接与数据费进行交易中据方可以划为据品供和数服提商差于数产提商数作为产品数服提商据数提相服如lwAI公从开互网收集的脸片合人脸别务并供执法构户是型数据务提供。数据交易平台模数供应商和数据消费可过数据交易平台进联并在数据交易平台的理下完成数据交易交台方供据据管、元数管等帮潜在费发相的据产WSDaExce、AoDaRe都是用据易台。数据管理系统模式理系通收织存合富织信，通过供数分服允许业组内行全数交等式助业实现战略范风预据管系较包完市场能更是限保障织内数交，此控客户息墙的据产交和问。图表3：数据交易主要示意图ASuvyftaktsdrBsss数据交易价值链数据交易价值链可为个层级数价创过是一从始据数产品的整体合过程从据交易的度，可数价值链分基础设层支持层数据和理四层基设层堆中上层供本理安存储通信功能；支层提供应用程序编接口(PI面向数据交实体的如DLT储存匿化易安信息换数沙等务据提数处到数交付的流数服括数采数分数据据备据交五个环理提包面向据易程交协调合跟等务面向据所有的据价报分配服向据买者交管费计费会计核等务。图表4：数据交易价值情况来ASuvyftaktsdrBsss我国数据交易发展情况2025年我国数据素市规模有望超过1700亿根国工安中测算，220年国据市场模到545亿“十五期市规复合增速过30；十期间我数要市规模望破749亿，整进入高速展阶。中研普华业研究统2021年我数据交场规模为463亿，比长.16。图表5：我国数据要素场规模情况 图表6：我国数据交易场规模情况国工信安发研心， 中普产研院，数据交易平台模式是我国数据交易的重要发展方向数据交易平台模式的优势数据交易平台具有障息安全的优合是据交平的海数据交易所立了“合不挂牌，场景不用的原则“合规不牌是指需要进行合性和质等估，满足规要求才够进行挂牌“无场不用”是指使方申数产时首明使场签订关定滥将处罚。数据易台合理融入台易章度降数交的在险利于企业更规、更效获取外部据赋能字转型，并动数据素场建设。数据交易平台有利交双方建立信任商指数据为务动主对象的济体可通在数交平挂来立专服商形此完建立数交生圈在据交平参监理数交全程前下据交易规程与明开度有显提需要交全受平台规章的束增了易方信。数据交易平台能够供易后相关保数交平台提交核裁纠纷等易服双交易行作一约一程上以弱易问的出现。数据交易平台模式是我国数据交易的主要发展方向。数据交易平台通过制定数据交流及章能更好数交环做风险制以于业合规更高效获外数赋数字转推数要素场设数交平台式在风险控、流程规方面的优，使其为国数据交模式的要展方向数据交易平台交易步骤数据交易中心提供数交易可主要分为五步。第一步：注册会员。交双方成为台的员平台对交主体行估提供关务导并此维市秩，好理。第二步卖方申请牌挂牌其品经规性量估格把关。第三步：定价。用场议价每交中相主体展商形价。第四步：交易。方某产有趣交所行撮，成易。第五步交付据的安等采有对的渠前分交易平（海据易采取付离式交在易有多手段如方定直交付也的过厂因现很数都在云务器。图表7：数据交易平台易步骤上数交所网，数据交易平台服务贯穿据交易全程。易，据交所以供量、合规产务交中交所通过合合（建风险标签、合建最程度把控险。交后交易所可提供交核、仲裁纠纷服地据交所网示如京国大据易海数交易所贵大据易山数交公州数交所深数交易等均提质评合估资评等易务联查合合建模等易服易验裁纷交后务常服外部数据易所也供外务如东数交公提交前证查记服务广东数交所供据险据管服数据易提信数分级服务。数据交易平台定价及盈利模式数据产品定价可分动静态两种情况静定指一性定费者照会员享相数服动定则平根既定则结算技对数产品质、据求行估，定理格间。数据交易平台盈利式要可分为佣金制会制增值式交易服务等取是按次易易的特百比取务如上数交所数供应商收取易额2例金。员收是对员收年，会交安全性和交易质量提供保障。增值式交易服务是指数据平台为数据交易提供额外增值服务（如据洗数标、数挖、据合，并这增服收。图表8：上海数据交易收费标准来源上数交所网我国数据交易平台发展历程我国数据交易平台的发展历程受数据要素相关政策推动较大，主要可分为三个阶段：萌芽期、探期成长期。2014206年数据相政策逐步发布数据交平台涌现5年8月国务院发布促进大据展行动纲要，明确出引导培育数据交市，开面向用数交市试点”政的动4至206有6家的国内数交平（据易中和据易）立。2017209年数据交进入探索期平台成立度放缓数经正断发展的程数交在逐摸中交易台立度所缓27至29年仅有7据交平成。20202年，数据被明确列为生产要素，数据交易平台再次迎来建设高峰。0年4月数被列为产素十五划中提建健数产权交易和行业律机制培规范的数交易平和场主体。新一轮策推动下，北京上州深地纷成数交平此还多正筹数据交易平。图表9：我国数据相关策推出历程中政网，数据交易所交易逐活上数所经奇在2全数的介绍预计2全在上数所牌数产望过0个计交易额有到1亿元力到5年牌据超过0个服数供商、服务据需体过0万家培数超家据广数交所责许晶晶介绍至22年1月8日影数资值的要标以为量、用和风三维，计易金到9亿。财政部拟规范企业据源相关会计处理有望一步推动数据交易2年12月9，政发企业据源关计理暂规（求见，对企业部用数资企业外易数资的相会处原进了规，有助加企数资管理发数要价，有进步动据易。我国数据交易平台建设主要由地方政府主导目前国内数据交易平台主要由地方政府主导。数据要素已成为当今世界核心经济资和本产素各地府相政的动下积建数交平台促进数要流前内数交平主由地政主北国大数交易有限公持股65的京金融控集团有公为北京市资委下企；上海数据交易有限公其中75的股由上海国委下属企控制；州据交易有限司股0广交易团限司广市国委属业。图表10：部分交易所股情况北京国际大数据北京国际大数据交易有限 北京金融控股集团有限公（全国资65华控清交信科(北京)有限公司15东科技控公司 股股份有限公司10%；北京芯感知科技有限公司10%。股东情况交易所上海数据交易所有限公司

上海数据发展科技有限责任公司25%上海市信息投资股有限公（国资控股25%上海联和投资有限公司（全国资）12.%；上海联合产权交易所有限公司（全国资）12.5%；上国际集有限公（全国资12.5%上海数字产业发展有限公（全国资6.25%上海临港经济发（集团）有限公司（全国资）6.2%。深圳数据交易所有限公司

深圳交易集团有限公司（全国资）36%；深圳市智慧城市技发展集团有限公司（全国资深圳市福田新一代产业投资服务有限公司（全国资）30%。浙江大数据交易中心有限 浙报数字文化集团股份有限公浙江大数据交易中心有限 浙报数字文化集团股份有限公（国资控股4.2杭安恒信息技术股份有限公司468%公司 达云计算有限公司5%。

吉视传媒股份有限公（国资实控50%吉林省锐迅信息技术股份有限公司30%东融达投有限公司10%；吉林省格润联科技有限公司5%；北京辉弘晟投资管理有限公司5。广州数据交易有限公司 广州交易集团有限公司（全国资）70广州数据交易有限公司 广州交易集团有限公司（全国资）70%；广州广电运通金电子股份有限公司（国资控股）30%部分上市公司参与据易所建设数经展的背下部传计算机业市司挥身业优极与据交所设如视媒对省东北亚数据交中持股0；浙文化、恒信息分对浙江数交易心股4、广电通广数交股30等。图表11：部分参股数据易所的上市公司（股例在10及以上）相关上市公司参股数据交易所持股比例吉视传媒吉林省东北亚大数据交易中心50.0%浙数文化浙江大数据交易中心48.2%安恒信息浙江大数据交易中心46.8%广电运通广州数据交易所30.0%东方国信广西北部湾大数据交易中心14.7%零点有数深圳南方大数据交易中心10.0%中原传媒郑州数据交易中心10.0%企查，产业数据服务商有望在数据交易环节发挥重要作用数商是实现数据要价的关键市场参与者生产值实要据价值创务值交和资化数生的建和展也态以数作为业活主对的种经和会体即商商助数供在原数据的取整据的提据品态善等面现破加步伐。处于不同职能位置数企业可具体分成据基设提商（数据资源成3数加服务4数分技服务5数治服商、（6据询务（数安服商（数据才训务（数据产品应（数要企业（10数合评服务（1据量估商、（2）数据资产评估服务商（13）数据经纪服务商（14）数据交付服务商，以及（1）据易裁商等5图表12：数商企业类型主要职能数据基础设施提供

支撑数据要素生产处理的各类软硬件生产制造如提供数据流通技术信息技术基础设施云算、区块链、操作系统等产品或服务。数据加工服务商 对数据进行操作和处理，如提供数据清洗、标注、融合，对异构数据进行处理和结构化等产品或服务。主要职能数商企业类型数据资源集成商 帮助汇集存储各类分散的数据资源如提供数据存储数据加工服务商 对数据进行操作和处理，如提供数据清洗、标注、融合，对异构数据进行处理和结构化等产品或服务。主要职能数商企业类型数据分析技术服务商 对数据进行分析以生成有用信息，如提供数据挖掘、机器学习、预测分析等产品或服务。数据治理服务商数据治理服务商 制定数据标准、规范化数据管理，如制定数据标准、数据分级分类。数据咨询服务商 提供有关数据管理、数字化转型、技术解决方案等服务。数据安全服务商数据安全服务商 保障数据安全和数据隐私，如提供网络安全、云安全、信息安全、移动应用安全的产品或服务。数据人才培训服务数据产品供应商数据合规评估服务

教育或培训有关数据处理管理分析治理等方面相关识人才包括IT教育培程教育数管理培训等相关业务。自身拥有大量数据且能够提供自身数据给第三方数据处理商存储商分析商的企业常这些企业自于数据密集型行业，如金融、互联网、交运、医药健康、能源、工业制造和通信运营7大行业。数据质量评估商 对数据质量和价值进行评估。对数据的运营合法性和流程合规性进行管理或监督通常提供知识产权合规性识别公司治理等产数据质量评估商 对数据质量和价值进行评估。数据经纪服务商 匹配数据要素供应方和需求方，如促进数据交易的经纪商和中介。数据资产评估服务商数据经纪服务商 匹配数据要素供应方和需求方，如促进数据交易的经纪商和中介。数据交付服务商 将数据方案进行执行落地，提供如隐私计算、融合计算、联邦学习等产品或服务。数据交易仲裁服务商数据交易仲裁服务商 对一切在数据要素市场中发生的各类经济活动违规问题或争议进行解决。全数产发报（产业数据服务商围数提供多种产品及服务业数服商黑金有色金源工建材料农品行领进息集信筛信分析客数要综解决案如海联成了格数讯分析咨询会的品阵助用在略管营化商现上据优势如创讯讯服、询务会调研务。图表13：上海钢联产业据服务产品体系上钢官，产业数据服务商已形成较成熟的盈利模式。目前国内较领先的产业数据服务商如上钢卓资别成于0004年经二年右展已形成了成的利式上海联业据务务收27至021年均复合增为，21年毛为6卓资讯1营为21亿元，同比长。图表14：上海钢联产业据服务业务情况 图表15：卓创资讯业绩， ，产业数据服务商集了种职能部分度上避了数据交易平台的权定价难等问题数务合原数采据据工理数据确权数质评据定据付多职能产数服商有以特点其够部程上避数交平的权难定难问是业范围更专有务需匹经和力二可以供对准的据产和服务三其为场直接与于升据质价方的力具市场化驱力。产业数据服务商或将有效推动实体经济与数字经济融合。产业数据服务商能够有效助据方成据产助方到适的据开基数据新产品新务我认这将助实经企提升字运水进实经济企的字转和质量展。图表16：上海钢联汇聚材、建材、新能源农品等领域数据我钢网，美国数据交易市场概况数据经纪商是美国数据易市场的主体。国贸易员将数经商定义“各来收有关费信的司汇总分和享始息或生信息并与费没直接系企出可易提该息用于品营销验个身或诈行等。据纪美国据易场主。美国数据经纪商发史归纳为出现、转型急发展与瓶颈三个阶。20世纪50年据商作征制下新业首出主目是为准确地集各信用关数0纪90代美数经结合平行编程等术进更效的实现据网关捕，并拓宽数据产、务形式。21纪，国据商蓬发。美国数据经纪商数来及特点国据纪通常直接数源而是通政开商等正渠获数出售最用据纪商要数据包联政数源方府据业数源互数源其中联邦政数源直从邦政获的开据方政数源通与方政府之间业往活自收集取方府共数源括交客、互联网浏历史、线物记录、闻报道；业数据源括消费的修信息、信用资零商渠道买商交信从刊行购的户订信息等互信源不数据纪之共的据源。美国数据经纪商主要提供三种大类产品。美国数据经纪商主要提供市场营销产品险别品人搜索品种类市场销品指据纪商其客户接售费相信息包直产线营产和销析品险识别品括份证品和诈测品类助确消者份识欺诈行为员索品以助客调竞对人取费法记及其信息如Fe提基于置息据市营销品Axim合一方数据与三数，客提供全、有值市场销品。图表17：Foursquare可提供城市内人群聚情信息sre官，数据交易发展瓶颈与发展方向数据交易发展瓶颈数据交易相关权益限不明确当我对据易相权法聚于息安全但个信权未做明定实活中据类多应场景杂等特让种权为难进认据易更全的律系针各种场景、种体利。数据安全利益保障弱数据私护数交中需解的要公民或企的私数流过程受了犯情时有生而据权于传统侵权为虽数由据主产数主无法全控据这味着据主体法知些据收集集数会如何用使之的据是会被删使数主处于势位往难量化甚无举法保复杂的据私益。数据质量评估与定存困难虽可从据规模体等面其行描述并能观受据质和值传商经济商价量生商品本与市需量关但数据有复性非耗性边成为等征能应用统品值证准前据场少一评标响据产价的主要标以为量应用风三维是其潜因也能数据值产生响因制一更全方确动态值估则计会是动数据易展重方。数据交易平台法律不明确交易则尚不数交平作我国数据易场要体近两数快增目前国少于据易平的相关法没一明的权体对据易台进规引外目前国没有一范数交行业则平隐规交规等善度低用户权产威。数据交易发展方向完善数据交易立法建数据交易利益平衡制明确权晰定据体的数据利围以不数据体权边数据产的提也数据易合法的提虽我尚未国立层建统一数交管制但年来地后台据例数交相内进行探和文定《州省大据展用进例天市进数展应条上市条例》等。提升场内交易规范数据入场前性警及险理度为据安全划红敏领数据据感度止限制据易建数分级类制度如圳据易已率在国展据分级类作设生级证级略三数商证合及级险级略设资型集型道型科型委型体识和台类数商类证为数交易市的接供更效精的式考完善据易台易则据数据易关治系行数交平交规建并国相部审核备案、督。图表18：深圳数据交易数据商进行分级 图表19：深圳数据交易对数据商进行分类深数交所微， 深数交所微，发展数据要素相关沿技据素关沿技的展将助解确权定私难加快据素态建及扩助数要通如隐私计算技可以在分护数据和私安全前下，实现据价值转和释放如区链术去心特征以升据易的数安保和易明度。图表20：基于隐私计算数据可信流通艾咨，重点推荐公司上海钢联：全球领先的产业数据服务商之一全球领先的大宗商及关产业数据服务商一公司于200，领先大商及关业数服商一并国内级B2B钢交智慧服务电平主业为产数服和材易服022年三司实现营入59.13亿元同比长7.5母润1.8元比降15。产业数据服务基本现覆盖营收持续快增长公司业据务盖色金属有金属能化建材料农品大块延至能源新料、再生资源基本实了宗商品全盖，帮用更高效地取、解、用数据。产业据务业入1-201间合长达2683，202半互联网值务费户、总额别比长.5731.2。公司产业数据产品挂牌数据交易所。公司“钢联大宗商品价格”，隆众资讯的“隆大商价”“隆能商价”“隆化商价”“隆橡塑商价”已牌海数交所拓了司数资流与用赋能宗商品字济渠，一步升公品影力。盈利预测我预公司022-224年业入为78.2294770/13亿元对增分为.99/0.0/2.14，母净润为亿元对应速.24/4082/4.26EPS分为.6/094/.32元股3年为2557。于公球领先的大商品及产业数据服商之一展产业数据务盖有受于数资入政，们给司223年EG为125倍，22-04两年CAR为40.4应E为1，标价48元首覆盖，给予买”级。风险提示系性险市场争剧险产和技不预铁业波动风，商台信管理险。图表21：上海钢联盈利测和估值财务数据估值营业收入（百万元）增长率（）-A（百万元）归母净利润（百万元）增长率（）-（元股）市盈率（）市净率（）来源公公、，测股为2年2月1日收价卓创资讯：国内领先的大宗商品信息服务商国内领先的大宗商信服务企业。司于204，国领的商品信服企专于大商市数监交价评及业据分的专业务供公主产品服分资服询务会调服，专注域盖塑色铁建农副品、农资造业畜业生源大商行业目司计册客数量超过300个累务的球500强业下属业过150家202年前三季，司现业入2.3元同增长0.5；母利润0.5亿元，同比长3.4。公司同国家部委长合公与家计家发业村新华通讯央视保了良的务作系“家计大据作平企业015年国统城市会济查与司签数分及件务合作协议，正式开启公司作为第三方专业机构参与国家部委公共服务领域建设的进程。2015年9月国发价格测心同司八家构式布中电煤价格指016年1月国家改价监中与公正联发中钢材销售价预指等6数221年7月国发展究心息心公司签署战合协合掘公富据手升党政国建的能力水。盈利预测：们计公司2022-024营收别为281/393/.11对应速为11970.0030.0归净润分为.6409/1.8亿对应速2.76/555538.36，ES别为101.66/.29元/，3年CGR40.10于国领先大商信服企受于济长数字济行业策注资务和询务们公司023年PG为1.25倍202-2024年年AGR为46.，应E为8，价6，次盖给买入”级。风险提示系性险市场争剧险产和技不预力本上升风，据全险。图表22：卓创资讯盈利测和估值财务数据估值营业收入（百万元）增长率（）-A（百万元）归母净利润（百万元）增长率（）--（元股）市盈率（）市净率（）来源公公、，测股为2年2月1日收价星环科技：自主研发大数据基础平台、分布式分析型数据库企业级大数据基础件发商。公成于213，是家业大据础软件发绕据集成存理建分掘流等据全命周期供础件服已成数与基平台分式系数库据开发智分工的件产矩撑户作伙开数应系和业务应用统助客实数字转202前季公实营收入1.71亿元，比长4.8母净润-.26亿。助力构建数字化基础设建设。在原始据据资化价值的中，一般要础数应用统业应系三层件术力支以构数字化础施实数管理力公主为户提数化础施层间层的础件技服支持户技团及作伙构数和务用系，助力户行字转。积极参与国产化进司是数基软国化的要动之头承担了括信《020新兴台件目大平台件海全型云平台产研及态等项公已力源制通业多客户实了据析景部分键息统国产替的象括关系型数据库Orale、IBMDB2、Tradta，以及搜索引擎Elstiseach、大数据平台CloudraataPlafor、数统分件SAS等多国主厂产。盈利预测：们计公司2022-024营收别为437/593/.53对应增速分别为32065.7443.4，归母净利润分别为-2.31-1.6/-34元ES别-1./-1/-0.8/比公平均S值27倍鉴公是企业级大据基础件发商，助构建数化础设施建，我们予司203年25倍P，标价123元，次盖给“入”级。风险提示系性险市场争剧险产和技不预产品推不预，售用、发入营占较高风。图表23：星环科技盈利测和估值财务数据估值营业收入（百万元）增长率（）A（百万元）-----归母净利润（百万元）-----增长率（）-（元股）-----市盈率（）-----市净率（）-----来源公公、，测股为2年2月1日收价山大地纬：自主可控区块链技术服务数据交易国内领先的“AI+区块链科技服务商。司立于1992，“A块”为核心驱力，赋智政务、智医保医、能用电三领域，向府部门医疗构国电及属企等户供业兴应软开术务及统集等Smrt列决案司于立主“大技在地建城市链行链并极索普金等域落应用正构数要交付务业务系202前，司现业入53元同下降.91；归母净润0.5元同长5.0。区块链技术服务数据要交易。公拥有全可控“纬技，形成了“+5++M套系列产品体，定位据要素交付务商，构建数商生面务据素交市城链区域层建山省内8个城市链，在建设他市、数黄河链在业链层面已建成东人社链、医保积链推人社人链设服山东四津宁等试省份建及藏非点份极动于块的数运和景设在政服务、惠融司公、普保等域索营模。盈利预测：们计公司2022-024营收别为721/928/1.93元，对应速为13068.7428.0归净润分为.131.5/2.5亿对应速9.4/7.8/7.78，EPS分别为.20.39/.54/，3年CGR27.96。比司均223年PE值32。公国领的AI块链”科技务，有主控区链术服数要素易我给司2023年35倍E目价14元首次盖给“入评级。风险提示系性险市场争剧险产和技不预誉值风险，转公债本兑付。图表24：山大地纬盈利测和估值财务数据估值营业收入（百万元）增长率（）A（百万元）归母净利润（百万元）增长率（）（元股）市盈率（）市净率（）来源公公、，测股为2年2月1日收价拓尔思：自主研发大数据搜索引擎以人工智能、大数赋数字经济。司于193，营务括智能产及务大据品及务数安产及服等在工能域司专注语智技的发和业在数领司备据取数治理、数据索数分挖全生周的术力在数安领司资子司天行安供据全输和换品服的产定是人智和大数据技赋数经产业联的展数化转提技底和务22年前季司现收入.37亿比长4.95母利润.04元，同比长.49。多层面参与数据要产链1据源方面公司备全主发大数据础台可供集洗标理完整数闭服（数资产化面公基自建设大据心以期服多业户开数据续累积基成具高商价的运大据资（据务方面公司以场景数据服充发挥数据素价值支公司多个业化的据能服务,也具有对的开放口务,可支撑向政府媒、金融、安、商等行业用户的数云务（4数据全方司资子司行安期来在据安全域累丰的验，立完的据全保体。盈利预测：们计司2022-024年业入别为1.8916.5/2.19亿元应速为252/25.1/5.0归利润为2.9/403/30元应速1.6/342/3145ES别为4/0.6/074元/3年为2923DF对法测公每值135比司均223年PE倍于司人智大据能字多层参数要产链给予司03年28倍，目价6，次，给“入评。风险提示系性险市场争剧险产和技不预誉值风险，转公债本兑付。图表25：拓尔思盈利预和估值财务数据估值营业收入（百万元）增长率（）-A（百万元）归母净利润（百万元）增长率（）-（元股）市盈率（）市净率（）来源公公、，测股为2年2月1日收价广电运通：参股广州数据交易所聚焦金融科技和城智两条主线。司于199，领的工行业应企营务盖智金共全智能通数政文旅新零售智教等域焦金科和市能条主局法算力数据、场景大工能素同发以技能产业202前度公司实现业入7.82亿同比长1.8母润6.7元比长122全方位开拓金融科技业。智金融备面公司续巩行龙头位，实现金备6大全入围市份方持突破在融件品面司部署道融数化营能点数营等产线前布元宙应领域司跟字民试点广伐是内数具数人币景链条设能力企关品决方已北海南沙多试地用。2022年半司科技务现业入.16元同增长9.4。参股广州数据交易限司。2022年3，司广州易团限司同出资立州据易限公司股0一方有于司用身技积累借广市庞数字济场以权纽带入据易场抢占业先发势另方或将实司人智和大据域布动公进一步索据转生经济值大据能业力司工能逐步落地。盈利预测：们计司2022-024年业入别为7.3186.5/9.25亿元，应速为122/131613.9归净利分为亿元对速1.93/8.2116.6ES为03/.40.1/CAGR为1544DF估值测公每值13.12元可公平均023年PE25倍鉴公提度互网体决案服务融业名户拓展汽车行，合对值和绝估法我给公司03年8倍PE标上调至2，调“”评。风险提示系性险市场争剧险产和技不预誉值风险，率动。图表26：广电运通盈利测和估值财务数据估值营业收入（百万元）增长率（）-A（百万元）归母净利润（百万元）增长率（）-（元股）市盈率（）市净率（）来源公公、，测股为2年2月1日收价人民网：上线我国首个个人信息保护与确权服务平台人民日报社控股上公公司由民报控的上公在内有个分机，境设了15个司办处有人在、外、球网、人民康人视民信技民讯人民投人体民科等多家股司旗产金已资目十主营务括告宣服、内容技据息服网技服其他22前公司实现业入1.37亿同降1.4母润1.9元比长715上“人民保平司间控子司民据管有公致于建全方的数运生系统通党国社数据换快通现国全域大数据全、精服于党的“学执政数执政、智执政”新展理念，使大据加地服于济会为各各广应02年6月20人数据世联倾打“民平台式是首个个人信保与权务台在护人据被非乱的时实数据准确权流及开个数权归个让据正于造福于，广人群共享字红。盈利预测：们计司2022-024年业入别为2.0124.5/2.37亿元，应速为0./13.6/3.7归利润为2.6/337/05元应速4.4/314/2004ES别为23/0.0/07元/3年为3461鉴公拥人民据人民技属公“民保平台，推荐续注。风险提示系性险市场争剧险产和技不预统务拓展风，户展运风。图表27：人民网盈利预和估值财务数据估值营业收入（百万元）增长率（）-A（百万元）归母净利润（百万元）增长率（）--（元股）市盈率（）市净率（）来源公公、，测股为2年2月1日收价生意宝：逐步聚焦大宗原材料，建立产业链大数据国内最大的行业电商运营商。司立于007年，一专从互网信息务电商业搜引和业用件开的新业也国内大行业子务营和先的合2B运商202前季，实现营业入3.4元同降1680；母利润17元同增长.17。逐步聚焦大宗原材领建立产业链大数据行业子务营面公司拥有经中化网全球工国织医网行类业站业务包括工行业纺行业的商资讯服、站建设和护服务及告服务。同时司力打一垂直的BB体交易台结产链通场、抓住业字发趋通多的略型级立产链个点项的产能价应等业大据并产链个节项的应提交易金融流服司前的要略点在步聚大原料域利用司原材价大据产互联及应金等具为材领的产经商与下用提各数贸易务。盈利预测：们计公司2022-024营收别为508/658/.63对应速为8.1/.39/1.3归净分为0.2/030/50亿元对应速-.38/3936.2，EPS别为090.12/.20元股，3年GR29.90可公均203年PS9倍鉴公国内大业子务营商和领先合B2B运商步焦宗材领域建产链数我给予司203年10倍P目价26元首覆给予买”级。风险提示系性险市场争剧险产和技不预业境风险，业式险。图表28：生意宝盈利预和估值财务数据估值营业收入（百万元）增长率（）A（百万元）归母净利润（百万元）增长率（）--（元股）市盈率（）市净率（）来源公公、，测股为2年2月1日收价云赛智联：深度参与上海数据要素市场服务于上海全面提城治理现代化水平立于986年是海（集团限司下上公司是家云算大数业决案智能产品为心务专化息技服企“中国流智城综解决方案提商运商为愿景主服于海提升市理代水战略。2022年三司现营入3097元降1248归净润1.2亿元同降105。覆盖数据要素产业多节司营务服务数板块行决方案板能化品覆了据存（IDC数底五湖体产品体系等、据治理数全链路监产品等数加工（数抽取ETL具产品。公司入参